企业财务风险防范

踪。
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案例7：2008年7月30日，坐落于浙江省会杭州的“浙江金
义集团” 董事长，曾经排名中国福布斯富豪榜第35位的陈金义，
因投资“水变油”项目失败，身负巨债，神秘失踪。
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案例8：2008年7月17日，浙江义乌排名前五位的“浙江金
乌集团”因巨额债务无法偿还，被破产拍卖。其董事长张政建失
踪。
• 2、准备充分的中远集团 • 2007年7月，次贷危机刚刚出现时，中远集
团董事长魏家福就马上组建了应对次贷危机的领 导小组，并亲任组长，连续开会对形势进行综合 分析，得出预测：次贷危机有可能严重地摧毁美 国金融体系，进而影响实体经济，还可能会带来 严重的经济危机！并做出决策：
• 3、中小企业管理中淡薄的财务风险意识 •
• 二、财务风险的概念 • 1、财务风险的概念 • 财务风险是指企业在生产过程中，由于各种
转困难；债务到期，违约不支付。
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期：丧失偿付能力；宣布倒闭。
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（3）德菲尔法
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也称专家分析法、定性分析法、经验分析法，指企
业组织相关领域的专家，利用专家的经验、知识和能力
，对风险进行识别和判断。然后对各专家的意见进行整
理、归纳，再匿名反馈给各专家，再次征求意见，经多
次反复，直至得到基本统一的意见。
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⑨总经理独断专行
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⑩应变能力较低
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共43分，临界值10分
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B、经营错误
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①高杠杆负债经营
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②资本金严重不足
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③项目风险过大
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共45分，临界值15分
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C、破产征兆
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①危机财务信号
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②被迫编造假账
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③经营秩序混乱
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④管理停顿
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共12分，临界值0分
wk.baidu.com
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三类风险因素合计分值100分，临界值25分。
• （5）Z分数模型(Z—-ScoreModel)
企业财务风险防范
2020/8/18
第一讲 什么是财务风险
• 一、金融危机对企业的影响 • 1、金融危机下的被财务风险击倒的企业 • 案例1：浙江旭莱服饰发展有限公司自1986
年以借贷资金成立，在董事长蒋连珍的率领下， 经过22年努力，终于成为在上海、南京等大城 市中家喻户晓的品牌。但因公司长期负债经营， 2007年投资山东泰安某商场8000万元失败，造 成公司资金链断裂。董事长蒋连珍一家于2008 年5月“人间蒸发”。
• 这种方法又称埃特曼模型(AltmanModel)。即：
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Z=3.3X1+1.4X2+1.2X3+0.99X4+0.6X5
• Z为判断企业财务失败的函数值；
• X1=息税前利润/资产平均占用额，该比率反映企业的获利水平
• X2=保留利润/资产平均占用额，该比率反映企业的积累水平；
• X3=（期末流动资产-期末流动负债）/期末资产总额，该比率反映企业资产的
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2008年10月4日，陶寿龙夫妻欠款十余亿元失踪。10月22日在广东落网
。
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案例5：2008年10月，拥有亚洲最大、世界第二的PTA（
一种用于制造涤纶的化工产品）生产基地 的浙江华联三鑫集团
背负72.82亿巨额债务缺口轰然倒闭。
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案例6：2008年10月，杭州牛肉干大王溢佳香因投资地产
失败，董事长娄寿敬及其妻子副董事长金花玉背负4亿高利贷失
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2007年，江龙控股的销售额达到20亿元，陶氏夫妇达到了事业的巅峰。
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不过，新一轮的宏观调控却意外阻止了陶寿龙的扩张之路，银行的意外
抽贷更是让陶寿龙大伤脑筋，绍兴某银行收回了江龙控股1个多亿元的贷款，
并缩减了新的贷款额度，江龙控股的现金流和正常运营随即受到重大影响，
百般无奈之下，陶氏夫妇开始转向求助于高利贷，公司经营也每况愈下。
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即通过对企业各类报表资料、财务指标进行分析，从而识别
和发现财务风险的方法。
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该方法的正确有效使用，必须对各项分析指标设定临界值。
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分析评价
及其稳定性
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分析评价
及其可靠性
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分析评价
及其安全性
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分析评价
及其合理性
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分析评价
及其持续性
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分析评价
及其危害性
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（2）“四阶段症状”分析法
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按对财务危机的严重程度将企业财务危机划分为财务危机
不确定性因素的作用，使企业财务活动的实际结 果与预期结果产生的差异。
• 2、财务风险的种类
股权筹资风险
筹资风险
企业财务风险
投资风险
债权筹资风险 流动资产投资风险 固定资产投资风险
现金管理风险 存货管理风险 应收账款风险
无形资产投资风险
金融资产投资风险
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3、企业财务风险的基本识别方法
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（1）报表分析法
化经营，涉及房地产、投资公司等多领域，大量资金分流后，制
药主业科研经费投入明显不足，公司效益一直走下坡路。至
2008年7月资金链断裂，其董事长郑亚津于2008年8月13日自
缢身亡。
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案例4：2003年，陶寿龙夫妇开始筹划自己的生产基地——浙江江龙纺
织印染有限公司(下称“江龙印染”)，并迅速让江龙印染三年内快速跻身集研发
、生产、加工和销售于一体的印染企业行列。
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2006年4月，新加坡淡马锡投资控股与日本软银合资设立的新宏远创基
金(New Horizon Fund)签约江龙印染，以700万美元现金换取其20%的股
份。同年9月7日，江龙印染(上市名为“中国印染”)正式在新加坡主板挂牌交
易。在短短几年间，江龙控股总资产达22亿元。
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（4）A记分法
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将与企业财务风险有关的各种现象或标志性因素列出，并依
据重要程度给定分值，将企业得分累计，根据分值判断风险程度
。
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风险因素及其分险值
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A、经营缺点
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①管理活动不深入
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②管理技能不全面
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③被动的经理班子
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④财务经理不够强
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⑤无过程预算控制
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⑥无现金开支计划
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⑦无成本监督系统
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⑧董事长任总经理
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案例2：浙江云光泵阀制造有限公司老板朱吉光，创立公司
22年，小心经营，因为人担保高利贷本息达千万余元，而自己的
公司也有较多债务，无法替人偿还借款，迫于催债压力，于
2008年7月19日服毒自尽。
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案例3：一新制药是浙江兰溪市的明星企业，与康恩贝、天
一堂被喻为当地制药业的“三驾马车” 。2000年以后，公司多元
期、财务危机 期、财务危机 期、财务危机 期四个阶
段，各阶段有不同的症状表现。
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期：盲目扩张；无效市场营销；疏于风险管理；缺乏
有效的管理制度，企业资源分配不当；无视环境的重大变化。
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期：自有资本不足；过分依赖外部资金，利息负担重
；缺乏会计的预警作用；债务拖延偿付。
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期：经营者无心经营业务，专心于财务周转；资金周