港口项目投资效益分析

第二节案例分析

一、概述

（一）项目概况

某港是改革开放以后国家确定重点开发的国际深水中转港之一，是未来我国口岸发展的重点。根据我国港口战略布局规划和功能拓展的要求，该港将以国际集装箱干线运输为目标，全面拓展现代港口的服务功能，快速发展现代化综合性国际大型深水港，成为国际集装箱干线港和国际区域性物流中心的主要载体。为了满足日益增长的集装箱运量需求，拟建新的集装箱码头，该工程建设规模为3个3万吨级集装箱泊位、3个7万吨级集装箱泊位、水深兼顾10万吨级集装箱船，设计年吞吐量300万标准箱。

该建设项目为中外合资项目，其可行性研究包括集装箱吞吐量预测、船型论证、港区总平面布置、装卸工艺、水工建筑物、陆域形成和基础处理、道路堆场、供电照明、通信、给排水、计算机管理及自动控制、消防、施工条件、环保、节能、劳动安全卫生、投资估算和经济效益分析等。项目在完成前期工作的基础上进行财务评价，财务基准收益率为8%。

（二）编制依据

（1）国家发展和改革委员会与建设部共同发布的《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）；

（2）项目可行性研究报告推荐的技术方案、建设条件、建设工期；

（3）国家现行财税政策、会计制度与相关法规。

（三）项目的计算期及运营

计算期包括建设期和生产经营期，根据项目实施计划，本项目的计算期为30年。其中，建设期4年，营运期26年，达产期为3年，达产比例分别为设计能力的65％，80%，100%。

二、集装箱吞吐量预测

综合考虑该地区基础设施状况、航线航班密度、与腹地集疏运通道及港口间的竞争关系，预测该港集装箱吞吐量结果见表5-2-1。

表5-2-1 集装箱吞吐量预测结果汇总表单位：万TEU

三、费用与效益估算

（一）投资估算

1．建设投资估算

该项目建设投资估算总额为524103万元，建设投资估算见附表5-6——财务分析辅助报表1。

2．建设期利息估算

项目建设期工程总投资的65%为债务资金，其余35％企业自筹。本项目债务资金拟使用银行贷款，贷款年利率为6.12%，据此估算建设期贷款利息为43990万元。

3．流动资金估算

本项目所需流动资金采用扩大指标法，流动资金率为3%。共需要流动资金3693万元，投产后第一年投入流动资金2401万元，第二年投入554万元，第三年投入739万元。

4．总投资

项目总投资为建设投资、建设期利息和流动资金之和，总计571787万元。

（二）固定资产、无形资产和其他资产原值的形成

资产形成：工程费用，工程建设其他费用中的建设单位经费、工程建设监理费、工程质量监督费、定额编制管理费、联合试运转费、勘察设计费、研究试验费、水增容费、扫海费，以及预备费和建设期利息形成固定资产原值；土地征用及拆迁补偿费形成无形资产；工器具及生产家具购置费、生产职工培训费、办公和生活家具购置费、前期工作费作为其他资产。

经计算可得项目资产分类见表5-2-2。

（三）经营成本与总成本费用估算

本项目的成本费用估算采用要素成本法，按生产要素分项进行估算。成本费用包括工资及福利费、外购原材料费、燃料及动力费、修理费、折旧费、摊销费、企业管理费、利息支出、劳务费及其他费用等。

1．工资及福利费

人员编制为1000人，按项目所在地区的有关规定，初步估算人均年工资及福利费为35000元。考虑到当地的物价上涨等各种因素的影响，工资及福利费每年递增1％。

2．外购原材料费、燃料及动力费

主要指装卸设备、运输车辆等的柴油、汽油消耗费、水电费等，第5年为6000万元/年，第6年为9600万元/年，第7年达产年按照当地市场价格12500万元/年来估算，以后每年按2%递增。

3．维修费

维修费按当年折旧额的15%计取，每年3560万元。

4．折旧费

参考《运输企业财务制度》规定的运输企业固定资产分类折旧年限表进行折旧。按照国家现行固定资产使用年限，采用分类法，以直线折旧法计算折旧，各类固定资产折旧年限见表1-2-3资产分类估算表，计算折旧时，固定资产残值率为0.1，年折旧费为23733万元。固定资产折旧费估算见附表5-9——财务分析辅助报表4。

5．摊销费

无形资产按10年，其他资产按5年平均摊销，则投产后5年内摊销费为3738万元/年，之后的5年摊销费为2463万元/年。

6．企业管理费

企业管理费以年营业收入的1％计算，达产年为1231万元。

7．利息支出

主要是建设投资借款利息。采取“等额还本付息”的还款方式，自投产年起20年还完。借款还本付息计划见附表5-5——财务分析报表5。

8．劳务费

劳务费为变动费用，第5年为1000万元，第6年为1600万元，第7年劳务费为2400

万元，以后每年以1%速度递增。

9．其他费用

其他固定费用每年为500万元。

10．经营成本

经营成本为总成本费用中去除折旧费、摊销费和利息支出，各年的经营成本额不等。

总成本费用估算见附表5-10——财务分析辅助报表5。

（四）收入、税金及利润估算

1．费率

各种费率见表5-2-3。

2．营业收入估算

该项目的营运收入主要来源于装卸、堆存、其他业务及港务管理活动取得的收入，参考表1-2-3的费率计算收入，结果如下：

（1）年装卸收入

32×274.10+74×488.00+6×553.60+26×461.10+65×678.30+3×712.00＝106418.90万元

（2）年堆存收入

32×12.00+74×24.00+6×32.00+26×24.00+65×48.00+3×75.00＝6321.00万元

（3）年港务费收入

74×20.00+6×40.00+65×40.00+3×80.00＝4560.00万元

（4）其他年收入

达产年其他收入为5815万元。

本项目达到设计生产能力时的营业收入为123115万元，投产10年后，考虑到物价上涨等因素，各项收入为原来的110%。

3．税金估算

（1）营业税金及附加

按有关规定，营业税按营业收入的3%计征，城市维护建设税按营业税的7%计征，教育附加费按营业税的3%计征，故营业税及附加的综合税率为3.3%。达产年年营业税金及附加为4063万元。

营业收入、营业税金及附加估算详见附表5-8——财务分析辅助报表3。

（2）所得税

根据规定，外商投资给予优惠政策，所得税按18%计征，并且自获利年度起享受“免5减5”待遇（即项目建成投产后前5年免所得税，建成投产后第6至10年所得税减半）。

4．利润及公积金估算

法定盈余公积金按税后净利润的10%提取。

计算项目投资现金流量时，应剔除所有利息因素的影响。剔除利息因素后的所得税称为调整所得税。

利润与利润分配见附表5-3——财务分析报表3。

四、资金筹措

（一）项目资本金

根据资金筹措方案，建设投资中的35%（183436万元）以及全部的流动资金（3693万元）共计187129万元作为项目的资本金。

（二）债务资金

债务资金总额为384791万元，包括建设投资中的65%（340667万元）及建设期利息43990万元。