现代生物医药技术的特点和趋势

——金融与资本
融资方式
直接融资
以股票、债券为主要金融工具， 直接沟通资金供应者和资金需 求者，其场所称为直接融资市 场，也称为证券市场
初级市场即发行市 场（一级市场）
次级市场即流通市 场（二级市场）
间接融资
以货币为金融工具，通过银行 体系吸收社会存款，再对企业 或个人贷款的一种融资机制， 其融资场所称为间接融资市场
•欧洲发达国家对药品消费的限 制政策导致许多欧洲制药企业将 市场转向美洲
•2002年6月FDA通过新法案将 新药的评审时间由原来的30个 月缩短为18个月
•北美在生物技术领域的领先地 位使得该地区的研究成为全球资 金、人才和技术的聚集地
•欧洲的生物伦理比较保守
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持有者可以灵活的按照自己的需要转让证券以换取现 金，它是证券市场存在的基础
证券持有者面临着预期投资收益不能实现，甚至使本 金也受到损失的可能，包括市场风险、利率风险、购 买力风险、信用风险、财务风险、经营风险
——金融与资本
证券市场
证 场券
市
证券发行人 证券投资者
政府（中央与地方）及其机构 金融机构：中央银行、商业银 行、政策性银行和非银行金融 机构 公司和企业
同业拆借市场 回购协议市场 商业票据市场 银行承兑汇票市场 短期政府债券市场 大面额可转让存单市场
资本市场
保险市场 证券市场 融资租赁市场
债券市场 股票市场
中长期银行信贷市场
——金融与资本
几个概念
资本：实际资本和虚拟资本 证券：是证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明持有人或第 三者有权获得该证券拥有的特定权益或证明其曾经发生过的行为， 它必须具备法律特征和书面特征 有价证券：标有票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入并 可自由转让和买卖的所有权或债券证券；它包括商品证券、货币 证券和资本证券，狭义的有价证券即资本证券；按发行主体分： 公司证券、金融机构证券和政府证券；按适销性分：适销证券和 非适销证券（定期存单） 资本证券：股票、债券和金融衍生产品 公司证券：股票、债券、优先认股权证和认股证书
• 生物技术异军突起
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• 研发费用快速增长
由于FDA要求更大规 模的临床实验，研究 开发和推销一个新药 的费用比15年前增长 了4.5倍，平均花费达 8亿美元，周期为1015年；
现代生物医药技术的特点与趋势
• 研发继续向北美转移 • 研发费用快速增长 • 研发手段日新月异 • 来自生物技术领域的NCE迅速增加
• DDS技术快速发展
• 研发继续向北美Biblioteka Baidu移
•上世纪90年代美国超过欧洲成 为药物研发的领头羊，欧洲企业 2000年41%的研发投入在美国， 比10年前提高了14个点，美国 的研发投资增长约是欧洲的两倍
临床实验的费用尤其 增加明显，征集患者 的困难、慢性和变性 病药物开发的增加明 显提高了临床费用；
但专利的保护使得支 出物有所值
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内容
金融、资本及技术的资本化 现状与趋势
生物医药研发的主要融资渠 道与技术交易 我国医药企业的资本扩张 与融资（案例分析）
创新型企业的资本化进程 与风险控制（案例分析）
——金融与资本
金 场融
市
货币市场：短期资金市场
中长期信贷市场 保险市场 融资租赁市场
——金融与资本
有价证券的特点
产权性
有 券价
证
期限性 收益性 流动性
风险性
记载着权利人的财产权内容，代表着一定的财产所有 权，拥有者能够享有财产的占有、使用收益和处分权
主要只指债券，它有明确的还本付息期限，到期前， 投资者不能要求兑现，但可以转让收回
收益来自证券所代表的特定资产的运作结果，包括过 去的运作结果和今后的预期结果，债券本身有收益率
技术与金融资本的演进与管理
要解决的问题
1、高新技术与金融资本 2、技术管理者的金融理念 3、我国医药企业的资本扩张和融资方式 4、企业投资、融资决策分析 5、中小企业贷款担保及途径 6、世界医药资本流向
技术
资本
产业化与 资本扩张
内容
背景简述：现代生物医药创 新的特点与趋势
——制药行业的R&D投入远远高于其 他产业，创新需要巨额资金支持
个人投资者
机构投资者：政府部门、企事 业单位、金融机构和公益基金
——金融与资本
两个市场的比较
交易性质
证券市场 买卖关系