2016年基金从业资格考试《证券投资基金基础知识》考点归纳 第十四章 基金国际化的发展概况【圣才出品

第十四章基金国际化的发展概况
【考情分析】
本章阐述了基金国际化发展概况，主要通过海外市场发展和中国基金国际化发展两方面来展开。

海外市场发展介绍了投资基金的国际化投资、投资基金监管的国际化投资、欧盟基金监管一体化进程和各国基金国际化概况；中国基金国际化发展主要介绍了中国基金国际化发展情况和进展情况。

其中，QFII、RQFII以及QDII的概念、规则和发展概况是本章的重点，也是考试的高频考点，考生需要重点掌握。

此外，基金互认和沪港通的重要意义在考试中也经常出现，考生需要多加注意。

【本章知识结构】
【考点归纳】
【考试大纲】
【考点解读】
第一节海外市场发展
一、投资基金国际化投资概况（★）
1．投资基金国际化的产生与发展
（1）投资基金国际化的内容
①定义：投资基金国际化是指投资基金进行跨境投资、销售或管理。

②分布：国际化基金的投资标的以欧、美、日等发达国家和新兴市场国家为主要区域。

③目的：充分把握各国证券价格上升的潜力，同时，分散投资风险。

（2）投资基金的国际化的发展
①投资基金的国际化是伴随着经济全球化、证券市场国际化的发展趋势而出现的。

其中，金融市场国际化主要表现在国际融资证券化、证券投资国际化、证券交易国际化。

②从20世纪80年代开始，基金的运营及销售出现了国际化的趋势。

基金投资范围国际化，基金注册、基金管理以及基金相关服务跨国化，基金跨国销售。

③西方发达国家的各类投资基金的国际化发展。

由于美国证券市场开放程度较高，世界各国资产管理公司都热衷于在其境内发行基金。

2．投资基金国际化的意义
（1）投资角度
①自由选择投资地域和投资标的，把握不同区域的投资机会，最大化基金投资者利益；
②资产规模的扩大，能使基金管理公司以较少的单位成本获取较大的规模效益。

（2）风险分散角度
国际化基金在全球不同的证券市场上进行资产配置，可以较大幅度地减少非系统性风险且对于系统性风险的对冲都能起到一定的作用。

（3）投资对象国
国外基金在本国证券市场上投资，购买本国证券市场上的投资产品，形成了一种较好的融资方式。

二、投资基金监管的国际化发展概况（★）
1．国际证监会组织（IOSCO）投资基金监管的基本制度
国际证监会组织关于投资基金监管的基本制度主要包括六个方面，具体如表14-1所示。

表14-1国际证监会组织投资基金监管的基本制度
2．欧盟（EU）投资基金监管的基本制度
（1）欧盟金融市场的投资基金分类
欧盟金融市场的投资基金分类，具体内容如表14-2所示。

表14-2欧盟金融市场的投资基金分类
（2）监管体系
欧盟的证券投资基金监管体系以《可转让证券集合投资计划指令》（UCITS指令）为核
心。

另类投资基金受《另类投资基金管理人指令》（AIFMD）监管。

3．经济合作与发展组织（OECD）投资基金监管规定
（1）经济合作与发展组织
经济合作与发展组织简称经合组织，由30多个市场经济国家组成，旨在共同应对全球化带来的经济、社会和政府治理等方面的挑战。

经合组织的作用之一是聘请知名的专家学者探讨制定社会经济政策，为各国政府提供建议。

（2）《白皮书》的内容
经合组织在2005年发表了《集合投资计划治理白皮书》（简称《白皮书》），提出了该组织对新时期投资基金治理及监管的原则性建议。

《白皮书》共有以下六个部分：①法律法规框架；②投资者权利；③基金行业经营者的角色；④市场纪律与市场体系；⑤透明度与信息公开；⑥投资基金的内部治理。

三、欧盟的基金法规与监管一体化进程
1．UCITS指令
UCITS指令历经几轮修订，目前已经发展到UCITS四号指令，并且五号指令和六号指令的改革内容也已提上日程。

具体发展历程如表14-3所示。

表14-3UCITS指令的发展
2.《另类投资基金管理人指令》
（1）概况
①意义：《另类投资基金管理人指令》（AIFMD）规范了另类投资基金管理人的核准、运作条件、在欧盟境内销售和管理欧盟另类投资基金的权利、透明度要求等内容，为在欧盟全境建立统一的管理和监督另类投资基金管理人的监督体系扫除了法律障碍。

②目的：提供一个统一的欧盟内部市场，为所有另类投资基金管理人在欧盟内的所有活动提供一个协调一致、严格的规制和监管框架。