国际金融理论与实务第三章
国际金融实务第3章
3.1套汇与套利交易
• ① 3.1.1套汇交易 套利活动须以有关国家对货币的兑换和资金的转移不加任何限制为前 提。 所谓两国货币市场上利率的差异，是就同一性质或同一种类金融工具 的名义利率而言，否则不具有可比性。 套利活动涉及的投资是短期性质的，期限一般都不超过1年。 抛补套利是市场不均衡的产物，然而随着抛补套利活动的不断进行， 货币市场与外汇市场之间的均衡关系又会重新得到恢复。 抛补套利也涉及一些交易成本，如佣金、手续费、管理费、杂费等。 因此，不必等到利差与远期升（贴）水率完全一致，抛补套利就会停 止。 ⑥ 由于去国外投资会冒巨大的“政治风险”或“国家风险”，投资者 一般对抛补套利持谨慎态度，特别是在最佳资产组合已经形成的情况 下，除非抛补套利有足够大的收益来补偿资产组合的重新调整所带来 的损失，投资者一般是不轻易进行抛补套利的。
②
③ ④ ⑤ •
3.1套汇与套利交易
• 3.1.1套汇交易 • 2）非抛补套利 • 非抛补套利（Uncovered Interest Arbitrage） 是指单纯把资金从利率低的货币转向利率高 的货币，从中谋取利率差额收入。这种交易 不同时进行反方向交易，要承担高利率货币 贬值的风险。
3.2 套汇与套利交易举例
3.2 套汇与套利交易举例
• 3.2.2套利交易举例 • 3）套利收益的计算
3.3 外汇调整交易
• 所谓外汇调整交易是指外汇银行在进行对客户的交易 后，其外汇头寸失去平衡，即有超买或超卖的头寸， 将会因遭受汇率变动的风险而蒙受损失，或者因外汇 资金与本国货币过多或不足而影响外汇业务的发展。 为避免这两个问题，外汇银行必须对银行的外汇交易 进行调整。为规避汇率变动风险所做的调整交易称为 外汇头寸调整交易；为避免资金不足或过多所做的调 整交易称为资金调整交易。
金融理论与实务—课后题答案
第一章货币1．为什么说货币是商品经济发展的产物？答：货币是一个历史范畴，货币的产生是与商品交换联系在一起的。
商品交换的发展经历了两个阶段：物物直接交换和通过媒介的商品交换。
货币就是交换的媒介，它解决了物物交换中的矛盾。
马克思根据劳动价值说，通过对价值形式发展的分析，论述了货币作为一般等价物产生的历史过程。
价值形式的发展经历了四个阶段：简单的、偶然的价值形式；扩大的价值形式；一般价值形式；货币价值形式。
当一般等价物的职能长期固定在金银身上以后，金银就从商品群里分离出来，用来表现一切商品的价值，这种用货币来表示商品价值的形态，马克思称之为货币价值形态，货币也由此产生了。
货币形态经历了以下阶段：实物货币、金属货币、纸币和信用货币。
现代经济中的货币都是信用货币。
2．说明货币诸职能的主要特征。
答：货币作为一般等价物，具体体现在其诸职能中。
一般认为，货币具备以下四个职能：（1）价值尺度。
即货币在衡量并表示商品价值大小时，执行价值尺度职能。
货币在执行该职能时，可以是观念形态。
（2）流通手段。
即当货币在商品交换中起媒介作用时，执行流通手段职能。
货币的该职能也可表述为商品交易的媒介，货币执行该职能时，必须是现实的货币。
（3）储藏手段（货币贮藏）。
即当货币作为社会财富的一般代表退出流通领域而处于静止状态时所执行的职能。
（4）支付手段。
即货币作为价值的独立存在进行单方面转移时执行的职能。
货币的该职能最初是由商品赊销时所引起；后来该职能作用领域扩展到商品流通领域之外。
3．阐明货币的对内价值与对外价值的联系与区别答：货币具有对内价值和对外价值。
货币对内价值通常是指货币购买力，即货币在一定价格水平下购买商品、劳务的能力；货币对外价值通常是指汇率，即两国货币折算的比率。
货币的对内价值与对外价值之间既有内在联系又有区别。
在不兑现信用货币流通下，只能通过比较两国货币购买力，或者说两国物价水平来间接测定汇价。
所以，一国汇价与国内物价有着内在联系。
金融理论与实务一至四章总结
第一章货币与货币制度世界上最早的货币是实物货币。
实物货币是指以自然界中存在的某种物品或人们实物货币的缺点：不易于分割，不易于保管、有些实物货币价值较小我国最古老的金属铸币是铜铸币。
实物货币与金属货币都属于商品货币。
商品货币是足值货币，即作为货币商品的各类实物和金、银、铜等金属的自身商品价值与其作为货币的购买价值相等。
信用货币是与商品货币相对应的，信用货币是不足值货币，即作为货币商品的实物，其自身的商品价值低于其作为货币的购买价值，纸质货币、存款货币、电子货币都属于信用货币范畴。
银行劵是银行发行的一种以银行自身为债务人的纸质票证，也是一种纸质货币。
存款货币，能够签发支票的活期存款发挥着与银行券同样的购买功能。
电子货币，是指处于电磁信号形态，通过电子网络进行支付的货币。
推动货币形式演变的真正动力是商品生产、商品交换的发展对货币产生的需求。
货币是商品交换的媒介，伴随着商品生产的发展，规模越来越大的从商品交换对充当货币产生更高的要求，不仅货币的数量要能够伴随着不断增长的商品数量而保持同步的增长，而且还要使得交换更加便利，安全和快速。
交易媒介职能的发挥首先需要货币将商品的价格表现出来，此时货币是计价单位；商品具有了价格，货币便可充当交易媒介，实现商品交换；如果商品交换中出现了延期付款的状况，货币则成为延期支付的手段。
因此货币的交易媒介职能实际包含着货币三个相辅相成的功能。
计价单位，各种商品和劳务进入交换前必须对其进行标价，否则交换难以进行。
货币作为计价单位，就是指用货币去计量商品和劳务的价值，赋予商品、劳务以价格形态。
交易媒介，货币在商品流通中充当交易媒介时发挥交易媒介的职能。
支付手段，随着商品交换的发展，出现了商品赊销情况。
货币作为支付手段的职能也扩展到商品流通之外，在借贷、财政收支、工资发放、租金收取等活动中，货币都发挥着支付手段的职能。
财富贮藏职能是指货币退出流通领域被人们当做社会财富的一般代表保存起来的职能。
金融理论与实务计算题修订稿
金融理论与实务计算题内部编号：（YUUT-TBBY-MMUT-URRUY-UOOY-DBUYI-0128）《金融理论与实务》计算题汇总第三章利息和利率（一）利息的计算1.2004年1月1日，某人在中国工商银行储蓄所存入一年期定期存款10万元，若一年期定期存款年利率为2%，单利计息，请计算利息所得税为20%时，此人存满一年的实得利息额。
若2004年通货膨胀率为4%，不考虑利息税，请计算此人此笔存款的实际收益率。
2.2000年10月1日，某人在中国工商银行某营业部存入三年期定期储蓄存款10万元，当日三年期定期储蓄存款年利率为3%，请利用单利法和复利法分别计算在利息所得税为20%的条件下此人存满三年的实得利息额。
3.2002年5月1日，某人在中国工商银行储蓄所存入三年期定期存款100万，若三年期定期存款年利率为4%，请利用单利法和复利法分别计算在利息所得税为20%时，此人存满三年的实得利息额。
4.甲企业准备向银行借款1，000，000元，期限为2年。
中资银行2年期贷款的年利率为5.52%，单利计息；外资银行同期限贷款的年利率为5.4%，按年复利计息。
请比较甲企业向哪家银行借款的利息成本低？（二）收益的计算某人在债券市场上以110元购入10年期国债品种10手（1手=100元面值），持有整整一年后以140元卖出，期间还享受了该品种每年一次的付息，年利率11.8%。
此人获得的年均收益率是多少？第五章商业银行（一）利率的定价1.一笔贷款为200万元，如果银行为了筹集该笔资金以10%的利率发行存单，那么，筹集资金的边际成本就是10%。
银行发放和管理这笔贷款的经营成本为2%，为了补偿该笔贷款可能发生的违约风险损失为2%，银行预期的利润水平为1%，请计算该笔贷款的利率水平。
2.一笔贷款为100万元，如果若干大银行统一的优惠利率为8%，为了补偿该笔贷款可能发生的违约风险损失为3%，补偿期限风险损失为2%，计算该笔贷款的利率水平。
国际金融实务第3章
1.套汇：是指套汇者利用两个或两个以上外汇市场上某些货币的汇率差异地进行外汇买卖，从中套取差价利润的行为（同一时间）（1）.进行套汇具备的三条件①存在不同外汇市场的汇率差异②套汇者必须拥有一定数量的资金，且在主要外汇市场上拥有分支机构和或代理行③套汇者必须具备一定的技术和经验，能够判断个外汇市场汇率变动及趋势，并根据预测采取行动（2）时间套汇：指利用不同交割期限所造成的汇率差异，借此获得时间收益，获得盈利。
（常被作为防止汇率风险的保值手段）套汇交易积极型直接套汇：完全以赚取汇差为目的的套汇地点套汇：指利用不同外汇市场之间的汇率差异，直接套汇非积极型直接套汇：自身资资金国际转移的需要，降同时在不同地点进行外汇买卖，赚取差额低汇兑成本间接套汇（3）直接套汇：亦称两角套汇，是指利用两个不同地点的外汇市场上某些货币之间的汇率差异，在两个市场同时买卖同一货币，即将资金由一个市场调往两一个市场，从中牟利的行为间接套汇：右脚三角套汇，是指利用三个或三个以上不同地点外汇市场中三种或多种不同货币间汇差，展区外汇差额的交易2.套利：是指在两国短期利率出现差异的情况下，将资金从低利率的国家调到高利率的国家，赚取利息差额的行为。
抛补套利：是指套利者把资金从低利率国调往高国家的同时，在外汇市场上卖出远期高利率货币，避免汇率风险套利交易非抛补套利:是指单纯的把资金从利率低的货币转向利率高的货币，从中谋取利率差。
（不同时进行反方向交易，承担高利率货币贬值风险）（1）套利的先决条件是两地利差大于年贴水率或小于年升水率年贴（升）水率=贴（升）/即期汇率*12/月数*100%套利者总要买进即期高利率货币，卖出即期低利率货币，同时为了避免汇率变动风险，必须做掉期交易，卖出远期高利率货币3.外汇头寸：是指一外汇银行在一定时间持有的外汇金额的情况（1）外汇头寸产生的主要原因：①外汇银行应客户的要求进行外汇买卖，从而外汇头寸必然有多有少②外汇银行自营外汇买卖业务③外汇银行的外汇信贷业务及代理进出口商的外汇货款收付业务（2）外汇头寸计算的对象，以完成交易的外汇为限已经按一定汇率完成交易的完成交易的外汇约定将来一定时间按一定汇率交易的外汇头寸额度计算对象包括：外汇存款账户余额、极其外汇买卖余额、远期外汇买卖余额此三项外汇的加—综合余额=综合头寸综合头寸—远期外汇头寸=实际头寸实际头寸—即期外汇头寸=现金外（3）银行头寸调整是为了避免因汇率变动而给银行带来的损失（4）外汇交易记录表按货币划分，以到起日为顺序，激励每一次买入和卖出的数额。
《国际金融理论与实务(修订版)》第三章：汇率制度理论
三、汇率制度理论发展的第三阶段
这个阶段从布雷顿森林体系垮台到现在。在这种体系下， 浮动汇率和固定汇率孰优孰劣的争论仍然很激烈。浮动 汇率制度的实践并没有像弗里德曼所说的那样带来稳定 和繁荣，而是充斥了投机和不稳定。多恩布什、弗兰克 尔、麦金农(McKinnon)和穆萨(Mussa)等经济学家从 资产分析、理性预期和货币替代等角度论述了浮动汇率 的不稳定特性。与此同时，以克鲁格曼(Krugman)、弗 拉德(Flood)等为首的经济学家从货币投机冲击的角度论 述了固定汇率制度与外汇危机的必然关系。进入20世纪 90年代，国际金融市场高度一体化，金融创新不断涌现， 国际资本尤其是短期资本在国际资本市场上相当活跃， 货币危机和金融动荡频繁发生。固定汇率制度的维护者 认为这是浮动汇率制度的弊病，主张重建固定汇率制度； 而浮动汇率制度的维护者则强调货币危机是钉住固定汇 率制度所导致的，主张实现彻底、灵活的国际汇率体系。 这一时期争论的焦点是，什么样的汇率制度带来价格、 国民收入等宏观经济变量的不稳定和金融危机。
二、汇率制度理论发展的第二阶段
这个阶段贯穿布雷顿森林体系的整个生命周期。在此期间，固定 汇率和浮动汇率派的争论始终没有停止过。以弗里德曼 (Friedman)和米德(Meade)为首的经济学家倡导了建立浮动汇 率制度的运动。米德从固定汇率制度的“米德冲突”和“二元 冲突”入手分析了固定汇率制度与内部和外部均衡及资本自由 流动的内在矛盾性；弗里德曼则从浮动汇率制度下投机的稳定 特性出发，论证浮动汇率制度的生命力。在此基础上，一些经 济学家指出钉住固定汇率制度下投机的“单向赌博”特性。特 里芬(Triffin)指出了布雷顿森林体系存在的著名的“特里芬两难 问题”(Triffin’s Dilemma)，从本质上论证了布雷顿森林体系 必然倒台的命运。特里芬两难是指为了保证美元信誉，美国需 要维持国际收支平衡，但却使得世界缺乏国际清偿手段；而为 了供给国际清偿手段，满足其他国家越来越强的外汇储备需求， 美国需要通过持续的国际收支逆差来促使美元外流，但这又使 得美元信誉下降。与此同时，以蒙代尔为代表的经济学家与上 述论点形成鲜明对立，从各个方面论述固定汇率制度的优点， 批判浮动汇率制度。这一时期是两种汇率制度理论学派真正形 成的时期和汇率制度理论发展的高潮。
金融理论与实务计算题真题解析(章节)[1]
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《金融理论与实务》计算题专题知识要点一：单利和复利（根据计算利息的方法不同，利率可以分为单利率和复利率）1、（2001年）2000年10月1日，某人在中国工商银行某营业部存入三年定期储蓄存款10万元，当日三年期定期储蓄存款年利率为3%，用单利法和复利法分别计算在利息所得税为20%的条件下此人存满三年的实得利息额。
2、（2003-4）2002年5月1日，某人在中国工商银行储蓄所存入三年期定期存款100万，若三年期定期存款年利率为4%，请利用单利法和复利法分别计算在利息所得税为20%时，此人存满三年的实得利息额。
3、（2004-7）甲企业准备向银行借款100万元，期限为2年。
中资银行2年期贷款的年利率为5.52%，单利计息；外资银行同期限贷款的年利率为5.4%，按年复利计息。
请比较甲企业向哪家银行借款的利息成本低？4、（2006-7）某人于2001年4月3日在中国工商银行存入一笔金额10000元、存期三年的定期储蓄存款；2003年10月3日，该存款人将存款全部提取，请计算其税后利息收入（税率按20%计算）。
储蓄存款利率表如下：5、（2007-7）甲企业准备向银行借款50万元，期限为3年。
A银行3年期贷款的年利率为6.5％，单利计息；B 银行3年期贷款的年利率为6％，按年复利计息。
请比较甲企业向两家银行借款的利息成本高低。
6、（2008-4）企业甲向中国工商银行申请了一笔总额为2000万元的贷款，贷款期限为两年，年利率为6%，按复利计息，到期一次还本付息。
请计算到期后企业甲应支付的利息总额。
7、（2008-7）王五从银行贷款50万元，贷款年利率为5%，期限为两年，到期一次还本付息，请用单利与复利两种方法计算到期时王五应支付的利息额。
知识要点二：名义利率和实际利率（从利率是否包括对通货膨胀的补偿角度，利率可分为名义利率和实际利率）1、（2005-4）2004年1月1日，某人在中国工商银行储蓄所存入一年期定期存款10万元，若一年期定期存款年利率为2%，单利计息，请计算利息所得税为20%时，此人存满一年的实得利息额。
金融理论与实务3.4
事以土地、房屋和其他不动产为抵押办理长 期贷款业务的银行。 ——靠发行不动产抵押证券筹资，发放以土 地为抵押的贷款和以城市不动产为抵押的中 长期贷款。 （5）农业银行：指专门经营农业信贷的专业 银行。 ——资金来源主要有政府拨款、吸收存款、 发行各种股票和债券。农业贷款范围几乎包 括农业生产过程中的一切资金需要。
四、 利息的计算方法
（一）单利：一定时期只对本金计息，而对
利息不再计息的方法 。
I =Prn S:本利和 p:本金 r:利率 n:期限 I:利息
计算公式： S=P（1+r×n）
（二）复利：将上期利息结转为本金一并计
息的方法。 计算公式： S=P（1+r）n 复利具有神奇的力量
练习
有一笔期限3年，利率为2.85‰的5000
（6）进出口银行：专门经营对外贸易信用的
专业银行。 其业务主要是提供各种出口信贷，促进本国 的对外贸易发展。
（二）非银行类金融机构
1.保险公司
2.证券公司
3.信托投资公司 4.金融租赁公司 5.财务公司 6.信用合作社
7.养老或退休基金会
8.投资基金
二、我国的金融机构体系
4.中央银行制度下的金融机构体系阶段
（1994年至今） 1994年组建三家政策性银行。 1998年央行分支机构改革。（撤销省级分行， 设立跨省、自治区、直辖市分行 ） 1999年组建金融资产管理公司（东方、长城、 华融、信达） 2004年开始国家控股的股份制商业银行改革
三、金融机构的作用
教学目的：了解金融机构的基本构成。
教学内容：金融机构体系的产生及发
展；金融机构的作用；我国金融机构 的发展及构成。 教学重点：我国金融机构体系构成。
《金融理论与实务》第三章(杨丹)
三、我国的利率市场化改革
我国利率市场化改革的总体思路：
先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存、贷款利率 的市场化；存、贷款利率市场化按照“先外币、后本币；先贷款、 后存款；先长期、大额，后短期、小额”的顺序进行，逐步建立 由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中 央银行调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥 主导作用。
（二）现值与终值
任何一笔货币资金无论其将来会被怎样运用，都可以按一定的利 率水平计算出来其在未来某一时点上的金额，这个金额通常被称 作终值，也即本利和。与终值相对应，这笔货币资金的本金额被 称为现值，即未来本利和的现在价值。
（三）到期收益率
概念：债券的到期收益率，是指投资人按照当前市场价格购买债 券并且一直持有到债券期满时可以获得的年平均收益率。
取得的成果：
一方面改革了再贴现利率的形成机制，建立了再贷款浮息制度， 优化了金融机构存款准备金利率结构；
另一方面，根据宏观调控需要，灵活调整金融机构存、贷款利率， 努力协调本、外币利率政策，利率调控机制不断完善，调控能力 不断增强。
3由此可见，利率在政府的宏观调控中发挥着重要的作用，在不同的经济运行 条件下，政府可以通过政策操作调整利率，充分发挥利率的调控作用，实现政 策调控的目标。
4一般来说，在经济萧条期，中央银行会通过货币政策操作引导利率走低，促 进消费和投资，以此拉动经济增长；在经济高涨期，中央银行则会通过政策操 作促使利率提高，进而降低消费和投资，抑制经济过热。
2利率的变动影响金融资产的价格，进而会影响人们对金融资产的选择 3利率的变动影响企业的投资决策和经营管理：影响机制是企业对投资收益率 与利率水平的对比。
（二）利率在宏观经济调控中的作用
金融理论与实务第三章练习及答案
第三章利息与利率一、单项选择题1.在( )时，中央银行会通过政策操作促使利率提高，进而降低消费和投资。
A．经济萧条期B．经济高涨期C．市场利率较高且呈上升趋势D．通货紧缩【正确答案】 B【答案解析】参见教材P94。
2.如果利率上升，则居民将( )消费，( )储蓄，企业将( ) 投资。
A．增加，减少，减少B．减少，增加，增加C．减少，增加，减少D．增加，减少，增加【正确答案】 C【答案解析】参见教材P94。
3.为了避免通货膨胀中的本金损失，资金贷出者通常要求名义利率伴随着通货膨胀率的上升而( )。
A．不变B．下降C．上升D．无法表示【正确答案】 C【答案解析】参见教材P92。
4.凯恩斯的利率决定理论强调( )因素在利率决定中的作用。
A．期限B．货币C．可贷资金的供给和需求D．风险【正确答案】 B【答案解析】参见教材P92。
5.传统利率理论也被称为( )。
A．可贷资金理论B．实际利率理论C．马克思利率决定理论D．平均利润理论【正确答案】 B【答案解析】参见教材P91。
6.马克思指出，在零和平均利润率之间，利率的高低主要取决于( )。
B．剩余价值的高低C．利息的多少D．借贷双方的竞争【正确答案】 D【答案解析】参见教材P91。
7.当名义利率( )通货膨胀率时，实际利率为负利率。
A．高于B．低于C．等于D．无法表示【正确答案】 B【答案解析】参见教材P91。
8.浮动利率适用于( )借贷。
A．长期B．中期C．短期D．任何形式【正确答案】 A【答案解析】参见教材P90。
9.由一国政府金融管理部门或中央银行确定的利率是( )。
A．行业利率B．官定利率C．市场利率D．基准利率【正确答案】 B【答案解析】参见教材P90。
10.利率按是否包括对通货膨胀引起的货币贬值风险的补偿可划分为( )。
A．单利率和复利率B．固定利率和浮动利率C．名义利率和实际利率D．基准利率、一般利率和优惠利率【正确答案】 C【答案解析】参见教材P90。
国际金融理论与实务完整版课件全套ppt教程(最新)
直接管制是指政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行政干 预，以使国际收支达到平衡。直接管制政策包括金融管制、财政管 制和贸易管制等。
（五）国际经济合作政策
国际经济合作的具体措施包括推行区域经济一体化，加强区域内 各种经济政策的协调；完善、加强国际货币基金组织等国际金融组织 的职能和作用，帮助各成员国消除国际收支不平衡；完善、加强世界 贸易组织的职能与作用，加强各国外贸政策的协调，提倡贸易自由 化，消除贸易壁垒；加强各国金融信贷方面的合作等。
三、国际收支平衡表分析 1．判断国际收支状况
（一）分析目的
2．分析国际收支失衡原因
3．制定经济政策参考，预测汇率、利率走向
4．预测本国或本地区经济政策、经济发展趋 势、资金流向
（二）分析方法
1．逐项分析
逐项分析主要是按照国际收支平衡表的项目分 类：货物贸易、劳务、收入、单方面转移、资 本（长/短期）、储备资产和误差与遗漏项等， 按类逐一分析。
EMEX1
（二）J曲线效应—贬值的时滞问题 货币贬值后的最初一段时间里，贸易收支反而可能会恶化，经过一 段时间（大约半年到一年半）后才能得以改善。这种货币贬值对贸 易收支的时滞效应，用曲线描述出来呈字母J形，被称为“J曲线效 应”（J-Curve Effect），如图：
小结：
弹性分析法纠正了货币贬值一定能改善贸易收支的片面看 法，指出只有在一定条件下贬值才能改善贸易收支。同 时，该理论为国家实施对经济的干预和控制提供了理论依 据，适应了政府制定政策的需要。然而，建立在局部分析 基础上的弹性论忽略了汇率调节引起的收入效应和支出效 应，也没有考虑国际资本流动的影响，使其在现实中的运 用仍有一定的局限性。
然，国际收支3的．自汇动率调机节制机制有其自4身．严收格入的机作制用背景，即只
国际金融理论与实务考试范围
国际金融理论与实务第一章 国际收支选择题范围：国际收支平衡表的分析账户的性质；计算商品价格的方法FOB 价。
国际收支（名词解释）：指一个国家在一定时期内（通常为一年）与其他国家或地区发生经济交往而引起的收入和支出成为国际收支。
调节国际收支的政策措施有哪些？（简答题）1.外汇缓冲政策；2.财政和货币政策；3.汇率政策；4.直接管制政策；5.国际协调机制.国际收支失衡的原因及类型？（简答题）1.偶然性国际收支失衡2.结构性国际收支失衡3.货币性国际收支失衡4.收入性国际收支失衡5.周期性国际收支失衡解释弹性分析论的基本观点和评价？（论述题）弹性分析论的基本观点：1、 本币贬值的调节作用主要取决于进出口商品的供求弹性本币贬值→出口商品的价格下降→出口需求量上升→出口值上升→进口商品的价格上升→进口需求量下降→进口值下降 出口需求弹性：d d X x xdX X D dP P = 进口需求弹性：()d d d d m m m m mdM M dM M D d r P r P dr r dP P ==⋅⋅+ 出口供给弹性：()s S s S X x x x xdX X dX X S d r P r P dr r dP P ==⋅⋅+ 进口供给弹性：s s m m m dM M S dP P =2、马歇尔-勒纳条件贸易收支通过货币贬值而得到改善的必要条件是X D 1m D +>3、货币贬值对贸易条件的影响贸易条件是指出口价格水平与进口价格水平的比值。
贸易条件恶化：一国出口商品价格水平相对于进口商品价格水平下降，即以一定数量的出口商品所能换回的进口商品的数量相对减少。
()()m X m m X X X m X X m m dP S S D D dP dr P P r D S S D --=⋅-- 对弹性分析论的评价：弹性分析理论正确地指出：只有在一定的进出口供求弹性的条件下，货币贬值才有改善贸易收支的作用和效果。
金融理论与实务第三章
• （本质上都是：C（收益）=P（本金）×R（利率）
例1：一块土地每亩的年平均收益为1000 元，假定年利率为5%，则这块土地会以 每亩多少钱的价格买卖成交？
• 解答：因为 C=1000元， R=5% 则 P=C÷R =1000÷5% =20000（元）
第三章 利息与利率
学习目的和要求：
• 通过本章的学习，学生应当理解货币时间 价值的基本含义；理解终值与现值、到期 收益率、基准利率、名义利率与实际利率 的含义；理解利率的作用及利率发挥作用 的条件，掌握利息成为收益一般形态的作 用并会应用；掌握单利计息法和复利计息 法，了解利率的决定理论与影响因素；了 解我国的利率市场化改革。
• 到期收益率是指投资人按照当前市场 价格购买债券并且一直持有到债券期 满时可以获得的年平均收益率。
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二、利率的种类
• （一）基准利率 在一国的利率体系中，有一个非常重要的
利率范畴，即基准利率。基准利率是指在 多种利率并存的条件下起决定作用的利率。 1、基准利率： 2、市场利率、官定利率和行业利率(按照利 率的决定方式分类) 3、固定利率和浮动利率（按借贷期限内利 率是否调整）
• 解答： • 每年利息为：600×3%＝18（万元）
五年利息总和为：600×3%×5＝90（万元） F＝600×（1＋0.03×5）＝690（万元）
• 2、复利法 复利计息与单利计息相对应，它要将上一 期按本金计算出来的利息额并入本金，再 一并计算利息。其计算公式为：
S＝P×（1＋r）n 其中：F表示本利和
（二）收益的资本化
• 利息转化为收益的一般形态发挥着非常重 要的作用，它可以将任何有收益的事物通 过收益与利率的对比倒算出该事物相当于 多大的资本金额，这便是收益的资本化。
国际金融理论与实务 孟昊 郭红 刘德光 课后习题答案
国际金融课后复习题答案第一章参考答案一、填空题1、外汇，收支交易，广义；2、流量；3、账户分类，复式记账；4、自主性交易；5、外汇缓冲政策，财政货币政策，汇率政策；6、价格-铸币流动机制，弹性分析法，乘数分析法，吸收分析法，货币分析法。
二、不定项选择题1、C；2、D；3、B；4、ABCD；5、ABCD；6、C；7、AB；8、D；9、ABC；10、ABCD三、判断分析题1、×国际收支是一个流量概念。
2、×本国居民为外国人提供劳务(运输、保险、旅游等)或从外国取得投资及其他收入，记入贷方项目；外国人为本国居民提供劳务或从本国取得收入，记入借方项目。
3、×在纸币流通条件下，虽然黄金流动对于国际收支的平衡发挥的作用已经不复存在，但国际收支的自动调节机制仍然可以通过价格、汇率、利率、收入等经济变量发挥作用。
4、√5、√四、名词解释略，参考教材。
五、简答题1、一国的国际收支是否平衡，关键是看自主性交易所产生的借贷金额是否相等。
如果补偿性交易项下出现借方余额，说明自主性交易存在贷方余额，就可以说国际收支为盈余。
如果补偿性交易项下出现贷方余额，说明自主性交易存在借方余额，就可认为国际收支出现赤字。
而无论盈余还是赤字，都是国际收支失衡的表现。
2、国际收支不平衡的原因包括：(1)偶然性国际收支失衡；(2)周期性国际收支失衡；(3)结构性国际收支失衡；(4)货币性国际收支失衡；(5)收入性国际收支失衡；(6)其他原因。
3、所谓国际收支自动调节机制，是指由国际收支失衡所引起的国内经济变量的变动对国际收支的反作用机制。
这种机制的存在，使得国际收支失衡在不借助外在干预的情况下，也能够得到自动恢复，或者至少使失衡在一定程度上得到缓和。
包括：（1）价格机制；（2）利率机制；（3）汇率机制；（4）收入机制。
（详见教材）4、国际收支失衡的政策调节措施主要有：（1）外汇缓冲政策；（2）财政货币政策；（3）汇率政策；（4）直接管制以及国际经济合作。
金融理论与实务1-4章课后思考题答案
第一章货币与货币制度复习思考题1.马克思是怎样用完整的劳动价值理论富有逻辑地论证货币产生的客观性的？答：按照马克思的货币起源学说，货币是伴随着商品价值形式的不断发展变化而最终产生的。
商品价值形式经历了四个不同的发展变化阶段：1）简单的或偶然的价值形式阶段在这一阶段上，一种商品的价值仅仅是简单的或偶然的表现在与它相交换的另外一种商品上。
2）总和的或扩大的价值形式阶段在这一阶段上，一种商品的价值表现在了与它相交换的一系列商品上。
3）一般价值形式阶段在这一阶段，所有商品的价值都表现在了一个作为一般等价物的商品身上。
4）货币形式阶段在这一阶段，所有商品的价值都表现在了作为固定的一般等价物的金或银上。
当价值形式发展到第四个阶段时，货币就产生了。
2.推动货币形式由低级向高级不断演变的动力是什么？答：推动货币形式由低级向高级不断演变的动力是商品生产和商品交换活动的不断发展。
3.什么是货币的交易媒介职能？货币为什么具有价值贮藏职能？答：货币的交易媒介职能是指，当货币作为商品交换的媒介物时所发挥出的职能。
货币之所以具有价值贮藏职能是因为货币本身具有价值。
4.货币制度的构成要素有哪些？答：货币制度的构成要素有五个方面：1）规定货币材料（币材） 2）规定货币单位3）规定流通中货币的种类 4）规定货币的法定支付能力 5）规定货币的铸造或发行。
5.不兑现信用货币制度的特点是什么？我国人民币制度的主要内容包括哪些？答：不兑现的信用货币制度的基本特点是：一是流通中的货币都是信用货币，只要由现金和银行存款组成。
二是信用货币都是通过金融机构的业务活动投入到流通中去的。
三是国家通过中央银行的货币政策操作对信用货币的数量和结构进行管理调控。
我国人民币制度的三项主要内容：一是人民币是我国法定货币，以人民币支付中华人民XX国境内的一切公共的和私人的债务，任何单位和个人不得拒收。
人民币主币的单位是元，辅币的单位有“角”和“分”两种，分、角、元均为十进制。
自考金融理论与实务第三(完)-大学课件-
第一节 利息与收益的一般形态 第二节 利率的计量与种类 第三节 利率的决定与影响因素 第四节 利率的作用
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第一节 利息与收益的一般形态
• 一、货币的时间价值与利息 • 二、利息与收益的一般形态
一、货币的时间价值与利息
令人不可小觑的利率功能：362年前，白人移民用24 美元的物品，从印第安人手中买下了相当于现在曼哈 顿的那块土地，现在这块地皮值281亿美元，与本金 差额整整有11亿倍之巨。如果把这24美元存进银行， 以年息8厘计算，今天的本息就是30万亿美元，可以 买下1067个曼哈顿；6厘计算，现值为347亿美元，可 以买下1.23个曼哈顿。
一、利率的计量
到期收益率使不同期限从而有不同现金流 的债券收益可以相互比较。
设还有n 年到期的国债券，其面值为P，按票面利 率每期支付的利息为C，当前的市场价格为Pm，到 期收益率 y，可依据下式算出近似值：
二、利率的种类
1、基准利率 是指在多种利率并存的条件下起决定 作用的利率。
1 市场基准利率，即通过市场机制形成的 无风险利率。
S=P+C=P(1+r×n) 3、复利是将上期利息并入本金一并计算利息的一种
方法。其本利和是：
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一、利率的计量
• 例如：A在银行存款100元，年利率为10%，按照复利 计算利息，存期5年，到存期结束A在银行的存款有多 少呢？ 第一年末，账户上的存款应该是110元； 100+100×(10%)=100×（1+10%） 第二年末，是121元（110元+11元）； 110+110×(10%)=100× (1+10%)2 依此类推，第5年末，应该是161.051元。 用公式表示：C5=100×(1+10%)5
王丹《国际金融理论与实务》课后练习答案
第一章课后练习1．填空题（1）居民，非居民（2）复式记账，收支平衡（3）价格水平、成本2．多选题（1） ABCD.（2） ABC（3） ABC3．判断题（1）×。
改正：官方储备项目和错误与遗漏项目则属于调节性交易，调节性交易也称为事后交易，是在自主性交易收支不平衡之后进行的弥补性交易。
（2）×。
凡是引起本国从国外获得外汇收入的交易，引起本国外汇供给的交易记入贷方“+”；凡是引起本国对国外有外汇支出的交易，引起本国外汇需求的交易记入借方“-”。
（3）√。
4．名词解释贴现政策---是中央银行通过改变其对商业银行等金融机构持有的未到期票据进行再贴现时所取利息计算的比率，即再贴现率，来影响金融市场利息率的政策。
企业居民---是指在该国成立注册、从事生产经营活动的企业。
它包括国内企业及外资、合资、合作企业等。
外汇缓冲政策---是指运用官方储备的变动或向外短期借款，来消除国际收支的短期性失衡。
外汇缓冲政策一般的做法是建立外汇平准基金，该基金保持一定数量的外汇储备和本国货币。
5．简答题（1）简述国际收支不平衡的原因（略）（2）国际收支不平衡的影响具体表现在哪个几方面？（略）实操练习多方面采集资料，结合本章所学的知识，撰写一篇1000字题为《中国对美国连续出现的国际收支顺差的原因及改善对策》的论文。
（略）第二章课后练习1．填空题（1）官方储备（2）安全性、流动性与盈利性（3）盈利性，流动性2．多选题（1）ABCD（2）ABCD（3）ACD3．判断题（1）√。
目前，外汇储备约占总国际储备额的98%左右，而且使用频率最高，增长速度最快，地位最为重要。
（2）×。
一般来说，一国的国际储备规模取决于该国的经济发展水平。
目前，国际上一般认为应保持3～4个月的进口额作为该国的储备额。
（3）×。
一个对贸易依赖程度较高的国家，需要的国际储备越多。
4．名词解释一级储备——现金或准现金。
包括在国外银行的活期存款、外币商业票据和外国短期政府债券。
金融理论与实务第三章
金融理论与实务第三章概述金融理论与实务是金融学领域的一门重要课程，它结合了金融理论的基本概念和金融实践中的应用技巧，对于理解和应用金融知识具有重要意义。
本章将介绍金融理论与实务的第三章内容，从理论和实践两个方面对金融市场和金融产品进行探讨。
金融市场金融市场是指各种金融交易活动集中进行的场所或平台。
它是金融理论与实务中的重要主题，对于金融机构和个人投资者来说都具有重要意义。
金融市场可分为货币市场和资本市场两大类。
货币市场货币市场是指短期借贷、融资和投资等金融交易活动所形成的市场。
它具有以下特点：•高度流动性：货币市场交易的是短期债券、存款等流动性较高的金融工具，交易可以在较短时间内完成。
•低风险：货币市场交易的对象通常是具有高信用评级的政府债券、银行存款等，风险较低。
•短期性质：货币市场交易的期限通常在一年以内。
货币市场交易的主要参与者包括商业银行、中央银行、非银行金融机构等。
资本市场资本市场是指股票、债券、期货、期权等长期金融资产的买卖交易市场。
它具有以下特点：•长期性质：资本市场交易的对象通常是长期债券、股票等长期资产，交易期限较长。
•高风险高收益：资本市场交易具有较高的风险和收益潜力，投资者可以通过投资股票、期货等获得高额回报。
•多样性：资本市场交易的产品种类繁多，包括股票市场、债券市场、期货市场等。
资本市场交易的主要参与者包括个人投资者、机构投资者、证券公司等。
金融产品金融产品是金融市场上的衍生品，是金融理论与实务中的关键内容。
金融产品可以分为证券类和衍生品类两大类。
证券类产品是指具有标准化特点的金融产品，包括股票、债券等。
它们具有以下特点：•可交易性：证券类产品可以在金融市场上进行买卖交易，投资者可以通过买入和卖出这些证券来获得收益。
•分散风险：投资者可以通过购买多种不同的证券来降低风险，实现资产的分散配置。
•收益稳定：债券类产品通常具有固定的利率和期限，投资者可以获得稳定的利息收益。
证券类产品在金融市场上的交易通常由证券公司和交易所进行中介和监管。
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2019年8月10日11时4分
2. 外汇的静态含义
静态外汇是指可以在国际结算中使 用的各种支付手段和各种对外的债 权，静态的外汇有狭义和广义之分。
（1）狭义的外汇。狭义的外汇即通常所 说的外汇，指以外币表示的可以用于国际 结算的支付手段。 （2）广义的外汇。各国外汇管制法令所 称的外汇就是广义的外汇。
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（二）外汇的特征
1. 外币性
外
汇
的
2. 自由兑换性
特
征
3. 普遍接受性
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（三）外汇的种类
货币能 否自由 兑换
外汇来 源和用
途
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买卖交 割时间
持有者
（四）外汇的作用
外汇的作用
促进了国际贸易的发展
加强了国际间资金供求关系 的调剂，能够调剂资金余缺
例如，2007年3月7日，伦敦外汇市场上， 1英镑＝1.929 1美元，纽约外汇市场上，1美元＝ 116.44日元。这就是间接标价法。等式左边是基 准货币，等式右边是标价货币。
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3. 美元标价法
以1个单位的美元为基准，折合为一定数额的 其他国家货币来表示汇率的方法。
例如，2007年3月7日，国际外汇市场上，1美元＝ 1.222 4瑞士法郎，1美元＝1.175 8加元，1美元 ＝116.42日元等。在这种标价法中,美元是基准货 币，作为计价标准，其他国家的货币是标价货币， 作为计算单位。所以，在汇率变化时，美元标价 法中美元的数额不变，其他国家货币的数额随汇 率的变动而变化。
作为国际结算的计价手段，方便了国际支付（一）汇率的含义
汇率的含义
汇率指的是一种外汇价格，即用一 种货币表示另一种货币的价格，或 者说是一种货币兑换成另一种货币 的比率。
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（二）汇率的标价方法
1. 直接标价法
直接标价法又称价格标价法，是以一定单 位的外币（1个单位或100个单位）作为基准， 折合为若干单位本币的汇率表示方法。
理解汇率变动 对经济的影响
掌握外汇风险 的含义和种类
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技能目标 能够分析一国选择某种汇率制度的理由； 能够预测汇率的变动趋势。
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第一节 物流管理的内容
一、外汇概述 （一）外汇的含义
1. 外汇的动态含义
动态外汇是指一国货币兑换成另一 国货币，以清偿国际间债权债务关 系的一种专门性的经营活动，其中 “汇”是指资金的转移，“兑”是 指通过金融机构进行的货币交换。
第三章 外汇与汇率
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第一节 外汇与汇率概述 第二节 汇率制度 第三节 汇率的决定与变动 第四节 外汇风险管理 第五节 外汇管理
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知识目标
掌握外汇的含 义与特征
掌握汇率的含义 和标价方法
掌握固定汇率制 和浮动汇率制
知识目标
理解决定汇率的基础 和影响汇率变动的主要因素
这说明，1英镑的合金量是1美元合金量的4.866 5倍，从 而形成了英镑对美元的汇率为1英镑＝4.866 5美元。
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铸币平价虽然是决定汇率的基础，但并不是实际的汇率。 汇率的波动以铸币平价为轴心，以黄金输送点为其最大波 幅。
黄金输送点的计算公式是：黄金输送点＝铸币平价±1个 单位黄金运送费用
汇率制度
汇率制度又称汇率安排，是指一国货币当局对 本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所 作出的一系列安排或规定。
（一）固定汇率制
固定汇率制
固定汇率制是指政府规定两国货币比价基本固 定，并把两国货币比价的波动幅度控制在一定 的范围内的汇率制度。
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（二）浮动汇率制
浮动汇率制 浮动汇率制是指政府对汇率不加以固定，也不 规定上下波动的界限，而听任外汇市场根据供 求状况的变化自发决定本币对外币的汇率的制 度。
2007年3月7日我国外汇市场上，1美元＝7.714 5人民币元，这就是直接标价法。等式左边的外国 货币是基准货币（或称标准货币），等式右边的 本国货币是标价货币。
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2. 间接标价法
间接标价法又称数量标价法，是以一定单位本 币（1个单位或100个单位）作为基准，折合成 若干单位外币的一种汇率表示方法。
一、决定汇率的基础 （一）金本位制下决定汇率的基础
在金本位制下，各国货币都规定有含金量。两国货币之间 的汇率是以两种货币的含金量为基础的。两种货币的含金 量之比即为铸币平价。
例如，在实行金本位制时期，英国1英镑的含金量为 113.001 6格令（等于7.322 38克）纯金，美国1美元的含 金量为23.22格令（等于1.504 63克）纯金。根据合金量 计算，英镑与美元的铸币平价即含金量之比为113.001 6/23.22＝4.866 5。
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（三）其他汇率制度
1. 爬行钉住制 2. 汇率目标区制 3. 货币局制
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二、影响一国汇率制度的主要因素
1. 本国经济的结构性特征
4. 经济条件的制约
主要因素
2. 特定的政策目的
3. 地区性经济合作情况
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第三节 汇率的决定与变动
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1. 买入汇率和卖出汇率
（三）汇率的种类
2. 即期汇率和远期汇率 3. 固定汇率和浮动汇率 4. 官方汇率和市场汇率
5. 单一汇率和复汇率
6. 电汇汇率、票汇汇率和信汇汇率 7. 基本汇率和套算汇率
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第二节 汇 率 制 度
一、汇率制度的基本类型
1英镑＝4.866 5美元±1个单位黄金运送费用 汇率的上限：4.866 5美元＋0.03美元＝4.896 5美元（黄
金输出点） 汇率的下限：4.866 5美元－0.03美元＝4.836 5美元（黄