《跨国并购案例分析》PPT课件
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• 我国是世界主要产油国之一，也是石油消费和进口增长速 度最快的国家之一。1993年我国开始成为石油净进口国， 2000年原油进口量达到7000多万吨，对外依存度达到30% 左右，预计到2005年，全国石油消费量为2.68亿吨，2010 年为3.28亿吨，2015年可能达到4.0亿吨左右。届时，对进 口石油的依存度将进一步提高。中国需要进入世界石油市 场，在国际化的竞争中谋求国家的石油安全供给。从这个 意义上讲，中国入世，对石油石化行业有着不可忽视的影 响。
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3.石油战略安全的需要
• 世界石油资源的分布严重不均，80%的资源主要集中在中 东、前苏联和北美等地区，而石油消费区则主要集中在美 国、亚太和欧洲等地区。这在客观上需要进行大量的石油 贸易活动，每年的贸易量高达20多亿吨，占全球石油产量 的2/3，在世界贸易中石油也扮演着重要角色。
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•(一)公司的背景介绍 • 中国石化
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国内背景
1.中国加入WTO
• 中国加入WTO的入世承诺，核心是关税减让和市场开 放，国内石油市场进一步国际化。从宏观方面来看，这将 有利于丰富国内石油市场，缓解石油供需矛盾；有利于引 进国际石油资本和先进技术，推动国内石油石化工业的发 展，有利于建立和完善技术创新机制；有利于实施石油 “走出去”战略等。但同时，也意味着大量进口石油石化 产品对国内市场的冲击，石油石化行业将面临严峻的挑战。 因此，从微观层面上来讲，一般又把石油石化行业列为受 入世影响最大的领域之一。
中石化收购瑞士Addax石油公司
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引言
• 2009年8月中国石化敲定 迄今为止中国公司海外油 气资产收购的最大交易。
• 2009年8月18日中石化宣 布以82.7亿加元成功收购 瑞士Addax石油公司
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• 此次并购的过程 如何，其中存在 什么样的阻碍及 对于中石化公司 将来有什么样的 意义？
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ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
•(一)公司的背景介绍 • Addax石油公司
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• Addax石油公司成立于1994年，是一家独立 石油公司，在多伦多和伦敦上市。其中普 通股股数为1.576亿股，现有员工860多人。 其主要资产位于非洲和中东地区。除了在 伊拉克有2个区块总计为138200英亩的石油 资源之外，该公司大部分资产集中在尼日 利亚、加蓬和喀麦隆，其中在尼日利亚有 独资和合资项目共计11个，在尼日利亚圣 多美和普林西比合作开发区（下称“JDZ”） 就有4个合资项目。值得注意的是，这家公 司在JDZ的合资项目中有一个面积为24500 英亩的石油区块，是与中国石化直接合作 的，Addax持股14.33%，中国石化负责项目 运营。
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（三）并购的动机
1.并购方（中石化的动机）
• 中国作为最大的发展中国家，能源需求巨大，特别是在 中国重工业化和城镇的变革中，能源需求矛盾日渐显现。 因此，中国能源布局全球实属必然。除中石化。中日油日 前完成对新加坡石油公司45.51%股份收购、两大石油巨头 的动作表明中国能源布局全球战略正在加紧进行。
• 2008年Addax的总收入为37.62 亿美元，净利润7.84亿美元，目 前负债总额为28.65亿美元。由 于石油价格一季度下跌，因此 公司第一季度净利润只有1.01%， 而去年全年净利润高达20.84%。 去年年底该公司曾决定今年继 续投入16亿美元用于提高产量， 公司现有产量为682万吨/年， 相比2007年增加8.4%，金融危 机的爆发使这家公司陷入资金 紧张的境地，因此给予其他企 业收购的机会。
• SIPC代表中国石化集团公司同意行使上下游对外投资合 作和海外项目实行统一经营管理，是中国石化集团从事上 下游海外投资与经营的唯一专业化公司。目前。SIPC的海 外油气勘探开发项目遍布非洲、中亚、中东、俄罗斯、美 洲、南亚太的二十多个国家，已初步形成了海外油气生产 合作的战略布局。
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• Addax石油公司油气资产集中在 尼日利亚、加蓬和伊拉克库尔 德地区，拥有25个勘探开发区 块，其中勘探区块15个，开发 区块10个；17个位于海上，其 余8个在陆上。Addax石油公司 拥有权益2P石油可采储量5.37亿 桶，权益3P石油可采储量7.38亿 桶。另外，尚有111个待钻圈闭， 具有较大的勘探潜力。2009年 二季度的数据显示，Addax石油 公司平均原油日产量为14.3万桶， 约合每年700万吨。其中尼日利 亚产量占72.2%，加蓬占19.5%， 库尔德占8.3%。根据初步开发 方案设计，近期产量将达每年 1000万吨以上。
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2 中国石化自身发展的需要
• 中国石油化工股份有限公司简称中国石化，是中 国最大的一体化能源化工公司，主要从事石油和 天然气勘探开发、开采、销售；石油炼制，石油 化工、化纤、化肥及其它化工的生产与产品销售、 储运；石油、天然气管道运输；石油、天然气、 石油产品；石油化工及其它化工厂品和其它商品； 技术的进出口；代理进出口业务；技术、信息的 研究、开发、应用。
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• Addax 石油公司油气资产集中在尼日利亚、 加蓬和伊拉克库尔德地区，拥有25个勘探开 发区块。其中勘探区块15个，开发区块10个， 17个位于海上，其余8个在陆上。资料显示， Addax所拥有的油气资产主要分布在西非和 中东地区。2009年第一个季度。Addax日产 油量为13.4万桶/天。一旦Addax的资产被转 入中石化名下，中石化在西非的油气资源版 图将连成一大片。在西非之外，收购Addax 还可帮助中石化成功进入位处中东的伊拉克 库尔德地区。
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• 但是与国际三大石油公司相比，差 距还非常大。中国石化在石油、天 然气产量、油品销量、总收入、利 润和总资产等各项指标上都远远落 后于三大石油公司；炼制能力虽然 与第二的壳牌和第三的BP相当，但 是单个炼厂的炼制能力却非常低， 表现在地方主义严重，各个都有自 己的炼厂，各自为政，撤率低下， 数量多，缺乏规模效应；在职人员 比三家公司职工的总和还要多，人 均各项指标也都非常低，无论是在 实力和经济效益方面都不在同一个 级别，因此，中国石化要成为一个 国际型的大公司，就必须参与到这 个国际并购的大潮中，充分利用跨 国并购迅速壮大自己。
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3.石油战略安全的需要
• 世界石油资源的分布严重不均，80%的资源主要集中在中 东、前苏联和北美等地区，而石油消费区则主要集中在美 国、亚太和欧洲等地区。这在客观上需要进行大量的石油 贸易活动，每年的贸易量高达20多亿吨，占全球石油产量 的2/3，在世界贸易中石油也扮演着重要角色。
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•(一)公司的背景介绍 • 中国石化
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国内背景
1.中国加入WTO
• 中国加入WTO的入世承诺，核心是关税减让和市场开 放，国内石油市场进一步国际化。从宏观方面来看，这将 有利于丰富国内石油市场，缓解石油供需矛盾；有利于引 进国际石油资本和先进技术，推动国内石油石化工业的发 展，有利于建立和完善技术创新机制；有利于实施石油 “走出去”战略等。但同时，也意味着大量进口石油石化 产品对国内市场的冲击，石油石化行业将面临严峻的挑战。 因此，从微观层面上来讲，一般又把石油石化行业列为受 入世影响最大的领域之一。
中石化收购瑞士Addax石油公司
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引言
• 2009年8月中国石化敲定 迄今为止中国公司海外油 气资产收购的最大交易。
• 2009年8月18日中石化宣 布以82.7亿加元成功收购 瑞士Addax石油公司
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• 此次并购的过程 如何，其中存在 什么样的阻碍及 对于中石化公司 将来有什么样的 意义？
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•(一)公司的背景介绍 • Addax石油公司
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• Addax石油公司成立于1994年，是一家独立 石油公司，在多伦多和伦敦上市。其中普 通股股数为1.576亿股，现有员工860多人。 其主要资产位于非洲和中东地区。除了在 伊拉克有2个区块总计为138200英亩的石油 资源之外，该公司大部分资产集中在尼日 利亚、加蓬和喀麦隆，其中在尼日利亚有 独资和合资项目共计11个，在尼日利亚圣 多美和普林西比合作开发区（下称“JDZ”） 就有4个合资项目。值得注意的是，这家公 司在JDZ的合资项目中有一个面积为24500 英亩的石油区块，是与中国石化直接合作 的，Addax持股14.33%，中国石化负责项目 运营。
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（三）并购的动机
1.并购方（中石化的动机）
• 中国作为最大的发展中国家，能源需求巨大，特别是在 中国重工业化和城镇的变革中，能源需求矛盾日渐显现。 因此，中国能源布局全球实属必然。除中石化。中日油日 前完成对新加坡石油公司45.51%股份收购、两大石油巨头 的动作表明中国能源布局全球战略正在加紧进行。
• 2008年Addax的总收入为37.62 亿美元，净利润7.84亿美元，目 前负债总额为28.65亿美元。由 于石油价格一季度下跌，因此 公司第一季度净利润只有1.01%， 而去年全年净利润高达20.84%。 去年年底该公司曾决定今年继 续投入16亿美元用于提高产量， 公司现有产量为682万吨/年， 相比2007年增加8.4%，金融危 机的爆发使这家公司陷入资金 紧张的境地，因此给予其他企 业收购的机会。
• SIPC代表中国石化集团公司同意行使上下游对外投资合 作和海外项目实行统一经营管理，是中国石化集团从事上 下游海外投资与经营的唯一专业化公司。目前。SIPC的海 外油气勘探开发项目遍布非洲、中亚、中东、俄罗斯、美 洲、南亚太的二十多个国家，已初步形成了海外油气生产 合作的战略布局。
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• Addax石油公司油气资产集中在 尼日利亚、加蓬和伊拉克库尔 德地区，拥有25个勘探开发区 块，其中勘探区块15个，开发 区块10个；17个位于海上，其 余8个在陆上。Addax石油公司 拥有权益2P石油可采储量5.37亿 桶，权益3P石油可采储量7.38亿 桶。另外，尚有111个待钻圈闭， 具有较大的勘探潜力。2009年 二季度的数据显示，Addax石油 公司平均原油日产量为14.3万桶， 约合每年700万吨。其中尼日利 亚产量占72.2%，加蓬占19.5%， 库尔德占8.3%。根据初步开发 方案设计，近期产量将达每年 1000万吨以上。
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2 中国石化自身发展的需要
• 中国石油化工股份有限公司简称中国石化，是中 国最大的一体化能源化工公司，主要从事石油和 天然气勘探开发、开采、销售；石油炼制，石油 化工、化纤、化肥及其它化工的生产与产品销售、 储运；石油、天然气管道运输；石油、天然气、 石油产品；石油化工及其它化工厂品和其它商品； 技术的进出口；代理进出口业务；技术、信息的 研究、开发、应用。
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• Addax 石油公司油气资产集中在尼日利亚、 加蓬和伊拉克库尔德地区，拥有25个勘探开 发区块。其中勘探区块15个，开发区块10个， 17个位于海上，其余8个在陆上。资料显示， Addax所拥有的油气资产主要分布在西非和 中东地区。2009年第一个季度。Addax日产 油量为13.4万桶/天。一旦Addax的资产被转 入中石化名下，中石化在西非的油气资源版 图将连成一大片。在西非之外，收购Addax 还可帮助中石化成功进入位处中东的伊拉克 库尔德地区。
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• 但是与国际三大石油公司相比，差 距还非常大。中国石化在石油、天 然气产量、油品销量、总收入、利 润和总资产等各项指标上都远远落 后于三大石油公司；炼制能力虽然 与第二的壳牌和第三的BP相当，但 是单个炼厂的炼制能力却非常低， 表现在地方主义严重，各个都有自 己的炼厂，各自为政，撤率低下， 数量多，缺乏规模效应；在职人员 比三家公司职工的总和还要多，人 均各项指标也都非常低，无论是在 实力和经济效益方面都不在同一个 级别，因此，中国石化要成为一个 国际型的大公司，就必须参与到这 个国际并购的大潮中，充分利用跨 国并购迅速壮大自己。