《私募股权基金》PPT

品牌宣传 通过各种营销，和大平台高端合作
科学经营管理
透明
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揭开我们要怎么做的面纱
资本营收管控：
酒店投资额为人民币 500万元。拆分300万元作为投资股，占酒店总体股权的60%、股东以其出资 额占投资股的比例对酒店承担责任，有权出席股东会并行使表决权；股东对投入酒店的资本额享有 资产受益权、即每季度分红权；股东可以按照出资比例享有建议权；有权查阅酒店会计报告、查阅 收支报告和经营报告；原始股份持有者可以在股东之间进行协商，自行转让；股东之间出现经营分 歧，股东会投票表决，协商解决。
增值服务
资本运作增值 产业运营增值
改善公司治理 优化资本结构 并购重组
战略及运营管理
团队建设
业务支持
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揭开私募面纱
目录
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项目孵化:PE 价值所在
项目退出：从IPO到股权退出 前景展望： 从IPO到股权退出
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从IPO到股权
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揭开众筹的面纱
2、专业管理团队
业务管理 酒店管理
股东不参与经营管理，但根据自己的人脉资源对酒店的销 售负责，因为是自己的事业
龙知源酒店管理 有限公司
管理团队是董事会特聘专业团队， 对酒店内务经营负责，可以监管监督股东市场业务
监督管理
组建监事会，对经营管理， 和业务代表董事会行使监督权力，
公司模式 境外上市
小H股模式
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项目退出—从IPO到股权退出
退出方式 上市路径 股权退出
产权清晰：股权不会被稀释
4 3
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操作简单：可操作性强，操作流程简单
确定性高：退出确定性，收益确定性， 时间确定性 风险第一：以退为进，严密的风险控制 反客为主，苛刻的融资条件
管理人
管理模式 优点 缺点
受托人决策委员决定 避免双重征税 资金需要一步到位，使用效率低；涉 及信托中间代理机构，增加基金的运 作成本。
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揭开私募面纱
目录
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项目孵化:投资价值所在
项目退出：从IPO到股权退出 前景展望： 从IPO到股权退出
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发现风险
规避风险
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项目孵化—投资价值所在
运作流程 项目选择 尽职调查 增值服务
1、PE的眼光
基础审阅
会计假设 会计估计 收入确认 计提准备 纳税状况
结构分析
收入结构 成本结构 存货结构 应收结构 负债结构
指标分析
成长率 成本/费用变化率 周转率 盈利率 回报率
敏感测试
盈利率 现金流
估值财务量化基础
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项目孵化—投资价值所在
运作流程 项目选择 尽职调查 增值服务 IPO/证券公司/合规性 银行贷款/还贷能力 股权瑕疵 资产完整性 以股权为脉络的历史沿革调查
以业务流程为主线的资产调查
以竞争力为核心的产品和市场调查 以真实性和流动性为主的 银行债务和经营债务调查 以担保和诉讼为主的 法律风险调查
Global Private Equity - Funds Committed
2,900
US$ bil committed to
2000 1500 1000 570 500 5 0 1970s 70 1980s 1990s 2000-2006 2015E 1,327
数据: AlpInvest公司内部数据，到2015年的预期 ，历史数据来自LGT
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项目孵化
---- 投资价值所在
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项目孵化—投资价值所在
运作流程 项目选择 尽职调查 增值服务
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项目孵化—投资价值所在
运作流程 项目选择 尽职调查 增值服务
PE的眼光
成长性溢价 特许权溢价 流动性溢价
交易性溢价
发现价值 发掘价值
收益 成本 风险控制 控制权


现金收益、资本升值收益，投资期内有可预测、稳定的现金流每季度分红
高于银行贷款等优先债权， 通过限制性条款和保证条款约束企业行为，定期定额退还本金， 大股东组成监事会、正规企业关公模式 资金组作硬件投资，只做押金，定期退还，有收支平衡点，和止损点
用途
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雪莲宾馆众筹招募说明书
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为什么要众筹？
凭什么有赢的把我？ 我们要怎么做 怎样投管分离持续盈利 前景展望： 机会与风险 怎样资源整合实现综合盈利 如何控制风险
目录
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揭开众筹的
面纱
众筹优势、大众筹资，群众 筹资、依靠大众力量，门槛 低、注重创意，花小钱办大 事。
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前景展望—机会与风险
发展阶段 市场机会 发展瓶颈 市场乱象 经济基础 发展基础 凯雷 弘毅 公司名称 代表项目 备注
鼎晖
蒙牛、李宁、南孚电池、双汇、江西赛维、百丽、航美传媒等
Pacific China Holdings、太平洋保险、扬州诚德钢管、太平 洋保险、重庆国际复合材料有限公司 中国玻璃等国企改制项目
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揭开私募的面纱
凭 什 么 有 赢 的 把 我 ？
我们有坚定不移彼此信任的朋友， 能知冷暖，能共进退，核心股东： 叶天长、 郑启俊、 江科、
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我们要怎么做？
1、股金保障
1、股东在签订合股协议后，6个月内不得撤资，不得退股；单方面要求退 股的按照原始投资的65%退还。12个月单方要求退股的，按照100%原始 投资金额退还。 2、6个月的时候公司退还股本50%，持1股即3万股本，6个月内随时退换 50%消费卡，1股即3万以上股东（例如，投资30万，6个月后原持有股份 不变的情况下退还50%的股本即15万元现金）或者65%酒店消费卡，6个 月后可以用溢价转卖的方式出让股权，内部股东优先购买，溢价比例每次 不得超过出资总额的25%。 3、送相对应比例的消费券，优先为股东服务。 4、实现投资人投资即盈利。安全舒心。
3、 专业人士打理解决资金 安全问题和经营问题
6，强化整合、资源重复利用， 实现综合产业化，核心紧密， 外围松散型合作，实现多赢
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揭开私募的面纱
凭 什 么 有 赢 的 把 我 ？
我们有坚定不移彼此信任的朋友， 能知冷暖，能共进退，核心股东： 叶天长、 郑启俊、 江科、
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揭开众筹的面纱
为 什 么 要 众 筹 ？
为什么要众筹 1、 在产业与资本结合的时代，企业难以 依靠“简单扩大再生产”的方式实现快速 成长，对外寻求融资成为必然选择！ 2、让睡着的资金快速的行动起来， 替你工作，找到认同的项目，实现 小资金的大功效 4、找一帮价值观相同、 能共同进退的核心成员， 相互认同是根本 5、找到支点，一点引爆， 实业带动多元经济效益， 实现多赢
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揭开私募面纱
目录
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项目孵化:PE 价值所在
项目退出：从IPO到股权退出 前景展望： 机会与风险
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机会
与风险
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前景展望—机会与风险
发展阶段 市场机会 发展瓶颈 市场乱象 经济基础 发展基础 第四阶段：多元发展
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项目孵化—投资价值所在
运作流程 项目选择 尽职调查 增值服务
1、PE的眼光
盈利模式与成长动力
行业: 前景 壁垒 供求 链条 竞争 价格 成本 技术 替代 周期 公司: 地位 品牌 模式 渠道 供应 大客户 管理 质控 团队
确权确责
公司沿革 经营资质 财产确权 债责确认 法律诉讼 法定义务 合同关系 股权结构 关联关系
揭开私募的面纱
概念 产生背景 与公募的区别 投资需求 私募分类 夹层基金 组织形式 有限合伙制
投资人 报酬 管理人 投资利润 工资+绩效 同股同权，可委托代理 比较容易接受 双重征税、代理问题、股权 分散，对管理人管理的独立 性和稳定性构成威胁 投资利润 原则上只收取管理费用，一般为3% 单个LP以99%的投入取得将近80%的利润； GP以1%的投入取得2%的管理费用和高达20%的 利润分红 GP负责管理决策,LP不负责具体经营 避免双重征税，利益捆绑 由于政策和市场的滞后性使其未成为中国目前私 募的主流形式 组织形式 成立依据 法律地位 投资门槛 投资人 责任 与控 制权 公司制 公司法 法人资格 3万（创投企业） 投资人以股金为限承担责任 如不持有公司股份，除重大 失误外对公司不承担责任负 责基金的管理和运行 相互担保 担保 不具有法人资格 3万 以其投入的资金为限承担有限责任 信托公司负责基金的管理和运行，信 托公司依据信托合同约定管理信托财 产所产生的风险，由信托财产承担。 有限合伙制 合伙企业法 非法人 协议约定 有限合伙人(LP)以出资额承担有限责任。 普通合伙人（GP）对合伙企业负有无限责任，可 以灵活自主进行经营活动，经营权不受干涉影响， 优先风险承担、延后享受收益、稳定的收入保证
中金系
联想系
黑石
贝恩 TPG 渤海基金 KKR 高盛 摩根 士丹利 美林
蓝星股份
泉林包装、中视金桥、金盛集团、飞翔化工 深发展银行、广汇汽车、莱斯达、云南红酒华奥物种、 ShangPharma、友友购物 天津钢管、成都商业银行 天瑞水泥 工行、网通、双汇、迈瑞、尚德、西部矿业等 蒙牛乳业、平安保险、南孚电池、海螺水泥、恒安国际、山水 水泥、永乐家电 中国银行、天合光能、同济堂药业、玺诚传媒
经营风险
偿债能力
尽 职 调 查
风险发现
或有债务 法律诉讼 现实价值
以资产价值和盈利能力为 衡量标准的双重价值评判 未来发展前景调查
价值发现 未来可能价值
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资本市场喜好与IPO前景
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项目孵化—投资价值所在
运作流程 项目选择 尽职调查 增值服务
下一阶段中国私募股权已无法单独仰仗整体经济或行业本身的增长带动，面临的将是如 何更多依靠企业自身因素获得超额投资回报。PE管理人通过对被投资企业提供增值服务，提 高其内在价值，实现了多方共赢，从而给投资人创造高额回报。
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揭开众筹的面纱
众筹
融
融资
•积小钱办大事 •人人付出、 •人人受益 •减低个体风险 •内部引爆
投
投资
•正规投资项目 •公开透明 •公司行为
管
管控
•投管分离 •专业人做专业事 •严格绩效考核 •为所有股东负责
退
赢
自控
退股自由 转让自由 股东每风险
共赢
搭建平台 实现整体多元盈利 优先为股东服务
私募在中国
第三阶段：风云再起 阶段二：跨国PE 阶段一：VC概念
“新浪、网易、搜狐登陆 纳斯达克，互联网泡沫， 深圳二板呼之欲出”
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创业版退市制度改革，高PE 估值时代终结，出现行业洗 牌与多元化纵深发展格局。
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携程、蒙牛、盛大 境外上市，PE开始理性 关注业绩，商务部10号 文“冻结”红筹模式 高盛、凯雷等并 购基金发力，弘 毅等本土PE崛起， 深圳创业板推出， 红筹解禁
缺点
须把握时机
为确保退出，损失 部分投资利益
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项目退出—从IPO到股权退出
退出方式 上市路径 股权退出 境内上市 B 股 A 股
长期存续的
可能性不大 主 板 红筹及境外 公司模式 大H股模式 香 港
直接上市
公司 创业板 新加坡 间接上市 买 壳 借 壳 纳斯达克
红筹及境外
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项目退出—从IPO到股权退出
退出方式 上市路径 股权退出 退出途径
优点
投资回报高 收益来源:企业的 盈利和资本利得 内部激励效应最优 准备工作繁多 上市手续繁琐 退出市场容量有限 资金链循环周期长 受外部环境，股市 走势影响
快速、完全 收回投资 并获取投资收益
产权关系明晰 操作简便易行 安全性最高 确定性最大 减少损失
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1999
2001 2002
2006 2007
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前景展望—机会与风险
发展阶段 市场机会 发展瓶颈 市场乱象 经济基础 发展基础
2500 3000
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私募股权投资基金是目前市场普遍看好和主流的资产类别 机构投资人寻求高 投资回报增加了对这一资产类别的投入 ~预计到2015年会有300亿美元的资金投入到私募股权投资基金
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前景展望—机会与风险
发展阶段 市场机会 发展瓶颈 市场乱象 经济基础 发展基础
2010年以来中国PE市场募资活跃度显著回升，共有82支可投资于中国大陆市场的私募股权投资 基金成功募集到位276.21亿美元，共发生完成投资交易363起，投资总额达103.81亿美元