我国信用评级业发展问题研究

企业的财务管理 、 经营管理等情况 ， 还要
有很强的法律 和政策观念。 因此 ， 知识 在
三家公 司各有 所长 ，囊括 了国际信用评 级市场上 的大部 分业务 。而达夫公 司和
麦卡锡公 司、福 斯伯格公 司和帕克公司
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结构上要求 多元 化 、 专业化 。 由于业务规
等新兴评级机构 ，其 业务范 围的主要着
眼 点 是 三 大评 级 机 构 未 顾 及 的领 域 。
被评 资产 的未来 潜在 风险 及 市场变 化 。
次级按揭 是基础 的资产 ，经过频 繁的包
目前 国 内信用 评级 机构 多达 ５ ０多
家 ，各商业银行 还设有 自己的信用评级
部 门， 但我国 目前还没有一 家评估机构 ， 能够像标 准普 尔 ，穆迪那样 在国际上具 有权威性 ， 甚至 国内市场公 认的实 力强 、 评级 结果科 学公 正 的机构 也不存 在 ， 各 机构处 于竞争较为混乱 的状况 ，也没有
１ 评级人员 的业务 素质亟待提 高。 ． 信用 评级是 一项专 业性 很 强的工 作 ， 它
对人才素 质要 求很高 。评级 人员既要有 全局的宏观经济的观念 ， 同时又要熟悉
的政 府支持 度 和社会 地位也 不 断提 高 ， 信用评级 市场潜力 巨大 ，信用评级机 构
迎 来了发展 的大好机遇 。
失 可能高 达 ３ ％ ～ ０ ０ ５ ％，因此 ，３８ ３． ％的 拨备率 只是中行 可能损失 的下限 。 另外 ， 截至 ２０ ０ ７年 ６月末 ， 国建 中
证券 的风险评估难 度加大 ，但评 级机构
没有对 被评资产 的实质进行充分 分析和 向投 资者进行有效 提示 。二 是评 级人员 业 务素 质对宏 观经 济 的判 断 出现失误 。 三是评估人 员和评估机 构的责任心和 职 业 操守需 要 不断加 强 并定期 进行 教育 。 四是对抵押资 产的抵押 应实行 内外评估
及考试制度 。
都 已经在 我 国设立 了办事处 。外资评 估
巨头 的中 国 “ 试水 ”， 在反映我 国信用评 级业 的光明前景 的同时 ，也对我 国的信 用评 级业发展提 出了巨大的挑战 。 而且 ， 随着 评级业务 范围的扩大 、金 融监管的 日益 严谨 和规 范 ，以及社会公众 投资意 识的增强 、评级结 果影响 的重要 性和评
大部分从业 人员都没有受 过专 门的执业
培训 。 而且 ， 国目前 也没有专 门的对 信 我 用评级从业 人员 的执业 资格考试 。 以， 所 我 国 目前 的实际情况 与客观要求相距 甚 远。 特别是随着新 品种 的不 断推 出， 业务 范 围有 创新不断增加 ，大部分从 业人员 对新 品种缺乏基本 的了解 ，更谈 不上 深 入认识 。 以 ， 所 有必要 建立从业人 员培训
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我 国信 用评 级业发展 问题研 究
文／ 刘 宏
一
、
在 品种不 断丰富 ． 市场 日益繁荣
我 国的信用评 级业在 面对重大机遇 的同时也 面对着 巨大 的挑 战。国际三 大 评级 巨头——标 准普尔 、穆迪 和惠誉 同 样看 到 了我 国信用评 级业Fra bibliotek的光 明前景 ，
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经济工作 ・Ｃ Ｎ ＭＣＰ Ａ ＴＣ Ｅ Ｏ Ｏ Ｉ Ｒ Ｃ ＩＥ
为 ｌ． ４９ ８亿 美元 （ 约合人 民 币 １５１ ０． ４亿 元）拨备率达 ３ ．３ 较去年末 ｌ ． 亿 ， ３ ％， ８ ２５ ９ 美元 的减值准备 ， 上升了 ２ ３亿美元 。 ． ０ 中 构的缺 陷和漏 洞 。一是没 有充分认识 到
信用评级 。 比如金融机 构发行的次级债 、
证券公 司的短期 融资券 、 资产支持证券 、
中期票据等 等 ；三是境外 金融机构也允 许到我 国境内发行 人民币债券 。 在新 品种 问世的同时 ，相关 部 门以 行政命令 的方式对新 品种 提出 了强制性
评级 的要求 。 以看 出 ， 可 随着非政府债券 发行规模 和新 品种的不断 推出 ，信用评 级市场份额 迅速扩大 ，评 级公 司的业务 范 围和业务 规模 大幅度提 高 ，评级工作
一
行行 长李礼辉 曾表示 ，尽管市场变 化不
定 ，但 中行 ｌ ． ２ ５亿美元足 以覆盖损失 ， ９
装与证券化， 使最终 的投 资者所投资的证 券 与基础 资产 的对 应关 系 日益模糊 。 这
就使得 最终的证券 投资者对 于所 投资 的
但情 况并不乐观 。 惠誉认 为 ： 中行次 债损
级社会认知度 和认 可度 的提 高 ，评级业 及评级 工作存 在 的问题 也 日益 突 出 ， 面
临的挑战及困惑逐 渐增加 。 评级公 司面临的挑 战主要有 ：
２ 评级机 构的实力 和 自身信用亟待 ． 提 高。美 国最著 名的信用评级机 构除 了
标 准普 尔公 司、 穆迪公 司和菲奇公 司外 ， 还 有达夫公司 、 麦卡锡公 司 、 福斯 伯格公 司和帕克公 司。 历史最悠 久 、实力最强 的公 司是穆 迪 公 司、 准普尔公 司和菲奇公 司 ， 标 以上
模 和业务范 围逐 渐增加 ，对评 估人员 的
的情况下 ， 评级机构面临 的机遇与挑战 近年 来 ，非政府债券 的规模有 了较
业务素质和能 力要 求越来越高 。 是 ， 但 我
国高校 没有 设立专 门的信 用评级专 业 ，
大幅度的提高 ，一是 企业债券规模 大幅
度增 加 ，０ ５年企 业 债 发行 ６ ４亿元 ， ２０ ０ ２０ ０ ６年 企 业债 发行 １ １ 元 ，０ ７年 ０ ５亿 ２０ 企业债发行增 至 １ ０ 元 ； 是债 券市 ５ ０亿 二 场新品种不断 涌现 ，且新 品种 基本上都 是属于非政府性 的产品 ，即都 需要进行