论我国风险投资基金模式选择(一)

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浅谈政府在风险投资中发挥怎样的作用

浅谈政府在风险投资中发挥怎样的作用

浅谈政府在风险投资中发挥怎样的作用摘要:经济的运行不仅需要自身的调整,而且需要政府的宏观调控与支持。

现在的投资环境不是很严格,因为有的投资市场是近几年才逐渐在我国发展起来的,有的还处于发展探索时期,投资受的影响因素较多,因此不成熟的投资更需要政府发挥智慧来保证投资市场的合理有效运行。

关键词:政府;投资;风险政府的支持是经济正常运行的保障,但是政府也不能全权干涉。

在投资中政府人员及其机构也要克制自己的欲望,应以投资的正常运行为主要目的。

那么,政府在投资中发挥怎样的作用呢?1.政府财政缺乏单独长期支撑风险投资发展的能力我国处于转型发展时期,基础建设需求强烈,而政府财政收入在国民生产总值中所占的比例却不断减小。

因此,在目前的财政收支状况下,不可能也不应该再指望完全靠政府来聚集资金,发展风险投资。

如果我们还将资金来源的希望寄托在政府财政上而不是充分利用市场的力量汇集民间资金,那么风险投资事业是毫无希望的。

2.政府相对较弱的信息传递和处理能力决定了它无法跟上风险投资的微观运行高新技术险投资虽然涉及的资金规模巨大,但却是一种极具专业性的投资,风险资本能否取得投资收益很大程度上取决于资金管理者的个人能力而不是资金本身。

政府风险投资公司的反应能力、运用效率却远不如民间机构。

这样投资决策过程就要么比较粗糙,缺乏对技术项目市场前景深入研究,要么过于谨慎,保守,从而导致风险资金积压。

要么过于急功近利,导致投资失败。

3.财政资金的直接介入将直接威胁国家资金的安全当前,我国国有资本所有权代表缺位及其派生的预算软约束问题仍普遍存在。

与其他传统国有企业一样,由各地政府设立的国有风险投资公司同样可能远离商业压力和监督约束,在管理运作上缺乏多元化投资主体的制约,经营者不必对其投资结果负责,在风险投资这样一个经营者与所有者之间的信息非对称程度天然就极高的领域,这些问题所产生的人为风险隐蔽性更强,规模更大,容易滋生出新型的寻租行为。

从美国风险投资的经验看我国风险投资的制度选择

从美国风险投资的经验看我国风险投资的制度选择

从美国风险投资的经验看我国风险投资的制度选择摘要美国是世界上风险投资业最发达的国家,几十年风险投资的实践为我国发展风险投资业提供了丰富的借鉴经验。

通过介绍美国风险投资业的发展,指出发展我国风险投资业的制度建设途径。

关键字风险投资制度环境组织模式1美国风险投资的经验1.1雄厚的科技实力是风险投资发展的基础(1) 加强科技立法。

长期以来,美国政府通过国会颁布了各种各样旨在鼓励科技发展的法律,主要有《国家科学基金法》、《小企业创新发展法》、《国家竞争力转移法》、《小企业技术转移法》和《美国技术转移法》等等,这些法案清除了制约科技发展的各种障碍,极大地促进了科技的发展。

(2) 加大对科技研发的投入。

从绝对额上讲,美国的科技研究与开发投资规模一直占世界首位,2000年,其投资额达到了 2 640亿美元,占世界科技研发投入的45%,相当于其他西方6大国该项经费的总和。

从研发费用占GDP的比例来看,美国同样名列前茅,1993年,美国占2.7%,欧盟国家略高于2%,中国仅为0. 7%。

1.2特殊的优惠政策为风险投资的发展提供了良好的环境为了鼓励风险投资的发展,美国实施了一系列的优惠政策。

这些政策包括税收上的优惠,如把长期资本收益税的最高税率从49. 5%降到了 28%,1981年降到了 20%;经济补贴政策,1958年,美国颁布了著名的《小企业投资法》,确立了小企业投资公司制度;信用担保政策,1953年,美国就成立了小企业管理局,承担对高新技术小企业的银行贷款;融资鼓励政策,1978年,美国劳工部对《雇员退休收入保障法》中关于养老金投资的“谨慎”条款做出了新的解释,在不危及养老基金整个投资组合安全性的前提下,允许养老基金投资于创业企业发行的股票和投资风险基金;政府采购优惠,美国政府有关法律规定,10万美元以下的政府采购合同要优先考虑中小型企业,并给与价格优惠,其中,中型企业价格优惠幅度在6%以下,小型企业的优惠幅度不得超过12%,同时联邦政府采购合同金额的20%必须给小企业。

风险投资PPT

风险投资PPT

(一)风险投资的基本内涵
国内理论界一般认为,风险投资是由 专业投资机构在自担风险的前提下,通过 科学评估和严格筛选,向具有潜在发展前 景的新创或市值被低估的公司、项目、产 品注入资本,并运用科学管理方式增加风 险资本价值的一种投资活动。 风险投资的对象主要是那些力图开辟 新的技术领域以获取超高额利润但又缺乏 大量资金的企业。


三、风险投资中的逆向选择和 道德风险


逆向选择问题是指代理人知道自己的类型, 委托人由于信息不对称不知道代理人的类 型而与代理人签订了一份契约。在这种情 况下,市场配臵是低效率的。 道德风险问题是指契约签订之后,代理人 了解自己的行动,而委托人由于信息不对 称而无法观察到代理人的行动,在此情况 下代理人可能采取满足自己个人利益最大 化而有损于委托人利益的行为。

三、风险投资中的逆向选择和 道德风险
以逆向选择和道德风险为主的委、 因此委托代理风险是风险投资中风险控 托代理风险会增大风险投资家对风险 制的重要对象。控制委托代理风险的目 企业家能力判断、风险企业家行为决 标就是要尽量降低因为委托代理关系而 策和风险企业家工作努力程度的不确 带来的信息不对称性,缩小风险投资家 定性,直接引发严重的投资风险,进 和风险企业家的目标距离,以最大限度 而加大市场风险、技术风险、融资风 保障投资者利益。 险。
(六)风险投资的发展现状

主要存在如下一些问题:投资效率低、资 金规模小、来源渠道狭窄,国有资本占主 导地位;缺乏创新的文化氛围和环境;风 险投资经理市场没有建立起来,缺乏优秀 的风险投资家;激励、约束机制相对缺乏, 风险投资家报酬机制不合理;风险资本退 出途径不顺畅、风险投资的配套法规、政 策不健全等。
二、风险投资的理论研究进展

探究我国房地产信托投资基金(REITs)运营模式

探究我国房地产信托投资基金(REITs)运营模式

探究我国房地产信托投资基金(REITs)运营模式师瑞斌(东万共创(平潭)投资管理有限公司,北京100026)摘要:房地产信托投资是当前国际上的一种主流房地产市场交易模式,其对于增强房地产市场资本流通,扩大市场交易规模具有重要意义。

在这一方面,我国的发展则相对较晚,但却给了我国更多时间去研究国外的发展情况。

本文对房地产信托投资基金以及概念厘定进行了分析,进而结合国际上的REITs模式对我国在这一方面的发展提出了相关措施。

关键词:房地产信托;信托投资;房地产市场中图分类号:F293.3;F832.49文献识别码:A文章编号:2096-3157(2020)27-0072-03—、弓I言房地产作为一个重要的经济产业,对社会整体经济发展有着极大带动作用。

我国是一个人口基数十分庞大的国家,在近年来城市化建设进程不断推进的情况下,城市人口数量激增,这就使我国拥有庞大的房地产市场需求。

因此,我国改革开放之后的房地产事业发展极为迅猛,房地产更成为我国多年来国民经济持续增长的重要支撑点。

但在房地产业不断发展的同时,我国房地产业的发展模式也亟待进行优化完善。

在国际房地产投资市场上,信托投资是一个十分先进的投资形式,且在许多国家中证实了其对房地产金融市场发展的积极促进作用。

对此,在我国房地产市场的发展中,将这一投资形式引入房地产行业中,可以进一步健全我国房地产市场上的金融运作模式,刺激房地产市场的更高层次演进。

因此,在我国房地产业蓬勃发展的当下,加强信托投资基金(REITs)运营模式的研究就显得尤为关键。

二、房地产信托投资基金(REITs)概述就房地产投资而言,其本身具有较低的流动性,这在市场化运行过程中明显无法形成旺盛的市场活力。

而房地产信托投资基金(REITs)则为房地产投资提供了一种证券化的手段。

具体而言,房地产信托投资实际上就是利用公开发行股票、受益凭证等来募集投资者的资金,再通过专业化房地产投资或房产抵押贷款投资信托来将房地产投资证券化,使得房地产投资可以直接进入资本市场,进行各种证券资产形式的金融交易。

我国创业投资基金的运营模式选择

我国创业投资基金的运营模式选择

我国创业投资基金的运营模式选择我国创业投资业的发展,已经有十几年历史了,但在创业投资的法律、政策条件、政府支持的意识和行为模式以及创业投资机构本身的投融资实践等方面,还仅仅处在起步阶段。

随着国家对自主创新支持力度的加大,创业投资作为一种“支持创业的投资体制”,成为培育企业自主创新能力的重要途径。

目前国内一些省市已着手研究如何通过设立创业投资引导基金,来加大对高新技术产业的投资。

探索建立北京市创业投资引导基金已列入2006年市政府的折子工程。

结合北京实际和现有的创投资源,北京在创投引导基金模式选择上不仅要简单易行,还要为创投业的未来发展做好机制准备。

一、国内创投的沉浮与北京的实践创投公司可以说是伴随我国市场化的进程而曲折发展的。

20世纪80年代成立的中创投资公司,由于创投业务较少,在市场上挣扎几年后很快转向房地产产业。

由于邓小平南巡讲话提出了大力发展科技风险投资,支持科技性产业发展的号召,1994年后又陆续成立了20多家风险产业机构。

由于缺少政策支持,大部分创业投资企业偏离了创业投资方向,大量资金被投向低风险领域。

1996年后,上海、北京相继成立了政府背景的创投公司,这些机构对大众化的风险投资起到了很大的引导作用。

与此同时,证券市场的发展几乎主导了国内创投的浮沉。

2000年前后,受互联网风潮、纳斯达克和国内的“创业板即将推出”的传闻的影响,国内创投达到了高潮。

2000-2001年,仅深圳设立的创投机构就超过了100家。

2004年5月深圳中小板推出时,创投又掀起了一个高潮。

在中小板上市的6家公司中,创投机构4家。

此后IPO 暂停,创投归于平静。

今年IPO开始发行,国内创投又开始活跃。

北京创投业起步较早,2004年末,共有创业投资机构87家,其中本地创业投资机构55家,外资创业投资机构20家,外地创业投资机构驻京办事处11家,中外合资创业投资机构1家,可投资资本共52.27亿美元。

今年一季度,北京、上海、深圳、广东及其他省市创业投资所占的比重分别为59%,14%,10%,7%,10%。

论我国风险投资基金模式选择

论我国风险投资基金模式选择

风 险 投 资 基 金 作 为 投 资基 金 的 范 畴 , 有 投 资 基 金 具
期 限长 , 它所投 资的领域是 处于创业时期 的高科技 企业
即所 谓 的 “ 险 企业 ” 这 类 企 业 是 政 高 技 术 为 科 学 校 风 。 辽宁 财 以 创 新 等 专 基 础 、 产 品处 于 研 究 或试 销 等 前 期 市 场 开发 阶段 、 未成 熟 定 尚 型 的 企业 , 风 险性 在 于 : 方 面 在 企 业 无 任 何 存 量 资 其 一 产 做 保 证 的情 况 下 , 因创 新 技 术 的 开 发 失 败 便 可 能 使 前 期 投 资血 本 无 归 而 承 担 巨 大 的 技 术 风 险 ; 一 方 面 创 新 另 产 品能 否 有 效 占领 市 场 、 品投 放 时 机 等 因素 又 潜 伏 着 产 投 资的 市 场 风 险 。 险 投 资 所 面 临 的技 术 性 和 市 场 性 的 风 双 重 风 险 , 定 了 风 险 投 资企 业 成 功 率 不 会 很 高 。 而 决 因 风 险颇 大 。 此 。 要 一 种 资 金 筹 集 机 制 . 仅 能 使 企业 因 需 不 所 需 资 金 得 到满 足 , 且 还 能够 使 投 资 风 险 达 到 最 大 范 而 围的 分 散 , 就 需 要 借 助 投 资 基 金 的 运 作 机 制 , 过 建 这 通 立 风 险投 资 基 金 . 可 实 现 资 金 来 源 的 分 散 化 , 可 以 即 又 进行分散 投资 , 以抵 消 单 项 投 资 承 担 的 高 风 险 , 而 获 从 得相应的投资收益 。
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私募股权PE与风险投资VC类型与基本运作方式概述

私募股权PE与风险投资VC类型与基本运作方式概述
In the USA “venture capital” refers only to investments in early stage and expanding companies.
To avoid confusion, the term “private equity” is used to describe the industry as a whole, encompassing both “venture capital” (the seed to expansion stages of investment) and management buy-outs and buy-ins.
有限合伙制及其主要参与者
三、私募股权与风险投融资运行周期 及其机制
筹集PEVC
来源: 养老金 捐赠基金 公司企业 保险公司 银行 政府 个人、家庭
循环
组 建 PEVC 基金
PEVC投入企业 和投后管理
组织形式: 公司制 有限合伙制 信托基金制 契约制
决策阶段: 投资活动发起 投资机会筛选 投资项目评估 投资合约签订 投资后管理
PIPE是私募基金以市场价格的一定折价率购买上市 公司股份的投资方式。PIPE主要分为传统型和结 构型两种形式。传统的PIPE由发行人以设定价格 向PIPE投资人发行优先或普通股来扩大资本。而 结构性PIPE则是发行可转债(转换股份可以是普 通股也可以是优先股)。
(7)fund of funds FoF is an investment fund that uses an
全球活跃社交用户于 2014 年 8 月突破了 20 亿人;
全球独立移动设备用户渗透率于 2014 年 9 月超过了总人口的 50%;
全球活跃互联网用户在 2014 年 11 月 突破 了 30 亿人;

论我国基本养老保险基金投资管理模式的选择

论我国基本养老保险基金投资管理模式的选择
此种管理模式与全国社会保障基金管理的模式相似但是考虑到由省级统筹上升到全国统筹还面临着许多实际的困难而将基金由各省基金管理中心委托基金公司运营又面临着地域差异基金公司选择方面的现实问题难以操作即使勉强为之也面临着投资效率低下的问题不利于保护投保人利益因此考虑到我国目前主管机关监管能力有限的问题可以实行适度集中管理的模式但从长远看我国应选择分散管理的模式
(一 )政 府 集 中型 投 资 管 理模 式 这 种 模 式 是 指 中央 政 府 通 过 强 制 手 段 .将 参 保 人 的 部 分 收 入 以 费或 税 的 方 式 集 中 到 一 家 公 共 管 理 的 中央 基 金 ,政 府 社会保障部 门直接负 责这 部分资金的投资运 营,从而实现对 社 保 基 金 的投 资 管 理 。政府 采 取 将 社 保 基金 投入 资本 市 场f多 投入银行政府债 券)方式 。实现其 保值增值 ,参保 人无 权 自由 选 择 投 资 方 式 。 同 时 ,政 府 单 方 面制 订社 会 保 障 基 金 的 收 益 率 。以此 支 付 参 保 人 。采 用这 种模 式 的 国家 和 地 区有 新 加 坡 、 马来西亚等。可 以说 ,政府集中型投资管理模式利弊共存 。 1.有利 方 面 。政 府 通 过 集 中筹 集 资 金 .在 投 资 管 理 中 形成 规模 经 济 效 应 ,降 低 投 资管 理成 本 。 由于 参 保 者 无 须 个 人 对 投 资方式进行选 择 ,必 然节 省其 为获取投资信息而 支付 的搜 寻成本 ,或信息成本 ,这也会相对增加参保 人 ,尤其是低 收入 者 的收 入 。 另 外 。在 这 种 模 式 中 ,由于 中 央 基金 预先 制 订 了收 益 率或 给付 标 准 ,由资 金 价 值 波 动 和 价 格 波 动 而 造 成 的 收 益 风 险 ,被 全部 参 保 人 员 甚 至 几 代人 分担 ,这 就 不会 侵 蚀 社 会 保 障 规制 收益 结 构 。 2.不 利方 面 。由 于这 种 投 资管 理 类 型 强 凋 行 政 干 预 ,在 具 体 业 务管 理 中 ,极 易 受 制 于政 治 压 力 ,甚 至 产 生 渎 职和 低 效 率 后 果。另外 ,社会对政府 集中管理的社保基金 的稳定性要求 较 高 ,导 致投 资 限定 于银 行 储 蓄 、购 买 政 府 债 券 等 领域 。投 资 风险降低了 ,但投资收 益也随之降低 。“如果遇到通货膨胀 , 则实际投资 收益率会更低 。为避免 危机 。通常 要通过提高缴 费 率或 减 少 给 付 来 解 决 ,这 在 实 质 上 还 会影 响参 保 人 利 益 ”。 (二 )分 散 型 管 理 模 式 这 种模 式 是 指 社 会保 障计 划 的 参 保 人 根 据 国 家 的法 令 建 立 个 人 账户 ,每个 参 保 人 可 以从 国 家 核 准 的基 金 管 理 公 司 中 . 自 由选 择 基金 公 司 ,委 托 其 管 理 自 己的 个 人账 户 。 政 府 核 准 的 基 金公 司 可 以 自由 进 入 该 市 场 ,吸 收 社 会 保 障 资 金 加 入 。 以智 利 为代 表 的 拉 美 围 家 采取 这 种 模 式 。 1.优 点 ;分 散 型 管 理 较 少 受政 治 因 素影 响 .依 据 经 济 原 则

风险资本如何推动科技创新

风险资本如何推动科技创新

企业是创新的主体,科技创新型企业的发展离不开资本的助力。

科技企业自身的研发周期长、成本高等因素决定了风险资本会在企业发展过程中起到举足轻重的作用。

风险资本对我国科技企业的投资情况如何?国外风险资本对科技企业的支持举措有哪些是值得我们学习的?风险资本如何更好发挥服务科技创新企业的作风险资本如何推动科技创新技术创新最主要在于时间的沉淀和人才的积累。

文 | 本刊记者 张乐用?近日,《中国经济评论》就上述问题采访了澳盈资本合伙人肖毅和天鹰资本合伙人陈越,由他们谈一谈对于科技创新的看法。

中国经济评论:我国融资体系以间接融资为主,但是科技创新型中小企业的属性和商业银行对资产抵押、风险偏好、担保、信用等的要求很难匹配,您认为风险资本是否可以更好解决科技创新企业的投资需求?有哪些优势?肖毅:银行和担保公司多以现金流动性作为融资担保,一级市场的科技型中小企业由于现金流量不是特别充裕、没有很多实际资产,很难通过商业银行以及信用担保融资。

科72技企业虽然可能拥有较多的知识产权,但这些知识产权和技术的变现能力比较差。

国家虽然鼓励知识产权融资,但商业银行给知识产权类企业贷款通常还是偏向估值高、资方大的独角兽类企业。

对大部分中小型研发类科技企业的融资需求,银行还是相对保守。

同时,由于科技型企业研发、市场试错时间长,技术研发成本高、风险高,商业银行的短期信用贷款并不能很好满足科技型企业研发的融资需求。

北京银行和一些地方性银行,曾经尝试给中小科创企业提供小额政策贷款,但是资金量规模较小,基本在几十万到100万左右,而且相关手续比较繁琐,银行风控也很复杂。

相比而言,科技企业不如做好研发,以独特的研发优势和产品优势去吸引千万级以上资金规模的风险投资。

不论是人民币基金还是美元基金,主流的科技型企业基本上都是通过风险投资解决融资需求。

风险投资属于价值投资,投资期限较长,从基金设立起中早期投资最少也要7年的投资期限,可以给予科技型企业研发、试错时间上更强的延展性。

我国证券投资基金现存问题及对策分析

我国证券投资基金现存问题及对策分析

论文成绩:《证券投资学》课程论文题目我国证券投资基金现存问题及对策分析学生姓名管中慧学号 20091312168院系经济管理学院专业会计学班级 3任课老师黄超二O一二年六月二日我国证券投资基金现存问题及对策分析09会计3班20091312168 管中慧摘要:证券投资基金是投资社会化和专业化的产物,它既是一种金融产品创新,也是一种金融制度创新。

中国证券投资基金的发展取得了长足的进步,对于改善我国证券市场结构、促进上市公司治理结构优化、加快储蓄向投资的转化、繁荣资本市场等起到了重要作用。

随着《证券投资基金管理暂行办法》的颁布实施,我国证券投资基金业迅速发展,并已逐步成长为我国证券市场上影响力最大的机构投资者之一。

但是,我国证券投资基金在高速发展的同时,仍然面临着一些问题。

本文在分析了我国证券投资基金发展历史和现状的基础上,揭示了目前仍存在的问题,并提出了相应的对策及方法。

关键字:证券投资基金产品多元化金融结构调整投资基金监管一、我国证券投资基金的发展历史和运作现状证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式。

证券投资基金发展到今天,已经成为一种重要的投资渠道和理财工具。

它是随着股票和债券市场的不断发展而产生的。

(一)、证券投资基金的发展历史我国投资基金起步于20 世纪90 年代初期。

1992 一1997 年,由中国人民银行及其各地分行批准设立的投资基金及基金类受益券被称为“老基金”,此时的基金规模很小,运作也很不规范,而且,绝大部分基金都不是纯粹意义上的证券投资基金,因此,在理论界通常把“新基金”才视为我国投资基金的起源,即把1998 年作为我国投资基金的元年。

1997 年11月14 日,《证券投资基金管理暂行办法》为中国证券投资基金的发展奠定了基本的法制基础。

此后发行的基金被称为“新基金”。

1998 年3 月,“基金开元”和“基金金泰”的发行与设立,标志着我国投资基金进入规范化发展时期。

证券投资基金的风险及管理

证券投资基金的风险及管理

现代经济信息320证券投资基金的风险及管理李梦帆 河北地质大学经贸学院摘要:随着我国金融业的快速成长和发展,证券投资活动也显现出飞速增长的趋势,证券投资基金在提供给投资者多样化投资选择的同时,也加大了投资风险可能,因此,基金风险识别和管控显得非十分重要。

本文介绍了证券投资基金概况,分析其风险并对其管控提出一些供参考的建议。

关键词:证券投资;基金;风险;管理中图分类号:F830 文献识别码:A 文章编号:1001-828X(2019)021-0320-01一、引言当前我国证券投资基金为我国经济注入了新活力,丰富了投资者的投资选择。

但是在资本涌入市场的过程中,随着科创板的推出、互联网的发展、国际市场的开放,基金相关风险因素也日益复杂。

人们必须要去重视风险的控制管理,如何去有效的进行风险管理和控制就已成为了我国证券投资基金业面临的主要问题。

二、证券投资基金概述1.概念证券投资基金,即通过发售基金份额将非特定投资者的资金集聚起来构成基金财产,由基金管理人进行证券投资,基金托管人单独托管的集合投资。

2.分类和特点基金分类方式有很多种:按组织形式分为契约型和公司型基金,目前我国基金都为契约式基金;依据运作方式分为开放式和封闭式基金,现今开放式基金已经成为世界证券投资基金的主流;按照资金募集方式不同分为公募和私募基金,我国目前以公募基金为主,私募基金迅速发展。

其特点有集合理财、管理专业;组合投资、分散风险;利益共享、风险共担;独立托管、保障安全。

3.发展状况现阶段我国货币市场基金增速加快,申请设立基金公司数量攀升,申请主体逐渐多元化,基金品种不断增加。

[1]证券投资基金业协会数据显示,截至2019年2月,我国公募资产合计14.29万亿元。

截至3月,私募基金资产总额以到达12.79万亿元,增幅很大。

但我国国内证券市场起步较晚,与西方国家证券市场相比缺乏规范性,监管渠道仍有待进一步完善。

三、证券投资基金的风险分析1.传统风险证券投资基金的传统风险体现包括:一是系统性风险,二是非系统性风险,三是不可抗力风险。

论我国社会保险基金的运营模式选择

论我国社会保险基金的运营模式选择

论我国社会保险基金的运营模式选择黄媛媛(西南财经大学保险学院,四川成都610074)摘要:社会保险基金的运营管理模式不仅关系到我国社会保险基金能否实现保值增值的基本目标,还直接影响到社会保障体系的运行效率和资本市场的完善发展。

针对我国当前社会保险基金管理模式存在的问题,笔者提出我国社会保险基金管理应根据基金的不同性质采取政府集中和私营竞争两种管理模式。

关键词:社会保险基金;政府集中型;私营竞争型社会保险基金管理是为实现社会保险的基本目标和制度的稳定运行,对社会保险基金的运行条件、基金征缴、管理模式、投资营运、监督管理等进行全面规划和系统管理的总称,是社会保险制度运行的核心环节。

随着我国社会保险制度的改革与深化和保障范围不断扩大,社会保险基金增长的幅度随之提高。

自2000年以来,养老保险基金每年的收支一直有盈余,至2004年底已累积了2975亿元的结余。

强化社会保险基金管理,对于社会保险制度正常稳定运行,对减轻政府日益增大的费用负担,对促进资本市场完善和经济发展均具有至关重要的意义。

而社会保险基金运营的模式是否合适则关系到基金运营的成败,是社保基金运营的核心环节。

一、集中与分散的两种社会保险基金管理模式比较在国际上,社会保险基金管理模式按照基金管理机构的所有制性质不同,分为政府集中型和私营竞争型两类。

通常现收现付的社会保险基金由政府部门或其下属机构管理;而完全积累的社会保险基金既有采用政府管理的国家(如新加坡、马来西亚),又有采用私人管理的国家(如智利)。

(一)政府集中型基金管理模式政府集中型基金管理模式即由政府部门或其委托的公共管理部门负责社会保险的基金管理。

一般地,依照国家立法推行的基本保障项目(如公共养老保险计划)的社会保险基金,多数采用政府集中型基金管理模式(如O EC D各国、东欧各国、中国、新加坡、印度、马来西亚等)。

政府集中型基金管理模式特点是社会保险基金高度集中并具有垄断性,可以产生规模经济效应,而政府集中管理可以借助政府的法规和信用,对基金的安全有着正面作用,同时能从宏观角度考虑社会公平和国民收入再分配,最大程度地实现国家社会发展的目的。

论我国风险投资基金模式选择

论我国风险投资基金模式选择

A s atT e etei em n f d iⅡsei ailhts i dt pouet i.ton o hm l e xes bt c:i n r n s etl 9s pc l pt a ia r rv u v l 衄 a c a t me rcr eh Ig ut fe1日at pne o h l m g r e h o drkn eeol u s f net i t nrl s b p sn. ne tesutno aydvl i evxt vs n a sbi i e u a gh l d o r et U dr iao f d ee p gt el ei et t n et lh gt e h ti on h lf n me d t s n h A r
sc n ayma k t n o rg he B a I n e i m —s e ih t & e e ns si hn .ds u s gte f ma o d l n eo d r r e o e c u a et I L a d m du t n i d hg e z e x i qe n C ia i si h o t n mo e d al c n r i a
风险 投 资基 金 作 为投 资基 金 的范 畴 , 具有 投 资 基金 的基 本属 性 , 但作 为 特殊 的投资 基金 来讲 , 突 其 出的特 征是 投 资运作 的高风 险性和 高收益 性 。因 为 风险投 资基 金运 作 的 具 体形 式 是 进 行 风 险投 资 , 而 风险投 资运行 的期 限 长 , 所 投资 的领 域 是处 于 创 它 业 时期 的高科技企 业 即所谓 的“ 险企业 。这 类企 风 业是 以创 新技 术 为基 础 、 品 处于 研 究 或试 销 等前 产 期 市场开 发阶段 、 尚未成 熟定 型的企业 , 风 险性在 其

(简体)金融学专业毕业论文选题方向参考

(简体)金融学专业毕业论文选题方向参考

金融学专业毕业论文选题方向参考注:以下题目大多数属于大方向选题,学生应该与指导教师商议后将题目具体化。

一、货币政策的问题1。

电子货币的发展与货币政策的有效性2。

浅析金融创新对货币政策的影响3。

通货膨胀机制与通货紧缩的机制4。

信贷配给对货币政策有效性的影响5.我国货币政策中间目标的选取6. 我国货币政策最终目标与财政政策目标的调协7.货币供应作为货币政策中间目标的终结8。

增加有效需求的途径初探9。

发挥再贴现政策的作用,加强宏观金融调控10。

进一步拓展我国公开市场业务的对策11.我国货币政策传导机制问题研究12.货币政策影响居民储蓄行为的有效性分析13.转轨时期中国货币政策的特点14.转轨时期中国货币政策目标的确定15.转轨时期中国货币政策工具的选择16.中国与美国(或其它国家)货币政策的区别17.我国存款准备金政策的进一步改革18.我国应继续将货币供应量作为中间目标19.通货紧缩的根源:有效需求不足20.我国货币政策最终目标的调整二、利率市场化的问题研究1.我国利率市场化的潜在风险分析2。

利率市场化势在必行3.金融体制改革与利率市场化4.我国实现利率市场化的前提5.我国利率市场化的步骤6.我国利率市场化存在的问题及对策探讨7.商业银行应如何应对利率市场化8.利率市场化对国有商业银行(或中小商业银行)的影响9.利率市场化后投融资策略的调整10.我国利率市场化后衍生金融工具的推出11.社会主义市场经济的发展与利率市场化三、我国的利率政策问题研究1.利率政策对经济发展的作用2.利率结构的调整与经济结构的调整3.我国的利率弹性问题研究4.小议如何提高存款利率弹性5.小议如何提高贷款利率弹性6.我国利率传导机制的优化7.提高商业银行在利率传导中的效果四、政策性银行问题研究1.我国设置政策性银行的理论依据2.我国政策性银行资金来源问题的解决3.政策性银行如何配合我国产业政策的实施4.我国政策性银行外部关系的协调5.对我国政策性银行有效监管的实施6.政策性金融与中小企业融资问题7.政策性金融机构运行中存在的问题及对策五、银行不良资金研究1.国有商业银行不良资产的体制成因与对策选择2。

风险投资网络形考答案

风险投资网络形考答案

------风险融资被动天使投资人国家资本投资在外,退出在外)两类。

担保投资资金)美国竞争风险成立。

中国新技术创业投资公司政府风险投资机构)直接投资政府采购财政补贴政府担保内部集资向银行贷款发行债券发行股票( ) 承诺制基金制税收政策法制建设市场建设政府投资于私营的风险投资公司,再由其向企业投资直接对企业进行股权投资将政府资金和私人资本结合,建立混合型基金( ) 跨国公司的风险投资子公司传统型风险投资公司外国金融机构的风险投资子公司和国内资金结合组成合资风险投资基金富有的个人政府企业机构投资者商业银行境外投资者风险投资着眼于企业的现状、目前的资金周转和偿还能力风险投资的收益在签订合同的时候以固定收益的形式确定风险投资考核实物指标、以货币计量的有形资产居多( )技术方面的的不确定性市场的不确定性制度环境的不确定性保险公司信托投资公司养老基金捐赠基金风险投资机构与创业者的关系是建立在相互信任与合作的基础之上的正确良好的资金环境是风险投资产生和发展的外部条件正确商业银行是最早和最具有典型特征的风险投资家错误风险投资是通过创业企业的成长达到资本增值的。

正确世纪末的英国错误风险投资是为获取高额的资本收益,对日常的利息收益并不看重。

正确能否成功退出是风险投资成败的关键正确风险投资家所投出的资本或者全部归该企业所有,或者是受托管理的资本正确在两个市场中有着相同的意义。

错误取巨额的资本利得正确------------C.10%------30%)。

投资者监督权利的利用和鉴定有限合伙人)的项目可供选择。

B.20%一般合伙人A.1%------3%经营投资项目阶段一般合伙人和有限合伙人封闭式基金)。

现金比率的管理费资本收益。

之间的资本收益管理风险市场风险)几个步骤审查投资建议书审查商业计划书约见创业家对向其他风险投资基金投资的限制对公共证券投资的限制投资的限制对外国证券投资的限制对其他资产投资的限制有限合伙股权不能转让在期满前不允许有限合伙人退出组织有限合伙人只对所投入资金负有限责任有限合伙人不能参与基金的管理项目的筛选和评价,作出投资决策阶段经营投资项目阶段风险资本退出阶段评审筛选。

风险投资类书籍

风险投资类书籍

风险投资类书籍1、风险投资理论与实务丛书—《风险投资操作手册》作者:(美)戴维·格拉斯通,劳拉·格拉斯通著复旦大学中国风险投资研究中心译出版社:北京大学出版社出版时间:2008-5-1内容推荐:本书用深入浅出的方法介绍了如何进行风险投资,并向您举例说明了风险投资的实际操作过程。

通过对数个小问题的解答,为大家展示了如何在风险投资这个游戏中获得最优收益。

本书不但为海外500多家风险投资基金的投资经理、经理助理以及分析员提供指导,而且还为60多所商学院提供教学支持。

希望我国的风险投资从业人士和相关专业的学生也能从书中汲取营养!2、《一本书读懂风险投资》作者:(美)巴斯更著,王正林译出版社:中信出版社出版时间:2011-4-1内容推荐:想创建下一个亚马逊、Facebook或谷歌公司DS?今天的创业者有机会依靠世界上迄今为止最强大的经济引擎一一风险投资来使梦想成真!怎样才能取得风险投资商的青睐?本书就是一本指导你如何获得风险投资的实用指南。

3、《与天为敌》——风险探索传奇(珍藏版)-华章经典金融投资.7-风险管理经典,轰动全球金融界畅销书!丛书名:华章经典·金融投资作者:(美)伯恩斯坦著,穆瑞年,吴伟,熊学梅译出版社:机械工业出版社出版时间:2010-4-1内容推荐:风险管理是一门科学还是一门艺术?轰动全球金融界的畅销书、金融世界独一无二的好书、《纽约时报》《华尔街日报》《商业周刊》《财富》共同推荐风险管理经典4、《风险投资交易》——比你的律师和风险投资家更聪明(创业者和风险投资人的最佳指南!唯一一部揭开条款清单神秘面纱的专著)作者:(美)布拉德·菲尔德,(美)杰森·门德尔松著,金多多译出版社:机械工业出版社出版时间:2012-9-1内容推荐:创业者和VC都值得拥有的一本风投宝典!英文版由Twitter CEO迪克·科斯特洛(Dick Costolo)作序推荐!中文版由国内著名投资人桂曙光全文审校并作序推荐!5、《融资》——奔向风险投资市场作者:(美)安迪·樊著出版社:石油工业出版社出版时间:2012-10-1内容推荐:《融资(奔向风险投资市场)》是一本综合、全面、彻底地介绍风险投资的工具书,适合于每一个拥有财富梦想的人阅读。

风险投资试卷

风险投资试卷

一、单项选择题(本大题共10小题,每小题1分,共10分,在每小题列出的四个选项中只有一个选项是符合题目要求的,请将正确选项填在试卷相应题号处。

)1.风险投资不具备下列哪项特点。

(A)A.流动性强 B. 高风险C. 多采取股权投资的形式D. 投资者参与被投企业经营管理2. (C)是普通合伙制发展到一定阶段的产物,是合伙制的一种高级形态。

A.无限合伙制 B. 大规模合伙制C. 有限合伙制D. 跨国合伙制3. 下列哪项不是对风险资本家的要求。

(C)A.了解行业和技术知识 B. 具备企业管理经历和经验C.具备极强的科技研发能力 D. 掌握行业界和金融界社会资源4. 绝大多数风险资金都流向了(A)行业。

A. 高新技术产业B. 房地产业C. IT产业D. 垄断行业5. 从法律形态来看,创风投机构采取的组织形式主要是(D)。

A. 合伙制B. 信托基金制C. 公司制D. 以上均是6. 学术界一般公认(C)为世界上第一家风险投资机构。

A. 赛富基金(SAIF Partners)B. IDG资本(IDG Capital Partners)C. 美国研究与发展公司(American R&D)D. 软银风投(SBVC)7. 自2006起,中国的风险投资总额达到17.8亿美元,成为全球第(B)大风险投资市场,并一直保持这个位置至今。

A. 一B. 二C. 三D. 四8. 天使投资与一般意义上的风险投资相比最大的区别在于(D)。

A. 天使投资的额度偏小B. 天使投资的投资阶段偏早C. 天使投资的投资风险更高D. 天使投资人投资使用的是自有资金9. 针对创风投所采取的风险控制手段中不包括(B)。

A. 投资前进行严格的审查与评估B. 只投资于成熟期的企业C. 资本分段投入D. 采用联合投资方式10. 下列对风险投资退出机制的分析中正确的是(A)。

A. 当被投企业经营状况不佳且确实难以扭转时,破产清算可能是最好的止损办法B. MBO是指风险投资机构通过企业购并的方式实现退出的一种机制C. 我国创业板由于上市条件低于主板市场且无需审批的特点,成为了不少风险投资机构首选的退出渠道D. 以上均正确二、判断题(本大题共10小题,每小题1分,共10分,正确的填T,错误的填F,请将答案填在试卷相应题号处。

谈我国社会保险基金监管的模式选择

谈我国社会保险基金监管的模式选择

谈我国社会保险基金监管的模式选择摘要:随着经济和社会的发展,我国社会保险制度日趋完善,这就需要根据我国社会经济的实际情况选择适合的、有效可行的社会保险基金监管模式,使社会保险基金能够健康稳定的运行,促进社会稳定,带来更大的收益。

关键词:社保基金;监管;国际比较;模式选择社会保险作为社会保障体系的重要组成部分,随着社会主义市场经济体系的建立和不断完善,其社会作用越来越大。

社会保险属于社会公共产品,具有强制性、保障性、福利性和社会性,是社会的“安全网”,构建和谐社会离不开健全完善的社会保险制度。

因此,社保基金的监管就成为了重要的环节,加强和完善社会保险基金的监管对我国社会的发展有着十分重要的作用。

一、我国社会保险基金监管的现状及存在的问题1997年,为了改变基金管理的混乱状况,国务院决定将社会保险基金纳入财政专户,实行收支两条线管理。

1998年,国务院在组建劳动和社会保障部时,建立了社会保险基金监督司,计划经过各级政府机构改革,自上而下建立起社会保险基金行政监管体系。

目前,我国已经初步形成以劳动保障部门行政监管为主,专门监督、内部控制、法律监督以及社会监督有机配合的社会保险基金监管体系,各部门配合共同实施社会保险基金监督工作。

据国家审计署发布的对29个省区市、5个计划单列市的企业职工基本养老保险基金、城镇职工基本医疗保险基金和失业保险基金的审计结果。

审计的3项保险基金2006年收入3128.46亿元、支出2203.14亿元,分别占全国当年基金收支总额的50.7%、46.5%。

截至2006年底,3项保险基金累计结余2918亿元。

审计结果表明,3项社会保险基金管理情况良好,但部分资金的安全存在一定的风险;一些地方未能严格执行国务院有关规定,管理不规范的问题比较突出。

审计共发现违规资金71亿元,包括扩大3项保险基金开支范围用于弥补“补充医保基金”及借给企业等;用于委托金融机构贷款、对外投资;用于购建办公房及弥补行政经费等。

风险投资学考试重点总结

风险投资学考试重点总结

风险投资期末复习资料【简答题】6题-每题10分1.简述风险投资资金的主要来源渠道有哪些?(1-3为老师讲的,4、5是网上找的)(1)国外的风险投资公司。

中国的软硬投资环境日益改善,对境外企业和个人投资的吸引力越来越大,外资,尤其是国外的风险投资公司,成为我国风险投资的重要补充来源,为我国的高新技术产业服务。

(2)政府投资资金;国家风险资本存在的理由主要有两条:第一,高科技企业的研究与开发投资所产生的社会效益往往远超过企业本身所获得的效益,即“溢出效益";第二,政府对高科技企业的投入会对私有资本起到示范和引导作用。

(3)民间资金。

我国的民间资本力量十分雄厚。

城市居民他们的“住房、汽车"等消费升级已经实现,这部分个人(家庭)储蓄存款转化为投资的可能性比较高。

风险投资机构通过公开发行基金券,吸收大量社会游资,大幅度地增加风险投资的资金(4)保险基金。

目前我国职工养老保险基金数量可观。

随着社会保障制度在全国范围内的推行,养老基金会源源不断地补充进来,数额会越来越大。

(5)大中型企业(集团)和上市公司的部分自有资金.大中型企业(集团)和上市公司内部的资金积累汇集起来数量可观,而单个企业往往难以找到很好的资金增值的途径,因而吸收大中型企业的部分自有资金入股,作为风险投资,是一条可行的融资途径.2。

简述风险投资有限合伙制及其优缺点(1)两类合伙人:有限合伙制风险投资企业由有限合伙人和普通合伙人组成,其中,普通合伙人出资出力,参与经营管理,对经营损失承担无限责任,其个人财产可能被用于抵补亏损,有限合伙人只提供资金,不直接参与决策和经营,以出资额为限承担有限责任.有限合伙制特点:合伙企业具有协议终止期限;有限合伙人的权益转让受限制;在期限内不得撤资;有限合伙人不得插手资金管理.(2)有限合伙制优势:①由于普通合伙人负责合伙的经营管理,对合伙债务负无限责任,一方面可以有效调动普通合伙人生产经营的积极性,另一方面可以突破有限责任制度的樊篱,给债权人以充分保护,具有较为可靠的商业信用②有限合伙人对合伙债务以出资额为限承担责任,降低了出资人的风险,有利于为企业发展募集新的资本.可见,有限合伙这种组织形式既保留了普通合伙成立简便、经营简约的优势,又吸收了公司制中的有限责任制度的精华,使自己在融资方面和商业信用方面都上了一个新的台阶.(觉得第二题有些少,就加了一些,大家选择性的采用吧,还有,老师上课讲的是一般合伙人,网上是普通合伙人)3。

基金研究计划

基金研究计划

基金研究计划一、研究背景与意义随着我国经济的快速发展和金融市场的不断完善,基金行业作为资本市场的重要组成部分,发挥着重要的支撑作用。

基金是一种集合了公众资金,由专业机构进行投资管理的金融产品,是扩大投资者群体、提升投资效率的重要工具。

近年来,各类基金产品层出不穷,投资者对基金产品的需求愈发旺盛,基金行业的竞争也日益激烈。

与此同时,基金行业也存在一些问题和挑战。

首先,基金产品种类繁多,投资者选择困难,如何挑选适合自己的基金产品成为了一大难题。

其次,基金公司的运作模式各异,管理人才水平和风险控制能力有待提升。

再者,基金市场违规违法事件频发,监管监督不力,给投资者带来了财产损失和信心受挫。

针对以上问题和挑战,我们有必要进行一项深入的基金研究计划,旨在探讨基金行业的发展现状及问题,提出相应的改进意见和建议,为我国基金行业的未来发展提供参考和支持。

二、研究内容与方法1. 基金行业现状分析:通过搜集相关数据和文献,对我国基金行业的发展历程、产品种类、市场规模、投资主体等进行详细分析,掌握基金行业的整体情况。

2. 基金产品研究:研究不同类型基金产品的特点、投资策略、风险收益特征等,评估各类基金产品的投资价值和适用性,为投资者提供更好的产品选择参考。

3. 基金公司运作模式研究:调查研究我国基金公司的经营模式、管理人才队伍、风险控制机制等,找出其优势和不足之处,提出改进建议。

4. 基金监管与服务研究:对我国基金监管机构的监管政策、监督力度、服务水平等进行评估,探讨如何加强基金市场监管,保障投资者权益。

5. 基金投资风险研究:研究基金投资的风险来源、风险管理技术和方法,为投资者提供风险防范建议,降低投资风险。

本研究计划将采用文献研究、实地调查、数据分析等多种研究方法,综合运用定性与定量研究手段,全面深入地分析基金行业的各个方面,为研究成果的准确性和科学性提供保障。

三、研究目标与意义1. 深入了解我国基金行业的发展现状与问题瓶颈,为相关决策部门提供决策支持和政策建议。

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论我国风险投资基金模式选择(一)
风险投资基金作为以承担高风险为代价来获取高额收益,并专门投资于高新技术领域的一种独特的资本运作方式,在我国还有许多问题有待于研究和探讨;特别是在风险投资基金形成机制、退出机制以及创立我国的二板市场等方面,更需要深入研究,以便进一步明确我国风险投资事业的发展思路和发展战略。

一、风险投资基金的本质属性
风险投资基金作为投资基金的范畴,具有投资基金的基本属性,但作为特殊的投资基金来讲,其突出的特征是投资运作的高风险性和高收益性。

因为风险投资基金运作的具体形式是进行风险投资,而风险投资运行的期限长,它所投资的领域是处于创业时期的高科技企业即所谓的“风险企业”。

这类企业是以创新技术为基础、产品处于研究或试销等前期市场开发阶段、尚未成熟定型的企业,其风险性在于:一方面在企业无任何存量资产做保证的情况下,因创新技术的开发失败便可能使前期投资血本无归而承担巨大的技术风险;另一方面创新产品能否有效占领市场、产品投放时机等因素又潜伏着投资的市场风险。

风险投资所面临的技术性和市场性的双重风险,决定了风险投资企业成功率不会很高,因而风险颇大。

因此,需要一种资金筹集机制,不仅能使企业所需资金得到满足,而且还能够使投资风险达到最大范围的分散,这就需要借助投资基金的运作机制,通过建立风险投资基金,即可实现资金来源的分散化,又可以进行分散投资,以抵消单项投资承担的高风险,从而获得相应的投资收益。

二、风险投资基金的形成模式
在不同国家,风险投资基金的来源有很大区别。

虽然都来自于政府部门、商业性金融机构、大公司企业、民间私人资本等,有的国家以政府及各种自助方式的资金为主,有的以商业性金融贷款或投资为主,还有的以民间私人资本为主。

如美国风险投资基金占比例最大的是养老基金,其次是捐赠资金,而日本则是银行资金构成风险投资基金主要部分,其次是证券公司的资金。

对于可能来自不同领域的风险资本来说,在发展风险投资时就必须根据本国企业发展模式和资本市场的状况,对风险资本形成的模式进行可行性的研究和探讨。

从理论上来说,我国的政府投资、银行贷款、大公司投资以及各类投资基金都是风险投资基金的来源渠道,但从实践上来看,我国应选择以公司企业投资、各类基金和民间资本为主体,以政府资金、金融机构资金为补充的风险投资基金形成模式。

(一)大企业风险投资
我国目前有许多企业集团,特别是有发展前途、又具有资金实力的上市公司,从证券市场上募集了大量的资金,并通过设立从事风险投资的子公司或联合设立风险投资公司,形成了针对风险投资的风险投资基金,为集团公司或为本公司孵化新技术和新产品,发展高新技术创造了条件。

如上海“第一百货”与清华大学创建的“视美乐科技发展有限公司”,“中青旅”参股设立的“北京科技风险投资股份有限公司”、“深圳机场”等公司联合设立的“深圳创新科技投资有限公司”等风险投资公司的建立,必将形成非常可观的风险资本,使之成为我国风险投资资金的又一主要来源渠道。

风险投资公司投资于风险企业,不仅为风险投资的发展开创了新的资金来源渠道,也必将使公司以风险投资方式寻找企业资本转化为创业资产的途径,而且会使一些中小型的高科技企业得到充分的资金来源。

(二)民间资本
我国自改革开放以来,在国民收入分配上更多地向居民个人倾斜,突出表现在:一是国民总储蓄中居民储蓄的份额持续上升。

从1996年到1998年,金融机构的各项存款中,城乡居民储蓄存款占总存款的比例均超过56%.二是在储蓄存款利率持续下调的情况下居民储蓄存款持续上升。

银行储蓄利率下调以来,已8次降息,截止目前(2002年3月)年息已降至1.98%,并且从1999年1月开始对利息征收20%的所得税。

无论是利率下降幅度之大,还是
持续时间之长,在世界上都不多见。

但储蓄存款不但不降,反而继续增长,目前储蓄存款总额已超过7万亿元。

这虽然与社会保障制度不完善,居民支出预期增加等因素不无直接关系,但也说明中国的金融体系还不能提供足够的投资工具供居民选择。

随着居民个人资产的增加和投资意识的增强,居民的投资需求会越来越大,他们将成为风险投资基金的最大的潜在资金供给者,特别是高收入阶层或中产阶层将是主要的资金供给者。

(三)保险基金和社会保障基金
从美国,德国风险投资基金构成上来看,养老基金和保险基金占很大的比例,与这些基金管理人基金运用资金密切相关。

随着我国保险市场的发展,社会资金会急剧向保险业集中,目前每年增加的报费收入都在100亿元以上。

虽然目前规定保险基金只能用于银行存款和购买国债,金融债券,但在加入WTO外资保险公司进入后,保险基金将开辟新的投资渠道,不仅可以进入证券市场,产业投资基金也是一个重要投资领域。

另外,随着社会保障制度改革,保障基金将会逐步完善和发展,其结余的数额将越来越大。

这部分基金增值保值的本质属性要求其在运行中寻求多元化投资,风险投资基金较长的投资期限、较高的投资收益对发展社会保障基金特别是养老保险基金最为合适。

总之,保险基金和保障基金的投资范围目前还受到一定的限制,但从未来的发展趋势来看,两基金必将成为风险投资基金的一个重要来源渠道。

(四)政府投资
我国目前政府投资的重点和财政收入状况使政府机构不具备大规模投资的实力。

同时前几年地方政府和政府科技部门出资,或具有政府机构色彩的国有企业出资形成的风险投资资金,因受国有企业管理体制和运行机制的制约,其实践结果并没有为我国发展风险投资积累更多更好的实践经验,由此决定了我国政府以及政府机构不可能成为风险投资资金的主要来源渠道。

但政府投资具有鼓励和倡导风险投资的作用,国家财政部门和地方政府应按财政收入的一定比例进行风险投资,作为风险投资基金的补充,投向一般风险投资不愿意涉足的风险更大的投资领域,以带动社会公众的投资。

(五)金融机构的政策性贷款
我国金融业所实行的是银行、证券、保险、信托分业经营,而风险投资业务主要是证券业和信托业的业务领域。

这种状况和现行法律不利于商业银行对风险投资业务的发展;即使银行可以发放风险投资贷款也要受到各种限制。

因此,商业银行贷款也不能成为风险投资基金的来源渠道。

我们可以借鉴美国的“小企业投资公司”、“企业发展公司”和日本等国家的“中小企业信贷银行”的做法,建立专门为中小型高科技企业建立长期风险投资贷款的政策性银行,以作为我国政府投资于风险投资领域的又一个资金来源渠道。

(六)证券公司的风险投资
我国证券公司虽然仅有十几年的发展历程,但目前已成为我国资本市场的中坚力量和直接融资的桥梁,同时还将成为风险投资的先行者。

证券公司在承担中小型高科技企业的现代企业制度建立、改造,辅导,保荐企业上市工作的同时,通过以发起人的身份设立公司、直接融通资金、直接购买证券、承销证券等方式投资于中小型企业,可以成为风险资本的一个重要来源。

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