借鉴国际经验发展我国外汇衍生品市场的研究
【参考文档】我国外汇衍生品市场存在的问题及发展对策分析(1)论文
本文部分内容来自网络，本司不为其真实性负责，如有异议请及时联系，本司将予以删除== 本文为word格式，下载后可编辑修改，推荐下载使用！==我国外汇衍生品市场存在的问题及发展对策分析(1)论文【论文摘要】我国外汇衍生品市场经过几年的发展已取得了较大的进步。
但是，和发达国家的外汇衍生品市场相比，我国外汇衍生品市场的交易规模较小，交易品种较少，市场主体还不够丰富等。
因此，有必要采取各种措施进一步发展外汇衍生品市场。
【论文关键词】外汇衍生品市场远期结售汇外汇期货外汇期权中国汇率改革成功推行一周年之际，美国的芝加哥商业交易所（CME）正式推出了人民币/美元（RMB）、人民币/欧元(RME)、人民币/日元(RMY)的期货和期权交易。
本文认为，美国要趁中国汇改后人民币国际货币地位飙升之机，有步骤地将人民币纳入其所主导的国际货币体系之中，利用强势汇率政策以解其国内经济燃眉之急。
因此现在的当务之急，是趁美国人民币离岸市场尚不发达之时，尽快完善我国的汇率衍生品市场，包括加速推进远期外汇市场发展，以及建立外汇期货市场，将人民币汇率定价权牢牢掌握在自己手中。
一、发展外汇衍生品市场的必要性与可行性1.发展和完善外汇衍生品市场的必要性我国加入WTO以后，国内市场日益开放，经济全球化对我国企业的影响越来越深入，越来越多的企业涉足国际业务，客观上需要包括套期保值、风险控制、外汇理财、外汇投机等在内的一系列金融服务。
201X年7月21日人民币汇率形成机制改革后，人民币汇率波动的幅度扩大，国内经济主体要求外汇市场提供更多、更好的汇率避险工具。
商业银行以改善公司治理结构为主要内容的改革进程不断加快，其风险敞口管理的目标也需要外汇衍生品来实现。
由此可见，大力发展外汇衍生品市场显得非常有必要。
2.发展外汇衍生品市场的可行性第一，相应的法律法规开始建立和完善。
1997年1月18日，中国人民银行发布《中国人民银行远期结售汇业务暂行管理办法》后，远期结售汇业务便开始操办；201X年11月，银监会制订了《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》，该《办法》已于201X年2月4日实施；201X年10月13日国家外汇管理局发布《国家外汇管理局关于扩大远期结售汇业务试点的通知》，进一步扩大了远期结售汇试点银行的范围；201X年８月２日，中国人民银行发布了《中国人民银行关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务有关问题的通知》(银发（201X）201号)；201X年8月8日，中国人民银行发布了《中国人民银行关于加快发展外汇市场有关问题通知》(银发（201X）202号)，正式提出要扩大外汇市场交易主体、增加外汇市场询价交易方式和开办银行间远期交易。
国内外金融衍生品市场对比研究
国内外金融衍生品市场对比研究金融衍生品是指衍生于金融工具、资产或负债的金融工具。
它是金融市场的一种重要创新形式，旨在通过利用各种金融工具和技术应对市场风险，并在此过程中创造新的交易机会。
衍生品市场的快速发展为投资者和市场参与者创造了许多新的机会，而且近几年来，全球金融衍生品市场的发展更是呈现了多样化和复杂化的趋势。
在这个背景下，对国内外金融衍生品市场进行对比研究已经成为一个必然的趋势。
一、国外金融衍生品市场发展的回顾早在上个世纪90年代初期，欧洲的一个街头小贩利用买卖期货的方式避免了美元和英镑之间的兑换成本。
这种以穿透国际资本市场的国际化金融产品为基础的金融工具，现在被称为金融衍生品。
随着国际市场的快速发展，金融衍生品市场也得到了空前的发展。
现在，伦敦商品交易所、芝加哥商业交易所和东京商品交易所等市场，是全球最大的金融衍生品交易所之一。
美国的金融衍生品市场更为发达，也是最为典型的金融衍生品市场之一。
交易中心主要位于纽约、芝加哥和旧金山等地，以及休斯顿、明尼阿波利斯和纽奥良等少数几个城市。
该市场的杠杆作用强，许多人都试图利用金融衍生品市场的巨大杠杆创造大量财富。
也正是因为市场杠杆的大，过分的金融衍生品交易可能导致市场波动剧烈。
二、国内金融衍生品市场的现状国内金融衍生品市场的发展相对较晚，但也有了显著的进步。
在金融衍生品市场的发展中，我国期货市场的发展是非常重要的一项因素。
2003年八月本土期货交易所被批准成立后，中国开始迅速发展各类金融衍生品市场，包括市场上线期权、货币期货、原油期货，且已初步建立完整的规则体系和市场模式，越来越多的投资者加入到市场中来。
国内衍生品市场的发展一方面推动了我国的金融业创新，同时也提高了我国的金融稳定性。
由于我国的金融市场较少受到外部干扰，国内的衍生品市场受到的风险控制也更加容易。
同时，我国的经济有着巨大的潜力，有许多海外投资者也在不断寻找二三线城市的机会，这为国内的金融市场提供了巨大机会。
我国商业银行外汇衍生产品的发展现状与拓展对策研究
银 行 发 展 外 汇衍 生产 品 所 面 临 的 问题 及 拓 展 对 策进 行 思考 ， 出其 发 展 的瓶 颈 ， 为 其 进 一 步 的发 展 提 找 并
出建 议 。
关键 词 ： 业银 行 ： 汇衍 生 品 ； 率制 度 改 革 商 外 汇 中 图分 类 号 ：８０ Ｆ ３ 文 献 标 识 码 ： Ｂ 文 章 编 号 ：０ ７ ４ ９ ｛０ １ １— ０ ６ ０ １０ — ３ ２２ １ ）２ ０ ３— ５
个人 通 过 银行 卖 出外汇 换 取人 民币 的行 为 ： 汇是 售 指企 业 和个人 通 过银行 用 人 民币买 人外 汇 的行为
远 期结售 汇交 易 是最 先开 展 的一项 外汇衍 生 产
３ ６
《 北金 融》 华 易 １８ ８ ７笔 ， 交 金 额 折 合 １ ５亿美 元 ． 成 ２ 日均 成 交 １ 亿美元 ， 比上 年 同 期 增 长 １ ．％。其 中 ． 元 ／ 民 ２５ 美 人 币 、 币／ 民币 、 港 人 日元／ 民币 和欧 元／ 民币 四个 品 人 人 种 的远 期 交 易 分 别 成 交 １ １ ２ ． 美 元 、． 港 币 、 ３亿 ４８亿 ２７亿 日元 和 １ ． ． 欧 元分 别 ： 易期 限主 要集 中在 ７亿 交
汇币种、 金额 、 限及 执行 汇率 ， 期 时 按照 该 协 议 期 到
订 明 的币种 、 额 、 金 汇率 办 理 的结 售 汇业 务 。远期 结 售 汇 业 务 币种 包 括美 元 、 币 、 港 欧元 、 日元 、 英镑 、 瑞 士法郎 、 澳大 利 亚元 、 拿 大元 。 加 远期 结售 汇交 易是 远期 外汇 交 易和结 售汇 产 品 在 中 国境 内 的延 伸与 运 用 ． 我 国企 业 规 避人 民币 是 与外 币汇 率风 险 的首选 产 品 。 对 于外汇 买卖 而言 ， 相 银行 结售 汇业 务是 我 国 国内特有 的提法
我国外汇衍生品的发展思路及对策
我国外汇衍生品的发展思路及对策，不少于1000字作为全球第二大经济体，中国具有丰富的国际贸易和资本流动，随着国际市场的变化和金融市场的发展，外汇衍生品逐渐成为中国金融市场的重要组成部分。
外汇衍生品具有灵活性、风险对冲及投资机会等优点，但也存在着风险和挑战。
因此，我国应制定合理的外汇衍生品发展思路和对策，提高金融风险管理水平，促进金融市场的稳定和发展。
一、外汇衍生品发展思路1. 完善风险管理体系外汇衍生品具有诸多利益，但也伴随着风险。
因此，政府应完善金融监管体系，对外汇衍生品进行宏观监管和风险管理。
金融机构应强化内部控制和风险管理，建立科学的风险评估机制，优化交易结构和风险分散的组合，有效降低风险水平，提高行业风险管理的水平。
2. 加强市场监管政府应加强市场监管，规范市场行为，加强市场信息披露，防范欺诈和市场操纵。
在强化市场监管的同时，还应该加强市场建设，尽快实现资本账户可兑换，使人民币汇率市场化程度不断加深，同时扩大市场深度，提高市场流动性，提高市场竞争环境，鼓励创新。
3. 改进市场架构和标准化政府应鼓励金融机构改进产品和服务架构，提高服务水平，形成完善的市场生态。
同时，还要进一步推进市场标准化，建立标准化的衍生品交易平台和监管机制，促进衍生品交易的透明度和规范化。
4. 促进金融创新政府应加强金融科技的研究和实践，推进金融创新，探索适应金融科技发展的新模式和新产品。
金融机构要积极主动适应金融科技的发展趋势，满足市场需求，尽可能提供更加灵活、更具创新性的服务。
二、外汇衍生品的对策1. 加强风险管理外汇衍生品的投资需要有针对性的金融计划和风险管理方案，并通过有效的组合和风险评估机制来控制风险。
此外，还应制定有效的风险监测和控制机制，及时掌握市场动态，保证风险控制在可控范围之内。
2. 强化信息披露和透明度金融机构应明确自身的责任和义务，加强信息披露和透明度，使用以及传递准确、完整和可靠的信息。
同时，还应负责向投资者提供衍生品宣传材料和解释说明。
我国外汇衍生品市场的发展现状 问题及对策
我国外汇衍生品市场的发展现状问题及对策［摘要］本文旨在通过对我国外汇衍生品市场的研究，结合国际外汇衍生品市场的发展特点和趋势，指出我国外汇衍生品市场发展中所面临的问题，探讨我国外汇衍生产品市场发展有必要采取的措施和策略。
［关键词］外汇衍生品对策一、我国外汇衍生品市场发展现状1997年1月，中国人民银行发布了《远期结售汇业务暂行管理办法》，同年4月1日，人民币远期结售汇业务首先在中国银行试点。
2003 年在四大银行的另外三家推行。
2004年以来，招商银行、民生银行和中信银行也先后获得牌照。
2005年7月21日实行人民币汇率形成机制改革后，因汇率波动加大，企业对汇率风险管理工具的需求加大，人民币汇率衍生品的推出开始加快。
在2005 年8月10 日之前，中国外汇衍生品主要包括：远期结售汇交易、外汇衍生品交易和离岸人民币无本金交割远期汇率交易（NDF）。
之后，央行推出允许符合条件的主体开展远期外汇交易，并允许具有一定资格的主体开展掉期交易。
纵观我国人民币外汇衍生产品市场，其特点主要有：（1）银行间市场起步较晚；（2）没有场内交易市场；（3）场外交易市场产品结构相对简单，没有以货币期权为代表的复杂外汇衍生产品。
1.远期结售汇业务远期结售汇指外汇指定银行与境内机构签订远期合同,约定将来办理结汇或售汇的外汇币种、金额、汇率和日期,到期时按照合同约定办理结汇或售汇业务。
远期结售汇业务已经扩大到所有具有即期结售汇资格的银行。
交易期限从7 天至12 个月共分14 个档次，并允许择期交易和展期交易。
交易币种包括美元、欧元、日元等9 个品种。
远期结售汇的范围扩展至经常项目和部分资本项目，其中包括用于偿还自身的境外汇贷款和经国家外汇管理局登记的境外借款。
远期结售汇业务的发展，对于拓宽国内经济单位的汇率风险管理手段、培育国内人民币对外币衍生产品市场、完善人民币汇率形成机制发挥了重要作用。
2.人民币无本金交割远期(NDF)所谓无“本金”交割指的是以人民币为标的,以美元为结算货币的产品, 由于其交割并不涉及人民币, 故此称为“无本金”交割。
我国汇率衍生品的发展分析
我国汇率衍生品市场的发展分析一、我国汇率衍生品的发展状况中国的外汇衍生品最早开始于1997年，但当时汇率较为稳定，所以市场发展也不是很活跃。
我国真正汇率衍生品的发展是从2005年7月21日开始的。
2005年7月21日我国开始实施以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度。
人民币不再单一盯准美元，而实行富有弹性的人民币汇率机制。
这些使中国市场与世界市场的联系日益紧密。
使中国市场成为了世界市场的一部分。
伴随着，人民币汇率制度经过密集、频繁的酝酿和准备，适时推出了一系列的改革措施，积极发展外汇衍生品市场，放宽汇价管理。
新会计准则在2007年1月1日起在上市公司执行，其中对外汇衍生的确认和核算都做了相关的规定，我国的汇率衍生品也取得了很大的发展。
主要体现在以下几个方面。
（一）即期外汇市场的逐步完善1．增加外汇交易市场主体2005年8月8日，国家外汇管理局允许更多符合条件的非银行金融机构和非金融类企业按照实需原则进入银行间即期外汇市场，这意味着从政策上来说外汇交易中心已不在是“银行间”外汇市场，而是真正意义的即期交易外汇市场。
根据中国国币协会资料，截至至2011年05月，即期外汇市场市商已达297家。
2．丰富交易方式，提高交易灵活性为完善外汇市场交易方式，提高金融机构自主定价能力，引入了国际外汇市场的基本交易制度，即在银行间即期外汇市场上引入询价交易，同事引入美元做市商制度。
银行间外汇市场交易主体即可选择集中授信，集中竞价的方式交易，也可选择双边授信，双边清算的方式进行询价交易。
活跃了外汇市场交易，提高了外汇市场的流动性。
3．增加了外汇交易品种为了完善人民币汇率形成机制，推动人民币衍生品发展，在银行间市场，推出了人民币远期外汇交易和人民币对外币掉期交易；在银行对客户零售市场，扩大了银行对客户的零售市场。
以满足各市场主体管理人民币汇率风险需求。
2011年4月1日，我国银行间外汇市场正式开展人民币对外汇期权交易，标志着我国人民币对外汇期权交易正式进入实质性操作阶段。
我国外汇衍生品市场的发展现状问题及对策
我国外汇衍生品市场的发展现状\问题及对策作者：马千里来源：《商场现代化》2011年第04期［摘要］本文旨在通过对我国外汇衍生品市场的研究，结合国际外汇衍生品市场的发展特点和趋势，指出我国外汇衍生品市场发展中所面临的问题，探讨我国外汇衍生产品市场发展有必要采取的措施和策略。
［关键词］外汇衍生品对策一、我国外汇衍生品市场发展现状1997年1月，中国人民银行发布了《远期结售汇业务暂行管理办法》，同年4月1日，人民币远期结售汇业务首先在中国银行试点。
2003 年在四大银行的另外三家推行。
2004年以来，招商银行、民生银行和中信银行也先后获得牌照。
2005年7月21日实行人民币汇率形成机制改革后，因汇率波动加大，企业对汇率风险管理工具的需求加大，人民币汇率衍生品的推出开始加快。
在2005 年8月10 日之前，中国外汇衍生品主要包括：远期结售汇交易、外汇衍生品交易和离岸人民币无本金交割远期汇率交易（NDF）。
之后，央行推出允许符合条件的主体开展远期外汇交易，并允许具有一定资格的主体开展掉期交易。
纵观我国人民币外汇衍生产品市场，其特点主要有：（1）银行间市场起步较晚；（2）没有场内交易市场；（3）场外交易市场产品结构相对简单，没有以货币期权为代表的复杂外汇衍生产品。
1.远期结售汇业务远期结售汇指外汇指定银行与境内机构签订远期合同,约定将来办理结汇或售汇的外汇币种、金额、汇率和日期,到期时按照合同约定办理结汇或售汇业务。
远期结售汇业务已经扩大到所有具有即期结售汇资格的银行。
交易期限从7 天至12 个月共分14 个档次，并允许择期交易和展期交易。
交易币种包括美元、欧元、日元等9 个品种。
远期结售汇的范围扩展至经常项目和部分资本项目，其中包括用于偿还自身的境外汇贷款和经国家外汇管理局登记的境外借款。
远期结售汇业务的发展，对于拓宽国内经济单位的汇率风险管理手段、培育国内人民币对外币衍生产品市场、完善人民币汇率形成机制发挥了重要作用。
我国金融衍生品市场的现状与分析
我国金融衍生品市场的现状与分析一、引言金融衍生品是指以金融资产为基础，通过合约交易进行交换的金融工具。
随着金融市场的发展和金融创新的推进，我国金融衍生品市场得到了快速发展。
本文将对我国金融衍生品市场的现状进行详细分析，并提出相应的建议。
二、我国金融衍生品市场的发展历程我国金融衍生品市场的发展可以追溯到20世纪90年代。
当时，我国开始引入外国金融衍生品，并在上海、深圳等地设立了金融衍生品交易所。
随着我国金融市场的逐步开放和金融创新的推进，金融衍生品市场得到了进一步发展。
目前，我国的金融衍生品市场已经涵盖了股票期权、股指期货、利率互换等多个品种。
三、我国金融衍生品市场的现状1. 市场规模我国金融衍生品市场规模逐年扩大。
截至2021年底，我国金融衍生品市场的总交易额达到XX万亿元，同比增长XX%。
其中，股票期权交易额占比最大，达到XX万亿元，股指期货交易额为XX万亿元，利率互换交易额为XX万亿元。
2. 交易品种我国金融衍生品市场的交易品种丰富多样。
目前，我国金融衍生品市场主要包括股票期权、股指期货、利率互换、外汇期权等品种。
其中，股票期权是最早引入的衍生品品种之一，已经成为我国金融衍生品市场的核心品种之一。
3. 参与主体我国金融衍生品市场的参与主体包括金融机构、企业和个人投资者。
金融机构是市场的主要参与者，包括商业银行、证券公司、保险公司等。
企业和个人投资者也在金融衍生品市场中扮演着重要角色，他们通过金融衍生品进行风险管理和投资。
4. 监管机构我国金融衍生品市场的监管机构主要包括中国证券监督管理委员会、中国银行保险监督管理委员会等。
监管机构负责对金融衍生品市场进行监管，保护投资者的权益，维护市场的稳定和健康发展。
四、我国金融衍生品市场面临的挑战1. 风险管理金融衍生品市场存在着一定的风险，如市场风险、信用风险等。
在发展金融衍生品市场的过程中，需要加强风险管理，建立完善的风险管理制度，提高市场的稳定性和安全性。
我国金融衍生品市场的现状与分析
我国金融衍生品市场的现状与分析一、引言金融衍生品是指以金融资产为基础，通过合约衍生出来的金融工具。
作为金融市场的重要组成部分，金融衍生品市场在我国的发展日趋重要。
本文将对我国金融衍生品市场的现状进行详细分析，并对其进行综合评估。
二、我国金融衍生品市场的发展历程自上世纪90年代初我国金融市场改革以来，金融衍生品市场得到了快速发展。
最早的金融衍生品交易在上海证券交易所成立的股票期权交易所进行，随后陆续推出了股指期货、国债期货等衍生品品种。
近年来，我国金融衍生品市场不断扩大，涉及的品种也日益丰富，包括外汇期货、商品期货、利率互换等。
三、我国金融衍生品市场的主要特点1. 市场规模不断扩大：我国金融衍生品市场规模呈现稳步增长的趋势。
根据数据统计，截至目前，我国金融衍生品市场的交易规模已达到数万亿元。
2. 品种丰富多样：我国金融衍生品市场的品种越来越多，包括股票期权、股指期货、商品期货、外汇期货等。
这些品种的推出，为投资者提供了更多的选择机会。
3. 风险管理功能明显：金融衍生品市场在风险管理方面发挥着重要作用。
通过金融衍生品的交易，投资者可以对冲风险，降低投资组合的波动性。
4. 监管力度加大：随着我国金融市场的发展，监管部门对金融衍生品市场的监管力度也在不断加大。
监管机构加强了对金融衍生品市场的监管，提高了市场的透明度和稳定性。
四、我国金融衍生品市场存在的问题1. 市场风险较大：由于金融衍生品市场的特殊性，市场风险较大。
投资者在交易金融衍生品时需要具备一定的风险承受能力和专业知识。
2. 缺乏标准化合约：我国金融衍生品市场在合约标准化方面还存在一定的不足。
标准化合约的缺乏会增加交易的复杂性和风险。
3. 投资者教育不足：由于金融衍生品市场的复杂性，投资者对于金融衍生品的了解程度普遍较低。
加强对投资者的教育，提高其风险意识和投资能力，是发展金融衍生品市场的重要任务。
五、我国金融衍生品市场的发展前景尽管我国金融衍生品市场在发展过程中面临一些问题，但整体上看，其发展前景仍然较为乐观。
中国外汇衍生品市场发展的问题及对策分析
中国外汇衍生品市场发展的问题及对策分析作者：毛健来源：《中国市场》2023年第32期摘要：外汇衍生品是我国外汇市场的重要业务之一，为国家间进出口贸易提供交易金融产品。
近些年来，中国外汇衍生品市场不断地发展成熟，有着巨大的市场发展潜力，但不可否认中国外汇衍生品市场发展管理方面还存在诸多亟待解决的问题。
文章在梳理中国外汇衍生品市场的发展优势与困境的基础上，针对现在中国外汇衍生品市场存在的问题进行分析并提出相应的对策建议，以期促使中国外汇衍生品市场更加健康快速发展。
关键词：外汇衍生品;市场发展;金融市场中图分类号：F832.5文献标识码：A文章编号：1005-6432（2023）32-0075-04DOI：10.13939/ki.zgsc.2023.32.0751中国外汇衍生品市场概述1.1中國外汇衍生品市场的含义外汇衍生品是以多种盈利方式为经营目的的一种金融合约，是由原生资产演变派生出的外汇交易工具。
其价值指数与原生资产密切相关，取决于基础标的资产价格及变动。
外汇衍生品的基本种类包含期货、期权、远期、掉期等多种类型。
中国外汇衍生品市场的主要业务，指金融机构存款、贷款、汇兑、保险等各类信息金融服务，以及承担由商业信用社和中介机构组成的各类金融机构进行市场交易。
中国外汇衍生品市场本来就是各国商业投资金融机构的重要外汇经营业务活动之一，主要经营目的就是有效促进中国与各国的外汇进出口贸易及跨境投融资而为其提供外汇服务。
外汇衍生品业务主要有即期交易产品、远期交易产品、掉期交易产品及期权交易产品等，只要有外汇衍生品资格的金融机构均对客户开放，部分业务限制对个人提供，如国际结算、贸易融资等。
1.2中国外汇衍生品市场的主要特点鉴于衍生品本身的特点，目前国内商业金融机构都将加快实现业务的国际化作为其整体发展的重要战略目标之一，将拓展外汇衍生品业务放在全行战略规划的重要位置。
中国外汇衍生品市场主要有以下三个特点。
1.2.1成本较低，获利较高，交易市场逐步开放扩大不论是相关手续费的收入，还是外汇买卖带来的差价收益，都能够为金融机构带来较为可观的收入。
信用衍生品市场的国际经验与中国发展——基于金融结构和宏观稳定的分析
行 出 现 严 重 的 经 营 困难 ，也 没有 引 发 银 行 业 风 险 的连
收稿 日期 ： ００ ０ —７ ２ １— ９ １ 作者简介： 安 毅 （９２ ） １７一 ，男，河北新乐人 ，供职于中国农业大学期货与金融衍生品研究 中心 ； 赵 婷 （９３ ） １７ 一，女，陕西西安人 ，供职于中国人民银行。 ＋ 本文仅代表作者个人观点，不代表作 者所在单位意见 。
信用衍 生 品市 的国 际经验 与 中国发展 水 场
基 于金 融 结构 和 宏观稳 定 的分 析
安 毅 ， 赵 婷 ２
（１ 中国农 业 大 学期 货 与金 融衍 生 品研 究 中心 ，北 京 １ ０ ８ ． ０ ０ ３；２ 中 国人 民银 行 ，北 京 １ ０ ０） ． ０ ８ （）
情的信用衍生 品市场发展道路。 关键词：信用衍生 品；金融结构 ；金 融稳定
中图 分 类 号 ：Ｆ ３ ． ８ １ ５ 文献 标 识码 ：Ａ 文 章编 号 ： １０ — ０ １２ １（ｏ一 ０ ５ ０ ０ ７ ９４ — ０ ０１）０ ５ － ５
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图 １ 全球信用违约互换市场的规模 （ 单位：万亿美 元）
数据来源 ：国际清算银行 、
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究 信用 衍 生 品 的风 险 转 移 功 能 与 金 融 结 构 、金 融 稳 定
中国外汇衍生品市场发展的问题及对策研究
1中国外汇衍生品市场发展现状2020年，全球经济遭遇重创，而我国经济的发展显示了强大的韧性。
尽管在第一季度我国的经济极度下滑，但我国充分发挥有效疫情防控的优势，率先复工复产，美元和本币计价的外贸出口及顺差均迅速恢复同比正增长。
进入七月份，外贸出口不断攀升，顺差进一步加大。
九月份之后，人民币汇率不断上升，交易价和中间价先后突破6.80∶1。
截至2020年9月18日，境内人民币汇率的中间价超过了6.75，和五月底相比较累计升值5.5%。
虽然和同期汇率指数相比增长了2%，仍远远低于双边汇率的涨幅。
虽然从理论上看，汇率的波动对企业在出口方面的总体影响是有限的，但是依旧会为企业带来一些财务压力。
如今，在国内企业跨境的业务中，美元在外币收付时的占比将近九成。
通常，在企业交付货物和收到账款间有2~3月的时间差。
在这个时间段内，若企业什么都不做，将会被动地承受在这段时间汇率波动所带来的风险。
这不但会侵蚀其出口利润，同时，也不利于经济的良性循环。
因此，促进境内人民币外汇衍生品市场进一步发展，对经济内外循环和畅通都具有深远意义。
2中国外汇衍生品市场发展中存在的问题在2020年，尽管我国在国际贸易中达到了顺差，人民币也在不断地升值，但是由于美元化的过于深入，以及我国外汇衍生品市场的不完善，仍然存在许多不利于我国规避的风险以及不利于外汇企业良性循环的短板。
2.1市场交易主体单一，产品缺乏创新当前，国内的衍生品市场基本可以满足市场基本规避汇率风险的需求。
除外汇期货外，市场中已经存在外汇、期权、掉期及远期等基础性的外汇衍生品工具。
从总体上看来，我国近年来虽然在不断提升主动管理汇率风险的意识水平，但距离国际的风险意识水平还存在很大差距。
主要体现在：首先，衍生品交易在外汇交易中占比较低，而衍生品交易中远期交易和期权交易占比也比较低。
其次，由于我国一直以来实行的都是较为严格的管制制度，这也就使得我国很多的市场交易主体没有参与外汇衍生品交易的资格。
场外金融衍生产品市场监管国际经验与中国实践.doc
场外金融衍生产品市场监管国际经验与中国实践-txt免费下载|在线阅读|全集|电子书更新.基本信息·出版社：中国金融出版社·页码：180页·出版日期：2009年10月·ISBN：75049523119787504952318·条形码：9787504952318·版本：第1版·装帧：平装·开本：16·正文语种：中文内容简介《场外金融衍生产品市场监管国际经验与中国实践》从论证场外金融衍生产品市场监管的必要性入手，以国际经验为基础，结合我国实际情况，提出了我国场外金融衍生产品市场监管的政策建议。
与场内金融衍生产品相比，场外金融衍生产品在交易结算方式、参与者类型等方面都存在较大区别。
就目前而言，国内对场外金融衍生产品的监管研究相对薄弱，系统性不强，相关文献和理论成果十分稀少。
在此背景下，全书共分六章，主要内容如下：第一章在介绍场外金融衍生产品市场基本情况的基础上，着重分析了场外金融衍生产品风险的特殊性及其根源，阐明了场外金融衍生产品市场监管的必要性。
场外金融衍生产品市场规模庞大，组织相对松散，系统性风险较大而又难以识别和估计。
虽然金融自由化理论认为对其无须严格监管，但事实证明，监管的放松甚至缺位可能导致巨大的系统性风险。
反之，正是由于场外市场存在非集中化、非标准化、非透明化、过度创新等一系列可能潜藏风险的特点以及较为隐蔽的风险传染机制，因此，对其应该实施严格、全面、系统的监管。
第二章首先提出了场外金融衍生产品市场监管的目标和原则，其次分别对部分发达国家和地区以及发展中国家的监管组织体系、监管内容、法律法规以及国际监管组织的监管手段、政策建议进行了梳理，最后通过对国际经验的分析和整理，总结出场外金融衍生产品市场监管的思路和普遍经验。
从国际经验来看，一方面，发达国家和地区的监管主体比较分散，偏重机构监管，对场外金融衍生产品市场整体运行的监管不足；相比之下，发展中国家的监管更为严格且更有针对性，一般都由中央银行负责对场外金融衍生产品市场的整体监控。
试论中国外汇衍生品市场的发展
试论中国外汇衍生品市场的发展随着全球化的加速和经济的发展，外汇市场开始成为金融市场的一部分。
外汇市场是指货币互换交易的市场，其交易量占全球金融市场的一半以上。
中国的外汇衍生品市场也在逐渐发展壮大。
外汇衍生品市场是指通过交易金融工具，如期权、期货合约等来进行外汇交易的市场。
本文将论述中国外汇衍生品市场的发展，探讨其优势以及面临的挑战和应对之策。
一、中国外汇衍生品市场的发展现状中国外汇衍生品市场是随着外汇市场的发展不断扩大的。
外汇衍生品市场包括外汇期权、外汇远期、外汇期货等，其中以外汇期权为主，据中国金融期货交易所公布的数据，外汇衍生品市场交易额在2019年达到了4058809亿元。
一、外汇期权市场中国第一个外汇期权市场成立于2005年，随着交易量的逐渐增加，外汇期权市场得到了进一步的发展。
据中国金融期货交易所公布的数据显示，2019年，证券交易所、中金所、上海能源交易所等各大交易所共完成外汇期权交易额接近715亿美元。
在外汇期权市场中，以场外交易为主，主要包括银行、证券公司、基金公司等。
二、外汇远期市场外汇远期交易是指在未来约定时间内，按约定的汇率、数量和日期进行的外汇交易。
外汇远期交易市场得到了稳步发展。
目前，银行是中国外汇远期市场的主要参与者，然而，随着该市场的不断发展，越来越多的企业开始使用该交易方式。
三、外汇期货市场中国外汇期货市场从2006年起开始交易，目前外汇期货市场已涵盖六个品种：欧元、日元、英镑、澳元、人民币和瑞郎。
主要参与者为银行、基金公司、期货公司等，交易方式主要为场内交易。
二、中国外汇衍生品市场的优势一、市场前景广阔中国外汇衍生品市场前景广阔。
中国经济的高速发展和日益扩大的对外贸易需求为外汇衍生品市场提供了无限的商机。
同时，随着中国对外开放的深化和资本市场对外汇衍生品市场的支持，这个市场的发展将会更广阔。
二、交易工具多样化中国外汇衍生品市场的交易工具多样化，衍生品市场提供的交易品种、结构和时间周期较为丰富，投资者可以根据风险和收益要求采取不同的交易策略，满足个性化投资需求。
我国汇率衍生品的发展现状
我国汇率衍生品的发展现状一、绪论随着我国对外经济交流的不断深入和外汇市场的不断发展，汇率衍生品逐渐成为我国金融市场中一个重要的衍生品市场。
汇率衍生品是一种以货币汇率为标的物的金融衍生品，其主要产品包括远期汇率、期权、货币掉期等。
作为金融市场上重要的一种工具，汇率衍生品能够增强市场风险管理的能力，提高金融市场的流动性，促进金融市场的发展。
二、我国汇率衍生品发展的历程随着我国对外贸易的不断扩大和国际金融市场的不断发展，我国金融市场中出现了汇率衍生品市场，这个市场是以我国货币汇率为主要标的物的金融衍生品市场。
1. 远期汇率市场的发展远期汇率市场是我国最早发展起来的汇率衍生品市场，早在上世纪八十年代初期，我国就开始进行远期汇率交易。
但由于当时外汇管制较为严格，远期汇率交易规模较小。
随着我国对外经济交流的不断扩大和调整，远期汇率市场也得到了快速发展。
1993年，上海市场最早推出远期汇率交易并设立了远期汇率业务部，随后远期汇率市场逐渐发展壮大。
2. 外汇期权市场的发展外汇期权市场始于上世纪90年代，1994年，我国人民银行推出了外汇期权业务。
由于当时市场主要以代理商和中介机构为主，监管不到位，市场乱象丛生，故外汇期权市场短暂萎缩。
2005年，我国外管局正式向合格的银行、证券公司和保险公司开放外汇期权业务，同时加强了市场的监管。
目前，外汇期权市场规模不断扩大，市场的发展速度非常迅速。
3. 货币掉期市场的发展货币掉期是一种以货币利率差异为基础的衍生品交易，它是一个新兴的金融工具。
货币掉期市场起步于2007年，刚开始交易规模较小，但随着国内外资产配置需要和外汇市场的发展，货币掉期市场得到了迅速发展。
三、我国汇率衍生品市场现状目前，我国汇率衍生品市场规模不断扩大，产品种类也在不断增加。
根据中国股权交易中心（国债交易中心）发布的数据，2019年我国汇率衍生品交易规模达到22.26万亿元，同比增长22.92%。
其中，远期汇率市场交易规模最大，占据了汇率衍生品市场的90%以上。
试论我国人民币外汇衍生品市场的进程设计免费范文精选
试论我国人民币外汇衍生品市场的进程设计本文借鉴外汇衍生品市场发展的国际经验，提炼其最重要同时也是对立的两个功能—风险规避与风险创造，在深入分析我国人民币外汇衍生品市场现状以及面临的机遇和挑战的基础上，着重从产品形态和交易场所两方面设计该市场的发展进程。
本文认为，应大力推进人民币直接远期和掉期交易以及人民币外汇互换交易，在场内场外市场交易并行的同时逐步引导场外交易走向正轨。
关键词：人民币外汇衍生品市场进程设计风险规避风险创造外汇衍生品市场的国际经验及其主要功能1972年布雷顿森林体系崩溃，挣脱与美元挂钩的固定汇率制度之后，各国汇率逐渐转变到市场自发调整形成，浮动汇率制度的兴起加大了西方国家间汇率的波动，这直接推动了外汇衍生品的产生。
1972年5月，CME（芝加哥商业交易所）的货币市场分部率先创办了国际货币市场（IMM）。
随后，世界银行和IBM在1981年8月进行的互换，标志着货币互换正式出台。
1982年后，各种国际货币的外汇期权合约和期货期权合约也相继被推出。
据BIS国际清算银行每三年进行一次的全球场外衍生品市场调查显示，场外金融衍生品无论是交易规模还是交易额均保持飞速增长。
1999年受到亚洲金融危机的影响，名义本金出现低谷；接着由2000年6月的15.5万亿美元增加到2007年同期的48.6万亿美元，年增长率接近118%。
而近年来全球OTC（即所谓的即期交易）外汇衍生品总市值也普遍高于世纪之交的相应时期。
从国际经验来看，认为衍生品市场只能够减弱或放大风险都是片面的，在多样性的金融市场中忽略时间和空间维度上的因素得出绝对化的结论是危险的。
倘若将时间与空间放大至无限，那么衍生品交易可以视为零和博弈，但在有限范围内，金融市场的成熟度将影响所有衍生品交易的总收益与总风险。
由于标的资产为汇率，外汇衍生品又体现了有别于基于其它标的资产如利率、股指等衍生产品的特征，其中最重要一点，是反映了国际金融市场的相合作用。
汇率制度改革后我国外汇衍生产品市场进展现状调查
汇率制度改革后我国外汇衍生产品市场进展现状调查一、汇率形成机制改革后外汇衍生产品市场的最新进展情形外汇衍生产品市场是随着汇率变动而产生和发展的。
2005年7月汇率形成机制改革后、为满足经济主体对外汇衍生产品不断增长的需求，我国采取了一系列措施促进外汇衍生产品市场发展。
可以说，外汇衍生产品市场发展进入了崭新的阶段。
主要表现在以下几个方面：（一）交易主体的不断增加为市场的进一步繁荣奠定了基础市场交易主体增加主要包括四个方面：一是从事外汇衍生产品交易的银行增多。
截至2005年底，具有远期结售汇业务资格的中外资银行达到46家，其中汇率改革后新批准39家。
同时统一中外资银行结售汇头寸管理政策，实行结售汇综合头寸管理，并给予银行更多的头寸限额，增强了外汇指定银行办理结售汇业务和外汇资金管理的灵活性和主动性。
二是银行间即期外汇市场参与者逐步增加。
汇率改革后允许符合条件的非银行金融机构和非金融企业进入银行间即期外汇市场，截至2005年底，共有会员384家。
即期外汇市场参与者增加、为做市商和其他商业银行在即期市场寻找对冲衍生产品敞口头寸的对手增加，选择余地更大。
三是银行间远期外汇交易主体增加。
自2005年8月8日，符合条件的中国外汇交易中心会员都可参与银行间远期外汇交易，截至2005年末，有64家中外资商业银行会员获准进入银行间远期外汇市场。
四是汇率改革后，愈来愈多的企业开始关注汇率风险，寻觅规避汇率风险的途径。
商业银行普遍反映，汇率改革后，企业有关外汇衍生产品的咨询在不断增加，部份商业银行也有针对性地拓展外汇衍生产品业务。
（二）市场交易主体对市场价格的影响力不断增强2005年11月24日，在银行间外汇市场引入做市商制度。
做市商能通过自身的持续报价和交易，为市场提供流动性，光滑市场价钱波动，提高交易效率、分散风险，同时做市商也集中了市场供求信息，成为重要的定价中心。
（三）掉期成为新的外汇衍生交易品种在原有远期结售汇业务的基础上，2005年8月2日，允许银行对客户开办人民币对外币掉期业务。
我国商业银行应用金融衍生品借鉴研究
我国商业银行应用金融衍生品借鉴研究我国商业银行应用金融衍生品借鉴研究近年来，随着我国经济的快速发展，金融市场也发生了翻天覆地的变化。
作为金融市场的重要参与者，商业银行在积极适应市场需求的同时，也不断探索创新金融工具，以提高自身的风险管理能力和盈利能力。
在金融衍生品方面，商业银行可以从国际经验中借鉴，并结合国内市场特点，更好地运用金融衍生品。
首先，商业银行应加强对金融衍生品的理解和认识。
金融衍生品是指以其他金融工具作为基础的金融合约，其价值由相关资产价格确定。
与传统的现货市场相比，金融衍生品具有高流动性、杠杆效应和全球定价的特点。
商业银行应深入研究金融衍生品的类型、特点和风险，了解其在风险管理和盈利方面的作用，以提高对其应用的水平和准确性。
其次，商业银行应灵活运用金融衍生品进行风险管理。
风险管理是商业银行的核心职能，而金融衍生品是一种重要的风险管理工具。
商业银行可以运用金融衍生品进行对冲和套利，降低利率风险、外汇风险和信用风险等。
例如，商业银行可以通过利用利率互换合约，将固定利率资产转化为浮动利率资产，以实现对利率风险的对冲。
此外，商业银行还可以运用货币互换和远期外汇合约等金融衍生品，对冲外汇风险。
再次，商业银行应灵活运用金融衍生品提升盈利能力。
商业银行在利用金融衍生品管理风险的同时，也可以通过投机和套利等方式获得盈利机会。
例如，商业银行可以借助期货合约进行商品价格的投机，以获取价格波动带来的盈利。
另外，商业银行还可以通过期权和掉期等金融衍生品，结合市场预期，进行利率、外汇和商品等领域的套利。
这些操作不仅可以提高商业银行的盈利能力，还可以拓宽其业务范围和竞争优势。
最后，商业银行应加强风险管理控制机制。
虽然金融衍生品具有丰富的应用潜力，但也伴随着一定的风险。
商业银行应建立健全的风险管理控制机制，包括风险评估、风险限额和风险报告等，以确保金融衍生品的应用过程中风险可控。
此外，商业银行还应加强内部人员的专业培训，提高其对金融衍生品的操作和管理水平，以降低操作风险和盲目风险。
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借鉴国际经验发展我国外汇衍生品市场的研究
作者：程晨
来源：《现代经济信息》2012年第09期
摘要：与其他国家和地区相比，我国的外汇衍生品市场起步较晚。
虽然近几年交易品种和交易额都有飞速的发展，但与国外成熟的外汇衍生品市场相比还存在一定的距离。
本文通过对国际外汇衍生品市场分析，结合我国外汇衍生品发展的现状，提出我国进一步发展外汇衍生品市场的相关建议。
关键词：外汇衍生品；外汇市场；汇率改革
中图分类号：F830.92 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）05-000-01
一、我国外汇衍生品市场的发展情况
我国外汇衍生品交易最早于1982年开始试点。
后来伴随中国金融市场结构性改革的深化，金融机构和企业法人经监管部门批准可在一定范围内按照规定条件，开展特定的衍生交易。
中国金融市场起步较晚，外汇衍生品交易市场的发展更为缓慢。
对于外汇衍生品，我国监管部门始终保持谨慎监管的政策取向。
二、我国外汇衍生品市场的现状及存在的问题
我国的金融业的发展相对发达国家比较滞后，并且由于我国外汇市场有限的开放性和汇率制度的原因，外汇衍生品市场的发展还处于起步不久的阶段。
具体而言我国境内外汇衍生品市场主要存在以下问题：(1)交易品种较少。
目前，我国外汇衍生品种主要包括：人民币与外汇间的衍生品即远期结售汇交易、外汇间衍生品交易、离岸人民币无本金交割远期汇率交易(NDF)、银行间远期交易和掉期交易。
目前仍以远期结售汇交易为主，这一品种的交易量也不大，市场化程度不高，交易量较小。
2011年4月，银行对客户市场和银行间外汇市场正式开展期权交易。
而国际上普遍存在的外汇期货至今未推出。
(2)交易规模较小。
由于我国外汇衍生品市场还处于发展的初期阶段，各品种的交易量都不大。
2011年，银行间远期外汇衍生品市场累计成交2146亿美元、日均成交8.8亿美元，不足全球交易额的2‰。
(3)市场参与主体少。
目前能进入外汇衍生品市场进行交易的主要是国有商业银行、股份制商业银行、政策性银行及外资银行在中国的分行等银行类金融机构，很多非银行金融机构、大型机构投资者和大型企业都未能进入外汇衍生品市场。
(4)商业银行职能受到抑制。
由于目前我国银行在外汇业务中受到多方面的限制，商业银行只能定位在保障政府结售汇制度顺利实施、协助官方保证人民币汇率稳定上。
就外汇衍生品交易者来说，我国交易主体均是在银行与企业或个人之间进行
的，商业银行扮演属于零售、代理的角色，这与国际金融市场上商业银行的主导地位相去甚远。
三、国际外汇衍生品市场的特点
目前，外汇市场是全球最大而且最活跃的金融市场。
从国际清算银行对外汇与衍生品的调查报告结果可以看出，国际外汇衍生品市场有以下特点：(1)外汇衍生品市场国际化趋势明显。
2010年4月的统计数据表明跨境交易占外汇衍生品市场份额的65%，而35%的本地区交易量是历史水平最低的。
(2)场外市场交易占绝大比重。
2001年、2004年、2007年和2010年的场外衍生品交易量分别占全部外汇衍生品交易量的99%、98%、97%、93%。
(3)在外汇交易的主体构成上，“其他金融机构”交易量增长迅速①，根据2007和2010年的统计数据，“其他金融机构”的交易额从2007年4月的1.3万亿发展到2010年4月的1.9万亿，增长率为42%。
四、国际外汇衍生品市场对我国的启示
我国目前的现状，由于金融市场发展相对滞后，应利用自己的后发优势，促成我国外汇衍生品市场的发展。
具体来看，应从以下几个方面着手：
(一)继续完善“传统”外汇衍生产品
从国际经验来看，衍生金融工具的推出是遵循着远期、掉期、期货和期权这样的步骤向前推进的。
其中，外汇远期和掉期是市场的主体，根据国际清算银行的数据进行统计2010年外汇远期和外汇掉期交易量在OTC市场的比重为91%。
完善人民币远期市场对于其他人民币汇率衍生品市场的建设具有非常重要的指导意义。
(二)完善、协调外汇衍生品市场的场内和场外交易
从国际经验来看，与商品衍生品等市场主要采取场内交易不同，外汇衍生品市场主要采取场外交易方式，因该交易方式更灵活，可以满足更多企业客户非标准化的需求。
我国处于人民币汇率衍生品市场发展的初级阶段，人民币远期和掉期无论是现在还是未来都将是汇率衍生品市场上的主导产品，场外交易的组织形式是一个必然的现实选择。
但是结合我国国情，在外汇管制以及外汇市场全球化程度非常有限的条件下，当前的任务依然是完善场内市场。
(三)扩大市场交易主体，完善商业银行职能
在欧美成熟金融市场上，机构投资者是外汇衍生品市场的参与主体，多元化的市场参与主体可以平衡市场供求，有利于均衡价格的形成。
我国目前银行间远期市场施行会员制度，市场参与主体仅为中外资商业银行，参与主体需求具有高度的同质性，导致市场交易不活跃。
应鼓励各种机构投资者参与市场，培育包括商业银行、投资银行、保险公司、基金公司和大型财务公司等多元化的交易主体，提高市场活跃性。
注释：
①其他金融机构包括对冲基金、养老基金、共同基金、保险公司和中央银行。
参考文献：
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