《权证基础知识》PPT课件
不动产权利登记PPT课件
集
体
(三)其他必要材料。
土
地
所
有
权
登
记
-
11
不
动
条例产 权 的利
2 国有建设用地使用权
及房屋所有权登记
基登 本制记
度
构
架
-
12
2
国
有
屋 所 有 权 登 记
建 设 用 地 使 用 权
及
房
一、适用
依法取得国有建设用地使用权,可以单独申请国有建设用 地使用权登记。
依法利用国有建设用地建造房屋的,可以申请国有建设用 地使用权及房屋所有权登记。
第三部分 不动产登记实务
第二章 不动产权利登记
——以权利为线索、 以形态为补充
✓ 条例最大程度地吸收和整合了目前涉及不动产登记的行政法规和部 门规章有关不动产登记类型的规定,针对《物权法》有关不动产物权的 设立、变更、转移和注销的规定,规定了不动产首次登记、变更登记、 转移登记、注销登记等登记类型。
登
(一)不动产灭失的; (二)权利人放弃不动产权利的;
记 (三)因不动产被依法没收、征收或者收回的;
(四)人民法院、仲裁委员会的生效法律文书致使不动产权利消灭的;
类 (五)法律、行政法规规定的其他情形。
型
注意:不动产上已经设立抵押权、地役权或者已经办理预告登记,所有
产权证知识重点培训
目录
• 产权证概述 • 产权证的办理流程 • 产权证的使用与维护 • 产权证的风险与防范 • 产权证知识问答
01 产权证概述
产权证的定义
01
产权证是证明房屋所有权归属的 重要法律文件,是房屋所有者享 有房屋权益的合法凭证。
02
它通常包括房屋所有权证、土地 使用权证以及其他相关权证,用 于证明房屋所有者对房屋及土地 的合法拥有权。
产权证的种类
01
02
03
房屋所有权证
证明房屋所有者对房屋的 完全所有权,包括房屋的 占有、使用、收益和处分 权。
土地使用权证
证明土地使用者对土地的 使用权,包括土地的占有、 使用、收益和处分权。
其他相关权证
如共有权证、抵押权证、 租赁权证等,用于证明房 屋所有者或土地使用者所 享有的其他权利。
产权证的作用
02 产权证的办理流程
申请与受理
申请材料
准备并提交产权证办理所 需的材料,如身份证、房 产证、购房合同等。
申请方式
可以选择线上或线下申请, 根据不同地区的要求进行 申请。
受理时间
了解受理时间,确保在规 定时间内提交申请。
审查与决定
材料审查
相关部门会对提交的材料进行审 查,确保材料的完整性和准确性。
疑难问题解析
01
产权证遗失补办
《证券基础知识》
2、证券的票面要素: 第一、持有人,即证券为谁所有;第二、证券的标的
物,即证券票面上所载明的特定的具体内容,它表明持有 人权利所指向的特定对象;第三,标的物的价值,即证券 所载明的标的物的价值大小;第四,权利,即持有人持有 该证券所拥有的权利。
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3、证券的特征: 证券具备两个最基本的特征:一是法律特征,即它反
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9、权证: 权证实质反映的是发行人与持有人之间的一种契约关系,
持有人向权证发行人支付一定数量的价金之后,就从发行人那 获取了一个权利。这种权利使得持有人可以在未来某一特定日 期或特定期间内,以约定的价格向权证发行人购买/出售一定 数量的资产。
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权证分类: 从上面的定义就容易看出,根据权利的行使方
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证券投资风险:
证券投资是一种风险投资。一般而言,风险是指对投资者预期收益的背 离,或者说是证券收益的不确定性。与证券投资相关的所有风险称为总 风险。总风险可分为系统风险和非系统风险两大类。 1、 系统风险:是指由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能 变动,这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响。系统风险包 括政策风险、经纪周期性波动风险、利率风险和购买力风险。 2、 非系统风险:是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险, 它通常是由某一特殊的因素引起,与整个证券市场的价格不存在系统、 全面的联系,而只对个别或少数证券的收益产生影响。非系统风险可以 抵消或回避,因此,又称为可分散风险或可回避风险。非系统风险包括 信用风险、经营风险和财务风险等。
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促进技术转移和知识传播
通过专利和知识产权的保护,可以促 进技术的转移和知识的传播,推动社 会进步和发展。
CHAPTER
02
培训课件的专利保护
培训课件的专利申请
申请流程
详细介绍申请专利的流程,包括 准备申请文件、提交申请、缴纳 申请费等步骤。
申请文件
说明申请文件应包含的内容,如 说明书、权利要求书、摘要等, 以及这些文件的作用和撰写要求 。
培训课件中的著作权
培训课件中的内容,如文字、图片、 音频、视频等,可能受到著作权法的 保护,需要尊重著作权人的权利。
专利及知识产权的重要性
保护创新成果
避免侵权风险
专利及知识产权保护可以保护发明者 和创作者的权益,鼓励创新和创造。
在培训课件的制作和传播过程中,尊 重他人的专利及知识产权可以避免侵 权风险,维护自身声誉。
版权保护内容
版权保护包括培训课件中的文字、图片、音频、视频等元素 ,以及课件的整体设计、布局和结构。任何未经授权的复制 、转载、发行或公开表演等行为都可能侵犯版权。
培训课件的专利权声明
专利权声明
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分享知识产权保护经验、政策和实践 ,促进国际间的理解和合作。
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专利权
专利权的定义
总结词
专利权是指国家专利主管机关依法授予专利申请人及其继受人在一定期间内实施 其发明创造的独占权。
详细描述
专利权是一种法律保护的独占权,它赋予专利权人对其发明创造的专有使用权、 制造权、销售权和进口权。这种权利具有排他性,即未经专利权人许可,任何人 都不得使用、制造、销售或进口该专利产品或使用该专利方法。
商业化运营意义
有助于提高企业核心竞争力,促进创新成果的转化和利用,推动产 业升级和发展。
06
CATALOGUE
知识产权的国际保护与合作
国际知识产权组织与条约
世界知识产权组织(WIPO)
01
联合国下属的专门机构,负责协调全球范围内的知识产权政策
、法律和标准。
《专利合作条约(PCT)》
02
通过简化申请流程和统一申请标准,促进全球范围内的专利申
打击侵权行为。
专利权的侵权与维权
总结词
了解如何识别和应对专利侵权行为,以及采 取合适的维权措施来保护专利权益。
详细描述
判断一项行为是否构成专利侵权需要考虑多 个因素,如该行为是否落入专利权的保护范 围、侵权行为是否为故意等。一旦发现侵权 行为,权利人可以采取多种维权措施,如向 侵权方发出警告函、提起诉讼或进行调解等 。在维权过程中,权利人需要收集证据,证
证券基础知识讲义
第一节证券与证券市场
一、有价证券
1、证券定义:记载并代表一定权利的法律凭证,它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。
2、证券分类:证券依据性质不同
(1)凭证债券:又称无价证券,是指本身不能使持有人或第三者取得一定收入的证券
(2)有价证券:是指标有票面金额,证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权和债券的凭证。
↓
有价证券的特点→所有权或债权凭证:载明票面金额,持有人有权按期取得一定收入可自由转让和买卖
→具有交易价格:证券本身没有价值,但因为代表一定量的财产权利,可以取得一定收入,并在市场上流通是虚拟资本的一种形式
虚拟资本→以有价证券的形式存在,能够给持有者代理一定收益的资本独立与实际资本之外,本身不能在生产过程中发挥作用虚拟资本的价格总额与实际资本额之间的数量关系
①范围不同
广义的有价证券
商品证券:持有人有商品使用权或所有权,法律保护证券代表的商品所有权,举例:提货单、运货单、仓库栈单
货币证券:持有人或第三者拥有货币索取权。细分:商业证券 (商业汇票和本票)和银行证券 (银行汇票、本票和支票)
资本证券:收入请求权,股票、债权、基金证券和金融期货、可转换证券等资本证券
狭义有价证券:资本证券
②发行主体:政府证券、金融证券和公司证券
③依照是否上市
上市证券:挂牌证券,核准、登记并公开买卖。上市目的:扩大知名度,有利的条件筹集资本、
非上市证券:不在证券交易所交易,但可以在其他证券交易市场交易。
④募集方式
公募发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者发行;审核严格并采取公示制度
权证知识
安信证券顺德管理总部市场研究参考资料
权证知识培训材料
一、概念篇
1、什么是权证?
权证是一种可上市交易的新的证券品种,它是发行人赋予权证持有者可于特定的到期日,以特定的价格,购入或卖出相关资产的一种权利。
(权证是T+0交易,免印花税,交易灵活,且有一定的存续期。)
2、权证的分类:
A、按照交易方式分为认购权证和认沽权证。(1)认购权证:赋予持有人在约定时间内,以约定价格,买入约定数量标的股票的权利;(2)认沽权证:赋予持有人在约定时间内,以约
B、按照行权时间分为美式认股权证和欧式认股权证。美式权证持有人有权在最后到期日前任一交易日要求履约执行;而欧式权证持有人则仅能于最后到期日当天要求履约执行。
C、按照发行人的不同,权证可以分为认股权证与备兑权证(或称衍生权证)。备兑权证与普通的认股权证的最大差别在于,备兑权证是由证券公司等金融机构发行,而认股权证由上市公司发行。我国证券市场上曾经出现过的宝安认股权证以及配股权证、转配股权证等均属于认股权证。备兑认股权证所认兑的股票不是新发行的股票,而是已在市场上流通的股票。发行备兑权证不是上市公司的行为,不会增加股份公司的股本。可以看出,上市公司发行的认股权证,是一种股票结算的认购权证。
D、按照发行时履约价格与标的股票价格的高低,权证可以分为价内权证、价外权证及价平权证三类。对认购权证而言,所谓价内是指,标的股票市场价格高于认购权证的履约价格;若标的股票市场价格低于认购权证的履约价格,则称为价外;标的股票市场价格等于认购权证的履约价格,则称为价平。对认售权证而言,恰好相反,标的股票市场价格高于认购权证的履约价格,称为价外;低于为价内;等于是价平。
证券市场基础知识
注:用此字颜色的是重点中的重点
第一章证券市场概述
本章共有三节,分别是证券与证券市场、证券市场参与者、证券市场的地位与功能。
第一节从有价证券的基本概念开始,阐述了有价证券的7种分类及各自的概念。有价证券按发行主体不同,可分为公司证券、金融证券、政府证券和国际证券;按适销性不同,可分为适销证券和不适销证券;按上市与否,可分为上市证券和非上市证券;按收益是否固定,可分为固定收入证券和变动收入证券;按发行地域或国家不同,可分为国内证券和国际证券;按发行方式不同,可分为公募证券和私募证券;按性质不同,可分为股票、债券和其他证券。有价证券具有产权性、期限性、收益性、流动性和风险性的特征。证券市场是有价证券发行和买卖的市场,证券市场与商品市场和借贷市场相比较有其自身的明显特征。证券市场可以按不同的标准进行分类。证券市场按职能不同,可分为发行市场和流通市场;按证券性质不同,可分为股票市场和债券市场;按交易组织形式不同,可分为交易所市场和柜台交易市场。
证券市场的产生与社会化大生产和商品经济的发展紧密相连,特别是与股份公司和信用制度的发展密
切相关。证券市场获得快速发展的时期是20世纪初至20年代。在经历了20年代末30年代初的经济危机和两次大战以后,70年代后期起证券市场又现了高度繁荣的局面,呈现金融证券化、证券投资者法人化、证券交易多样化证券市场自由化、证券市场国际化和证券市场电脑化的全新特征。证券市场今后的发展将呈现金融创新进一步深化、发展中国家和地区的证券市场国际化将有较大发展的新趋势。
第二节主要阐述证券市场的参与者。证券市场参与者包括证券市场主体、证券市场中介、自律性组织与证券监管机构。证券市场主体包括证券发行者和投资者。发行者为政府及其机构、金融机构、公司和企业。投资者按大类分主要有机构投资者和个人投资者。机构投资者主要有政府部门、企事业单位、金融机构和公益基金等。证券市场中介包括证券经营机构和证券服务机构。证券经营机构是指证券承销商、证券经纪商和证券自营商。证券服务机构主要指证券登记结算公司、证券投资咨询公司、信用评级机构、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所、证券信息公司等。自律性组织包括证券行业协会和证券交易所。证券监管机构可分为政府监管机构和自律性监管机构。政府监管机构按设置的不同有独立机构管理和政府机
第八章_期权和权证11
权、利率期货期权、股指期货期权等; 复合期权:期权的期权,标的资产为期权。 除了标准期权之外,还有奇异期权(第二代期权)。
(4)按交易场所划分:
交易所交易期权:标准化期权,有正式规定的数量,在交 易大厅中进行交易,标的资产可以时外汇、股票、利率、债券 、股指、期货等;
前面我们有FRA、期货等金融衍生工具,它们防范风险 的方法都是通过利用确定性来代替不确定性从而规避风险。 但是按这种提前约定的交易价格到期时执行时,规避不利影 响的同时也消除了有利的市场情形。(例子略)。
但是,期权比较特殊,它使买方在避免坏的结果的同时 也可以从好的情形中获利。但这种好处不是免费的,要获得
这种权利,显然,你是需要付费的,比如10元。 而对于营业员(出售期权者)来说,只要你携款来购买,
他有义务按约定价格来卖给你衣服。显然,如果衣服价格下跌 ,你并不会按约定价格购买衣服,因此,营业员不可能通过出 售期权而规避风险;如果衣服价格上涨,他也只能按约定价格 来卖给你,不可能享受到衣服价格上涨带来的好处。因此,期 权的出售者只有义务而没有权利。
(2)按期权被执行的时限分: 欧式期权:期权的买方只有在期权到期日才能够选择是否
执行期权(买入或卖出标的资产的权利),不能提前也不能延 后;
美式期权:期权的买方可以在期权到期日或到期日之前的 任何时候(营业日)执行期权,即可以提前执行,但不能延后。
权证知识
权证知识
1、送件时,买方
(1)、若买方不能到场,需提供身份证原件和委托书(委托书不需要公证:委托权证办理送件和出件,房产交易登机中心提供固定格式的委托书,只填第一行,然后在委托人处签字即可);
(2)、若买方共有人有未成年人,此未成年人的监护人必须父亲和母亲同时到场,该未成年人不用到场,需提供该未成年人的户口簿(若此户口薄的户主不是此未成年人的父母,需再提供“出生证明”或者“独生子女证”);
(3)、若买方贷款买房,贷款人、共有人及其配偶之一不能到场,需提供公证/领事馆见证过的委托书才可以贷款,委托内容有:①同意购买此房;②同意以所购买的房子作为向银行贷款的抵押;③由于人不在本地,现委托配偶签字,其配偶关于贷款涉及到的一切问题所签的字,全部予以认可;
(4)、若外籍人购买南京的二手房,该二手房需有外销许可证,有外销许可证的二手房不要报批,可以直接过户(若购房人持中文护照,可以直接办理过户;若购房人持外文护照,需做护照翻译公证);若无外销许可证,需要提供以下复印件:(1)护照;(2)护照翻译公证和委托公证;(3)产权证;(4)存量房买卖合同;将以上4份资料送至权证处,权证交至房产局,房产局会送到安全厅报批,房产局会在7天之内通知此外籍人是否可以购买该二手房。
房产局通知客户可以购买此房后,买卖双方再到公证处针对存量房买卖合同做的合同公证;合同公证做好后再到房产局进行过户。
2、送件时,卖方
(1)、若卖方本人不能到场,需提供委托公证书(委托卖房),由受托人本人持身份证原件和委托公证书原件到场办理过户;
国有资产产权管理培训教材(PPT 33页)
第一节 产权管理概述 第二节 国有资产产权界定 第三节 国有资产产权登记
第一节:产权管理概述
一、产权的基本内涵和相关概念 二、国有资产产权管理
一、产权的基本内涵和相关概念
(一)产权及其构成要素。
所谓产权,就是指一定经济主体依法对特定 经济客体(资产)所有、使用、处分并获取 相应收益的权利。具体而言,产权是财产所 有权以及与财产所有权有关的各项权能的总 和。
确加以界定并能有效行使和实现的产 权所发挥的稳定功能。
产权明晰
产权明晰是指权利界限的明晰,即每个产 权主体对财产拥有什么权利,执行什么职 能,获得什么利益都是明确的,做到各行 其权,各尽其职,各得其利,不会发生越 权侵权、争利夺利的问题。
思考:产权一经确定,是否就一定明晰了 呢?
产权功能: 1、减少不确定性 2、产权的激励和约束功能 3、产权的分配功能 4、外部性内部化 5、产权的资源配置功能
业和行政事业单位
所有企事业单位
登记的内容பைடு நூலகம்
资产总额、实有资金、 企事业单位的性质、
国资总额、国有资本 基本情况、资金和规
金等
模等
表、证作用
占有、使用国有资产 取得法人资格的凭证 的依据
(二)国有资产产权登记的意义
1、国有资产产权登记是加强国有资产 监督管理的重要手段。
权证基础知识
基本知识
目录
权证概念
权证起源 权证的设立 权证的交易 权证技术用语 影响权证的因素
第一部分 权证概念
权证,是指标的证券发行 人或其以外的第三人发行 的,约定持有人在规定期 间内或特定到期日,有权 按约定价格向发行人购买 或出售标的证券,或以现 金结算方式收取结算差价 的有价证券。
百慕大式权证
百慕大权证是行权方式介于欧式权证和美 式权证之间的权证。标准的百慕大权证通 常在权证上市日和到期日之间多设定一个 行权日,取名"百慕大"是因为百慕大位于 美国与欧洲之间。后来,百慕大权证的含 义扩展为权证可以在事先指定的存续期内 的若干个交易日行权, 百慕大权证由于给 予权证持有人更多的行权日选择,因此价 格比同等条款的欧式权证高,但应低于同 等条款的美式权证。
权证涨跌幅公式
1. 权证涨幅限制价 =权证前收盘价+(标的证券当日涨 幅价-标的证券前收盘价)×125% ×行权比例;
2. 权证跌幅限制价 =权证前收盘价-(标的证券前收盘 价-标的证券当日跌幅价)×125% ×行权比例。
3.标的证券当日涨幅价格=标的证券 前一日收盘价×(1+10%)}
说明:当计算结果为小于等于0时, 权证跌幅价格为0。因而当正股价位 不同时,涨跌停板幅度(百分比)是 不同的。
溢价率
溢价率是量度权证风险高低的其中一 个数据,溢价率愈高, 获利愈不容易。 溢价率为负值, 行权获利。 认购权证溢价率:在权证到期前,正 股价格需要上升多少百分比才可让权 证投资者 在到期日实现平本。 认购权证溢价率=[(行权价+认购权 证价格/行权比例)/正股价格1]×100% 认沽权证溢价率:在权证到期前,正 股价格需要下跌多少百分比才可让权 证投资者 在到期日实现平本。 认沽权证溢价率=[1-(行权价-认沽权
所有权概述PPT课件
3、返还义务:民法通则意见和物权法规定拒不返还的可按 照侵权行为提起诉讼
▪ 遗失物拾得人的权利:
1、费用返还请求权:包括保管费以及查明所有人的费用
2、报酬请求权:德日民法等对此有规定,我国民法通则无 此规定,物权法仅规定遗失人悬赏的应当按照承诺支付报 酬。
▪ 无人认领遗失物的归属
德日等国规定归拾得人所有。我国民法通则和物权法规定
国家所有的财产受法律保护,禁止任何单位和
个人侵占、哄抢、私分、截留、破坏 ;促进国有
财产保值增值,防止国a 有财产损失 。
9
14.3 我国财产所有权的种类
二、劳动群众集体所有权
1、农村集体经济组织所有权 1)主体:(一)属于村农民集体所有的,由村 集体经济组织或者村民委员会代表集体行使所 有权;(二)分别属于村内两个以上农民集体 所有的,由村内各该集体经济组织或者村民小 组代表集体行使所有权;(三)属于乡镇农民 集体所有的,由乡镇集体经济组织代表集体行 使所有权。
▪ 争议点: ▪ 公共利益与私有财产发生冲突时何者优先? 私有财产的不可侵犯与权
利不可滥用原则之间如何平衡?
a
18
14.6.1动产所有权的取得方式
生产 取得孳息 国有化 原始取得 先占 拾得遗失物 发现埋藏物 无人继承的财产 添附 善意取得 时效取得 继受取得 (买卖、互易、赠与、继承、法人终止)
知识产权培训完整ppt课件
REPORT
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CATALOG
DATE
ANALYSIS
SUMMAR Y
知识产权管理的组织与实施
实施:在具体实施过程中,应注重以下几个方面
加强知识产权的申请、审查和保护工作;
推动知识产权的转化和应用,鼓励企业和技术持 有人进行技术转移和合作;
加强知识产权的宣传和教育,提高全社会的知识 产权意识和保护水平。同时,应注重完善知识产 权管理的基础设施和服务体系,为知识产权的管 理提供有力保障。
不正当竞争的法律责任
总结词
不正当竞争行为应当承担相应的法律责任,包括民事责任、行政责任和刑事责任。
详细描述
根据《反不正当竞争法》等相关法律法规,不正当竞争行为可能面临的法律责任包括但不限于:民事责任,如赔 偿损失等;行政责任,如罚款、吊销营业执照等;刑事责任,如刑罚等。具体责任的承担应根据不正当竞争行为 的性质、情节和社会危害程度等因素进行综合判定。
为了获得专利权的保护,发明人需要 向政府申请专利,并遵循相关的申请 流程。
详细描述
申请专利需要按照专利局的指引提交 申请文件,包括专利请求书、说明书 、权利要求书等。发明人需要向专利 局缴纳申请费用,并在申请过程中保 护其发明成果的保密性。
专利权的侵权与维权
总结词
任何未经专利权人许可而实施其专利的行为,都构成专利侵权。
权证基础知识
权证基础知识
一、什么是权证
权证本质上是发生人与持有者之间的一种契约。即投资者支付一定数量的权利金之后,从权证发行人那里获得了权利,这种权利使得持有人可在未来某个约定日期或期间内,以约定的价格向权证发行人购买/出售约定数量的标的资产。权证的标的资产可以是一只股票,也可以是一揽子股票甚至是某个指数。它与购买股票所获得的权利不同,权证持有人并不是上市公司的股东。
二、认购权证与认沽权证
根据权利的行使方向,权证可以分为认购权证和认沽权证。认购权证的持有人有权在约定时间/期间按约定的价格购买标的股票。认沽权证持有人有权在约定时间/期间内按照约定的价格出售标的股票。
三、价内、价外、价平权证
根据标的股价与行权权价格相对高低不同,权证可分为价内、价外、价平权证。对于认购(沽)权证,若标的股价高(低)于行权价,则称为“价内权证”,若低于(高)于行权价,则称为“价外权证”,若二者相等,则称为“价平权证”。需要注意的是,在权证的存续期内,权证的价内、价外、价平状态并不是一成不变的,而是可能发生转变的。如:某投资者购买了某种行权为5元的认购权证,在10月17日,10月24日,10月31日标的股票的收盘价分别为5.1元,5元,4.9元,则在这三个时点此权证分别处于价内、价平、价外。
四、权证的创设及对权证价格的影响
创设,是指权证上市交易后,有资格的机构发行与原有权证条款完全一致的权证的行为。创设机制的主要目的是增加权证供应量,以平抑过度需求导致的权证价格高企。
权证价格主要取决于标的股票市场价格及其波动性等因素,而不应完全由其本身供求关系决定。《权证管理暂行办法》规定:合格机构可以创设权证,以增加二级市场权证供给量,防止权证价格暴涨以致脱离合理价格区域。
权证重要基础知识点
权证重要基础知识点
权证是一种金融衍生品,是指在特定条件下购买或出售标的资产的权利。它是证券市场上一种重要的金融工具,常常被用于投资和风险管理。
首先,我们需要了解权证的基本概念。权证分为认购权证和认沽权证两种类型。认购权证授予持有人在特定时间和价格内购买标的资产的权力,而认沽权证则授予持有人在特定时间和价格内出售标的资产的权力。
其次,权证的标的资产可以是股票、指数、外汇、商品等。标的资产的选择根据市场需求和投资者的偏好而定。权证的价格与标的资产的价格密切相关,一般来说,当标的资产的价格上涨时,认购权证的价格也会上涨,而认沽权证的价格则相反。
除了了解权证的基本类型和标的资产之外,投资者还需要了解一些相关的基本术语和指标。其中,常见的术语包括行权价、到期日、隐含波动率等。行权价是指权证持有人在购买或出售标的资产时所需支付的价格,到期日是指权证的有效期限,隐含波动率则是指市场对标的资产未来波动性的预期。
权证的买卖交易是在证券交易所进行的,投资者可以通过券商或证券公司购买和交易权证。在购买权证之前,投资者应该对权证的基本知识有一定的了解,并根据自身的风险承受能力和投资目标进行谨慎的判断和选择。
总的来说,权证作为一种金融衍生品,有着重要的基础知识点。投资者在进行权证投资时,需要了解权证的基本概念、类型、标的资产选
择、相关术语和交易方式等内容,以便能够更好地进行投资决策和风险管理。
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二、 权证的特点
2.3 损失有限、获利无穷
权证到期前如不具行使价值或持有人未申 请行使者,其最大损失仅为当初购买权证所支 付的权利金,故损失有限。而在到期前,如标 的资产价格上涨,则认购权证价格将随之上涨, 因标的物价格可能无限上涨,故权证的获利是 无穷的,即使是认沽权证,其获利空间也远大 于权利金的损失。
金融衍生产品 —权证
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一、 什么是权证?
1.1. 权证的定义
权证是发行人与持有人之间的一种契约关 系,持有人向权证发行人支付一定数量的权利 金之后,就从发行人那获取了一个权利。这种 权利使得持有人可以在未来某一特定日期或特 定期间内,以约定的价格向权证发行人购买/ 出售一定数量的资产。这些资产可以是个股, 也可以是一篮子股票、指数、商品或其他衍生 产品。
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六、全球权证市场概况
全球三大的权证市场-- 2004年权证交 易金额统计:
香港交易所--541.3亿欧元, 德国交易所--520亿欧元 意大利交易所--125.6亿欧元。
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二、 权证的特点
2.2 权证的避险功能
权证具有期权性质。投资人如已持有或即将持有标 的股票头寸,可以购买权证作为避险工具。
例如投资人预测股票价格即将上涨,却又担心预测 错误或者为了规避系统性风险,即可用少许的金额买进 一个认沽权证,当股票下跌时,其权证获利的部分可用 来弥补买入股票标的物的机会成本。当股票价格上涨时, 其买入股票已经获利,而损失的只是少许的权证金。反 之,如该投资人预测标的物价格即将下跌,则可实行相 反之避险操作策略。
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四、决定权证价值的因素
影响因素 标的证券价格 利率 股息 距到期日时间 行权价 波动率
认购权证 ↑ ↑ ↓ ↑ ↓ ↑
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认沽权证 ↓ ↓ ↑ ↑ ↑ ↑
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五、权证的价格
布莱克—斯科尔斯(B-S)模型
Fischer black和Myron Scholes(1973)发表了 《期权定价和公司财务》一文,在一系列严格的假设 条件下,通过严密的数学推导和论证,提出了后来被 称为“Black-Scholes模型”(B-S模型)的期权定价 模型,成为期权定价理论研究中的开创性成果。
1.2.2 权证的分类
美式(American Style)权证,指权证持 有人在到期日前,可以随时提出履约要求以买进 或卖出约定数量的标的资产。
欧式(European Style)权证,则是指权 证持有人只能于到期日当天,才可提出买进或卖 出标的资产的履约要求。
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一、 什么是权证?
1.2.3 权证的分类
证券结算型:行权时,发行人与权证持有 人一方交付现金,另一方支 付标的证券进行结算;
现金结算型:行权时,发行人与权证持有 人按照股价与行权价之间差 额以现金进行结算;
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一、 什么是权证?
1.2.4 权证的分类
公司认股权证(Company Warrant):公司 认股权证,是由权证标的资产的发行人(一般 为上市公司)自行发行。公司认股权证属狭义 权证。
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一、 什么是权证?
1.2.1 权证的分类
认购权证:认购权证属于“看涨期权”,在未 来某一时间以特定价格购买标的 证券,但持有人并无义务购买标 的证券;
认沽权证:认沽权证属于“看跌期权”,在未 来某一时间以固定价格出售标的 证券,但持有人并无义务出售标 的证券;
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一、 什么是权证?
价外(out of money)状态:如果立即行权,权证持有人 如果收益为负
平价(at the money)状态:如果立即行权,权证持有人 收益等于0
需要注意的是,这三种状态都是在权证有效期可能出现的,状态
之间可以相互转换。
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四、决定权证价值的因素
1、证券价格 2、利率 3、股息 4、距离到期的时间 5、行权价 6、波动率
备兑权证(Covered Warrant) :则是由 权证标的资产发行人以外的第三人(银行或券 商等资信良好的专业投资机构)发行,备兑权 证属广义权证。
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二、 权证的特点
1、权证的杠杆效应 2、具有避险功能 3、损失有限、获利无穷 4、时效性
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二、 权证的特点
2.1 权证的杠杆效应
能实现以小博大,权证对于投资者来说,最大的吸 引只需付出原来用于投资相关资产的一小部份资本,即 可把握资产价格上升获利。
杠杆比率=标的证券价格/(权证价格/行使比例)
杠杆比率愈大表示杠杆效果愈大,其获利与损失的 风险也愈大;反之,杠杆比率愈小表示杠杆效果愈小, 其获利与损失的风险亦愈小。
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他们的工作被誉为“天才的公式”,金融市场的 理论革命化。1997年Scholes获诺贝尔经济奖。B-S模 型在实践应用方面被广泛采用。
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五、权证的价格
布莱克—斯科尔斯(B-S)模型
理论假设包括下面几点: (1)期权标的是一种风险资产,可以被自由地买进 或者卖出。 (2)期权标的价格变动遵循一般化的维纳过程,即 其价格服从对数正态分布。 (3)期权标的价格波动率为已知的常数。 (4)在权利期间内,不考虑标的资产的任何收益, 如股利、利息等。 (5)期权是欧式期权,即只在到期日才能够执行。 (6)存在一个固定的无风险利率。 (7)不涉及交易费用和税收等。
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二、 权证的特点
2.4 时效性
投资人买卖权证不像股票可以长 期持有,权证具有存续期间,权证到期 后即丧失其效力。权证到期时如不具行 使价值,投资人将损失其当初购买权证 的权利金。
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三、权证价值
Fra Baidu bibliotek
权证价值 = 内在价值 +时间价值 内在价值是标的股价与行权价两者之间的差额。
认购内在价值 = 标的股价–行权价 认沽内在价值 = 行权价–标的股价
权证价值最少等于它的内在价值。 权证的时间价值是最难评价的一个部分。时间价值 可以设想为归因于标的股价在权证剩余存续期间可 能朝着持有人有利方向移动的概率而产生的价值。
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三、权证价值
❖ 权证的价内、价外和平价
价内(in the money)状态:如果立即行权,权证持有人 收益为正