杜邦分析法_PPT_免费
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杜邦分析法
权益净利率 资产净利率 * 权益乘数
销售利润率
*
资产周转率
净利
/
销售收入
销售收入
/
资产总额
销售收入 -
总成本
+
其他利润
-
所得税
长期资产
+
流动资产
销售成本+管理费用+财务费用+销售费用
其他流动资产+现金+应收帐款+存货
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资产利润率=销售利润率*资产周转率 即：利润总 额/资产总额= （利润总额/销售收入）*（销售收入/资产总额）
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杜邦分析法
从上表和公式中可以看出，决定净资产 收益率高低的因素有三个方面：销售利润率、 资产周转率和权益乘数。通过分解图和公式， 净资产收益率变化的原因一目了然。 权益利润率=销售利润率*资产周转率*权益乘数
杜邦分析法
权益净利率 26.63% 例： 15.48% * 1.72
6.88%
*
2.25
394
/
5724
5724
/
2543
5724
-
5433
+
103
-
0
1359
+
1184
5245
+
60
+
30
+
98
82
+
110
+
685
+
307
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杜邦分析法
通过对杜邦体系自上而下地分析，不仅可以揭示出 公司各项财务指标间的结构关系，查明各项主要指标变 动的影响因素，而且为各级管理者优化经营理财状况， 提高公司经营效益提供了思路。提高资产净利率的根本 在于扩大销售，节约成本，优化投资配置、加速资金周 转，优化资金结构、确定风险意识等。
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杜邦分析法
权益乘数：主要受资产负债率的影响，负债比 例越大，权益乘数越高，这意味着公司能获得 较多的杠杆利益，也意味着公司面临较大的风 险。
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杜邦分析法
1、杜邦分析图表介绍 2、杜邦分析中几个财务指标解释 3、案例分析
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杜邦分析法
1、杜邦分析图表介绍 2、杜邦分析中几个财务指标解释 3、案例分析
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杜邦分析法
杜邦分析法是由美国杜邦公司创造并最先 采用的一种综合分析方法。它是根据各财务指标 之间的数学关系，来分析公司权益收益率（净资 产收益率）变化的原因。 杜邦分析表采用金字塔形结构，简洁明了地 表达了各财务指标的勾稽关系。
的基本前提。
该项指标的大小不仅受公司盈利能力的影响，而
且还受公司资产的周转营运能力及资本结构状况
的影响。
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杜邦分析法
销售净利率：主要受销售收入和销售成本的影 响，另外所得税率、其他利润也是影响因素。
一般地，单位销售成本越低，销售净利率越高，
而所得税率与销售净利率呈负相关。
130000 120000 10000 7.7% 4800 3.7% 140 100 4960 3.8%
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资产负债表
Balance Sheet
反映公司在某特定时点的财务状
Ê ² × ú ¸ º ® Õ ± í Ê ² × ú º £ Ú ³ Æ õ Ö ð Ï ½ 3000 Ó Ê ¦ Õ 11500 æ » ´ õ 16500 Ê ² × ú º Ï ¼ Æ £ º 31000 º Õ ¸ ® £ º Ú ² Ä ¿ ´ û ¿ î 13500 ¦ ¸ Ó ¶ 17500 ù Ó Ë Ð Õ ß È ¨Ò æ £ º ´ · Î Ö Å ä À û È ó 0 É ± ¹ ¾ 0 º Õ ¸ ® º Í Ë ù Ó Ð ß È Õ ¨Ò æ º Ï ¼ Æ £ º 31000 Æ Ä Ú © 3010 14500 19500 37010 13550 18500 4960 0 37010
－
本期现金 净流入 10万元 营运资本 增加5000万元
应收净额 增加3000万元
期末 3010 14500 19500
37010
＋
存货净额 增加3000万元
13550 18500 4960 0
37010
－ ＋
贷款额度 增加50万元 应付净额 增加1000万元
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杜邦分析法
权益净利率 33.13% 例1： 19.26% * 1.72
6.88%
*
2.80
394
/
5724
5724
/
2043
5724
-
5433
+
103
-
0
1359
+
684
5245
+
60
+
30
+
98
82
+
110 +
185
+
307
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杜邦分析法 杜邦分析法：
利用各种财务指标之间相互依存、 相互联系的内在关系，从权益利润率这
一核心指标出发，通过对影响这些指标
的各种因素分析，达到对公司总体财务
状况和经营成果进行评价的目的。
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杜邦分析法
相关联的指标关系主要有：
权益利润率=资产利润率*权益乘数 即：利润总 额/ 所有者权益= （利润总额/资产总额）*（资产总额/所有者权益）
投资回报率：公司的净资产（此处主要是流动资产）对整体利润贡献，即股 民对本公司投入的资金被运用于经营中能产生多少利润。
投资利润率=利润/投资额=税前净利润率*资产周转次数=（利润/收入）*（收入/流动资产） 由上可看出,投资利润率高低与收入、成本、资产周转能力有关,只有通过增收节支、加速资金 周转,减少资金投入及资金占用，方可提高投资回报率。
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杜邦分析法
1、杜邦分析图表介绍 2、杜邦分析中几个财务指标解释 3、案例分析
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杜邦分析法
权益利润率：是综合性最强的财务比率，是整个 杜邦系统的核心指标。它反映了公司所有者投入 资本及相关权益的获利水平，是所有者得以保障
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财务报表
损益表 收入 成本 毛利 毛利率 费用 费用率 坏帐准备金 削价准备金 税前净利 净利率 130000 120000 10000 7.7% 4800 3.7% 140 100 4960 3.8%
资产负债表 资产： 期初 现金 3000 应收 11500 存货 16500 31000 资产合计： 负债： 内部贷款 13500 应付 17500 所有者权益： 未分配利润 0 股本 0 负债和所有 者 权 益 合 计 ： 31000 期末 3010 14500 19500
价值树中的杜邦分析 及同财务报表的关系
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财务报表
损益表
收 入
KPI树
税前净利/收入
－
毛 利
税前利润率 （利润）
－
费 用
－
两 金
投资回报率
×
应收周转天数
？
收入 成本 毛利 毛利率 费用 费用率 坏帐准备金 削价准备金 税前净利 净利率
130000 120000 10000 7.7% 4800 3.7% 140 100 4960 3.8%
谢 谢！
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Fra Baidu bibliotek
杜邦分析法
杜邦财务分析体系（简称杜邦体系）
权益净利率是衡量企业经营效益的综合指标；
杜邦分析体系的特点是将效益与效率有机地结
合起来，从而将单个的、分散的财务指标贯穿 为一个整体； 对每一个业务人员来讲，头脑中的财务指标概 念也必须成为一个有机整体。
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经营性现金流为净流出 40万元
税前净利 4960万元
资产负债表 资产： 期初 现金 3000 应收 11500 存货 16500 31000 资产合计： 负债： 内部贷款 13500 应付 17500 所有者权益： 未分配利润 0 股本 0 负债和所有 者 权 益 合 计 ： 31000
投资额--指总资产扣除负债后的余额。而类似固定资产对于销售部门而言属于不可控因素，所 以在KKPI中，只针对流动资产部分进行考核。由此可风，公式中的投资额在此处就等同于流动 资产了。
流动资产--流动资产又称为是经营性资产，变现能力强。也就是说发生意外情况时可迅速变卖 它而取得现金。在流动资产周转过程中，每天不断有资金的流入、流出，并且占用一定的时间。 假设静止一个时点去看，各种不同形态的流动资产同时存在。因此合理地把握公司各项流动资 产的比例，是相当必要的。
况。它是由资产、负债和所有者权益
等项目组成。资产是公司拥有的资源，
负债和所有者权益则是谁提供了这些
资源。
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KPI中，如何将损益表、资产负债表与现金流量表相联系？ 损益表中税前净利润指标，反映了公司的经营成果。但这 是基于权责发生制，（体现在经营活动、投资活动、筹资活动 中）举例来说，就是商品销售出去即便没收到款或只能收回一 部分款，在当时却要全部实现销售收入。这样不能真实反映净 利润的“含金”量。因此，需要将影响公司净利润质量的这部分 因素剔除。例如下表中结合应收帐款、存货、应付帐款及短期 借款的变动因素对税后净利润进行调整。
13550 18500 4960 0
37010
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杜邦分析法
The Du Pont Analysis Method
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目录
1、杜邦分析图表介绍 2、杜邦分析中几个财务指标解释 3、案例分析
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杜邦分析法
资产周转率：反映运用资产以产生销售收入能 力的指标。对资产周转率的分析，一般考虑各 资产的各构成部分及其占用量，还可以通过流 动资产周转率、存货周转率、应收帐款周转率 等有关各资产组成部分使用效率的分析，判断 影响资产周转的主要问题出在哪里。
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杜邦分析法
1、杜邦分析图表介绍 2、杜邦分析中几个财务指标解释 3、案例分析
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价值树中财务指标解释
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KPI中几个财务相关概念的解释：
37010
13550 18500 4960 0
37010
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损益表 Income Statement
损益表是描绘报告期内公司经营收入、
ð Ò Ë æ ± í
成本费用以及利润情况， 是对公司某一时期内经营 业绩的检阅。
Ê È Õ ë É ± ³ ¾ « À Ã û « À Ã û Â Ê Ñ Ó · Ã Ñ Ó · Ã Â Ê µ Õ » Ê × ¼ ± ¸ ½ ð ÷¼ Ï Û × ¼ ± ¸ ½ ð °Ç Ë °¾ » À û » À ¾ û Â Ê
期末 3010 14500 19500
37010
＋ 360÷ 存货周转天数
资产周转次数
、|
应付周转天数
－
资产周转次数，更确切说是现金周转次数：一年中现金的周转次数。 即公司从厂商处购买商品到销售商品收回现金的时间。现金周转次数 越多，说明公司的现金需求量越少。
资产负债表 资产： 期初 现金 3000 应收 11500 存货 16500 31000 资产合计： 负债： 内部贷款 13500 应付 17500 所有者权益： 未分配利润 0 股本 0 负债和所有 者 权 益 合 计 ： 31000
杜邦分析法
权益净利率 资产净利率 * 权益乘数
销售利润率
*
资产周转率
净利
/
销售收入
销售收入
/
资产总额
销售收入 -
总成本
+
其他利润
-
所得税
长期资产
+
流动资产
销售成本+管理费用+财务费用+销售费用
其他流动资产+现金+应收帐款+存货
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资产利润率=销售利润率*资产周转率 即：利润总 额/资产总额= （利润总额/销售收入）*（销售收入/资产总额）
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杜邦分析法
从上表和公式中可以看出，决定净资产 收益率高低的因素有三个方面：销售利润率、 资产周转率和权益乘数。通过分解图和公式， 净资产收益率变化的原因一目了然。 权益利润率=销售利润率*资产周转率*权益乘数
杜邦分析法
权益净利率 26.63% 例： 15.48% * 1.72
6.88%
*
2.25
394
/
5724
5724
/
2543
5724
-
5433
+
103
-
0
1359
+
1184
5245
+
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+
30
+
98
82
+
110
+
685
+
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杜邦分析法
通过对杜邦体系自上而下地分析，不仅可以揭示出 公司各项财务指标间的结构关系，查明各项主要指标变 动的影响因素，而且为各级管理者优化经营理财状况， 提高公司经营效益提供了思路。提高资产净利率的根本 在于扩大销售，节约成本，优化投资配置、加速资金周 转，优化资金结构、确定风险意识等。
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杜邦分析法
权益乘数：主要受资产负债率的影响，负债比 例越大，权益乘数越高，这意味着公司能获得 较多的杠杆利益，也意味着公司面临较大的风 险。
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杜邦分析法
1、杜邦分析图表介绍 2、杜邦分析中几个财务指标解释 3、案例分析
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杜邦分析法
1、杜邦分析图表介绍 2、杜邦分析中几个财务指标解释 3、案例分析
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杜邦分析法
杜邦分析法是由美国杜邦公司创造并最先 采用的一种综合分析方法。它是根据各财务指标 之间的数学关系，来分析公司权益收益率（净资 产收益率）变化的原因。 杜邦分析表采用金字塔形结构，简洁明了地 表达了各财务指标的勾稽关系。
的基本前提。
该项指标的大小不仅受公司盈利能力的影响，而
且还受公司资产的周转营运能力及资本结构状况
的影响。
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杜邦分析法
销售净利率：主要受销售收入和销售成本的影 响，另外所得税率、其他利润也是影响因素。
一般地，单位销售成本越低，销售净利率越高，
而所得税率与销售净利率呈负相关。
130000 120000 10000 7.7% 4800 3.7% 140 100 4960 3.8%
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资产负债表
Balance Sheet
反映公司在某特定时点的财务状
Ê ² × ú ¸ º ® Õ ± í Ê ² × ú º £ Ú ³ Æ õ Ö ð Ï ½ 3000 Ó Ê ¦ Õ 11500 æ » ´ õ 16500 Ê ² × ú º Ï ¼ Æ £ º 31000 º Õ ¸ ® £ º Ú ² Ä ¿ ´ û ¿ î 13500 ¦ ¸ Ó ¶ 17500 ù Ó Ë Ð Õ ß È ¨Ò æ £ º ´ · Î Ö Å ä À û È ó 0 É ± ¹ ¾ 0 º Õ ¸ ® º Í Ë ù Ó Ð ß È Õ ¨Ò æ º Ï ¼ Æ £ º 31000 Æ Ä Ú © 3010 14500 19500 37010 13550 18500 4960 0 37010
－
本期现金 净流入 10万元 营运资本 增加5000万元
应收净额 增加3000万元
期末 3010 14500 19500
37010
＋
存货净额 增加3000万元
13550 18500 4960 0
37010
－ ＋
贷款额度 增加50万元 应付净额 增加1000万元
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杜邦分析法
权益净利率 33.13% 例1： 19.26% * 1.72
6.88%
*
2.80
394
/
5724
5724
/
2043
5724
-
5433
+
103
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0
1359
+
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5245
+
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30
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98
82
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110 +
185
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杜邦分析法 杜邦分析法：
利用各种财务指标之间相互依存、 相互联系的内在关系，从权益利润率这
一核心指标出发，通过对影响这些指标
的各种因素分析，达到对公司总体财务
状况和经营成果进行评价的目的。
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杜邦分析法
相关联的指标关系主要有：
权益利润率=资产利润率*权益乘数 即：利润总 额/ 所有者权益= （利润总额/资产总额）*（资产总额/所有者权益）
投资回报率：公司的净资产（此处主要是流动资产）对整体利润贡献，即股 民对本公司投入的资金被运用于经营中能产生多少利润。
投资利润率=利润/投资额=税前净利润率*资产周转次数=（利润/收入）*（收入/流动资产） 由上可看出,投资利润率高低与收入、成本、资产周转能力有关,只有通过增收节支、加速资金 周转,减少资金投入及资金占用，方可提高投资回报率。
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1、杜邦分析图表介绍 2、杜邦分析中几个财务指标解释 3、案例分析
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权益利润率：是综合性最强的财务比率，是整个 杜邦系统的核心指标。它反映了公司所有者投入 资本及相关权益的获利水平，是所有者得以保障
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财务报表
损益表 收入 成本 毛利 毛利率 费用 费用率 坏帐准备金 削价准备金 税前净利 净利率 130000 120000 10000 7.7% 4800 3.7% 140 100 4960 3.8%
资产负债表 资产： 期初 现金 3000 应收 11500 存货 16500 31000 资产合计： 负债： 内部贷款 13500 应付 17500 所有者权益： 未分配利润 0 股本 0 负债和所有 者 权 益 合 计 ： 31000 期末 3010 14500 19500
价值树中的杜邦分析 及同财务报表的关系
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损益表
收 入
KPI树
税前净利/收入
－
毛 利
税前利润率 （利润）
－
费 用
－
两 金
投资回报率
×
应收周转天数
？
收入 成本 毛利 毛利率 费用 费用率 坏帐准备金 削价准备金 税前净利 净利率
130000 120000 10000 7.7% 4800 3.7% 140 100 4960 3.8%
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杜邦分析法
杜邦财务分析体系（简称杜邦体系）
权益净利率是衡量企业经营效益的综合指标；
杜邦分析体系的特点是将效益与效率有机地结
合起来，从而将单个的、分散的财务指标贯穿 为一个整体； 对每一个业务人员来讲，头脑中的财务指标概 念也必须成为一个有机整体。
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经营性现金流为净流出 40万元
税前净利 4960万元
资产负债表 资产： 期初 现金 3000 应收 11500 存货 16500 31000 资产合计： 负债： 内部贷款 13500 应付 17500 所有者权益： 未分配利润 0 股本 0 负债和所有 者 权 益 合 计 ： 31000
投资额--指总资产扣除负债后的余额。而类似固定资产对于销售部门而言属于不可控因素，所 以在KKPI中，只针对流动资产部分进行考核。由此可风，公式中的投资额在此处就等同于流动 资产了。
流动资产--流动资产又称为是经营性资产，变现能力强。也就是说发生意外情况时可迅速变卖 它而取得现金。在流动资产周转过程中，每天不断有资金的流入、流出，并且占用一定的时间。 假设静止一个时点去看，各种不同形态的流动资产同时存在。因此合理地把握公司各项流动资 产的比例，是相当必要的。
况。它是由资产、负债和所有者权益
等项目组成。资产是公司拥有的资源，
负债和所有者权益则是谁提供了这些
资源。
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KPI中，如何将损益表、资产负债表与现金流量表相联系？ 损益表中税前净利润指标，反映了公司的经营成果。但这 是基于权责发生制，（体现在经营活动、投资活动、筹资活动 中）举例来说，就是商品销售出去即便没收到款或只能收回一 部分款，在当时却要全部实现销售收入。这样不能真实反映净 利润的“含金”量。因此，需要将影响公司净利润质量的这部分 因素剔除。例如下表中结合应收帐款、存货、应付帐款及短期 借款的变动因素对税后净利润进行调整。
13550 18500 4960 0
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1、杜邦分析图表介绍 2、杜邦分析中几个财务指标解释 3、案例分析
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杜邦分析法
资产周转率：反映运用资产以产生销售收入能 力的指标。对资产周转率的分析，一般考虑各 资产的各构成部分及其占用量，还可以通过流 动资产周转率、存货周转率、应收帐款周转率 等有关各资产组成部分使用效率的分析，判断 影响资产周转的主要问题出在哪里。
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KPI中几个财务相关概念的解释：
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13550 18500 4960 0
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损益表 Income Statement
损益表是描绘报告期内公司经营收入、
ð Ò Ë æ ± í
成本费用以及利润情况， 是对公司某一时期内经营 业绩的检阅。
Ê È Õ ë É ± ³ ¾ « À Ã û « À Ã û Â Ê Ñ Ó · Ã Ñ Ó · Ã Â Ê µ Õ » Ê × ¼ ± ¸ ½ ð ÷¼ Ï Û × ¼ ± ¸ ½ ð °Ç Ë °¾ » À û » À ¾ û Â Ê
期末 3010 14500 19500
37010
＋ 360÷ 存货周转天数
资产周转次数
、|
应付周转天数
－
资产周转次数，更确切说是现金周转次数：一年中现金的周转次数。 即公司从厂商处购买商品到销售商品收回现金的时间。现金周转次数 越多，说明公司的现金需求量越少。
资产负债表 资产： 期初 现金 3000 应收 11500 存货 16500 31000 资产合计： 负债： 内部贷款 13500 应付 17500 所有者权益： 未分配利润 0 股本 0 负债和所有 者 权 益 合 计 ： 31000