有色金属主要上下游产品分析报告

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有色金属主要上下游产品分析

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有色金属主要上下游产品分析 (3)

第一节有色金属上游市场分析 (3)

一、矿资源价格的上涨 (3)

二、能源价格上升 (3)

三、运输价格 (4)

第二节有色金属行业下游产品解析 (4)

一、房地产行业分析 (4)

二、汽车、家电行业分析 (4)

三、电力行业分析 (5)

有色金属主要上下游产品分析

第一节有色金属上游市场分析

有色金属冶炼及压延加工业上游行业的影响主要包括以下三个方面：

一、矿资源价格的上涨

1、铜精矿加工费下降

加工费是冶炼厂利润的主要来源，铜精矿的价格就是国际铜价减去加工费，因此加工费的降低就意味着铜精矿价格上升，冶炼厂成本增加。2007年中期铜精矿加工费谈判降至50美元/吨，同时30多年的价格分享条款被取消；2007年底中国主要铜冶炼企业与国际矿业巨头必和必拓达成的2008年铜精矿加工费为47.2美元/吨，这一价格比2007年下降了21%，比2006年下降了50%。中国冶炼厂将因此每年少收入1.5亿美元，相当于2005年中国88家铜冶炼企业利润总额的五分之一。2007年1-8月份中国铜冶炼厂利润为61.4亿元，与2006年同期相比下降了12.4%。

2、铝土矿价格上涨

随着国内氧化铝产能得迅速增加，国内对铝土矿的需求也迅速增长，2006年以来，国际铝土矿价格稳步上涨，不断增加我国依赖进口铝土矿的氧化铝厂商的成本。而且从我国新增氧化铝产能来看，我国目前新增的产能大多需要从国外进口铝土矿，铝土矿的对外依存度因此逐年提高。由于全球各大铝业巨头通过兼并与重组，逐渐加强对铝土矿资源的控制，从而增加铝土矿的议价能力，因此我们预期铝土矿的价格将进一步上涨，从而对国内氧化铝企业产生负面影响。二、能源价格上升

能源价格的上涨也增加了有色金属冶炼行业的生产成本。2007年国内煤炭价格比上年大约上涨了10%，四季度煤炭价格加速上涨，同比增长了12%。油价上涨幅度更为明显，阿拉伯重油价格全年平均价格为63.8美元/桶，较2006年上涨14%；07年四季度平均价格为77.8美元/桶，同比增长50%。

三、运输价格

从反映海运费的主要指数BDI指数来看，该指数从2006年的2000点上涨到近12000点，2007年底，BDI指数开始回落，但依然位于高位。运费价格的上涨也会影响行业的生产成本。

综合来看，有色金属冶炼及加工企业面临较大的上游行业风险，但那些产业链完善、矿石自给率高的企业能够很好地控制这一部分风险。

第二节有色金属行业下游产品解析

有色金属的主要下游行业为建筑业、汽车、家电业以及电力行业。在铜和铝的终端消费中，电力、建筑和运输均占据了很大的比重，总共分别占铜和铝消费的40%和48%。锌的主要用途是电镀板，而电镀板主要应用于汽车、建筑和船舶行业。

一、房地产行业分析

2010年中国政府加大了对房地产市场的调控，其主要目的是抑制投机性需求。但数据显示房地产行业依旧强劲。2010年1-11月全国房地产累计开发投资达4.27万亿，同比增长36.5%；相比去年同期增长17.8%而言，增幅扩大了18.7个百分点。1-11月，全国房地产开发企业房屋新开工面积累计14.51亿平，同比增长48.7%，房屋施工面积38.43亿平，同比增长28.6%；房屋施工面积4.85亿平，同比增长9.6%。全年预测新开工面积1.6亿平。

2011年我国将更大规模地推进保障性安居工程建设，1,000万套保障性住房的建设对于明年金属的需求将有一定的提振。虽然政府对房地产的调控仍会较严，但是房地产投资增速明年仍有望达到25~30%，新开工面积也有望维持在20~25%之间，加之保障性住房的假设，明年房地产市场对于基金属的需求仍可期。

二、汽车、家电行业分析

中国汽车工业协会数据显示，今年前11个月，我国汽车销量已达到近1,200万辆，同比增长超过30%。近两年来，受惠于车购税优惠政策，我国汽车工业