汇率风险管理的国际经验及启示

合集下载

汇率联系制度

汇率联系制度是一种汇率制度，其中本币与另一特定外币之间存在固定的汇率关系，并且这种关系是通过法律或行政命令来规定的。

在这种制度下，货币当局承诺按照规定的汇率进行本币与外币的兑换。

这种制度的优点包括：
1.稳定性和可预测性：由于汇率是固定的，因此企业和投资者可以更容易地预测未来汇率走势，从
而做出更有效的经济决策。

2.降低交易成本：由于汇率是固定的，企业在进行国际贸易或投资时不需要频繁调整其汇率。

这降
低了外汇交易的成本，并简化了国际经济交易的过程。

3.促进贸易和投资：固定的汇率制度可以促进国际贸易和投资，因为它降低了汇率风险，使国际经
济交易更加可靠和可预测。

然而，这种制度也存在一些缺点：
1.灵活性不足：由于汇率是固定的，当经济状况发生变化时，货币当局可能无法灵活调整汇率。

这
可能导致货币错配和资源配置不当的问题。

2.容易受到投机攻击：在固定汇率制度下，货币当局需要维持其汇率承诺。

当市场对固定汇率的信
心下降时，货币当局可能会面临投机攻击的风险。

3.可能导致通货膨胀：如果货币当局为了维持固定汇率而过度干预外汇市场，会导致基础货币供应
增加，最终可能导致通货膨胀。

总的来说，汇率联系制度具有其优点和缺点。

在实施这种制度时，需要权衡稳定性和灵活性、利弊得失，并采取有效的政策措施来应对潜在的问题。

国际外汇管理经验的借鉴

万亿美元大关，远远超出闰民经济正常
运行的需要：如何积极管理过剩的外汇储备，是当前面临的一个重要课题。本文通过分析新加坡、挪威等圈外汇储备的积极管理模式与经验，对加强我圈外汇储备管理提出若有投资回报率，
以确保外汇储备的长期购买力。不同
期，使国外热钱大量流入岛内。９６１８￣以后，台币出现了大幅升值，同时，外汇管
战后日本素来以严格的外汇管理
著称，二十世纪七十年代以前一直实行同定汇率制度。七年代以后，随着
贸易顺差的不断扩大，浮动汇率制度开始实行。此时由于政府担心经济衰
制全面放开，鼓励资本输出的政策相继
出台。然而，此时岛内许多企业的生产成本激增，口受阻，出利润持续下滑，劳资
致了通货膨胀的出现。同时，日本国内
纠纷不断，同时社会治安随之恶化，逐渐地加快资本输出成为全岛上下的共识。此时，台湾采取了一系列鼓励资本输出的措施：首先，鼓励工商业对外直接投
施指数化投资，风险相对较小。ＧＣＩ实
维普资讯
中期，迫于国际上美国要求台币升值和
国内外汇储备增长带来的货币供给扩张
的压力，台湾当局最初采取了使台币逐
理条例》规定，年满２周岁的成年人，Ｏ每
人汇入款限额为５万美元，而汇出款限额
维普资讯
麓稿心蕊Ｉｉ ≥ 毒鎏
管
霆
口高震
２０年底，我外汇储备突破一０６首先，三家投资公司的目标基本
一
霪
行 “ 险否决 ” 风机制，只有相关风险得

境外风险应对年度总结(3篇)

第1篇一、前言随着我国企业全球化步伐的加快，境外投资和经营面临着日益复杂的国际环境和诸多风险。

为有效应对这些风险，保障企业稳健发展，本年度，我们紧紧围绕风险防控，积极开展各项工作，现将年度总结如下：二、风险识别与评估1. 风险识别本年度，我们针对境外投资和经营，从政治、经济、法律、文化、安全等多个维度，对潜在风险进行了全面梳理和识别，主要包括：（1）政治风险：如政策变化、地缘政治冲突、恐怖主义等。

（2）经济风险：如汇率波动、通货膨胀、市场萎缩等。

（3）法律风险：如法律法规不完善、知识产权保护、合同纠纷等。

（4）文化风险：如文化差异、语言障碍、宗教信仰等。

（5）安全风险：如自然灾害、安全事故、公共卫生事件等。

2. 风险评估针对识别出的风险，我们结合企业实际情况，对风险发生的可能性和影响程度进行了评估，将风险分为高、中、低三个等级，并制定了相应的应对措施。

三、风险应对措施1. 政治风险（1）密切关注国际形势，及时调整投资策略。

（2）加强与东道国政府及相关部门的沟通，争取政策支持。

（3）建立应急机制，应对突发事件。

2. 经济风险（1）加强汇率风险管理，合理配置外汇资金。

（2）优化投资结构，分散投资风险。

（3）密切关注市场动态，及时调整经营策略。

3. 法律风险（1）加强法律法规研究，提高法律意识。

（2）完善合同管理制度，防范合同纠纷。

（3）加强知识产权保护，提升核心竞争力。

4. 文化风险（1）加强跨文化培训，提高员工跨文化沟通能力。

（2）尊重当地文化习俗，避免文化冲突。

（3）加强与当地社区的合作，树立良好企业形象。

5. 安全风险（1）加强安全管理，提高安全意识。

（2）制定应急预案，确保应急响应能力。

（3）加强与当地政府和国际组织的合作，共同应对安全风险。

四、风险应对成效1. 风险防控体系不断完善通过本年度的风险应对工作，我们建立了较为完善的风险防控体系，提高了企业应对风险的能力。

2. 风险事件得到有效控制在政治、经济、法律、文化、安全等方面，我们成功应对了多起风险事件，保障了企业稳健发展。

本外币一体化监管的国际经验及启示_彭化非

金融时报/2016年/4月/25日/第010版观点本外币一体化监管的国际经验及启示彭化非人民银行西安分行副行长随着我国跨境贸易人民币结算规模的快速扩大，跨境人民币交易对跨境资金流动的影响日益显著。

如何统筹本外币监管政策，有效防范跨境资金套利风险成为跨境资金流动监管面临的重要问题。

从国际经验来看，本外币一体化监管对于促进本币国际化、降低跨境资金流动风险具有重要作用。

美国、德国本外币一体化监管经验美国对跨境资金实施“内紧外松”的监管。

美国按照跨境资金期限和类型，实施本外币一体化监测，美国财政部定期发布TIC报告，对每一类跨境资本流动都进行存量和流量统计，采集的内容和频率取决于跨境资本交易的类型：短期证券跨境交易统计频率一般为每月或每季度一次；长期证券跨境交易统计频率为每月一次。

美联储根据境内外美元的划分实施“内紧外松”的监管，对境内美元实行相对严格的金融监管，如上调存款准备金、上调利率上限、扩大存款保险等,但对境外美元实行较为宽松的金融监管。

美国一系列监管法令都不适用银行设立在离岸市场的离岸账户：离岸账户资金不受存款准备金制度管制；存款利率可根据实际情况自由浮动；贷款比例也较为宽松；不适用美国存款保险、利息预提税等限制和负担。

德国以货币政策自主为首要目标，以存款准备金和窗口指导为主要工具。

在推动马克国际化进程中，德国央行以保证国内经济金融稳定为前提，以货币政策自主为首要目标，根据国内经济金融发展需要拓宽或抑制资本流动，从而为马克国际化打下坚实的基础。

德国央行不鼓励本国银行从国外借款但鼓励向国外贷款，国内银行国外借款的存款准备金率为20%，而国内借款为10%，目的是限制资本流入。

在投机资本通过非银行机构借款流入规避法定准备金限制的情况下，德国于1972年3月实行针对非银行机构的现金存款要求，要求非银行机构将非居民借债的40%存入德央行的无息储备金账户。

同时鼓励本国银行向国外贷款，1961年5月德央行赋予商业银行一项“抵消权”或“补偿权”，规定只要与类似的国外资产相匹配，国外借款的准备金要求就可以被撤消，这些国外资产通常包括活期和定期存款，及国外货币市场投资。

美国金融制裁机制、国际应对经验及对我国的启示

经验启示♦2020/12J*河北金融美国金融制裁机制、国际应对经验及对我国的启示王武斌(中国人民银行天津分行天津300040)摘要:金融制裁是美国诸多制裁方式中的一种，呈现典型的非对称性特征，有全套成熟的法律法规体系作支撑，美国交叉灵活运用国家制裁、名单制裁、行业制裁和二级制裁，实现其政策目标。

在执行机制上，美国财政部通过其下设的海外资产控制办公室和金融犯罪执法网络实施对外金融制裁。

根据综合实力不同，国际上应对金融制裁的方式可归纳为阻断、反制和规避，阻断经验对中国有较好的借鉴意义。

面对美国可能发起的以金融制裁方式对中国进行遏制和打压，我国应理性看待中国的经济发展现状，主动提前做好风险防范预案，探索中国版的域外管辖和制裁名单管理机制，加强金融基础设施建设和金融对外开放,积极融入世界经济发展体系之中。

关键词:金融制裁;制裁机制；阻断经验;风险防范中图分类号:F831.6文献标识码：A 文章编号:1006-6373(2020)12-0068-05近年来，随着美国对外政策的变化,美国愈加频繁使用多种制裁手段来实现其国家政策目标，特别是在经济金融领域,美国对多个国家实施有针对性的遏制和打压，手段主要包括外商投资安全审査、经济金融领域涉及监管及司法方面的长臂管辖、出口管制和金融制裁。

美国凭借其美元及金融市场优势，辅之以霸权政策导向，成为单边实施金融制裁数量最多也是成效最明显的国家。

目前，美国对18个国家和地区实施金融制裁，表面理由包括大规模杀伤性武器扩散、恐怖主义、网络攻击、人权侵权等，实质原因是为了实现美国政治目标和国家利益。

美国对我国尚未直接发起金融制裁，与我国有关的金融制裁主要包括借涉港、涉疆问题将我国实体和个人列入特别指定国民名单实施一级制裁，以及对与朝鲜、伊朗、俄罗斯等国被制裁实体和个人开展交易的我国实体和个人实施二级制裁。

随着中美摩擦从贸易端扩展至政治、经济、金融等多重领域,美国从经济贸易领域、高科技领域、军事领域，都在对中国进行封堵和打压,金融作为牵一发而动全身的敏感领域，中国应防患未然，未雨绸缪,有效应对美国可能对我国发起的金融制裁的潜在风险。

商业银行处置挤兑事件的国际国内经验及启示

商业银行处置挤兑事件的国际国内经验及启示银行自诞生伊始，挤兑始终是困扰银行发展的达摩克利斯之剑。

近年来，国内外挤兑突发风险事件呈多发态势，虽然我国已建立了以存款保险、流动性供应以及资本金管制为主的防范银行挤兑风险政策体系，但随着银行业准入放宽、利率市场化加速推进以及互联网金融兴起等一系列变革，经济下行背景下局部地方中小银行挤兑风险隐患逐渐升温。

研究借鉴国内外预防处置经验，在当前维稳处突工作中具有重要意义。

一、近年来国际主要挤兑事件与处置（一）美国银行挤兑案例及应对措施。

2008年美国次贷危机引发瓦乔维亚银行等五家大型存款机构挤兑危机。

联邦存款保险公司主要采取以下处置措施：1.提高存款保险赔付限额。

发布《紧急经济稳定法》，将存款保险额度从10万美元提高到25万美元，存款保险费率提高到1.35%，依据银行负债征收保费。

2.启动《交易账户担保计划》。

明确参与的存款机构可为无息交易存款账户获得无限保险。

3.提高存款利率。

全美约1/3机构通过提高定期存款利率的方式吸收存款。

（二）韩国银行挤兑案例及应对措施。

2011年2月，大田银行发生挤兑，引发韩国全境共计1.7万亿韩元存款被提取。

韩国政府采取措施有：1.大田银行停业6个月，将流动性支持额度由0.6万亿韩元提高到3万亿韩元，向银行注资20万亿韩元，购买该行房地产不良贷款3.5万亿韩元。

2.将存保赔付周期缩短至两周，赔付金额提至5000万韩元，韩国中小企业银行为大田银行客户提供优惠利率贷款。

3.存款保险公司指导大田银行在“不中断营业”状态下处置风险，金融交易有序进行。

（三）英国银行挤兑案例及应对措施。

2008年，受美国次贷危机影响，英国第五大抵押贷款机构诺森罗克银行发生储户挤兑事件。

危机爆发后，财政部授权英格兰银行对诺森罗克银行提供流动性支持，英政府发布公告称，诺森罗克银行保证储户资金安全，保障范围覆盖所有存款。

至此，诺森罗克银行挤兑危机得以缓解。

二、近年来国内挤兑风险处置相关情况我国银行体系也曾发生区域性挤兑事件，据统计，近80%事件由不实传闻散播引起，如高管涉嫌违纪违法被立案调查，银行内部发生重大违法案件，利润下滑、股价闪崩等各种情形。

商业银行操作风险管理国际比较、启示和建议

在其管理架构中．分别明确规定了高具有比级管理层和操作风险管理职能部门的根据本行的研较完善责任．要求操作风险管理职能部门建究和数据积的操作立特定的政策和标准、协调风险管理累．将风险划风险管活动、创建结构化的风险评估方法、监分为三种不同理组织控和事故处理的类型．并采向管理层报告风险状汇取不同的措施架构态等．同时保证了操作风险管理职能丰进行风险管理部门的独立性银
，
汇丰银行主要参照 “ 资本协议 ” 新中操作风险的人员、流
程、系统和外部事件四类风险因素的思路建立其风险列表。汇丰银行把主要风险划分为三类：一类是高频低损事件，常第通表现为日常的疏忽、错，差占有９％的数量和约１０／３的损失价值；二类是低频高损事件，第占有大约９％的数量和约１／３的损
一
风险管一般都比较重视风险管理文化的作行理文化。用银行的风险偏好、险战略和风险风设立了应对灾贯穿风限额是银行风险管理文化的重要内难性事件的专险管理容．各项业务操作都与之保持一致。国门机构．以保际大银行还普遍比较重视员工行为和证业务的持续全过程道德上与银行风险管理文化的相容性运营般都制定了具体的业务流程．并建立起了独立的内部审计部门和风险报瑞内控机告系统．对银行各项业务进行实时监士采取 “ 字塔 ” 金

宏观审慎外汇监管工具的国际经验及启示

一、研究背景自金融危机爆发以来，宏观审慎的理念得到了世界主要经济体的广泛认同。

宏观审慎监管是一种自上而下的监管模式，以维护金融体系稳定，防范金融危机为目的。

外汇主体监管是宏观审慎监管密不可分的一部分，其操作目标为防范跨境资金流动风险，最终达到国际收支保持基本平衡。

这一目标决定了外汇管理的手段和方式必须是逆周期性，即宏观审慎监管模式。

宏观审慎监管的核心是系统性风险。

系统性风险是由时间维度的顺周期效应和空间维度的跨部门、跨市场风险传染效应叠加，造成经济金融系统重要变量偏离均衡状态而引发的剧烈震荡，相应地调控工具也分别针对时间维度和空间维度进行设计。

自“托宾税”思想提出后，各国已初步形成可操作的调控工具体系。

随着我国深度融入全球经济，跨境外汇流动快速增长、波动加大，对相应的宏观风险防控提出更高要求，探索建立有宏观审慎政策特点的跨境外汇流动调节工具体系，是新时期新形势下对外汇管理提出的新课题。

二、宏观审慎外汇监管工具的国际经验及效果对跨境资金短期异常流动的审慎管理一直得到全球的关注，尤其在国际金融危机爆发后，宏观审慎外汇监管成为各国共识。

以托宾税为代表的四种外汇管理宏观审慎工具在国际实践中不断探索改进。

（一）托宾税由托宾（1972）最早提出，通过对短期国际资本交易征收预提税、资本利得税和额外费用等形式，增加特定种类资本的流动性成本，降低资本流动性和汇率波动性，从而达到抑制短期资本流入或大量资本流入后突发大规模流出的目的。

托宾税的征收从马来西亚、巴西等新兴国家逐渐被德国、法国等欧盟大国采用。

总体来看，在一定程度上对控制资本流动、稳定汇率具有积极作用。

如1993年巴西根据跨境资本的宏观审慎外汇监管工具的国际经验及启示易莞姣唐利军（中国人民银行贵阳中心支行，贵州贵阳550001；中国人民银行毕节中心支行，贵州毕节551700）摘要：宏观审慎外汇监管是基于宏观审慎政策目标，防范跨境资金异常流动尤其是短期资金异常波动造成整个经济系统风险上升的系列政策的统称。

监管制度的国际经验及对中国的借鉴

监管制度的国际经验及对中国的借鉴监管制度是指由国家或者相关机构制定的对市场经济中各类市场主体行为进行约束和规范的一套制度体系。

在国际上，各个国家都有不同的监管制度，这些经验对于中国的监管制度建设有着重要的借鉴意义。

国际上许多发达国家的监管制度注重市场机制的规范和市场参与者的合法权益保护。

美国的监管制度重视市场机制的发挥，鼓励市场参与者的竞争和创新。

美国通过制定法律和监管规定，保护市场参与者的知识产权和合法权益。

这一点对中国来说很有启示意义，中国在建立监管制度时也应注重市场机制的发挥，充分激发市场参与者的活力，同时加强对知识产权和合法权益的保护。

一些国家的监管制度注重风险防范和金融稳定。

2008年全球金融危机爆发后，各国纷纷加强金融监管，以防范类似风险的再次发生。

这对中国非常重要，中国作为经济发展速度较快的国家，也需要加强对金融风险的防范和监管。

中国在制定监管制度时，可以借鉴国际经验，建立更加完善的风险管理体系，提高金融系统的稳定性。

一些国家的监管制度注重监管的专业性和独立性。

英国的金融监管机构是由一些独立的监管机构组成，这些机构从业人员都经过专业培训，并且是独立于政府的。

这样一方面可以确保监管机构的专业性和权威性，另一方面也可以避免政府对监管的操纵。

中国在建立监管制度时，也应注重监管机构的独立性和专业性，建立独立的监管机构，并加强对从业人员的培训和监管能力的提升。

一些国家通过加强监管的国际合作，共同打击跨国犯罪和违法行为。

反洗钱和打击恐怖融资是全球范围内的重要议题，各国通过加强合作，共同打击这些犯罪行为。

中国在建立监管制度时，也需要加强国际合作，与其他国家分享信息和经验，共同应对全球性的金融犯罪。

国际上一些先进国家的监管制度注重技术创新和监管科技的应用。

一些国家已经开始使用人工智能、大数据等技术来辅助监管工作，提高监管的效率和精准度。

中国在建立监管制度时，也应注重技术创新的应用，引入先进的监管科技，提升监管能力。

实施利率走廊机制的国际经验及启示

实施利率走廊机制的国际经验及启示引言：利率走廊机制是一种货币政策工具，通过设定上限和下限利率，引导市场利率在特定范围内波动，以实现宏观经济调控的目标。

本文将探讨国际上实施利率走廊机制的经验及启示，为我国的货币政策改革提供参考。

一、美国的利率走廊机制美国实施利率走廊机制的经验对我国的货币政策改革具有重要启示。

美国联邦储备系统通过设定联邦基金利率的上限和下限，将市场利率引导在这一范围内波动。

这种机制的优点在于，一方面保持了市场的流动性，另一方面又能够对市场利率进行有效控制。

我国可以借鉴这一经验，在设定利率走廊时要充分考虑市场流动性的需求，同时确保对市场利率的有效控制。

二、欧洲的利率走廊机制欧洲央行实施的利率走廊机制也为我国提供了借鉴经验。

欧洲央行通过设定存款利率的下限和贷款利率的上限，来引导市场利率在这一范围内波动。

这种机制的优势在于，可以通过调整存款利率和贷款利率的差距，来对市场流动性进行调节。

我国在制定利率走廊机制时，可以借鉴欧洲的做法，结合我国的实际情况，通过调整存款利率和贷款利率的差距，来实现对市场流动性的有效调控。

三、日本的利率走廊机制日本实施的利率走廊机制为我国的货币政策改革提供了有益启示。

日本银行通过设定短期利率的上限和下限，并通过购买国债等操作来实现对市场利率的影响。

这种机制的优点在于，既能够引导市场利率在特定范围内波动，又能够通过购买国债等操作来灵活调节市场流动性。

我国可以借鉴这一经验，在设定利率走廊时要结合市场操作，通过调整市场流动性来实现对市场利率的影响。

四、加强监管和风险管理利率走廊机制的实施需要加强监管和风险管理。

国际经验表明，利率走廊机制对监管机构的要求更高。

监管机构需要加强对市场利率的监测和分析，及时发现和应对市场异常波动。

同时，还需要做好风险管理工作，加强对市场流动性和市场风险的监控，防范金融风险的发生。

五、提高透明度和沟通效果利率走廊机制的实施需要加强透明度和沟通效果。

国际银行业提升风险管理能力的变革和启示

公司战略的指引和硬性约束。（）完善治理：实行针对性更强的风险管理。二国际上具有先进ＲＡＦ的银行特别注重完善治理
入到统一体系中测量加总，及时准确地找到每种业务
所暴露的风险点，根据已量化的风险大小设置风险限
得精确结果。三是勇于从探索中拓宽ＲＡＦ价值空间。如利用ＲＡＦ整理出银行愿意和不愿意承担的风险类型，并与相应的风险环境相匹配。４、采用理念的直接定位传达高层在更高监管要
３、在更为审慎地开发和运用数量化模型及工具的基础上，持续反复地进行ＲＡＦ下的全面风险概况
评估。是运用先进ＲＡＦ所结合的多重风险标准体系，一
监测银行风险概况，以便审慎管理和减轻经济下行带
息类型及频率，有效设定和监测风险偏好水平。２、持续提高 “ 系列 ” 的风险偏好执行力。ｃＣＥ层面的有效支持对ＲＡＦ的成功运行至关重要，Ｏ
部有效的制衡关系和清晰的职责边界，以及与股东价值相挂钩的有效的监督考核机制和科学的激励约束机制，来确保整个机构协调一致地推动ＲＡＦ建设。
风险标准体系能够直接满足受众的需求。二、我国商业银行风险偏好框架建设存在的不足历史经验表明，承担和管理风险是商业银行的基本职能，也是银行业务不断创新发展的原动力。在风险管理已成为银行经营管理核心内容的同时，国际金融危机的爆发进一步表明，银行是否愿意承担风险、是否能够妥善控制和管理风险，将决定银行经营的成

国际经验对中国外汇储备管理的启示

对我国经济的影响
中国外汇储备的迅速增长由一系列国际因素和
收稿日期：０８— ５—１２００４
量流动性，给银行信贷扩张带来了条件，可能会引
发信贷规模的扩张和固定资产投资的高速增长。其
次，它将给我国货币政策的实施带来负面影响，由
（ｏｉｃｎｅＥｉｏ）ＳｃａＳｉｃｄｔｎｌｅｉ
Ｏｃｏｒ２０８ｔｂｅ０
国际经验对中国外汇储备管理的启示
谭富强
（南理工大学金融工程研究中心，东广州５００）华广１０６
摘
要：年来，由于中国国际收支持续双顺差，ＦＥ备连年积累。截至２０近＃ｆ储０８年４月，中国外汇储备余额超过
上外汇储备管理的先进经验，鉴其积极的部分，中国的高额外汇储备管理提出建议。借对关键词：外汇储备；积极管理；产结构资中图分类号：８０９Ｆ３．２文献标识码：Ａ文章编号：１００９—０５２０）５—０１０５Ｘ（０８００２— ５
４月份，我国外汇储备规模已达到１７万亿美元 ④。．
一
货币供应量的增长过快，流动性过剩，进而造成通货膨胀压力不断增大。外汇储备增长越快，通货膨胀压力也就越大。另外，基础货币投放所导致的大

转向汇率浮动的合理改革次序：国际经验的启示

【章摘要】文汇率制度的选择是一个与时俱进的动态过程。我国当前正处于退出钉住、转向浮动汇率制的起点。本文简要回顾了智刹、韩国、日本三国在汇制转换或汇率调整时期的实践经历，在总结各自经验教训的基础上，提出了我国进一步转轨的合理次序。【关键词】汇率制度；退出战略；合理次序国际经验的启示
伍端翌陈小波肖俊锋
任目标池围之内，汇率基本保持稳定。随着国际金融市场秩序逐渐恢复，到ｌ９９９年，智利国内市场基本恢复平静；市场汇西南财经大学金融学院６０４７１０率接近中心汇率，没有大幅贬值和值迹象。在这种相对稳定的经济环境，智利政府当机断，决定结束爬行区问，代之钉住，以刺激出口。８年代仞，随着金融以完全自由浮动制度。消息公布后。外汇０自由化程度加快，际资本大龟涌入，更市场和居民反映平静，汇率没有出现大幅兼欧佩克大幅提高油价，智利经济形势出波动，经济继续平稳运行。现恶化。ｌ８年Ｇ９２ＤＰ增长率骤降，失业率达２％，币投机和巨大的经常项目逆二、韩国９５货０年代的教训：过快的金融差使外汇储备损失约ｌ亿美元。４面对严峻自由化进程酝酿危机的形势，货币当局１ｌ８年８被迫再次二９２月上世纪９年代开始，０韩国加快了金融放弃固定汇率制，开始实行 “ 行钉住美业自由化的改革步伐以吸引外资。ｌ９年９１元 ” 。取消了对外资银行较高资本要求的限制，２行钉住区间制的过渡时期（９２允许大量外国银行进入本国市场。１９年，、１８～９２１９年）这一阶段，９９。智利中央银行经常根伴随着股票市场的开放，外国证券公司获据国内外经济环境的变动对汇率波动区间准进入。９３开始，了争取成为ＯＣ１９年为ＥＤ进行微调，以体现市场供求的变化。８年成员，韩国主动做出一系列让步，逐步放２波动区间为 ±２，５％８年增加到５，２％９年松了对资本流入特别是国外短期信贷的限ｌ％，９０７年达到峰值ｌ．％．２５另外，为减制（期贷款和股权投资仍保留管制）长。这少美元波动财比索的影响，货币当局于样一，同内企业可以在没有政府信贷担来ｌ９年将被住货币由单一美元调整为一保的情况下向外国银行大量借贷。ｌ９９２９３年筛子货币，以美元、马克、日元为主。最韩国的外债总额为４９亿美元；到ｌ９３９７年初赋权重为５％，３％，２％；９０００４年２月已升至ｌ４亿美元，５４外债占ＧＰ的比重高Ｄ调整为４％，３％，２％；９５０５７年１再调达５．％，短期外债比重为４．％（月８７３曲玉为８％，ｌ％，５。随着行区的不风，２０）０５％０７。充裕的资本造成了表面的经济断扩大，央行对汇率的干预越来越少，汇繁荣，不仅推迟了当局对金融业普遍存在率市场化和自由化程度越来越高。的结构错配和市场扭曲等问题的解决，也更值得一提的是，智利政府颇具战略使得金融监管执行不力，市场纪律和信息眼光。这一时期不仅仅把改革的精力放在披露不受重视。当ｌ９７年肇始于泰国的金９汇率调整本身，更致力于推进本国金融市融危机蔓延开来时，韩国众多高负债企业场的发展。主要进行的配套措施有：一是集团相继破产，投资者信心下降，资本大完善资本市场与外汇市场建设，努力拓宽量外流，元贬值压力陡增。９７１月，韩１９年２资金来源渠道，发挥利率和汇率的价格信货币当局因外汇储备枯竭无力再进行冲销号作用；二是加大衍生产品开发力度，培干预，被迫实行汇率自由浮动。育成熟理性的市场参与背，使之逐渐适应韩国的教训启示我们：要想取得资本新的汇率形成机制。是强化中央银行的帐户开放带来的收益，需要在开放之初深独立性，并试行以通货膨胀目标制为主的化国内金融体系改革，加强审慎监管力货币政策新框架，提高了货币当局的公信度，提高微观主体的风险防范意识及风险力。事实证明，以Ｉ施大火提高了金融管理能力。则，汇率能自由浮动之前，二措否在市场效率与投资者的抗风险能力，为汇率贸然地大幅度推进金融自由化可能会造成制度的进一步改革奠定ｒ坚实的基础。灾难性后果

国际清算银行计算有效汇率的相关经验及启示

【键词】效汇率；际清算银行；民币关有国人
［中图分类号１８１Ｆ３
［文献标识码】Ａ
［文章编号】０６１９２１）１０２ — ５１０ — ６Ｘ（０２０ — ０５０
刘琨，国人民银行。（京１００）中北０８０
非欧元区货币，们互为主要贸易伙伴货币；于它对
欧元区成员同货币，择４选４个非欧元区货币和其他
１欧元区成员国货币作为主要贸易伙伴货币（５个见
表１。）表１ＢＳ广义组和狭义组有效汇率Ｉ
金融与经济
２１．１０２０
（７ｏｒｌｕａｔ㈣艘ａ１ｕｍ｜ｍ
国际清算银行计算有效汇率的相关经验及启示
■ 刘琨
国际清算银行（Ｉ）算的有效汇率指数是目前国际上较为权威的有效汇率指数，泛地被各国央行、ＢＳ计广
一
、
ＢＳ有效汇率计算方法Ｉ
元区内各成员同之间的相对竞争力。其使用的１９９９年之后的欧元区各成员国货币对美元双边汇率用欧元对美元汇率进行套算得到，当于把欧元诞生相
后的对美元汇率的累积变化率叠加到欧元诞生前
ＢＳ目前有两个有效汇率指数体系，各个体系Ｉ
均同时包含欧元和欧元区成员国前货币有效汇率。

现钞出入境监管国际经验及启示

现钞出入境监管国际经验及启示目前，我国现钞出入境实行的是限额管理制度，即中国公民出入境、外国人入出境每人每次携带的人民币不得超出限额，具体限额由中国人民银行规定。

近年来，随着我国经济崛起，对外贸易发展，现行现钞出入境管理制度已难以适应新形势的需求，亟需完善。

一、世界各国本外币出入境监管模式（一）本外币一体化的申报统计管理制度。

该制度主要集中于发达国家。

英美日等主要发达国家对现钞跨境流动一般没有金额限制，通过申报统计管理制度管理现钞流动。

具体而言，一是对本外币现钞出入境不实行禁止性限制，但超过一定金额须履行申报义务；二是金额均以本国货币单位计量，统计口径为本外币合计金额；三是除信用卡外，旅行支票、汇票以及其它各种支票、可转让票据等流通中的货币交换媒介全部纳入申报统计范畴。

如，美国国土安全部海关和边境保护局（Customs and Border Protection,CBP）网站上公布出入境携带、邮寄货币和货币支付工具（包括流通中的美元和外币现钞、旅行支票、货币支付凭证、以及可转让票据和投资证券）无限制，但超过等值1万美元（含）必须向海关申报，不申报将受重罚；澳大利亚对出入境携带现钞无限制，但携带现钞等值1万澳元及以上需要向海关申报，申报单交由澳大利亚交易报告分析中心分析；欧盟国家出入境规定，持有超过1万欧元现金（包括等值外汇、旅行支票等）入境须按规定主动申报。

（二）主动申报和强制限额管理相结合的管理制度。

印度、俄罗斯、韩国与我国经济发展程度近似，对本外币现钞跨境流动实行不同程度的管制和限制，主要采取主动申报管理和强制限额管理相结合的方式。

主要措施包含以下几项：一是对现钞和旅行支票以及其它有价证券实行区别管理；二是对现钞携带入境不实行限制性措施，采取主动申报制；三是携带入境的现钞可自由携带出境，但出境时超过一定金额仍需再次申报；四是携带现钞出境受到严格控制，除携带入境并已申报的现钞外，原则上不得携带超过一定金额以上现钞出境（经中央银行批准除外）。

贸易型业务汇率风险管理研究实证案例分析----AGT公司成套设备出口项目

贸易型业务汇率风险管理研究实证案例分析----AGT公司成套设备出口项目摘要：随着人民币国际化进程加快，人民币汇率波动更加市场化已成为共识。

当前人民币汇率形成机制将加大参考一篮子货币的力度，即保持一篮子汇率的基本稳定，是在可预见的未来人民币汇率形成机制的主基调。

人民币汇率单边上扬的时代已经一去不复返了，管理人民币汇率风险的需求会日趋紧迫。

在这样复杂的全球市场经济环境中，企业如何求得更好的生存，以取得最大的利益，这是一个挑战性难题。

关键字：汇率波动、风险控制、套期保值、财务公司一、背景介绍2020-2022年，在地缘政治冲突加剧、全球滞胀风险上升、新冠肺炎疫情反复等国际国内复杂局面下，世界经济和政治格局正发生深刻变化，AGT公司拟在S国投资建设一个制造抗癌药的工厂，需从中国采购一批制药生产线设备。

但是因为资金受限，积极寻求通过项目融资的方式来解决。

考虑S国历年来，当地货币汇率波动比较大。

因此就汇率风险规避事宜，需做好风险预案。

将分别从谈判期，融资期，货款收回结汇期等方面规避汇率波动带来的风险。

二、汇率风险市场情况分析外汇市场美元整体前景不明朗，一是美国总统大选年，两党派充满不确定性；二是美国关税政策引发的贸易战风险，三是美国国务卿人员更迭引发的政治风险；四是新冠疫情全球暴发及反复，全球通胀居高不下。

同时美国越来越偏向保护主义的做法，打压投资者对美元的信心下降。

从基本面看，无论是关于贸易战的言论，还是白宫的政治事件，都体现出了美国政策的不稳定性。

2020年1月至2022年12月期间，美元对人民币汇率走势图如下：美元兑人民币汇率波动较大，而外汇市场参与主体构成复杂且行为难以预判，同时在不稳定的相关政策指引下，市场势必会表现出胶着的情况，充满了走势图显示的不确定性。

三、汇率风险管理方案及效果1.重视风险事前控制商务谈判时，将可能涉及到的风险提前考虑，确保合同条款的设置最大限度的保护自身的权益。

主要涉及以下几点：(1)选择有利的计价货币在谈判初期，即使客户提出是否可以以S国货币作为合同结算的货币，付款时折算成美元进行支付，甚至表示愿意为此增加10%的溢价。

汇率制度改革的国际比较和启示

渡。
（王仁言，０５）２０。还有学者认为我国目前所
市场化
程
中图分类号：８ｏ．３文献标识码：Ｆ３７Ａ文章编号：０４—４１２０１１０９４（０６）２—０５一２
（）３
据经济发展和国际收支灵活地调整汇率，经
济基本面和金融市场状况良好，包括实行稳健的宏观经济政策、融监管得力、行体系金银
动也很少超过１，且我国金融市场，其％而尤
是外汇市场尚未符合实行真正有管理浮动汇率制度的要求。也有学者将参考一篮子货币
理解为不严格钉住一篮子货币，出我国目指前实行的是 “ 钉住篮子货币” 汇率制度软的
理的浮动汇率制度。随后，行出台了一系央列关于汇价管理和外汇市场改革的措施，作
检验。一次性升值难以从根本上消除人民币
为人民币汇率形成机制改革的重要组成部分度的第一步，未来深层次改革做出了为必要准备。由于央行尚未公布后续的改革方案，民币汇率形成机制下一步改革将如何人选择？学者们对这个问题众说纷纭：扬，李余维彬（０５认为汇率形成机制变革优先于汇２０）率水平变化，回归有管理的浮动汇率制度以为适当的战略选择；罗伟忠（０５提出根据２０）国内外经济形势对人民币汇率实行阶段性调整的方案：曙松（０５从宏观经济角度出巴２０）发．深远地提出了一系列的配套改革问题，更如增长路径的转换、汇市场落后、行定价外银

操作风险管理国际先进经验的借鉴和启示

操作风险管理是一个既古老又年轻的课题。清
代晋商钱庄和票号，长期的业务拓展中，累了在在积当时条件下行之有效的操作风险管理手段．如通例过藏头诗作为汇款的密押；分注重对于员工的人十品的考察等等。操作风险 “ 轻 ” 是指长期以来并年则没有在金融业得到与信用风险、场风险同等重视。市事实上．当前中国的银行业经营环境中，果能有在如效规避操作风险，用风险和市场风险几乎很难转信化为实质的损失。新巴塞尔协议提升了操作风险管理地位．操作风险纳入风险资本计算和监管框架。把虽然我国在目前乃至今后一段时间仍继续执行１９９８年的老协议，应该未雨绸缪，真研究新资但认
维普资讯
皇经２生噩！塑
叠珊
囊
薹尊
。奠
＝＝＝ ‘
囊．：启示
李国健，李峥嵘
（国建设银行大连市中山支行，宁大连中辽１６０）１０１
在过去３年中遭受过大于１０万英镑的损失。在０ＢＢＩＤＡ，Ａ，ＳＲＭＡ所作的全球性调查中（调查覆该盖了５％的全球性大规模银行。４５％的投资银行，５的资产管理公司，％９％的财务公司和２％的现金７中心和零售银行）发现已有８，４％的银行实行了操

国际外汇储备管理经验

国际外汇储备管理阅历1我国外汇储备的基本状况1979年以前，我国依据“量入为出，以收定支，收支平衡，略有节余”的原则，实行高度集中的行政手段管理为主的统收统支的外汇管理体制，外汇储备数额每年基本在5亿美元左右。

随着我国对外开放程度不断提高，利用外资的规模不断扩大，出口贸易多年保持顺差，外汇储备不断增加。

1996年我国外汇储备规模突破1000亿美元大关，2021年突破2000亿美元，2021年突破4000亿美元，2021年达到6099亿美元，2021年全年国家外汇储备达到了8188亿美元，2021年10月我国的外汇储备超过了一万亿美元，最新数据2021年9月显示我国的外汇储备已经达到了14336亿美元。

持有如此巨额外汇储备，机会成本巨大。

因此，在充分考虑我国外汇储备的流淌性和平安性的同时，提高外汇储备资产管理的经济效益和资产回报率已成当前最值得关注的问题。

2国际外汇储备资产管理的成功阅历2.1日本1993年末日本外汇储备达956亿美元,首次超过美国,居世界第一,此后至2021年2月底,日本长期位居世界外汇储备第一。

到2021年11月底,日本外汇储备仍高达8969.49亿美元,其中外国证券7509.89亿美元,外汇存款1249.56亿美元,黄金储备159.11亿美元。

从实际状况看,巨额外汇储备不仅没有给日本经济造成负面影响,反而带来了较好的投资回报。

2021财政年度,日本外汇储备海外证券投资收益达788.79亿美元。

日本的外汇储备管理由财务省负责,财务省主要通过日本银行的外汇资产特殊账户进行储备管理,日本银行依据财务省制定的目标和决策对储备进行日常管理。

针对日本外汇储备增加的主要途径,日本银行把大量买入美元改为大量卖出美元。

为了避开大量美元被抛进外汇市场导致美元暴跌,日本实行既把握外汇储备规模、削减过剩外汇储备,又避开冲击美国经济引起美元暴跌的措施。

为此,日本银行利用进展中国家特殊是中国和“四小龙”快速增加外汇储备的有利时机,在2021年第一季度大规模买入美元的市场干预急刹车之后,已快有两年未进行买入美元的市场干预了。

银行系统性风险评估方法的国际经验借鉴及启示

银行系统性风险评估方法的国际经验借鉴及启示近年来，系统性风险引发的金融危机对全球金融系统造成了重大打击。

为防止系统性风险的爆发，世界各国政策当局制订了不同的风险评估方法。

本文对IMF和世界银行的FSAP、加拿大MFRAF两个国际上较先进的理论模型进行了深入分析，在当前防范化解金融风险的背景下，为我国系统性风险防控提供经验借鉴。

一、FSAP评估方法介绍20世纪90年代末的金融危机之后，国际货币基金组织（IMF）和世界银行（WB）于1999年5月联合推出了一项名为FSAP（Financial Sector Assessment Program）金融部门评估计划的评估方法。

FSAP旨在帮助评估成员国的金融系统风险程度，而各国的评估框架各不相同，具体取决于每个国家的规模和风险，主要包括宏观审慎分析和压力测试。

（一）宏观审慎分析宏观审慎分析强调宏观经济发展与金融部门稳健性之间的平衡和联系。

宏观审慎指标既包括个体商业银行和其他金融机构健康状况的综合微观审慎指标（如资本充足率，收益和偿债能力），也包括与金融体系稳健性相关的宏观经济指标（如汇率和利率的波动），宏观经济变量也可以是影响金融体系不平衡的先行指标。

实践表明，当宏观审慎和微观审慎指标都指向脆弱性时，通常会发生金融危机。

（二）压力测试压力测试可以在金融机构的微观层面上进行，也可以在宏观层面进行。

微观压力测试只用于评估单个机构或者单个投资组合的风险，这种压力测试计划的实施旨在识别潜在的风险集中度并优化资本配置。

宏观压力测试则是基于整个金融系统的层级，将金融系统或者其子行业看作一个整体，考查其在面临极端冲击时的应对弹性。

它为财务稳健性指标的分析增加了一个动态因素，即财务稳健性指标结果的灵敏度或概率分布，以应对各种宏观经济冲击和不同情景的假设。

系统级压力测试的过程可以通过两种方法完成：一是自上而下（TD）的方法，二是自下而上（BU）的方法。

自上而下方法被定义为国家当局或IMF工作人员（通常在FSAP中）使用各个银行数据并应用一致的方法和假设，自下而上的方法由各个金融机构使用他们自己的内部数据和模型进行。