步步高集团财务分析报告(财务管理角度)

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76,312.40 79,364.60 59,622.10 46,141.20
现金流动比率呈下降趋势，一方面说明公司短期偿债能力下降，另一 方面说明公司的资金利用率在下降。
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第三章
总结
三、总结 1、公司总体财务情况良好，现金流较充裕，管理成本控 制在较稳定水平。 2、公司盈利能力及偿债能力均有所下降。 3、公司扩张速度较快，特别是百货扩张规模尤为迅速 。 步步高百货的新店及次新店面积占比超过70%,且业态由社 区单体百货向综合性百货及购物中心升级,单位坪效提升空 间大， 可以预见的是公司未来百货业务的内生性增长动力 将十分强劲。 4、公司管理层需要关注的风险有：行业竞争加剧的风险; 门店培育时间过长风险。
争激烈等困难；
4、川渝市场由于门店数量不多且开业时间不长，市场占有率不高， 前期盈利能力较低。
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第二章
财务指标“四维分析”
1、盈利能力分析
表1：步步高集团2010—2014年度盈利能力
财务指标 2014 2013 2012 2011 2010 资产收益率 净资产收益率 毛利率 3.92% 4.92% 5.64% 5.02% 4.47% 10.22% 12.46% 17.56% 14.91% 10.91% 22.47% 22.31% 21.27% 20.64% 20.48% 净利润(万元) 34,491.60 41,545.00 34,289.60 26,009.20 17,088.90
净利率
86.3
3.50%
3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 2.24%
60.0
40.0 20.0 -
2014-06 2014-09 2014-12 2015-03 2015-06 2015-09
公司营业收入 商业百货行业平均营业收入
2014-06 2014-09 2014-12 2015-03 2015-06 2015-09
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1、收入、净利润行业对比情况
2015年1月—9月主营业务收入行业前十 （亿元）
1,000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 936 790 25.0 20.0
2015年1月—9月净利润行业前十 （亿元）
21.8
15.0 365 364 334 314 303
10.0
11.8 6.6 6.4 6.0 6.0 5.7 5.5 5.3 5.2 2.4
237 226 197
117
5.0 0.0
公司2015年1月—9月主营业务收入117亿元，行业排名为第20(共93 家) 。 公司2015年1月—9月净利润2.4亿元，行业排名为第18(共93家)。
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2、收入、净利润趋势分析
步步高商业连锁股份有限公司
——财务分析报告
二〇一六年七月
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总目录
第一章 企业整体财务状况
第二章
第三章
财务指标“四维分析”
总结
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第一章
企业整体财务状况
一、企业整体财务状况 截止至2015年9月，公司总资产为1,193,560万元，负债 总额691,592万元，净资产总额为501,971万元；资产负债 率为57.94%。总资产增长率为35.67%，净资产增长率为 48.44%。公司资产结构较为适中，公司扩张速度较快。 2015年三季度，步步高集团实现营业总收入362,484万 元，环比增加802万元，同比增加77,613万元；实现净利 润-211.5万元，环比下降6,558.3万元，同比下降6,105.2万 元；净利率为-0.06%，同比下降2.13%，环比下降1.81%； 净资产收益率为-0.04%，同比下降1.79%，环比下降 1.31%。
营业收入
140.0 123.0 120.0 100.0 80.0 64.4 53.6 44.5 30.1 92.9 80.2 109.2 80.6 58.1 116.9 5.00% 4.50% 4.00% 4.30% 3.61% 2.80% 2.61% 2.38% 2.66% 2.58% 2.04% 2.09% 3.98% 2.98%
2010
0.97
0.37
59.00%
1.59
公司的资金流动性较差，且呈下降趋势。偿债能力弱于同行业的中百 集团，中百集团2010年—2014年的流动比率分别为：0.94、0.84、0.81、 0.78、0.7。 资产负债比率保持在60%左右，财务稳健性较好，属低风险、低报酬 的财务结构。
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从2010年到2014年，公司盈利能力先升后降，尤其是12年和13年的盈 利能力最强。 公司的盈利能力高于同行业平均水平。
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2、偿债能力分析
表2：步步高集团2010—2014年度偿债能力
财务指标 2014 2013 2012 2011 流动比率 0.64 0.70 0.58 0.74 速动比率 0.19 0.21 0.18 0.25 资产负债率 61.56% 60.48% 67.88% 66.32% 有形净值债务率 2.06 1.83 2.86 2.63
应收账款周转率大幅下降，主要原因为应帐账款增长率远大于收入增 长率。从2010年到2014年，公司的应收账款增加额为5071万元，增长率达 205%，而相应期间收入增长率只有82%。 公司可能需要采取多种措施，加强对应收账款的清收力度。
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4、现金状况分析
表4：步步高集团2010—2014年度现金状况
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3、营运效率分析
表3：步步高集团2010—2014年度营运效率
财务指标 2014 2013 2012 2011 2010 总资产 周转率 1.43 1.57 1.78 1.88 1.97 存货周转 率（次） 6.25 6.53 6.89 6.75 7.60 存货周转 天数 57.60 55.11 52.22 53.34 47.39 应收账款 周转率 172.93 162.61 200.15 328.20 341.12
公司净利率 商业百货行业平均净利率
公司营业收入及净利率长期高于行业平均水平。 公司净利率呈下降趋势，其中2015年9账期公司的净利率为2.04%，比 行业平均水平低0.05%，主要原因有：
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3、净利率下降的原因
1、2015账期合并了南城百货并购日至报告期末的成本费用，导致营 业成本大幅增加； 2、公司坚定迅速推进全渠道战略转型，积极实施线上和线下融合的 O+O全覆盖布局，构建包括云猴网、支付平台、物流平台、便利平台、会 员平台在内的云猴大平台生态系统。目前各平台正处于前期构建及市场 培育阶段，培育成本较高； 3、报告期公司所处超市、百货零售行业面临消费复苏缓慢、渠道竞
财务指标 现金流动 负债比 现金债务 总额比 销售现金 比率 经营现金 净流量
2014
2013 2012 2011 2010
12.88%
15.21% 19.65% 18.95% 21.07%
11.98%
14.95% 19.23% 17.35% 20.48%
5.28%
6.70% 7.93% 7.06% 6.82%