鄂尔多斯羊绒制品股份有限公司近三年财务报表分析

鄂尔多斯羊绒制品股份有限公司近三年

财务报表分析

内蒙古鄂尔多斯羊绒制品股份有限公司(以下简称“公司”)是中国国家统计局评定的“中国羊绒制品大王”，是目前全世界最大的羊绒制品联合加工企业，是全球羊绒原料最大的拥有者，是全国500家大型企业和500家重点出口创汇企业之一。公司拥有世界一流的羊绒制品生产设备，世界一流的羊绒新产品研究开发中心。本公司主要产品有无毛绒、羊绒纱、羊绒衫、羊绒大衣呢系列；丝绒混纺系列；羊绒时装系列；纳米高科技、导电纤维高科技、保健功能高科技系列等300多个品类。公司的主导产品KVSS牌无毛绒，以其手感柔和、洁白度高、细度、长度均优的特点，被世界羊绒界公认为品质最优的“中国一号无毛绒”；公司的产品销往世界各个国家和地区，并在伦敦、洛杉矶、香港、科隆、巴黎、东京设有经销公司,在国内，本公司已建成以商场专卖厅和自营专卖店加盟店为主，其他零散客户为辅的综合性营销网络群体。2006年，“鄂尔多斯”经北京名牌资产评估有限公司评估品牌价值为70亿元人民币。

一．偿债能力分析

（一）短期偿债能力分析

1.流动比率流动比率是流动资产除以流动负债的比值。其计算公式为：

流动比率=流动资产总额/流动负债总额

流动比率是流动资产与流动负债的比率，它表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。一般认为流动比率约为2比较适宜，具体分析如下：一般情况下，该比率越高，说明企业的短期偿债能力越强，该比率越低，说明短期偿债能力越差。一般认为流动比率约为2时较为适当，它表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期短期债务。较高的流动比率仅仅说明企业有足够的可变现资产用来还债，但并不能表明有足够的现金来还债。因为，较高的流动比率很可能是存货的积压，或应收账款的呆账造成的，在此情况下，如果现金不足，仍会出现偿债困难。此外，在运用该比率时还应在流动资产中剔除待摊费用等不可变现的因素。如果比例过低，则表示企业可能捉襟见肘，难以如期偿还债务。流动比率适合同行业比较以及本企业不同历史时期的比较，不过不存在统一的、标准的流动比率数值。不同

行业的流动比率，通常有明显差异，营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。从合理利用资金的角度而言，各行各业、各不同企业应根据自身的情况和行业特点，确定一个流动比率的最佳点。

07年的流动比率=6,150,999,245/6,136,283,403=1.00

08年的流动比率=6,662,158,257/7,841,206,574=0.85

09年的流动比率=8,066,925,505/9,083,686,179=0.89

该公司三年的流动比率指标的数值变化趋势请见下图：

0.75

0.80

0.85

0.90

0.95

1.00

流动比率

一般认为流动比率约为2较为适当，但通过计算，该公司07、08、09年的流动比率均小于2，说明该公司的短期偿债能力三年都比较弱，而且08年的流动比率低于07年，尽管09年有所提高，但仍然处于较差水平，显然无法保障短期债务的及时清偿，所以需要对其作进一步的分析和调整，从而加强该公司的短期偿债能力。

2.速动比率 速动比率是从流动资产中扣除存货等部分，再除以流动负债的比值。其计算公式为：

速动比率=速动资产总额/流动负债总额=（流动资产总额-存货总额）/流动负债总额

速动比率用以衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力，一般认为正常速动比率约为1，低于1被认为是短期偿债能力偏低。具体分析如下：

所谓速动资产是指流动资产扣除存货之后的余额,有时还扣除预付账款等。在速动资产中扣除存货是因为存货的变现速度慢,可能还存在损坏、计价等问题；预付账款是已经发生的支出,本身并没有偿付能力,所以谨慎的投资者在计算速动比率时也可以将之从流动资产中扣除。由于剔除了存货等变现能力较弱且不稳定的资产，因此，速动比率较之流动比率能够更加准确、可靠地评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。一般情况下，速动比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。国际上通常认为，速动比率等于100%时较为适当。如果速动比率

小于100%，必然使企业面临很大的偿债风险。如果速动比率大于100%，尽管企业偿还的安全性很高，但却会因企业现金及应收账款占用过多而大大增加企业的机会成本。如果速动比率过低，说明企业的偿债能力存在问题；但如速动比率过高，则又说明企业因拥有过多的货币性资产，而可能失去一些有利的投资和获利机会。另外，分析该比率时通常还要结合行业因素、应收账款变现能力因素。 07年的速动比率=(6,150,999,245-3,373,448,169)/6,136,283,403=0.45 08年的速动比率=(6,662,158,257-3,056,405,925)/7,841,206,574=0.46 09年的速动比率=(8,066,925,505-2,712,225,665)/9,083,686,179=0.59 该公司三年的速动比率指标的数值变化趋势请见下图：

0.30

0.35

0.40

0.45

0.50

0.55

0.60

一般认为正常速动比率约为1，通过计算，该公司三年的速动比率都低于1，所以说明该公司的短期偿债能力偏低；虽然速动比率在逐年提高，但均未达到公认标准，这就表明该公司缺乏速动资产，近期支付能力不强，存在一定的财务风险，所以应加强该公司的短期偿债能力。

3．现金比率 现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率。其计算公式为： 现金比率=现金/流动负债总额*100%=（货币资金+短期有价证券）/流动负债总额*100%

现金比率表明企业以持有现金偿还流动负债的能力，具体分析如下：

在企业的流动资产中，现金类资产的流动性最强，可以直接用于偿还流动负债。现金类资产包括企业所拥有的货币资金和持有的有价证券（即资产负债表中的短期投资）。它是速动资产扣除应收账款后的余额，由于应收账款存在着发生坏账损失的可能，某些到期的账款也不一定能按时收回，因此速动资产扣除应收账款后计算出来的金额，最能准确地反映企业直接偿付流动负债的能力。一般说来，该比率值越大越好，因为现金比率越高，表明企业的直接偿付能力越强，信用也就越可靠。同样，现金比率并非越高越好，现金是企业收益率最低的资产，该比率过高，表明企业资金利用不充分，收益能力不强，并将影响企业的盈利能力。