中国神华2020年三季度财务风险分析详细报告
中国神华财务报表具体分析与评价
中国神华财务报表具体分析与评价中国神华XX年财务报表的具体分析与评价姓名：杨沨学号：第一节、中国神华XX年的基本概况从对中国神华股份有限公司XX年各季报报的综合浏览中，我们可以了解如下内容：一、提供的季度报告的总体结构的详细情况：该季度报告是刊登于新浪网的财经版块上的在其披露的年度报告的内容中，包括了上市公司所需提供的各项报表，如资产负债表、现金流量表、公司利润表等以及附注信息应该说，比较而言，该企业披露的信息较为详细二、企业所处的行业以及生产经营特点、存在的主要问题：从季度报告中的有关信息，我们可以了解到：神华集团有限责任公司是于XX年10月经国务院批准，按照《公司法》组建的国有独资公司，是以煤炭生产、销售，电力、热力生产和供应，煤制油及煤化工，相关铁路、港口等运输服务为主营业务的综合性大型能源企业神华集团是全国最具竞争力的综合性能源企业，实施多元化的发展战略，矿、路、电、港一体化开发，产、运、销一条龙经营，拥有54个累计生产能力为2亿吨的煤矿，全长为公里的运转能力为亿吨公里的铁路专用线，万千瓦装机容量的电厂，煤制油和煤化工项目正在加快建设公司经营中面临的主要问题：一是由于大宗商品价格起落问题，影响了公司的正常生产经营；二是资源税问题加大了经营成本，影响了公司的经营业绩;三是国内限价以及煤的供求问题，给公司的发展也带来了一定的影响三、企业对自身财务状况的表述XX年1-9月期间，公司商品煤产量达到百万吨，完成年度经营目标的%；煤炭销售量达到百万吨，完成年度经营目标的%；总发电量为1亿千瓦时，完成年度经营目标的 %；总售电量为亿千瓦时，完成年度经营目标的%按企业会计准则，公司实现营业收入人民币百万元，同比增长%；归属于本公司股东的净利润人民币28百万元，同比增长%；基本每股收益人民币元，同比增长%在上述表述中，我们可以感受到企业对自己的业绩是较为满意的但是，仅仅根据主营业务收入、利润等指标的增长，还不能认为“较好”四、企业的控制性股东的持股情况截止XX年x月x日，神华集团有限责任公司是第一大股东，该公司持有本公司国有股万股，占总股本的%第二节、关注审计报告的措辞从审计报告的措辞来看，该审计报告是一个无保留意见的审计报告也就是说，注册会计师认为，企业的财务报告，符合以下条件:一、会计报表的编制符合《企业会计准则》和国家其他财务会计法规的规定二、会计报表在所有重要方面恰当地反映了被审计单位的财务状况、经营成果和资金变动情况三、处理方法遵循了一致性的原则四、注册会计师己按照独立审计准则的要求，完成了预定的审计程序，在审计过程中未受阻碍和限制五、存在影响会计报表的重要的未确定事项该公司的财务报表经过了第三方即会计师事务所的独立审计，并且第三方出具了无保留意见的审计报告，所以应该说该公司对外公布的财务报表是具有一定的可信度的第三节、财务比率分析以中国神华股份有限公司财务报表数据为基础，有关比率计算见附表基本财务比率(XX 年)，现在利用表中的比率对企业的财务状况进行初步分析:一、关于企业的盈利能力我们知道反映企业盈利能力的指标，主要有毛利率、营业利润率、净资产收益率、总资产报酬率以及每股收益等指标月此外，存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率等指标也与企业的营业利润之间有内在的联系:在周转一次有毛利的情况下，上述周转率越高，企业的盈利能力也就越高结合一下报表数字，在上述盈利能力指标中，企业的毛利率达%，营业利润率达%，总资产报酬率(息税前利润/平均总资产)为%，净资产收益率(当年净利润/当年平均净资产)为%，虽然就比率本身而言，还没有对企业的业绩在同行业之间进行比较，但是我们能够感觉到该企业在其经营领域具有一定的竞争能力和生存能力，企业的盈利能力较高二、关于各种与盈利能力有关的周转率指标除了应收账款周转率和应付账款平均付账期在很大程度上反映企业的偿债能力以外，正如我们前面所说，存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率等指标，也与企业的营业利润率之间有内在的联系该企业应收账款周转率达，存货周转率达，因此，从对企业的盈利能力的基本判断来看，可以初步认为，企业资产的整体周转质量很高三、关于短期偿债能力反映短期偿债能力的指标，除了流动比率、速动比率、现金流动负债比等指标外，还应当包括应收账款周转率和应付账款平均付账期应收账款周转率反映公司的销货结算速度，及应收账款对资金的占用程度，如果企业的应收账款周转率太慢，极有可能企业短期偿债会遇到问题流动比率、速动比率高，一般表明该公司当年的短期偿债能力较好根据表中短期偿债能力指标，该公司应收账款周转率为了，流动比率为、速动比率为，应收账款周转率、流动比率、速动比率均较高，我们可以得出如下判断:该企业债权回收正常，短期偿债能力很好四、关于长期偿债能力评价企业的长期偿债能力，主要是看其偿还本金和支付利息的能力分析长期偿债能力，既要评价资产负债表所反映的长期财务状况，又要分析利润表所反映的获利能力对短期偿债能力的分析主要是研究流动资产与流动负债之间的关系，不太强调获利能力的重要性，因为流动资产在短期内可转化为现金用于偿付流动负债对长期债务而言，债权人则关心企业的长期存续性，如果企业的盈利能力很强，日后就能从经营活动中获取足够的现金或从其他债权人及投资者筹集到新的资金，这样就不用顾虑以后偿付本金和利息的能力因此企业获利能力也是评价其长期偿债能力的主要指标负债对资产比率和负债对股东权益比率通常被用来评价企业的偿债能力1、负债对资产比率负债对资产比率越低，债权人所承担的风险就越少因为企业在清理时，资产的变现所得很可能低于账面价值神华公司XX年x月x日的资产负债率为:资产负债率二负债总额/资产总额=/=%对债权人来说，他们主要关心债权的安全程度，所以资产负债率越低越好该企业资产负债率低，债权相对比较安全2、负债对股东权益比率负债对股东权益比率用来反映负债与权益资本的数量关系，从而评价企业的财务风险因为负债和权益资本有着完全不同的性质，负债要求企业定期支付利息，到期归还本金，而不管企业是否盈利权益资本不需偿还，在董事会未宜布股利之前也不承担支付股利的法律责任所以一般认为，企业负债对股权益比率越高，企业的财务风险就越大，债权人的保障程度就越小一旦该比率高于资产报酬率，就会使股东利益遭受损害负债对股东权益比率=负债总额/所有者权益总额*%=/=%该比率比较合理，所以企业的财务风险较小，债权人对该企业投资可以相对放心第四节、对三张报表进行比较分析一、对利润表(含利润分配表)的分析利润表也称收益表，是企业财务成果及其分配过程的集中体现，该表表明了企业的“面子”利润表的作用主要表现在:通过对利润表自身的分析，我们可以考察企业在一定时期利润的构成与实现状况;通过对利润表的趋势分析，可以考察企业盈利模式的发展变化情况;通过对利润结构与现金流量结构的对比分析，可以考察企业对利润的支付能力:通过对利润结构与资产结构的对比分析，可以考察企业资产的相对盈利能力等以下是对该企业的盈利能力变化分析：1、利润构成变化分析公司的主营业务收入、主营业务成本及主营业务利润数据显示，公司XX年的主营业务收入比上年上升了%主营业务利润上升了%，营业利润上升了% ，利润总额上升了%净利润上升了%从这几个数据可以发现，企业的主营业务利润上升的幅度略低于主营业务收入上升的幅度，其原因是XX年企业的财务费用以及公允价值变动收益上升的幅度较大，达% (主营业务成本上升了%)而营业利润与利润总额和净利润上升的幅度相当其原因是神华公司各项收入以及支出基本稳定，没有大的起落，因此各项利润基本持平2、投资收益变化分析XX年投资收益仅出现小幅增长，长幅仅为%，结合资产负债表可以看出，对联营企业和合营企业的投资收益出现较大幅度增长XX年，该企业新增加了对联营企业和合营企业的投资根据利润表揭示出来的信息，我们可以得出如下印象:企业当年的主营业务收入和主营业务利润都比上年有很大幅度的提高，这说明企业的产品在市场上的竞争力很强净利润比上一年度有很大的增加，净利润的增加，是在毛利率增加，投资收益迅猛增长下取得的净利润的增加，导致了股东权益的增加，会给投资者带来很大的信心二、对现金流量表的分析现金流量表是反映企业会计期间内经营活动、投资活动和筹资活动等对现金及现金等价物产生影响及程度的会计报表其主要目的是为报表使用者提供企业一定会计期间内现金流入与流出的有关信息对现金流量表的分析能起到以下作用:有助于分析企业创造现金的能力，并预测企业未来的现金流量;将现金净流量与利润相比较，有助于判断利润的质量;避免了应计制的不足而导致的利润的可调性，以现金净流盈为企业业绩的评价指标，增加了可比性和准确性；有助于了解企业的资本结构，预测未来的*能力和必要性;揭示了企业现金的支付能力1、企业当期现金流量的基本态势从总体上来看，企业当年的现金及现金等价物净增加约15元其中经营活动现金流量净额为46元，投资活动现金流量净额为-15元，筹资活动现金流盆净额为-15元这就是说，企业当年投资活动、筹资活动均出现了入不敷出的情况经营活动和企业以前年度积累的货币资金使得企业的现金流转得以正常维持2、经营活动现金流量和够用程度经营活动的现金流量，最好能够完成:补偿固定资产折旧与无形资产摊销费用；支付现金股利；支付利息费用在经营活动现金流量难以完成上述支付的条件下，企业或者收款出现了问题，或者付款出现了问题当然，也有可能是企业报表编制有误从报表上的内容来看，经营活动现金流量净额比去年增加了亿，增幅为%1、销售商品、提供劳务收到的现金比上年收到的现金增加约亿从当年的利润表来看，企业的主营业务收入比上年增加了约亿，从当年的资产负债表来看，应收帐款比上年增加了亿，从而可知该企业当年在销售商品、提供劳务后资金回收情况欠佳企业当年的利息费用约为万元，固定资产折旧为亿，没有无形资产摊销，现金股利为亿元，企业当年经营活动产生的现金流量足以支付上述费用企业经营活动产生的现金流量在补偿了当期的非现金消耗性成本后仍有剩余来支付现金股利，为企业的投资等活动提供现金流量的支持2、购买商品、接受劳务支付的现金比上年支出增加亿从各个报表项目之间的对应关系来看，企业购买商品、接受劳务支付的现金比上年支出增加应该导致利润表中主营业务成本增加，或者存货规模增加，或者预付账款规模增加，或者应付账款规模增加从企业当年的资产负债表和利润表可以看出，主营业务成本比上年增加了亿元，存货增加约亿元，预付账款增加亿元，应付账款增加亿元，这样，上述诸因素合计为亿元，如果考虑企业的主营业务成本、在产品存货和产成品存货均包含了折旧费、人工费等不引起购买商品、接受劳务支付的现金减少的费用，上述因素所引起的现金流出量增加一定会更小从现金流量表可以看出，企业本年购买商品、接受劳务支付的现金比上年支出增加亿，但从资产负债表和利润表中看出本年购买商品、接受劳务支付的现金比上年支出增加最多约为亿，那么还有30亿元跑哪里去了呢?我们无法得知3、投资活动的现金流出量与企业发展战略之间的吻合程度企业的投资活动，主要有三个目的：a、为企业正常生产经营活动奠定基础，如购建固定资产、无形资产和其他长期资产等；b、为企业对外扩张和其他发展性目的进行权益性投资和债权性投资；c、利用企业暂时不用的闲置货币资金进行短期投资以求得较高的投资收益在这三个目的中，基于前两种目的的投资一般都应与企业的长期规划和短期计划相一致第三种目的的投资则在很多情况下是企业的一种短期理财安排从该企业现金流量表的情况来看，企业当期主要的现金流出量为购建固定资产和进行长期投资等支付的现金企业当年的固定资产在房屋建筑物、仪器设备等方面的技术装备水平得到了极大的改善但是，企业的这种技术装备水平的极大改善能否为企业带未来的经济效益，关键要看未来对上述资产的综合利用由于企业对投资收益的现金流量完全不像经营活动的现金流量那样有直接的控制能力因此，对投资收益所引起的现金流入量宜作为“意外的惊喜”来处理，不宜对投资收益带来的现金流量寄予太大的希望从该企业当期的现金流量表来看，企业的投资活动的现金流量处于入大于出的状态，因此，企业需要更好的规划自己的现金流向以使自己的收益最大化4、筹资活动的现金流量与经营活动、投资活动现金流量之和的适应程度从该企业当期的现金流量表可以看出，该企业主要是靠借款来筹集资金，而筹集到的资金主要用在偿还债务、偿还利息、支付其他与筹资活动有关的现金投资活动与筹资活动属于企业的理财活动在任何期间，企业均有可能因这些方面的活动而引起现金流量的变化不过，对于一个发展较快的企业，其理财活动引起的现金流量变化较大，占企业现金流量变化的比重也较大另一方面，理财活动也意味着企业存在相应的财务风险例如，企业对外发行债券，就必须承担定期支付利息、到期还本的贵任如果企业不能履行偿债责任，有关方面就会对企业采取法律措施又如，企业购买*，就可能存在着*跌价损失的风险，等等因此，企业的理财活动越大，财务风险也可能较大从现金流量表揭示出来的信息，我们可以得出下列印象：企业经营活动产生的现金流量很大，回款非常正常，经营活动的一般付款情况也很难说不正常企业投资活动的现金流量支持了技术设备水平的提高在筹资活动方面，企业成功地借到了钱该企业应属规模很大，盈利颇丰的企业三、对资产负债表的分析资产负债表反映企业在某一时点上经营资金的来源和分布状况它既是企业生产经营活动结果在资金方面的反映，又是企业未来经营活动能力的表示通过对企业的财务状况变化的分析，第一，可以整体上查明企业经营活动中存在的问题，为进一步分析指明方向；第二，可以大致评价企业未来经营的潜力，为投资者和债权人提供有用的投资和信贷决策的信息从总体来看，企业的资产总额从年初的约上升到本季末的，上升幅度约为%，主要因为预付款项、应收票据、应收账款以及存货增加所致从结构的变化来看，货币资金的存量增加了亿，增幅达%；应收票据显著上升，增幅达%；应收账款也大幅上涨，增幅达%；其他应收款有所下降，降幅达%；预付账款有较大规模的增加，增加幅度为%；流动资产增加了约亿，增幅达%长期投资增加了万，增幅仅为%从负债总额来看，年末比年初增加了亿，增长率为%，占资金来源的比重从%下降到%，下降了2%，表明企业财务风险年末与年初相比有所下降从负债总额的构成来看，流动负债年末比年初下降了约亿，降幅为%；长期负债增加了约亿，涨幅为%从理论上看，流动负债风险大于长期负债，流动负债比重下降就意味着企业的财务风险在降低所以该企业年末财务风险较年初有所下降所有者权益增加了亿，增幅达%，主要是由本年利润增加所致 (一)对货币资金及其质量的分析为维持企业经营活动的正常运转，企业必须保有一定的货币资金余额从财务管理的角度来看，过低的货币资金保有量将影响企业的正常经营活动、制约企业发展并进而影响企业的商业信誉:而过高的货币资金保有量，则在浪费投资机会的同时，还会增加企业的筹资成本从总体规模来看企业年末货币资金规模比年初货币资金规模有所下降(从亿到亿)从*方面来说，从企业成功地从债权人那里借入了款项的情况来看，企业目前的*能力还可以从投资方面来说，根据前面的分析，并对比资产负债表有关项目在年度内的重大变化情况来看，企业对筹资以及对原有货币资金存量的主要运用领域是对外股权投资和购置固定资产等〔二)对外投资质量的分析长期投资是企业持有的不准备随时变现、持有期超过1年以上、因对外出让资产而形成的股权或债权一般来说，企业长期投资的目的有以下几个方面：1、业战略性考虑，形成企业的竟争优势企业的对外长期投资，可能会出于某些战略性考虑，如通过对竞争对手实施兼并而消除竞争、通过对自己的重要原材料供应商的投资而使自己的原材料供应得到保证，己实现或形成企业的竞争优势等2、多元化经营而降低经营风险、稳定经营收益按照财务管理理论，企业的投资方向越是多样化，企业的经营风险越小企业获取稳定收益的可能性越大因此，一些企业还因出于多元化经营的考虑，扩大其对外投资规模、投资方向也日益多样化企业对外投资一般可分为:长期股权投资和长期债权投资从该企业本年度的资产负债表的情况来看，该企业只有长期股权投资，没有长期债权投资从公司长期股权投资的规模来看，公司的长期股权投资在年末比年初增加了万对资产负债表总体分析得出的结论：综上所述，我们可以通过对企业资产负债表的分析得出如下基本结论：企业的资产总体质量较好，能够维持企业的正常周转但是，企业的资产中，其他应收款质量难以预测、长期投资因权益法确认投资收益而形成较大的不可支配的资产，固定资产在未来。
中国神华2020年上半年财务风险分析详细报告
中国神华2020年上半年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动不缺少资金，不需要从银行借款，不但不需要，而且可以提供5,754,000万元的资金供长期使用。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供1,392,200万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕7,146,200万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为12,025,500万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是16,988,100万元，实际已经取得的短期带息负债为533,700万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为16,989,500万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为19,470,800万元，在5年之内偿还的贷款总规模为24,433,400万元，当前实际的带息负债合计为4,164,100万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。
该
内部资料，妥善保管第1 页共4 页。
中国神华财务报表分析
中国神华财务报表分析一、公司背景 （一）公司历史 1、公司成立中国神华能源股份有限公司（中国神华）由神华集团有限责任公司独家发起（中国神华），于2004年11月8日在中国北京注册成立，注册资本为1988960万元。
中国神华H 股于2005年6月在香港联合交易所上市，A 股于2007年10月在上海证券交易所上市。
2、公司主营业务中国神华是世界领先的煤炭为基础的一体化能源公司，主营业务是煤炭；发电；煤化工；运输。
2005年以H 股上市时公司以煤炭和电力的生产与销售、铁路和港口运输为主营业务。
2010 年，增加了航运业务；2013 年，增加了煤制烯烃业务。
公司以煤为基础的产业链进一步延伸，竞争优势进一步巩固。
一般经营项目:项目投资；煤炭的洗选、加工；矿产品的开发与经营；专有铁路内部运输；电力生产；开展煤炭、铁路、电力经营的配套服务；船舶的维修；能源与环保技术开发与利用、技术转让、技术咨询、技术服务；进出口业务；化工产品、化工材料、建筑材料、机械设备的销售；物业管理；以煤炭为原料，生产、销售甲醇、甲醇制烯烃、聚丙烯、聚乙烯、硫磺、C4、C5。
2.1 公司2014年主营业务状况从上表看出，煤炭是神华的发展之本、利润之源，发电收入占主营业务总收入的33.5%，且所占比重在增大，运输和2014年 2013年 2014年比2013年变化2014年各收入占主营业务收入比重主营业务总收入 214,095256,363 16.7% 100% 煤炭收入 132,592 167,399 20.8% 61.4% 发电收入 71,812 77,423 7.2% 33.5% 运输收入 4,323 6,078 28.9% 2.0% 煤化工收入5,3685,4631.7%2.5%煤化工收入占比较小。
（1）煤炭2014年2013年2014年比2013年变化（%）2012年商品煤产量306.6 318.1 -3.6 304.0煤炭销售量其中：出口量进口量451.1 514.8 -12.4 464.6 1.6 2.7 -40.6 3.3 6.9 15.2 -54.6 10.7单位：百万吨公司以市场化定价机制为核心，强化市场预判，根据用户需求组织适销煤种，积极开发新用户。
中国神华 研究报告
中国神华研究报告标题：中国神华研究报告摘要：本研究报告对中国神华（简称神华）进行了详细的研究和分析。
神华作为中国最大的煤炭企业，具有巨大的市场潜力和竞争优势。
报告首先介绍了神华的公司背景和发展历程，然后对其经营状况进行了分析，包括产业结构、市场份额和盈利能力。
接着，报告对神华的创新能力和可持续发展战略进行了评估，通过对其技术研发和合作项目的探讨，得出了神华在未来市场竞争中的优势和机遇。
最后，报告对神华的风险和挑战进行了分析，并提出了相应的建议，以帮助神华在竞争激烈的煤炭市场中继续保持领先地位。
一、公司背景和发展历程神华成立于1995年，总部位于中国北京市，是一家以煤炭开发为主的国有企业。
多年来，神华通过开发煤炭资源和提供综合能源服务，在国内外市场上取得了重大成就。
二、经营状况分析1. 产业结构：神华的业务涵盖煤炭开采、运输、储存和销售，覆盖了全国各地的主要煤炭产区。
2. 市场份额：神华是中国煤炭市场的领导者，占据着大部分市场份额。
3. 盈利能力：神华具有较高的盈利能力，稳定的利润增长使其成为投资者的首选。
三、创新和可持续发展战略评估1. 创新能力：报告认为神华在技术研发和创新方面具备一定的竞争优势，不断推出新产品和服务，提高了企业的核心竞争力。
2. 可持续发展战略：神华积极推动清洁能源的研发和应用，通过提高能源效率和减少环境污染，致力于可持续发展。
四、风险和挑战分析1. 煤炭需求下降：随着国家对清洁能源的重视和环保政策的推进，煤炭需求面临下降的风险。
2. 新能源竞争：随着新能源技术的不断发展，神华需要加大研发力度，以保持竞争优势。
3. 环保考量：神华在煤炭开采和运输过程中面临着环境保护压力，需要加强环保措施。
五、建议1. 加强技术创新和研发，推出更多清洁能源产品和解决方案。
2. 建立合作伙伴关系，与其他新能源企业进行合作，实现共赢。
3. 加大环保投入和绿色发展，改善企业形象和社会声誉。
结论：神华作为中国最大的煤炭企业，具有强大的市场份额和竞争优势。
601088中国神华2023年三季度行业比较分析报告
中国神华2023年三季度行业比较分析报告一、总评价得分78分，结论良好二、详细报告（一）盈利能力状况得分97分，结论优秀中国神华2023年三季度净资产收益率(%)为15.26%，高于行业优秀值14.1%。
总资产报酬率(%)为13.81%，高于行业优秀值11.9%。
销售(营业)利润率(%)为25.82%，高于行业良好值20.0%，低于行业最优值30.4%。
成本费用利润率(%)为34.35%，高于行业优秀值25.3%。
资本收益率(%)为354.18%，高于行业优秀值20.9%。
盈利能力状况（二）营运能力状况得分84分，结论良好中国神华2023年三季度总资产周转率(次)为0.52次，高于行业平均值0.5次，低于行业良好值0.9次。
应收账款周转率(次)为23.88次，高于行业优秀值16.3次。
流动资产周转率(次)为1.5次，高于行业平均值1.3次，低于行业良好值1.7次。
资产现金回收率(%)为18.17%，高于行业优秀值16.8%。
存货周转率(次)为14.57次，高于行业良好值13.0次，低于行业最优值15.6次。
营运能力状况（三）偿债能力状况得分99分，结论优秀中国神华2023年三季度资产负债率(%)为24.72%，优于行业优秀值48.6%。
已获利息倍数为33.19，高于行业优秀值9.0。
速动比率(%)为196.87%，高于行业优秀值130.6%。
现金流动负债比率(%)为30.04%，高于行业良好值20.4%，低于行业最优值32.4%。
带息负债比率(%)为25.95%，优于行业优秀值45.2%。
偿债能力状况（四）发展能力状况得分33分，结论较差中国神华2023年三季度销售(营业)增长率(%)为-2.22%，低于行业较差值-0.3%，高于行业极差值-8.5%。
资本保值增值率(%)为100.42%，低于行业较差值103.4%，高于行业极差值96.6%。
销售(营业)利润增长率(%)为-16.18%，低于行业较差值-7.0%，高于行业极差值-16.3%。
中国神华2020年三季度财务分析结论报告
中国神华2020年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年三季度利润总额为1,870,300万元，与2019年三季度的1,819,400万元相比有所增长，增长2.80%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在营业收入变化不大的情况下使经营业务利润有所增长，企业经营业务正常开展。
二、成本费用分析2020年三季度营业成本为3,556,200万元，与2019年三季度的3,575,700万元相比有所下降，下降0.55%。
2020年三季度销售费用为11,600万元，与2019年三季度的14,200万元相比有较大幅度下降，下降18.31%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度销售费用大幅度下降，营业收入也有所下降，但企业的营业利润却不降反增，企业采取了紧缩成本费用支出、提高盈利水平的政策，并取得了一定成效，但要注意收入下降所带来的负面影响。
2020年三季度管理费用为538,700万元，与2019年三季度的465,200万元相比有较大增长，增长15.8%。
2020年三季度管理费用占营业收入的比例为8.82%，与2019年三季度的7.57%相比有所提高，提高1.25个百分点。
企业经营业务的盈利水平也在提高，管理费用增长比较合理。
2020年三季度财务费用为26,900万元，与2019年三季度的51,100万元相比有较大幅度下降，下降47.36%。
三、资产结构分析从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2019年三季度相比，资产结构偏差。
四、偿债能力分析从支付能力来看，中国神华2020年三季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为13,150,800万元。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
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中国神华集团经营分析报告
中国神华集团经营分析报告2020年12月目录中国能源行业核心资产的经营护城河深广 (6)1、公司历史沿革和股权结构 (6)2、煤炭业务是公司营收和利润的主要来源 (6)3、中国神华的特许经营权独一无二 (7)3.1、主力矿区之神东矿区是全国煤价历史低位时唯一不亏矿区 (7)3.2、朔黄铁路是破解西煤东运瓶颈的关键一环，构筑中国神华一体化经营网络 (9)经营业绩具有高确定性和强稳定性 (12)1、高比例中长协合同，煤价抗跌能力更强 (12)2、煤电联营叠加路港公共事业属性，一体化经营锁定产业链利润 (13)被忽视的高质量成长属性 (14)1、煤炭主业仍具增长潜力 (14)1.1、限制因素逐步解除，产能爬坡释放增量 (14)1.2、设计产能6200 万吨，新街台矿区建设积极推进 (15)2、黄大铁路开通将带来煤炭需求增量 (15)3、印尼爪哇电厂带来长期稳定现金流 (16)4、黄骅港煤炭港区3#、4#码头工程已开工建设 (17)现金属性及高股息凸显配置价值 (18)1、现金属性：现金流充沛，蓄水力超强 (18)2、高股息率：A 股上市以来累计分红率为动力煤板块之最 (20)盈利预测 (22)1、盈利预测与关键假设 (22)2、估值与投资建议 (23)风险因素 (24)1、煤矿产能释放受限 (24)2、黄大铁路工程进度放缓 (24)3、资本开支和现金分红风险 (24)4、股份回购不及预期 (24)5、煤炭价格大幅下跌 (24)表目录表1：中国神华主要矿区煤炭资源储量情况（截止2019 年底） (7)表2：中国神华国内煤炭产能一览表（截止2019 年底） (8)表3：中国神华自营铁路里程达2155 公里（截止2019 年底） (9)表4：准格尔矿区煤炭到黄骅港比秦皇岛港下水运距更短、运费更低 (10)表5：神东矿区煤炭到黄骅港比秦皇岛港下水运距更短、运费更低 (10)表6：中国神华港口信息一览 (11)表7：2016-2019 年发改委要求煤炭价格稳定在绿色区间 (12)表8：发改委煤炭价格区间设置及干预措施 (12)表9：中国神华在建电厂一览 (16)表10：中国神华2017-2020 年资本支出完成情况（亿元） (19)表11：中国神华2020 年上半年重大在建工程资本支出完成情况一览表 (20)表12：中国神华A 股上市以来累计现金分红率位列动力煤板块首位 (21)表13：中国神华回购H 股方案 (21)表14：中国神华2018-2022 年营业收入预测表（百万元） (22)表15：中国神华可比公司盈利预测与估值表 (23)表16：中国神华2020-2051 年自由现金流预测表（百万元） (23)图目录图1：中国神华股权结构图 (6)图2：2016-2020Q3 中国神华营业收入变化 (7)图3：2016-2020Q3 中国神华毛利变化 (7)图4：2020Q3 中国神华营业收入构成 (7)图5：2020Q3 中国神华毛利构成 (7)图6：中国神华自产煤单位生产成本维持在较低水平 (9)图7：中国神华自产煤吨煤成本为四大上市动力煤企最低（元/吨） (9)图8：2015 年中国神华盈利规模遥遥领先 (9)图9：2007-2019 年中国神华自有铁路周转量迭创新高 (11)图10：中国神华“西煤东运”一体化运营网络示意图 (11)图11：2018 年以来年度长协价运行在绿色区间 (12)图12：预计2020 年煤炭现货平均价格565 元/吨 (12)图13：中国神华长期占比约80%（2020Q3） (13)图14：中国神华煤炭价格波动幅度明显小于现货价格 (13)图15：动力煤、火电板块盈利水平呈现明显的负相关性 (13)图16：2012-19 年动力煤和火电板块合计盈利稳定在900 亿左右 (13)图17：2011-2019 发电分部自有燃煤消耗占比维持高位 (14)图18：中国神华对内煤炭销售价格相比市场价格更低 (14)图19：2007-2019 年中国神华在动力煤版块盈利稳定性排名第一 (14)图20：2019-2023 年中国神华自产煤产量将不断攀高 (15)图21：新街矿区建成后，中国神华国内煤炭产量将攀升至40680 万吨 (15)图22：预计2020-2023 年中国神华下水煤量呈现逐步增加趋势 (16)图23：黄骅港煤炭港区3#、4#码头工程用海界址图 (17)图24：3#、4#码头建成后，预计黄骅港煤炭发运量将突破21000 万吨 (18)图25：2019 净资产上升到4156 亿元，负债率下降到25.58% (18)图26：中国神华资产负债率水平位列动力煤板块前列（第2 名） (18)图27：2020Q3 账面现金1336 亿，经营现金流量净额715 亿 (19)图28：中国神华2004-2019 账面现金年均复合增速领先于M2 (19)图29：2013 年以来中国神华资本支出规模呈现下降趋势 (19)图30：2007-2019 中国神华归母净利润和现金分红金额 (20)图31：中国神华2020Q3 分红派息能力相较于2016 年更强（亿元/%） (21)中国能源行业核心资产的经营护城河深广1、公司历史沿革和股权结构中国神华的前身是隶属于中国华能集团公司的华能精煤公司。
中国神华财务报表分析
中国神华财务报表分析中国神华财务报表分析一、公司背景（一）公司历史1、公司成立中国神华能源股份有限公司（中国神华）由神华集团有限责任公司独家发起（中国神华），于2004年11月8日在中国北京注册成立，注册资本为1988960万元。
中国神华H股于2005年6月在香港联合交易所上市，A股于2007年10月在上海证券交易所上市。
2、公司主营业务中国神华是世界领先的煤炭为基础的一体化能源公司，主营业务是煤炭；发电；煤化工；运输。
2005年以H股上市时公司以煤炭和电力的生产与销售、铁路和港口运输为主营业务。
2010 年，增加了航运业务；2013 年，增加了煤制烯烃业务。
公司以煤为基础的产业链进一步延伸，竞争优势进一步巩固。
一般经营项目:项目投资；煤炭的洗选、加工；矿产品的开发与经营；专有铁路内部运输；电力生产；开展煤炭、铁路、电力经营的配套服务；船舶的维修；能源与环保技术开发与利用、技术转让、技术咨询、技术服务；进出口业务；化工产品、化工材料、建筑材料、机械设备的销售；物业管理；以煤炭为原料，生产、销售甲醇、甲醇制烯烃、聚丙烯、聚乙烯、硫磺、C4、C5。
2.1 公司2014年主营业务状况2014年2013年2014年比2013年变化2014年各收入占主营业务收入比重主营业务总收入214,095256,363 16.7%100%煤炭收入132,592167,399 20.8% 61.4% 发电收入71,81277,423 7.2% 33.5%从上表看出，煤炭是神华的发展之本、利润之源，发电收入占主营业务总收入的33.5%，且所占比重在增大，运输和煤化工收入占比较小。
（1）煤炭2014年2013年 2014年比2013年变化（%）2012年商品煤产量 306.6 318.1 -3.6 304.0 煤炭销售量 其中：出口量进口量451.1 514.8 -12.4 464.6 1.6 2.7 -40.6 3.3 6.915.2-54.610.7单位：百万吨公司以市场化定价机制为核心，强化市场预判，根据用户需求组织适销煤种，积极开发新用户。
601088中国神华2023年三季度现金流量报告
中国神华2023年三季度现金流量报告一、现金流入结构分析2023年三季度现金流入为8,659,800万元，与2022年三季度的10,401,500万元相比有较大幅度下降，下降16.74%。
企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为7,802,100万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的90.1%。
企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，经营活动现金净增加2,837,100万元。
二、现金流出结构分析2023年三季度现金流出为13,223,900万元，与2022年三季度的13,105,900万元相比有所增长，增长0.90%。
最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的20.86%。
三、现金流动的稳定性分析2023年三季度，营业收到的现金有较大幅度减少，经营活动现金流入的稳定性明显下降。
2023年三季度，工资性支出有较大幅度增加，现金流出的刚性明显增强。
2023年三季度，现金流入项目从大到小依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；收到其他与投资活动有关的现金；收到其他与经营活动有关的现金；取得借款收到的现金。
现金流出项目从大到小依次是：分配股利、利润或偿付利息支付的现金；购买商品、接受劳务支付的现金；支付的各项税费；偿还债务支付的现金。
四、现金流动的协调性评价2023年三季度中国神华投资活动需要资金1,024,700万元；经营活动创造资金2,837,100万元。
投资活动所需要的资金能够被企业经营活动所创造的现金净流量满足。
2023年三季度中国神华筹资活动需要净支付资金6,376,500万元，总体来看，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量减少。
五、现金流量的变化2023年三季度现金及现金等价物净增加额为负4,569,800万元，与2022年三季度负2,676,200万元相比现金净亏空有较大幅度增加，增加70.76%。
2023年三季度经营活动产生的现金流量净额为2,837,100万元，与2022年三季度的3,272,700万元相比有较大幅度下降，下降13.31%。
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中国神华2020年三季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动不缺少资金，不需要从银行借款，不但不需要，而且可以提供2,156,500万元的资金供长期使用。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供4,142,100万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕6,298,600万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为13,589,100万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是19,713,900万元，实际已经取得的短期带息负债为854,000万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为16,651,500万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为18,182,700万元，在5年之内偿还的贷款总规模为21,245,100万元，当前实际的带息负债合计为6,353,900万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
如果当前盈利水平保持不变，该企业在未来一个分析期内有能力偿还全部负债。
该
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