企业上市主体的选择
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
维普资讯 http://www.cqvip.com
企业 上市主 体 的选 择
口 本刊记者 吴弼人
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ享 受优 惠 ，不可 兼得
许 多 发 展 不 错 的 公 司 有 着 三 、 四 家 子
公 司都不为过 ，有的是生产型企 业、有的
是 销 售 型 企 业 、有 的 是 软 件 企 业 。 比 如 纯
粹 的 软 件 企 业 ，软 件 产 品 和 软 件 企 业 的认
证 在税收上有着特殊 的优惠 ，但 是一 些企
业 在 销 售 软 件 产 品 的 时 候 不 能 很 好 地 将硬
件 和 软 件 分 开 ，而 是 采 用 打 包 的方 式 一 起 销 售 ，企 业 内 部 则 设 立 了 两 个 关 联 的 企 业 ，对 外 采 用 打 包 ，对 内就 统 统 放 到 软 件
今 ，这 种 是 共 同 控 制 形 式 的 公 司 。 目前 ， 征 监 会 接 受 共 同 控 制 企 业 的 上 市 要 求 ，但 是 核 心 的 指 导 标 准 是 共 同控 制 企 业 的 第一
实 际上本 质是一个企 业。但 由于政府行政
利 益 的 需 要 被 人 为 的 分 割 成 几 个 不 同地 区 的 企 业 或 厂 区 ， 这种 情 况 也 要 进 行 内部 股 权 整 合 ，如 果 不 整 合 就 会 面 临 同业 竞 争 和 关 联 交 易 等 问题 ，但 是 谁 整 合 谁 就 成 了～
‘ 面 无 私 ” 的 证 监 会 面 前 铁
； ～ 一 翻查 出 来 。 被
能 够 实 质 性地 合并 到 贸 易公 司 中 。 还 有 一 种 情 况 在 江 浙 一 带 的 民 营 企 业 中存 在 着 普 遍 性 ，母 公 司 是 集 团公 司 ，子
公 司 是 生 产 型 公 司 ， 子 公 司 的 业 绩 非 常
企 业 中 去 享 受 所 得 税 优 惠 。这 种 情 况 的企
业 就 存 在 税 收 优 惠 差 异 ，上 市 主 体 此 时 是 打 包 上 市 ，还 是 其 中 某 一 个 主 题 上 市 是 需 要企业慎重考虑的 。 还 有 的 企 业 ，在 某 地 是 中 外 合 资 业 ，
上 市 ，在 贸 易公 司 和 设 计 公 司 之 间 用股 权 嫁 接 的纽 带 联 系 起 来 ，设 计 公 司 的 利润 就
讲 究 。 如 果 选 择 有 税 收优 惠 的 中外 合 资 企 业 上 市 ，那 么 其 他 关 联 企 业 的 成 本 和 效 益 在 整 个 一 盘 棋 中是 否能 够 合 理 地 体 现 ，这 些 也 都 是拟 上 市 企 业 需要 考虑 和 选 择 的 。
持 续 发 展 ，新 成 立 了～ 家 设 计 公 司 是 贸 易 公 司 的 终 ： 司实质是 同一个老板 ， 公 ｆ 权 交 叉 。如 今 ，公 司 准 股
０ ８０ ０ ５
瑕 疵 。上 市 公 司 占用 其 他 公 司 的 资 金 ，证 监 会 原 则 上 是 不 反对 的 ，但 是 上 市 公 司被 占 用 资金 ，这 种 情 况 是 不 允 许 的 。
企 业 在 上 市 前还 会 碰 到 净 资产 的问 题 ，某企 业净 资产可达 ｌ 多元 ，然 而设 亿
维普资讯 http://www.cqvip.com
立 了 五 、六 个 子 公 司 后 ，每 个 公 司 也就 只
人 之 间 的 股 权 差 不 多 ，其 中 一 个 总 经 理 的 股 权从２ ０ 年７ ０ ５ 月开 始 成 为 第 一 大 股 东 至
在 另外 一个地方是 内资 ，这就存在一个 中
外 合 资 企 业 税 收 优 惠 和 内 资 企 业 税 收 差 异
的 问题 ，将 利 润 放 在 哪 种 类 型 的企 业 很 有 规 模 的拟 上市 公 司 ，大 都
一
备 以设 计 公 司 的 高 科 技 概 念 上 市 ，设 计 公 司 虽 然 在 ２ ０ 年 有 着 很 好 的利 润 ，但 是 却 ０７ 不 符 合 两 、三 年持 续 盈 利 的硬 指 标 要 求 。 遇 到 此 类 问 题 ， 建 议 这 家 贸 易 公 司 去 收 购 设 计公 司 的 股 权 ，然 后 整 体 重 组 打 包
些 不 规 范经 营 的 问题 ，
企 业 明 知 故 犯 、有 着 是 为 ｝ 化 、有 着 是 因为 国家 在 大 定 的 政 策 本 身 就 前 后 矛 ： 业 不 上 市 的 时 候 都 被 遗 企
当企 业 准 备 上 市 的 时候 才
权 衡各 方 利益
有 的 企 业 多 个 主 体 隶 属 于 不 同地 区 ，
用 了 子 公 司很 大 的 资 金 这 一 个 重 要 的法 律
六年 历 史 、 规 模 较 大 的
置 在 哪 个 地 区 也 会 直 接 关 系 到 企 业 得 到 当 地 政 府 的 “ 顾 程 度 ” ，如 何 去 平 衡 各 方 照 利 益 是 这 类 企 业 上 市 前 的 一个 大课 题 。
ｆ 规 范 的 ｌ账 堆 积 起 来 就 不 １ ３ ： 的上 市 进 度 ，在 企 业 上 业
－
Ｎ 底 压 着 多 少 座 大 山 ，让
好 ，母 公 司 实 际 是 靠 业 绩 出 色 的子 公 司 的 现 金 流 量在 发 展 ，从 证 券 层 面 看 就 是 母 公
擞 。
司
、
个 难 题 。一 方 面 是 为 了 上 市 的 本 身 需 要 ， 司 大 量 占用 了 子 公 司 的 资 金 。 从 生 产 经 营 ｆ 另 外 还 牵 扯 到 各 地 之 间政 府 的 利 益 ，各 地 角 度 看 ，子 公 司 独 立 上 市 是 比 较 符 合 实 际 给 予 企 业 的 优 惠 政 策 也 不 同 ，募 集 资 金 放 情 况 ，但 是 子公 司 上 市 却 存 在 着 母 公 司 占
企业 上市主 体 的选 择
口 本刊记者 吴弼人
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ享 受优 惠 ，不可 兼得
许 多 发 展 不 错 的 公 司 有 着 三 、 四 家 子
公 司都不为过 ，有的是生产型企 业、有的
是 销 售 型 企 业 、有 的 是 软 件 企 业 。 比 如 纯
粹 的 软 件 企 业 ，软 件 产 品 和 软 件 企 业 的认
证 在税收上有着特殊 的优惠 ，但 是一 些企
业 在 销 售 软 件 产 品 的 时 候 不 能 很 好 地 将硬
件 和 软 件 分 开 ，而 是 采 用 打 包 的方 式 一 起 销 售 ，企 业 内 部 则 设 立 了 两 个 关 联 的 企 业 ，对 外 采 用 打 包 ，对 内就 统 统 放 到 软 件
今 ，这 种 是 共 同 控 制 形 式 的 公 司 。 目前 ， 征 监 会 接 受 共 同 控 制 企 业 的 上 市 要 求 ，但 是 核 心 的 指 导 标 准 是 共 同控 制 企 业 的 第一
实 际上本 质是一个企 业。但 由于政府行政
利 益 的 需 要 被 人 为 的 分 割 成 几 个 不 同地 区 的 企 业 或 厂 区 ， 这种 情 况 也 要 进 行 内部 股 权 整 合 ，如 果 不 整 合 就 会 面 临 同业 竞 争 和 关 联 交 易 等 问题 ，但 是 谁 整 合 谁 就 成 了～
‘ 面 无 私 ” 的 证 监 会 面 前 铁
； ～ 一 翻查 出 来 。 被
能 够 实 质 性地 合并 到 贸 易公 司 中 。 还 有 一 种 情 况 在 江 浙 一 带 的 民 营 企 业 中存 在 着 普 遍 性 ，母 公 司 是 集 团公 司 ，子
公 司 是 生 产 型 公 司 ， 子 公 司 的 业 绩 非 常
企 业 中 去 享 受 所 得 税 优 惠 。这 种 情 况 的企
业 就 存 在 税 收 优 惠 差 异 ，上 市 主 体 此 时 是 打 包 上 市 ，还 是 其 中 某 一 个 主 题 上 市 是 需 要企业慎重考虑的 。 还 有 的 企 业 ，在 某 地 是 中 外 合 资 业 ，
上 市 ，在 贸 易公 司 和 设 计 公 司 之 间 用股 权 嫁 接 的纽 带 联 系 起 来 ，设 计 公 司 的 利润 就
讲 究 。 如 果 选 择 有 税 收优 惠 的 中外 合 资 企 业 上 市 ，那 么 其 他 关 联 企 业 的 成 本 和 效 益 在 整 个 一 盘 棋 中是 否能 够 合 理 地 体 现 ，这 些 也 都 是拟 上 市 企 业 需要 考虑 和 选 择 的 。
持 续 发 展 ，新 成 立 了～ 家 设 计 公 司 是 贸 易 公 司 的 终 ： 司实质是 同一个老板 ， 公 ｆ 权 交 叉 。如 今 ，公 司 准 股
０ ８０ ０ ５
瑕 疵 。上 市 公 司 占用 其 他 公 司 的 资 金 ，证 监 会 原 则 上 是 不 反对 的 ，但 是 上 市 公 司被 占 用 资金 ，这 种 情 况 是 不 允 许 的 。
企 业 在 上 市 前还 会 碰 到 净 资产 的问 题 ，某企 业净 资产可达 ｌ 多元 ，然 而设 亿
维普资讯 http://www.cqvip.com
立 了 五 、六 个 子 公 司 后 ，每 个 公 司 也就 只
人 之 间 的 股 权 差 不 多 ，其 中 一 个 总 经 理 的 股 权从２ ０ 年７ ０ ５ 月开 始 成 为 第 一 大 股 东 至
在 另外 一个地方是 内资 ，这就存在一个 中
外 合 资 企 业 税 收 优 惠 和 内 资 企 业 税 收 差 异
的 问题 ，将 利 润 放 在 哪 种 类 型 的企 业 很 有 规 模 的拟 上市 公 司 ，大 都
一
备 以设 计 公 司 的 高 科 技 概 念 上 市 ，设 计 公 司 虽 然 在 ２ ０ 年 有 着 很 好 的利 润 ，但 是 却 ０７ 不 符 合 两 、三 年持 续 盈 利 的硬 指 标 要 求 。 遇 到 此 类 问 题 ， 建 议 这 家 贸 易 公 司 去 收 购 设 计公 司 的 股 权 ，然 后 整 体 重 组 打 包
些 不 规 范经 营 的 问题 ，
企 业 明 知 故 犯 、有 着 是 为 ｝ 化 、有 着 是 因为 国家 在 大 定 的 政 策 本 身 就 前 后 矛 ： 业 不 上 市 的 时 候 都 被 遗 企
当企 业 准 备 上 市 的 时候 才
权 衡各 方 利益
有 的 企 业 多 个 主 体 隶 属 于 不 同地 区 ，
用 了 子 公 司很 大 的 资 金 这 一 个 重 要 的法 律
六年 历 史 、 规 模 较 大 的
置 在 哪 个 地 区 也 会 直 接 关 系 到 企 业 得 到 当 地 政 府 的 “ 顾 程 度 ” ，如 何 去 平 衡 各 方 照 利 益 是 这 类 企 业 上 市 前 的 一个 大课 题 。
ｆ 规 范 的 ｌ账 堆 积 起 来 就 不 １ ３ ： 的上 市 进 度 ，在 企 业 上 业
－
Ｎ 底 压 着 多 少 座 大 山 ，让
好 ，母 公 司 实 际 是 靠 业 绩 出 色 的子 公 司 的 现 金 流 量在 发 展 ，从 证 券 层 面 看 就 是 母 公
擞 。
司
、
个 难 题 。一 方 面 是 为 了 上 市 的 本 身 需 要 ， 司 大 量 占用 了 子 公 司 的 资 金 。 从 生 产 经 营 ｆ 另 外 还 牵 扯 到 各 地 之 间政 府 的 利 益 ，各 地 角 度 看 ，子 公 司 独 立 上 市 是 比 较 符 合 实 际 给 予 企 业 的 优 惠 政 策 也 不 同 ，募 集 资 金 放 情 况 ，但 是 子公 司 上 市 却 存 在 着 母 公 司 占