信用评级业的信息困境与出路——美国次贷危机引发的思考
美国次贷危机的经验教训与启示
美国次贷危机的经验教训与启示2007年，美国爆发了一场规模巨大的金融危机，这场危机引起了全球范围的关注和反响。
美国次贷危机给我们带来了许多经验教训和启示，我们应该从中吸取教训，避免再次重蹈覆辙。
一、美国次贷危机的原因1. 财务机构的贪嗔和不良行为：许多财务机构为了赚取高额利润，放出了高风险的次贷，这些次贷不具备偿还能力的风险极高，一旦违约，会造成巨大的损失。
同时，不少机构存在严重的腐败问题，这也加剧了次贷危机的爆发。
2. 大量的虚假评级行为：根据美国的法律规定，投资人在购买债券时必须仰赖独立的信用评级机构提供的评级结果。
但是，很多评级机构为了迎合客户需求，对次贷债券进行了虚假的评级，使得债券的风险被低估，投资者错误地认为这些债券是安全的，从而陷入了财务危机。
3. 美国政府放松监管：美国政府在过去的几年里放松了监管，使得许多财务机构能够逃避监管，并进行了违法交易和欺诈行为。
同时，美国政府通过税收减免和其他经济因素，刺激了房地产市场的快速增长，这最终导致了次贷危机的肆虐。
二、次贷危机的影响1. 对美国的影响：次贷危机的爆发对美国经济造成了严重的影响。
由于许多财务机构破产，美国经济陷入了衰退。
同时，大量的房地产被报废，2008年美国房地产市场的价值下降了1.5万亿美元。
2. 对全球经济的影响：由于美国经济和金融系统的不稳定性，许多国家都面临着次贷危机带来的影响。
很多国家的金融系统也发生了类似的事件。
这一事件也导致了全球经济的衰退，并对许多国家带来了严重的经济损失。
三、次贷危机的启示1. 加强监管：财务机构在经济市场中扮演着重要的角色，但是它们的行为也需要得到有效的监管。
监管机构需要加强对财务机构的监管，防止机构发生不良行为，以维护经济的稳定。
2. 建立公信力：评级机构需要建立公信力，让投资者能够仰赖它们提供的评级结果作为决策的参考。
评级机构需要遵守标准化的评级程序，同时保持评级结果的独立性和客观性。
3. 强化风险意识：投资者需要更加重视投资的风险性，不应该仅仅将眼光放在当下的利润。
美国次贷危机及其金融运行模式的反思
美国次贷危机及其金融运行模式的反思美国次贷危机是近年来最严重的金融危机之一，被认为是全球金融系统的一次重大危机。
这场危机的爆发原因是次级贷款违约危机引发了一系列金融体系的崩溃，从而导致了经济全球化的负面效应。
在这篇文章中，我们将探讨美国次贷危机及其金融运行模式的反思。
一、美国次贷危机的起因美国次贷危机起因是由于许多美国家庭主要由于收入低，没有足够的信用记录来获得传统贷款，银行和房贷公司由此开发新的贷款方式，将银行风险转移到住房市场。
在这种方式下，开发商将房子贷给了一些贷款人，这些人大多是信用不良的低收入家庭，他们需要通过公寓出租来支付房子的开支，这是一种需要长期的投资计划，需要半年甚至更长时间才能从租金中得到回报。
于是一些贷款公司开始将这类房子卖给公司，这些公司经过重新将房子包装并缴纳投资费用后再将商品重新销售给好评级投资家。
二、美国次贷危机的影响美国次贷危机的影响是巨大的，它通过贷款危机打击了全美的消费、贷款和投资行业，同时也对美国的众多企业产生了负面的影响。
美国的许多金融公司、银行和投资公司都大量持有与房地产有关的投资产品，一旦房价下跌，他们就随之倒塌。
此外，次贷危机还影响了全球经济，导致了国际股市崩溃和全球经济崩溃。
三、对现有金融模式的反思美国次贷危机的影响是持久的，它对金融市场产生了深刻的影响，并导致人们更加谨慎和警惕的应对风险。
在这种情况下，我们需要对现有的金融模式进行反思，重视风险管理和金融监管，确保我们的金融系统不会再次陷入危机。
一方面，研究金融制度并虚心接受教训是解决金融危机问题的重要途径。
需要在制定金融政策时注意到，金融行业是一个复杂的系统，需要建立起及时有效的监管机制，这有助于及时发现问题和危机风险。
另一方面，金融机构需要加强风险管理，发现和处理金融风险，维护市场稳定。
对于投资者和金融从业人员来说，他们需要加强自我约束，时刻注意风险管理。
在这个过程中，我们需要通过培训、教育等途径增强人们的金融意识和风险意识，这有助于确保金融市场的健康发展。
对美国次贷危机的深层思考
对美国次贷危机的深层思考对美国次贷危机的深层思考2008年，全球金融市场发生了前所未有的次贷危机，让整个世界经济陷入深度衰退。
这场危机以美国为中心，影响波及全球各个国家和地区，在经济学家、政治家和学者之间引起了广泛而深入的讨论。
本文将对美国次贷危机进行深层思考，探讨其根源和影响，并提出相关的启示。
首先，我们来思考次贷危机的根源。
一方面，可以从金融机构的行为入手。
许多美国主要银行走向了灭亡的边缘，他们通过投资低质量的房屋贷款来获取高收益。
这些低质量贷款被打包成贷款证券化产品，销售给全球投资者，从而让风险分散到全球金融市场。
当房地产市场泡沫破裂后，大量低质量贷款无法偿还，导致整个金融系统陷入混乱。
另一方面，政府的政策也是次贷危机的一个重要因素。
政府推动的低利率政策鼓励了人们购买房屋，甚至对信用不佳的个人提供了贷款机会，从而创建了人们所说的次贷市场。
次贷危机对全球经济的影响是深远的。
首先，次贷危机引发了全球金融系统的崩溃，许多金融机构面临崩盘的风险，导致整个金融市场陷入冻结。
这严重阻碍了资金的流动和企业的融资，对实体经济造成了巨大的冲击。
其次，次贷危机引发了全球经济的衰退。
由于金融市场崩溃，企业经营受限，大量失业人口出现，消费和投资需求大幅下降。
全球贸易也受到影响，国际经济合作受阻，进一步加深了全球衰退。
最后，次贷危机暴露了金融监管和风险管理体系的不足，许多国家纷纷加强了金融监管，以防止类似危机再次发生。
从次贷危机中我们可以得出一些深刻的启示。
首先，金融机构需要加强风险管理和内部控制，避免盲目追求高利润而忽视风险。
其次，政府需要审慎制定政策，防范金融风险，避免鼓励虚假繁荣，应更加重视金融监管的有效性和透明度。
第三，全球金融市场的相互关联性需要更加防范整合，加强国际金融合作，以防止类似危机的连锁反应。
最后，对于个人来说，要提高财务素养和风险意识，不盲目追求短期利益，正确评估投资和借贷的风险。
总之，美国次贷危机是一场对全球经济的重大冲击，其根源既包括金融机构的行为，也包括政府政策的影响。
美国次贷危机及相关举措启示中国信用评级行业规范发展
美国次贷危机及相关举措启示中国信用评级行业规范发展引言美国次贷危机是近年来全球金融领域最具影响力的事件之一。
该危机揭示了金融体系中存在的风险，并对全球经济产生了深远的影响。
在这场危机中，信用评级行业被认为起了推波助澜的作用。
因此，对美国次贷危机及其相关举措进行分析，并从中获得对中国信用评级行业规范发展的启示，对于建立健全的信用评级机制具有重要的意义。
美国次贷危机及其原因美国次贷危机起源于2007年，当时全球金融市场受到美国次贷危机的影响。
此次危机起因是美国低信用贷款市场的泡沫破裂，导致了金融市场的动荡。
主要原因包括：1.低信用贷款泡沫：在过去几年中，美国的房地产市场繁荣，许多信贷机构为了扩大市场份额，放宽了对低信用借款人的贷款要求。
这导致了越来越多的次贷贷款和抵押贷款。
2.资产证券化：大量的次贷贷款和抵押贷款被打包成资产支持证券，经过信用评级机构的评级后再销售给投资者。
然而，评级机构低估了这些证券的风险，并给予其较高的信用评级，误导了投资者。
3.全球金融衍生品市场膨胀：许多金融机构购买了这些被高评级的资产支持证券，并将其用于衍生品交易。
这导致了金融市场的膨胀和过度融资。
美国次贷危机对中国信用评级行业的影响美国次贷危机的爆发引发了对信用评级机构的质疑。
许多人认为信用评级机构在评估金融产品时存在短板，信用评级不准确。
这对中国信用评级行业产生了重大的影响，包括：1.信用评级机构的声誉受损：美国次贷危机曝露了信用评级机构在评估金融产品时的不完善。
这导致了对信用评级机构声誉的质疑，使投资者对其评级结果的可靠性产生了怀疑。
2.对信用风险的重视：次贷危机让人们认识到信用风险的重要性。
在这之后，中国的监管机构对信用评级行业的管理更加严格，并强调评级结果的准确性和透明度。
3.信用评级行业准入门槛提高：次贷危机也促使中国加强信用评级行业的准入管理。
中国证券监管委员会发布了《信用评级业务管理办法》，对信用评级机构的准入门槛进行了提高，加强了对机构的监管。
次贷危机后对信用评级业的反思
期信用评级经过百年发展，如今已经成为一个独立的产业部门，由于较好的解决了债券市场上发行人和投资人的信息不对称问题，降低了企业的筹资成本，成为资本市场不可或缺的组成部分，信用评级机构亦被誉为投资者利益的“守护者”和资本市场的“看门人”。
但是信用评级犹如一柄双刃剑，一方面由于信用评级机构的积极作用明显，为其赢得了较高的社会声誉，因而对社会的影响很大；另一方面，一旦评级机构在评级中出现误判，由此造成的消极影响也会很大。
20世纪90年代以来，国际金融市场上各种危机此起彼伏，其中不少都牵扯到了信用评级机构。
如1998年亚洲金融危机爆发，包括穆迪、标普在内的信用评级机构未能事先做出预警，危机发生后马上大幅降低相关国家评级对象的信用等级；2001年美国发生安然、世通等大公司破产倒闭的财务丑闻事件，评级机构同样在事先未作出任何预警，安然破产前4天，其信用等级仍保持在投资级，由此使得信用评级机构备受质疑；对信用评级机构的批评余音尚在，2007年爆发的次贷危机再次将信用评级机构卷进漩涡里。
一、次贷危机中信用评级机构的表现信用评级机构在次贷危机的爆发及向世界的蔓延中起到了推波助澜的作用，因此其备受诟病在所难免。
首先，信用评级机构对与次贷相关的衍生产品评级出现误判。
美国的次级抵押贷款支持债券（MBS ）及与之相关的抵押债务凭证（CDO ）通过信用评级，大约有75%得到了AAA 的评级，仅有7%被评为BBB 及以下，其余为A 或AA 。
而实际情况是，2006年第四季度，次贷违约率已达14.44%，2007年第一季度则增加到了15.75%。
这与评级机构评级结果的历史违约率相差甚远，如按标准普尔的信用违约率统计来看，其15年期AAA 、AA 、A 、BBB 级的违约率分别仅为0.51%、1.07%、1.83%和4.48%。
评级机构的误判，大大低估了次贷衍生产品的风险，为次贷危机埋下了隐患。
其次，对次贷风险未能及时作出反应，而后又反应过度。
美国次贷危机及其启示
美国次贷危机及其启示背景2008年，全球金融市场被掀起轩然大波，整个金融体系面临巨大压力。
这场金融危机的核心在于美国次贷危机，这场危机使整个世界陷入了衰退。
随着时间的推移，人们意识到，次贷危机不仅仅是一场美国的危机，它是一场全球性的金融危机。
此次危机给我们留下的深刻教训，值得我们好好总结和思考。
次贷危机的原因次贷危机是由多个因素共同作用造成的，包括美国政府经济政策的失败、债务膨胀、金融市场风险及投资产品的泡沫，并最终引发了次贷危机爆发。
美国政府经济政策的失败20世纪80年代后期，美国政府推出了一系列经济政策，主要是通过政府减税、财政政策来刺激经济增长。
政府减税和开放市场，导致美国房地产市场的快速上涨，很多人梦想能够拥有自己的家。
同时，政府还实施了低利率的政策，为购房者提供了创纪录的机会。
债务膨胀在房价持续上涨的推动下，很多人开始进行投资和购买房屋。
银行和其他金融机构不断参与到房屋的融资和销售过程中，这些机构开始发放高风险住房贷款。
这些贷款往往由那些无法贷到低风险贷款的人所借，许多这样的人往往收入不足，信用无法得到保证。
而这些人又往往是最先无法履行贷款的付款义务，这直接导致了次贷风险。
金融市场风险及投资产品的泡沫然而，由于极度低利率和高风险贷款的大量存在，这些投资产品最终被打包成为证券，从而进一步扩大了贷款风险规模。
这些证券的数量巨大，它们的价值已经严重膨胀，而金融市场则对这些证券表现出了越来越大的兴趣。
这就导致了投资者对于贷款证券的押注，进而使贷款证券迅速上涨，形成暴涨和泡沫。
次贷危机的爆发2006年，房价开始下跌，高风险贷款人开始无法履行贷款的付款，这就导致了次贷危机的爆发。
次贷危机爆发后，证券市场崩溃，许多的银行和金融公司也面临破产的危机。
金融危机的影响甚至扩散到了全球，并对全球经济造成了严重的冲击。
吸取的教训次贷危机给人们敲响了警钟，提醒人们战略上应该更加注重风险管理、一体化监管等工作，并提醒人们重视以下几点：重视风险管理首先，我们需要重视风险管理。
次贷危机后信用评级体系的反思与启示
次贷危机后信用评级体系的反思与启示作者：许志胜王金磊来源：《债券》2013年第07期摘要：次贷危机中国际信用评级机构的表现引起了人们的强烈质疑。
本文分析了此次全球金融危机下信用评级机构暴露出的各种弊端，认为造成评级结果公正性缺失的主要原因是评级市场的寡头垄断状态、付费模式不合理产生的利益冲突以及对评级机构的过度依赖。
在吸取国际经验和教训的基础上，本文最后对加快我国信用评级行业的规范发展提出了政策建议。
关键词：次贷危机信用评级评级购买 NRSROs传统的信用评级业务是由专门从事信用评级的机构利用其自身的技术优势和专业经验，对被评级单位履行各类经济承诺的能力及可信任程度进行客观公正的评价，并运用特定的符号确定相应信用等级的一种经济管理活动。
国际信用评级已有百余年的历史，美国华尔街分析师约翰·穆迪创建的穆迪公司在1909年开始出版刊物《穆迪铁路投资分析》供投资者参考，开创了利用简单评级符号区分债券信用等级优劣的先河。
之后，随着金融市场的发展和投资方式的增多，信用评级所涉及的领域也不断扩展。
作为揭示信用风险的手段，信用评级在解决信息不对称、提高资源配置效率上发挥了重要作用，信用评级业务逐渐成为资本市场不可或缺的组成部分，信用评级机构也一度被誉为“金融市场的看门人”。
然而在2007年爆发的次贷危机中，穆迪、标准普尔、惠誉等享誉世界的国际信用评级机构的表现引起了人们对信用评级的强烈质疑。
在危机发生前，三大评级公司对蕴含极大风险的证券化产品评级严重虚高，引发了投资者的非理性追捧，导致市场积累了很大的泡沫和风险；在危机爆发后，又反应过度，快速下调信用评级。
这种“过山车”式的调整，使得投资者彻底失去了信心，不再相信各种金融产品的评级等级和市场定价，市场陷入恐慌，对全球金融危机造成了推波助澜的负面影响。
次贷危机下信用评级业存在的主要问题信用评级行业在金融危机中暴露出的各种弊端引起了国际范围内对信用评级机制的分析与反思。
美国次贷危机根源分析及启示
美国次贷危机根源分析及启示1.信贷泡沫：美国次贷危机的根源之一是信贷泡沫的形成。
在2000年代初期，美国政府和金融机构放宽了借款和贷款条件，导致了大量热钱涌入房地产市场。
同时，金融机构采取了过度宽松的放贷政策，使得借款人贷款条件容易，贷款利率较低，从而刺激了房地产投资和消费需求。
然而，这种信贷泡沫最终崩溃，许多借款人无法偿还贷款，导致了次贷危机的爆发。
启示一：金融监管应更加严格。
这次危机揭示了金融市场的风险和不稳定性，需要加强对金融机构的监管，防止信贷过度扩张和金融市场的过度冒险。
2.金融创新：在次贷危机前，美国金融机构推出了各种金融创新产品，如次贷、衍生工具等。
这些创新产品往往没有经过充分的风险评估和实质性的资产支持，增加了整个金融体系的风险暴露。
当次贷市场发生危机时，这些创新产品的价值迅速下降，引发了金融市场的连锁反应。
启示二：金融创新应慎重进行。
金融创新本身并不是负面的，但需要充分的风险评估和监管，确保其能够为实体经济创造价值，同时减少系统风险。
3.市场失灵：美国次贷危机揭示了市场在有效资源配置方面存在的失灵。
由于贷款市场的不完全信息，金融机构无法准确评估借款人的违约风险，从而过多地放松贷款条件。
此外，投资者对高风险债务工具的定价和评估能力也存在缺陷，低估了这些债务工具的风险。
启示三：提高市场透明度和创新金融工具的监管。
完善信息披露制度，加强对金融产品和金融市场的监管，有助于提高市场的有效性和稳定性。
4.政府干预：美国次贷危机中，美国政府出台了一系列紧急措施，包括救助金融机构、提供担保等，以防止金融系统的崩溃。
这些政府干预措施不仅增加了国家债务，还引发了一系列经济问题，如通胀和货币贬值等。
启示四：政府需要在金融危机中采取果断的措施，但要避免过度干预。
政府应制定相应的危机应对措施，同时要注意解决根本问题，以避免将风险转移给纳税人。
综上所述，美国次贷危机的根源主要包括信贷泡沫、金融创新、市场失灵和政府干预。
美国次贷危机的影响及对我国信用制度建设的启示
美国次贷危机的影响及对我国信用制度建设的启示引言自2007年爆发的全球金融危机以来，美国次贷危机一直被视为危机的导火索。
该危机对全球经济造成了严重的冲击，也对各国信用制度建设提出了新的挑战。
本文将探讨美国次贷危机的影响，并从中汲取教训，提出对我国信用制度建设的启示。
美国次贷危机的起因与影响次贷市场的泡沫破裂美国次贷危机源于美国次级房屋贷款市场的泡沫破裂。
在金融机构过于宽松的信贷政策下，大量次级房屋贷款被发放给信用风险较高的借款人。
然而，房屋市场的下滑以及借款人还款能力的不稳定导致了大量违约和坏账。
这一链式反应最终引发了金融危机。
全球金融市场的动荡美国次贷危机迅速蔓延到全球金融市场，引发了一系列连锁反应。
各国金融机构互相牵连，信贷流通出现断裂，导致了全球性的金融危机。
许多金融机构破产或陷入巨大困境，全球经济陷入深度衰退。
此外，危机也对全球贸易造成了严重的损害，导致许多国家的出口和经济增长受阻。
对全球经济的深远影响美国次贷危机不仅摧毁了许多金融机构和企业，也对全球经济产生了深远的影响。
全球经济衰退导致了失业率上升、贫困问题加剧以及消费水平下降。
各国政府纷纷采取刺激措施来推动经济复苏，但危机的后遗症仍然存在，如债务问题和不稳定的金融体系。
对我国信用制度建设的启示加强风险审查和监管美国次贷危机揭示了金融市场中的风险管理不足，尤其是对于借款人信用状况的审查不够严格。
我国信用制度建设可以借鉴美国次贷危机的教训，加强对借款人的信用评估和风险管理，避免不良贷款和坏账的发生。
同时，加强金融机构的监管力度，确保其风险控制措施的有效性。
建立稳定的金融体系美国次贷危机暴露了金融体系的脆弱性和不稳定性。
我国信用制度建设应注重建立稳定、健全的金融体系，推动金融市场的稳定发展。
加强对金融机构的监管和风险防范措施，减少金融风险的传导和扩大。
此外，建立市场化的利率形成机制和更加开放的金融市场，有助于提高金融体系的韧性和抗风险能力。
美国次贷危机及其金融运行模式的反思
美国次贷危机及其金融运行模式的反思2008年，美国次贷危机爆发，引发全球金融危机，使得许多国家经济陷入困境。
这场危机的根源在于美国的金融运作模式不当，同时还受到了政府政策、金融机构和投资人的错误决策的影响。
在此次事件引发的漫长而严峻反思中，我们应该看到金融监管不完善和过度放松所带来的连锁影响。
首先，美国次贷危机的爆发是因为过度放松银行的监管。
许多金融机构都没有受到严格的贷款审核，甚至贷给了那些最风险最高的借款人。
这样的监管漏洞导致了大量高风险贷款的存在，加剧了金融市场的不稳定性。
过度放松监管使得银行出现了低质量贷款和巨额欠款的情况，最终导致了全球经济的崩溃。
其次，美国次贷危机还是因为政府保护银行机构而导致的。
政府采取了一些措施，包括减免利率、国内家庭住房拨贷和欠税清除等政策，这些措施本质上是为银行制造流动性，从而保护了金融机构。
然而，这种保护政策让金融机构认为不需要考虑到风险问题，不仅放任风险，而且不负责。
此外，美国次贷危机还是因为金融机构基于短视利益而导致的。
在那段时间，考虑到短期利益，大量的金融机构向高风险借款人发放高利率房屋贷款，创造了一个巨大的次贷市场。
这实际上是一个以欺骗为基础的投资把戏，虽然短期看似赚得盆满钵满，然而，这一波从虚拟中创造出的泡沫最终还是要崩溃的，原因不仅在于金融机构的基础设施，也在于金融机构的投资策略。
最后，美国次贷危机提醒我们，金融市场应该注重跨边界监管。
在这个意义上，美国次贷危机可以被看作是一个符号，标志着我们需要更加重视国际金融监管，以保证全球的金融系统能够更好地运行。
金融机构应该更加谨慎的执行各自的职责，并认识到其职责的重要性。
同时，政府应该加强金融监管，确保银行对贷款人的贷款审核更加谨慎，并避免对较新型的产品的过度依赖和过度推广。
总之，美国次贷危机提醒我们，金融市场不能过于放任，监管应该更加严格，金融机构的职责应该得到更好的执行。
同样，全球经济负责人的职责也是非常重要的，因为全球变化的速度是非常快的，而我们需要认识到金融市场的影响，以便能够更好地应对未来的挑战。
美国次贷危机的金融监管缺陷及启示
证 券化 并 向世界 范 围 内的投 资者 进 行推 销 ， 将次贷风险传播到全球市场。 ２ 、对信用评级机构监管缺位 次贷 资 产证 券 化 过程 中 ，评 级机 构 不 仅收取评级费用和咨询费用 ， 而且参与次级 衍生产品的构建过程。据统计 ， 穆迪 、标普 和 惠誉三 大评级机 构从美 国按揭 贷款评 级 中 获得的收益累计超过３亿美元 ， Ｏ 而与此形成 对 比的是其在 次级贷 款打 包证券化 过程 中表 现出的不负责任的态度 ， 期间大约有 ７％的 ５ 债 券获得 了ＡＡ Ａ的评 级 ， ０ 得 了 Ａ １％获 Ａ的 【 关键词】 评级。在危机爆发之前，监管部门不仅未对 次 贷 危 机 ；金 融 监 管 ；金 融 创 新 评级机构的评级结果加以严格监督 ， 甚至连 同时金融衍生工具的广 ２０ 年， ０６ 美国房地产市场出现震荡 ， 在 针对信用评级机构监管条例与合理惩罚机制 了金融机构的效率 ， 泛应用也把金融风险扩散到整个金融系统 。 随后的两年里 ， 这场局部震荡逐渐演变为一 也迟迟没有形成，为危机的爆发埋下隐患。 次级 抵押 贷款 、 次级抵 押 贷款 支持 的证 券及 对金融市场信息披露不足 场异常强烈的金融风暴。随着 贝尔斯登 、 美 ３ 即在此 背景 下之 发展起 来 。 因此 ， 林 证券 、雷 曼兄弟 、高盛 和摩 根斯坦 利 的倒 信息披露作为有效金融监管的重要组 其衍 生 品 ， 应 当说 ，从 市场 参 与主 体到 金融 监管 当局 ， 闭、并购以及转型 ， 美国华尔街市场受到了 成部分， 是发现和评估各种风险并及时进行 从美国到西方其它重要经济发达国家， 自 新 大 萧条 以来最 严重 的～ 次金融 重创 。 利美 预警和调控的重要手段。 房 近几十年来美国的 （ａ ｎｅＭａ ） Ｆ ｎ ￣ ｅ 、房地美 （ ｒ ｄｅＭａ）被 金融创新迅速发展 ，金融创新可以降低风 由主义在全世界泛滥是导致次贷危机爆发的 Ｆｅ ｉ ｄ ｃ 但也造成交易双 深 层原 因之一 。 接管，危机进一步向欧洲乃至全球蔓延 ， 全 险、为金融机构创造利益 ， 从而为投机活动、各 球股价大幅下跌，金融市场陷入恐慌。 这些 方严重的信息不对称 ， 在这 二 、美国次贷危机对 我国的启示 现象无不说明美 国陷入的正是 “ 百年一遇” 种市场风险的滋生与蔓延创造了土壤。 １ 加强金融衍生产品的监管 美 的金 融危机 ， 国的金 融衰退 继 而引发 了世 种情 况 下 ， 国金融 监管 部 门未 能对 金 融机 美 金融创新最初的动机是为通过套期保 界金融市场的动荡。应当说，此次危机的爆 构的非审慎性贷款和其他违规行为做出及时 值等 方式 规避汇 率 、 利率 、 品等市 场风 险 。 商 发 与美 国金融 监管 不力有 着直 接的 原 因， 正 的披露信息， 对市场信息监管不力 ， 导致市 但是 ， 金融创新产品观、全面地了解产品情况， 金融创新产品往往具有高杠杆 监管体制造成了风险的不断累积， 直至危机 并过度依赖评级机构给出的信用评级结果 ， 机者的关注， 性， 运用极少的基础资金就操纵市场巨额资 爆发。 对相关产品的信息、 质量和风险无法充分了 本， 其获利性比通常金融产品高很多 ， 但同 解 并进行 理 Ｉ 生选择 。 时也 通过杠 杆 交易将 风 险成倍放 大 。 国次 美 次贷危 机所暴 露的美 国金融监管 ４ 、监管协调机制受阻 很大程度上就是对从事金融 问题 美 国监管 的协调机制受阻很大原因在 贷危机的爆发 ， 衍生产品开发的相关机 构放松监管所造成 于美国实行的层层叠叠的 “ 双线多头”监管 １ 、对金 融机 构 监管 不力 的。 过度发展的金融衍生品往往会导致风险 美 次贷危机 的爆发 ，与监管部门对金融 制度 。 国的金 融机 构要 受到来 自联 邦和 州 的积 累 ， 当风险 积累 到一定 程度 就可 能会演 例如， 国对银行类 美 机构的监管不力有着直接的原因。以对对放 两个层面的双重监管 ， 变为金融危机。 我国的金融市场正处在成长 贷机构贷款发放质量的监管为例 ，２ ０ 至 金融企业的监管规定， ０ １ 凡参加联邦存款保险 发展阶段，诸如公司债券、股指期货等新的 ２０ 年问， ０５ 美国次级抵押贷款急速扩张， 在 的美国州注册银行受到联邦监管机构的监管 金融证券化程度加 因此任何一家 金融衍生产品不断推出， 巨大利益的驱使下， 金融机构纷纷降低审贷 以及各州相应监管机构监管， 我国应当加强对金融衍生产品的 美 国银行 都要遭 受两 家以上 的监 管机构 的监 大 ，因此， 资格和管理程序 ， 吸引了大量信用水平原本 提高市 不达标的客户，造成信用风险的累积 ， 导致 管。这种重复监管造成监管 目标的不一致 ， 市场监管，建立风险监控指标体系， 场敏感度， 强化合规监管的同时更要关注风 违约概率提高。在此过程之中， 金融监管部 各监管部门各司其职 ， 对监管的指标体系设 复杂的监管结构造成监管机 险监 管 ，使 金 融 创 新 产 品 向着 健康 方 向发 门并未对放贷机构采取严格监管措施 ， 过分 计也不尽相同， 对系统风险的整体防范能力 展 ，促 进 金融 行业 的繁 荣 。 相信市场的 自我调节作用和房贷机构的自律 构协凋性下降， ２ 、逐 步 建立 金融 风险 预 警体 系 也容易引发 “ 监管寻租”现象 ， 机制 ， 导致恶意贷款、投机贷款活动恣意发 有 限，同时， 随着金融市场 的不断发展 ，金融创新 即金融机构会主动寻找监管措施较为宽松的 展和蔓延。此外， 美国金融监管部门对投资 产品极大丰富，金融衍生品市场活跃，衍生 银行监管不力 ，在次贷危机形成的过程 中， 监管者，从而导致系统风险的快速积聚。 ５ 、自由主义思潮泛滥是造成危机爆发的深 》 转 ２ ７页 正是投资银行将次级住房抵押贷款进行打包
美国次贷危机的形成逻辑与反思
美国次贷危机的形成逻辑与反思简介美国次贷危机是于2007年爆发的金融危机，对全球经济产生了严重影响。
这场危机的影响不仅局限于金融领域，还波及了房地产市场、消费者信心和就业等方面。
本文将探讨美国次贷危机的形成逻辑，并对其中的问题进行反思。
形成逻辑美国次贷危机的形成可以追溯到一系列复杂的因素和逻辑。
以下是一些主要因素对危机的贡献。
1. 低利率政策在上世纪末和本世纪初，美国联邦储备系统实施了一系列的降息政策，将利率维持在较低水平。
这促使了借贷成本的降低，使更多的人能够购房或贷款。
然而，低利率政策也导致了金融市场的泡沫。
2. 亚洲国家的储蓄亚洲国家，特别是中国和日本，大量购买了美国国债。
这些国家的巨额储蓄被投入到了美国金融市场，进一步推动了低利率政策。
然而，这也导致了美国经济对外部因素的依赖，增加了整个金融体系的脆弱性。
3. 低贷款标准和次贷债券为了推动更多人贷款购房，一些金融机构放宽了贷款标准，将贷款扩大到了风险较高的借款人。
这其中就包括了所谓的次贷债券，即由高风险借款人组成的债券。
这种做法使得金融机构对信贷风险的认识变得模糊不清，最终导致了贷款违约的增加。
4. 金融衍生品的扩张金融衍生品在这场危机中发挥了重要作用。
其中，衍生出的信贷违约掉期（CDS）被用于对冲次贷债券违约的风险。
然而，由于缺乏透明度和监管，CDS市场的恶性循环被放大，从而加剧了危机的爆发。
反思与教训美国次贷危机给全球金融系统敲响了警钟，也让我们得出了一些宝贵的教训和反思。
1. 监管和风险管理的重要性危机爆发后，监管机构从中得到了惨痛的教训。
对金融机构的监管和风险管理应成为政府的重要任务之一。
有效的监管机制能够帮助预防金融风险的积累，并提前干预防范金融危机的发生。
2. 透明度与信息披露金融市场的透明度和信息披露也是重要方面。
公开透明的金融市场有助于投资者更好地评估和管理风险。
加强信息披露制度，遏制不当行为，并保护投资者的利益，对于金融市场的稳定和发展至关重要。
从美国次贷危机审视信用评级体系的构建
（二）信用评级应黍视风险指标，加 大风险判断力度
我国信用评级机构应不断改进评级技 术和提高评级业务能力，进一步增强分析 能力。分析能力既包括跟踪现有评级的能 力，向投资者提供信用风险之外更广泛的 内部分析的能力。虽然不同资产类别具有 可比性，违约风险仍然是我们评级关注的 重要评级指标，在保持传统评级分析方法
对我同信用评级体系构建的启示
（一）信用评级机构应加强公司治理
评级机构在评级作业中，不能严格保 证其评级的独立性，将会带来严重的问题。 我国信用评级机构应加强公司治理，进一 步提高评级流程的独立性和公正性。为提 高我国信用评级的独立性，设立专门部门 负责处理发债人，投资者，雇员和其他市 场参与者提出的利益冲突事项和分析、治 理流程相关问题，聘请外部公司对信用评 级的合规性及治理流程进行独立评估；实 行分析师定期轮换制度等措施。
（二）信用评级机构没有进行及时有 效的监测与跟踪
评级结果公布后，评级机构仍应搜集 被评级对象的各项资料，包括国家的政治 经济形势、产业发展趋势等相关资料，时 时进行监测，定期进行复查，以了解被评 级对象的信用状况变化。如果被评级对象 的信用可能在近期或长期发生重大变化， 评级机构应将其列入观察名单，向大众公 布其正向或负向调整的可能性，必要时还 要修正评级内容，调整信用级别，并对外 公布。在危机初显端倪时，信用评级机构 应迅速预警次级贷风险，以及时告诫整个 市场和投资于美国次级抵押贷款证券的广 大投资者。遗憾的是，信用评级机构在此 次次贷危机事件上的反应过于迟缓，没有 进行有效的跟踪，包括穆迪、标准普尔在 内的信用评级公司直至出现问题时，还保 持着对其较高的评级，下调速度过慢，令 市场和投资者大为失望。
Hale Waihona Puke 员”角色。由于次贷产品属于复杂的结构 性融资产品，投资者难以准确评估其内在 价值与风险，因此信用评级作为投资者投 资决策的重要甚至惟一依据，便成了次贷 产品进入资本市场的“通行证”。举例而言， 若达不到最高信用评级（ＡＡＡ），ＣＤ０之 类的次贷产品根本不可能进入退休基金、 保险基金、教育基金等大型机构投资者的 资产组合。 导致次贷危机评级结果出现问题的另一 个原因是经济体系信用监管的缺位，而这一 职责的履行者应当是政府，而美国政府疏于 监管也是造成次贷危机的重要原因之一。 ２∞９，１０，ｏ＇
关于次贷危机后的思考
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个人财务风险的管理
01
02
03
建立个人财务规划
制定合理的预算，控制支 出，储蓄和投资计划，确 保财务状况稳健。
避免过度借贷
谨慎借贷，了解借贷成本 和风险，避免陷入债务困 境。
多元化投资
分散投资风险，降低资产 波动，实现长期财富增值 。
企业财务风险的管理
建立健全内部控制机制
规范财务管理流程，降低财务风险。
债券市场的投资策略
总结词
谨慎选择，控制风险
详细描述
次贷危机后，债券市场的风险也相应增加，投资者需要谨慎选择债券品种和发行主体。建议选择信用 评级较高、偿债能力强的债券，并合理配置不同期限的债券，以实现风险和收益的平衡。
房地产市场的投资策略
总结词
审慎决策，关注市场动态
详细描述
次贷危机后，房地产市场的走势较为复杂，投资者需要审慎决策。在投资前要对 市场进行深入调研，了解当地的政策、经济状况和市场需求。同时，关注市场动 态，灵活调整投资策略，以应对市场变化。
关于次贷危机后的思考
汇报人： 2023-12-29
目录
• 次贷危机概述 • 次贷危机后的经济环境 • 次贷危机后的政策调整 • 次贷危机后的投资策略 • 次贷危机后的风险防范
01
次贷危机概述
次贷危机的定义
次贷危机是指由于美国次级住房抵押贷款市场 出现违约，引发金融机构和投资者的恐慌，导 致信贷市场紧缩和金融体系动荡的经济危机。
结构性改革
为了解决深层次的结构性问题，各国政府在劳动 力市场、金融体系、产业结构等方面进行了改革 。
金融体系的改革和监管
加强金融监管
01
次贷危机后，各国政府加强了对金融体系的监管，包括对银行
从信用风险角度分析美国次贷危机产生原因
从信用风险角度分析美国次贷危机产生原因摘要：美国次贷危机引发了全球性的金融危机影响了世界经济。
文章从信用风险角度分析了美国次贷危机产生的原因，并从中吸取教训，以实现中国金融业的可持续发展。
关键词：信用风险；次贷危机；原因一、引言美国一直堪称世界上金融市场最发达的国家，其信用体系的发展自1837年算起至今已有170多年的历史。
完善的法律体系和健全的信用管理体系、市场化运作的各类信用服务公司以及市场对信用产品的巨大需求，都被世界其他国家颂为榜样。
然而，正当全球如火如荼地借鉴美国模式进行自身信用体系建设的同时，由于信用制度的自我衍生、膨胀，一个始于美国次级贷款市场的问题催生出了房地产和金融衍生产品的巨形泡沫直至破灭，并迅速扩散到全球金融市场，造成美国多家住房抵押贷款机构破产，许多全球知名的商业银行、投资银行和对冲基金陷入流动性困难。
这让全世界开始重新审视信用风险的多米诺效应。
二、次贷危机产生的原因本质上，次贷危机是在利率上升、房价下降的双重压力下，此间接贷款的单个借款人违约的信用风险，通过证券化的渠道演变为系统性风险。
从风险管理的角度来看，次贷危机是由以下原因共同导致的。
（一）低利率条件下授信放宽带来信用风险本世纪初，美国遭遇了高科技股泡沫破灭以及9，11恐怖袭击事件的双重打击，为防止经济下滑，美联储连续大幅降息。
宽松的货币环境创造了过剩的流动性，推动了房价攀升，也大大刺激了抵押贷款供需双方的胃口，美国次级抵押贷款业务开始迅速发展。
美国商业银行在创新房贷产品的同时忽视了其根本风险，放松了对信用风险的管理。
次级贷款的对象信用差，没有可靠的收人来源，贷款风险大。
次贷的利率结构在期初通常较低，借款人甚至只付息不还本，而后实行浮动利率，根据市场利率水平重新确定贷款利率，还款方式设定不合理，诱导了潜在高风险客户借款。
还款的起初几年，每月按揭支付很低而且固定，而到后期则加收比普通房贷高出2%一3%的利息。
这样的设计使很大的还款压力都集中在以后年度，一旦以后年度的利率上升，则进一步加重贷款者的还款压力。
美国“次贷危机”的成因及给我们的启示
美国“次贷危机”的成因及给我们的启示简介美国“次贷危机”是指2007年至2008年美国发生的一场金融危机，蔓延影响全球金融市场。
这场危机的深层次原因是美国的次贷市场出现了严重的问题，导致房地产市场的崩盘和金融系统的动荡。
本文将探讨这场危机的主要成因，并从中汲取经验教训，为我们今后的金融监管提供启示。
主要成因1. 低利率政策美国联邦政府在2001年至2003年期间实施了一系列的低利率政策，目的是刺激经济增长。
这导致银行和金融机构放贷更加容易，并引发了对房地产的投资热潮。
大量的资金涌入房地产市场，推高了房价。
2. 高风险贷款为了满足投资者需求并获取更多利润，银行和金融机构开始放宽贷款条件，向信用纪录较差的借款人提供贷款。
这些贷款通常有较高的利率和更低的贷款成数，被称为“次贷”。
3. 拆借与资产证券化银行和金融机构将发放的房屋贷款进行拆分，然后将其打包成复杂的金融工具，称为资产证券化产品。
这些产品被分为不同的等级，具有不同的风险和回报。
投资者购买这些产品，以期获得高回报。
4. 信贷评级机构失职信贷评级机构在评估这些资产证券化产品时，赋予了大量高风险产品“安全”的评级。
这导致投资者对这些产品的风险认识不足，对其价值过高估计。
5. 崩盘与后续影响由于次贷市场的泡沫破裂，大量贷款无法偿还，房地产市场崩溃。
金融机构面临破产和倒闭的风险，投资者损失惨重。
危机的影响扩散至全球，导致全球金融市场的动荡和经济衰退。
启示1. 加强金融监管次贷危机的发生表明金融监管存在缺陷。
我们应该加强金融监管，对银行和金融机构的贷款行为进行更严格的审查和监管，以减少高风险贷款和投机行为的发生。
2. 提高风险意识投资者和金融机构应该提高对风险的认识和评估能力，不要盲目追逐高回报。
同时，投资者也应该注重多元化投资，以降低整体风险。
3. 改善信贷评级体系信贷评级机构应从过去的失职中吸取教训，加强评估方法和程序的严谨性与独立性。
监管部门也应该对评级机构的评级结果进行审查，确保其客观和准确。
从美国次级债券危机引发的思考
从美国次级债券危机引发的思考摘要本文回顾美国次级债券危机所造成的影响从我国房地产市场和房地产金融的发展、资产证券化进程、海外投资和金融监管等方面总结这次危机的启示关键词次级抵押债券；房地产；金融危机2007年初美国次级房贷市场出现问题并引起股票大跌随后危机逐渐向其它国家蔓延尤其进入8月份全球大部分股指大幅下挫并有演变为全球金融危机之势各国央行紧急出手干预市场先后注入巨额资金及时补充市场流动性暂时平息了金融市场的恐慌情绪各地股市开始趋于稳定从目前看这场危机对我国影响不大但深入分析这场危机所造成的影响并从中吸取教训十分必要一、美国次级债券危机的影响为增强人们的投资信心、刺激美国经济美联储在从2001年1月开始的短短2年半间将利率从6.50％下调到1.00％持续的低利率政策不但使美国经济复苏还直接刺激了房地产市场房地产投资开始迅速膨胀炒房之风盛极一时为争夺更多市场份额众多抵押贷款机构放宽贷款条件次级贷款市场空前火爆经过一系列证券化运作这些次级贷款又被投资银行打包成大量的次级债券出售给保险公司、对冲基金等投资者在2001年至2004年房地产火热时期这种贷款证券化过程能使购房者、贷款公司、投资银行和次级债券投资者都分享到房产增值的收益但好景不长2004年6月至2006年6月美联储连续17次调高利率美国房地产市场开始降温房屋价格持续下跌同时高利率也导致贷款人的还款压力迅速增大房贷市场的违约现象开始出现2007年2月次级贷款风险逐渐显现美国最大的次级房贷提供商全国金融公司决定减少次级贷款投放量3月美国第二大次级抵押贷款公司新世纪金融宣布濒临破产美股大跌4月新世纪金融申请破产保护6月美国第五大投资银行贝尔斯登公司公布旗下两只对冲基金出现巨额次级抵押贷款投资损失7月标准普尔公司下调大量抵押债券评级贝尔斯登旗下两只对冲基金濒临瓦解虽然种种迹象表明美国次级债危机似乎还没有完全结束它所产生的深层次影响很可能在未来一段时间才会显现但从目前看这场危机至少已造成以下几方面影响(一)沉重打击了美国房地产市场次级债危机爆发后首当其冲是美国的房地产市场大量次级贷款难以收回迫使放贷机构提高放贷标准和收缩房贷规模居民的购房意愿和能力受到大幅削弱房屋销售量和销售价格持续下跌开发商资金回笼受阻新楼盘开发速度减慢9月份美国商务部公布的数据显示今年8月美国新房销售量比前一个月下降8.3％经季节调整按年率计算为79.5万套为2000年6月份以来的最低水平；8月份美国新房销售中间价也比前一个月下降8.3％降至每套2257万美元为2005年1月份以来的最低点；今年8月份美国新房开工量比前一个月下降2.6％经季节调整按年率计算为133.1万套为1995年6月以来最低水平可见美国房地产市场正陷入近20年最严重的衰退之中可能要经过几年才能恢复元气(二)重创美国金融业2001年至2005年间美国金融业借助发达的金融制度为美国房地产市场的发展提供大量资金成为这场房地产泡沫最大的幕后推手泡沫破裂也就给那些昔日在次级债市场呼风唤雨的金融巨头造成重大损失贝尔斯登是华尔街四大投资银行中受到危机的冲击最大的其最新财报显示2007年第三季度固定收益业务净收入骤然下降降幅近90％至1.18亿美元创十多年来的最差季度盈利表现美国第二大投资银行摩根士丹利2007年9月发表的最新业绩报告显示由于受次级债危机影响而被迫销账近10亿美元本财年第三财季该公司利润下降17％10月份美国最大券商美林证券发布财报称第三季度在次级抵押贷款相关领域遭受约79亿美元的账面损失这是美林6年来首次出现季度亏损也是该公司1993年以来历史上的最大季度亏损(三)增加了美国经济增长的不确定性房地产业和金融业是美国这一轮经济增长的两大引擎虽然美国商务部2007年10月31日公布的初步数据显示美国第三季度经济同比增速意外达到3.9％为2006年第一季度以来最高水平但如果次级债危机对这两大行业的伤害持续将不可避免地影响到美国实体经济的增长事实上美联储已关注这一问题并于2007年9月18日和10月31日先后两次下调联邦基金利率0.25个百分点至4.5％与此同时越来越多的人开始对美国经济前景感到担忧包括索罗斯、罗杰斯、格林斯潘以及斯诺等美国投资界元老也纷纷在不同场合发表讲话对美国经济当前和未来面临的巨大风险提出警告(四)引发了全球金融市场和商品市场的剧烈动荡在金融全球化步伐不断加快的今天一国发生的局部危机有可能蔓延到其它国家在危机影响最严重的8月全球股票市场全线大幅下挫其中道琼斯30种工业股票平均价格指数收盘跌破13000点；东京股市日经指数一度回落至去年底水平；伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数猛跌4.1％；巴黎股市CACAO指数下跌3.3％……在全球股市受到影响而大幅下挫的同时全球商品期货也未逃过此劫全球最大的金属交易所LME的铜、铝、铅、镍、锡、锌的跌幅均为近年来之最；美国农产品如大豆、玉米、棉花也几乎触及跌停；我国国内的铜、锌、豆油价格则出现跌停多种迹象表明美国次级债危机的影响短期内不可能结束它对全球经济的影响还将持续一段时间二、从美国次级债券危机引起的思考得益于我国严格的资本管制加之国内资本市场相对封闭美国次级贷款危机对我国的影响不大但危机爆发前美国正处于流动性泛滥、低利率、大宗生产资料和房地产价格持续上涨的时期这与我国当前的经济形势有些相似这就不能不引起我们的关注和思考从中吸取经验教训进而改善我们的宏观调控(一)必须严格控制房地产市场的泡沫归根到底这场次级债危机的导火索是美国房地产市场泡沫的破灭美国的房地产价格持续上扬掩盖了美国次级抵押贷款业务及其证券化中的风险一旦房价逆转以及流动性在市场冲击下出现突然性的紧缩次级抵押贷款借款人偿还能力不足的问题被完全暴露出来就引发了危机受全球流动性过剩的影响我国房地产市场从2001年开始升温房地产投资快速增加房价不断升高部分地区的房地产价格更出现剧烈性暴涨如深圳住宅价格2007年上半年上涨52％近两年上涨幅达120％以上不断攀升的房价引发一系列经济和社会问题如房地产投机炒作之风险盛行、加剧通货膨胀、大量的中低收入人群被排除于房地产市场之外从而成为社会不安定的因素等房地产市场过热问题已引起我国有关部门的高度关注多项调控措施已相继出台房地产市场过热问题正逐步得到控制(二)必须加强房地产贷款的风险管理美国次级债危机的一个重要原因是房贷发放机构在开展住房贷款业务过程中任意降低评审标准通过“不查收入、不查资产”、可随时调整还款比例等手段来引诱大量缺乏足够还款保障的购房者贷款一旦这些还款人丧失还款能力将给贷款机构造成重大损失我国自1998年停止原有的住房分配制度后短短的10年间我的商业性房贷增长百倍已从1998年的400多亿元飙升到今年6月末的4.3万亿元同比增长24.5％其中个人住房贷款余额2.6万亿元同比增长23.9％房地产开发贷款余额1.7万亿元同比增长25.6％而且商业性房地产贷款占本币贷款已从2004年的13％上升到今年6月末的17％虽然目前我国银行通过对收入证明、工资卡现金流、信用记录、年龄职业等指标的严格考核对房贷操作风险和信用风险进行控制但这些手段在房价持续上升的市场环境中难以阻止风险的大规模爆发更值得关注的是我国房贷几乎全部集中在银行业换句话说就是房地产市场风险过度集中于银行体系一旦房地产市场出现逆转、房贷出现问题将对我国整个金融体系将产生重大冲击(三)要以审慎的态度促进我国资产证券化业务的发展次级债危机刚开始只是一场局部危机但最终却影响到美国的银行、保险、证券和基金等多个领域并引发全球金融市场的剧烈动荡这场危机之所以能不断被传播和放大的重要原因在于以资产证券化为代表的金融创新工具被过度滥用资产证券化作为上世纪70年代最重要的金融创新手段之一其最大作用在于提高资产(尤其是信贷资产)的流动性及分散资产的风险但当市场参与主体过度追求利润而滥用资产证券化工具时资产证券化不但不能分散风险反而会沿资金链条迅速将风险传播出去最终演变为影响广泛的危机目前我国的资产证券化业务刚起步它对于增强我国宏观金融的效率和稳定性、提高金融机构的创新能力和国际竞争力有重要意义但在推动资产证券化过程中我们应坚持审慎原则不断完善相关基础性制度在稳妥推进相关产品创新的同时大力提高投资者对产品的评估能力和风险管理能力为我国资产证券化业务发展营造良好、规范的市场环境(四)金融企业在进行海外投资时应增强金融风险意识随着经济全球化的发展我国金融领域逐步与国际接轨国内越来越多的金融机构开始走出国门海外市场是一个充满机遇和挑战的市场我国金融机构在赚取收益的同时也须承担各种风险据媒体公布的消息这场次级债危机可能会使中行、工行和建行等涉足海外市场的中资银行蒙受一定的损失虽然损失与美国众多的对冲基金相比并不大但这次危机确实给我国越来越多实施海外投资战略的金融企业敲响了警钟面对国际市场上各种看得见和看不见的金融风险我国金融企业只有增强风险意识建立和完善有效的全球金融风险防范机制提高风险管理能力提高综合竞争力才能在全球化的激烈竞争中占一席之地(五)金融监管部门应尽快制订有效的危机应急预案在面对次级债危机越演越烈的紧急关头西方各国央行迅速反应联手出击干预市场以直接出资、提供低息贷款等方法先后多次向金融系统注入巨资及时缓解了市场的流动性稳定了市场信心避免了危机进一步恶化从目前的效果看以美国为首的西方各国所采取的调控办法是成功的这种危机处理机制同样值得借鉴危机并不可怕可怕的是危机发生之后反应缓慢、束手无策因此我国金融监管部门应加强对各种危机的研究尽快制订有效的危机应急预案提高防范和化解危机的能力。
对信用评级的再审视——基于美国次贷危机的思考
作者： 王玉梅 张婷
作者机构： 西安建筑科技大学
出版物刊名： 商业会计：上半月
页码： 42-43页
主题词： 信用评级 危机事件 美国 再审 经济社会发展 信息不对称问题 交易风险 交易成本
摘要：信用评级是经济社会发展的产物．它致力于解决信息不对称问题．降低交易成本．防范交易风险。
加强政府对企业的监督和管理．规范市场的交易秩序．保证经济的合理运行。
信用评级意在防范风险，在经济平和时期也发挥了不小的作用，可是却在这次美国次贷危机中遭到很多人的指责。
问题究竟出在了哪里？本文试图通过美国次贷危机事件．对信用评级的有效性与公正性进行再审视。
关于美国次贷危机对我国征信体系建设的几点启示
美国次贷危机对我国征信体系建设的几点启示引言在2008年爆发的美国次贷危机中，全球金融市场遭受了巨大的冲击。
该危机引起了全球对金融体系的审视，并对我国的征信体系建设提出了一些重要的启示。
本文将探讨美国次贷危机对我国征信体系建设的几点启示，并分析其对我国金融风险管理的影响。
一、建立完善的个人征信系统美国次贷危机暴露了很多金融机构在贷款审批和信贷管理方面的薄弱环节。
借鉴这一教训，我国应加强建设个人征信系统，确保银行和其他金融机构能够准确评估借款人的信用风险。
个人征信系统应涵盖各个金融机构的信贷交易信息和个人信用记录，以提供全面、准确的信用评估。
同时，应建立相关的法律法规和机制，确保征信数据的合法收集和有效使用，保护个人隐私权。
二、加强风险管理和监管美国次贷危机揭示了金融机构在风险管理和监管方面的不足。
我国应借鉴美国次贷危机的教训，加强金融风险管理和监管，以降低系统性风险的发生。
首先，需要建立更加完善的风险管理机制，包括风险评估、风险定价和风险监测等方面。
相关机构应加强内部风险管理和控制，确保风险能够及时发现和应对。
其次，要加强对金融机构的监管力度，提高监管的科学性和有效性。
监管机构应加强对金融机构的监督检查，确保其遵守法律法规和规范业务行为。
三、推进金融创新和科技应用美国次贷危机后，很多金融机构意识到传统金融模式存在的问题，并开始向金融创新和科技应用方向转变。
我国应积极借鉴这一经验，推动金融创新和科技应用，提高金融体系的运行效率和风险管理能力。
金融科技可以为征信体系建设提供重要支持。
通过人工智能、大数据和区块链等技术的应用，可以更准确地评估个人信用风险，并提供更便捷的信用服务。
此外，金融创新也可以促进金融服务的普惠性和包容性。
通过发展互联网金融和移动支付等新兴业态，可以为更多人提供便捷、低成本的金融服务，促进经济的可持续发展。
四、加强国际合作和信息交流美国次贷危机发生时，各国之间的金融体系和市场高度相互依存，危机迅速蔓延到全球范围。
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度、建立专业化 的监管机构 、培育 自己的评级机 构、改革收费制度 、维持适 当的行业 竞争结构
等有效措施来治理信息 困境 。
【 关
键 词 】信用评级 ；美国次贷危机 ；信息 困境
【 中图分类号】Ｆ ３ 【 ８０ 文献标识码】Ａ 【 文章编号】１０ ４ ４ （０ ０ １ Ｏ ６ ｏ ０９— １８ ２ １ ）０ 一 ０ ６一 ３
作者 简介 ：黄上国 （９０ ） 男 ，湖南新 田人 ，暨南大学珠海学 院讲 师，经济学博士 ，研究方 向 ： 融市 场和制 １７ 一 ， 金
度经济学 ；顾 彬 （９ ６一 ） １６ ，女 ，广东珠海人 ，珠海市生产力促进 中心副研究员 ，研究方 向 ：科技 创
新管理 ；谭政勋 （９ ０一 ） １７ ，男 ，湖南邵 阳人 ，暨南 大学金融系副教授 ，金 融学博士 ，研究方 向 ：金融
问题。毫无疑问 ，次贷危机的成 因是多方面的 ，包括不 当 的财政政策和货币政策 ，过 于宽松的金融监管 ，以及过高
的杠杆化率等。值得一提的是 ，近来越来越 多的学者对信 用评级业在危机前后的表现进行了深入的反思。许多学者 认为 ，作 为 “ 投资参考信息权威 ”和 “ 金融市场看 门人 ” 的信用评级业对于危机的形成和恶化起到了推波助澜的作
要】信 用评级 业有利 于降低 信息 不对称和信 息成本 ， 信 用评级 业本 身面临的信 息不对称 、复 杂 但
性 、公共 性 、规模 递 增 性等 信 息 困境 ，造成 信 用评 级 的监 管 困难 、道 德 风 险 加 大 ，使 信 用评 级
业成为次贷危机的成 因之 一。为 了提 高中国信 用评级 业的绩 效，应 采取提 高信 用评级 的透 明
第２ ６卷第 １３期 ２
２１ ０ ０年 ２月
湖 南财 经 高等 专 科 学校 学 报
Ｊｕｎ ｌｆＨ ｎ ｎＦｎ ｎ ｉ ｎ ｃｎｍｉ Ｃ ｌｇ ｏｒａ ｕａ ｉ ｃ ｌ ｄＥ ｏｏ ｃ ｏ ｅｅ ｏ ａ ａａ ｌ
Ｉ ２ Ⅳ０ ２ ｆ ６ ． ．１ ３ Ｆ ｂ． ０１ ｅ ２ ０
信用评级公 司作为金 融市场上重要的信息服务提供机
构 ，主要通过对债券的风 险进行评估 ，并形成各种级别 的
朱罗 丰 （ ０ ８ Ｊ ２０ ） 、毛 振华 、 阎衍 （ ０６） ；柳 永 明 ２０
・
收稿 日期 ：２ １ Ｏ — ６ ０ ０一 １ ０ 基金项 目： 珠海市科技 局软科学项 目 “ 珠海市高端服务业发展 战略研究” （ 目编号 ： ０９ １ ５ ；教育部人文社会 项 ２０ ３０用评级中的信息 问题 ，但 并
没能把信息 问题深入 到对信用评级业 的产生 、困境和出路
的分析当中去。因此 ，笔者拟从信 息角度来探讨信用评级
业为什么会成为次贷危机的成 因之一 ，并据此提出相应 的
治理 对 策 。 二 、美 国信 用 评 级 业 与次 贷 危 机
要 信息 ” （ 从 Ａ、Ｃ Ｃ等） 如 Ｃ ，然后 简 明、快 速地传 递给 投 资者。这样 ，评级公 司便能在很 大程度上 弥补投资者专
科学项 目 “ 全球新型金融危机影响我国金 融稳定性的传染机制研究” （ 目编号 ：０ Ｙ Ａ ９０ ７ ；广东省 项 ９ Ｊ７０８ ） 自然科 学基金项 目 “ 金融稳定 的宏观模型、我国实证及 国际 比较 ” （ 目编号 ：９５ ０３ １０ ９ ４ 项 ４ １６ ２０ ２ ７ ）阶段
研 究成 果 之 一
用。近年来 ，我国的理论界也对信用评级 问题进行 了广泛
的 研究 。主 要 包括 两 个 方 面 ：一 是 我 国信 用 评级 业 存 在 的 问题 和发 展 的对 策 ；二 是 国外 经 验 对我 国信 用评 级 业 的 启 示 。代表性文献有宋宸刚 （ｏ ８ … ，袁 吉伟 （ ０８ ｊ ２ｏ ） ２０ ） ，
信 用评级 业 的信 息 困境 与 出路
美 国次贷危机 引发 的思考
黄 ＩＩ 顾 － Ｎ 彬 谭 政 勋
５ ９７ ； １０ ０ ５ ９０ ； １０１ ５０６ ） １００
（．暨南大 学 珠海 学 院，广东 珠海 １ ３ ．暨南大学 金 融系 ，广 东 广州
【 摘
２ ．珠海 市生 产力促进 中心 ，广 东 珠海
表 、现金流 量表等会计报表的详尽分析 ，对投资方案 中的
预期现金 流产生 、概率的确定 、各 种系数的计算和折现率 的选择 ，对行业 的技术 、竞争结构 和需求的变化等众多 的
信息知道并不完 全 ，因而很难做 出准确的判断。然而 ，具
有专业人才和专业 经验的信用评级公 司 ，则 可能在很快 的 时间内对 Ａ公 司的 经营状 况做 出专业 的评价 并形 成 “ 扼
一
、
引 言
（０ ７ ；黄润源、刘迎霜 （０ ８ 等。次贷危机爆发 ２０ ） ２０ ）
美国次贷危机给全球经济带来 的负面影 响还远未完全
消 除 ，危 机 的 成 因及 对 策仍 是理 论 界 和 实务 界普 遍 关 注 的
以后 ，美 国次贷危机对 中国信用评 级业 的启示成了一个新
的研究热点 （ 邓盛昊 ，２０ ” ，贺 晓波、李杨 ，２ ０ ， ０８ Ｊ ０８ 黄上 国，２ ０ ＿ ） ０９９ 。上述研究虽然都对我 国信用评 级市场 存在 的问题 提出了比较有价值 的观点 ，也提出了一些富有 启发性的应对 措施 ，但 更多 的是 问题 和对策 导 向的。此
效率和资本市场研究
“ 扼要信息 ” ，为投资者投 资决策提供参 考。显然 ，公平 、 公正和客观是对信 用评级机构 的基本要求 。然而 ，在现实 中信用评级业 的表 现却难 以尽如人意。从 美国次贷 危机 的
发展历程来看 ，穆迪或标普最初只给予证券化 次级 债产 品 的评级为 Ｂ Ｂ以下 ，但是后来给 Ｃ Ｏ的评级 为 Ａ Ａ，随 Ｂ Ｄ Ａ 后 ，合成 Ｃ Ｏ也获得穆迪 、标普 的 Ａ Ａ评级 。这显然 在 Ｄ Ａ 很大程度 上误导 了投资者 ，推高 了次贷泡 沫 ，为危机 的爆