金融科技Fintech发展趋势分析
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Fintech的基础技术能力是互联网，互联网金融是Fintech发展中的重要组成部分； 核心技术能力：大数据、人工智能、区块链
3.共享&赋能——Fintech商业模式演进方向
信贷市场线上渗透率仅为1%，庞大空间、巨大的用户需求、竞争型的市场格局、可观的客户价值不断吸引新进入者； 日益提升的获客成本、风控成本、合规要求是新进入者越来越难逾越的门槛； 共享&赋能：能力者向潜在进入者共享能力
金融科技Fintech发展趋势分析
智慧金融 变革未来
核心要点
1.金融业全流程的效率提升——金融科技产业演进趋势
金融科技的本质是通过信息技术的引入实现金融业全流程的效率提升； 演进趋势：从互联网金融到数据金融，从去中介化到金融业务核心、从流量至上到技术为王、从单一主体到庞大产业链
2.大数据、人工智能、区块链——Fintech的核心技术能力
产 业 规 模
技术创新阶段
信息科技产业发展周期曲线
技术创新阶段
叠加商业模式后的 蓬勃发展阶段
技术创新阶段 时间周期
战略模式 战略侧重 战略目标
不同发展阶段的差异化战略目标
粗犷模式
精细化运营
规模为王
技术为王
蛋糕/融资/生存
维持可持续高速发展、利 润贡献
金融科技产业演进路径
从单一主体到庞大产业链，行业分工进一步精细化
从规模至上的粗犷发展到依托技术能力的精细化运营是目前互金行业发展的核心特征。粗犷发展意味着尽可能的最求强劲成长性，但伴随着监管 靴子落地、企业融资进入中后期，互联网金融企业发展的核心要求在发生变化。精细化运营意味着提升获客能力、提升反欺诈能力、提升数据风 控能力，同时降低获客成本、降低风险成本、提升ARPU值，技术能力对运营效果的支撑作用愈加明显。
4.场景平台、流量平台、交易平台——赋予各类平台普惠金融的能力
建立Fintech平台，向消费场景、交易平台、数据平台赋能，使得其他平台获得普惠金融的能力，从而实现更为广泛的普惠金融。
5.市场上的其他能力者
Chapter 1
金融科技产业演进路径
金融科技产业演进路径
从互联网金融到数据金融，我国金融科技发展已历经三大阶段
银行
支付/结算
理财/投资
影 响
风控/信贷
深 度
…
Fintech对于传统金融模式的影响愈加广泛和深入
基金 销售/代销 投资/风控
…
证券 交易/经纪 投顾/资管 发行/承销
…
保险 销售/理赔 精算/定价
…
影响广度
… … … … …
金融科技产业演进路径
从流量至上到技术为王，战略目标已发生根本性变化
互联网传统的商业逻辑是流量为王，这在网络媒体、电子商务以及电子支付、互联网金融的早期阶段均已经充分体现。
传统金融机构组织体系庞大，体系内的自主、可控是大 多数金融机构业务拓宽的核心路径。
而在Fintech的大背景下，行业分工将实现进一步精细化 和模块化。
从横向业务范围上看，（如右图所示）单一传统金融主 题可提供的服务将被众多的Fintech企业主体所分解，实 现单一业务类型的差异化和灵活化。
从纵向业务流程上看，单一业务流程也被众多Fintech参 与主体拆解。以信贷为例，包括获客、前段审核、中期 风控以及后期催收管理均已形成完善的产业wk.baidu.com，整体分 工进一步精细化和模块化。
在过去的十数年中，互联网对于传统金融业态的变革一直在不断发生，集中体现于支付结算的线上化、金融产品销售的电商化，以及信贷业务的 P2P化。而在此前，我国科技金融的发展已历经三个大的核心阶段，分别是： 1）20世纪70年代中后期开始的金融信息化起步：以早期的计算机及局域网络为主，计算机逐步代替手工操作，并实现全流程的电子化； 2）20世纪90年代中后期进入到互联网金融的阶段：中国接入全球互联网，金融信息化/互联网金融的时代随之到来，主要体现的是渠道信息化； 3）2010年后进入到数据金融/机器辅助决策阶段：移动互联网时代的到来推动了大数据、云计算技术的迅速铺开，此时，信息技术正在逐步渗透 到金融业务核心部门，机器成为金融决策的重要辅助，而机器实现绝大部分自主决策的智慧金融阶段也为之不远。
金融科技产业演进路径
从去中介化到金融业务核心，Fintech不再局限于纯流量贡献
Fintech的互联网金融阶段主要聚焦于金融脱媒/去中介化，去中介化已是全球金融业自由化发展的核心方向。在互联网金融蓬勃发展的过程中， 整个商业形态快速迭代，互联网几乎改变了传统金融的渠道体系。在这个过程中，受到影响最为深远的是金融中介。 Fintech进入金融核心，对于传统金融的影响愈加广泛和深入。在互联网技术逐步成熟的今天，以大数据、云计算、人工智能为代表的创新技术正 再一次的席卷众多传统行业，金融业以其庞大的市场容量再次成为市场焦点。这一次，技术创新的核心目标将聚焦于信用、风控、投资等多个领 域。因此，Tech对于金融业的影响将愈加广泛和深入，这也是互联网金融和科技金融（Fintech）的重大差异。
Fintech促进金融分工模块化、精细化
资料来源：CBInsights
7
金融科技产业演进路径
新的内核：互联网金融进入Fintech的全新发展阶段
政策红利让互联网金融一度被誉为野蛮生长的行业，而历经10年的发展监管与互联网金融之间已经逐渐熟悉，随着中国互联网金融协会的成立， 规范与安全成为行业发展的主旋律，同时也意味着原本宽松的政策环境有收紧的趋势。2016年后，业界也明显感受到了行业寒冬，互联网金融概 念走下神坛，十年野蛮，一朝落幕。然而互联网金融并没有因此消失，取而代之的金融科技正以星火燎原之势，整体行业已进入金融科技的全新 发展阶段。
我国科技金融发展历经三大核心阶段
技术条件
起步阶段 20世纪70年代中后期
金融电子化 计算机
发展初期 20世纪90年代中后期 金融信息化/互联网金融
互联网 计算机
目前阶段 2010年前后开始 数据金融/机器辅助决策
大数据 互联网 计算机
未来趋势 —
智慧金融/机器决策 人工智能 大数据
互联网/区块链 计算机
从流量至上到技术为王是“不得已”更是行业趋势。BAT等巨头已经在市场中形成了较为稳定的竞争优势，流量集中的行业特征已经极为明显。 因此，“不得已“走向技术为王的方向是目前垂直企业选择差异化竞争的核心策略；而与此同时，网民增长红利消磨殆尽、移动互联网时代即将 落幕，人工智能走上前台，信息科技行业再次进入了技术创新并寻求商业模式变现的新阶段。
3.共享&赋能——Fintech商业模式演进方向
信贷市场线上渗透率仅为1%，庞大空间、巨大的用户需求、竞争型的市场格局、可观的客户价值不断吸引新进入者； 日益提升的获客成本、风控成本、合规要求是新进入者越来越难逾越的门槛； 共享&赋能：能力者向潜在进入者共享能力
金融科技Fintech发展趋势分析
智慧金融 变革未来
核心要点
1.金融业全流程的效率提升——金融科技产业演进趋势
金融科技的本质是通过信息技术的引入实现金融业全流程的效率提升； 演进趋势：从互联网金融到数据金融，从去中介化到金融业务核心、从流量至上到技术为王、从单一主体到庞大产业链
2.大数据、人工智能、区块链——Fintech的核心技术能力
产 业 规 模
技术创新阶段
信息科技产业发展周期曲线
技术创新阶段
叠加商业模式后的 蓬勃发展阶段
技术创新阶段 时间周期
战略模式 战略侧重 战略目标
不同发展阶段的差异化战略目标
粗犷模式
精细化运营
规模为王
技术为王
蛋糕/融资/生存
维持可持续高速发展、利 润贡献
金融科技产业演进路径
从单一主体到庞大产业链，行业分工进一步精细化
从规模至上的粗犷发展到依托技术能力的精细化运营是目前互金行业发展的核心特征。粗犷发展意味着尽可能的最求强劲成长性，但伴随着监管 靴子落地、企业融资进入中后期，互联网金融企业发展的核心要求在发生变化。精细化运营意味着提升获客能力、提升反欺诈能力、提升数据风 控能力，同时降低获客成本、降低风险成本、提升ARPU值，技术能力对运营效果的支撑作用愈加明显。
4.场景平台、流量平台、交易平台——赋予各类平台普惠金融的能力
建立Fintech平台，向消费场景、交易平台、数据平台赋能，使得其他平台获得普惠金融的能力，从而实现更为广泛的普惠金融。
5.市场上的其他能力者
Chapter 1
金融科技产业演进路径
金融科技产业演进路径
从互联网金融到数据金融，我国金融科技发展已历经三大阶段
银行
支付/结算
理财/投资
影 响
风控/信贷
深 度
…
Fintech对于传统金融模式的影响愈加广泛和深入
基金 销售/代销 投资/风控
…
证券 交易/经纪 投顾/资管 发行/承销
…
保险 销售/理赔 精算/定价
…
影响广度
… … … … …
金融科技产业演进路径
从流量至上到技术为王，战略目标已发生根本性变化
互联网传统的商业逻辑是流量为王，这在网络媒体、电子商务以及电子支付、互联网金融的早期阶段均已经充分体现。
传统金融机构组织体系庞大，体系内的自主、可控是大 多数金融机构业务拓宽的核心路径。
而在Fintech的大背景下，行业分工将实现进一步精细化 和模块化。
从横向业务范围上看，（如右图所示）单一传统金融主 题可提供的服务将被众多的Fintech企业主体所分解，实 现单一业务类型的差异化和灵活化。
从纵向业务流程上看，单一业务流程也被众多Fintech参 与主体拆解。以信贷为例，包括获客、前段审核、中期 风控以及后期催收管理均已形成完善的产业wk.baidu.com，整体分 工进一步精细化和模块化。
在过去的十数年中，互联网对于传统金融业态的变革一直在不断发生，集中体现于支付结算的线上化、金融产品销售的电商化，以及信贷业务的 P2P化。而在此前，我国科技金融的发展已历经三个大的核心阶段，分别是： 1）20世纪70年代中后期开始的金融信息化起步：以早期的计算机及局域网络为主，计算机逐步代替手工操作，并实现全流程的电子化； 2）20世纪90年代中后期进入到互联网金融的阶段：中国接入全球互联网，金融信息化/互联网金融的时代随之到来，主要体现的是渠道信息化； 3）2010年后进入到数据金融/机器辅助决策阶段：移动互联网时代的到来推动了大数据、云计算技术的迅速铺开，此时，信息技术正在逐步渗透 到金融业务核心部门，机器成为金融决策的重要辅助，而机器实现绝大部分自主决策的智慧金融阶段也为之不远。
金融科技产业演进路径
从去中介化到金融业务核心，Fintech不再局限于纯流量贡献
Fintech的互联网金融阶段主要聚焦于金融脱媒/去中介化，去中介化已是全球金融业自由化发展的核心方向。在互联网金融蓬勃发展的过程中， 整个商业形态快速迭代，互联网几乎改变了传统金融的渠道体系。在这个过程中，受到影响最为深远的是金融中介。 Fintech进入金融核心，对于传统金融的影响愈加广泛和深入。在互联网技术逐步成熟的今天，以大数据、云计算、人工智能为代表的创新技术正 再一次的席卷众多传统行业，金融业以其庞大的市场容量再次成为市场焦点。这一次，技术创新的核心目标将聚焦于信用、风控、投资等多个领 域。因此，Tech对于金融业的影响将愈加广泛和深入，这也是互联网金融和科技金融（Fintech）的重大差异。
Fintech促进金融分工模块化、精细化
资料来源：CBInsights
7
金融科技产业演进路径
新的内核：互联网金融进入Fintech的全新发展阶段
政策红利让互联网金融一度被誉为野蛮生长的行业，而历经10年的发展监管与互联网金融之间已经逐渐熟悉，随着中国互联网金融协会的成立， 规范与安全成为行业发展的主旋律，同时也意味着原本宽松的政策环境有收紧的趋势。2016年后，业界也明显感受到了行业寒冬，互联网金融概 念走下神坛，十年野蛮，一朝落幕。然而互联网金融并没有因此消失，取而代之的金融科技正以星火燎原之势，整体行业已进入金融科技的全新 发展阶段。
我国科技金融发展历经三大核心阶段
技术条件
起步阶段 20世纪70年代中后期
金融电子化 计算机
发展初期 20世纪90年代中后期 金融信息化/互联网金融
互联网 计算机
目前阶段 2010年前后开始 数据金融/机器辅助决策
大数据 互联网 计算机
未来趋势 —
智慧金融/机器决策 人工智能 大数据
互联网/区块链 计算机
从流量至上到技术为王是“不得已”更是行业趋势。BAT等巨头已经在市场中形成了较为稳定的竞争优势，流量集中的行业特征已经极为明显。 因此，“不得已“走向技术为王的方向是目前垂直企业选择差异化竞争的核心策略；而与此同时，网民增长红利消磨殆尽、移动互联网时代即将 落幕，人工智能走上前台，信息科技行业再次进入了技术创新并寻求商业模式变现的新阶段。