2020年水刺非织造行业领军企业+湿巾外销龙头诺邦股份专题研究：水刺非织造制品、水刺非织造材料
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2.2 邦怡科技：延伸下游提升附加值，干巾新产能落成投产 ............................... 14 3. 水刺非织造材料：新产线投产形成增量，原材料下跌盈利迎拐点 ........................... 15
3.1 行业需求空间广阔，产能饱和导致竞争加剧 ................................................. 15 3.2 新产线投产形成增量，原材料下跌盈利提升 ................................................. 16 4. 盈利预测与评级........................................................................................................ 18 5. 风险提示 .................................................................................................................. 19 财务报表分析和预测 ....................................................................................................... 20
2020年水刺非织造行业领军企业+湿巾外销龙头诺邦股份 专题研究：水刺非织造制品、水刺非织造材料
目录
1. 诺邦股份：水刺非织造行业领军企业 ......................................................................... 6 2. 水刺非织造制品：收购国光进军湿巾市场源自文库乘势而为巩固竞争优势.......................... 8
2.1 杭州国光：湿巾市场需求蓝海，盈利能力持续提升 ........................................ 8 2.1.1 国内湿巾处于初级成长阶段，渗透率仍低市场广阔 ..............................8 2.1.2 收购杭州国光发力湿巾市场，盈利能力持续提升................................. 11 2.1.3 疫情推动湿巾需求，公司产能供不应求 ...............................................12
图目录
图1 图2 图3 图4 图5 图6 图7 图8 图9 图 10 图 11 图 12 图 13 图 14 图 15 图 16 图 17 图 18 图 19 图 20 图 21 图 22 图 23 图 24 图 25 图 26 图 27 图 28 图 29 图 30
公司业务收入情况（百万元） ............................................................................6 公司业务收入结构（2018 年）...........................................................................6 公司业务收入国内外占比（2018 年）................................................................7 细分产品收入占比（2018 年）...........................................................................7 公司历史沿革 ...................................................................................................... 7 公司近年收入增长情况 .......................................................................................8 公司近年净利润增长情况 .................................................................................... 8 公司股权结构 ...................................................................................................... 8 中国湿巾市场行业规模 .......................................................................................9 中国湿巾市场消费量规模 .................................................................................... 9 中国湿巾零售市场分布（2017 年） ...................................................................9 全球湿巾零售市场分布（2018 年） ...................................................................9 中国人均湿巾消费额对比美国（美元/年，2018 年） .........................................9 中国湿巾市场规模对比美国（亿美元，2018 年）..............................................9 生活用纸 CR4 占比不断提升 ............................................................................10 湿巾出口数量近年情况 .....................................................................................10 湿巾出口金额近年情况 .....................................................................................10 杭州国光近年来收入情况.................................................................................. 11 杭州国光近年来净利润情况 .............................................................................. 11 杭州国光净利率情况 .........................................................................................12 国光各品类湿巾产品毛利率情况 .......................................................................12 03 年非典期间卫生纸同比消费金额增速...........................................................13 03 年非典期间面巾纸同比消费金额增速...........................................................13 杭州国光产品收入结构（2016 年） .................................................................13 杭州国光内销及出口收入占比（2016 年）.......................................................13 公司湿巾产能情况............................................................................................. 14 邦怡科技近年来收入情况 .................................................................................. 14 邦怡科技近年来净利润情况 ..............................................................................14 “小植家”品牌产品 .............................................................................................. 15 邦怡科技产品 ....................................................................................................15
3.1 行业需求空间广阔，产能饱和导致竞争加剧 ................................................. 15 3.2 新产线投产形成增量，原材料下跌盈利提升 ................................................. 16 4. 盈利预测与评级........................................................................................................ 18 5. 风险提示 .................................................................................................................. 19 财务报表分析和预测 ....................................................................................................... 20
2020年水刺非织造行业领军企业+湿巾外销龙头诺邦股份 专题研究：水刺非织造制品、水刺非织造材料
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1. 诺邦股份：水刺非织造行业领军企业 ......................................................................... 6 2. 水刺非织造制品：收购国光进军湿巾市场源自文库乘势而为巩固竞争优势.......................... 8
2.1 杭州国光：湿巾市场需求蓝海，盈利能力持续提升 ........................................ 8 2.1.1 国内湿巾处于初级成长阶段，渗透率仍低市场广阔 ..............................8 2.1.2 收购杭州国光发力湿巾市场，盈利能力持续提升................................. 11 2.1.3 疫情推动湿巾需求，公司产能供不应求 ...............................................12
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图1 图2 图3 图4 图5 图6 图7 图8 图9 图 10 图 11 图 12 图 13 图 14 图 15 图 16 图 17 图 18 图 19 图 20 图 21 图 22 图 23 图 24 图 25 图 26 图 27 图 28 图 29 图 30
公司业务收入情况（百万元） ............................................................................6 公司业务收入结构（2018 年）...........................................................................6 公司业务收入国内外占比（2018 年）................................................................7 细分产品收入占比（2018 年）...........................................................................7 公司历史沿革 ...................................................................................................... 7 公司近年收入增长情况 .......................................................................................8 公司近年净利润增长情况 .................................................................................... 8 公司股权结构 ...................................................................................................... 8 中国湿巾市场行业规模 .......................................................................................9 中国湿巾市场消费量规模 .................................................................................... 9 中国湿巾零售市场分布（2017 年） ...................................................................9 全球湿巾零售市场分布（2018 年） ...................................................................9 中国人均湿巾消费额对比美国（美元/年，2018 年） .........................................9 中国湿巾市场规模对比美国（亿美元，2018 年）..............................................9 生活用纸 CR4 占比不断提升 ............................................................................10 湿巾出口数量近年情况 .....................................................................................10 湿巾出口金额近年情况 .....................................................................................10 杭州国光近年来收入情况.................................................................................. 11 杭州国光近年来净利润情况 .............................................................................. 11 杭州国光净利率情况 .........................................................................................12 国光各品类湿巾产品毛利率情况 .......................................................................12 03 年非典期间卫生纸同比消费金额增速...........................................................13 03 年非典期间面巾纸同比消费金额增速...........................................................13 杭州国光产品收入结构（2016 年） .................................................................13 杭州国光内销及出口收入占比（2016 年）.......................................................13 公司湿巾产能情况............................................................................................. 14 邦怡科技近年来收入情况 .................................................................................. 14 邦怡科技近年来净利润情况 ..............................................................................14 “小植家”品牌产品 .............................................................................................. 15 邦怡科技产品 ....................................................................................................15