鹏华资产民森宏观策略资产管理计划鹏华资产民森宏观策略资
鹏华基金公司及产品基本情况介绍
本报告为信达证券内部培训资料，仅供营业部培训学习使用，严禁对外派发。
初冬女士，固定收益部副总经理； 唐定中先生，投研顾问。
50 50.07 -27.29 -35.28
50.07
2000年
50.00 0.00 0.00
50 77.36 21.46
38.40
77.36
1999年
50.00
50 55.90
55.90
数据来源：wind 资讯。
四、 产品线
截至 2009 年 6 月 30 日，鹏华旗下共有基金 13 只。股票型 6 只，其 4 只为开放式，2 只封闭式，混合型基金有 4 只，会在全型基金 2 只，货币型 基金 1 只。
管理基金历史及业绩：
表七、杨靖管理基金历史及业绩
名称 基金普润 鹏华优质治理 鹏华沪深300
任职日期 2006-9-27 2007-4-25
2009-4-3
离职日期 2007-4-25
回报(%) 83.14 7.24 16.22
年化收益率(%) 3.12
基金类型 股票型 股票型 股票型
数据来源：Wind 资讯，数据截至：2009 年 8 月 20 日。
17/141
58/244
总回报 (%) 140.59
40.56
-1.81
同类排 名 27/244
91/141
190/244
总回报 (%) 143.48
40.56
-1.81
投资类 型 股票型
混合型
《证券投资学》实验报告书
《证券投资学》实验报告书目录一、实验概述 (2)1. 实验目的 (3)2. 实验背景 (3)3. 实验任务和要求 (4)二、证券投资环境模拟分析 (5)1. 模拟环境搭建 (6)1.1 软件工具选择及安装配置 (7)1.2 数据准备与初始化设置 (8)2. 市场行情分析 (10)2.1 宏观经济形势分析 (11)2.2 行业发展趋势分析 (12)2.3 上市公司基本面研究 (14)三、投资策略制定与实施 (15)1. 投资策略类型选择 (17)1.1 成长投资策略 (18)1.2 价值投资策略 (19)1.3 宏观对冲策略 (21)2. 投资组合管理实践 (22)2.1 资产分配与风险管理 (23)2.2 个股选择与买卖操作 (24)2.3 绩效评估与调整优化 (26)四、模拟交易过程记录与分析 (26)1. 模拟交易流程梳理 (28)1.1 行情分析与策略制定阶段记录 (29)1.2 交易执行与监控阶段记录 (30)1.3 绩效评估与调整优化阶段记录 (31)2. 模拟交易结果分析 (32)一、实验概述证券市场的基本概念和功能：介绍证券市场的起源、发展历程以及其在现代经济体系中的重要地位和作用。
通过对不同类型证券的特点和交易方式的分析，使学生了解证券市场的多样性和复杂性。
证券投资的基本原理：阐述证券投资的基本理论，如有效市场假说、资本资产定价模型等，帮助学生建立正确的投资观念和价值取向。
通过对投资组合理论的研究，使学生掌握如何根据投资者的风险承受能力、投资目标等因素进行合理的投资组合选择。
证券投资的具体操作：介绍股票、债券、基金等各种证券的投资策略和方法，包括技术分析、基本面分析、量化投资等。
通过对实际案例的分析，使学生掌握如何在不同市场环境下进行有效的投资决策。
证券投资的风险管理：分析证券投资过程中可能出现的各种风险因素，如市场风险、信用风险、流动性风险等，并探讨如何通过各种手段降低这些风险，提高投资收益。
小牛安心债权基金PPT课件
基金管理团队介绍-3
李瀚波女士 毕业于厦门大学，获经济学学士学 位，中国注册会计师；曾任职于中科智担保集团、中 科时富（深圳）公司等准金融集团公司，在中科创金 融控股集团担任集团副总裁；有近20年的财务管理工 作经验，精通财务和企业管理，熟悉融资、并购、上 市运作，有丰富的投融资以及海外上市工作经验，成 功运作亚洲开发银行、美国花旗、美国通用、凯雷投 资以及太盟集团的股权投资项目。现任小牛投资公司 副总裁。
赎楼业务运作
融资方因其经营、消费或者出售在押不动产的需要，向基 金申请一笔解押资金，赎出其在押不动产；解押后的不动产用 于出售，或者再次办理经营性或消费性贷款，用出售款或新的 贷款来偿还基金解押贷款。
赎楼业务举例
何先生、徐小姐拥有福田区的房产，目前市场价值为300万元。原在GS 银行深圳湾支行做按揭贷款人民币126万元，目前还欠款余额约95.1万元。 业主因企业经营的需要，拟用其房产在ZS银行蛇口支行做个人经营性贷款人 民币210万元，现业主向我司申请赎楼资金。
谢谢！
基金管理团队介绍-4
李先林先生 毕业于武汉大学，获经济学学士学 位；曾在国有大型银行任资深理财经理、知名财经杂 志社任研究员、大型金融控股集团担任高层；拥有多 年私人银行财富管理工作经验，对各个行业经营模式 有独到的研究，熟悉投资融资市场，组织发行及管理 过 多 只 地产基金、矿产基金、定向增发基金和产业并 购基金等，拥有丰富的基金、信托的募集与运作经验 。现任小牛投资公司副总裁。
基金管理团队介绍-2
曾昭勇先生，毕业于武汉大学经济学院，经济学 学士，中级经济师，参加了清华大学工商管理课程的 研修，在读江西财大EMBA。曾到美国纽约通用电气公 司（GE）全球总部克劳顿维尔管理培训中心和GE中国 区总部学习经营管理。曾在全国最大的担保集团担任 首席信贷官、副总裁。拥有超过22年的银行、担保、 小额贷款公司行业经验。对债权融资、股权投融资等 有超过2000家企业的实战运作经验。现任小牛投资公 司执行总裁。
宏观因子大类资产配置 代码
宏观因子大类资产配置一、宏观因子大类资产配置介绍1.1 什么是宏观因子大类资产配置宏观因子大类资产配置是一种投资策略，通过对宏观经济因素的分析和判断，选择不同的资产类别来配置投资组合。
宏观因子包括经济增长、通货膨胀、利率变动、政策变化等，这些因素对不同资产类别的表现有着重要影响。
1.2 宏观因子大类资产配置的目的宏观因子大类资产配置的目的是通过对宏观经济因素的研究，选择合适的资产类别来实现投资组合的风险和收益的最优平衡。
通过合理配置不同的资产类别，可以降低投资组合的波动性，提高长期收益。
1.3 宏观因子大类资产配置的重要性宏观因子大类资产配置是一种基于宏观经济因素的投资策略，相比于传统的个股选择和择时策略，它更加注重整体市场的走势和宏观经济的变化。
它可以帮助投资者更好地把握市场的大方向，降低投资风险，提高投资收益。
二、宏观因子的选择与分析2.1 经济增长因子经济增长是一个国家或地区宏观经济的基本指标，对不同资产类别的表现有着重要影响。
投资者可以通过关注GDP增长率、工业产值、消费指数等经济数据来判断经济增长的趋势。
2.2 通货膨胀因子通货膨胀是指货币供应量过多导致物价普遍上涨的现象。
通货膨胀对不同资产类别的影响是不同的，一般来说，通货膨胀上升时，实物资产（如房地产、黄金等）的价格会上涨，而货币资产（如现金、债券等）的实际价值会下降。
2.3 利率变动因子利率是影响投资决策的重要因素之一，它直接影响债券、股票等资产的价格。
一般来说，当利率上升时，债券价格下降，股票价格也可能受到一定影响。
2.4 政策变化因子政策变化也是影响宏观经济和资产价格的重要因素。
政府的货币政策、财政政策、产业政策等都会对不同资产类别产生影响。
投资者可以通过关注政府的政策变化来判断不同资产的投资机会。
三、宏观因子大类资产配置的实施3.1 确定资产类别在进行宏观因子大类资产配置之前，首先需要确定投资组合中包含的资产类别。
常见的资产类别包括股票、债券、房地产、黄金等。
逄锦华 保险资管获准开展ABS及REITs业务,增加募资新通道docx
保险资管获准开展ABS及REITs业务，增加募资新通道逄锦华中经数字经济研究中心研究员2023年3月，证监会指导证券交易所制定《保险资产管理公司开展资产证券化业务指引》（以下简称《业务指引》），支持优质保险资产管理公司参与开展资产证券化（ABS）及不动产投资信托基金（REITs）业务，这也意味着继证券公司、券商资管、基金子公司之后，符合条件的保险资管也可以作为资产支持专项计划管理人参与REITs业务。
截至2022年底，有66家保险公司参与21只公募REITs的配售和发行，获配金额达106.5亿元。
新规不仅进一步丰富了公募REITs市场的参与机构形态，推动多层次REITs市场高质量发展。
对于保险资管公司而言，过往仅是以投资者身份参与公募REITs战配及网下打新，未来新增了管理人角色，有助于险资全链条深度参与到公募REITs业务之中。
一、投资公募基建REITs基金，符合“安全性、效益性、流动性”原则近年来，随着利率中枢下行，优质资产的供给不够充分。
基础设施REITs涉及多种公共设施，在一定程度上能够对冲经济频繁波动带来的共振效应，有效分散和对冲投资风险，实现资产负债均衡发展，具有长期配置价值。
保险业坚持“长期投资、价值投资”的理念，服务实体经济建设，保险资金运用规模持续增长。
原中国银保监会（国家金融监督管理总局）数据显示，截至2023年一季度末，保险业累计实现保费收入1.95万亿元，保险业总资产28.37万亿元，保险资金运用余额26.02万亿元，同比分别增长9.24%、10.49%和10.56%。
基础设施REITs具有资产丰富的特点，有利于满足保险资金的长期稳健配置需求。
数据显示，截至2023年4月末，我国已上市27只公募REITs，总市值906亿元。
其中，保险资金参与REITs投资合计金额超过120亿元。
业务指引主要从申请条件、申请程序和自律监管三方面明确了保险资产管理公司申请开展ABS及REITs业务的制度机制安排，支持公司治理健全、内控管理规范、资产管理经验丰富的优质保险资产管理公司参与开展资产证券化（ABS）及不动产投资信托基金（REITs）业务。
2023基金基础知识考试题答案与解析1
2023基金基础知识考试题答案与解析1第1题：单项选择题 以下不属于可回售债券的特点的是（）A、回售价格通常是债券的面值B、受益人是发行人C、可回售债券的利息更低D、在发行一段时间后才可执行回售权【正确答案】：B【答案解析】：可回售债券（puttablebond）为债券持有者提供在债券到期前的特定时段以事先约定价格将债券回售给发行人的权力，约定的价格称为回售价格（putprice）。
大部分可回售债券约定在发行一段时间后才可执行回售权，回售价格通常是债券的面值。
与可赎回债券的受益人是发行人不同，可回售债券的受益人是持有者。
因此，和一个其他属性相同但没有回售条款的债券相比，可回售债券的利息更低，因为此条款可降低投资者的价格下跌风险。
例如，当市场利率上行时，债券价值下降，可赎回债券持有者有权力将债券以回售价格卖回给发行人，以免于债券价格下跌带来的损失。
第2题：单选题 （）同时考虑“税盾效应”和“破产成本”，认为最佳资本结构存在且应该是负债和所有者权益之间的一个均衡点。
A、代理理论B、权衡理论C、无税MM理论D、有税MM理论【正确答案】：B【答案解析】：B项，权衡理论认为，随着企业债务增加而提高的经营风险和可能产生的破产成本，会增加企业的额外成本，而最佳的资本结构应当是负债和所有者权益之间的一个均衡点，这一均衡点D*就是最佳负债比率（如图2-1所示）。
图2-1中，K表示公司的负债水平，V表示公司价值，Vc表示在“税盾效应”下无破产成本的企业价值，Vu表示无负债时的公司价值，Vs表示存在“税盾效应”但同时存在破产成本的企业价值，FA表示公司的破产成本，TB表示“税盾效应”给企业带来的价值增值，D*表示公司的最佳负债水平。
第3题：单选题 以下关于基金估值方法的表述，错误的是（）。
A、交易所上市交易的债券按估值日收盘净价估值B、交易所上市交易的债券采用估值技术确定公允价值C、对停止交易但未行权权证一般采用估值技术确定公允价值D、首次发行未上市的股票采用估值技术确定公允价值【正确答案】：B【答案解析】：交易所发行未上市品种的估值：①首次发行未上市的股票、债券和权证，采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量公允价值的情况下按成本计量;②送股、转增股、配股和公升增发新股等发行未上市股票，按交易所上市的同一股票的市价估值;③非公开发行有明确锁定期的股票。
《钱多了,钱少了》高善文 (完全版)
图 图 图 图 图 图 图 图 图
1： 中国的 M2 同比增速（%） ....................................................................................................................5 2：中国的贸易顺差/名义 GDP（%） ...........................................................................................................6 3： 中国 M1-M2 剪刀差与上证综指%） ................................................................................................... 11 ，1997M3-2006M3 ...........................................................................................12 4： 中国的 M2/GDP（%） 5： 非金融企业定期存款/活期存款比率（%） ........................................................................................12 6： 中国的 M2/GDP（%）..........................................................................................................................14 7： 中国的 M2/GDP（%）..........................................................................................................................16 8： 中国各部门对 M2/GDP 的贡献（%） .................................................................................................16 9： 中国各部门对 M2/GDP 的贡献占比（%） .........................................................................................17
公募基金“鹏华中国50混合”投资综合分析
分析其重 点投资行业 及重仓股 表现 ，从宏至微 总结其投 资风格 ７ ４ ． １ ７ ％至 ８ ９ ． ４ ２ ％ 间 ，季 度 间 变 化 震 荡 较 大 ，但 并 没 能 准 确
等相关信息。 把 握 市 场 节 奏 ，同时 也 是 在 ２ ０ １ １ 年 １ 月２ ７ Ｅ ｔ 更替了基金经理 。 ２ ０ １ ２年 公 开 数 据 显 示 ，该 基 金 从 二 季 度 就 开 始 大 幅 减 仓 ，从
程 中，基 金的历 史收益情 况、投资风格等 都是投资 者所关注 的 于 中 下 ， 业绩 并 不 理 想 。但 及 时 的 调 整 仓 位 也 在 一 定 程 度 上 降 问题 ，然而股评家及 相关 学者 等多对于单 只基金 的季报年报进 低 了 可 能 的 损 失 ，达 到 了 规 避 风 险 的 目的 。 ２ ０ ０ ９年 ， 随 着 市 行分析 ， 而很少对一 只基金的长期表现 、 投资风格进行总结发现 。 场 回 暖 反 弹 ，该 基 金 在 一 季 度 迅 速 大 比 例 加 仓 到 ７ ６ ． ８ １ ％， 年 本文将 以鹏华 中国 ５ ０混合 （ １ ６ ０ ６ ０ ５ ）为例 ，分析其长期 的投资 平 均 仓 位 提 升 至 ８ ３ ． ５ ４ ％， 获 得 了 年 涨 幅 ７ ３ ． ８ ２ ％ 的 回 报 ， 成 风格 、持 仓状况 、收 益表现等 ， 旨在为后 续的投资提供 一定 的 功 分享 了市场回 暖的成果 。２ ０ １ ０年 既 ２ ０ ０ ９年市场 回暖后正 当
年 １ ０ ０余天 。本文将从资产配置状况宏观考虑其仓位把握的能 没 能 延 续 ２ ０ ０ ９年 的 辉 煌 。２ ０ １ １ 年 全年 跌幅达 到 ２ ３ ． ８ ９ ％，
力 ，进 一 步 细 化 分 析 各 类 资 产 对 于 基 金 收 益 的 贡 献 情 况 ，进 而 在 同 类 １ ６ ５只 基 金 中 排 名 第 １ ０ ７ ，对 股 票 仓 位 的 调 整 浮 动 在
D000872
~ＩＩ~
上海交通大学硕士学位论文 我 国 开 放 式 证 券 投 资 基 金 业 绩 评 价 研 究
第一章
绪言
１．１ 研究背景和意义
１．１．１ 我 国 开 放 式 证 券 投 资 基 金 发 展 现 状 目前 全球开放式基金证券投资基金正处于快速发展的阶段 它已成为基金的主要形式 占基金总额的 ９０％以上 发展速度基本保持在两位数以上的水平 为世界证券市场所瞩目
保密 □，在 年解密后适用本授权书。 本学位论文属于 不保密 □。 （请在以上方框内打“√ ” ） 学位论文作者签名： 谭陈歌 指导教师签名：田澎 日期： ２００４ 年 １ 月 ９ 日 日期： ２００４ 年 １ 月 ９ 日
上海交通大学 硕士学位论文 我国开放式证券投资基金业绩评价研究 姓名：谭陈歌 申请学位级别：硕士 专业：管理科学与工程 指导教师：田澎 20040109
上海交通大学硕士学位论文 我 国 开 放 式 证 券 投 资 基 金 业 绩 评 价 研 究
在我国 首只封闭式证券投资基金在国内证券市场成立的时间要比开放式证券投资基金 早 ３ 年，但开放式基金的发展势头更迅猛 从发展速度看
２００１ 年只有 ３ 只开放式基金宣告成立，２００２ 年增至 １４ 只， ２００３ 年已经
发行了 ３７ 只开放式基金 还不包括正在发行的 ３ 只货币市场基金 较 ２００２ 年增加 １７１．４％ 而封闭式基金的发行现已基本停止 ２００１ 年开放式基金募集份额为 １１７．２６ 较 ２００２ 年增加
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26132022_精选资料库
11第15期深市十大涨幅深市十大跌幅深市十大换手沪市十大涨幅沪市十大跌幅沪市十大换手沪市十大振幅深市十大振幅(深沪振幅为复权后数据）收盘换市倍5：蔡晓铭E-mail ：**************Financial ·Wealth代码简称收盘价(元)涨幅(%)市盈率(倍)换手率(%)5日量变(%)000014沙河股份7.3933.8827.4521.85560.31002615哈尔斯18.6932.4635.69177.58566.73000524东方宾馆9.1531.66120.5117.74367.50002624金磊股份19.1031.0935.26132.53429.57000090深天健9.4627.4921.2615.11285.35000020深华发Ａ7.8326.49183.4740.18727.72000036华联控股 3.3624.9141.79 5.27224.21000040宝安地产 4.9724.5616.6619.70606.60000032深桑达Ａ7.3023.1073.0414.09392.76000011深物业A8.7122.8520.1657.05174.57代码简称收盘价(元)涨幅(%)市盈率(倍)换手率(%)5日量变(%)600679金山开发10.1756.944547.7033.88673.10600113浙江东日10.9236.6748.2362.5970.23600738兰州民百7.4533.2741.640.43-59.05600988ST 宝龙16.7127.663960.4031.86912.40600606金丰投资 6.3722.2715.5434.70592.60600198大唐电信10.2021.00180.760.09-15.40600070浙江富润11.1920.9741.9748.37222.69600790轻纺城7.3320.5639.9521.65413.57600119长江投资 6.9620.42114.9614.60323.67600696多伦股份8.3520.32139.5734.86295.24代码简称收盘价(元)跌幅(%)市盈率(倍)换手率(%)5日量变(%)002496辉丰股份15.45-12.8135.2031.54 3.73300271紫光华宇16.92-11.9230.85101.2913.55002162斯米克9.98-11.76-25.535.22002272川润股份11.10-11.4880.9373.17-32.54002457青龙管业15.09-11.1828.1424.8890.85000677ST 海龙 3.69-10.65-25.481925.95002570贝因美22.45-8.5926.56 6.56211.04002069獐子岛22.00-8.4931.427.7673.14002205国统股份17.29-8.0370.5018.4722.79300032金龙机电15.45-7.1549.0711.92-43.09代码简称收盘价(元)跌幅(%)市盈率(倍)换手率(%)5日量变(%)600299ST 新材7.45-6.8854.42 6.8274.94600966博汇纸业 6.28-5.1413.0210.59-15.80600746江苏索普 6.90-4.96104.7724.39-36.51601238广汽集团8.64-4.4313.0231.79-68.33601996丰林集团11.66-4.1132.8944.70-48.63601908京运通23.02-3.9621.7919.54 3.20600354敦煌种业17.46-3.86226.9822.5910.20600125铁龙物流8.92-3.7823.12 4.1629.02600386北巴传媒9.40-3.4921.5112.20-41.48600559老白干酒29.53-3.0975.36 5.25-33.28代码简称价(元)手率（%）盈率()涨跌幅(%)日量变(%)002615哈尔斯18.69177.5835.6932.46566.73002624金磊股份19.10132.5335.2631.09429.57300308中际装备21.04129.1827.39 2.5870.44002288超华科技14.70124.2474.22 4.63-11.63002667鞍重股份24.80116.3527.760.98-2.20002618丹邦科技18.00110.0852.7612.0162.77300084海默科技10.23112.2469.6911.9334.54002659中泰桥梁14.16110.2030.409.7776.92300051三五互联13.85107.2298.73-0.29-3.29000750国海证券18.75104.74177.94-0.692.63代码简称收盘价(元)换手率（%）市盈率(倍)涨跌幅(%)5日量变(%)601231环旭电子13.8975.0331.11-0.72-5.30600113浙江东日10.9262.5948.2336.6770.23600260凯乐科技9.6162.2261.43 1.3748.40601789宁波建工8.2360.2228.43 1.48-4.09601555东吴证券7.8049.8434.65 4.4212.23601929吉视传媒9.3948.5836.070.32-7.23600070浙江富润11.1948.3741.9720.97222.69600830香溢融通10.0248.2824.1913.6147.40600633浙报传媒18.9648.2337.3614.98146.00600095哈高科6.9344.95100.54 4.8421.23代码简称收盘价(元)振幅(%)市盈率(倍)换手率(%)5日量变(%)002624金磊股份19.1043.2835.26132.53429.57000014沙河股份7.3941.3027.4521.85560.31000090深天健9.4630.8421.2615.11285.35002615哈尔斯18.6937.4935.69177.58566.73000011深物业A 8.7132.9820.1657.05174.57000531穗恒运Ａ9.8033.2947.5612.11487.51000918嘉凯城 5.0130.5743.8614.00256.99000524东方宾馆9.1530.79120.5117.74367.50000040宝安地产 4.9730.4516.6619.70606.60000020深华发Ａ7.8330.28183.4740.18727.72代码简称收盘价(元)振幅(%)市盈率(倍)换手率(%)5日量变(%)600606金丰投资 6.3736.4415.5434.70592.60600790轻纺城7.3335.9739.9521.65413.57600696多伦股份8.3533.84139.5734.86295.24600070浙江富润11.1931.9241.9748.37222.69600052浙江广厦 4.9930.8316.4020.39302.62600119长江投资 6.9629.91114.9614.60323.67600297美罗药业7.1328.84460.5417.93486.74600120浙江东方9.3228.6521.4424.8376.27600113浙江东日10.9238.0548.2362.5970.23600679金山开发10.1763.324547.7033.88673.1092All Rights Reserved.11第15期责任编辑:赵迪Financial ·深证综指深证成指沪深300由于券商、地产等一线蓝筹集体发力，该指数本周强势上扬，并直抵2600点关口，预计下周存在惯性上冲的可能性。
第六版理财规划师(CHFP)培训参考文件
二、消费支出规划 .......................................................................................................................................... 33 三、教育规划 ................................................................................................................................................... 33 四、退休养老规划 .......................................................................................................................................... 34 CHFP 中级理财规划师（二级）认证考试大纲 .....................................................................................35 第一部分 风险管理与保险规划 .....................................................................................................................35 一、风险与风险管理 .....................................................................................................................................35 二、保险导论与类别 .....................................................................................................................................35 三、保险合同执行及复杂情况处理 .......................................................................................................... 35 四、保险的基本原则 .....................................................................................................................................36 五、保险规划操作实务 ................................................................................................................................36 六、互联网保险概览 .....................................................................................................................................36 第二部分 投资规划 ............................................................................................................................................37 一、投资规划概述 .......................................................................................................................................... 37 二、投资需求分析 .......................................................................................................................................... 37 五、基金评价与选择 .....................................................................................................................................37 六、投资方案与调整 .....................................................................................................................................38 CHFP 理财规划师（一级）认证考试大纲 .............................................................................................39 家族财富信托的主要组成部分（暂定） .....................................................................................................39 一、涉外婚姻与财产的分配 .......................................................................................................................39 二、涉外继承与财产传承 ............................................................................................................................ 39 三、家族企业及其传承 ................................................................................................................................39
《赢得输家的游戏：投资者永恒的制胜策略》记录
《赢得输家的游戏：投资者永恒的制胜策略》读书笔记目录一、内容概括 (3)1.1 书籍背景与目的 (4)1.2 投资者面临的挑战 (5)二、投资的基本原则 (6)2.1 风险与收益的平衡 (8)2.2 资产配置的重要性 (8)2.3 长期投资策略 (9)三、技术分析 (10)3.1 图表和技术指标 (12)3.2 市场趋势和形态分析 (13)3.3 技术分析的应用 (13)四、基本面分析 (15)4.1 宏观经济分析 (16)4.2 行业和公司分析 (17)4.3 宏观经济指标对投资的影响 (19)五、风险管理 (21)5.1 风险识别与管理 (22)5.2 止损和止盈策略 (23)5.3 分散投资组合以降低风险 (24)六、投资心理与行为金融学 (25)6.1 投资者的心理偏差 (26)6.2 羊群效应和从众心理 (28)6.3 情绪对投资决策的影响 (29)七、投资策略 (30)7.1 成长型投资策略 (32)7.2 价值型投资策略 (33)7.3 动量投资策略 (34)八、市场有效性与投资策略选择 (36)8.1 市场有效性理论 (37)8.2 对冲基金和量化交易 (38)8.3 不同市场环境下的投资策略 (40)九、投资案例研究 (41)9.1 成功投资者的案例分析 (42)9.2 失败投资者的案例分析 (44)9.3 教训与启示 (45)十、结语 (46)10.1 投资者应具备的素质 (47)10.2 持续学习和适应市场变化的重要性 (48)一、内容概括在这本书中，作者深入探讨了投资领域的复杂性和挑战性，提出了一种被广泛认为是投资者永恒制胜的策略。
该策略的核心在于理解并应对市场中的风险与机遇，通过一系列精心设计的技巧和原则，帮助投资者在充满不确定性的市场中脱颖而出。
书中首先概述了现代投资的基本原理，包括资产配置、风险管理以及投资组合的多元化等。
在此基础上，作者详细阐述了“赢得输家的游戏”的核心理念：在一个充满竞争和不确定性的市场中，真正的胜利者不是那些追求最高收益的人，而是那些能够控制风险、从波动中获利的人。
宏观分析与大类资产配置策略
宏观分析与大类资产配置策略宏观分析与大类资产配置策略1.全球通胀：海外高通胀或将持续到明年，国内猪周期启动气候变化和能源错位北半球风能资源呈现减弱趋势：由于全球变暖以不同的方式影响南北半球，导致北半球西风带风速降低，而南半球风能资源趋于增强。
北欧水电供给下降：今年副热带高气压影响下的降雨带北移导致了水电装机的错配，加剧了电力供给端的短缺。
冷冬和能源短缺上一次拉尼娜事件发生于2020年，2021年大概率将成为“双拉尼娜年”。
通常而言，受拉尼娜影响的冬季，北半球极端冷事件发生频率增加。
极端天气影响下，全球能源出现短缺：欧美等地天然气库存显著低于往年水平，随着用气高峰来临，后续库存去化或加剧供需矛盾。
天然气和煤炭等其他能源的紧缺问题，引发石油作为替代品的连带涨价效应。
全球能源危机或延续至明年一季度能源供需缺口或在冬季之后逐渐扭转石油：需求逐步增加，供给持续修复，预计当前石油的供需缺口或在明年二季度开始扭转。
天然气：短缺和高价或将持续整个冬季，后续供给的改善以及季节性高峰的结束将推动冬季后天然气价格回落。
煤炭：国内政策强有力发声，近期带动煤价理性回归，海外煤价也联动回落。
劳动力就业意愿下降本轮全球通胀的重要因素之一是疫情对劳动力生产要素的影响。
充足的失业保障导致美国人就业意愿下降，劳动参与率大幅下降，工资的上涨速度达到过去15年以来的新高。
美国房价上涨速度逼近08年金融危机前的最高点：2021年二季度全美房价指数的同比增速达到11.91%，08年金融危机前房价同比上涨最快的一个季度——2005年二季度为11.95%。
劳动力短缺成为制约全球供应链的关键当前推升全球通胀的主要因素已经从前期的需求增长切换为供应链瓶颈，其中劳动力短缺是根本原因。
劳动力紧缺在交运和仓储行业较为明显，较大的劳动力缺口导致全球运输受挫，冲击供应链的中间环节。
欧美主要港口效率低下，大量的集装箱滞留在港口，从而制约了全球供应链的传导。
长期固定资产投资不足08年金融危机后全球固定资产投资增速放缓。
宏观大类资产配置方法论系列
宏观大类资产配置方法论系列
宏观大类资产配置方法论系列主要涉及以下方面：
1. 资产配置：因子配置。
将资产价格的驱动因素分解为宏观、风格、市场等因子，将对资产的配置转为对因子的配置。
风险平价模型（Risk Parity）是现在较常用的因子配置模型。
2. 资产配置：使用大数据和机器学习的方法。
智能投顾（MPT模型+人工智能 +大数据）正广泛应用于个人资产的配置上。
在深度学习时代，机器通过互联网从投资机构来看，传统机构仍是资产配置的主要应用领域，但互联网金融公司和财富管理公司的配置力量正在崛起。
从资产类别来看，股票和另类投资比例不断上升。
3. 主权基金和养老基金：多元的资产配置策略（60/40，1/N，因子配置等），在利率持续下行+公开市场收益率走低的背景下，对另类投资配置比例增加。
4. 捐赠基金：对流动性要求不高，以流动性换收益，超配另类资产。
5. 保险公司：负债驱动，固定收益配置多；但是由于利率的下行及人口结构变化，对权益类资产配置长期上行。
以上内容仅供参考，建议查阅专业书籍或咨询专业人士获取更全面和准确的信息。
加息步伐已步人中后期低风险基金选择有窍门和讯基金
第16期:郑琼瑶E-mail:*******************基金视点FUND ·PERSONAL FINANCE724月7日下午，和讯基金举办了“2011年和讯基金二季度策略研讨会———低风险产品专场”，研讨会主要探讨了宏观经济对债券、货币市场的影响及策略变化；三种低风险基金分别适合哪类投资者，如何抵御通胀等话题。
东方基金杨林耘女士、招商基金胡慧颖女士及华商基金张永志先生出席讨论，德圣基金首席分析师江赛春老师特邀主持了本次研讨会。
研讨会上，嘉宾们普遍认为，虽然央行表示要用一切手段控制通胀，但继续的紧缩对债券市场的冲击的影响有限，有可能目前已经进入加息中后期。
其中，杨林耘表示加息初期对债券市场都有不利的影响，但从4月份往后看应该说到了加息的中后期，债券整个票息收入反而提高了，今年看来债券的全价收益仍然值得期待。
对此张永志认为越是加息周期，无论是从世界还是中国的角度来看，加息周期里信用债往往表现相对更好，是抗通胀能力最强的品种。
对于货币基金去年年底到今年年初货币基金收益高涨的主要原因，胡慧颖表示是由于这段时间中由于几次事件市场的资金面非常紧张，拆借利率提高得很快。
货币基金随时兑现这种收益，所以在年化收益率上可以看到很快的提升。
同时，德圣基金研究中心首席分析师江赛春针对目前货币基金高收益的现象也表达了自己的观点，从去年11月以来货基出现高收益，而货币基金受利率以及其他市场调控手段影响比较大，短期性资本市场影响很大的情况下，国家从去年开始调整准备金率以及利率上升等，都使得资金面紧张起来，那么短期之内货币基金取得高收益还是有一定基础的，但是这种情况有一定特殊性，应该也不会持续太久。
货币基金管理现金的这个功能一直以来发挥到了一定效果，短期内取得收益还是可以的。
最后，在对于保本基金、债券基金、货币基金这三类低风险品种的选择上，嘉宾们在讨论中对于不同类型的基金分别给出了建议：保本基金在保本前提下，获得潜在收益的能力差别很明显，保本基金收益很大程度上要来源于它对股票放大的资产能获得的收益，所以，同样的保本基金投资者考察的时候也很有必要关注基金公司的股票投资能力。
宏观经济波动对债券市场的影响研究
宏观经济波动对债券市场的影响研究债券市场作为金融市场的重要组成部分，是国家经济的晴雨表之一。
宏观经济波动对债券市场有着深远的影响。
在这篇文章中，我们将探讨宏观经济波动对债券市场的影响，并从不同角度进行分析。
一、经济周期与债券需求在经济周期中，宏观经济的波动是不可避免的。
债券市场在不同的经济周期中充当着不同的角色。
在繁荣期，企业融资需求增加，债券市场的供给也相应增加，高收益债券的需求可能会下降，投资者更愿意投资高风险、高收益的资产。
而在衰退期，企业融资需求下降，债券市场供给减少，需要更多的低风险、固定收益的资产来保值增值，这时债券的需求可能会增加。
因此，经济周期的变动对债券市场的需求有着直接的影响。
二、通货膨胀对债券市场的影响通货膨胀是宏观经济波动中的重要因素之一。
在通货膨胀环境下，货币贬值，债券的实际利率下降，使得债券投资的收益不如预期。
因此，投资者更倾向于购买实物资产，如房地产、黄金等，而减少对债券市场的需求。
此外，通货膨胀还会导致央行采取紧缩货币政策来控制通胀预期，这样会进一步抑制债券市场的需求。
因此，通货膨胀对债券市场的影响可说是双重的。
三、利率变动对债券市场的影响利率的变动对债券市场有着直接的影响。
一般来说，当利率上升时，债券的价格将下降，因为更高的利率使得投资者能够获得更高的回报，因而对债券市场的需求减少。
相反，当利率下降时，债券的价格将上升，因为投资者更愿意持有具有固定利率的债券，以获得更高的收益。
此外，利率变动还会对债券市场的创新产生影响。
在市场利率下降的情况下，发行新债券的成本可能会降低，从而鼓励更多的企业和地方政府发行债券，进一步推动债券市场的发展。
四、汇率波动对债券市场的影响汇率波动是宏观经济中的一个重要变量，尤其对于发展中国家的债券市场影响更为明显。
一方面，汇率的上升会增加外币债券的回报率，因为在本地货币上升的情况下，外币的本地购买力增加，投资者更愿意购买外币债券。
另一方面，汇率的下降会减少外币债券的回报率，因为在本地货币下降的情况下，外币的本地购买力减少，投资者可能会减少对外币债券的需求。
interest rate sensitive asset -回复
interest rate sensitive asset -回复标题：理解与管理利率敏感资产一、引言在金融投资领域，利率敏感资产是一个重要且复杂的话题。
这些资产的价值和收益直接或间接地受到市场利率变动的影响。
理解利率敏感资产的性质、风险和管理策略对于投资者来说至关重要。
本文将逐步探讨这一主题，帮助读者深入理解并有效管理利率敏感资产。
二、利率敏感资产的定义与类型利率敏感资产是指那些价值或收益受市场利率变动影响较大的资产。
这些资产的价格和收益率通常会随着利率的上升而下降，反之亦然。
常见的利率敏感资产包括：1. 固定收益证券：如债券、定期存款等。
当市场利率上升时，新发行的债券收益率也会相应提高，使得已发行债券的市场价格下跌，以使收益率与新发行债券保持竞争力。
2. 房地产：房地产市场的供需和价格往往与利率水平密切相关。
高利率环境下，贷款成本增加，可能导致购房需求下降，进而影响房地产价格。
3. 杠杆投资产品：如杠杆ETF、期货合约等。
这类产品的价值取决于基础资产的价格变动以及融资成本（通常与市场利率相关）。
当利率上升时，融资成本增加，可能对杠杆投资产品的价值产生负面影响。
4. 银行业务：银行的贷款和存款业务也属于利率敏感资产。
当市场利率上升时，银行可以通过提高贷款利率来增加收入，但同时需要支付更高的存款利息，这将影响银行的净息差和盈利水平。
三、利率敏感资产的风险分析持有利率敏感资产的投资者需要关注以下风险：1. 利率风险：这是最直接的风险，即由于市场利率变动导致资产价格和收益率波动的风险。
2. 期限错配风险：如果一个机构的负债端主要是短期资金来源，而资产端则大量持有长期的利率敏感资产，那么在利率上升时，该机构可能会面临再融资成本上升的压力，甚至出现流动性风险。
3. 信用风险：对于固定收益证券而言，如果发行主体的信用状况恶化，即使市场利率不变，其价格也可能下跌。
4. 汇率风险：对于国际投资者而言，利率敏感资产的价值还可能受到汇率变动的影响。
讲宏观对冲基金的书
讲宏观对冲基金的书
有很多关于宏观对冲基金的书，以下是其中一些：
1.《宏观对冲基金：全球投资策略与市场策略》（Macro Hedge Funds: Strategies and Market Trends）
该书由多位知名经济学家和金融从业者合作编写，介绍了宏观对冲基金的投资策略、风险管理、市场趋势等方面的知识。
2.《宏观对冲基金：策略、流程与实务》（The Hedge Fund of Macro: Process, Strategies, and Practitioners）
该书介绍了宏观对冲基金的投资策略、决策流程和实际应用案例，深入讲解了宏观经济情况对投资决策的影响。
3.《宏观对冲基金：如何从市场波动中获利》（Macro Hedge Funds: How to Profit in the Global Markets）
该书涵盖了宏观对冲基金的投资方法、风险管理、市场分析等全面内容，并详细讲解了如何在市场波动中获得稳健的收益。
4.《对冲基金大师》（Hedge Fund Masters）
该书深入分析了许多成功的对冲基金经理人的投资策略，包括宏观对冲基金经理人的投资思路和实际操作方法。
5.《宏观对冲：市场走向的基金经理的视角》（Macrotohedging:
A Fund Manager's View of Market Trends）
该书由一位资深宏观对冲基金经理人撰写，介绍了宏观对冲基金的投资策略和市场分析方法，并分享了他在市场波动中的成功经验。
以上是一些比较好的关于宏观对冲基金的书籍，读者可以根据自己的兴趣和需要进行选择。
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鹏华资产民森宏观策略鹏华资产民森宏观策略资产管理计划资产管理计划资产管理计划
2016年年度管理计划报告书
资产管理计划管理人资产管理计划管理人：：鹏华资产管理有限公司鹏华资产管理有限公司 资产管理计划托管人资产管理计划托管人：：中国农业中国农业银行股份有限公司银行股份有限公司银行股份有限公司 报告期间报告期间：： 2016年1月1日- 2016年12月31日 报告送出日期报告送出日期：： 20120177年3月31日
一、基本信息
基本信息
投资组合名称： 鹏华资产民森宏观策略资产管理计划 合同生效时间： 2013年9月10日
产品期限： 永续有效
初始委托规模(元)： 205,000,000.00
期末资产净值(元)： 243,281,375.09
开放期： 资产管理计划成立后的每三个月的最后一个工作日，如发生本资产管理计划规定的提前终止情形时，提前终止日为本资产管理计划的最后一个开放日。
如资产管理计划成立在当月15日前（含15日）则当月最后一个工作日为第一个开放日，如资产管理计划成立在当月15日以后则次月最后一个工作日为第一个开放日。
投资顾问： 深圳民森投资有限公司
投资范围： ① 股票（含在创业板上市的股票）、交易所上市基金（含交易所上市的封闭式及开放式证券投资基金、LOF、ETF 基金）、新股申购、新债申购等权益类金融产品；
② 国债、金融债、央行票据、公司债、企业债、可转换债券、非金融企业债务融资工具、资产支持证券、债券型基金、中小企业私募债、债券逆回购等固定收益类金融产品；
③ 权证、期权、股指期货、商品期货、国债期货、利率远期、利率互换、汇率远期、汇率互换等衍生金融产品；
④ 现金、银行存款（包括银行活期存款、银行定期存款和银行协议存款等各类存款）、货币市场基金等现金类金融产品；
⑤ 证券公司专项资产管理计划、商业银行理财计划、集合资金信托计划、基金公司及基金公司子公司资产管理计划等中国证监会认可的其他金融产品；
可以参与债券正回购，可以进行融资融券交易，也可将其持有的股票作为融券标的证券出借给证券金融公司；
⑦国家有关法律法规、监管机构允许的其他金融投资产品。
如法律法规或监管机构以后允许本资产管理计划投资其他证券市场或者其他品种，投资顾问可以向资产管理人提出调整投资范围和投资比例的建议。
如管理人接受投资顾问提出的调整建议，资产管理人应在网站公布变更的征求意见公告，自公告之日起3个工作日内，若提出反对意见的委托人不超过50%，则资产管理人可以应投资顾问的建议相应调整本资产管理计划的投资范围及/或投资比例，并及时告知托管人及委托人，资产管理人在网站公布变更公告即视为履行
了告知义务。
二、管理人基本信息
管理人基本信息
管理人名称： 鹏华资产管理有限公司 注册资本： 人民币10,000万元
法定代表人： 邓召明
注册地址： 深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋201室（入驻深圳市前海商务秘书有限公司）
联系方式： 400-6288-400
三、投资组合管理情况
投资组合管理情况
1、投资经理情况
投资经理姓名 学历 证券从业年限 主要工作经历
张阳 硕士 9 曾在华润深国投信托、平安信托从事多年证券类信托产品的研发工作，擅长量化分析，熟悉国内外资本市场投资运作
四、资产管理计划收益
资产管理计划收益情况
情况
情况 1、资产管理计划单位净值情况
日期 资产管理计划
份额净值
资产管理计划
累计份额净值
2016-12-31 1.9990 1.9990
2、报告期内资产管理计划分红情况
报告期内无分红
五、资产管理计划组合资金运用情况
资产管理计划组合资金运用情况
1、重大事项说明：
无
其他事项披露
六、其他事项披露
1、公司是否有发生股权变更或其他需要说明事项
报告期内公司名称由鹏华资产管理（深圳）有限公司变更为鹏华资产管理有限公司，同时注册资本由4,285.7万元变更为10,000万元。
2、组合的投资经理是否发生变更
无
3、需披露的合同条款等的变更
无
声明
七、声明
郑重承诺报告所提供的内容、数据、报表、附件真实、准确、完整。
鹏华资产管理有限公司
2017年3月31日。