企业投融资与资本运作 PPT

二、 股权融资模式
（二） 股权融资模式的背景条件(SWOT)分析
1、 优势：更大的融资额度和多种资本的有机组合 2、 劣势：股权稀释，分配比例与控制力度下降 3、 机会：规模跨越和资源整合 4、 威胁：经营理念冲突，股权失控
（三） 股权融资的目标 1、 增资扩股，扩大企业规模 2、 整合资源，提高企业竞争力 3、股东多元化，改善企业治理机制
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主要内容
第一节 融资决策与风险管理 第二节 上市策划与市值管理 第三节 项目投资与价值管理 第四节 VCPE与股权投资管理
第一节 融资决策与风险管理
一、 债务融资模式
债务融资：以承担债务、支付利息的约定向资金 所有者借款的方式。 （一） 债务融资的成本与风险 债务融资的风险: 承担债务 债务融资的成本: 支付利息 案例： 广东国信、粤海集团、珠光集团、鄂尔多斯
按担保条件： 有担保贷款：资产抵押或权益质押担保贷款 信用贷款：无抵质押担保、仅以信用为贷款条件
2、 政府基金与政策性贷款
（1）政府扶持性基金 * 产业引导与扶持基金 * 科技创新与产业化基金 * 企业发展与外向型基金
大家学习辛苦了，还是要坚持
继续保持安静
2、 政府基金与政策性贷款 （2）政策性银行与政策性贷款
5、商业票据融资
商业票据的融资功能 * 背书转让 * 票据贴现 * 票据抵押
6、 融资租赁
（1） 融资租赁的要素
* 租赁期限条件
* 资产保全条件
* 不可撤消条件
* 残值处理条件
（2）融资租赁的主要形式 * 直接租赁 * 返回租赁 * 杠杆租赁
（3）融资租赁的成本构成 * 设备价款 * 借款利息 * 租赁手续费
案例分析： GE代理 、惠康医疗、南孚电池、 无锡尚德 娃哈哈、乐凯胶卷、阿里巴巴
深发展、深圳燃气、深圳公交、深圳水务
（四） 股权融资的方式
1、私募： 以特定的条件向特定投资者融资 的方式
2、公募： 以非特定条件向不确定的公众投 资者融资的方式
（五） 股权融资的交易结构 1、 普通股权私募方式 2、 优先股私募方式 3、 可转换优先股方式 4、 可转换债权方式 5、 普通股公募方式 （股票融资） 6、 认股权证方式
7、收益权质押
3、 存货抵押
8、知识产权质押
4。有价证券抵押
9、担保公司担保
5、信誉担保
二、 股权融资模式
股权融资：以出让股权、分享收益的约定向资 金所有者借款的方式。
（一） 股权融资战略的成本与风险 1、股权融资风险：出让股权 2、股权融资成本：分享收益 案例：乐百氏与娃哈哈 黄河啤酒 金正集团 太子奶集团
（二）债务融资的综合背景（SWOT）分析
1、优势: 财务杠杆带来超额利润率 保证公司控制权，无合作性风险
2、劣势： 难以整合资源，提高公司价值 3、机会： 综合授信与债务重组 4、威胁： 财务成本、流动性风险与债务危机
（三） 债务融资的主要方式
1、 商业银行贷款 贷款类型
按借款期限： * 短期借款：一年以内的流动资金借款 * 长期借款：一年以上的固定资产投资借款
* 国家开发银行：产业与基本建设政策性贷款 * 农业发展银行：农业项目的扶持性贷款 * 进出口银行：出口信贷 （3）政策性贷款特点
* 成本低 * 风险小 *期限长
3、 跨国银行贷款
跨国银行是指世界银行与洲际银行如亚洲开发银行、 美洲银行等。跨国银行对于第三世界国家的基础建设 项目都有一些专向的贷款，世界银行的国际金融有限 公司，有专门向发展中国家的民营企业提供贷款服务 的项目。对于目前国内相对比较狭窄的融资渠道，跨 国银行的贷款项目为国内的企业无疑提供了一种可供 选择的债务融资途径。
5、商业票据融资
商业票据是用以确定商业信用活动中债权债务关系的凭证。 (2) 商业本票 商业本票是一种承诺式票据，通常是由债务人签发给债权 人承诺在一定时期内无条件支付款项给收款人或持票人的债 务证书。商业本票一经签发即可生效，而无须承兑手续，一 般只有那些信用等级较高的大企业才能取得发行本票的资 格。
（4）盈利能力： 销售毛利率={（销售收入—销售成本）/销售收入}×100% 销售净利率= （净利润/销售收入）×100% 净资产收益率= （净利润/ 平均净资产）×100%
（四） 债务融资的基本条件
2、 切实可行的融资计划
3、 可接受的担保条件
（五）债务融资的担保方式
1、 资产抵押
6、股权质押ຫໍສະໝຸດ Baidu
2、 应收帐款抵押
4、 小额贷款公司贷款
小额信贷，国际上称为微型金融或微型信贷， 是专向 低收入阶层和小企业提供小额度持续的信贷服务活动。
小额贷款的服务对象为工薪阶层、业主和小企业。 小额贷款公司的特点：门槛低、程序简单、效率高 小额贷款公司的收费构成：利息、管理费
5、商业票据融资
商业票据是用以确定商业信用活动中债权债务关系的凭证。 (1) 商业汇票 商业汇票是命令式票据，由商业信用活动中的卖方对买方 或买方委托的付款银行签发，要求买方于规定日期支付货 款。商业汇票必须提交债务人承认兑付后才能生效，这种承 认兑付的手续称为承兑。由商人自己承兑的汇票叫商业承兑 汇票，由银行承兑的汇票叫银行承兑汇票，银行承兑汇票是 以银行信用作为最后付款保证的汇票。
(3) 短期融资券
短期融资券是由企业发行的无担保短期本票。在我国， 短期融资券是指企业依照《短期融资券管理办法》的条件和 程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本 付息的有价证券，是企业筹措短期（1年以内）资金的直接融 资方式。
(4) 中期票据
法律上的票据分为短期、中期和远期票据。中期票据是 指期限在3—10年的票据。中期票据是银行间债券市场一项 创 新性债务融资工具。企业获准发行中期票据后，可绕开商业 银行直接进行融资，其效果与发行公司债类似。又因融资是 在银行间市场进行，避开了公司债复杂的审批程序，故能够 节省企业融资成本，提高融资效率。
（四） 债务融资的基本条件 1、 合理的财务指标 （1）资本结构：
资产负债率= （负债总额/ 资产总额）× 100%
（2）偿债能力： 流动比率= 流动资产/ 流动负债 速动比率=（ 流动资产— 存货）/ 流动负债
（3）经营效率： 存货周转率= 销售成本/ 平均存货 应收帐款周转率= 销售收入/ 平均应收帐款 主业收入增长率={（本期收入—上期收入）/上期收入}× 100%