公司理财讲义(ppt 115页)

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营业利润 6,000 4,000 33.33%
技术A与技术B的抉择
系统原则
财务目标与企业其他目标相协调 财务“子”目标与上一层“总”
目标协调
责权利结合原则
分权 授权 激励（利益分配制度的制定）
风险与利益兼顾原则
风险与收益是一对矛盾，谋求风险与收 益的平衡点
风险控制是财务管理的核心内容之一
财务管理的体制与 组织问题
一、体制
– 宏观体制与微观体制 – 制定财务管理体制的原因：
2、计算
专题1：资本结构理论研究
企业这块比萨饼该怎样切？
课堂讨论题
企业到底存不存在最佳资本结构？如何 找到一个企业的最佳资本结构？
订单的困惑
业务部接到一份客户订单，定购A产品1000件， 单价最高不超过5元，而A产品的生产成本为6 元。围绕是否接收订单业务部里争论不休，主 要论点如下：
– A产品单位变动成本5元，固定成本共计7000元，A 产品目前售价10元
1、政治必然通过影响经济、法律间接影响财务
2、法律环境是指对理财有重要影响的基本法律、
行政法规、有关制度
三、经济环境
1、经济发展水平 2、经济体制 3、经济周期 4、具体经济因素
微观环境
外部：采购市场环境、销售市场环境…… 内部：生产环境、人员环境……
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对企业施加影响的因素
政府
客 户
社会公众
企业组织
出资者 员工
二、企业目标的职能化及财务目标的地位
市场目标 规模目标 技术目标 …… 企业文化目标 财务目标
财务目标的地位
对立：在一定时间、空间范围内，财务 目标与其他目标之间存在冲突
统一：从动态过程看，各种目标是统一 的
三、财务管理的目标
专题1：资本结构理论
MM模型 米勒模型 各国资本结构差异比较 课堂讨论
专题2：资本预算
投资技术方法 企业投资技巧分析 课堂讨论
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专题3：长期筹资
长期筹资策略 企业筹资技巧 课堂讨论
专题4：财务规划与短期融资
公司财务模型与长期财务规划 短期融资与计划 现金管理 信用管理 课堂讨论
– 生产能力为10，000件 ，目前仅利用现有生产能力 的70%，生产的产品全部售出
– 这份客户订单不会冲击产品目前市场价格
订单对利润的影响
项目 接收订单 拒绝订单
销售收入 75,000 70,000
变动成本 40,000 35,000
固定成本 7,000 7,000
营业利润 28,000 28,000
专题5：盈余管理
股利分派政策分析 股权激励方案选择 课堂讨论
绪论
企业目标与财务目标 一、企业目标的一般分析 企业目标不一定表现为纯经济性的 企业目标是高层次、抽象化的，具有普
遍适用性 影响企业目标最基本的因素：出资者和
员工；另外还包括政府、客户、社会公 众
企业的最高目标：长期、稳定发展
财务预测
建立在会计信息基础上，以其他经济信 息为辅助的预测
财务决策
（1）财务决策的组织 （2）财务决策的程序 （3）财务决策的方法
三、财务管理的基本原则
1、财务自理原则 2、系统原则（目标统一原则） 3、责权利结合原则 4、风险与利益兼顾原则
财务自理原则
自主理财 各负其责
.单位成本 5.875
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损益表的困惑
校园面包房6月份销售面包20，000只，7月份销售
15，000只，每只售价1元，单位变动成本0.6元,
固定成本2,000元。
6月
7月
变动幅度
销售收入 20,000 15,00Байду номын сангаас -25%
变动成本 12,000 9,000 -25%
固定成本 2,000 2,000
利润最大化与股东财富最大化 经济学中，“利润”这一概念占主导地位 会计利润的局限性 财富较利润更为合理
财务管理的内容、职能和基本原则
一、基本内容： 1、筹措资金的管理 2、如何使用资金的管理 3、增值部分的管理
二、财务管理的基本职能
1、预测 2、决策 3、计划 4、组织 5、控制 6、分析、评价、考核
《财务管理：理论与实践》 Eugene F. Brigham;Louis C.Gapenski 《财务理论和公司政策》 Thomas E.Copland;J.Fred Weston 《财务管理》（加拿大版） James C.Van Horne等
教学安排
绪论 资本结构理论研究 资本预算 长期筹资 财务规划与短期融资 盈余管理
体系上接近《企业财务学》（王化成编著， 人大出版社出版）
内容严谨、翔实 西方MBA教材的中译本 不含复杂数学模型推导 关注近几年的有关期刊、杂志 ----《会计研
究》、《经济研究》、《财务与会计》、 《世界经理人文摘》等
推荐的参考书目
《公司理财》
Stephen A.Ross, Randolph W. Westerfield;Jeffrey F.Jaffe
公司理财
南京大学商学院会计学系 熊焰韧
考核要求
平时成绩(15%)
– 课堂讨论，每个专题给出一个讨论题，每4—5位同 学组成一个讨论组，每组推选一位同学代表全组发 言，并提交一份小论文
期中测试(20%)
– 开卷笔试
课堂提问及到课率（15%） 期末考试(50%)
– 闭卷笔试
关于参考书目的建议
（1）两权分离 （2）规模扩大与管理幅度的限制
二、组织
（1）组织目标、责权划分、激励机制 （2）机构设置：财务与会计是否分设
财务管理的环境
• 一、财务管理环境的概念
财务管理主体（系统）之外能对财务管理发 展、变化产生影响的各外界因素的总和。
• 二、财务管理环境的分类（p39）
宏观环境
一、社会文化环境 科技、教育、社会舆论、观念习俗…… 二、政治法律环境
影响财务管理的基本因素
一、货币时间价值 1、概念：在没有风险和通货膨胀的情况下，今天一
元钱的价值大于一年以后一元钱的价值。
2、计算；利润不断资本化的条件下，资本按几何级
数增长，资本的积累要用复利计算。 （1）复利终值和现值 (2) 年金终值和现值
二、风险报酬
1、定义：
不考虑通货膨胀因素，投资报酬率=风险报酬率+时间价值率