2017年新能源电动车产业链预测研究咨询分析报告
中国新能源汽车产业链分析报告2017年版
2017年新能源汽车产业链分析报告2017年7月出版文本目录1、新能源乘用车发展势在必行，高能量密度助力乘用车爆发 (6)1.1、积分制打开新能源乘用车中长期发展空间，新能源乘用车有望引领车市未来61.2、高能量密度大势所趋，特斯拉独领风骚 (10)1.3、补贴政策，倒逼能量密度提升 (13)2、三元趋势明确，助力提升电芯能量密度 (15)2.1、新能源乘用车三元趋势明确，高能量密度提升续航里程 (15)2.2、高镍三元提升“性价比”，紧跟国内高镍三元龙头 (16)3、负极能量密度提升，硅碳负极潜力渐显 (21)3.1、石墨负极目前占主导 (22)3.2、短板在体积膨胀率，硅碳负极有望得突破 (25)3.3、市场集中度高，负极龙头地位稳定 (27)4、高能量密度三元趋势明确，湿法隔膜前景光明 (28)4.1、新能源车带动隔膜市场，湿法隔膜占据领先地位 (28)4.2、湿法隔膜优势明显，小体积高电压带动能量密度提升 (30)4.3、产能、技术领先，国内隔膜龙头有望打破高端市场困局 (31)5、新型电解液或是新方向，关注高压化和固态化 (33)5.1、科研产品频出，固态电解质走向现实 (33)5.2、相辅相成，高压化助力固态电池能量密度提升 (36)5.3、商业化应用是关键，电解液市场需求 CAGR 超 37% (37)6、部分相关企业分析 (37)6.1、杉杉股份：完善锂电材料布局，巩固龙头地位 (38)6.2、当升科技：布局高镍三元材料，正极龙头业绩稳步攀升 (39)6.3、国轩高科：动力电池纯正标的，龙头地位难以撼动 (40)6.4、诺德股份：聚焦铜箔主业，持续受益动力电池需求扩张 (41)6.5、科达利：技术领先，锂电结构件龙头成长迅速 (41)6.6、贝特瑞：负极龙头切入正极领域，双管齐下带动业绩增长 (42)6.7、星源材质：产能扩张，隔膜龙头开辟国外市场 (43)6.8、创新股份：中高端湿法隔膜龙头，打造世界级供应商 (43)6.9、中材科技：产能释放，湿法隔膜领先厂商抢占高端市场 (44)6.10、多氟多：布局三元锂电，电解液龙头打通锂电产业上下游 (45)6.11、新宙邦：电解液真正龙头，业绩稳步高增长 (45)图表目录图表 1：新能源乘用车积分测算框架图 (7)图表 2：三星 SDI 的动力电池系统发展目标 (10)图表 3：动力电池技术及能量密度的发展 (11)图表 4：NCM523 电镜结构图 (17)图表 5：NCM622 电镜结构图 (18)图表 6：锂电池充电时产生的枝晶现象 (21)图表 7：人造石墨电镜结构图 (22)图表 8：天然石墨电镜结构图 (23)图表 9：纳米钛酸锂电镜结构图 (23)图表 10：硅碳材料电镜结构图 (24)图表 11：硅碳负极充放电前后体积膨胀示意图 (25)图表 12：硅碳负极膨胀后引起颗粒粉化示意图 (26)图表 13：干法（单向拉伸）隔膜内部结构示意图 (29)图表 14：湿法隔膜内部结构示意 (29)图表 15：2016 年湿法隔膜市场竞争格局 (31)图表 16：从电解质角度出发提升电池能量密度 (33)图表 17：普通锂电池、固态锂电池结构 (34)图表 18：锂离子“摇椅式电池”充放电示意图 (34)图表 19：不同体系下锂电池的能量密度 (35)图表 20：当升科技产能状况 (39)表格 1：积分计算最新规则 (6)表格 2：不同续航纯电动乘用车单车新能源积分计算 (6)表格 3：积分制下我国新能源乘用车销量预测（单位：万辆，万分） (7)表格 4：积分制下我国新能源汽车各车型销量及预测 (9)表格 5：纯电动车主力车型基本信息 (9)表格 6：特斯拉各款车型配置状况 (12)表格 7：ModelS 在美国同价位高端轿车市场的占比（北美市场） (12)表格 8：Model3 与同价位燃油车型对比（北美市场） (13)表格 9：2017 年国家新能源汽车补贴政策 (14)表格 10：新能源汽车补贴政策的演变 (14)表格 11：磷酸铁锂与三元材料的性能比较 (15)表格 12：不同三元材料电池的特性 (16)表格 13：国内主要正极材料厂商高镍三元产能规划 (18)表格 14：新能源汽车平均带电量（单位：KWh） (19)表格 15：新能源汽车用电量预测（单位：GWh） (20)表格 16：不同正极材料的渗透率估计 (20)表格 17：动力电池正极市场规模测算（单位：亿元） (21)表格 18：不同负极材料之间的比较 (24)表格 19：动力电池负极市场规模测算（单位：亿元） (27)表格 20：负极主要厂商产能规划 (27)表格 21：干法隔膜、湿法隔膜工艺及产品对比 (28)表格 22：动力电池隔膜市场规模测算 (31)表格 23：国内部分隔膜厂商产能情况 (32)表格 24：固态锂电池研究/应用/布局情况 (36)表格 25：动力电池电解液市场规模测算 (37)表格 26：科达利前五大客户销售情况 (42)报告正文1、新能源乘用车发展势在必行，高能量密度助力乘用车爆发1.1、积分制打开新能源乘用车中长期发展空间，新能源乘用车有望引领车市未来积分制意见稿出台，退补后新能源车仍有发展动力。
2017年新能源汽车行业分析报告
2017年新能源汽车行业分析报告2017年3月目录一、产业链短期起量在即，全年有望高成长 (5)1、整车：放量趋势不改，龙头企业领航 (5)2、电池：高能量密度方向引导三元路线爆发 (6)3、电池材料和资源：供需格局决定细分环节景气度和盈利水平 (7)二、整车：放量趋势不改，龙头企业领航 (7)1、整装待发，重新出发——回顾2016 年产销变化 (8)2、乘用车 (10)（1）一二线城市限牌政策对A 级车的挤出效应 (10)（2）A00级逐步打开三四线城市增长空间 (16)3、客车：补贴政策变动不改电动化中长期趋势 (19)4、物流车：受益快递内生需求及补贴政策迎来高景气 (21)5、目录护航，龙头企业强者恒强 (24)三、电池：高能量密度方向引导三元路线 (30)1、乘用车与专用车放量打开三元成长空间 (32)2、动力电池扩产加速，政策利好锂电龙头 (37)四、电池材料：锂电发展带来电池材料整体需求提升 (39)1、新能源汽车动力电池是拉动锂电池产量大幅上升的主要引擎 (40)2、3C电池市场对锂电池需求增速放缓，将保持低速稳定增长 (40)3、储能市场蓄势待发 (41)4、总体市场需求预测 (43)5、铜箔：供需紧缺，利润空间可观 (43)6、正极和钴、锂：相互制约，承担降价压力 (46)7、隔膜：国产替代加速，湿法+陶瓷涂覆成趋势 (49)（1）总体需求保持高速增长，湿法+陶瓷涂覆成趋势 (49)（2）湿法隔膜高度景气，干法隔膜产能略微过剩 (50)（3）隔膜国产化进程逐步加快 (52)（4）中游锂电盈利中枢下行将对隔膜价格形成压力 (53)8、电解液+六氟磷酸锂：维持高度景气，供需紧张有望缓解 (54)（1）新增产能逐步释放，供需缺口有望缓解 (54)（2）六氟磷酸锂和电解液环节涨价较多，未来存在一定跌价压力 (56)9、负极材料：产能略微过剩，未来价格下行幅度取决于产能投放进度 (57)（1）负极材料需求将持续增长 (57)（2）行业集中度高，但企业间竞争较激烈，未来存在一定产能过剩风险 (58)（3）负极材料价格长期趋稳，龙头企业以量补价，盈利水平有望提升 (59)10、电池材料综述：看好供需格局相对较好的环节 (60)整车放量在即，把握龙头成长机遇。
2017年新能源汽车Model 3产业链分析报告
2017年新能源汽车Model 3产业链分析报告2017年7月目录一、Model 3正式交付，“伟大且亲民”电动车面世 (4)1、特斯拉走向大量平价，Model 3将为爆款 (4)（1）特斯拉高举低打，推出平价产品 (4)（2）Model 3性价比极佳，将为爆款 (5)（3）成本降低主要来自动力电池技术进步及规模化生产 (6)（4）Model 3成本降低，但产品力并未妥协 (8)2、从小众到普及，Model 3意义堪比iPhone 4 (9)3、若国内建厂，则价降量升 (10)（1）国内建厂降低关税成本，售价望显著降低 (10)（2）中国为特斯拉全球第二大市场，售价降低将带来销量起飞 (11)二、前景明确，新能源汽车产业高速发展 (13)1、政策支持下，新能源汽车销售景气 (13)2、驱动形式变革带来全新增量市场 (14)三、新能源汽车产业链开放，国内厂商迎来新机遇 (16)1、从封闭到开放，产业链变化明显 (16)2、国内供应商有望深度参与特斯拉及新能源汽车供应链 (16)四、相关企业 (17)特斯拉于北京时间7 月29 日正式交付Model 3，我们认为Model 3之于电动车产业意义不亚于iPhone 4 之于智能手机，产业链相关公司有望迎来催化。
特斯拉于本周六正式交付首批Model 3，2017 年底实现单周5000台，2018 年将实现单周1万台产量。
A 股电子板块已有切入特斯拉产业链的公司，未来不仅将受益于特斯拉的爆发，也将受益于整体新能源汽车产业链的快速发展。
特斯拉走向大量平价，Model 3意义堪比iPhone 4：特斯拉产品线逐渐从过去的“少量高价”走向“大量平价”，且与同级别竞品相比性能优势明显。
Model 3发布后3天内预定量高达27.6 万辆，当前订单超50万辆。
我们认为随着Model 3的量产，新能源汽车将由小众的“试验品”转向普及，由此带来的技术变革将带动产业链的发展与升级，其对电动车产业链的意义堪比苹果iPhone 4 对于智能手机产业链的意义。
2017年新能源汽车行业分析报告
2017年新能源汽车行业分析报告2017年7月目录一、新能源车产业现状 (3)1、新能源汽车大规模扩张，市场占比低于政策目标，空间巨大 (3)2、历经2017Q1政策调整，新能源车Q2开始行业回暖 (4)3、新能源乘用车高速增长，A00车型占比翻番 (4)4、国家政策主导，新能源车产业链技术升级成决胜关键 (5)（1）补贴滑坡，指标细化，推动企业技术升级 (5)（2）双积分制助力新能源车产业发展内生动力 (5)二、动力电池产业现状 (6)1、锂动力电池行业快速生长，产能迅速增加 (6)2、正极材料举足轻重，相关产能扩张迅速 (8)3、三元材料是正极材料未来方向，占比迅速爬升 (8)4、锂电车龙头与下游车企深度绑定构筑护城河，马太效应让强者更强 (10)三、产业链分析 (10)1、钴资源价格持续上涨，短期继续维持供需偏紧 (10)2、锂资源供应全球性紧张，高镍三元带动氢氧化锂需求加速增长 (12)3、铜箔供需缺口将持续到2018上半年，加工费提价是大概率事件 (14)4、电解液市场供应放量，短期价格承压，看好反弹提价 (17)5、湿法隔膜市占率逐步提高，国产化空间大 (19)一、新能源车产业现状1、新能源汽车大规模扩张，市场占比低于政策目标，空间巨大2011 年以来，新能源汽车产量经历了大规模的扩张，全国新能源汽车总产量从2011年的5700 辆快速增长至2016 年的51.70 万辆。
《节能与新能源汽车产业发展规划》指出，到2020 年中国新能源车累计产销量将达到500 万辆。
按照2016 年全年销售量52万辆，后续预计年复合增长率将达30%以上。
《节能与新能源汽车路线图》指出2020 年新能源汽车年销量占汽车总销量的比重将达到7%-10%，而2016 年新能源车占比仅1.8%。
由此可以看出，新能源汽车将继续保持快速增长。
2017年新能源汽车产业链专题研究报告
２０１７年新能源汽车产业链专题研究报告本期内容提要:前沿与重点：新能源汽车行业：政策和市场双重作用带动三元锂电大发展。
长期来看新能源汽车从1到10的发展，处于最佳成长期。
从政策角度看，政策助力推动新能源汽车发展。
目前补贴退坡趋势紧逼，同时新能源汽车积分办法出台在即，能量密度成为获得补贴具体数额以及获得新能源乘用车积分的重要考量依据。
从市场角度看，市场对续航里程高的汽车需求加大，且产业发展到当下阶段，需要技术进步和更高品质来推动行业升级。
正极材料：锂电核心材料，市场空间巨大。
动力电池占整车成本的三分之一到二分之一，是关乎汽车性能的重中之重。
正极材料是制作锂离子电池电芯的关键原材料，在其成本与质量控制等方面都起着决定性作用。
正极材料技术优劣渐分，性价比是关键：三元材料：综合多维优势，发展前景广阔；磷酸铁锂：安全性能较好，成本具有优势，客车上应用较为广泛；钴酸锂：3C应用较多，成本劣势不可忽视；锰酸锂：成本优势明显，高温性能较差。
动力电池的发展带来正极材料的较大增量市场：我们预测2017年国内仅动力电池带来的正极材料市场规模即可达到134亿元，2020年市场规模达到246亿元；国内整体正极材料市场规模2017年达248亿元，2020年达363亿元。
全球角度，我们预测2017年动力电池正极材料市场规模在443亿元左右，整体正极材料市场规模达739亿元。
三元材料：正极技术路线清晰，高端三元正当其时。
目前占动力电池正极材料比重最大的是三元材料和磷酸铁锂。
三元材料具有更高的比容量，能够支持更长的续航里程，众多乘用车整车厂商均已有配套三元电池的车型上市。
我们预计未来发展空间的重点在乘用车，下游整车放量将大幅提升动力电池需求，进而提升三元材料的需求。
经测算，我们预计2017年国内动力电池用三元材料市场规模在82.4亿元左右，2020年市场规模在195亿元左右，复合增速达33%；国内三元材料整体市场规模2017年接近150亿元，2020年接近300亿元，复合增速超过20%。
2017年新能源汽车产业链发展前景调研咨询投资分析报告
(此文档为word格式，可任意修改编辑！）正文目录1.新能源汽车产业概述 (6)1.1新能源汽车的定义 (6)1.2我国新能源汽车的蓬勃发展 (6)1.3新能源汽车产业链梳理 (9)2.下游整车：新能源乘用车高增长，商用车关注龙头 (10)2.1 17年新能源商用车和乘用车表现两重天 (10)2.2 新能源乘用车看小型电动车，商用车关注龙头 (15)3.中游电池：三元电池起势 (17)3.1动力电池成长性确定三元解禁迎发展起势 (17)3.2正极材料产能过剩锂矿成稀缺资源 (20)3.3负极材料、电解液供过剩趋势明显 (25)3.4锂电铜箔景气提升湿法隔膜进口替代 (27)4.中游锂电设备：动力锂电池龙头将迎来扩产周期，锂电设备行业最先受益 (31)4.1特斯拉引领潮流，新能源汽车行业持续爆发 (31)4.2政策利好动力锂电池龙头，行业将加速优胜劣汰 (32)4.3受益于锂电产能扩张及进口替代，锂电设备将迎来黄金发展期 (33)4.4龙头已进入快速增长通道，重点推荐估值相对低位的先导智能及赢合科技 (36)5.上游材料：高镍三元拉动氢氧化锂需求未来两年或迎供需缺口 (38)图目录图1：我国新能源汽车产量数据 (7)图2：我国新能源汽车产量预测 (9)图3：新能源汽车产业链梳理（电池主线） (10)图4：2016年纯电动客车增速下滑较大 (11)图5：新能源客车结构对比 (11)图6：2017-2018年新能源客车补贴标准 (12)图7：新能源乘用车历年产量情况 (13)图8：2017年月度同比增速加快 (13)图9：北汽国民电动小车EC180 (14)图10：江淮汽车IEV6E (14)图11：动力电池产量和需求 (18)图12：动力电池技术构成占比 (18)图13：中国正极材料产量 (21)图14：全球正极材料市场规模 (21)图15：正极材料产能构成（万吨） (23)图16：负极材料需求预测 (25)图17： 2009-2016年动力锂电池负极材料的价格走势 (25)图18：锂电隔膜价格趋势 (29)图19：隔膜产量统计 (30)图20：2014及2015年全球新能源汽车产量及比例结构 (31)图21：2011-2020年中国新能源汽车销量及预测 (32)图22：2011-2020年中国动力锂电池需求及预测 (33)图23：2015-2016年中国主要动力锂电池厂商市场份额 (33)图24：锂电池的生产工艺流程 (34)图25：先导智能2011—2016年营业收入及归母净利润 (37)图26：赢合科技2011—2016年营业收入及归母净利润 (38)图27：氢氧化锂需求占比 (39)图28：2016年全球钴需求结构 (41)图29：2016年中国钴需求结构 (41)图30：钴伴生矿结构 (42)图31：铜LME结算价 (42)图32：全球精炼钴产量及增速 (43)表目录表1：2017年我国对符合补贴标准的新能源汽车参数界定 (6)表2：新能源汽车国家补贴标准（单位：万元） (8)表3：16-17年新能源客车补贴对比 (12)表4：动力锂电池产能统计 (19)表5：三元电池供需预测 (20)表6：锂电池正极材料产能统计 (22)表7：三元电池材料需求预测 (23)表8：三元正极材料产能规划（吨） (24)表9：电解液产能统计 (27)表10：国内铜箔产能统计 (28)表11：国内隔膜企业产能统计 (30)表12：国内主要锂电设备公司 (34)表13：2015-2020年中国动力锂电设备需求及预测 (35)表14：2016-2020年动力锂电池氢氧化锂需求测算 (39)表15：氢氧化锂产能状况及扩产计划 (40)1.新能源汽车产业概述1.1新能源汽车的定义广义的新能源汽车是指采用非传统化石燃料作为动力来源，在动力控制和驱动方面与传统汽车相异，具有新技术、新结构的汽车类型。
2017年新能源汽车行业深度调研投资展望分析报告
2017年新能源汽车行业深度分析报告(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2017年8月正文目录一、新周期，新能源汽车悄然崛起 (5)1.1汽车销售跨入稳健增长期 (5)1.2人均汽车保有量仍然较低 (6)1.3新能源汽车接棒，成为汽车市场新动能 (7)二、新偏好，政策加持下新能源汽车的砥砺前行 (9)2.1汽车消费偏好出现改变 (9)2.2限牌政策改变汽车销售格局 (11)2.3补贴点燃新能源汽车消费热情 (12)2.4补贴退坡和“三万公里”新政的冷处理 (15)2.5 补贴退坡后车企面临较大经营压力 (16)三、新规定，双积分政策下新能源汽车市场格局 (19)3.1双积分政策解读 (19)3.2双积分政策产生原因 (20)3.3新版“双积分”政策的减压效果显著 (22)3.4“双积分”政策下的新能源汽车产量测算 (23)3.5是福是祸，双积分实施后的车企百态 (25)四、新机遇，确定市场中的博弈 (26)五、风险提示 (27)图表目录图表1：2006-2016年中国汽车产销量 (5)图表2: 2005-2015年分车型销量（万辆） (6)图表3：2016年世界各国千人汽车保有量 (7)图表4：截止2025年汽车及新能源汽车产量 (8)图表5：汽车及新能源汽车年平均增长率 (9)图表6：2010-2016年机动车和汽车驾驶员人数 (10)图表7：2010-2016年机动车和汽车保有量 (10)图表8：2016年新能源汽车销量前十城市 (11)图表9：2016年限牌城市新能源汽车销量占比 (11)图表10：2016年、2017年上半年全国限牌城市上牌指标 (12)图表11：2009年至今的新能源汽车补贴政策梳理 (13)图表12：新能源汽车2010-2016年销量和增幅 (14)图表13：新能源汽车补贴退坡情况 (15)图表14：纯电动新能源车型月销量 (16)图表15：北京、上海和深圳新能源车补贴退坡情况 (17)图表16：2017款纯电动180公里标准型长安奔奔EV (18)图表17：新能源汽车与传统燃油乘用车成本构成 (19)图表18：双积分政策概况 (20)图表19：2009-2015年国产乘用车燃料消耗走势 (21)图表20：CAFC、NEV积分考核流程 (22)图表21: 2016年9月NEV积分计分标准 (22)图表22: 2017年6月NEV积分计分标准 (23)图表23: 2017年6月新能源乘用车销量前十 (24)图表24：NEV积分要求下的新能源汽车产能测算 (24)图表25：2016年度中国乘用车企业平均燃料消耗量初步核算情况 (25)一、新周期，新能源汽车悄然崛起经历了2016年上半年的新能源汽车产业链的狂欢，跨域过2016年下半年骗补核查的谷底，2017年的新能源汽车将迎来了真正业绩释放和市场化竞争。
2017年新能源汽车产业链发展前景分析报告
2017年新能源汽车产业链发展前景分析报告(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2017年5月正文目录1.新能源汽车产业概述 (5)1.1新能源汽车的定义 (5)1.2我国新能源汽车的蓬勃发展 (5)1.3新能源汽车产业链梳理 (8)2.下游整车：新能源乘用车高增长，商用车关注龙头 (9)2.117年新能源商用车和乘用车表现两重天 (9)2.2新能源乘用车看小型电动车，商用车关注龙头 (14)3.中游电池：三元电池起势 (16)3.1动力电池成长性确定三元解禁迎发展起势 (16)3.2正极材料产能过剩锂矿成稀缺资源 (19)3.3负极材料、电解液供过剩趋势明显 (24)3.4锂电铜箔景气提升湿法隔膜进口替代 (26)4.中游锂电设备：动力锂电池龙头将迎来扩产周期，锂电设备行业最先受益 (30)4.1特斯拉引领潮流，新能源汽车行业持续爆发 (30)4.2政策利好动力锂电池龙头，行业将加速优胜劣汰 (32)4.3受益于锂电产能扩张及进口替代，锂电设备将迎来黄金发展期 (34)4.4龙头已进入快速增长通道，重点推荐估值相对低位的先导智能及赢合科技 (36)5.上游材料：高镍三元拉动氢氧化锂需求未来两年或迎供需缺口 (38)图目录图1：我国新能源汽车产量数据 (6)图2：我国新能源汽车产量预测 (8)图3：新能源汽车产业链梳理（电池主线） (9)图4：2016年纯电动客车增速下滑较大 (10)图5：新能源客车结构对比 (10)图6：2017-2018年新能源客车补贴标准 (11)图7：新能源乘用车历年产量情况 (12)图8：2017年月度同比增速加快 (12)图9：北汽国民电动小车EC180 (13)图10：江淮汽车IEV6E (14)图11：动力电池产量和需求 (17)图12：动力电池技术构成占比 (17)图13：中国正极材料产量 (20)图14：全球正极材料市场规模 (20)图15：正极材料产能构成（万吨） (22)图16：负极材料需求预测 (24)图17：2009-2016年动力锂电池负极材料的价格走势 (25)图18：锂电隔膜价格趋势 (29)图19：隔膜产量统计 (29)图20：2014及2015年全球新能源汽车产量及比例结构 (31)图21：2011-2020年中国新能源汽车销量及预测 (32)图22：2011-2020年中国动力锂电池需求及预测 (33)图23：2015-2016年中国主要动力锂电池厂商市场份额 (33)图24：锂电池的生产工艺流程 (34)图25：先导智能2011—2016年营业收入及归母净利润 (37)图26：赢合科技2011—2016年营业收入及归母净利润 (38)图27：氢氧化锂需求占比 (39)图28：2016年全球钴需求结构 (41)图29：2016年中国钴需求结构 (41)图30：钴伴生矿结构 (42)图31：铜LME结算价 (42)图32：全球精炼钴产量及增速 (43)表目录表1：2017年我国对符合补贴标准的新能源汽车参数界定 (5)表2：新能源汽车国家补贴标准（单位：万元） (7)表3：16-17年新能源客车补贴对比 (11)表4：动力锂电池产能统计 (18)表5：三元电池供需预测 (19)表6：锂电池正极材料产能统计 (21)表7：三元电池材料需求预测 (22)表8：三元正极材料产能规划（吨） (23)表9：电解液产能统计 (26)表10：国内铜箔产能统计 (27)表11：国内隔膜企业产能统计 (30)表12：国内主要锂电设备公司 (35)表13：2015-2020年中国动力锂电设备需求及预测 (36)表14：2016-2020年动力锂电池氢氧化锂需求测算 (40)表15：氢氧化锂产能状况及扩产计划 (40)1.新能源汽车产业概述1.1新能源汽车的定义广义的新能源汽车是指采用非传统化石燃料作为动力来源，在动力控制和驱动方面与传统汽车相异，具有新技术、新结构的汽车类型。
2017年新能源汽车产业链分析报告
2017年新能源汽车产业链分析报告2017年7月目录一、政策落地，市场逐步提振 (3)1、推荐目录陆续发布，新能源汽车销量好转，市场逐步走出低迷 (3)2、双积分政策落地，供给端驱动长期发展 (3)3、争取积分意图明显，合资企业动作值得关注 (5)二、客车企业恢复性成长，乘用车迎来爆发期 (6)1、公交市场渗透率仍有提高空间，下半年客车订单将会放量 (6)2、新政策增加车企的资金压力，客车龙头优势凸显 (7)3、乘用车销量持续突破，替代客车成为新能源汽车增长主力 (8)4、小型车性价比高，看好A00级乘用车爆发成长 (9)三、新能源汽车产业链机机会 (10)1、关键零部件产业跟随产业规模扩张性成长 (10)2、电池行业规模长期具有较大成长空间大，集中度提高 (11)3、动力电池技术路线切换，上游材料价值凸显 (12)4、快速降低成本增加竞争力，进入核心客户产业链是关键 (12)四、特斯拉工厂落户中国，新能源汽车产业链崛起 (13)1、特斯拉即将落户上海 (13)2、特斯拉入华将获得多重收益 (14)3、积分政策的发布也对特斯拉相当有利 (14)4、特斯拉国产化给国内零部件企业带来机遇 (15)一、政策落地，市场逐步提振1、推荐目录陆续发布，新能源汽车销量好转，市场逐步走出低迷2017 年1 月以来新批次的《新能源汽车推广应用推荐车型目录》陆续发布。
目前1-5 批次的入选车型已经确定，总计202 个乘用车、1118 个客车和461 个卡车及专用车车型进入到新的车型目录中。
这些新车型将成为未来销量增长的基础。
销量逐步好转，下半年恢复性增长。
新能源汽车产量数据逐步好转。
中汽协最新数据显示，1-5 月新能源汽车累计产量14.7 万辆，同比增长11.4%。
2、双积分政策落地，供给端驱动长期发展6 月13 日，工业和信息化部发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法(征求意见稿)》，节能与新能源汽车管理的长效机制开始建立，确定了2018-2020 年新能源积分8%、10%和12%的目标。
2017年新能源汽车产业链专题投资分析报告
2017年新能源汽车产业链专题投资分析报告本调研分析报告数据来源主要包含欧立信研究中心，行业协会，上市公司年报，国家相关统计部门以及第三方研究机构等。
目录第一节锂资源从短缺逐步走向平衡，价格维持强势 (6)一、投产周期长，需求集中爆发，供需错配下碳酸锂价格暴涨 (6)二、2016年碳酸锂供需维持紧平衡，价格保持强势 (7)三、部分相关企业分析 (9)第二节锂电材料看好隔膜和电解液 (11)一、隔膜：门槛高格局好，加速进口替代 (12)二、电解液：盈利问题，龙头受益于锂盐涨价 (16)第三节锂电池自动化设备：受益新能源汽车爆发，产业集中度提升推动国产替代21一、2020年锂电智能装备投资额2000亿元 (21)二、再造锂电制造中心：期待集中度提高，看好国产化加速 (24)三、部分相关企业分析 (27)1、先导智能 (27)2、赢合科技 (27)3、智云股份 (27)第四节动力电池15年出货量逐步爆发，16年将维持高景气 (29)一、电池出货随电动车增长，12月集中爆发 (29)二、客车用量绝对主力，专用车用量增幅显著 (29)三、磷酸铁锂是主流，三元占比大幅增长 (30)四、1-2月新能源产销增长，定调全年电池需求 (33)五、下半年产能逐渐释放，看好扩产先行的优质电池公司 (35)六、关注电池质量，重视电池管理系统 (36)第五节电机、电控协同格局已现，未来看好“三电合一” (40)一、永磁同步电机是新能源汽车最优方案 (40)二、永磁多电机模式是未来趋势 (40)三、电机、电控集成配套已成主流 (42)四、新能源汽车下游分散，第三方动力总成机会巨大 (43)第六节充电桩政策、规划即将就位，静待爆发 (46)一、政策频出，“国标”发布 (46)二、地方规划提交最时点临近，大规模建桩有望启动 (47)三、鼓励按照充电量补贴，看好“桩车共营” (47)第七节下游整车长期增长确定，短期仍受国补地补等不确定性影响 (49)一、新能源汽车中长期年化60%的增长 (49)二、短期仍受国补骗补未定、地补政策未定的影响 (50)三、看好专用车物流车超越行业的增长 (51)图表目录图表1：2015年阿根廷、澳大利亚和智利三地锂资源产量占比接近90% (6)图表2：Orocobre公司的盐湖产锂（折合碳酸锂）量稳步提升(单位：吨) (6)图表3：电池级碳酸锂价格自15年4季度以来一路上扬 (7)图表4：锂电池构成 (11)图表5：锂电池价格快速下降（元/W） (11)图表6：锂电池性能稳步提升 (12)图表7：全球隔膜需求快速增长 (13)图表8：中国隔膜产量快速增长 (13)图表9：全球隔膜市场高度集中 (14)图表10：中国隔膜市场较为集中 (14)图表11：2014年中国隔膜分类产量 (15)图表12：沧州明珠隔膜成本构成 (15)图表13：电解液核心技术 (16)图表14：电解液研发流程 (17)图表15：中国电解液产量快速增长 (18)图表16：电解液龙头公司盈利能力较强 (18)图表17：2014年中国电解液市场份额 (19)图表18：六氟磷酸锂价格大幅上涨 (19)图表19：三类锂电池占比变化 (21)图表20：智能手机出货量（单位：亿台） (23)图表21：平板电脑出货量（单位：亿台） (23)图表22：2016-2020年锂电池设备投资规模及国产化率测算 (24)图表23：锂电池叠片技术自动化流程 (25)图表24：锂电池卷绕技术自动化流程 (26)图表25：高工锂电预测2016-2020年锂电设备国产化率 (27)图表26：电动汽车用电池出货量按月度增长情况 (29)图表27：15年全年新能源车型电池用量分布 (30)图表28：15年分季度分车型锂电池用量分布(MWH) (30)图表29：15年全年新能源车型电池用量分布 (31)图表30：锂电池按种类出货量情况(MWH) (31)图表31：纯电动客车三元锂电池用量（MWH） (32)图表32：插电式混动客车三元锂电池用量（GWH） (32)图表33：2015年客车用三元锂电池出货量占比（电池厂商按母公司重新整理） (33)图表34：2016年锂电子动力电池用量预测(GWH) (34)图表35：2016年锂电子动力电池使用分布预测（GWH） (35)图表36：新能源汽车动力电池管理系统示意图 (37)图表37：2015年5月份五洲龙公交起火事故 (38)图表38：2011年众泰新能源纯电动自燃 (38)图表39：2015年新能源汽车电机产量（分类型） (41)图表40：2015年新能源汽车车型配备电机数量 (41)图表41：2015年纯电动汽车电机与电控配套情况 (42)图表42：2015年纯电动汽车电机与电控配套情况（分车型） (42)图表43：全国充电桩累计数量 (46)图表44：2015年度新能源汽车产销呈现爆发式增长态势单位：辆 (49)图表45：2014-2020E新能源汽车销量复合增速60%左右（万辆） (49)图表46：超越行业的增速，预计专用车100%的增长（单位：辆） (51)表格目录表格1：全球锂矿项目投产进度表(单位：吨，折合碳酸锂） (8)表格2：上市公司锂辉石矿山产能统计 (9)表格3：国内盐湖提锂产量一直低于预期、 (10)表格4：锂行业上市公司吨市值比较（注：吨市值越小弹性越大） (10)表格5：BOPET上市公司业绩弹性测算 (20)表格6：动力锂电池主要厂商扩产（单位：GWh） (22)表格7：消费锂电池自动化设备需求测算 (24)表格8：海外锂电池设备供应龙头主要产品 (25)表格9：国内主要锂电池厂商产品及技术分布 (26)表格10：2016年1-2月上市公司锂电子动力电池大额采购订单一览 (33)表格11：2016年各大电池厂商产能（单位：GWh） (35)表格12：BMS系统的功能情况介绍 (37)表格13：新能源汽车电机方案性能比较 (40)表格14：传统乘用车与纯电动乘用车生产资质要求 (43)表格15：部分其他行业企业进入新能源汽车整车行业 (44)表格16：国内主要车企电池与电机配套情况 (45)表格17：充电桩相关政策一览 (47)表格18：“桩车共营”公司情况一览 (48)表格19：国内主要充电桩运营方式 (48)表格20：18个省市地补政策一览表 (50)表格21：电动货运车比普通货运车成本下滑24% (52)第一节锂资源从短缺逐步走向平衡，价格维持强势一、投产周期长，需求集中爆发，供需错配下碳酸锂价格暴涨全球锂资源非常丰富且集中度也很高，主要分布在南北美洲、亚洲、澳洲和非洲。
2017年新能源汽车产业链深度分析报告
２０１７年新能源汽车产业链深度分析报告目录索引一、产业链短期起量在即，全年有望高成长 (6)1.1整车：放量趋势不改，龙头企业领航 (6)1.2电池：高能量密度方向引导三元路线爆发 (6)1.3电池材料和资源：供需格局决定细分环节景气度和盈利水平 (6)二、整车：放量趋势不改，龙头企业领航 (7)2.1整装待发，重新出发——回顾2016年产销变化 (7)2.2乘用车①：一二线城市限牌政策对A级车的挤出效应 (8)2.3乘用车②：A00级逐步打开三四线城市增长空间 (13)2.4客车：补贴政策变动不改电动化中长期趋势 (15)2.5物流车：受益快递内生需求及补贴政策迎来高景气 (17)2.6目录护航，龙头企业强者恒强 (19)三、电池：高能量密度方向引导三元路线 (24)3.1乘用车与专用车放量打开三元成长空间 (26)3.2动力电池扩产加速，政策利好锂电龙头 (29)四、电池材料：锂电发展带来电池材料整体需求提升 (30)4.1铜箔：供需紧缺，利润空间可观 (33)4.2正极和钴、锂：相互制约，承担降价压力 (35)4.3隔膜：国产替代加速，湿法+陶瓷涂覆成趋势 (37)4.4电解液+六氟磷酸锂：维持高度景气，供需紧张有望缓解 (40)4.5负极材料：产能略微过剩，未来价格下行幅度取决于产能投放进度 (42)4.6电池材料综述：看好供需格局相对较好的环节 (45)五、投资建议：整车、电池选龙头，继续看好铜箔、钴和碳酸锂 (46)图表索引图1：新能源乘用车近年来月度产量（辆） (7)图2：2016年新能源乘用车销量结构（辆） (7)图3：新能源客车近年来月度产量（辆） (8)图4：2016年新能源客车销量结构（辆） (8)图5：新能源专用车近年来月度产量（辆） (8)图6：我国新能源乘用车销量地区占比 (9)图7：我国新能源乘用车各地区销量（辆） (9)图8：北京市新能源乘用车上牌指标（万辆） (9)图9：上海车牌价格走势（万元） (11)图10：深圳车牌价格走势（万元） (11)图11：天津车牌价格走势（万元） (11)图12：杭州车牌价格走势（万元） (11)图13：我国注册出租车保有量（万辆） (13)图14：我国注册出租车增量（万辆） (13)图15：2016年新能源乘用车销量结构 (14)图16：新能源A00乘用车近年来月度产量（辆） (14)图17：我国新能源客车在客车中的占比 (16)图18：新能源客车细分市场占比 (16)图19：物流车细分市场占比 (17)图20：我国近年来快递用物流车（万辆） (17)图21：近年来我国快递业务量（亿件） (17)图22：近年来我国网购规模（亿元） (17)图23：我国不同地区近年来快递业务量变化（万件） (18)图24：新能源汽车推广目录车型数量 (20)图25：新能源汽车推广目录车型数量 (20)图26：第二批新能源汽车推广目录乘用车车型份额 (21)图27：第一批新能源汽车推广目录乘用车车型占比 (21)图28：2016年新能源乘用车企业销量份额 (22)图29：第二批新能源汽车推广目录客车车型份额 (22)图30：第一批新能源汽车推广目录客车车型占比 (22)图31：2016年新能源客车企业销量份额 (23)图32：第二批新能源汽车推广目录专用车车型份额 (23)图33：第一批新能源汽车推广目录专用车车型占比 (23)图34：2016年新能源专用车企业销量份额 (24)图35：我国新能源车产量预测（辆） (24)图36：2016年1-6月各车型电池搭载量 (26)图37：我国新能源汽车历年产销量（辆） (26)图38：我国动力电池出货量（GWh） (26)图39：新能源汽车公告车型乘用车电池种类 (27)图40：第一、二批目录乘用车电池能量密度分类车型 (27)图41：新能源汽车公告车型客车电池种类 (28)图42：新能源汽车推广目录专用车电池种类占比 (28)图43：新能源汽车公告车型客车电池种类 (28)图44：我国新能源汽车动力电池需求量测算（GWh） (29)图45：2015-2017年动力锂电企业产能及其规划（GWh） (29)图46：2015-2017磷酸铁锂和三元产能规划（GWh）（不完全统计） (30)图47：2015年我国动力电池出货量份额 (30)图48：2016年我国动力电池出货量份额 (30)图49：我国锂电池产量（GWh） (31)图50：我国锂电池消费结构 (31)图51：我国新能源汽车销量（万辆） (31)图52：我国新能源汽车生产结构 (31)图53：我国主要3C产品产量及增速 (32)图54：我国储能项目装机容量占比 (32)图55：用户侧分布式光储系统 (33)图56：降低储能成本主要路线 (33)图57：国内铜价走势（元/吨） (35)图58：我国隔膜市场容量 (40)图59：国内企业锂电隔膜产量及占市场总量比例 (40)图60：沧州明珠锂离子电池隔膜毛利率 (40)图61：星源材质干法/湿法隔膜毛利率 (40)图62：六氟磷酸锂价格走势（万元/吨） (42)图63：电池级碳酸锂价格走势（元/吨） (42)图64：负极材料占锂离子电池成本比例 (43)图65：我国锂电池负极材料产量（万吨） (43)图66：负极材料价格走势（万元/吨） (45)表1：一二线汽车限购城市的限购限牌政策及新能源汽车优惠政策 (10)表2：新能源出租车的相关扶持政策 (12)表3：电动与燃油出租车经济性对比 (13)表4：部分三四线城市政府新能源汽车补贴政策 (14)表5：电动与燃油出租车经济性对比 (15)表6：2018-2020年新能源乘用车产量测算 (15)表7：《新能源公交车推广应用考核办法（试行）》对新能源车公交推广效果规定16表8：全国部分省市电动物流车政策整理 (18)表9：我国2017年电动物流车销量预测 (19)表10：2016年以来新能源汽车推广应用推荐车型目录车型结构 (19)表11：新能源车产量及电池需求量预测 (25)表12：三元电池和磷酸铁锂电池性能对比 (26)表13：乘用车国家补贴政策 (27)表14：我国锂电池及原料需求预测 (33)表15：我国铜箔需求测算表 (34)表16：国内主要铜箔企业产能扩产进度（吨） (34)表17：锂电铜箔价格弹性测算（万元/吨） (35)表18：下游电池需求对正极材料、锂、钴的需求拉动情况 (35)表19：中国主要锂电池正极材料企业 (36)表20：全球碳酸锂供需平衡（万吨） (37)表21：全球钴供需平衡（万吨） (37)表22：中国锂电池隔膜需求预测 (38)表23：主要湿法厂商产能及规划 (38)表24：主要干法隔膜厂商产能及规划 (39)表25：电解液和六氟磷酸锂需求预测 (41)表26：主要六氟磷酸锂生产厂家产能规划 (41)表27：主要电解液生产厂家产能规划（吨） (41)表28：我国锂电池负极材料需求预测 (43)表29：我国主要负极厂家 (44)表30：我国锂电池及原料需求预测 (45)一、产业链短期起量在即，全年有望高成长我们在年后2月3日新能源车系列深度开篇《制度铺路，强者恒强》中从积分制等政策分析入手，提出2018年要乐观（积分制有望推动行业中长期量价齐升），2017年不悲观（行业以量补价，龙头企业强者恒强），而短期随着国补新规和车型目录的陆续落地，市场情绪修复有望重回景气，并按时间顺序提出上游资源、下游整车、中游（电池、电池材料）预期差的思路。
2017年新能源汽车产业链投资分析报告
2017年新能源汽车产业链投资分析报告目录第一节新能源汽车从政策市驶入消费市 (5)一、政策扶持成效初显 (5)二、市场消费需求渐暖 (8)第三节动力电池产业化提速，加快私车市场放量 (10)一、动力电池产业化进程提速 (10)1、需求放量 (10)2、成本下降 (11)3、性能提升 (12)二、新能源乘用车平价时点临近 (13)1、续驶里程达到用户期望水平 (14)2、综合成本优势渐显 (15)3、充电网络初步成型 (17)第四节政策护航，公车市场稳健增长可期 (20)一、公车市场新能源替代力度持续加大 (20)1、公交车 (20)2、出租车 (21)3、公务车 (22)二、新能源商用车市场稳步增长 (23)第五节龙头企业分析 (26)一、和顺电气（充电新锐） (26)1、成立艾能特、和顺能源，抢滩充电市场 (26)2、依托苏州试点优势，收购中导电力切入电改需求侧管理 (27)二、国轩高科（动力电池龙头） (28)1、动力锂电王者，享行业爆发契机 (28)2、进入北汽供应链，打开乘用车锂电新篇章 (28)3、联手深圳星源，完善上游隔膜 (28)三、大洋电机（动力总成龙头） (29)1、新能源汽车产业链受益确定性最高标的之一 (29)2、参股泰坦能源，新能源汽车运营平台加速闭环 (29)第六节风险提示 (31)图表目录图表1：政府新能源汽车示范城市推广计划（2013~2015） (6)图表2：2014年新能源汽车销量构成 (7)图表3：国内新能源汽车自14年起开始放量 (7)图表4：消费者、企业选择新能源汽车与否的4个主要考量点 (8)图表5：纯电动乘用车成本构成测算 (9)图表6：动力电池需求倍速以上增长（2014~2015） (10)图表7：2015年各车型产量占比及电池需求 (10)图表8：国轩高科大巴动力电池组的价栺年均下降近10%（2011~2014） (11)图表9：动力锂电向多元材料演进 (12)图表10：国内动力电池的能量密度有望实现年均10%以上的提升 (13)图表11：用户期望的纯电动汽车合适并足够使用的续驶里程在220公里以上 (14)图表12：2016年国内纯电动乘用车的续航水平有望突破250公里 (15)图表13：充电领域政策持续加码 (17)图表14：纯电动乘用车复合增速有望在40%以上（2015~2020） (18)图表15：插电式乘用车复合增速有望在80%以上（2015~2020） (19)图表16：预计新能源乘用车的销量复合增速在50%以上（2015~2020） (19)图表17：到2020年新能源出租车的保有量有望达20万辆 (21)图表18：2014北京市新能源汽车推广类型数量 (22)图表19：到2020年新能源公务车的保有量有望达25万辆 (23)图表20：纯电动商用车复合增速有望在15%以上（2015~2020） (24)图表21：插电式商用车复合增速有望在30%以上（2015~2020） (24)图表22：预计新能源商用车的销量复合增速在20%（2015~2020） (24)图表23：2015~2020年新能源汽车的销量复合增速有望达50% (26)表格目录表格1：各国对动力电池的规划对比 (12)表格2：2016年续驶里程250公里以上的纯电动乘用车补贴额度上升 (14)表格3：2014~2020年国内纯电动乘用车的产业化路径分析 (15)表格4：纯电动乘用车EU260与燃油车D60的全生命周期综合成本对比 (16)表格5：：未来5年新能源公交车年复合销量增速有望达30% (21)表格6：和顺电气盈利预测表 (27)表格7：国轩高科盈利预测表 (29)表格8：大洋电机盈利预测表 (30)国内新能源汽车产业兴起于08、09，而发轫于14、15，持续倍速以上的增长已令整个产业变的炙手可热。
2017年新能源电动车行业深度分析报告
2017年新能源电动车行业深度分析报告目录1、海外电动车加速放量，“全球大周期”明确启动.......... - 6 -1.1、产业研发与销售配套，新能源汽车“大周期”趋势确认- 6 -1.2、新车型层出，高中低端全覆盖...................... - 8 -1.3、基础设施完善，纯电已经具备推进条件.............. - 9 -2、智能化成为潮流，新能源汽车抢先一步................. - 13 -2.1、特斯拉引领电动车智能化，趋势势不可挡........... - 13 -2.2、电动车智能化存一定优势，自上而下设计是必要条件. - 15 -3、政策引导显著，中短期电动趋势已定.................. - 17 -3.1、美国：免税为主，现金补贴少..................... - 17 -3.2、欧洲：高油价、高税费推动新能源汽车推广......... - 19 -3.3、日本：混动为主，燃料电池成“生力军”........... - 22 -3.4、中国：新能源汽车行业进入健康发展阶段........... - 24 -3.5、总结：经济性是新能源车发展的最大推动力......... - 26 -4、全球电动车的中国制造，寻找所有的优质环节........... - 28 -4.1、动力电池：高镍化是趋势，中短期上游供需格局好... - 29 -4.2、新能源汽车热管理：不止于空调的全车热量管理..... - 38 -4.3、电机及电控系统：永磁电机及其延伸............... - 45 -4.4、智能驾驶：量变积累到质变飞跃，从ADAS到完全智能驾驶. -60 -4.5、燃料电池：电池堆、基础设施均是重点............. - 66 -5、投资建议........................................... - 75 -5.1、创新股份....................................... - 76 -5.2、三花智控....................................... - 78 -6、风险提示........................................... - 79 -图1、全球新能源汽车发展历程............................ - 6 -图2、2016年全球新能源汽车销量达77万辆，保持高速增长.. - 7 -图3、2016年特斯拉Model S位居美国电动汽车销量第一..... - 7 -图4、欧洲纯电动、插电式混动、混动销量.................. - 8 -图5、Model 3将极大提升特斯拉产量 ..................... - 9 -图6、美国特斯拉超级充电站已覆盖全国................... - 10 -图7、chargepoint“充电+APP”生态圈建设................ - 10 -图8、美国充电设备以私人充电桩为主..................... - 11 -图9、法国充电设备居欧洲各国前列....................... - 11 -图10、NCS服务模式主导日本充电桩运营.................. - 12 -图11、美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）自动驾驶分级标准 - 14 -图12、特斯拉OTA空中升级............................. - 14 -图10、特斯拉相较于腾势有更大的空间.................... - 16 -图14、奔驰全新电动汽车平台............................ - 17 -图15、美国新能源汽车销量稳定上升...................... - 18 -图16、特斯拉ZEV积分销售收入占比随销量增加而降低...... - 18 -图17、欧洲新能源汽车销量每年稳步上升，电动化趋势强.... - 19 -图18、混合动力车（弱混）为欧洲主流新能源汽车.......... - 20 -图19、法国纯电动车销量领先，2016年达21751辆......... - 21 -图20、日本新能源汽车销量近两年同比下降................ - 22 -图21、丰田Mirai结构剖面图............................ - 23 -图22、丰田Mirai主导燃料电池汽车销量.................. - 24 -图23、我国新能源汽车进入健康发展时期.................. - 25 -图24、我国公共充电桩保有量保持高速增长................ - 26 -图25、随着电池成本降低欧洲将最先达到经济性临界点...... - 27 -图26、全球新能源汽车需求将保持高速增长................ - 28 -图27、碳酸锂下游需求预测.............................. - 30 -图28、铜、镍价格小幅回升.............................. - 31 -图34、铜箔是锂电池负极集流体.......................... - 35 -图35、锂电铜箔产能紧张情况预计将持续至2019年......... - 36 -图36、锂电池生产流程.................................. - 37 -图37、先导智能营收、利润情况.......................... - 37 -图38、赢合科技营收、利润情况.......................... - 37 -图39、赢合科技动力电池相关产品结构.................... - 38 -图40、收购完成后先导智能股权结构...................... - 38 -图41、微通道换热器、铜管翅片式换热器工作原理对比...... - 39 -图42、膨胀阀结构功能.................................. - 40 -图43、特斯拉冷却器/加热器............................. - 40 -图44、新能源车载空调工作原理图........................ - 41 -图45、涡旋压缩机结构.................................. - 41 -图46、以膨胀阀为核心的汽车空调制冷控制原理............ - 42 -图47、纯电动车锂电池热管理原理图...................... - 44 -图48、电机驱动系统热管理示意图........................ - 44 -图49、永磁同步电机结构图.............................. - 45 -图50、永磁同步电机结构图.............................. - 46 -图51、永磁有刷靴式直流电机结构示意图.................. - 47 -图52、永磁有刷有槽直流电动机结构示意图................ - 48 -图53、永磁同步电机结构图.............................. - 48 -图54、采埃孚业务布局.................................. - 50 -图55、特斯拉搭载台湾富田动力电机...................... - 51 -图56、第三代电驱动系统................................ - 52 -图57、48V微混系统电机助力原理........................ - 52 -图58、国内外钕铁硼永磁产量情况（万吨）................ - 52 -图59、国内外高性能钕铁硼磁材产量（万吨）.............. - 52 -图60、公司高压直流继电器产品已切入国内主要新能源汽车厂商的供应链.................................................. - 56 -图61、技术同质化价格优势明显，切入Tesla供应链为大概率事件- 57 -图62、公司高压直流继电器业务海外市场拓展顺利.......... - 57 -图65、Mobileye EyeQ4使用了多MIPS处理器.............. - 60 -图66、高通将凭借NXP完成对ADAS芯片领域的全面布局..... - 61 -图67、德州仪器TDA3xA系列可全面支持ADAS算法.......... - 63 -图68、博世远距离（SRR）毫米波雷达.................... - 64 -图69、博世多摄像头系统提供360°环景.................. - 64 -图70、法雷奥推出混动版自动驾驶汽车eCruise4U .......... - 64 -图71、自动驾驶推动汽车事业部营收增长.................. - 65 -图72、汽车电子营收占比最大............................ - 65 -图73、高端汽配板块助推营收实现大幅增长................ - 65 -图74、燃料电池系统构成................................ - 66 -图75、燃料电池主要功能部件............................ - 67 -图76、新源动力燃料电池产品种类齐全.................... - 67 -图77、新源动力车用燃料电池系统小型化技术强............ - 67 -图78、巴拉德燃料电池堆集成和应用...................... - 68 -图79、巴拉德动力模块.................................. - 68 -图80、制氢方法........................................ - 69 -图81、天然气制氢原理（化学式）........................ - 70 -图82、天然气制氢设备流程.............................. - 70 -图83、甲醇制氢原理（化学式）.......................... - 70 -图84、甲醇制氢设备流程................................ - 70 -图85、上海安亭加氢站.................................. - 72 -图86、北京加氢站...................................... - 72 -图87、加氢站建造费用拆分.............................. - 74 -图88、技术、产能及客户三大优势铸就龙头地位............ - 76 -图90、三花智控收入稳定增长............................ - 78 -图91、三花智控净利润维持高速增长...................... - 78 -图92、三花智控收入稳定增长............................ - 79 -图93、三花智控净利润维持高速增长...................... - 79 -表1、2016年底以来各大厂商均推出新电动车车型........... - 6 -表2、各大厂商新能源汽车新车型及预计上市时间............ - 8 -表3、特斯拉充电设施已做好准备.......................... - 9 -表4、特斯拉智能驾驶硬件配臵升级明显................... - 14 -表5、新能源汽车的智能化程度与设计层面关联系大......... - 15 -表6、特斯拉智能化程度明显高于腾势、荣威e950 .......... - 15 -表7、主流车企陆续推出电动汽车专用生产平台............. - 16 -表8、自上而下设计优势明显............................. - 17 -表9、美国新能源汽车补贴政策以免税为主................. - 17 -表10、美国电动汽车全生命周期成本具有一定经济性........ - 19 -表11、欧洲各国新能源汽车政策对比...................... - 20 -表12、专项基金助力英国新能源汽车配套设施建设.......... - 21 -表13、欧洲插电式混动汽车经济性最好.................... - 21 -表14、日本燃料电池发展规划............................ - 22 -表15、补贴提高日本燃料电池车经济性.................... - 24 -表16、2016-2020年新能源汽车补贴标准.................. - 25 -表17、CAFC积分、NEV积分及碳配额政策细则.............. - 25 -表18、不同车型的NEV积分.............................. - 26 -表19、各国新能源汽车发展路径差异大.................... - 27 -表20、2017年全球锂资源产能........................... - 29 -表21、2017年全球锂资源新增产能（预测）............... - 29 -表22、新能源汽车三元材料渗透率........................ - 30 -表23、氢氧化锂供需情况预测............................ - 30 -表25、新能源汽车极大拉动锂电铜箔需求.................. - 35 -表26、2014年以来我国铜箔企业锂电铜箔扩产情况统计..... - 36 -表27、电动汽车与燃油车热管理单元对比.................. - 38 -表28、三花智控主要产品市场占有率...................... - 42 -表29、锂电池热管理需求高.............................. - 43 -表30、电机电控散热控制策略............................ - 44 -表31、三种新能源汽车驱动电机性能对比.................. - 46 -表32、主流新能源汽车车型均采用永磁同步电机............ - 49 -表33、采埃孚DynaStart电机系列参数配臵................ - 50 -表34、我国部分牌号钕铁硼主要性能指标.................. - 53 -表35、新能源汽车增长对钕铁硼需求拉动测算.............. - 53 -表36、新能源乘用车至少配备4个高压直流继电器，单车总成本约1,300-1,700元.......................................... - 54 -表37、公司及主要竞争对手高压直流继电器产品对比........ - 55 -表38、各制氢方法比较.................................. - 71 -表39、各制氢方法成本比较.............................. - 71 -表40、各国加氢站规划.................................. - 72 -表41、加氢站设计建造原则.............................. - 73 -表42、氢气输送及存储要求.............................. - 73 -表43、各国加氢站建设成本.............................. - 74 -表44、氢气运输方式比较................................ - 74 -表45、回收期估算的乐观假设............................ - 75 -表46、乐观假设下的回收期预测.......................... - 75 -表 47、公司在建产能陆续于2018-2019年投产............. - 77 -报告正文 1、海外电动车加速放量，“全球大周期”明确启动 1.1、产业研发与销售配套，新能源汽车“大周期”趋势确认1998年丰田混动车Pruis 上市重启全球电动汽车市场，各国政府纷纷制定新能源发展计划和配套政策，全球汽车电气化方向明确。
2017年新能源汽车产业链分析报告
2017年新能源汽车产业链分析报告
2017年11月
目录
一、新能源汽车概况及产业链梳理 (3)
1、新能源汽车分类 (3)
2、2016年新能源汽车产销回顾 (4)
（1）新能源汽车产销量平稳增长 (4)
（2）乘用车市场发展迅速，SUV 车型成“新宠儿” (5)
3、新能源汽车产业链政策概览 (7)
（1）国家政策 (7)
（2）地方补贴政策 (9)
4、新能源汽车产业链 (11)
二、新能源汽车兴起助力锂电池行业发展 (12)
1、新能源汽车产销量增幅持续提升，动力电池需求因势而动 (12)
2、国产设备厂商开始进入海外市场 (14)
3、锂电池技术期待进一步突破 (15)
4、政策推广助力产业进步 (15)
5、三元锂电池成主流趋势，资本纷纷布局21700 (16)
三、新能源汽车发展迅速，充电桩行业急待快速发展 (16)
1、政策支持，充电桩或将迎来发展的“春天” (16)
2、快速发展的新能源车市场推动充电设施建设 (18)
一、新能源汽车概况及产业链梳理
1、新能源汽车分类
新能源汽车是指采用非常规车用燃料作为动力来源(或使用常规的车用燃料，但采用新型车载动力装置)，综合车辆的动力控制和驱动方面的先进技术，形成的技术原理先进、具有新技术、新结构的汽车。
大部分情况下，目前所说的新能源汽车泛指电动车，包括：混合动力汽车(HEV)和纯电动汽车(BEV)。
除此之外，新能源汽车还包括燃料电池汽车(FCEV)、氢发动机汽车以及燃气汽车、醇醚汽车等。
2017年新能源汽车行业分析报告
2017年新能源汽车行业分析报告一、前低后高，增长无忧 (2)1、产销量已回暖，全年增速确定 (2)2、国际巨头蓄力，待机爆发 (3)3、政策已明朗，决心力度不变 (4)（1）《新能源汽车推广应用推荐车型目录》常态化 (4)（2）《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法（征求意见稿）》 (5)二、有技术才有未来 (6)1、格局未定，竞争加剧 (6)2、资源涨价，价格向正极材料传导 (7)3、锂电铜箔供应紧张 (8)4、湿法隔膜占比提升，进口替代正在进行时 (9)三、特斯拉本地化是必然结局 (11)1、中国优势，世界无他 (11)2、特斯拉是最璀璨的科技新星 (11)3、特斯拉产业链具有长期投资价值 (12)新能源汽车：前低后高，有技术才有未来。
我国新能源汽车尚未完全市场化，受政策影响大。
国家支持新能源汽车的力度和决心不变，积分制度出台将成为二级推力，我们对新能源汽车下半年销量持乐观态度，预计全年呈现前低后高走势。
动力电池是新能源汽车最核心的部件，高镍三元已经成为确定的发展方向，三元正极材料、湿法隔膜、锂电铜箔技术门槛高，扩产难度大，未来仍将供不应求，是非常重要的投资方向。
另外，特斯拉作为当今社会最璀璨的科技新星，年内落地中国是大概率事件，其产业链具有长期投资价值。
一、前低后高，增长无忧1、产销量已回暖，全年增速确定汽车是十万亿级别的行业，众多国家争相发展，更是日本、德国的支柱性产业。
以日本为例，2016年财富杂志发布的世界500强，除去金融和能源类的公司，日本工业企业一半的利润来自汽车行业，汽车是日本工业的唯一顶梁柱。
我国是汽车大国，2016年乘用车产销量达到2500万辆，占全球的28%，但我国汽车产业起步晚、底子薄、拿市场换技术的路线并未成功，自主品牌车型的市场份额有所提升，但比例仍然较低，尤其是在核心零部件领域，更是被发达国家牢牢控制。
新能源汽车产业链与传统汽车完全不同，这将打破现有汽车体系平衡，缩小中外技术水平差距，虽不敢说弯道超车，但可以为中国汽车产业再生。
2017年新能源汽车产业链调研预测咨询分析报告
2017年新能源汽车产业链分析报告(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2017年8月正文目录一、负极材料—动力电池的四大材料之一 (4)1.1 负极材料是动力电池的四大材料之一 (4)1.2 碳材料—最主流的负极材料 (6)1.3 非碳材料—提高能量密度希望所在 (9)1.4 产业现状—龙头企业垄断优势明显 (11)二、电解液—动力电池中的“血液” (12)2.1 电解液在动力电池中扮演类似“人体血液”的角色 (12)2.2 六氟磷酸锂是最广泛的电解质 (13)2.3 添加剂—电解液中的“调味品” (16)2.4 产能迅速扩张，过剩局面初显 (18)三、隔膜—高毛利率的聚烯烃材料 (19)3.1 隔膜材料以聚烯烃为主 (19)3.2 湿法隔膜迅速扩张，市场规模不断扩大 (20)3.3 隔膜产品原材料成本低，毛利率高 (22)3.4 市场规模不断扩大，行业格局相对分散 (24)四、主要公司分析 (26)4.1 杉杉股份 (26)4.2 天赐材料 (26)4.3 沧州明珠 (27)图表目录图表 1 理想负极材料应该具备的特性 (4)图表 2 负极材料是动力电池四大材料之一 (5)图表 3 常用的负极材料 (5)图表 4 负极材料产量逐年增长 (6)图表 5 2017年以来负极材料产量 (6)图表 6 2014年国内碳负极材料市场情况 (7)图表 7 2016年国内碳负极材料市场情况 (7)图表 8 天然石墨原材料价格相对稳定 (8)图表 9 人造石墨电极涨价幅度明显 (8)图表 10 2017年1月-6月国内碳负极材料价格（元/吨） (9)图表 11 负极材料的出货结构 (10)图表 12 2017年上半年国内钛酸锂价格波动较小 (11)图表 13 龙头企业具有产能优势 (12)图表 14 电解液在动力电池中扮演“血液”的角色 (13)图表 15 原材料成本是电解液最主要的成本 (13)图表 16 六氟磷酸锂是综合性能较好的电解质材料 (14)图表 17 全球六氟磷酸锂需求逐年增加 (15)图表 18 欧美六氟磷酸锂需求占比很低 (15)图表 19 六氟磷酸锂主要厂家产能释放情况 (16)图表 20 2016年10月以来六氟磷酸锂价格持续下滑 (16)图表 21 电解液由三部分构成 (17)图表 22 添加剂在电解液中至关重要 (17)图表 23 国内主要电解液厂商新建产能陆续投产 (18)图表 24 隔膜材料以聚烯烃为主 (19)图表 25 常用聚烯烃的物理性能 (20)图表 26 国内主要隔膜生产商纷纷布局新建隔膜生产线 (21)图表 27 湿法隔膜将在2017年实现放量 (22)图表 28 隔膜原材料聚乙烯价格波动较小 (23)图表 29 隔膜原材料聚丙烯价格波动较小 (23)图表 30 隔膜产品成本构成 (24)图表 31 隔膜产品毛利率高 (24)图表 32 中国锂电池隔膜出货量：亿平方米 (25)图表 33 锂电池隔膜市场份额相对分散 (25)一、负极材料—动力电池的四大材料之一1.1 负极材料是动力电池的四大材料之一负极材料是新能源汽车动力电池的四大材料（正极材料、负极材料、电解液和隔膜）配套最为成熟的材料，也是影响锂电池能量密度的主要因素之一，在锂电池中的成本占比在5%~15%。
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2017年新能源电动车产业链分析报告(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2017年7月正文目录一.新能源电动车产业链长期增长潜力大 (6)1.1新能源电动车发展空间巨大 (6)1.2骗补查处净化行业空气，为行业的持续发展奠定基础 (7)1.3补贴退坡幅度较大，标准精细化，对低端产能具有挤出效应 (8)1.4推荐目录常态化，车型日益丰富 (9)1.5积分制实施利好新能源车产业链 (10)二.新能源车销量下半年环比将大幅增长，全年销量无忧 (12)2.1大量高性价比车型推出，乘用车将持续高增长 (13)2.2纯电客车下半年回暖，但全年销量或将下滑 (16)2.3物流车或迎来突破增长 (17)2.4特斯拉Model3量产在即，传统领先车企加快新能源车的布局 (18)三.电池产能结构性过剩，龙头企业强者恒强 (22)3.1电池环节产能过剩，竞争加剧 (22)3.2三元电池在动力电池占比将持续提升 (25)四.三元正极材料量价齐升 (31)五.湿法隔膜占比将持续提升 (34)主要公司分析 (37)国轩高科 (37)当升科技 (38)创新股份 (39)亿利达 (39)先导智能 (40)汇川技术 (41)宏发股份 (41)风险提示 (42)图目录图1:我国新能源汽车产量快速增长 (6)图2:动力电池需求逐年增加 (6)图3:国家从2016年起开始严查骗补行为 (7)图4:纯电乘用车积分算法根据续驶里程调整 (12)图5:不同综合能耗量所采用积分系数不同 (12)图6:新能源车产销量触底回升 (13)图7:乘用车是新能源车销量的主要支撑 (14)图8:A00级乘用车迎来放量 (14)图9:2017年1~5月畅销纯电乘用车车型排行 (16)图10:2017年1~5月畅销混动乘用车车型销量情况 (16)图11:纯电客车销量同比大幅下滑 (17)图12海外国家新能源汽车的销量稳步增长 (19)图13:2017年，海外新能源汽车的销量增速高于国内 (19)图14:国外车企规划2025年新能源车将达到570-820万辆 (21)图15:全球新能源汽车产销稳步增长 (22)图16:2016年各类车型电池搭载量占比 (23)图17:2016年各类车型的平均带电量（kWh） (23)图18:动力电池产能结构过剩 (24)图19:主流动力电池厂商的产能 (24)图20:2017年1~5月动力电池装机量 (25)图21:三元电池是现阶段实现高能量密度最为可行的技术路线 (26)图22:2015-2017年各类电池在电动物流车上的装载比例 (30)图23:动力电池中三元电池占比提升 (30)图24:我国磷酸铁锂、三元正极材料产量大幅增长 (31)图25:主要企业的正极材料产能情况 (32)图26:正极材料产量逐月增加 (33)图27:金属钴和NCM523价格去年以来趋势向上 (33)图28:锂电隔膜出货量逐年增加 (34)图29:锂电隔膜价格逐年下降 (35)图30:国内主要厂商2017年底预计产能都将超1亿平方米 (36)图31:隔膜厂商加大湿法隔膜产能扩展 (36)图32:2016年主要隔膜产商湿法隔膜销量 (37)表目录表1：2017~2018新能源乘用车补贴政策 (8)表2：2017~2018新能源专用车补贴政策 (8)表3：2017-2018新能源客车补贴政策 (9)表4：17年补贴车型目录按月出台，逐步丰富 (10)表5：新能源积分为零时的所需新能源车产量敏感性分析 (11)表6：新能源车产量预测 (13)表7：2017年上市的新能源乘用车主要车型 (15)表8：主要物流车厂家的电池的供应商 (18)表9：部分外资车企的主要新能源车型 (20)表10：2017年电池需求量预测 (23)表11：各种锂电的优缺点比较 (26)表12：不同配比的三元材料性能对比 (27)表13：前五批目录的电池分类 (27)表14：国外厂商纷纷转向三元电池 (28)表15：16 年新能源乘用车销量 top 10 车型及各个车型电池供货情况.. 28 表16：2017年5月新能源乘用车销量前10名 (29)表17：部分畅销物流车型相关参数 (29)表18：三元正极材料需求测算 (34)表19：湿法隔膜相对于干法隔膜的优势 (35)表20：现阶段隔膜厂商的主要客户 (37)一.新能源电动车产业链长期增长潜力大1.1新能源电动车发展空间巨大根据中汽协的数据，2016年我国新能源汽车生产51.7万辆，销售50.7万辆，比上年同期分别增长51.7%和53%。
其中纯电动汽车产销分别完成41.7万辆和40.9万辆，比上年同期分别增长63.9%和65.1%，根据《十三五国家战略性新兴产业发展规划》，我国将在2020年实现新能源汽车产销200万辆以上，因此，新能源汽车有很大的发展空间，对于动力电池的需求也将逐渐增大。
图1:我国新能源汽车产量快速增长图2:动力电池需求逐年增加1.2骗补查处净化行业空气，为行业的持续发展奠定基础新能源汽车产业在高速发展的过程中，个别企业打政策“擦边球”，通过各种方式骗取国家的补贴：1.部分企业简单拼装电动车，转手卖给自己的租赁公司，或者获得补贴后拆下电池重复利用循环申请补贴骗取国家新能源补贴；2.部分企业通过编造虚假材料采购、车辆生产销售等原始凭证和记录，上传虚假合格证，违规办理机动车行驶证的方式，虚构新能源汽车生产销售业务从而骗取新能源汽车补贴；3.车企将新能源汽车出售给关联企业或终端用户，但新能源车辆并未实际投入使用，仅仅为提前谋取补贴。
由于骗补行为的存在，弄虚作假的企业获得补贴，攫取超额暴利，并不能促使行业技术进步，客观上违背了国家鼓励支持发展新能源汽车产业链的初衷。
国家从2016年开始着手处理骗补行为，2016年9月8日，财政部正式发布《关于地方预决算公开和新能源汽车推广应用补助资金专项检查的通报》，通报中列出了河南少林、奇瑞万达、深圳五洲龙、吉姆西、苏州金龙五家企业作为骗补典型案例并公布了处罚方案。
从处罚力度来看，苏州吉姆西被取消整车生产资质，苏州金龙等4家企业面临一定额度的罚款且被取消中央财政补贴资格。
2017年2月3日，工信部官网公布了对于7家车企的行政处罚决定书，暂停金华青年汽车制造有限公司、上汽唐山客车有限公司、重庆力帆乘用车有限公司、郑州日产汽车有限公司、上海申沃客车有限公司、南京特种汽车制配厂有限公司、重庆恒通客车有限公司申报新能源汽车推广应用推荐车型资质。
国家对骗补企业从严处理，采取巨额罚金及取消申报新能源汽车推广应用车型资质等方式，提高违法成本，为新能源车产业的健康发展扫清障碍。
图3:国家从2016年起开始严查骗补行为1.3补贴退坡幅度较大，标准精细化，对低端产能具有挤出效应2016年12月29日，财政部、科技部、工信部、发改委发布《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，客车的补贴方式出现重大调整，对单位载质量能量消耗量、续航里程、电池质量占比、电池能量密度、节油率等均有具体指标要求，提升了制造门槛，同时将补贴由单车固定额度变为按带电量发放，并分为快充类、非快充类与插电混三类，并分别设定了不同技术标准以采用不同的补贴系数。
乘用车方面对于电池质量能量密度，百公里耗电量等提出技术要求，纯电电动车的补贴按续航里程分为三挡，分别补贴2万元、3.6万元、4.4万元；插混乘用车给予2.4万元补贴，对于电池系统质量能量密度高于120Wh/kg的，将给予1.1倍的补贴。
专用车采用分段超额累退式的补贴方案，30 KWh以内的每KWh的补贴为1500元，30~50kWh的区间内，每KWh补贴1200元，50 KWh以上的部分每KWh补贴1000元。
表1：2017~2018新能源乘用车补贴政策表2：2017~2018新能源专用车补贴政策表3：2017-2018新能源客车补贴政策相对于原来补贴政策而言，今年执行的补贴政策明确提高了推荐车型目录门槛，降低了补贴力度。
补贴的下滑使得产业链将受到一定冲击，整车厂也必然会将成本向整个产业链传导，电池面临较大的降价压力。
同时，补贴的拨付方式改为事后清算，对于非个人用户，需满足累计行驶里程达到3万公里（作业类专用车除外）才能申请补贴，对于客车、物流车等企业的现金流是严峻考验，或将淘汰一批不具备竞争实力的低端产能。
1.4推荐目录常态化，车型日益丰富今年工信部的推广应用推荐目录审核已重回正常化的轨道，推荐目录一月一发。
目前已经累计发布了5批推荐车型目录，共包括157家企业的1782款车型。
同去年相比，纯电客车的车型种类下降较多，乘用车的累计车型已经接近于去年全年水平，专用车的车型已经超过去年全年的目录数量。
从电池分类上看，客车车型主要是以磷酸铁锂和锰酸锂为主，但已经有三元电池进入客车补贴目录；乘用车方面，电池三元化的趋势仍在持续；物流车方面，三元电池也是主流，但磷酸铁锂和锰酸锂仍有一定的空间。
表4：17年补贴车型目录按月出台，逐步丰富1.5积分制实施利好新能源车产业链2017年6月13日，国务院法制办发布由工信部起草的《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法（征求意见稿）》，面向社会征求意见，标志着国内新能源汽车积分制组合制度实质性迈进。
根据《征求意见稿》，对在中国境内传统能源乘用车年产量或进口量大于5万辆的乘用车企业，设定新能源积分年度比例要求，新能源乘用车积分目标值=比例要求*传统乘用车量产量，2018~2020 年，乘用车企业的新能源车积分比例要求分别为8%、10%、12%，企业的最终新能源积分等于根据企业生产车型的实际值扣新能源乘用车积分目标值，对于新能源汽车负积分未抵偿的企业，暂停部分高油耗车型的生产，直至下一年度传统能源乘用车量较核算年度减少的数量不低于未抵偿负积分的数量。
传统车企为了应对积分制带来的不利影响，一方面必须推进新能源汽车业务，另一方面在新能源积分不达标的阶段，必然要成为积分市场的大买家，率先布局新能源车的车企将受益于积分交易所带来的业绩提升。
我们计算了新能源积分自平衡时，对应乘用车的敏感性情况，以新能源单车平均积分3分为例，不考虑燃油积分的情况下，要实现新能源乘用车积分自平衡，在燃油车销量为2400万的前提下，2018~2020所需的乘用车销量分别为64、80、96万辆。
表5：新能源积分为零时的所需新能源车产量敏感性分析相对于去年9月的版本，征求意见稿对于新能源乘用车单车积分标准进行了改动，将纯电乘用车原先分段计分制修正为根据按照实际续驶里程的积分计算方式，提高了积分核算的精细度，单车的积分上限仍然维持 5分保持不变；方案同时引入了与综合工况电耗量相关的系数，综合工况条件下电能消耗量（Y）需满足整车整备质量m≤1000kg时，Y≤0.014×m+0.5；1000<m≤1600kg时, Y≤0.012×m+2.5，否则车型积分按照标准车型积分的0.5倍计算，并且积分仅限自身使用。