管理基金协会-对冲基金尽职调查模板之一

对于结构复杂的产品，要警惕，特别是一层套一层的。

结构化的产品，劣后是否到位。

保本的，3：7 其余的，考虑适当的上浮。正常情形下，2：8。底线是3：7，保本的底

线是4：6。

| 给对冲基金做尽职调查——问卷模板

【摘要】这份尽职调查问卷模板是管理基金协会在与本协会对冲基金成员，以及外部的对冲基金投资者代表了解情况后编制并发布的。本问卷旨在帮助潜在投资者确定在投资对冲基金之前需要了解的问题。

注：本文由智信资产管理研究院程琳、王泽贤编译。

智信网近期将对智信资产管理研究院的郑智和张胜男主编的《中国资产管理行业发展报告（2014）》进行连载，这是智信资产管理研究院历时半年，组织60 余位业内专家编撰的年度

发展报告，首度构建起中国资产管理行业的分析框架。转载请注明作者和来源，否则社科文献出版社和作者将追究侵权责任。

在以下这份投资者对对冲基金的调查问卷模板中，针对管理人——基金管理公司的问题要占到约三分之二；问到基金本身的时候，第一条就要问法律结构，过往业绩只是简单带过，风险控制手段才是发问重点。而在国内，无论是高净值客户还是大众客户，在筛选资产管理产品时，有谁会如此仔细地了解管理人的情况？因此之故，对比尚处于初级阶段的国内资产管理行业，我们有必要了解一下这份由全球另类投资代言人---管理基金协会（Managed Funds

Association，简称MFA）所发布的筛选对冲基金管理人的办法。

这份尽职调查问卷模板是管理基金协会（Managed Funds Association，简称MFA）在与本协

会对冲基金成员，以及外部的对冲基金投资者代表了解情况后编制并发布的。本问卷旨在帮

助潜在投资者确定在投资对冲基金之前需要了解的问题。尤为值得一提的是，我们尝试选出

的问题有助于进一步了解对冲基金销售文件中披露的信息，或是问出这些文件不曾披露的更

多细节。我们认为,对冲基金对资本市场有着独特价值，可以为投资者提供更高的投资组合的分散度和更好的风险管理。我们的目标是为对冲基金的潜在投资者提供一份可供他们做尽职调查参考的问卷。

关于MFA

总部位于华盛顿的MFA 是全球另类投资行业的代言人。它的成员包括对冲基金，组合基金

和管理期货基金行业的专业人士。MFA成立于1991年，是基金决策者与媒体的主要信息来源，也是稳健商业行为和行业成长的主要倡导者。MFA 的成员代表了绝大部分全球最大型的对冲基金，他们管理着近2 万亿美元使用绝对回报策略的资金中的一大部分。

以下为MFA提供的调查问卷模板：

I. 投资管理公司概况

A 一般信息:

1 ．公司名称:

2．公司总部:

3．是否有销售代理机构，若有，其名称为：

4．销售代理机构的地址：

5．联系人姓名:

6．联系电话:

7．联系传真:

8．联系电子邮件:

B. 公司描述：请简单介绍公司情况。

C. 投资管理公司的实体和组织结构

请描述投资管理或顾问公司的相关实体及其所有权结构。过去三年里，这些实体本身或其所有权结构有无发生过重大变化（如实体本身的扩大或收缩）？

D. 人员

1．请简述公司主要投资人员的背景。

2. 请解释过去三年里主要投资人员的非正常离职原因。

3. 请描述公司的监督结构(如管理委员会)

4. 公司投资管理业务的支持团队一共有多少员工？有多少职能部门？如果公司或其附属机构有多个办事处,这些员工在地理位置上如何分布?

E .服务供应商

1. 审计

a) 公司管理的投资工具的审计方是?

b) 审计方与该公司及其子公司是否存在除审计关系之外的任何业务联系或附属关系？公司及其子公司是否曾聘用其审计方或审计方的附属机构提供其他服务，如咨询服务、财务报表的准备或税务服务？如果是，请描述。

c) 现任审计是否过去三年每年都审计过公司的投资工具?如果不是,请描述审计聘约更改的

情况。

d) 公司管理的投资工具是否收到过保留审计意见？如果有请描述。

e) 审计有无要求公司就财务报表或投资工具业绩做出重述？如果有,请描述。

2. 公司有无雇用第三方营销代理?如果有,请描述雇用条款。

3. 公司法律顾问是?

4. 公司是否将财务或运营外包给第三方？如果有,请描述。公司是否定期审查此类服务提供商的表现?公司是如何进行评审的？

F.合规制度与在监管当局的注册情况

1 .请描述公司的合规制度。公司是否有专门的首席合规官(CCO)?如果有,请简述CCO的背景,

并解释CCO 除合规事务外是否还担任其他职责。

2．公司或其子公司是否在监管机构注册 ?如果是 ,请描述。

如果公司没有在美国证券交易委员会注册为投资顾问

,请解释注册豁免权的情况以及是否打

算在未来 12 个月内注册登记。 3．公司是否有书面的合规政策与流程 （包括职业道德规范） ，是否定期评估这些书面文件？ 如果没有，请解释。

4．公司是否有明文规定如何管理保护重要的非公开信息，如员工培训流程？如果没有，公 司是如何保护这些重要非公开信息的，相应流程是如何向员工传达的？

5．公司对员工的个人账户交易有无明文规定 ?如果有 ,请描述。如果没有，公司是否有监控 个人账户交易？如何向员工传达行为准则？

6．公司是否有礼品及娱乐活动收受行为方面的书面规定？如果没有

,公司如何对这类活动进

行监控 ,相应的行为标准是如何向员工传达的？ 7 •公司是否有反洗钱（AML ）书面规程？是否任命了 AML 合规官？如果没有,公司是如何进行反 洗钱行为检查的 ?

&请描述公司目前是否有实质上的软美元安排 （SEC 对软美元的定义为，投资顾问以基金的 经纪业务为交换条件， 为自己从经纪商处取得除交易执行以外的产品或服务。 软美元亦可能 导致利益冲突， 基金管理人有可能利用软美元变相地为自己牟私利， 而陷于获取研究服务的

需要与基金利益之间的冲突 ）。

中，投资顾问挑选为其执行交易并向其提供研究与其他服务的经纪商。

之不同， 是由客户要求其投资顾问将经纪业务指定给某一家经纪商， 和返佣等都是面向客户而非投资顾问。 因此指定经纪商的安排不存在软美元安排下的利益

描述公司目前是否有实质上的指定经纪安排

（SEC 对“指定经纪商”

的定义为， 在软美元安排 而“指定经纪商”与 经纪商提供的相应服务