债券的概念和特点

一、债券的概念和特点

债券，是一种要求借款人按预先规定的时间和方式向投资者支付利息和偿还本金的债务合同。

在所有的金融工具中，债券属于债务类工具，其性质、交易和定价与其他的金融工具（如股票等）有很大的不同。同时，债券市场是资本市场中极为重要的组成部分，债券交易在资本市场交易活动中占有很大的比重。

世界各国债券发行和交易的规模极不平衡。美国债券市场是世界上最大的债券市场。截止至2007年1季度末，美国债市的总规模就已经达28.1万亿美元。2009年，我国债券市场人名币债券发行总量为86474.71亿元（面值），年末债券市场人民币债券余额为175294.70亿元。虽然发行量、交易量和存量近年来快速增长，但我国债券市场与发达国家比较依然处于成长阶段，未来有广阔的发展空间。

债券作为一种债权债务凭证，与其他有价证券一样，也是一种虚拟资本，而非真实的资本，它是经济运行中实际运用的真实资本的证书。从投资者的角度看，债券具有以下四个特征：

（一）偿还性

债券一般都规定有偿还期限，发行人必须按约定条件偿还本金并支付利息。但是在历史上，英国等国家在战争期间为了筹措经费发行过的无期公债或者统一公债是例外，这种公债不规定到期时间，债权人也不能要求清偿，只能按期获得利息支付。

（二）流动性

债券一般都可以在流通市场上自由转让，具有较强的流动性，但是债券的流动性一般与发行者的信誉和债券的期限紧密相关。

（三）安全性

债券通常规定有固定的利率，与企业绩效没有直接联系，收益比较稳定；同时，在企业破产时，债券持有者享有优先于股票持有者的企业剩余资产索取权。因此一，股票相比，债券的风险较小。但这种安全性相对的，并不是说债券绝对安全、没有风险。事实上，债券的价格也会因各种因素（如债券信用等级下降、市场利率上升等）的影响而下跌。

（四）收益性

收益性是指债券能为投资者带来一定的收入。这种收入主要表现在两个方面：一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带利息收入；二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差价。

债券的偿还性、流动性、安全性与收益性之间存在着一定的矛盾。一般来讲，如果债券的流动性强、安全性就强，人们便会争相购买，于是该种债券的价格就上升，收益率就会下降；反之，如果某种债券的流动性差，安全性低，那么购买的人就少，债券的价格就低，其收益率就高。对于投资者来说，可以根据自己的财务状况的投资目的来对债券进行合理的

选择和组合。