2010南方资产股权投资集合资金信托计划可行性研究报告

•
信托计划要素
• 主要风险控制方式： 结构化信托：次级优先级比例不低于1：10，次级可覆盖到优先级本 金的10%，即弥补信托固定费用。 南方资产回购：受托人与南方资产签署股权转让协议，约定受托人有 权将所持基金股份按照（初始本金+8%*实际年限）转让给南方资产。 如基金运作不佳，受托人可行使赎回权，本金+8%的年化收益+次级出 资，足以覆盖优先级Ⅰ本息安全。 • 保管银行：中信银行股份有限公司（暂定）。
各方预期收益率——13.5%/年后分成
基金LP收益率 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 信托收益 5.52% 7.40% 9.28% 11.16% 13.04% 14.92% 16.80% 优先级固定收 优先级浮动收 次级固定收益 次级浮动收益 信托浮动费用 益 益 8.80% 11.00% 13.20% 15.40% 13.50% 13.50% 13.50% 0% 0% 0% 0% 0% 0.43% 0.99% 0% 0% 0% 0% 8.44% 13.50% 13.50% 0% 0% 0% 0% 0% 7.10% 16.50% 0% 0% 0% 0% 0% 0.28% 0.66%
22%
24% 26% 28%
18.68%
20.56% 22.44% 24.32%
13.50%
13.50% 13.50% 13.50%
1.55%
2.12% 2.68% 3.25%
13.50%
13.50% 13.50% 13.50%
25.90%
35.30% 44.70% 54.10%
1.04%
1.41% 1.79% 2.16%
目录
信托计划要素
• • • • • • 信托类别：集合资金信托。 信托名称：北京信托· 南方资产股权投资集合资金信托计划 委托人：集合资金信托计划合格投资人。 受托人：北京国际信托有限公司。 信托规模：人民币2-5.5亿元。 信托资金用途：投资于南方资产发起设立“南方资产股权投资基金”。
• 信托结构：集合信托分为优先级、次级两个层级，次级与优先级比例 不低于1：10。
• 优先级又分为优先级Ⅰ和优先级Ⅱ，受托人在信托成立时，募集优先 级Ⅰ和次级，在信托期限满36个月后，受托人有权扩募优先级Ⅱ。
• 优先级优先获得信托收益分配，次级以出资额为限承担信托计划投资 风险。
信托计划要素
• 信托期限：5年（暂定，与基金期限一致），自本信托计划成立之日起计算。 优先级Ⅰ可在信托成立满36月后一个月内，提出赎回申请，部分（或全部） 优先级Ⅰ退出。根据信托文件的约定，本信托计划可延期或提前终止。 信托收益分配顺序： ①优先级本金； ②次级本金； ③优先级年化收益0-13.5%（或至15%，视市场情况而定）； ④次级年化收益0-13.5% （或至15%，视市场情况而定）； ⑤信托收益—①—②—③—④后的剩余收益，优先级、次级、受托人按照3： 5：2的比例进行分配。 优先级Ⅰ提前赎回 优先级Ⅰ如提出在信托成立满36个月后一个月内，赎回所持信托份额。则优 先级Ⅰ收益为6%/年。 受托人可选择扩募优先级Ⅱ或向南方资产行使赎回权，向优先级Ⅰ分配本金 和收益。
14%
16% 18% 20% 22% 24% 26% 28%
11.16%
13.04% 14.92% 16.80% 18.68% 20.56% 22.44% 24.32%
12.28%
14.34% 15.00% 15.00% 15.00% 15.00% 15.00% 15.00%
0%
0% 0% 0.54% 1.10% 1.67% 2.23% 2.80%
0%
0.00% 14.12% 15.00% 15.00% 15.00% 15.00% 15.00%
0%
0% 0% 9.00% 18.40% 27.80% 37.20% 46.60%
0%
0% 0% 0.36% 0.74% 1.11% 1.49% 1.86%
本测算中优先级不退出，信托期限36个月。其中黑体部分是南方资产 对于基金收益率的预测。
•
•
信托计划要素
• 信托费用： 固定费用：信托管理费为2%/年（内含部分信托报酬、银行推介费、银行保 管费等），信托公司一次性收取三年的信托管理费，如信托期限超过三年， 则剩余期限不收取固定费用。 浮动费用（暂定）： 浮动费用在优先级、次级收益超过13.5%（或15%）/年后收取，比例为20%* （信托收益—优先级本金—次级本金—优先级年化收益13.5% （或15%）—次 级年化收益13.5% （或15%） ）。
各方预期收益率——15%/年后分成
基金LP收益率 8% 10% 12% 信托收益 5.52% 7.40% 9.28% 优先级固定收 优先级浮动收 次级固定收益 次级浮动收益 信托浮动费用 益 益 6.07% 8.14% 10.21% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
•
•
南方资产拟发起设立“南方资产股权投资基金”（暂定名，以下简称“南方 基金”），寻找普通有限合伙人，初期拟募集资金30亿元左右，主要围绕兵 装集团现有主业开展产业纵横向并购，并通过既有上市公司平台定向增发方 式实现快速退出，同时也积极参与大型金融机构的上市前投资，单一有限合 伙人额度不低于2亿元。基金成立三年后，有限合伙人有权要求南方资产以 “本金+8%/年”，回购初始投资份额，相当于南方资产为基金运作承担兜底 责任。 鉴于上述情况，北京信托拟通过发行集合资金信托计划，募集2-5.5亿元，参 与南方基金的运作，以下详细介绍该项目情况。
wk.baidu.com北京信托· 南方资产股权 投资集合资金信托计划 可行性研究报告
财富管理总部 2010.12
目录
项目简介
• 中国兵器装备集团公司全资子公司南方工业资产管理有限责任公司（以下简 称“南方资产”），是中国兵装对外投资窗口和平台，负责中国兵器装备集 团公司的对内外股权投资和资本运作，先后在特种装备、汽车零部件、新材 料、光通信、金融、保险等产业成功投资28家企业，其中包括中国人寿、中 国平安、兴业银行等著名金融机构在内的5家企业已成功上市，获得了近 700%的投资收益。