股利政策及分配(1)课件
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是本年的税后利润。
股利政策及分配(1)
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3 计提公益金
• 计提比例5%～10%；计提基数同上
4 计提任意盈余公积
5 向投资者分配利润
• 注意：若公司违反上述利润分配顺序， 在抵补亏损和提取法定盈余公积金、公 益金之前向股东分配利润的，必须将违 反规定发放的利润退还公司。
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§2 股利支付的程序和方式
• ①法定盈余公积金：按税后净利的10% 提取，但盈余公积金累计达到公司注册 资本的50%时，可不再得提取。
• ②任意盈余公积金：由公司股东会根据 需要决定是否计提以及提取的比例。
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2．公益金
• 从税后净利润中提取形成的，专门 用于职工集体福利设施建设。 • 计提比例5%—10%。
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二、股利支付的方式
3 负债股利： • 公司以负债支付的股利，一般是以公司 的应付票据支付给股东。 4 股票股利： • 公司以增发的股票作为股利支付给股东 • 目前情况：1、4常用；2、3在我国公司 实际中很少用，并非法律所禁止。
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§3．股利分配政策和内部筹资
• 2002年11月15日为A公司的股利宣告日； 2002年12月15日为其股权登记日；2003 年1月2日则为其股利支付日。
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二、股利支付的方式
1 现金股利：
• 以现金支付的股利，是股利支付的 主要方式。必须要有累计盈余而且 要有足够的现金。
2 财产股利 ：
• 以现金以外的资产支付的股利，主 要是以公司拥有的其他企业的有价 证券作为股利支付给股东。
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二、利润分配的顺序
《公司法》规定的顺序如下： 1 可供分配的利润
=本年净利润（或亏损）+年初未分配利润（亏损） • 负数→停止分配；正数→后续分配 2 计提法定盈余公积金 • 计提比例10% • 计提基数=本年税后净利润-年初累计亏损 • 注意：计提基数不是可供分配的利润，也不一定
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3．股利（向投资者分配的利润）
• 公司向股东支付股利（向投资者分配利润）要在提 取盈余公积金和公益金之后。
• “无利不分”原则：股份有限公司原则上应从累计盈利 中分派股利，无盈利不得支付股利
• 公司用盈余公积金弥补亏损后，为维护其股票信誉， 经过股东大会特别决议，可用盈余公积金支付股利， 但支付股利后留存的法定盈余公积金不得少于注册 资本的25%。
• 一、利润分配的项目 • 二、利润分配的顺序
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一、利润分配的项目
•按照我国《公司法》的规定，公 司利润分配的项目包括： • 1．盈余公积金 • 2．公益金 • 3．股利（向投资者分配的利润）
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1．盈余公积金
• 盈余公积金 从税后净利润中提取形成， 用于弥补公司亏损，扩大公司生产经营 或者转增为资本。
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（1）法律因素：为保护债权人和投资者的利益，相关 法规常对公司股利分配作限制。
• ①资本保全：规定不得用资本（股本、资本公积） 发放股利 ；
• ②企业积累：公司必须按净利润的一定比例提取法 定盈余公积；
• ③净利润：年度累计净利润为正才能发放股利，以 前年度亏损必必须足额弥补；
• ④超额累积利润：由于股东接受股利缴纳的所得税 高于其进行股票交易的资本利得税，故许多国家规 定公司不得超额累积利润。
第七章 股利分配
• §1．利润分配的内容 • §2．股利支付的程序和方式 • §3．股利分配政策和内部筹资 • §4．股票股利和股票分割
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§1．利润分配的内容
• 股利分配是指公司制企业向股东分派 股利，是企业利润分配的一部分。
• 涉及内容主要包括：①股利支付程序、方式的确 定②股利支付比率的确定—可能对公司股票价格 产生影响③支付现金股利所需资金筹集方式的确 定
• 除息日：即除去股利的日期。凡在除息 日当天或以后购买该股票的股东，将不 能获得企业此次发放的股利。一般规定 除权日前4天为除息日。
• 股利支付日：向股东发放股利的日期。
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• 例：假定A公司2002年11月15日发布公 告：“本公司董事会在2002年11月15日 的会议上决定，本年度发放每股为5元的 股利；本公司将于2003年1月2日将上述 股利支付给已在2002年12月15日登记为 本公司股东的人士。”
一、股利支付程序 • 股利支付程序在于确定几个特定的日期 • 股利宣告日：公司董事会将股利支付情 况予以公告的日期。公告中应宣布每股 支付的股利、股权登记期限、除去股息 的日期。
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• 股权登记日（除权日）：有权领取股利 的股东有资格登记的截止日期。只有在 股权登记日前在公司股东名册上有名的 股东，才有权分享股利。
一、股利理论
•股利理论主要讨论股利分配对公司 价值的影响。 • 1 股利无关论 • 2 股利相关论
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1 股利无关论
• 观点：股利无关论认为股利分配对公司的股票价格 （市场价值）不会产生影响。
• 假定：①不存在个人和公司所得税；②不存在股票发 行和交易费用；③公司的投资决策不受股利分配的影 响；④公司的投资者和管理者获得相同的关于未来投 资机会的信息。
• ②股利支付比率不影响公司的价值：由于投资者不 关心股利分配，因此公司价值完全由其投资的获利 能力决定，公司盈余在股利和保留盈余之间的分配 并不影响公司的价值。
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2．股利相关论
• 股利相关论认为：公司股利分配影响公 司的市场价值。 • 因为：实际生活中不存在无关论所提出 的假设，股利分配是在很多制约因素的 影响下进行的。主要有： （1）法律因素 （2）股东因素 （3）公司的因素（4）其他因素
• 股利无关论描述的是一种完美无缺的、理想的市场， 又被称为完全市场理论。
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• 结论：
• ①投资者不关心公司的股利分配：若公司留存较多 的利润用于再投资，会导致公司股票价格上升；此 时尽管股利较低，需现金则可出售其股票。若公司 发放较多的股利，投资者又可用现金再买入一些股 票以扩大投资。即投资者对股利和资本利得无偏好。
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3 计提公益金
• 计提比例5%～10%；计提基数同上
4 计提任意盈余公积
5 向投资者分配利润
• 注意：若公司违反上述利润分配顺序， 在抵补亏损和提取法定盈余公积金、公 益金之前向股东分配利润的，必须将违 反规定发放的利润退还公司。
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§2 股利支付的程序和方式
• ①法定盈余公积金：按税后净利的10% 提取，但盈余公积金累计达到公司注册 资本的50%时，可不再得提取。
• ②任意盈余公积金：由公司股东会根据 需要决定是否计提以及提取的比例。
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2．公益金
• 从税后净利润中提取形成的，专门 用于职工集体福利设施建设。 • 计提比例5%—10%。
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二、股利支付的方式
3 负债股利： • 公司以负债支付的股利，一般是以公司 的应付票据支付给股东。 4 股票股利： • 公司以增发的股票作为股利支付给股东 • 目前情况：1、4常用；2、3在我国公司 实际中很少用，并非法律所禁止。
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§3．股利分配政策和内部筹资
• 2002年11月15日为A公司的股利宣告日； 2002年12月15日为其股权登记日；2003 年1月2日则为其股利支付日。
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二、股利支付的方式
1 现金股利：
• 以现金支付的股利，是股利支付的 主要方式。必须要有累计盈余而且 要有足够的现金。
2 财产股利 ：
• 以现金以外的资产支付的股利，主 要是以公司拥有的其他企业的有价 证券作为股利支付给股东。
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二、利润分配的顺序
《公司法》规定的顺序如下： 1 可供分配的利润
=本年净利润（或亏损）+年初未分配利润（亏损） • 负数→停止分配；正数→后续分配 2 计提法定盈余公积金 • 计提比例10% • 计提基数=本年税后净利润-年初累计亏损 • 注意：计提基数不是可供分配的利润，也不一定
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3．股利（向投资者分配的利润）
• 公司向股东支付股利（向投资者分配利润）要在提 取盈余公积金和公益金之后。
• “无利不分”原则：股份有限公司原则上应从累计盈利 中分派股利，无盈利不得支付股利
• 公司用盈余公积金弥补亏损后，为维护其股票信誉， 经过股东大会特别决议，可用盈余公积金支付股利， 但支付股利后留存的法定盈余公积金不得少于注册 资本的25%。
• 一、利润分配的项目 • 二、利润分配的顺序
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一、利润分配的项目
•按照我国《公司法》的规定，公 司利润分配的项目包括： • 1．盈余公积金 • 2．公益金 • 3．股利（向投资者分配的利润）
股利政策及分配(1)
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1．盈余公积金
• 盈余公积金 从税后净利润中提取形成， 用于弥补公司亏损，扩大公司生产经营 或者转增为资本。
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（1）法律因素：为保护债权人和投资者的利益，相关 法规常对公司股利分配作限制。
• ①资本保全：规定不得用资本（股本、资本公积） 发放股利 ；
• ②企业积累：公司必须按净利润的一定比例提取法 定盈余公积；
• ③净利润：年度累计净利润为正才能发放股利，以 前年度亏损必必须足额弥补；
• ④超额累积利润：由于股东接受股利缴纳的所得税 高于其进行股票交易的资本利得税，故许多国家规 定公司不得超额累积利润。
第七章 股利分配
• §1．利润分配的内容 • §2．股利支付的程序和方式 • §3．股利分配政策和内部筹资 • §4．股票股利和股票分割
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§1．利润分配的内容
• 股利分配是指公司制企业向股东分派 股利，是企业利润分配的一部分。
• 涉及内容主要包括：①股利支付程序、方式的确 定②股利支付比率的确定—可能对公司股票价格 产生影响③支付现金股利所需资金筹集方式的确 定
• 除息日：即除去股利的日期。凡在除息 日当天或以后购买该股票的股东，将不 能获得企业此次发放的股利。一般规定 除权日前4天为除息日。
• 股利支付日：向股东发放股利的日期。
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• 例：假定A公司2002年11月15日发布公 告：“本公司董事会在2002年11月15日 的会议上决定，本年度发放每股为5元的 股利；本公司将于2003年1月2日将上述 股利支付给已在2002年12月15日登记为 本公司股东的人士。”
一、股利支付程序 • 股利支付程序在于确定几个特定的日期 • 股利宣告日：公司董事会将股利支付情 况予以公告的日期。公告中应宣布每股 支付的股利、股权登记期限、除去股息 的日期。
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• 股权登记日（除权日）：有权领取股利 的股东有资格登记的截止日期。只有在 股权登记日前在公司股东名册上有名的 股东，才有权分享股利。
一、股利理论
•股利理论主要讨论股利分配对公司 价值的影响。 • 1 股利无关论 • 2 股利相关论
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1 股利无关论
• 观点：股利无关论认为股利分配对公司的股票价格 （市场价值）不会产生影响。
• 假定：①不存在个人和公司所得税；②不存在股票发 行和交易费用；③公司的投资决策不受股利分配的影 响；④公司的投资者和管理者获得相同的关于未来投 资机会的信息。
• ②股利支付比率不影响公司的价值：由于投资者不 关心股利分配，因此公司价值完全由其投资的获利 能力决定，公司盈余在股利和保留盈余之间的分配 并不影响公司的价值。
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2．股利相关论
• 股利相关论认为：公司股利分配影响公 司的市场价值。 • 因为：实际生活中不存在无关论所提出 的假设，股利分配是在很多制约因素的 影响下进行的。主要有： （1）法律因素 （2）股东因素 （3）公司的因素（4）其他因素
• 股利无关论描述的是一种完美无缺的、理想的市场， 又被称为完全市场理论。
股利政策及分配(1)
Hale Waihona Puke Baidu
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• 结论：
• ①投资者不关心公司的股利分配：若公司留存较多 的利润用于再投资，会导致公司股票价格上升；此 时尽管股利较低，需现金则可出售其股票。若公司 发放较多的股利，投资者又可用现金再买入一些股 票以扩大投资。即投资者对股利和资本利得无偏好。