澳门货币制度的演变与现状
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澳门政府自 70 年代以来 , 多次对澳门 元的发行制度进行改革 。最先是澳门政府计 划与大西洋银行共同组建本地中央银行 — 澳门发行机构 ( IEM) ,它直属经济协调政务 司 , 负责对本地金融机构及其市场活动实施 监管 ,并充当政府黄金 、外汇的储备总库 ,同 时收回大西洋银行的发钞权 。但随后本地中 央银行又与大西洋银行签订协议 , 指定其作 为该机构发行澳门元的唯一代理银行 。1982 年 1 月 11 日 , 大西洋银行首次代理发行新纸 币 ,面值有 5 元 、10 元 、50 元 、100 元和500 元 五种 ,发行量为 8. 75 亿元 。本地中央银行同 时宣布逐步收回旧纸币 , 并规定旧纸币于 1983 年 1 月 1 日停止流通 。此后 , 随着澳门 经济发展规模的不断扩大 , 工商各业的交易 量与交易金额亦不断上升 , 从而产生对大面 额钞票的需求 。为适应这一形势 ,本地中央银 行决定推出面值为 1000 元的大额钞票 ,并由 大西洋银行于 1988 年 10 月代理发行 。新钞 票区别以往发行的钞票的最大特点在于以大 西洋银行行徽取代葡萄牙国徽 , 据说这是为 了更好地体现中葡联合声明的精神 。
以上所述为澳门元发行所挂钩的货币 及相应的联系汇价的发展变化情况 。至于具 体的发钞步骤 , 笔者仅就目前澳门元的发行 流程作说明 (如下所示) : (1) 澳门政府授权 大西洋银行和中国银行澳门分行发行钞票 ; (2) 发钞银行以 103 澳门元兑 100 港元的固 定汇率将外汇 (主要是港币) 存入澳门货币
随着中葡两国政府关于澳门问题联合 声明的签订 , 澳门正式进入了政权移交的过 渡期 。为保证澳门货币的发行顺利过渡到 1999 年以后 , 中葡联络小组于 1993 年开始 讨论中国银行澳门分行的发钞问题 。与此同 时 , 澳门政府与大西洋银行亦希望在 1995 年协议期满后 , 大西洋银行能够继续保有澳 门货币的发行权 。经过协商研究 , 澳门政府 于 1995 年宣布 , 大西洋银行和中国银行澳 门分行共同享有发钞权 。根据法令 , 中国银 行澳门分行将发行 10 元 、50 元 、100 元 、500 元和 1000 元五种面值的钞票 , 总发行量为 24. 875 亿元 。自此 ,澳门的货币发行进入了 一个新时期 。
上述两表显示 , 在澳门的货币供应结构 中 (无论是 M1 还是 M2) ,都是港币占主要地 位 。但不容忽视的是 , 澳门元的比重正逐年 上升 。这与澳门政府努力推行澳门元的使用 有关 。澳门政府曾于 1998 年 8 月 1 日颁布
最初澳门元的发行是与葡萄牙货币埃 斯库多 ( Escudo s) 挂钩 , 汇率为 1 澳门元兑 换 5 埃斯库多 。同时 , 由于港元在澳门的广 泛流通 , 澳门元与港元之间也一直存在着一 个较稳定的非官方汇价 。进入 70 年代 ,葡萄 牙出现政局动荡 、经济衰退 , 致使外汇储备 大量流失 、埃斯库多持续疲软 , 并直接影响 到澳门元的稳定 , 造成许多市民纷纷抛售澳 门元 , 购入港元 。1977 年 2 月 , 葡萄牙政府 迫于形势宣布将埃斯库多贬值 15 %。同年 4 月 7 日 , 澳门政府决定放弃与埃斯库多挂 钩 , 转而与港元建立官方联系汇价 , 汇率为 107. 5 澳门元兑换 100 港元 , 并允许 1 %的 上下浮动 。
发展和现状有一清晰认识 。
一 、澳门货币的发行机构
澳门本地货币出现于 1906 年 , 它是由 葡萄牙大西洋银行 (BN U ) 澳门分行发行 的 。大西洋银行拥有在葡萄牙海外属地开设 银行 、发行货币的特权 , 它于 1902 年 8 月 2 日在澳门设立分行 , 是澳门现代银行业萌芽 的标志 。1905 年 9 月 4 日 ,澳门政府授权大 西洋银行 , 由其代表政府发行澳门货币 , 称
© 1994-2007 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved.
《国际贸易问题》1999 年第 7 期 之大使大西洋银行不得不暂停一切兑换业 务 。次日 , 澳门发行机构宣布下调澳门元的 汇价 , 即以 102. 8 澳门元的买入价和 103. 2 澳门元的卖出价兑换 100 港元 , 挤兑风潮才 得以平息 。
台港澳 同时流通着其他多种货币 , 如港元 、日元 、英 镑 、美元等 。澳门元在市面流通货币中并未 占据主要地位 ,这可以从澳门货币流通量M1 和 M2 的币种结构看出 (见表 1 和表 2) 。需加 以说明的是 , 澳门元的狭义供应量 M 1包括 流通货币 、活期存款及储蓄存款 ; 广义供应 量 M2 包括 M1 及通知存款 、定期存款和存 款证书 。
二 、澳门的货币发行局制度
货币发行局制度 (Currency Board Ar2 rangement ) 起源于 19 世纪中叶的殖民地时
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《国际贸易问题》1999 年第 7 期 代 。该制度的特点是将本币与某一国货币 (通常具有极高的稳定性和国际性) 挂钩 ,实 行钉住汇率 , 在有外汇储备支持的基础上发 行相应数量的本币 , 本币与外汇储备之间可 以按固定汇率随时 、无限量地进行兑换 。简 言之 , 即本币的发行需有足值的外汇准备金 做保证 。澳门的货币发行基本采取货币发行 局制度 , 但这一机制在近百年的实践中经历 了不少变化 。
1983 年 10 月 15 日 ,香港政府宣布实行 港元发行制度新安排 , 即以 1 美元兑 7. 8 港 元的固定汇率将港元发行与美元挂钩 , 使港 元的发行有百分之百的外汇准备金支持 。这 一制度实行至今 , 港元汇率在各种内外突发 事件下始终保持稳定 。与此相适应 , 澳门元 因港元的联系汇率制亦间接与美元挂上钩 , 汇率一直维持在 8. 03 澳门元兑 1 美元 , 亦 即 103 澳门元兑 100 港元 。
大西洋银行 外汇储蓄 →澳门货币暨
} ←汇兑监理署
中国银行 负债证明书
↓ (2) 发钞 社会
三 、澳门货币的地位
长期以来 , 除澳门元外 , 澳门市面上还
表 1 澳门货币狭义供应量 M1 的币种构成 (单位 : %)
年份 币种
澳门元 港 元 其他外币 合 计
1990
3518 4712 1710 100
台港澳 暨汇兑监理署 ; (3) 货币暨汇兑监理署收到 外汇储蓄后发给发钞银行负债证明书 ; (4) 发钞银行以负债证明书作为发钞保证发行 澳门钞票 。从这一流程可见 , 澳门的货币发 行与香港类似 , 均采取货币发行局制度 , 在 澳门元背后有百分之百的外汇储备作为发 钞保证金 。
澳门政府
↓(1) 授权
在与港元挂钩之后 , 澳门元又经历了两 次风波 。一次是在 70 年代后期 ,因为港元在 外汇市场上由强转弱 , 而澳门经济运行平 稳 、经济增长迅速 , 故澳门政府在 1978 年 12 月 30 日宣布将 澳 门 元 的 汇 率 上 调 为 100. 25 澳门元兑换 100 港元 。由于调整的 速度过快 、调整的幅度过大 , 导致澳门元出 现挤兑风潮 , 市民们纷纷将澳门元兑换成港 元 。在此压力之下 , 澳门政府被迫将汇率调 整为 104. 25 澳门元兑换 100 港元 , 挤兑风 潮随即平息 。另一次是在因中英联合谈判的 前途尚不明朗致使港元汇价大幅下跌 , 澳门 政府遂于 1983 年 9 月 26 日宣布调整澳门 元汇价为 99. 9 元兑换 100 港元 ,相当于澳门 元升值 3 %。结果再次引发挤兑风潮 ,压力
台港澳 为 澳 门 元 , 葡 萄 牙 文 为 “Pataca” 或 “Macao Pataca”,简称“Ptc”或“MO P”,发行 量为 17. 5 万元 ,面值分 1 元 、5 元 、10 元 、25 元 、50 元和 100 元六种 。翌年 1 月 27 日 ,面 额为 1 元和 5 元的钞票正式在澳门市面流 通 ,成为澳门第一批本土货币 。之后 ,其他面 值的钞票亦陆续进入市场 。但这些货币均为 纸币 , 澳门的第一批硬币直到 1952 年 6 月 才出现 , 它仍由大西洋银行发行 , 面值有 5 分 、1 角 、5 角 、1 元和 5 元五种 。而在此之 前 ,澳门一直以外国硬币 (尤其是港币) 充当 辅币 。
这里应当指出 , 根据本地中央银行与大 西洋银行协议的规定 , 大西洋银行只代理发 行纸币 , 硬币的发行则由澳门发行机构自己 负责 。鉴此 ,本地中央银行自 1982 年 1 月
- 61 -
© 1994-2007 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved.
1991
2716 5912 1312 100
1992
2818 5713 1319 100
1993
3115 5312 1513 100
1994
3518 5310 1112 100
资料来源《: 特区与港澳经济》1998 年第 12 期第 40 页 ,经加工整理 ,下同 。
1995
3815 5113 1012 100
1995
2910 5613 1417 100
1996 4215 4715 1010 100
1996 3015 5419 1416 100
- 63 © 1994-2007 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved.
表 2 奥门货币广义供应量 M2 的币种构成 (单位 %)
年份 币种
澳门元 港 元 其他外币 合 计
1990
2217 4910 2813 100
1991
2218 5111 2611 100
1992
2319 5018 2513 100
1993
2612 5019 2219 100
1994
2711 5515 1714 100
台港澳 12 日起陆续发行新硬币 10675 枚 , 面额分 1 角 、2 角 、5 角 、1 元 、5 元五种 ,并宣布旧硬币 自 1983 年 6 月 26 日起停止流通 。
到了 80 年代末 , 澳门政府在货币问题 上又推出了若干重要举措 , 其中之一就是撤 销本地中央银行 , 成立澳门货币暨汇兑监理 署 (AMCM) 。该机构下设信用暨保险总监 处和澳门汇兑基金两个职能部门 , 前者负责 监管本地银行业及保险业 , 后者负责对外支 付的储备和管理 。此外 , 该机构还协助总督 制定并推行有关的金融政策 。可见 , 澳门货 币暨汇兑监理署具有原本地中央银行的大 部分特点 , 但它并未被赋予货币发行权 , 这 是它与由其取而代之的澳门发行机构的主 要区别 。由于原来澳门发行机构与大西洋银 行签订的货币发行代理协议已随发行机构 的撤销而自动终止 , 为解决货币发行上的 “缺位”问题 ,澳门政府遂直接与大西洋银行 签订协议 , 授权其发行澳门货币 , 协议期限 至 1995 年 10 月 15 日为止 。
演杜 朝
变运 与 现 状
终取代墨西哥银元成 为主要的流通货币 。 这种影响甚至在澳门 本地货币出现之后仍 然存在 , 目前在澳门 市面的流通货币中 , 港元的数量依旧占相 当的比例 。
在本文中 , 笔者 拟就澳门本地货币的
发行机构 、发行方式
以及它在市场流通中的地位等问题 , 从历史
和现实两个视角进行评介 , 以期对其产生 、
《国际贸易问题》1999 年第 7 期 澳门自开埠后在
澳 门
很长的一段时期里并 没有自己的货币 , 民 间交易除了使用各银 行号发行的凭单外 ,
货
主要由埠外货币填补 这一空缺 。进入 19 世
币厦 制门
大 学
度经 济
的学 院
纪 , 墨西哥银元逐渐 占据优势成为主要的 商业汇兑货币 ; 随着 成立于 1865 年的香 港上海汇丰银行的日 益强大 , 其发行的港 元钞票迅速在粤港澳 等地广泛流通 , 并最
以上所述为澳门元发行所挂钩的货币 及相应的联系汇价的发展变化情况 。至于具 体的发钞步骤 , 笔者仅就目前澳门元的发行 流程作说明 (如下所示) : (1) 澳门政府授权 大西洋银行和中国银行澳门分行发行钞票 ; (2) 发钞银行以 103 澳门元兑 100 港元的固 定汇率将外汇 (主要是港币) 存入澳门货币
随着中葡两国政府关于澳门问题联合 声明的签订 , 澳门正式进入了政权移交的过 渡期 。为保证澳门货币的发行顺利过渡到 1999 年以后 , 中葡联络小组于 1993 年开始 讨论中国银行澳门分行的发钞问题 。与此同 时 , 澳门政府与大西洋银行亦希望在 1995 年协议期满后 , 大西洋银行能够继续保有澳 门货币的发行权 。经过协商研究 , 澳门政府 于 1995 年宣布 , 大西洋银行和中国银行澳 门分行共同享有发钞权 。根据法令 , 中国银 行澳门分行将发行 10 元 、50 元 、100 元 、500 元和 1000 元五种面值的钞票 , 总发行量为 24. 875 亿元 。自此 ,澳门的货币发行进入了 一个新时期 。
上述两表显示 , 在澳门的货币供应结构 中 (无论是 M1 还是 M2) ,都是港币占主要地 位 。但不容忽视的是 , 澳门元的比重正逐年 上升 。这与澳门政府努力推行澳门元的使用 有关 。澳门政府曾于 1998 年 8 月 1 日颁布
最初澳门元的发行是与葡萄牙货币埃 斯库多 ( Escudo s) 挂钩 , 汇率为 1 澳门元兑 换 5 埃斯库多 。同时 , 由于港元在澳门的广 泛流通 , 澳门元与港元之间也一直存在着一 个较稳定的非官方汇价 。进入 70 年代 ,葡萄 牙出现政局动荡 、经济衰退 , 致使外汇储备 大量流失 、埃斯库多持续疲软 , 并直接影响 到澳门元的稳定 , 造成许多市民纷纷抛售澳 门元 , 购入港元 。1977 年 2 月 , 葡萄牙政府 迫于形势宣布将埃斯库多贬值 15 %。同年 4 月 7 日 , 澳门政府决定放弃与埃斯库多挂 钩 , 转而与港元建立官方联系汇价 , 汇率为 107. 5 澳门元兑换 100 港元 , 并允许 1 %的 上下浮动 。
发展和现状有一清晰认识 。
一 、澳门货币的发行机构
澳门本地货币出现于 1906 年 , 它是由 葡萄牙大西洋银行 (BN U ) 澳门分行发行 的 。大西洋银行拥有在葡萄牙海外属地开设 银行 、发行货币的特权 , 它于 1902 年 8 月 2 日在澳门设立分行 , 是澳门现代银行业萌芽 的标志 。1905 年 9 月 4 日 ,澳门政府授权大 西洋银行 , 由其代表政府发行澳门货币 , 称
© 1994-2007 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved.
《国际贸易问题》1999 年第 7 期 之大使大西洋银行不得不暂停一切兑换业 务 。次日 , 澳门发行机构宣布下调澳门元的 汇价 , 即以 102. 8 澳门元的买入价和 103. 2 澳门元的卖出价兑换 100 港元 , 挤兑风潮才 得以平息 。
台港澳 同时流通着其他多种货币 , 如港元 、日元 、英 镑 、美元等 。澳门元在市面流通货币中并未 占据主要地位 ,这可以从澳门货币流通量M1 和 M2 的币种结构看出 (见表 1 和表 2) 。需加 以说明的是 , 澳门元的狭义供应量 M 1包括 流通货币 、活期存款及储蓄存款 ; 广义供应 量 M2 包括 M1 及通知存款 、定期存款和存 款证书 。
二 、澳门的货币发行局制度
货币发行局制度 (Currency Board Ar2 rangement ) 起源于 19 世纪中叶的殖民地时
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《国际贸易问题》1999 年第 7 期 代 。该制度的特点是将本币与某一国货币 (通常具有极高的稳定性和国际性) 挂钩 ,实 行钉住汇率 , 在有外汇储备支持的基础上发 行相应数量的本币 , 本币与外汇储备之间可 以按固定汇率随时 、无限量地进行兑换 。简 言之 , 即本币的发行需有足值的外汇准备金 做保证 。澳门的货币发行基本采取货币发行 局制度 , 但这一机制在近百年的实践中经历 了不少变化 。
1983 年 10 月 15 日 ,香港政府宣布实行 港元发行制度新安排 , 即以 1 美元兑 7. 8 港 元的固定汇率将港元发行与美元挂钩 , 使港 元的发行有百分之百的外汇准备金支持 。这 一制度实行至今 , 港元汇率在各种内外突发 事件下始终保持稳定 。与此相适应 , 澳门元 因港元的联系汇率制亦间接与美元挂上钩 , 汇率一直维持在 8. 03 澳门元兑 1 美元 , 亦 即 103 澳门元兑 100 港元 。
大西洋银行 外汇储蓄 →澳门货币暨
} ←汇兑监理署
中国银行 负债证明书
↓ (2) 发钞 社会
三 、澳门货币的地位
长期以来 , 除澳门元外 , 澳门市面上还
表 1 澳门货币狭义供应量 M1 的币种构成 (单位 : %)
年份 币种
澳门元 港 元 其他外币 合 计
1990
3518 4712 1710 100
台港澳 暨汇兑监理署 ; (3) 货币暨汇兑监理署收到 外汇储蓄后发给发钞银行负债证明书 ; (4) 发钞银行以负债证明书作为发钞保证发行 澳门钞票 。从这一流程可见 , 澳门的货币发 行与香港类似 , 均采取货币发行局制度 , 在 澳门元背后有百分之百的外汇储备作为发 钞保证金 。
澳门政府
↓(1) 授权
在与港元挂钩之后 , 澳门元又经历了两 次风波 。一次是在 70 年代后期 ,因为港元在 外汇市场上由强转弱 , 而澳门经济运行平 稳 、经济增长迅速 , 故澳门政府在 1978 年 12 月 30 日宣布将 澳 门 元 的 汇 率 上 调 为 100. 25 澳门元兑换 100 港元 。由于调整的 速度过快 、调整的幅度过大 , 导致澳门元出 现挤兑风潮 , 市民们纷纷将澳门元兑换成港 元 。在此压力之下 , 澳门政府被迫将汇率调 整为 104. 25 澳门元兑换 100 港元 , 挤兑风 潮随即平息 。另一次是在因中英联合谈判的 前途尚不明朗致使港元汇价大幅下跌 , 澳门 政府遂于 1983 年 9 月 26 日宣布调整澳门 元汇价为 99. 9 元兑换 100 港元 ,相当于澳门 元升值 3 %。结果再次引发挤兑风潮 ,压力
台港澳 为 澳 门 元 , 葡 萄 牙 文 为 “Pataca” 或 “Macao Pataca”,简称“Ptc”或“MO P”,发行 量为 17. 5 万元 ,面值分 1 元 、5 元 、10 元 、25 元 、50 元和 100 元六种 。翌年 1 月 27 日 ,面 额为 1 元和 5 元的钞票正式在澳门市面流 通 ,成为澳门第一批本土货币 。之后 ,其他面 值的钞票亦陆续进入市场 。但这些货币均为 纸币 , 澳门的第一批硬币直到 1952 年 6 月 才出现 , 它仍由大西洋银行发行 , 面值有 5 分 、1 角 、5 角 、1 元和 5 元五种 。而在此之 前 ,澳门一直以外国硬币 (尤其是港币) 充当 辅币 。
这里应当指出 , 根据本地中央银行与大 西洋银行协议的规定 , 大西洋银行只代理发 行纸币 , 硬币的发行则由澳门发行机构自己 负责 。鉴此 ,本地中央银行自 1982 年 1 月
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2716 5912 1312 100
1992
2818 5713 1319 100
1993
3115 5312 1513 100
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3518 5310 1112 100
资料来源《: 特区与港澳经济》1998 年第 12 期第 40 页 ,经加工整理 ,下同 。
1995
3815 5113 1012 100
1995
2910 5613 1417 100
1996 4215 4715 1010 100
1996 3015 5419 1416 100
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表 2 奥门货币广义供应量 M2 的币种构成 (单位 %)
年份 币种
澳门元 港 元 其他外币 合 计
1990
2217 4910 2813 100
1991
2218 5111 2611 100
1992
2319 5018 2513 100
1993
2612 5019 2219 100
1994
2711 5515 1714 100
台港澳 12 日起陆续发行新硬币 10675 枚 , 面额分 1 角 、2 角 、5 角 、1 元 、5 元五种 ,并宣布旧硬币 自 1983 年 6 月 26 日起停止流通 。
到了 80 年代末 , 澳门政府在货币问题 上又推出了若干重要举措 , 其中之一就是撤 销本地中央银行 , 成立澳门货币暨汇兑监理 署 (AMCM) 。该机构下设信用暨保险总监 处和澳门汇兑基金两个职能部门 , 前者负责 监管本地银行业及保险业 , 后者负责对外支 付的储备和管理 。此外 , 该机构还协助总督 制定并推行有关的金融政策 。可见 , 澳门货 币暨汇兑监理署具有原本地中央银行的大 部分特点 , 但它并未被赋予货币发行权 , 这 是它与由其取而代之的澳门发行机构的主 要区别 。由于原来澳门发行机构与大西洋银 行签订的货币发行代理协议已随发行机构 的撤销而自动终止 , 为解决货币发行上的 “缺位”问题 ,澳门政府遂直接与大西洋银行 签订协议 , 授权其发行澳门货币 , 协议期限 至 1995 年 10 月 15 日为止 。
演杜 朝
变运 与 现 状
终取代墨西哥银元成 为主要的流通货币 。 这种影响甚至在澳门 本地货币出现之后仍 然存在 , 目前在澳门 市面的流通货币中 , 港元的数量依旧占相 当的比例 。
在本文中 , 笔者 拟就澳门本地货币的
发行机构 、发行方式
以及它在市场流通中的地位等问题 , 从历史
和现实两个视角进行评介 , 以期对其产生 、
《国际贸易问题》1999 年第 7 期 澳门自开埠后在
澳 门
很长的一段时期里并 没有自己的货币 , 民 间交易除了使用各银 行号发行的凭单外 ,
货
主要由埠外货币填补 这一空缺 。进入 19 世
币厦 制门
大 学
度经 济
的学 院
纪 , 墨西哥银元逐渐 占据优势成为主要的 商业汇兑货币 ; 随着 成立于 1865 年的香 港上海汇丰银行的日 益强大 , 其发行的港 元钞票迅速在粤港澳 等地广泛流通 , 并最