美联储退出QE对中国家庭资产配置的影响

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美国qe政策对中国的影响

我们的量化宽松政策对中国有何影响？
美国量化宽松政策对中国的影响主要包括三点：第一，中美之间的利率差距扩大，导致外币流入中国，形成了非常明显的通货膨胀。

其次，美国的持续量化宽松政策是，它几乎用纸币在中国购买一系列商品和材料。

因此，一旦金融体系出现问题，我们将受到严重影响。

第三，美国的量化宽松政策将严重减少中国的外汇储备，因为在当前背景下，人民币升值的空间很小。

升值将损害外汇，而贬值将使出口受益。

实际上，美国的量化宽松政策给中国造成了很大的麻烦。

一方面，在美国实行持续的量化宽松政策之后，美元本身的价值不断被稀释。

因此，出口赚取外汇的工厂越多，情况就越糟。

另一方面，在进口通货膨胀到来之后，央行的宽松政策被抑制了，也就是说，如果央行撤出一元人民币，市场将不得不多付两元人民币。

央行一旦收回资金，市场利率将上升，利率上升将导致更多的外币注入。

因此，这是美国量化宽松政策对中国的主要影响。

对我们而言，如果国内经济想要增长，则必须将人民币维持在一定的贬值水平。

但是，美国量化宽松政策使人民币成为安全的货币并被迫升值。

人民币升值势必给外贸企业带来出口困难，不利于扩大国外需求，直接影响稳定增长。

最后，国内出口企业的竞争力将大大受损，企业的利润率也将下降，就业压力将增加。

美国qe政策对中国的影响

我们的量化宽松政策对中国有何影响？美国量化宽松政策对中国的影响主要包括三点：第一，中美之间的利率差距扩大，导致外币流入中国，形成了非常明显的通货膨胀。

其次，美国的持续量化宽松政策是，它几乎用纸币在中国购买一系列商品和材料。

因此，一旦金融体系出现问题，我们将受到严重影响。

第三，美国的量化宽松政策将严重减少中国的外汇储备，因为在当前背景下，人民币升值的空间很小。

升值将损害外汇，而贬值将使出口受益。

实际上，美国的量化宽松政策给中国造成了很大的麻烦。

一方面，在美国实行持续的量化宽松政策之后，美元本身的价值不断被稀释。

因此，出口赚取外汇的工厂越多，情况就越糟。

另一方面，在进口通货膨胀到来之后，央行的宽松政策被抑制了，也就是说，如果央行撤出一元人民币，市场将不得不多付两元人民币。

央行一旦收回资金，市场利率将上升，利率上升将导致更多的外币注入。

因此，这是美国量化宽松政策对中国的主要影响。

但是，如果要保持人民币升值趋势，就需要我们的企业保持人民币的稳定升值。

最后，国内出口企业的竞争力将大大受损，企业的利润率也将下降，就业压力将增加。

当前，中国宏观经济增长稳定，外汇储备规模庞大，资本账户开放度低。

因此，美联储退出量化宽松对中国的影响是有限的，但我们也应密切注意由溢出效应引起的风险点。

1.这对中国的进出口贸易产生双重影响。

量化宽松的退出将导致美元升值。

由于人民币汇率与美元挂钩，因此人民币贬值的可能性很小，这可能导致人民币有效汇率上升，这不利于中国的出口。

但是，退出量化宽松的前提是美国经济增长将改善，中国的外国需求也将从美国经济增长的改善中受益。

值得注意的是，美国的再工业化可能会削弱对出口的一些积极影响。

由于国际商品价格与美元挂钩，美元升值将降低商品价格，这对中国的进口是有利的。

2.面临一定的国际“热钱”流出压力。

如果美国退出量化宽松政策，资金将整体流向美国，这也将导致中国资金流向发生某些变化，并在短期内面临热钱流出的风险。

美国退出QE对中国经济影响

一
、
２００８年９月国际金融危机爆发以来，美国采取了一系列应对政策，一方面要解决眼下经济危机，另一方面也从长远考虑美国经济将面临的长期问题。美国经济的根本问题是长期积累下的经济结构和增长模式所产生的问题，美国此前的过度依赖消费增长模式导致了美国国民债务增加、贸易失衡特别是进口剧增等问题，同时消费者需求的大幅增加主要靠进口来满足。这种情况下所产生的经济不能使实体经济正常运行，金融秩序混乱，容易形成经济泡
于中国而言是巨大的。以印度和巴西为例，在美国宣布退出ＱＥ后，两国的经济明显下滑，作为和中国有长期贸易的印度和巴西，不可金融危机爆发后美国国内美元的流通性严重不足，失业率居避免地会将美国退出ＱＥ带来的不利影响传到中国。高不下，经济状况严重恶化，美国连续实施了四轮量化货币政策（２）可能加剧中国国内流动性压力。近年来，外汇储备的增加（ＱＥ１一ＱＥ４）。具体情况如下：是中国流动性充裕的主要因素。美国退出ＱＥ，有可能加剧中国国２００８年１１月２５日宣布，将购买机构债和ＭＢＳ（Ｍｏｒｔ — 内市场的流动性压力。美元升值，国际游资从中国撤离，两者共同ｇａｇｅ — ＢａｃｋｅｄＳｅｃｕｒｉｔｙ，抵押支持债券），这标志着美国针对经济作用会导致人民币贬值的可能性变大，如果不能有效地控制这一复苏的第一轮政策（ＱＥ１）的开始。截止到２０１０年３月结束，美国共影响，不仅会扩大人民币的负债风险，也会削弱国内投资者对中国投放了约１．７２５万亿美元，７２９６用于购买ＭＢＳ、１７％购买美国国债和经济的信心，不利于中国经济的稳定和长远发展。ｌ１％购买了机构证券。尽管Ｏｇｌ并没有对美国经济和就业情况起到（３）由于全球贸易的主要货币是美元，美元用低利率诱使投资明显的缓解作用，但是一定程度上拯救了濒临破产的各大金融机者以极低的利率借入进行交易，这种非常规交易的规模越大，持续

退出qe对中国影响

美联储退出QE对中国的影响美联储是在2008年11月25日，开始宣布第一期QE，结束时间是在2010年的4月。

谁都知道，美联储启动第一期QE，是在雷曼兄弟破产两个多月，为了拯救美国政府支持的两房债券，联邦商业贷款银行的房地产债券，简称为：GSE。

这与两年前有何相干？第一次QE是美联储在拯救国内的危机。

与中国有关的是第二次QE，印象中是在2010年10月份宣布的，从2011年开始购买美国国债，规模达到6000亿美元，这些国债大多被中国吸纳，这就是市场上所说的，人民币开始以美元为锚。

其中的逻辑关系是，中国政府2009年滥发货币，表明中国政府完全失去信用，要想取得国际的认同，就必须以美元为锚来不断印钞，否则，中国的大印钞很显然就进行不下去，所以，中国的外汇储备不断飙升，购买的美国国债已经超过日本。

现在，美联储缩减QE完毕，那实质上就是美元把对中国信用完全收回，依靠美元为锚的时代就结束了。

这怎么可能对中国没有什么影响呢？中国印钞从此又走上GDP+CPI+3,的模式上，只会越来越低，以后的GDP顶多只有4%增长就是这么来的，甚至会出现负增长，像津巴布韦大印钞的结果一样。

首先：美联储退出货币刺激标志世界经济结构性调整的开始，是二战以来美国总统尼克松宣布美元与黄金脱钩以来最重要的经济政策，而且与美国“亚太再平衡”战略紧密相连。

1971年—2014年，美国经济完成了“去黄金化”与“去石油化”两个巨大的战略性步骤。

这个意义是极其伟大的，将会改变人类历史的进程，人类将毫无疑问的走进科技化的新时代。

中国经济泡沫与人类文明的新进程是格格不入的，必消灭之。

其次，1971年美国宣布美元与黄金脱钩，人类第一次实现了纸币与自然财富的松绑，美国也在“美元危机”一片质疑声中开始美元的探底之旅，黄金、石油等自然资源价格应声暴涨。

废掉黄金的货币地位的同时，另一个液体黄金—石油开始暴涨，铁矿石、铜矿石、粮食等自然资源价格也开始同步暴涨，世界陷入一片恐慌。

美联储退出QE对我国短期国际资本流动的影响分析

三、ＱＥ退出影响我国短期国际资本流动的一般分析从图３一ｌ看出。２００８年１０月一２０１０年３月期间（即ＱＥ１），我国短期国际资本先呈现短暂流出后又持续流人。２０１０年３月一２０１１年ｌＯ月期间（ＱＥ２），短期国际资本呈持续流入的态势。２０１１年１０月一２０１２年ｌ２月期间（ＱＥ３），短期国际资本呈现持续流出的态势。２０１２年９月２０１３年ｌ２月期间，短期国家资本呈波态态势。考虑到经济复苏基础不牢固，美联储毅然实施了第三轮量化宽松货币政策（ＱＥ３），短期国际资本一度流向我国金融市场，之后２０１３年６月一９月，短期国际资本呈现持续流出，这与当时的国际市场普遍预期ＱＥ将要退出所解释，但实际美联储并没有宣布退出，很快又呈现回流态势。２０１４年１月至２０１４年１２月，短期国际资本呈现大幅持续流出态势。由于美国失业率、通胀等经济指标持续改善，经济复苏稳健，２０１３年ｌ２月１９日，美联储正式开启了ＱＥ货币政策的退出之路。而此时，我国宏观经济连续下滑，今年 “ 两会 ”政府工作报告已将２０１５年ＧＤＰ定为７％的预期目标，我国经济面临持续下行压力。因此，“ 中利空十美利好” 因素叠加促使我国短期国际资本必然持续流出。而且，市场普遍预计美联储于２０１５年中实施加息，届时将很可能出现更大规模的资本流出，可以预测，这种态势将持续一段时间。

美联储退出量化宽松货币政策对我国跨境资金流动的影响

２０１１年９月，美联储宣布实施扭转操作，卖
出４０００亿美元的短期国债，并买入相同金额的长期国债，以期进一步压低长期利率，进而降低
实体经济的长期融资成本。
第三轮ＱＥ政策（２０１２年９月至今）：美联
元广义货币量成功降低了利率水平，稳定了金
融市场，引导了市场低利率的预期，使美国经济出现明显复苏迹象，短期效果显著。而２０１３年以来美国经济复苏势头超出预期、失业率稳步
、
美国ＱＥ政策内容和退出背景
ＱＥ政策是一种 “ 非常规 ” 的货币政策，是指当经济体系实行零利率或接近零利率政策后，货币当局通过购买国债等中长期债券、继续向市场注入流动性资金、并鼓励借贷和开支的干
化宽松和两轮 “ 扭转操作 ”，总规模已近４万亿美元，向市场注入了巨额流动性。
微调，ＱＥ政策更像是一剂猛药，常被发达国家用于应对金融危机对本国实体经济的冲击，历
史上的美国、日本都曾多次采用。
为是为政府分担财政压力。
资产购买计划。美国作为全球最大的经济体，ＱＥ政策的逐步退出将对国际金融市场产生巨大影

美国qe政策对中国的影响

美国qe政策对中国的影响
美国QE政策对中国的影响是什么？
美国QE政策对中国的影响主要有三点：第一，加大中美之间的利差，导致外币流入中国，形成一种极为明显的流入型通胀。

第二，美国持续的QE政策近乎是用造纸的钱到中国购买了一系列的物资，所以一旦金融体系出现问题，我们将受到比较严重的影响。

第三，美国QE会让中国外汇储备严重缩水，因为在当前背景下人民币几乎没有升值空间，升值损外汇，贬值利出口。

美国QE政策其实对中国造成了很大的麻烦，一方面在美国连续QE政策之后，美元本身的价值已经是被持续稀释了，因而工厂越是出口创汇，这样反而是越不如之前。

另一方面输入性通胀来临之后，央行的宽松政策就受到了压制，即央行收回一块钱，市场得多出两块钱来，因为央行一回收货币，市场利率就上升，利率上升又导致更多外币注入。

因此，这就是美国QE对中国造成的主要影响。

对于我们来说，国内经济想要增长，那么人民币势必要维持在一定的贬值水平，但是美国QE却是让人民币成为了避险货币而被迫升值，人民币升值必然造成外贸企业出口困难，对扩大外需不利，直接影响着稳增长。

最终会使国内出口企业竞争力大大受损，企业的利润
率也随之下滑，增大就业压力等。

中国家庭在美国退出QE后如何调整家庭资产组合

中国家庭在美国退出Q E后如何调整家庭资产组合胡萍兰(厦门迈信物联科技股份有限公司，福建厦门361022)[摘要]随着全球化的不断发展，世界经济的联系日益加强与密切，政策间的相互影响也越发明显。

2008年席卷全球的经济危机重创美国经济，美联储为将自己国家从经济危机中解救出来而推出了量化宽松政策。

这一政策对中国经济产生深远的影响，并进一步影响到中国家庭资产的配置。

文章着重分析美国退出QE对中国宏观经济的影响，指出中国家庭资产组合的策。

[关键词]QE;宏观经济；资产组合；家庭资产[DOI]10.13939/ki.zgsc.2018. 06. 0501引言2008 ，倒闭火索的金融危发，美联储一改行的主义经济，经济，通过购人大量的机构债券和MBS，人大量的流动性，这一举措标志着首轮的量化宽。

在经过一轮的流动性注人后，仍未的好转，美联储手法，通过买国债等方式进行，的主的财政危机。

经过几轮QE后，美国经济苏的逐渐，美联逐渐将量化宽出的。

美国世一大经济体，它的经济政策无论是启动QE还是退出QE，都势必会对世界经济造成重大影响。

对正在崛起的中国样有着响。

2美国退出Q E对中国宏观经济的影响2.1对汇率和进出□贸易的影响于在我国的外汇储备中，美元一直占重，QE 退出后人民美元确实，fj。

而，QE的退出在汇率的总体上变‘利中国的出口增加，反对中国正在进行的级又响。

外贸一拉动中国经济增长的“马车”之一。

对于处于经济时期的中国，它就是一好的良药，既经济的增长，增加就业水平。

但人民币的相对升会给外来一定的。

我国正处于整中，仍未从劳集型中拔出，随着人口红利的优势逐渐弱化，Q E的退出资金大量回流美国本土，重新挑选新兴国家进行新的高回资。

美国计划重新身原本优势的化和高，势必会对中国转型的技术密集型生的响，对中国出品的升级样带来不利的影响。

2.2对中国资本市场的影响美国的量在实施QE时出现激增，且率长期保持水平，资本投资逐高额回报，则会全球寻找收益回报率更高的市场。

美国QE3退出对中国经济的影响

美国QE3退出对中国经济的影响美国QE3退出对中国经济的影响美联储2014年10月29日宣布削减购债规模150亿美元，美国政府正式宣布退出QE3，标志着美联储第三轮量化宽松政策正式退出了历史舞台。

美国酝酿退出QE3已有半年之久，这次退出引起了国际金融界的轰动。

美国2007年爆发了次贷危机，引发全球的金融海啸。

对此，美联储从2008年12月开始至2014年10月19日，进行了3轮的量化宽松货币政策。

QE1美联储购买了1.25万亿美元的机构MBS和机构债务，以及3000亿美元美国国债，QE2则针对欧洲主权债务危机冲击带来的影响，美联储购买了6000亿美元的美国国债，第三轮；量化宽松起始于2012年9月，直至两年后的2014年10月29日，美联储宣告结束QE3。

至此，美国政府先后三轮、历时六年的QE政策，为市场注入了4万亿美元的流动性资金。

三轮量化宽松政策，虽然对其他国家经济产生了负面影响，但对美国走出经济危机起到了重要作用，美国利用美元的世界霸主地位，通过超发美元，刺激经济，走出经济低谷，对美国的房地产市场和就业增长功不可没。

美国宣布退出QE3，并在未来一年内开始提息，美元流动性收缩短期可能带来美元升值和境外美元回流美国，其中资本流出我国可能直接影响我国金融市场稳定和资产价格，从其他新兴经济体流出可能影响流出国经济增长，进而影响我对新兴市场出口。

而美元升值带来最明显的影响是美国的国债及其他美元资产会随之升值，无论是账面还是实存收益都会增加。

美国退出QE3对中国乃至全球的经济带来影响有：第一，人民币将出现贬值。

美元走强，新型市场货币就会走弱，这是美元主导国际货币下的客观规律。

如果美元走强而一国货币却不走弱，那这个国家必须有坚强的经济做后盾，否则该国经济会受到冲击。

对中国而言，中国经济目前增长乏力，美国退出量化宽松，将导致更多资金回流美国，对于人民币将构成贬值压力。

人民币贬值为我国带来的正面效应是：刺激出口，提高外汇总量，加大外贸对我国经济增长的拉动，最终提高外贸顺差，提高外汇储备，这是我们在不久的将来就能看到的后果。

美国退出QE对中国的影响与对策

4、利用退出之机推进人民币国际化。QE退出背景下，新兴经济体将面临流动性压力，从而出现外汇储备紧张的情况，此时，中国可以有条件地提供资助，启动国家间签订的货币互换，如金砖国家将创立1000亿美元汇市稳定基金，推出以人民币计价的各种金融产品和信用，借此机会加强人民币在跨境结算、投资和融资中的广泛使用，推动各国政府对人民币的认可，争取人民币作为东南亚、东欧及非洲等一些国家的外汇储备货币之一。在QE退出的一个较长过程中，对人民币国际化是比较有利的，结算、储备、投资国际化三要素可以同时进行，从而全面提升人民币国际化水平。
4、对我国外汇储备产生多重影响。目前，我国外汇储备已接近4万亿美元，其中美元资产占较大份额。美联储退出QE将会对我国外汇储备产生影响，既有利的方面，又有不利的方面。有利的方面表现为美元升值，美国股票、不动产市场的上涨动力将增强，从而提高我国外汇储备资产的购买力与投资回报；不利的方面主要体现在美国债券收益率的上升将导致我国持有的长期债券资产价格大幅下跌，使外汇储备“缩水”。
3、可能加剧国内流动性压力。近年来，外汇占款的持续增加是我国流动性充裕的主要因素，美联储退出QE，热钱有可能短期内从国内流出，从而加剧我国境内市场的流动性压力；美国国债利率上行、人民币升值预期转向是影响中国国内国债利率水平的重要因素。随着美联储启动QE退出，这种趋势会进一步强化，加剧国内流动性压力。
2、面临一定的国际“热钱”流出压力。美国退出QE，资金会呈现总体上流向美国的趋势，这也会使我国资金流向发生一些转变，短期内面临热钱流出风险。总体上，我国不存在大规模的“热钱”流出入状况，且动因主要是对中国经济前景所吸引，不是简单由QE造成的。美国QE退出“热钱”有所流出，可以舒缓人民币升值压力，甚至出现某种程度贬值，可提高中国外贸出口的竞争能力。不仅如此，“热钱”减缓涌入国内，还会相应减轻央行外汇占款的释放压力，宏观调控尤其是货币政策的空间增大。

美国退出QE对中国经济影响

美国退出QE对中国经济影响作者：李芸婷来源：《商情》2015年第28期【摘要】随着美国经济的复苏，各项经济指标出现了明显的好转， 2014年10月29日，美国结束了维持五年之久的量化宽松政策（QE），并重申将会在相当长一段时间保持零利率化。

这也意味着美国将退出QE 。

美国退出QE对于作为在金融危机时期带领世界经济复苏的新兴经济体，中国将不可避免地受到影响，本文将针对美国从实施到退出QE的背景，探索对中国经济发展所产生的影响。

【关键词】美国 QE 中国经济QE即量化宽松政策。

主要指各国中央银行通过公开市场购买政府债券、银行金融资产等做法。

2008年由美国次贷危机引起的全球性金融危机全面爆发，美联储采用了量化宽松货币政策（QE）来稳定和刺激本国经济。

QE1和QE2的实施效果不明显，QE3和QE4的实行起到了一定的稳定作用。

可以说QE在一定程度上刺激了美国的经济复苏，鉴于之前所取得的成效，美国于2013年12月宣布自2014年起将缩减购债规模，此举标志着史无前例的刺激政策走向结束。

美国退出QE不仅会影响到全球的经济，作为拥有最多美元外汇储备的中国，也难以躲过QE的影响。

一、美国实施QE的背景2008年9月国际金融危机爆发以来，美国采取了一系列应对政策，一方面要解决眼下经济危机，另一方面也从长远考虑美国经济将面临的长期问题。

美国经济的根本问题是长期积累下的经济结构和增长模式所产生的问题，美国此前的过度依赖消费增长模式导致了美国国民债务增加、贸易失衡特别是进口剧增等问题，同时消费者需求的大幅增加主要靠进口来满足。

这种情况下所产生的经济不能使实体经济正常运行，金融秩序混乱，容易形成经济泡沫。

二、美国实施QE的过程和途径金融危机爆发后美国国内美元的流通性严重不足，失业率居高不下，经济状况严重恶化，美国连续实施了四轮量化货币政策（QE1-QE4）。

具体情况如下：2008年11月25日宣布，将购买机构债和MBS（Mortgage-Backed Security，抵押支持债券），这标志着美国针对经济复苏的第一轮政策（QE1）的开始。

美国QE退出对全球及中国经济影响与对策

美国QE退出对全球及中国经济影响与对策内容摘要： 6月下旬，美联储议息会议宣布，将于2013年下半年开始逐步缩紧量化宽松货币政策，并可能于2014年年中全面停止刺激措施。

美联储放缓量化宽松步伐意味着2008年国际金融危机以来的货币宽松周期将趋于结束。

美联储退出量化宽松虽是一个比较漫长的过程，仍会对全球经济、金融市场以及国际资本流动格局产生重要影响。

美国政策退出会从哪些渠道影响新兴经济体？哪些新兴经济体更容易陷入金融危机？面对这样复杂的局面，中国应从汇率政策、货币政策以及资本管制等方面进行缓冲，防止对我国经济造成不利影响，并应积极有所作为。

随着美联储量化宽松政策退出预期的增强，其尾部风险也进一步凸显出来。

8月19日，20种主要新兴市场货币全线下跌，其中印度卢比兑美元下跌2.4%至63.2，创历史新低，而印尼盾也跌至四年以来最低水平，亚洲以及新兴市场汇市、股市全线下跌，新兴市场债券收益率大幅走高，亚洲金融市场再次陷入集体性恐慌，市场甚至担心亚洲新兴经济体可能重蹈1997年金融危机的覆辙。

一、美联储量化宽松退出的依据、时间表和路线图事实上，在美联储三轮量化宽松政策的推动下，美国经济增长质量和可持续性出现明显改善：（1）私人部门和金融部门去杠杆化取得显著效果，特别是随着股市上涨和房地产市场复苏，家庭部门资产负债表改善加速，财富效应和资产型储蓄上升持续提振消费恢复；（2）经济产出恢复至危机前水平，制造业生产效率提高和贸易收支改善使美国经济逐步走上可持续复苏之路；（3）尽管就业市场复苏仍比较缓慢，但结构性失业并非货币政策所能解决；（4）由于贸易数据向上修正，美国二季度实际GDP增速修正值为2.5%，高于预期的2.2%和初值的1.7%，这意味着对美国经济而言，量化宽松已经基本完成了应对金融危机的历史使命，“退出”行动几乎不可逆转。

我们预计，美联储量化宽松退出将在2014年初，而第一次加息将出现在2015年第二季度，加息将成为美联储调整货币政策的主要手段。

美国退出量化宽松政策对中国的影响

美国退出量化宽松政策对中国经济的影响作为在金融危机时期带领世界经济复苏的新兴经济体,中国将不可避免地受到美国退出量化宽松政策的影响,因此中国应当全面分析美国退出QE可能会对中国经济产生的影响。

不利影响：一、通货膨胀1、量化宽松政策造成的全球流动性过剩将继续推动针对全球能源与大宗商品价格的投机行为。

2、作为全球能源与大宗商品市场最重要的交易货币，美联储宽松货币政策导致的美元疲软也会进一步推高价格。

而全球能源与大宗商品价格的上升，将通过进口原材料、能源与中间产品的渠道，相继推高中国的 PPI 与CPI 。

进口价格可能取代食品价格，成为推高中国通货膨胀的最主要动力。

二、大规模的短期国际资本流入。

泛滥的流动性为短期国际资本流动提供了弹药，中美利差的不断拉大以及人民币升值预期为短期国际资本流动提供了激励，短期国际资本大量流入会导致外汇储备飙升，加大央行冲销压力。

一旦冲销不完全，这就会加剧中国国内流动性过剩，推高通货膨胀率或资产价格。

三、汇率提升，人民币贬值中美利差的缩小可能导致中国面临显著的短期国际资本流出，这可能会对国内资产价格与人民币汇率水平形成一定冲击。

有利影响：一、刺激出口美元升值后，人民币的贬值会降低我国出口产品的成本，对振兴我们目前疲软的外贸出口会有一定的刺激作用。

出口的增加也对我国GDP增长的结构进行有效的调整。

二、大宗商品价格走低美国退出量化宽松后，随着市场上美元货币的供应量减少，美元货币会步入强势，价值走高。

国际的大宗商品，包括石油、煤炭、矿石、重金属等以美元标价的产品价格将会下降，对于我国这个在相关领域比较依赖进口的国家来说，大宗商品的降价，对国内的生产成本是一项利好。

美国退出QE对中国的影响

二、QE对经济作用及副作用 1、钱多了=刺激实体经济、增加就业温和可控的通货膨胀有利于经济
二、QE对经济作用及副作用 2、钱多了=可能恶性通货膨胀、货币贬值
二、QE对经济作用及副作用
保罗· 沃尔克 QE——美元毒品 20世纪70年代，应对布雷顿森林体系短时间舒服，长时间来看不利于经济。
在QE1-QE2期间，美国的股市从2009年3月6日的最低点6469.95涨到现在的2012年10月5日的13661.87，距离历史最高点14198.10只有一步之遥
三、美国QE1-QE4过程
QE进程（QE3）——经济疲软，债务危机
1、经济数据疲软（失业率在8%以上，GDP 增长在3%以内，消费者信心不足） 2、财政悬崖
一、什么是QE？ 2、“印钞”不一定是真的印钞
虽然被形容为“开启印钞机”，但量化宽松通常只是调整电脑帐目，当然如果目前市场的货币的确不够时，会真的印钞票。由中央银行通过公开市场操作以提高货币供应，可视之为“无中生有”创造出指定金额的货币，也被简化地形容为间接增印钞票。一个国家要实行量化宽松，必须对其货币有控制权；所以，欧
三、美国QE1-QE4过程
QE进程（QE1）——雷曼兄弟破产，次贷危机
金融机构不愿意放贷，市场流动性空前紧张，自金融海啸由华尔街爆发开始，对美国经济及国力影响最大的首先是银行体市场都在担心谁会是下系人人自危，大家都收紧贷款，尽量把资金保留，形成资金衰竭，企业贷款一个雷曼，而且各金融困难被迫结业。其次是两房，即房利美房贷美，这两间手握美国房地产命脉机构手里面都有一大堆的公司最终也不敌信贷危机出现财政问题，要美国出手相救。的有毒债券。 QE1的目标：其一是大量印钞到银行体系，令流动性充裕，给银行时间调节，美联储推出QE1（第一尽管牺牲了利率，但总结过去两年，这一招是成功的。其二是不可以令两房轮量化宽松），收购金倒闭，因为房产是美国经济民生的重要一环，两房被推倒洐生的骨牌效应难以估计。融机构的有毒债券，修复金融机构的资产负债表。

美联储退出QE对中国家庭资产配置的影响

61美联储退出QE对中国家庭资产配置的影响吴祖俊南通启明投资管理有限公司摘　要：美联储作为美国货币政策制定者，自2015年12月开始逐步加息退出宽松政策，这一决策将对中国宏观经济产生深远的影响，并进一步影响中国家庭资产的配置。

本文基于理论分析，深入探讨了由此带来的影响，进而运用数据分析手段对其进行实证分析。

研究得到美国M1指数与各指标的相关影响。

本文丰富了量化宽松政策影响研究，最后为中国家庭进行资产配置优化提出了合理的建议。

关键词：量化宽松　加息　数据分析　资产配置一、引言2008年11月25日，美联储宣布将购买机构债和抵押贷款支持证券 (MBS)，标志着首轮量化宽松政策的开始。

为了应对金融危机和所引起的副作用，美联储在2009年3月启动了第一轮的量化宽松货币政策( 简称 QE) ，截至目前已经推出了QE4。

随着美国经济复苏势头的逐渐夯实，美联储也开始逐渐将量化宽松政策退出的预期释放给市场。

不论是量化宽松的推出还是结束，都对世界经济产生了重大影响。

二、对中国宏观经济的影响1.国内货币政策制定不确定性加大。

随着美联储加息，我国的货币政策进入到一个新的阶段，市场讨论更多的是流动性是不是到了拐点，宽松的边际效应降低和经济数据的回暖让市场开始怀疑有没有必要更加宽松，而短期讨论和关心最多的就是美联储的加息预期。

显然，我国货币政策的制定跟美联储的加息预期有着一定的关联。

2.人民币汇率贬值压力增大。

2015年8月11日汇改以来，人民币贬值幅度至今（2016年11月）将近9%。

从官方外汇储备数据来看，10月份，外汇储备31206亿美元，同比下降11.48%，环比下降1.44%。

另外，根据wind数据库显示，最近两个月以来，印度股市至高点回落5.4%，马来西亚股市下跌2.9%，韩国股市下跌4.12%，新加坡，泰国，港股都有不同程度的下跌，资本从新兴市场流出迹象由此可见一斑，而国内人民币趋势还是在外汇管制较严的背景下发生，后期进一步贬值的压力仍然较大，而同期美元指数持续走强。

整理7-QE退出对我国的影响

整理7-QE退出对我国的影响QE退出对我国的影响量化宽松（Quantitative Easing，简称QE），是一种货币政策，主要指各国央行通过公开市场购买政府债券、银行金融资产等做法。

量化宽松直接导致市场的货币供应量增加，可视为变相“印钞”。

市场流动性的改善可降低利息，而低息环境又为实体经济发展提供了优越的融资环境，因此美国08年爆发金融危机后，美联储推出多轮量化宽松借此刺激经济发展。

特点：量化宽松目标是锁定为长期的低利率，所购买债券金额大，周期长。

一般来在实施超低利率政策无效后，央行才使用这种极端方法。

性质：量化宽松本质上是央行货币政策工具之一，但不同于法定准备金率、再贴现率和公开市场操作三大常用工具，比较相似于公开市场操作，但是量化宽松基本上是央行单向持续买入债券，持续提供流动性。

对我国的短期应下退出QE将对我国出口产生双重影响1美联储退出QE将导致美元升值，而由于人民币汇率与美元挂钩，人民币大幅贬值的可能性较小，可能导致人民币有效汇率上升，不利于我国出口。

2美元升值将导致国际大宗商品价格下跌，如石油、黄金等，这种现象从最近的石油和黄金价格走势来看已经十分明显，这也是对我国出口的一个利好因素。

退出QE可能加剧国内流动性压力1近年来，外汇占款的持续增加是我国流动性充裕的主要因素，美联储退出QE，热钱有可能短期内从国内流出，中央银行外汇占款减少，从而加剧我国境内市场的流动性压力。

2美国国债利率上行、人民币升值预期转向是影响中国国内国债利率水平的重要因素。

随着美联储启动QE 退出，这种趋势会进一步强化，加剧国内流动性压力。

退出QE可能刺破新兴市场国家的资产价格泡沫自08年底以来美联储实施了三轮的QE，凭空创造了大量流动性，同时使得大量资金进入发展前景被看好的包括中国在内的新兴市场国家，引起了这些国家的资产价格泡沫。

退出QE对我国外汇储备具有双重影响1有利的方面表现为美元升值，美国股票、不动产市场的上涨动力将增强,从而提高我国外汇储备资产的购买力与投资回报。

美联储非常规货币政策退出对国际资本流动的影响

美联储非常规货币政策退出对国际资本流动的影响近年来，美联储通过实施非常规货币政策，如量化宽松政策（QE）和负利率政策，对国际资本流动产生了重大影响。

退出这些非常规货币政策同样将对国际资本流动产生深远的影响。

本文将从几个方面探讨这种影响。

退出非常规货币政策可能导致美元升值。

之前的非常规货币政策导致了大量美元的流入，使得美元供应量增加。

一旦美联储开始减少货币供应，市场上美元的需求可能会超过供应，导致美元升值。

美元的升值将导致其他国家货币贬值，从而影响国际贸易和资本流动。

在非常规货币政策退出的情况下，国际资本流出可能加剧。

通过实施非常规货币政策，美联储促使美国经济复苏，并吸引了大量国际资本流入美国市场。

一旦美联储开始收紧货币政策，投资者可能会感到风险增加，进而将资本流出美国。

这种资本流出可能导致其他国家经济面临金融危机和外汇市场动荡，进而影响国际经济稳定。

退出非常规货币政策可能导致全球利率上升。

通过非常规货币政策，美联储将利率降至接近零的水平，以刺激经济增长。

一旦开始收紧货币政策，利率可能会重新上升。

全球利率上升将使得资金从发展中国家流向发达国家，从而削弱发展中国家的经济增长。

这对于发展中国家来说是一个巨大的挑战，因为他们需要依赖外来资本来推动经济增长。

退出非常规货币政策可能引发金融市场的震荡。

近年来，由于美联储的非常规货币政策，全球金融市场经历了相对稳定的时期。

一旦非常规货币政策退出，市场预期可能会引发投资者的恐慌和不确定性，导致股票和债券市场的大幅波动。

这种市场动荡可能会对国际资本流动产生负面影响，并且会延伸到其他国家和地区。

退出非常规货币政策可能引发全球金融监管的改变。

非常规货币政策的实施导致了全球金融市场的监管强化。

一旦非常规货币政策退出，监管机构可能会重新评估监管措施的必要性和适当性。

这可能会导致监管政策的变化，影响国际资本流动的自由程度和金融市场的稳定性。

美联储退出非常规货币政策对国际资本流动产生重大影响。

美国qe退出对中国的影响

3 人为加大了人民币对外升值压力
4 热钱的流出，使经济剧烈波动
间接影响3：国际金融市场不稳定
美元贬值必将带来国家汇率波动，资产泡沫及国际金融震荡。
中国作为世界上最大的新经济体，处于国际大环境下，经济发展必然受到极大影响，面对极大挑战。
目录
01 美国的量化宽松政策（QE) 02 美国QE政策对中国的影响 03 美国QE政策退出对中国的影响
直接影响1：中国美元资产严重缩水
中国是全球外汇储备最大持有国， 2013 年中国大陆外汇储备高达 3.8395万亿美元，其中美元储备约占65%（美元65%、欧元26%、英镑5% 、日元3%），此外，中国所购买的美国国债超过1.27万亿美元。QE政策实行使得美元大幅度贬值，从而直接导致中国损失惨重。
QE退出预测对中国外汇占款的扰动（亿元）
QE退出预测对中国银行间市场资金价格的扰动（亿元）
影响5：对中国货币政策灵活性的要求提升
一方面，QE 退出节奏及影响的不确定性，导致国际资本流出进度和规模存在不确定，需要人民银行及时、灵活利用各种数量型工具，来维护国内金融市场的稳定。
另一方面，QE 退出带来的短期资本流出，为降准等刺激性货币政策的推出预留了空间。但主动货币政策调整的时机选择将比较关键，需兼顾经济转型和经济复苏对货币政策的要求，同时考虑国际资本流动的影响，预防政策调整过快、过于宽松所导致的通胀风险，以及调整过慢、过于紧缩导致的信用风险集中暴露。
美国的量化宽松政策（QE)
文本内容
美国QE时间段回顾
QE-1 QE-2 QE-3 QE-4
2008年11月 25日-2010年 4月28日，联储首轮量化宽松政策正式结束.
2010年11月4 日-2011年6 月本轮宽松计划结束。

美国QE退出中国家庭资产组合的调整对策

美国QE退出中国家庭资产组合的调整对策
赵中伟[1,2]
【期刊名称】《市场周刊：理论研究》
【年(卷),期】2017(000)010
【摘要】2013年12月19日,美联储宣布,自2014年1月开始将每月850亿美元的资产购买计划削减掉100亿美元。

从此,美国持续了五年的量化宽松政策（Q E）开启了逐渐退出的步伐。

美国QE的退出对世界经济带来了很大的影响,尤其对于
中国经济有着深远的影响,主要体现在货币政策、汇率及房产市场等方面。

面对美
国货币政策转向,我国家庭应采取相应措施,有效防范与应对美国QE退出给居民生
活带来的冲击和影响。

【总页数】3页(P90-91)
【作者】赵中伟[1,2]
【作者单位】[1]招商局漳州开发区有限公司战略发展部;[2]漳州招商局经济技术开发区发展研究室
【正文语种】中文
【中图分类】F121
【相关文献】
1.美国退出量化宽松政策对中国居民资产组合的影响及调整对策研究
2.美国退出量化宽松货币政策下中国居民资产组合的调整对策
3.中国家庭在美国退出QE后如何
调整家庭资产组合4.美国QE退出中国家庭资产组合的调整对策5.美国QE3退出与暂缓退出对中国意味着什么
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