信息不对称理论概述

一
、
前言
个 巨大 突 破 。 信息 经济 学 研 究 的 问 题 是 决 策 各 方 的行 为发 生 相 互 影 响时 存 在 着 非对 称 信 息 。 位 经 济学 家分 别 从 商 品 交 易 、 动力 三 劳 和金 融 市 场 三个 不 同领 域 研 究 了 这 个 课 题 ， 后 殊 途 同归 。 最 １７ ９ ０年 。 阿克 尔 洛夫 在 哈佛 大 学 经 济 学 期 刊 上 发 表 了著 名 的 《 品 问题 》 文 ， 次 提 出 了 “ 息 市 场 ” 念 。 次 一 首 信 概 他从 当 时 司空 见 惯 的二 手 车 市 场人 手 ，发 现 了 旧车 市 场 由于 买卖 双方 对 车况 掌 握 的
四、 研究信息不对称的意义
１ 理论 意义 、
传 统 的 经 济 学 理论 是 建 立 在 两 个 重 要 的 假设 基础 上 的 ，其 中 之 一 就 是 ：交 易 的参 与者 具 有 完 全 信 息 且 对 称 ，然 而 这 是 不 可 能 的 ： 过 对 信 息 不 对 称 的研 究 ， 传 统 的 经 济 理 论 更 加 切 合 实 际 ； 通 使 因此 可 以说 ， 息 不 对 称 理 论 是传 统 经 济理 论 的完 善 和 发 展 。 此 信 在 基 础 上 ． 多 领 域 的经 济 理论 有 了新 的发 展 。 财 务经 济 学 中的 资 许 以 本 结 构 理 论 而 言 ，０年 代 后 期 ，出 现 了 以信 息 不 对 称 理 论 为 中 心 ７ 的 新 资 本 结 构 理论 。新 资 本 结 构 理 论 者 一 反 旧资 本 结 构 理 论 只 注 重 税 收 、破 产 等 外部 因 素 的影 响 ，试 图 通 过 信息 不 对 称 理 论 中 信 号 、 机 、 励 等 概念 ， 企业 内部 因素 来 展 开 对 资 本 结 构 的分 析 ， 动 激 从 把 传 统 的 权 衡难 题 转 化 为 结 构 或 制 度设 计 问题 。
【 Ｉ ＝
第 一 、 然 我 们正 在 努力 地建 立 和 完 善 市 场 经 济体 制 ， 绝 不 虽 但 能 完 全 放弃 政府 对 市 场 的干 预 ，因 为信 息不 对 称 会 导 致 逆 向 选 择
和 道德 风 险 ，从 而 使 得 帕 累 托 最ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ优 的交 易不 能 实 现 ，在 极 端 情 况 下 。 场 交 易 根 本 不 存在 。所 以在 市 场 本 身 不 能解 决 这 些 问题 时 ， 市 政 府必 须 干 预 以保 证 市 场 作 用 的正 常发 挥 ， 如 ： 府 应 该 利 用各 例 政 种 手段 保 证 市 场 信 号 的真 实 性 、 靠 性 ， 能 让 假 冒伪 劣 商 品 充斥 可 不
天 地
信息不 对称 理论概述
。 武汉大学经济与管理 学院 马骋
息不对称经济理论的实质。 信 息 不 对 称 理 论 的 研 究 基 础是 处 于 信 息 不 对 称 条 件下 市 场 参 信 息 不 对 称 理 论 是 指在 市 场 经 济 活 动 中 ，各 类 人 员 对有 关 信 息 的 了解 是 有 差 异 的 ， 握 信 息 比较 充 分 的 人员 ， 往 处 于 比较 有 与 者之 间 的经 济 关 系 ，主 要 内 容是 市 场 参 与 者 之 间 由 于信 息不 对 掌 往 利 的地 位 ． 而信 息 比较 贫 乏 的 人 员 ， 处 于 比较 不 利 的 地 位 。 信 息 称 而导 致 的信 息 行 为 ，即 掌 握 信息 较 少 的一 方 如 何 利 用激 励 手 段 则 不对 称 理 论 是 由 三 位 美 国经 济学 家 约 瑟 夫 ・ 蒂格 利 茨 、乔 治 ・ 斯 阿 来 缓 解 或 消 除 由于 另 一 方 信 息优 势 对 自己造 成 的 影 响 。信 息不 对 称 理 论 根 据 信 息 不 对 称 发 生 的 时 间进 行 了划 分 ，把 信 息不 对 称 发 克 尔洛 夫 和 迈 克 尔 ・ 彭 斯 提 出 的 。 斯 该理论认为： 市场 中卖 方 比 买方 更 了 解 有 关 商 品 的 各 种 信 息 ； 生 在 交 易 双 方 签 约 之 前 的称 为 事前 信 息 不 对 称 ，把信 息不 对 称 发 掌握 更 多 信 息 的 一 方可 以通 过 向信 息 贫 乏 的 一 方 传 递 可 靠 信 息 而 生 在 交 易 双 方 签 约 之 后 的 称 为事 后 信 息 不 对 称 。 事前 信息 不 对 称 或 ， 在 市 场 中获 益 ；买 卖 双 方 中拥 有 信 息 较 少 的 一 方会 努 力从 另 一方 产 生 的 原 因是 占据 信 息 优 势 的一 方 隐 藏 了信 息（ 知 识 ）事 后 信 获取 信 息 ：市 场信 号显 示 在 一 定 程 度 上 可 以弥 补 信 息不 对称 的 问 息 不 对 称 产 生 的 原 因 是 占据信 息 优 势 的一 方 隐 藏 了行 动 ，而 这 两 题 ； 息不 对 称 是 市 场 经 济 的 弊病 ， 想 减 少 信 息 不 对称 对经 济产 种 形 式 的隐 藏 对 另 一 方都 是不 利 的 。 信 要 为 了实 现 双 方 均 衡 ， 不 使 市 场 机 制失 灵 、 而 社会 资 源配 置 低 效 生 的危 害 ， 府 应 在 市 场 体 系 中发 挥强 有 力 的作 用 。 一 理论 为很 政 这 就 具 多市 场 现 象 提 供 了解 释 ， 成 为现 代 信 息 经 济 学 的核 心 ， 广 泛应 率 ． 必须 采 取 相 应 的措 施 来 解 决 逆 向选 择 和道 德 风 险 问 题 。 体 并 被 地 说 ， 于逆 向 选 择 问 题 ， 同领 域 相 应 的 措 施 是 市 场 信 号 （ 号 对 不 信 用 到从 传 统 的 农产 品市 场 到 现 代 金 融 市 场 等 各 个领 域 。 显 示 和 信 号 筛 选 １第 二 价 格 拍 卖 、 佳 所 得 税 制 等 ； 于道 德 风 险 、 最 对 ■ 二 、 信息不对称 理论 产生 的背景 应 股 效 风 西 方 信 息 经 济学 的发 展 大 致 从 ２ ０世 纪 ７ ０年代 开始 ，信 息不 问题 ． 对 措 施 包 括 经 营 者 持 股 、 票 期 权 、 率 工 资 、 险 分 担 机 对 称 经 济 理 论 的提 出 和应 用 是 对 新 古 典 经 济 学 理 论 基本 假 设 的一 制 等 。
２、 实 意 义 现
不 同而 滋 生 的 矛盾 ， 并最 终 导 致 Ｉ车 市 场 的 日渐 式 微 。 息不 对 称 Ｅ ｔ 信 现 象 的 存 在使 得 交 易 中总 有 一 方 会 因 为 获 取信 息 的不 完 整 而 对 交 易 缺 乏 信 ，对 于商 品 交 易 来 说 ， 个 成 本 是 昂 贵 的 ， 仍 然 可 以 ｔ， ｌ 这 但 找 到 解 决 的方 法 。诺 贝 尔 经 济 学 奖 的 另外 两个 得 主斯 宾 塞 和 斯 蒂 格 利 茨 ，则提 供 了企 业 和 消 费 者 如何 从 各 式各 样 的财 务 政 策 和 商 品 中去 选 择 和发 现 ． 去粗 取 精 的适 合 企 业 和 消 费 者 的 方 法 。 一 理 这 论 也 同样 可 以解 释 为 什 么 企 业 喜 欢 向 员 工 分 红 派 息 而 不 是 派 现 金 ． 信 号 理 论 的 角度 而 言 。 红 派 息 强烈 地 表 达 了公 司 良好 的前 从 分
由于 经 营 者或 参 与 市 场 交 易 的人 士 ，在 得 到来 自第 三 方 面 保 障 的 市 场 等 。 第 二 、 国有 企 业 改 革 中 ， 了避 免 由 于 委 托 人 （ 有 者） 在 为 所 与代 条 件 下 。 所做 出 的决 策 及 行 为 即 使 引 起 损 失 ， 不 必 完 全 承 担 责 其 也 经 的信 息 不 对 称 而 产 生 的道 德 风 险 ， 以 引 入 经 营 者 可 任 ． 可 能 得 到某 种 补 偿 。 将 “ 励 ” 或 这 激 其倾 向 于做 出风 险 较 大 的 决 理 人 （ 营 者 ） 持 股 、 率 工 资 等制 度 。 效 策。 以博 取 更 大 的收 益 。 第 三 、 社 会保 障制 度 改 革 中 ， 了 防止 由于 个 人 的 信 息优 势 在 为 事实 上 ， 息 不 对 称 经 济 理 论 主 要 是 作 为 一种 工具 ， 过 这 种 信 通 应 例 集 工 具 的设 计 和 运 用 。 到 双 方 的 信 息 均 衡 和 利 益均 衡 。 就 是 在 不 而 产 生 的逆 向选 择 ， 该 采 取 风 险 分 担 的 机 制 ， 如 在 国 家 、 体 、 达 也 个 人 分 担 风 险 的 同时 ， 定 一 定 量 的免 保 额 等 。 规 对 称信 息 情 况 下 ， 当事 人 之 间 如 何 制 定 合 同 、 约 以 及对 当事 人行 契 （ 任编辑 ： 伟 ） 责 郭 为 的规 范 问题 ． 又 称 契 约 理 论 或 机 制设 计 理 论 。 种 契 约 和 机制 故 这 的设 计 、 运用 就 是 为 了最 终 解 决 信 息 相关 方 的利 益 均 衡 ， 这才 是信
景。
我 国正 处 在 经济 转 型 期 ，充 分 利 用 信 息 不对 称 理 论 来 指 导 各 种 经 济 工 作 具有 更 加 重 要 的意 义 。
－ 三 、 息不对称 问题产生的后果 信
信 息不 对 称 理 论 的 存 在 会 产 生逆 向选 择 和 道 德 风 险 两 个 重 要 问 题 。 谓 逆 向选 择 是指 交 易 双 方 拥 有 的信 息 不 对 称 ， 有 信 息 不 所 拥 真 实 或 信 息 较 少 的一 方 （ 知 情 者 ） 倾 向 于 做 出错 误 的选 择 ， 不 会 即 逆 向 选择 。所 谓 道 德 风 险 ， 耶 森 将 其 定 义 为 “ 与 人 选 择错 误 行 梅 参 动 引 起 的 问题 ” 。根 据 信 息 经 济 学 的 理 论 ， 般 认 为 道 德 风 险 是 指 一