财务管理课程复习——公式总结

财务管理课程复习——公式总结一、货币的时间价值1、单利终值：(1)n n F P I P i n =+=+⋅ 单利现值：(1)nF P i n =+⋅2. 复利终值：(1)n n n F P I P i =+=+ 复利现值：(1)nnF P i =+ 3. 一次支付终值公式：(1)n n n F P I P i =+=+ 或： (),,n F P F P i n = 一次支付现值公式：(1)nnF P i =+ 或： (),,n P F P F i n = 4. 普通年金终值：()(1i)1/,i,i n F A A F A n ⎡⎤+-==⎢⎥⎣⎦ 普通年金现值：()1(1i)/,i,i n P A A P A n -⎡⎤-+==⎢⎥⎣⎦5. 即付年金终值：()()1i 11i i n F A ⎡⎤+-=+⎢⎥⎢⎥⎣⎦或： (/,,)(1)F A F A i n i =+即付年金现值：()()11i 1i i n P A -⎡⎤-+=+⎢⎥⎢⎥⎣⎦或：(/,,)(1)P A P A i n i =+6. 递延年金：()()()()()()1,,,,2,,,,3,,,,P A P A i n P F i m P A P A i m n P A i m P A F A i n P F i m n <>=⨯⨯<>=⨯+-⎡⎤⎣⎦<>=⨯⨯+7.永续年金：iA P =8.特殊问题——计息期短于1年（将i 和n 换算为r 与t 之后代入公式）ir m=t m n =⋅ （r —期利率；t —计息期数；i —年利率；n —年数） 二.风险与收益1.预期收益：1()ni i i E A A P ==∑（i A ：i 情况下的预期收益；i P ：i 情况发生概率）2.CAPM 模型：投资于某项资产的必要收益率：()j f m f j R R R R β=+- 其中，风险报酬率：()j r j m f R R R β=-。

3.风险运用标准差进行测算：σ=标准离差率：100%V Eσ=⨯（比较期望报酬不同的各投资项目的风险）4.利用历史数据度量风险：σ=5.投资组合的期望收益的测算：1122p R W R W R =+ 投资组合的β 系数的测算：1np i i i W ββ==∑投资组合的风险的测算：p σ=（基本公式）其中，,,i j i j i j σρσσ=⋅⋅。

两种资产构成的投资组合的标准差为：12111,111222,222121,212(2)P WW W W WW σρσσρσσρσσ=++ 当两种资产完全负相关：()122222112212122P W W WW σσσσσ=+-=当两种资产完全正相关：()1222221122121211222P W W WW W W σσσσσσσ=++=+三.价值评估（不做重点）1.利用现金流对任何资产进行估价：()11+nttt =∑现金流量价值=资本成本股利现金流量模型：()11+ttt ∞=∑股利现金流量股权价值=股权资本成本股权现金流量模型：()11+ttt ∞=∑股权现金流量股权价值=股权资本成本实体现金流量模型：()11+ttt ∞=∑实体自由现金流量实体价值=加权平均资本成本2.以经济利润为基础的价值评估：企业价值=投资成本+预计创造超额收益现值 经济利润=息前税后利润-资本费用=息前税后利润-投资成本*加权平均资本成本=投资成本*（投资资本回报率-加权平均资本成本） 3.以价格比为基础的价值评估： 企业价值=价格比×相关比基数(1)=每股市价价格收益比每股收益(2)=每股市价市场价格与账面价值比每股净资产(3)=每股价格价格与销售额比每股销售额四.信用的计算（一）应付账款1.免费信用的计算：折扣额=总价款×折扣率 免费信用额=总价款-信用额2.有代价信用的计算：3601=⨯--折扣率放弃现金折扣的成本折扣率信用期限折扣期限3.展期信用的计算：3601=⨯--折扣率放弃现金折扣的成本折扣率付款期限折扣期限（二）预付账款3601=⨯⨯-销售折扣率产品销售总额资金成本销售折扣率预付货款项预付货款期五、关于借款的信用条件的计算1.周转信贷协定：()=-⨯承诺费周转信贷限额已使用的借款数额承诺费率2.补偿性余额：100%1=⨯-名义利率补偿性余额贷款实际利率补偿性余额比率六.债券发行价格1.复利计算的债券发行价格：1P/A,i,P/F,i,11n t nt n n ==+=+++∑债券发年利息面值年利息（）面值（）（市场利率）（市场利率）行价格 即：P/A,r ,P/F,r ,m m n n =+债券发行价格年利息（）面值（）（其中，票面利率用来确定年利息，而折现率m r 为市场利率） 2.如果单利计算：债券发行价格=票面金额×（1+票面利率×n ）×（P/F ，市场利率，n ）七,租赁的计算1.平均分摊法计算的租金：-++=（租赁设备价款租赁设备预计残值）租赁期间利息租赁期间手续费每次支付的租金租期内的支付次数（其中， 一般情况下租赁期的利息按照复利计算） 2.等额年金法计算的租金：i,nPA=PVIFA 后付租金：i,n PA=PVIFA 1+i 先付租金：（）(其中，租赁费率i 每年计算一次)八.资本成本1.资本成本的定义式：=-年使用费用资本成本筹资总额筹资费用用符号可以表示为：(1)D DK P f P F ==-- （其中，f 表示筹资的费用额，F 表示筹资费用率） 2.银行借款的资本成本： =100%年利息（1－所得税税率）银行借款成本率借款总额（本金）（1－筹资费用率）⨯⨯⨯用符号表示为：(1)(1)L L L I T K L F -=-在不考虑筹资费率情况下：(1)L t K R T =-（其中，t R 为年利率） 在不考虑筹资费率情况下，如果一年结息次数超过1次，则(1)1(1)L m t R K T m ⎡⎤=+--⎢⎥⎣⎦3.长期债券的资本成本： =⨯⨯年利息（1－所得税税率）债券成本债券筹资额（1－筹资费用率）用符号表示为：(1)(1)b b b I T K B F -=-4.优先股的资本成本：=100%-⨯⨯优先股每年的股利优先股成本发行优先股总额（本金）（1筹资费用率）用符号表示为：0p DK P =5.普通股的资本成本： 股利折现模型定义式：01(1)ttt c D P K ∞==+∑如果公司采用固定股利政策：-=固定股利普通股成本筹资总额（1筹资费率）用符号表示为：0c D K P =如果公司采用固定股利增长率政策：1=+-股利逐年预期第一年股利普通股成本按发行价格确筹资增长率（）定的筹资总额费率用符号表示：0c DK G P =+ 6.加权平均资本成本：w K =⨯∑某种筹资方式该种筹资方式的资本成本的资本比重 用符号表示：1nw j j j K K W ==∑ 7.边际资本成本：=⨯∑边际资追加某种筹资追加该种资本本成本的资本成本的来源构成九.本量利分析1.损益方程式()====⨯⨯⨯利润销售收入－总成本销售收入－变动成本－固定成本单价销售量－单位变动成本销售量－固定成本单价－单位变动成本销售量－固定成本用符号表示为：()EBIT pQ vQ F p v Q F =--=--2.边际贡献:=边际贡献销售收入－变动成本 ，用符号表示：M =pQ vQ=p v Q=m Q --⋅（）=单位边际贡献销售单价－单位变动成本，用符号表示为： m p v =-3.边际贡献率与变动成本率：=100%⨯⨯边际贡献率边际贡献/销售收入100%=单位边际贡献/单价用符号表示：()=M p v Q p vpQ pQ p--==边际贡献率 =%=/%=/100%⨯⨯⨯⨯⨯变动成本率变动成本/销售收入100（单位变动成本销售量）（单价销售量）100单位变动成本单价用符号表示：=vQ vpQ p=变动成本率 4.边际贡献方程式：()EBIT pQ vQ F p v Q F M F mQ F =--=--=-=- 5.保本销售量与保本销售额：=保本销售量固定成本总额（销售单价－单位变动成本）用符号表示：=()F Fp v m=-保本销售量 =⨯保本销售额保本销售量销售单价用符号表示：=F p m ⋅=固定成本总额保本销售额边际贡献率6.目标销售量与目标销售额：=+=+目标销售量（固定成本总额目标利润）/（销售单价－单位变动成本）（固定成本总额目标利润）/单位边际贡献=+目标销售额（固定成本总额目标利润）/边际贡献率十.杠杆1.经营杠杆：经营杠杆定义式：//EBIT EBITDOL S S ∆=∆或//EBIT EBIT DOL Q Q∆=∆经营杠杆计算式：()()q Q p v M M DOL Q p v F EBIT M F-===---或s S VCDOL S VC F -=-- 2.财务杠杆：财务杠杆定义式：//EPS EPSDFL EBIT EBIT ∆=∆财务杠杆计算式：EBITDFL EBIT I=-3.总杠杆：()()Q P V DTL DOL DFL Q P V F I-=⨯=---或：S VQDTL DOL DFL S VQ F I -=⨯=---十一.最佳资本结构1.每股利润分析法： 计算公式：112212()(1)()(1)p p EBIT I T D EBIT I T D N N ------=十二.项目投资1.净现金流量：净现金流量＝现金流入－现金流出2.不同阶段的现金流量的计算：=++±初始阶段现金净流量固定资产支出垫支的营运资金支出其他投资费用支出 －原有固定资产变价收入增加或抵减所得税支出==经营阶段现金净流量收现经营收入－付现经营成本－所得税 税后利润＋折旧＋摊销额终结现金流量＝现有固定资产变价收入＋抵减或增加所得税支出＋垫支营运资金的收回3.投资分析四大指标：()()()0011nnkkkkk k I O NPV i i ===-++∑∑净现值内含报酬率：()()011nnttttt t I O IRR IRR ==-=++∑∑当每年现金流不等时：0CF L CF PV CF IRR r r PV -=+⨯∆∆当每年现金流相等时：0L C C IRR r r C-=+⨯∆ （两个贴现指标的计算主要采用的是插值法） 投资回收期：=原始投资额回收期每年现金净流入量平均报酬率（会计收益率、投资收益率、投资报酬率）：100%=⨯年税后平均利润平均报酬率年平均投资额或100%=⨯年平均净现金流量平均报酬率年平均投资额4.投资项目风险决策按风险调整贴现率：运用CAPM 则贴现率为：()j f j m f K R K R β=+- 运用风险报酬率模型，贴现率为：j f j j K R b V =+ 按风险调整现金流量：1(1)nt ttt a NCF NPV C k ==-+∑（其中t a 为第t 年的肯定当量系数）十三.债券的收益率1.债券收益率计算：()=100%⨯⨯（到期本息和－发行价格）债券收益率发行价格偿还期限()=100%⨯⨯（卖出价格－发行价格+持有期利息）债券出售者的收益率发行价格持有年限()=100%⨯⨯（到期本利和－买入价格）债券购买者的收益率买入价格剩余期限()+=100%⨯⨯（卖出价格－买入价格持有期间的利息）债券持有期间的收益率买入价格持有期限。