《国际储备的管理》PPT课件

（8）货币的国际地位。若一国货币处于储备货币的地位， 则不需要较多的国际储备；若一国货币处于非储备货币地 位，则需要较多的国际储备。
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第三节 国际储备的管理
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一、国际储备水平的管理（续）
2.国际储备的供给 • 一国国际储备的四种形式中，普通提款权和特别提款权是
不能主动增减的。因此，一国国际储备的增减，主要取决 于黄金储备和外汇储备的增减。 • （1）黄金储备（途径有二）。 • （2）外汇储备（方法有三）
种； （4）各种储备货币的收益率； （5）一国经济政策的要求
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第三节 国际储备的管理
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二、国际储备结构的管理（续）
3.外汇储备资产形式的结构管理 • 外汇储备资产形式结构管理的目标，是确保流动性与赢利
性的恰当结合。 • 按照流动性的高低，外汇储备资产可分为三个部分： （1）一级储备。流动性最高，但赢利性最低。包括在国外
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第三节 国际储备的管理
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二、国际储备结构的管理（续）
（二）国际储备结构管理的内容
• 国际储备结构管理的内容是指黄金储备和外汇储备的 结构管理、外汇储备的货币结构管理与外汇储备形式 的结构管理等三个方面。
1.黄金储备与外汇储备的结构管理
• 许多国家对黄金储备采取了保守的数量控制的政策， 一般不作过多的调整。
探讨一国应怎样搭配不同种类的储备货币，才能使风险最 小或收益最大。
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第三节 国际储备的管理
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一、国际储备水平的管理
（一）国际储备水平的涵义
• 所谓国际储备水平，是指一国在某一时点上持有的国 际储备同一些经济指标的对比关系。如一国的国际储 备额同该国的国民生产总值之比。
（二）决定一国国际储备水平的因素
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第三节 国际储备的管理
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一、国际储备水平的管理（续）
（6）直接管制的程度：一国的管制越严格，则需要的储备 就越少；反之，管制越松，则需要的储备就越多。
（7）汇率制度与外汇政策。一国若实行的是固定汇率制度 和稳定的汇率政策，为干预外汇市场平抑汇率，对国际储 备需要的数量则较大；反之，若实行的是浮动汇率制，则 对国际储备的需求量则较小。
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第三节 国际储备的管理
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一、国际储备水平的管理（续）
（5）经济调整的强度与速度。 • 一国以实施经济调整来解决长期性的国际收支逆差，会引
起国内经济的震荡。经济调整的强度与速度越高，经济震 荡就越剧烈。
• 要使经济调整的强度与速度越低，需要较多的国际储备， 以平缓经济震荡；反之，则需要较少的国际储备。
《国际金融》教学课件
授课教师：陈林菁
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第三节 国际储备的管理
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第三节 国际储备的管理
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第三节 国际储备的管理
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• 国际储备的管理主要涉及两个方面：一是国际储备数量的 管理，也称储备水平的管理，主要探讨一国应保持多少储
备才算合理；二是币种管理，也称储备结构的管理，主要
• 另一方面，一国的国际储备往往以存款的形式存放在 外国银行，这将带来一定的利息收益。
• 一国持有国际储备的成本，便等于投资收益率与利息 收益率之差。这个差额大，表明持有国际储备的成本 高，对国际储备的需求量则小；反之，差额小，表明 持有国际储备的成本低，对国际储备的需求量则大。
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第三节 国际储备的管理
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第三节 国际储备的管理
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一、国际储备水平的管理（续）
（3）借用国外资金的能力。一国借用国外资金的能力较强， 其国际储备水平可较低；反之，则需要较多的国际储备水 平。
（4）应付各种以内素对国际收支冲击的需要。 • 一国在考虑其对国际储备的需求量时，必须注意到各种可
能出现的因素对本国未来国际收支的冲击：各种因素对国 际收支冲击的概率和程度越大，国际收支越不稳定，从而 需要的储备就越多；反之，则需要的储备较少。
• 由于外汇储备在国际储备中居于绝对优势地位，一国 货币当局通常采取了减少或基本稳定黄金储备而增加 外汇储备的政策。
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第三节 国际储备的管理
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二、国际储备结构的管理（续）
2.外汇储备货币结构的管理 • 外汇储备货币结构的管理包括储备货币币种的选择和安排、
调整各种储备货币在外汇储备中的比重两个方面。 • 一国储备货币结构的管理主要取决于下列因素： （1）该国贸易与金Hale Waihona Puke Baidu性对外支付所需币种； （2）该国外债的币种构成； （3）该国货币当局在外汇市场干预本国货币汇率所需的币
• 一国国际储备水平取决与供给和需求两个方面。
1.国际储备的需求 （1）持有国际储备的成本。
• 一国持有的国际储备，实际上是将一些资源储备起来， 牺牲和放弃利用它们来加快本国经济发展的机会，这 是持有国际储备的机会成本，也称投资收益率。
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第三节 国际储备的管理
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一、国际储备水平的管理（续）
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一、国际储备水平的管理（续）
（2）对外贸易状况。包括一国的对外贸易在其国民经 济中地位与作用、贸易条件和出口商品在国际市场上 的竞争力等。
• 若一国外贸在其国民经济中处于重要地位，而对外贸 依赖程度较高的国家，则需要较多的国际储备；反之， 则需要较少的国际储备。
• 若一国在贸易条件上处于不利地位、其出口商品又缺 乏竞争力的国家，需求较多的国际储备；反之，则需 要较少的国际储备。
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第三节 国际储备的管理
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一、国际储备水平的管理（续）
• 美国经济学家特里芬教授在1960年出版的《黄金与美元危 机》中提出：一国的国际储备额应同其进口额保持一定的 比例关系，这个比例关系应以40%为最高限，以20%为最 低限。
• 一般认为，一国持有的国际储备应能满足其3个月的进口 需求，即储备额对进口的比率为25%。这就是所谓的“储 备/进口比率法”。
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二、国际储备结构的管理
（一）国际储备结构管理的基本原则 • 国际储备结构管理的基本原则是：统筹兼顾各种储备资产
的安全性、流动性与赢利性。 • 安全性是指储备资产有效、可靠和价值稳定； • 流动性是指储备资产能随时转化为直接用于国际支付的支
付手段，亦即随时变现，灵活调拨。 • 赢利性是指储备资产的增值、创利。