财务原理--财务管理的基础(PPT 59页)
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财务管理基础ppt课件
内含报酬率法
通过计算投资项目的内含 报酬率来评估其经济价值 ，反映了投资项目的实际 收益水平。
投资风险分析
定量分析
通过定量模型和指标来评 估投资项目的风险，如波 动率、beta系数等。
定性分析
通过专家意见、行业趋势 等定性因素来评估投资项 目的风险。
风险管理措施
针对不同类型的风险，采 取相应的风险管理措施， 如对冲、保险等。
财务管理的本质：是对资金流的管理，即对企事业单位资金来源和运用进行计划、组织、监 督和控制。
财务管理的特点：系统性、综合性、复杂性。
财务管理的目标
经济效益最大化
这是财务管理的最基本目标， 即通过有效的财务管理，实现 企事业单位经济效益的最大化
。
风险控制
在实现经济效益最大化的同时 ，财务管理还需要有效控制风 险，保证企事业单位的稳定发 展。
复式记账
复式记账是一种会计记账方法，要求对每一笔经济业务进行双重记录，即同时 在两个或多个账户中进行登记，以便相互验证和核对。这种记账方法可以更准 确地反映企业的财务状况和经营业绩。
会计凭证与会计账簿
会计凭证
会计凭证是证明经济业务活动发生和变化的书面证明文件。每一张凭证都包含了 有关特定经济业务的信息，如交易日期、交易内容、金额等。
会计科目
会计科目是会计要素的具体分类，是财务报表中使用的标签 。例如，资产可以分为现金、应收账款、固定资产等科目， 负债可以分为应付账款、短期借款、长期债务等科目。
会计账户与复式记账
会计账户
会计账户是用于记录经济业务活动的分类账簿。每个账户都有特定的名称、借 方和贷方，用于记录经济事项的发生和变化。
投资组合优化
资产配置
根据投资目标和风险承受能力，合理配置不同类型的资产，如股 票、债券、现金等。
《财务管理基础》PPT课件
支付率过高：影响企业后劲 支付率过低：股东不满
都使股价降低
股利决策的影响因素 税法
公司未来投资机会
各种资金来源及其成本
股东对股利的偏好
a
16
第一节 财务管理概述
四、企业财务管理环境 经济环境 法律环境 金融环境
（一）经济环境：这是外部环境中最重要的 包括 经济体制
选择筹资渠道、方式 确定筹资结构 降低筹资风险和成本 （3）来源 权益资金 债务资金
a
4
第一节 财务管理概述 一、财务管理基础 （一）财务活动
4、资金分配活动 （1）概念 广义：对企业各种资金进行分割和分派
狭义：对净利润分配 （2）要求 依法合理确定分配规模和分配方式
确保企业取得最大长期利益
a
5
第一节 财务管理概述 一、财务管理基础
（2）体现合作共赢的价值理念。
（3）较好地兼顾了各利益主体的利益，使各利益主
体相互作用，相互协调，并在使股东财富和企业财富最大
化的同时，也是其他利益相关者的利益最大化。
（4）体现了前瞻性和现实性的统一（体现在评价指
标体系上）
a
13
第一节 财务管理概述
三、企业财务管理的内容
企业价值最大化
提高报酬率 减少风险
企业长期稳定发展的基础上，强调在企业价值增值中满足
以股东为首的各利益群体的利益。
a
11
第一节 财务管理概述
二、企业财务管理目标
（四）相关者利益最大化
2、相关者利益最大化目标的具体内容：
（1）强调风险与报酬均衡，将风险控制在企业可承
受范围内。
（2）强调股东的首要地位，创造企业与股东间的利
益协调关系。
财务管理基础知识PPT课件
6、时间价值可以有两种表现形式： （1）相对数， 即时间价值率，扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的 平均资金利润率或平均报酬率。（2）绝对数，即 时间价值额，资金在生产经营过程中带来的真实增 值额。
7、投资报酬率或资金利润率除包括时间价值以外， 还包括风险报酬和通货膨胀贴水，在计算时间价值 时，后两部分不应包括在内。
费的耐心应给以报酬，这种报酬的量应与推迟的时 间成正比。单位时间的这种报酬对投资的百分率称 为时间价值。
13
4、马克思主义劳动价值论的解释
时间价值的真正来源：工人创造的剩余价值。
5、并不是所有货币都有时间价值，只有把货币作 为资金投入生产经营才能产生时间价值。
➢ 资金时间价值产生的条件： 资金在周转过程中的价值增值
3
第一章
复习
企业的管理活动是全方位的，财务管理的实 质是价值管理；财务管理的价值管理的根本是资 金管理；财务管理是企业管理的中心。
财务管理的基本问题： 1.财务管理的主体（谁理财？）和财务管理 的目标（实现什么目的？） 2.财务管理的内容（管理什么？） 3.财务管理的方法（怎样管理？）
4
第一章 复习
请同学思考： （1）为何本案例中每年赠送价值3路易的玫瑰花相当
于在187年后一次性支付1 375 596法郎？ （2）今天 的100元钱与一年后的100元钱等价吗？
附：一路易等于20法郎
11
一、资金时间价值的概述
（一）资金时间价值(Time Value of Money)的 含义
是指一定量资金在不同时点上具有不同的价 值而产生的差额。 随着时间推移，周转中使用的资金价值会发 生增值。
6
第一章
复习
财务管理的方法：坚持系统论：财务管理要 有整体观点、层次性现点。
7、投资报酬率或资金利润率除包括时间价值以外， 还包括风险报酬和通货膨胀贴水，在计算时间价值 时，后两部分不应包括在内。
费的耐心应给以报酬，这种报酬的量应与推迟的时 间成正比。单位时间的这种报酬对投资的百分率称 为时间价值。
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4、马克思主义劳动价值论的解释
时间价值的真正来源：工人创造的剩余价值。
5、并不是所有货币都有时间价值，只有把货币作 为资金投入生产经营才能产生时间价值。
➢ 资金时间价值产生的条件： 资金在周转过程中的价值增值
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第一章
复习
企业的管理活动是全方位的，财务管理的实 质是价值管理；财务管理的价值管理的根本是资 金管理；财务管理是企业管理的中心。
财务管理的基本问题： 1.财务管理的主体（谁理财？）和财务管理 的目标（实现什么目的？） 2.财务管理的内容（管理什么？） 3.财务管理的方法（怎样管理？）
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第一章 复习
请同学思考： （1）为何本案例中每年赠送价值3路易的玫瑰花相当
于在187年后一次性支付1 375 596法郎？ （2）今天 的100元钱与一年后的100元钱等价吗？
附：一路易等于20法郎
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一、资金时间价值的概述
（一）资金时间价值(Time Value of Money)的 含义
是指一定量资金在不同时点上具有不同的价 值而产生的差额。 随着时间推移，周转中使用的资金价值会发 生增值。
6
第一章
复习
财务管理的方法：坚持系统论：财务管理要 有整体观点、层次性现点。
《财务管理基础知识》课件
投资组合与风险管理
01
进行资产配置，确定各类资产的比例
02
定期评估和调整投资组合
风险管理
03
投资组合与风险管理
风险识别
风险应对
识别潜在的风险因素，为风险管理提 供基础。
采取相应的措施来控制和降低风险。
风险评估
对各类风险发生的可能性和影响程度 进行评估。
05
CATALOGUE
筹资管理
筹资的种类与渠道
03
CATALOGUE
预算管理
预算的种类与编制方法
营业预算
根据销售预测或销售订单，预测 未来一定期间内的生产和销售活 动，并据此编制预算。
财务预算
根据企业的财务状况、经营成果 和现金流量等财务指标，预测未 来一定期间内的财务状况和经营 成果，并据此编制预算。
预算的种类与编制方法
• 专门决策预算：根据企业未来的专门业务活动，如投资决 策、筹资决策等，编制的专门决策预算。
总结词
通过财务比率对企业财务状况进行分析的方 法
详细描述
财务比率分析是通过计算各种财务指标之间 的比率，对企业财务状况进行分析的方法。 常见的财务比率包括流动比率、速动比率、 资产负债率、利息保障倍数等。通过财务比 率分析，可以了解企业的偿债能力、营运能 力和盈利能力，从而评估企业的财务风险和 经营风险。
CATALOGUE
投资管理
投资决策的程序与原则
投资决策的程序 确定投资目标
搜集相关信息
投资决策的程序与原则
制定投资方案 评估投资方案
选择最优方案
投资决策的程序与原则
实施投资方案
投资决策的原则
监控与反馈
投资决策的程序与原则
01
《财务管理基础》幻灯片PPT
▪ 基金定投 ▪ 每年投资基金10000元,基金年收益率为10%,连续
购置20年,20年后的价值是572750;40年后的价值为 4425900;50年后的价值为11639000元.
宝钢股份(600019)周K线
中船股份(600150)周K线
▪ 第一篇 财务管理根底 ▪ 第二篇 长期筹资决策 ▪ 第三篇 长期投资决策 ▪ 第四篇 营运资金管理 ▪ 第五篇 利润分配决策 ▪ 第六篇 财务管理的几个专题
产对公司的债务承担责任。股东以其认缴的出资额为限对公司承担责任 . 一人有限责任公司，是指只有一个自然人股东或者一个法人股东的有限责
任公司,其注册资本最低限额为人民币十万元. 2.按企业股东的性质: 国有企业 私营企业 外资企业 二、财务经理
第四节 财务管理的环境
宏观环境：对各类企业的财务管理均产生影响。 如：经济环境、法律环境、金融市场环境
财务管理的定义
▪ 是指政府、企业和个人对资金这一资源 的获得和管理。
▪ 企业的组织形式: ▪ 个体企业------?个人独资企业法? ▪ 合伙企业------?合伙企业法? ▪ 公司------?公司法? ▪ 个体企业和合伙企业是非法人实体,其股东对企业的债务承担无限责任. ▪ 公司是企业法人，有独立的法人财产，享有法人财产权。公司以其全部财产对
第二节 财务管理的目标
一 、财务管理的目标
〔一〕以利润最大化为目标
合理性：有利于经济资源合理配置和经济效益提高
缺陷： 〔1〕没有考虑所获利润和投入资本额的关系 〔2〕没有考虑利润取得的时间 〔3〕没有考虑获取利润和所承担风险的大小 〔4〕没有考虑企业长远利益的约束
(二) 以股东财富最大化为目标 优点： 〔1〕考虑了时间价值和风险因素； 〔2〕考虑了资本与获利之间的关系； 〔3〕在一定程度上抑制了追求利益的短期行为； 〔4〕目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 缺点： 〔1〕只适用于上市公司，对非上市公司很难适用； 〔2〕只强调股东的利益，而对其他关系人的利益重
购置20年,20年后的价值是572750;40年后的价值为 4425900;50年后的价值为11639000元.
宝钢股份(600019)周K线
中船股份(600150)周K线
▪ 第一篇 财务管理根底 ▪ 第二篇 长期筹资决策 ▪ 第三篇 长期投资决策 ▪ 第四篇 营运资金管理 ▪ 第五篇 利润分配决策 ▪ 第六篇 财务管理的几个专题
产对公司的债务承担责任。股东以其认缴的出资额为限对公司承担责任 . 一人有限责任公司，是指只有一个自然人股东或者一个法人股东的有限责
任公司,其注册资本最低限额为人民币十万元. 2.按企业股东的性质: 国有企业 私营企业 外资企业 二、财务经理
第四节 财务管理的环境
宏观环境：对各类企业的财务管理均产生影响。 如：经济环境、法律环境、金融市场环境
财务管理的定义
▪ 是指政府、企业和个人对资金这一资源 的获得和管理。
▪ 企业的组织形式: ▪ 个体企业------?个人独资企业法? ▪ 合伙企业------?合伙企业法? ▪ 公司------?公司法? ▪ 个体企业和合伙企业是非法人实体,其股东对企业的债务承担无限责任. ▪ 公司是企业法人，有独立的法人财产，享有法人财产权。公司以其全部财产对
第二节 财务管理的目标
一 、财务管理的目标
〔一〕以利润最大化为目标
合理性：有利于经济资源合理配置和经济效益提高
缺陷： 〔1〕没有考虑所获利润和投入资本额的关系 〔2〕没有考虑利润取得的时间 〔3〕没有考虑获取利润和所承担风险的大小 〔4〕没有考虑企业长远利益的约束
(二) 以股东财富最大化为目标 优点： 〔1〕考虑了时间价值和风险因素； 〔2〕考虑了资本与获利之间的关系； 〔3〕在一定程度上抑制了追求利益的短期行为； 〔4〕目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 缺点： 〔1〕只适用于上市公司，对非上市公司很难适用； 〔2〕只强调股东的利益，而对其他关系人的利益重
《财务管理基本理论》课件
3
衡量指标
衡量公司治理效果的指标包括股东权益保护、独立性和透明度等。
财务伦理
1 财务反欺诈
财务反欺诈是指防止财务报表中的虚假信息和欺诈行为。
2 财务公平
财务公平是指确保财务信息的真实、准确和客观，不偏袒任何利益相关方。
3 财务透明度
财务透明度是指企业对外界公开和披露财务信息的程度和质量。
结论
重要性
财务管理基本理论对企业决 策和发展具有重要影响，是 企业成功的关键。
影响
科学的财务管理能够提高企 业运营效率，优化资源配置， 增强企业竞争力。
未来发展趋势
未来财务管理将更加数字化、 智能化，跟上科技和金融创 新的发展。
目标
财务管理的目标是确保企业 的财务稳定、盈利能力和增 长。
财务分析
财务比率分析
通过计算和比较财务指标，评估 企业的经营状况、偿债能力和盈 利能力。
财务报表分析
通过分析资产负债表、利润表和 现金流量表，了解企业的财务健 康状况和业企业未来的财务状况和经营趋势。
财务风险管理
有效管理财务风险，包括市场风险、信用风险和流动性风险等，以确保企业的财务安全。
企业债务结构管理
恰当管理企业的债务结构，平衡债务成本和还本付息的能力，以确保企业的稳定发展。
公司治理
1
概念
公司治理是指通过合理的机制和制度，保护股东权益、监督企业管理，促进企业 的可持续发展。
2
要素
公司治理的重要要素包括董事会、内部控制和信息披露等。
投资决策分析
1
定义
投资决策是指企业选择、计划和管理投
方法
2
资项目的过程，以实现长期盈利。
常用的投资决策方法包括净现值、内部
财务管理原理PPT资料(正式版)
二、企业财务活动的内容：
解聘—— • 通过企所有业者约筹束经者资引起的财务活动——资金筹集
当股票数量一定的前提下，股票价格达到最高时，股东财富达到最大
• 企业 引起的财务活动——资金投放 股东财富最大化作为财务管理目标的优点
第二节 财务管理的原则 解决股东与经营者之间矛盾与冲突的方法
• 企业经营引起的财务活动——资金营运活动 因此企业财务管理的目标是从属于企业的总目标，并且受企业财务管理本身特点的影响。
财务管理原理
《财务管理原理》课程特点
• 以财务管理目标为中心的理论体系； • 以企业财务活动为对象的内容体系； • 以财务决策为核心算的基础。
第一章 概论
第一节 企业财务的本质
• 财务管理学（Financial Management）是研究资本运
企业的发展需要大量的资金投入，因此筹集企业发展所需要的 资金是对企业财务管理的第二个要求。
获利目标对财务管理提出第三个要求
1. 生存(Going-Concern) 2. 发展(Development) 3. 获利(Profit)
企业只有获利，才有存在的价值。建立企业的目的就是为了获 利。 获利是最具综合能力的目标。获利不仅是企业的出发点和归宿， 而且可以概括为其他目标的实现程度，并且有助于其他目标的实现。
第三节 企业资金运动的规律 • 资金形态的空间并存性和时间继起性
• 资金收支适时平衡 •各种收支相互对应 • 资金运动同物资运动既一致又背离 •企业资金同社会总资金保持依存关系
第二章 财务管理的目标和原则
•
第一节 财务管理的目标 • 一、作用与特征（P30）
• 作用
• 特征
二、财务管理的总体目标
营运 资本 管理
财务管理原理财务管理总论PPT资料(正式版)
财务管理的客体
从单一组织到多元化组织 从单个地点到跨国经营 从单一货币到多种货币
财务管理的环节
财务战略 运营管理 行为管理
财务管理要素
内部环境
企业的组织形式
独资企业 合伙企业 公司制企业
企业治理结构
股东大会 董事会 监事会和 高层经理人员
财务管理环境
财务管理环境
第一章 财务管理总论
本章学习目标 1、掌握财务管理的基本领域； 2、理解财务管理的 演进过程； 3、掌握财务管理的目标； 4、了解财务管理的内部和外部环境； 5、弄清财务管理主体和客体； 6、理解财务管理的基本环节； 7、分析现金的基本流转规律。
本章内容结构图表
财务管理总论
财务管理的 基本领域
财务管理目标
财务管理的目标与企业目Байду номын сангаас的关系
企业的目标--生存、发展和获利，其中获利最大化应该是企业的终极目标 财务管理目标与企业目标的一致性和独立性
财务管理目标的各种观点及其比较
利润最大化 股东财富最大化 企业价值最大化
财务管理的主体
不独立的财务机构 半独立的财务机构 CFO
《财务管理原理》内容概览
第一章--对财务管理的基本内容及主要原则作了概括介绍 第二章至第五章--分别从资本计量、配置、结构和流转四
个方面系统地介绍了资本市场配置资源的基本原理，构成 了现代财务管理赖以运作的理论依据 第六章--战略性财务管理，介绍如何把资本市场游戏规则 导入公司战略管理中，使财务融入企业发展的统一规划中 第七章--财务业务管理，说明在筹资、 等日常财务管理 中如何遵循贯彻资本市场的游戏规则，组织业务，协调关 系，服务于企业规范运作 第八章--财务行为管理，侧重介绍资本市场游戏规则如何 影响企业财务活动各层面主体所具有的一些普遍行为特征， 为提高财务管理的效率和质量提供方法论方面的指导
从单一组织到多元化组织 从单个地点到跨国经营 从单一货币到多种货币
财务管理的环节
财务战略 运营管理 行为管理
财务管理要素
内部环境
企业的组织形式
独资企业 合伙企业 公司制企业
企业治理结构
股东大会 董事会 监事会和 高层经理人员
财务管理环境
财务管理环境
第一章 财务管理总论
本章学习目标 1、掌握财务管理的基本领域； 2、理解财务管理的 演进过程； 3、掌握财务管理的目标； 4、了解财务管理的内部和外部环境； 5、弄清财务管理主体和客体； 6、理解财务管理的基本环节； 7、分析现金的基本流转规律。
本章内容结构图表
财务管理总论
财务管理的 基本领域
财务管理目标
财务管理的目标与企业目Байду номын сангаас的关系
企业的目标--生存、发展和获利，其中获利最大化应该是企业的终极目标 财务管理目标与企业目标的一致性和独立性
财务管理目标的各种观点及其比较
利润最大化 股东财富最大化 企业价值最大化
财务管理的主体
不独立的财务机构 半独立的财务机构 CFO
《财务管理原理》内容概览
第一章--对财务管理的基本内容及主要原则作了概括介绍 第二章至第五章--分别从资本计量、配置、结构和流转四
个方面系统地介绍了资本市场配置资源的基本原理，构成 了现代财务管理赖以运作的理论依据 第六章--战略性财务管理，介绍如何把资本市场游戏规则 导入公司战略管理中，使财务融入企业发展的统一规划中 第七章--财务业务管理，说明在筹资、 等日常财务管理 中如何遵循贯彻资本市场的游戏规则，组织业务，协调关 系，服务于企业规范运作 第八章--财务行为管理，侧重介绍资本市场游戏规则如何 影响企业财务活动各层面主体所具有的一些普遍行为特征， 为提高财务管理的效率和质量提供方法论方面的指导
财务原理--财务管理的基础(PPT 59页)61页PPT
财务原理--财务管理的基础（PPT 59 页）
16、人民应该为法律而战斗，就像为 了城墙 而战斗 一样。 ——赫 拉克利 特 17、人类对于不公正的行为加以指责 ，并非 因为他 们愿意 做出这 种行为 ，而是 惟恐自 己会成 为这种 行为的 牺牲者 。—— 柏拉图 18、制定法律法令，就是为了不让强 者做什 么事都 横行霸 道。— —奥维 德 19、法律是社会的习惯和思想的结晶 。—— 托·伍·威尔逊 20、人们嘴上挂着的法律，其真实含 义是财 富。— —爱献 生
Hale Waihona Puke 谢谢11、越是没有本领的就越加自命不凡。——邓拓 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。——爱尔兰 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。——老子 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。——歌德 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。——迈克尔·F·斯特利
16、人民应该为法律而战斗，就像为 了城墙 而战斗 一样。 ——赫 拉克利 特 17、人类对于不公正的行为加以指责 ，并非 因为他 们愿意 做出这 种行为 ，而是 惟恐自 己会成 为这种 行为的 牺牲者 。—— 柏拉图 18、制定法律法令，就是为了不让强 者做什 么事都 横行霸 道。— —奥维 德 19、法律是社会的习惯和思想的结晶 。—— 托·伍·威尔逊 20、人们嘴上挂着的法律，其真实含 义是财 富。— —爱献 生
Hale Waihona Puke 谢谢11、越是没有本领的就越加自命不凡。——邓拓 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。——爱尔兰 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。——老子 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。——歌德 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。——迈克尔·F·斯特利
财务管理基础知识59页PPT
END
16、业余生活要有意义，不要越轨。——华盛顿 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。——罗素·贝克 18、最大的挑战和突破在于用人，而用人最大的突破在于信任人。——马云 19、自己活着，就是为了使别人过得更美好。——雷锋 20、要掌握书，莫被书掌握；要为生而读，莫为读而生。——布尔沃
财务管理基础知识
•
6、黄金时代是在我们的前面，而不在 我们的 后面。
8、你可以很有个性，但某些时候请收 敛。
•
9、只为成功找方法，不为失败找借口 (蹩脚 的工人 总是说 工具不 好)。
•
10、只要下定决心克服恐惧，便几乎 能克服 任何恐 惧。因 为，请 记住， 除了在 脑海中 ，恐惧 无处藏 身。-- 戴尔． 卡耐基 。
《财务管理原理全》PPT课件_OK
当预期市场利率持续下降
注意
或再投资风险较大，人们都
在寻求长期投资机会时，可
能会出现短期投资利率高于
长期投资利率的现象。
37
单选题1
企业与政府的财务关系体现为() A.债权与债务关系 B.强制和无偿的分配关系 C.资金结算关系 D.风险收益对等关系
38
单选题2
依照利率之间的变动关系，利率可分为() A.固定利率和浮动利率 B.市场利率和法定利率 C.名义利率和实际利率 D.基准利率和套算利率
违约风险＝公司债券利率－政府债券利率
34
第四节 理财环境
流动性风险报酬率
变现力是指某项资产迅速转化为现金的可能性。 各种有价证券的变现力是不同的，通常政府债券、大公 司的股票与债券具有较高的变现力或流动性。
一般而言，在违约风险与到期风险相同的条件下， 最具变现力的金融资产与最不具变现力的金融资 产彼此间的利率差距介于1％一2％之间，即为变 现力溢酬。
32
第四节 理财环境
通货膨胀率
为弥补通货膨胀造成的购买力损失，资 金供应者通常要求在纯利率的基础上再加上通 货膨胀补偿率，即通货膨胀溢酬 。
注意：
（1）这里所说的通货膨胀溢酬是指 预期未来通货膨胀率而非过去已发生的 实际通货膨胀率；
（2）某种债券利率中所包含的通货 膨胀率是指债券在整个存续期间的 平均预期值。
1.业主制 2.合伙制 3.公司制
21
企业组织形式
1.业主制
是指某一业主独自创办的组织，即个体企业。这 种企业不具有独立的法人资格。主要特点如下：
（1）容易组成； （2）资金来源主要依靠储蓄、贷款等，但不能以 企业名义进行社会集资； （3）承担无限责任； （4）企业收入为业主收入，业主以此向政府缴纳 个人所得税； （5）企业寿命与业主个人寿命联系在一起。 22
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n
A PVIFAi , n
（2）先付年金
定义：先付年金指的是一定期间内,每期期
初都等额收付一定款项的资金流。
类别：先付年金终值、先付年金现值
A A A A A A
0
1
2
3
4
5
区别：先付年金与后付年金
先付可以看作是少了一个时间周期，或多了一笔
等额收付的后付年金（普通年金）。
A A A A A A
二、风险的衡量
回封面
上 一 页 下 一 页
人们进行风险投资的原因分析
节目录
财 务 原 理
王锴
几乎所有的经济活动（包括投资）都存在风险； 存在风险价值：投资者因冒风险投资而获得的超过 资金时间价值的额外报酬 。平均来讲，承担风险一 定会得到相应的报酬，而且风险越大，报酬越高。 下表给出了美国不同投资方向的收益和风险状况， 不难看出风险与收益的相关关系。
A=F× {i/[（1+i）n—1]}=F×年金终值系数的倒数 =10000×{5%/[（1+5%）5-1]}=10000×1/（F/A，5%，5） =10000×1/5.525=1809.9547（元）
节目录
财 务 原 理
王锴
上 一 页 下 一 页
普通年金现值的计算
（1＋i）－5 （1＋i）－4 （1＋i）－3 （1＋i）－2 （1＋i）－1 A
第二节 风险与财务风险
回封面
上 一 页 下 一 页
一、风险的概念
《辞海》1989年版、《辞源》1981年版没有
节目录
该词条。
汉语日常生活中的风险指遭受损失、伤害、
财 务 原 理
王锴
失败或毁灭等不利后果的可能性。人们往往 把发生的意外事故或偶发性事件给企业带来 的损失看作是一种风险，或者认为风险就是 一种即将发生的损失。
（1＋i）4 （1＋i）3 （1＋i）2 （1＋i）1 （1＋i）0 A A A A A
财 务 学 原 理
0
1
2
3
4
5
普通年金终值的计算公式
FVAn A(1 i ) A(1 i ) A(1 i )
0 1 n 1
A (1 i ) (1 i ) (1 i )
“风险”与“不确定性”
回封面
上 一 页 下 一 页
风险指在一定条件下和一定时间内，某一事件产生
节目录
财 务 原 理
王锴
的实际结果与预期结果之间的差异程度。就企业而 言，风险可能给企业带来超出预期的收益，也可能 给企业带来超出预期的损失。一般来说，企业对意 外损失的关切，比对意外收益要强烈得多。因此， 人们研究风险时，侧重于减少损失，主要从不利的 方面来考察风险，经常把风险看成是不利事件发生 的可能性。 风险与不确定性是有区别的。风险指的是事前可以 知道所有可能的后果，以及每种后果的概率。不确 定性是指事前不知道所有可能的后果，或者虽然知 道可能出现的后果，但不知道它们出现的概率。但 是，在实际工作中，为了加强对不确定性的管理， 通常也给不确定性规定一些主观概率，以便进行定 量分析。
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• 期望值—各种可能收益率的加权平均数，其中权
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财 务 原 理
王锴
数为各种可能收益率发生的概率。 标准离差—一种衡量变量的分布预期平均数偏离 的统计量。 标准离差率（方差系数）—概率分布的标准差与 期望值的比率。方差系数是衡量风险的相对标准，它说明
了“每单位期望收益率所含风险”的衡量标准，是衡量风险常 用的一个指标，但不是唯一的标准。还有其他以标准差为基础 的指标作为风险的度量标准（例如β系数）；另外，风险大小的 判断还与投资者的风险偏好有关。
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财 务 原 理
王锴
解： 求递延年金现值： P=A×[（PVIFA10%，5+5）-（PVIFA10%，5）] =1 000×（6.1446-3.7908）=2 354（元） 或：P=A×（PVIFA10%，5）×（PVIF10%，5） =1 000×3.7908×0.6209=2 354（元）
财 务 原 理
王锴
〖解〗A方案：先付年金终值计算 F=500×[（FVIFA10%，3+1）-1]=500×(4.641-1)=1820.5 B方案：后付年金终值计算 F=500×（FVIFA10%，3）=500×3.310=1655 A、B 两个方案相差：165.5（1820.5-1655）
先付年金现值
n
R
Ri P i
i 1
R
n i 1
i
R
2
Pi
CV
R
三、风险与报酬的关系
0 1
n 1
A (1 i )
t 1 n
n
t 1
A
(1 i ) 1 i
A FVIFAi , n
财 上 一 务 页 下 学 一 页 原 理
例 题
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【例】某人拟在5年后还清10 000元的债务，从现在起每 年（年末）等额存入银行一笔款项。假设银行存款利 率为5%，每年需要存入多少元？ [解析] 由于有利息因素，不必每年存入2 000元（10 000/5）只要存入较少的金额，5年后本利和就可达到 10 000元。可用于清偿债务。根据：年金终值计算公 式可得：
财务管理的基础
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第一节
资金时间价值
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第二节 风险与财务风险 第三节 资本成本
财 务 原 理
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第四节
杠杆效应
第一节 资金时间价值
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一、资金时间价值的概念
1、概念表述与理解 ●一定量的资金在周转过程中由于时间因素而形 成的价值增殖额。
•外化形式：不同时间发生的等额资金的价值上差别。 •实 质：反映资金、时间与利率三者的关系和变化。
0
1
2
3
4
5
A
A
A
A
A
普通年金示意图
1
2
3
4
5
例
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题
【例】A方案在3年中每年年初付款500元，B方案在3年 中每年年末付款500元，若年利率为10%，则两个方案 第3年年末时的终值相差（ ） A、105元 B、165.5元 C、 505元 D、 665.5元
选择 B
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二、资金时间价值的计算
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1、 现值与终值及其计算原理
反映资金时间价值的指标一般有现值和终值。
现值指资金的现在价值；
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财 务 原 理
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终值指将现值按一定的利率计算其在一定时 间后的本金与利息之和，即本利和。
资金时间价值的计算包括现值计算与终值计算。 前者是将未来时间的资金价值按一定利率换算为 初始时间的价值，后者是将初始时间的资金价值 按一定利率换算为未来时间的价值。
财 务 学 原 理
0
A
A
A
A
1
2
3
4
5
普通年金现值计算公式
PVAn A(1 i )
1 1
A(1 i ) (1 i )
t
2
A(1 i )
n
n
A (1 i )
n
2
(1 i )
A (1 i )
t 1 n
A
(1 i ) 1 i (1 i )
第二节 风险与财务风险
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财 务 原 理
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随着中国市场经济条件的高速发展 和世界经济一体化进程的加快，风险 问题将会更加突出，更值得人们不断 地去学习、思考和研究。财务管理学 借鉴、应用相关学科的研究成果，从 价值角度对风险问题提出了一些独到 的度量或测算方法，为我们应对可能 出现的风险问题，提供了相对科学的 决策依据。
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●资金的时间价值正确揭示了不同时点上资金之 间的换算关系，是计算企业不同时期的财务收支、 评价公司经营效益的一项基本指标。
2、资金时间价值的前提条件
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•前提条件：资金的所有权与使用权相分 离，存在闲置与需求并存的供求关系。
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•如果“钱不能生钱”（天然属性）、“
能生钱的钱不能交给善于生钱的人经营”
（市场选择）、“提供钱的人不能从生钱
中取得回报”（市场存在的前提），钱还
是钱吗？
3、资金时间价值的真正来源
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•真正来源：劳动者创造的新价值。马克 思说：“作资本的货币的流动本身就是目 的，因为只是在这个不断更新的运动中才 有价值的增值。”“如果把它从流动中取 出来，那它就凝固为贮藏货币，即使藏到 世界末日，也不会增加分毫” 。 •表达：没有风险和通货膨胀条件下的社 会平均资金利润率。
2、一次支付的时间价值计算公式
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概念 一次支付又称整付，是指分析的现 金流量无论是流入还是流出，都在一 个时点上一次发生。 类型 终值计算 现值计算
终值计算公式
PV 0 FV 1
FVn PV (1 i )
n
PV FVIFi ,n
（1＋i）－5 （1＋i）－4 （1＋i）－3 （1＋i）－2 （1＋i）－1 A
A PVIFAi , n
（2）先付年金
定义：先付年金指的是一定期间内,每期期
初都等额收付一定款项的资金流。
类别：先付年金终值、先付年金现值
A A A A A A
0
1
2
3
4
5
区别：先付年金与后付年金
先付可以看作是少了一个时间周期，或多了一笔
等额收付的后付年金（普通年金）。
A A A A A A
二、风险的衡量
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人们进行风险投资的原因分析
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财 务 原 理
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几乎所有的经济活动（包括投资）都存在风险； 存在风险价值：投资者因冒风险投资而获得的超过 资金时间价值的额外报酬 。平均来讲，承担风险一 定会得到相应的报酬，而且风险越大，报酬越高。 下表给出了美国不同投资方向的收益和风险状况， 不难看出风险与收益的相关关系。
A=F× {i/[（1+i）n—1]}=F×年金终值系数的倒数 =10000×{5%/[（1+5%）5-1]}=10000×1/（F/A，5%，5） =10000×1/5.525=1809.9547（元）
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普通年金现值的计算
（1＋i）－5 （1＋i）－4 （1＋i）－3 （1＋i）－2 （1＋i）－1 A
第二节 风险与财务风险
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一、风险的概念
《辞海》1989年版、《辞源》1981年版没有
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该词条。
汉语日常生活中的风险指遭受损失、伤害、
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失败或毁灭等不利后果的可能性。人们往往 把发生的意外事故或偶发性事件给企业带来 的损失看作是一种风险，或者认为风险就是 一种即将发生的损失。
（1＋i）4 （1＋i）3 （1＋i）2 （1＋i）1 （1＋i）0 A A A A A
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普通年金终值的计算公式
FVAn A(1 i ) A(1 i ) A(1 i )
0 1 n 1
A (1 i ) (1 i ) (1 i )
“风险”与“不确定性”
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风险指在一定条件下和一定时间内，某一事件产生
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的实际结果与预期结果之间的差异程度。就企业而 言，风险可能给企业带来超出预期的收益，也可能 给企业带来超出预期的损失。一般来说，企业对意 外损失的关切，比对意外收益要强烈得多。因此， 人们研究风险时，侧重于减少损失，主要从不利的 方面来考察风险，经常把风险看成是不利事件发生 的可能性。 风险与不确定性是有区别的。风险指的是事前可以 知道所有可能的后果，以及每种后果的概率。不确 定性是指事前不知道所有可能的后果，或者虽然知 道可能出现的后果，但不知道它们出现的概率。但 是，在实际工作中，为了加强对不确定性的管理， 通常也给不确定性规定一些主观概率，以便进行定 量分析。
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• 期望值—各种可能收益率的加权平均数，其中权
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数为各种可能收益率发生的概率。 标准离差—一种衡量变量的分布预期平均数偏离 的统计量。 标准离差率（方差系数）—概率分布的标准差与 期望值的比率。方差系数是衡量风险的相对标准，它说明
了“每单位期望收益率所含风险”的衡量标准，是衡量风险常 用的一个指标，但不是唯一的标准。还有其他以标准差为基础 的指标作为风险的度量标准（例如β系数）；另外，风险大小的 判断还与投资者的风险偏好有关。
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解： 求递延年金现值： P=A×[（PVIFA10%，5+5）-（PVIFA10%，5）] =1 000×（6.1446-3.7908）=2 354（元） 或：P=A×（PVIFA10%，5）×（PVIF10%，5） =1 000×3.7908×0.6209=2 354（元）
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〖解〗A方案：先付年金终值计算 F=500×[（FVIFA10%，3+1）-1]=500×(4.641-1)=1820.5 B方案：后付年金终值计算 F=500×（FVIFA10%，3）=500×3.310=1655 A、B 两个方案相差：165.5（1820.5-1655）
先付年金现值
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Ri P i
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三、风险与报酬的关系
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【例】某人拟在5年后还清10 000元的债务，从现在起每 年（年末）等额存入银行一笔款项。假设银行存款利 率为5%，每年需要存入多少元？ [解析] 由于有利息因素，不必每年存入2 000元（10 000/5）只要存入较少的金额，5年后本利和就可达到 10 000元。可用于清偿债务。根据：年金终值计算公 式可得：
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资金时间价值
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第二节 风险与财务风险 第三节 资本成本
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杠杆效应
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一、资金时间价值的概念
1、概念表述与理解 ●一定量的资金在周转过程中由于时间因素而形 成的价值增殖额。
•外化形式：不同时间发生的等额资金的价值上差别。 •实 质：反映资金、时间与利率三者的关系和变化。
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题
【例】A方案在3年中每年年初付款500元，B方案在3年 中每年年末付款500元，若年利率为10%，则两个方案 第3年年末时的终值相差（ ） A、105元 B、165.5元 C、 505元 D、 665.5元
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1、 现值与终值及其计算原理
反映资金时间价值的指标一般有现值和终值。
现值指资金的现在价值；
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终值指将现值按一定的利率计算其在一定时 间后的本金与利息之和，即本利和。
资金时间价值的计算包括现值计算与终值计算。 前者是将未来时间的资金价值按一定利率换算为 初始时间的价值，后者是将初始时间的资金价值 按一定利率换算为未来时间的价值。
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普通年金现值计算公式
PVAn A(1 i )
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●资金的时间价值正确揭示了不同时点上资金之 间的换算关系，是计算企业不同时期的财务收支、 评价公司经营效益的一项基本指标。
2、资金时间价值的前提条件
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•前提条件：资金的所有权与使用权相分 离，存在闲置与需求并存的供求关系。
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•如果“钱不能生钱”（天然属性）、“
能生钱的钱不能交给善于生钱的人经营”
（市场选择）、“提供钱的人不能从生钱
中取得回报”（市场存在的前提），钱还
是钱吗？
3、资金时间价值的真正来源
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•真正来源：劳动者创造的新价值。马克 思说：“作资本的货币的流动本身就是目 的，因为只是在这个不断更新的运动中才 有价值的增值。”“如果把它从流动中取 出来，那它就凝固为贮藏货币，即使藏到 世界末日，也不会增加分毫” 。 •表达：没有风险和通货膨胀条件下的社 会平均资金利润率。
2、一次支付的时间价值计算公式
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概念 一次支付又称整付，是指分析的现 金流量无论是流入还是流出，都在一 个时点上一次发生。 类型 终值计算 现值计算
终值计算公式
PV 0 FV 1
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（1＋i）－5 （1＋i）－4 （1＋i）－3 （1＋i）－2 （1＋i）－1 A