中国旅游上市公司投资价值分析
中青旅公司财务报告分析
公司简介：
资产负债表分析
资产负债表趋势分析 ： 对比分析2013年报表和2009年报表，可以发现企业的财务变化状况： 1.该公司2013年度资产规模扩大，增加额达到2089250000元，增长速度为46.27%。其中，非流动资产的增长速度为81.06%，大大超过流动资产，由于中青旅公司是旅游业公司，非流动资产的增长更能拉动企业资产的增长。 2.从流动资产部分比较分析可以看出，2013年该公司流动资产增加523430000元，增长速度为17.05%。其主要原因是由于应收账款增加了715137000元，增长速度为176%。除此之外，货币资金增加了120814000元，增长速度为20.65%。存货减少了636581000元，其下降速度为83.89%。应收账款增加速度过快，由于应收账款信用风险较大，按照谨慎性原则的要求，对应收账款应计提坏账准备金。过多的应收账款会产生占用的机会成本，坏账损失和收账费用。
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该公司投资活动现金流入量逐年减少，且下降比率快，主要原因是企业收回投资所收到的现金大幅度减少。对于投资活动产生的现金流出量也是呈现先上升后下降的趋势。说明该公司在2010年，2011年和2013年比较注重投资活动，但由于投资活动中现金流入较少，在2012年减少投资支出。对外投资规模的收缩和对内投资规模的扩大，企业应该考虑投资和收益两个因素，做好决策。
3.应收账款周转率
偿债能力分析 1.流动比率 2009年到2013年企业的流动比率分别为1.49%，1.23%，1.15 %，1.14%，0.93%，企业的流动比率比较稳定，表明公司偿还债务的能力比较稳定，债权人的权益也比较有保障。 2.速动比率 公司2009年到2013年的速动比率分别为0.81%，0.78%，0.79%，0.87 %, 0.73%，该指标近年来稳定，一般认为速动比率为1是比较合理的，而该企业还是有点距离，但差距不远，表明企业的流动资产中即刻用于偿付流动负债的能力较好。 3.现金比率 公司2009年到2013年现金比率分别为28.32%，23.33%，21.46 %，19.25 %，18.28%。现金比率比流动比率和速动比率能更好的反映企业的直接偿债能力，企业该指标一直处于下降的趋势，表明企业的直接偿债能力在不断减弱。
2011-2015年中国旅游度假村行业发展态势及投资价值分析报告
2011-2015年中国旅游度假村行业发展态势及投资价值分析报告2011-2015年中国旅游度假村行业发展态势及投资价值分析报告报告简介近10年来，我国GDP以年均10%以上的速度迅猛增长，进入了人均GDP3000美元的新阶段。
“十二五”时期，随着小康社会进程的稳步推进，我国人均消费水平将持续增长，消费方式将发生重大变化，居民消费将由实物消费为主走上实物消费与服务消费并重的轨道，居民消费结构将会发生重大变化。
目前，我国刚刚实现每年人均出游1次的目标，而世界上的发达国家美、日、韩人均出游均在7次以上，按照旅游经济发展规律，我国旅游消费需求已经达到爆发性增长的基线，随着公众假日、休息日、带薪休假等休息时间趋近于中等发达国家水平，一个巨大的旅游消费市场将在“十二五”时期加速形成，旅游将成为城镇居民生活的基本内容和刚性需求。
适应旅游市场日益扩大和旅游消费需求日益大众化和多元化的发展趋势，增加旅游产品供给，完善旅游产品结构，提高旅游消费满意度。
旅游产品开发不仅要注重风景资源的开发，更要注重城市周边农村与生态环境的开发，开发适应旅游需求的新产品、新业态，构建现代旅游产品体系，建设有国际竞争力的旅游城市和世界级的旅游目的地。
基于以上任务，“十二五”时期，我国旅游业的总体发展目标和预期指标：一是市场规模不断扩大。
到2015年，国内旅游人数达33亿人次，年均增长10%；入境过夜游客人数达9000万人次，年均增长8%；出境旅游人数达8300万人次，年均增长9%。
二是旅游消费稳步增长。
到2015年，城乡居民年均出游超过2次，旅游消费相当于居民消费总量的10%。
三是经济效益更加明显。
旅游业总收入年均增长12%以上，旅游业增加值占全国GDP的比重提高到4.5%，占服务业增加值的比重达到12%。
四是旅游就业持续增长，每年新增旅游就业50万人。
五是旅游服务质量明显提高，市场秩序明显好转，可持续发展能力明显增强。
力争2020年我国旅游产业规模、质量、效益基本达到世界旅游强国水平。
中国旅游地产发展前景分析
中国旅游地产发展前景分析中国旅游地产发展前景分析随着国内经济的不断发展，旅游业已成为社会最受欢迎的消费方式之一，逐渐成为国家战略性支柱产业。
同时，旅游地产也成为国内房地产市场的新亮点，不断涌现出大量的旅游地产项目。
本文将从市场需求、政策利好、投资规模、消费升级和国际合作等几个方面，分析中国旅游地产的发展前景。
市场需求2019年，据国家统计局数据，全年国内旅游人数达到65.1亿人次，旅游收入5.7万亿元。
其中，城市居民规模占比已达到70%左右，旅游消费需求持续增长，这为旅游地产的发展提供了巨大的市场需求。
政策利好国家对旅游地产的重视程度日益提高，政策环境也越来越好，旅游地产发展得到了大力推广和支持。
例如，旅游地产可享受地方政府提供的土地优惠、税收优惠等政策红利，这将进一步刺激行业的发展。
投资规模旅游地产开发需要高额的投资，涉及到用地、规划、设计、建设等多个环节，而且旅游地产的核心价值并非传统观念中单纯的房产“居住+使用”功能，而是体验服务价值的提供。
面对如此高昂的开发成本，需要有更多的资金支持。
而国家目前大力支持发展旅游地产领域，有利于资金的进一步扩大，助推旅游地产的蓬勃发展。
消费升级随着国内居民生活水平和旅游经验的不断提高，消费者对旅游产品的需求也呈现出一种越来越高端、多元化和个性化的趋势。
同时，随着消费升级的发展，旅游地产项目也在不断地扩展产品的差异化、精细化、个性化，更好地满足消费者的需求，这为旅游地产的发展提供了新的机遇。
国际合作随着我国在世界舞台上的地位不断提高，国际旅游业在我国市场内的占比也逐渐增多。
同时，在国际旅游市场开拓上，我国的旅游地产项目有着巨大的优势，实现与世界各国旅游项目的互惠互利合作，将对我国国际旅游业的提升和中国旅游地产业的发展带来重要的机遇。
结论总体来看，中国旅游地产行业的发展前景广阔，具有明显的优势和巨大的市场需求。
同时，应该注重用途多样化与精细化的发展，加强技术创新和国际合作，从而在旅游市场中更好地站稳脚跟，实现长远的可持续发展。
旅游投资效益指标体系分析
旅游投资效益指标体系分析————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：旅游投资效益指标体系分析-旅游管理旅游投资效益指标体系分析大众化旅游时代的消费热点正在由观光旅游向观光与休闲度假并重转变，但是旅游产品供给总量不足和结构性短缺并存的现状，要求旅游投资需结合产业发展变化的新趋势，及时调整投资方向，不断调整完善投资内容，明确旅游投资效益的指标体系。
不仅需要从旅游投资财务效益角度决策和评估项目。
更需要从社会效益角度思考投资效益，以推动旅游业又好又快的发展。
前言我国旅游业的发展正进入新一轮快速发展时期，根据国家旅游局的统计数据，截止到2012年末，全国11367家星级饭店，拥有客房149.72万间，床位267.74万张；拥有固定资产原值4767.54亿元；实现营业收入总额2430.22亿元；上缴营业税金152.95亿元；全年平均客房出租率为59.5%。
就固定资产投资对中国旅游业产业发展的影响来讲，中国旅游业若发展成为世界旅游强国必需一定规模的资金投入，固定资产投资是旅游业发展的主要推动力之一。
旅游业在快速发展的基础上，在产业规模、产业素质、产业形象、产业发展预期等方面，都有较大提升，也越来越为中外投资者所关注。
各类社会资本，投入到旅游业的份额呈加快趋势。
这些资金的快速注入，为旅游业的持续发展提供了强大的发展动力。
与此同时，由于旅游业总体发展速度快，旅游产业已成为社会资本追逐的热点领域，但如何建立旅游投资的效益评级体系，需要深入分析和研究。
大众化旅游把我国旅游业推进到一个新的时代，在这个背景下探讨中国旅游投资特点和效益问题很有必要也很重要。
一、大众化时期旅游投资趋势目前，随着我国人均收入的不断提高，催生了更多和更加个性化的旅游需求，旅游业也进入了大众化旅游阶段。
在高速公路、高速铁路、民航等基础设施和社会公共服务体系不断完善的背景下，发展旅游业不仅是扩大和升级内需的需要，也是调整经济结构的必然选择。
中国国旅战略分析
685,282,958.51 474,822,086.98
财务费用
-31,481,299.05 4,403,784.14
投资收益
89,035,063.22 71,044,019.09
营业外收入
7,293,344.48 2,899,395.45
少数股东损益 145,150,385.07 123,498,113.83
同比增减 44%
-815% 25% 152% 16%
财务数据分析
中国国旅主营业务收入
12000 百 万 10000
8000 6000 4000 2000
0
Hale Waihona Puke 7715.38 20099549.18 2010
2009 2010
财务数据分析
财务数据分析
• 2010年实现营业收入96.08亿元，同比增长 58.42%
财务数据分析
2009年度
2010年度
2011前3季度
7715.37 548,09 549,77 436,25
9549.18 709,77 714,98 554,66
5012 859,37 861,84 677,91
4705,33 5,499,36 1,477,44 1,480,51 4,018,84 5,499,36
公司发展预测
• 外部环境：
• 旅游需求总量稳定增长，散客化、自助化、信息化等趋势 将会进一步增强，绿色旅游将有大的发展。
• 旅游产业转型升级与集约化发展的步伐将会加快，企业创 新行为将得到强化，外资继续加速进入中国旅游市场。
• 旅游公共服务供给进一步增加，旅游管理体制改革的步伐 加快。
• 依托制度创新、区域战略规划和交通基础设施改善，区域 旅游将出现一些新的亮点。
旅游行业财务分析报告
旅游行业财务分析报告旅游行业财务分析报告一、行业概述旅游行业是一个以旅游活动为核心的综合性产业。
随着经济的发展和人们生活水平的提高，旅游行业蓬勃兴起并获得了长足的发展。
该行业的主要业务包括旅游线路开发、旅行社经营、酒店和餐饮服务、景区和旅游景点开发等。
本报告将对旅游行业的财务状况进行深入分析。
二、行业财务总体情况1.行业整体收入自2000年以来，旅游行业的收入呈现持续增长的趋势。
根据统计数据显示，2019年旅游行业的总收入达到X万亿元，较上一年增长X%。
这主要得益于国内和国际旅游市场的不断扩大和旅游目的地的多样化，促使越来越多的人选择旅游作为娱乐和休闲方式。
2.行业整体利润旅游行业的利润情况在过去几年一直保持稳定增长的态势。
根据统计数据显示，2019年旅游行业的总利润为X亿元，较上一年增长X%。
这种增长主要得益于旅游服务提供商的运营效率的提高和市场需求的增加。
3.行业整体投资旅游行业的投资规模逐年增加。
根据统计数据显示，2019年旅游行业的总投资额为X亿元，较上一年增长X%。
这主要是由于政府对旅游业的支持力度加大和民众对旅游市场的不断增长的需求。
三、主要旅游企业财务分析本部分将对几家主要旅游企业的财务状况进行具体分析。
1.中国国旅（股票代码：XXXX）中国国旅是中国最大的旅游服务提供商之一。
从财务数据上看，中国国旅在过去几年中实现了稳定增长。
公司的营业收入从2017年的X亿元增长到2019年的X亿元，增长率达到X%。
同时，公司的净利润从2017年的X亿元增长到2019年的X亿元，增长率为X%。
在资产负债方面，公司的资产总额从2017年的X亿元增长到2019年的X亿元，增长率为X%。
公司的负债总额从2017年的X亿元增长到2019年的X亿元，增长率为X%。
总的来说，中国国旅在财务状况上表现出了良好的增长趋势。
2.携程旅游网（股票代码：XXXX）携程旅游网是中国最大的在线旅游服务供应商之一。
从财务数据上看，携程旅游网在过去几年中实现了快速增长。
2007年度旅游上市公司投资价值分析
息 ．本文运 用 主成 分分 析法 对旅 游上 市 公 司 的众 多 财 务指标 进 行 综 合分 析 ， 出最 能 反 映 企业 投 资 价 得
Ｓ Ｔ东海 由于债务重 组而 使各 项 指标 异 常增 长 ， 其 将
资 决策提 供一些 参考 ．
１ 旅 游 上 市 公 司 投 资 价 值 分 析 方 法 与 指 标 选 取
１ １ 分 析 方 法 的 选 择 ．
长， 旅游业 总 收入 首 次 突 破 ｌ万 亿 元 ， １０ 达 ． ９万 亿
元， 同比增 长 ２ ． ．受宏 观旅 游 市 场 的影 响 ， ０ ７ ２６ ２ ０ 年 度我 国旅游类 上市 公 司各 项 增长 指 标平 均 值均 呈
中图 分 类 号 ： ９ Ｆ５ 文献标识码 ： Ａ 文章 编 号 ：６ １ １８ （０ ８０ —０ ７ １ ７ — ７ ５ ２ ０ ） ８ ０ ０～ ０ ６
自 １９ ９ ３年 ６月 中 国首 家 旅 游 类 企业 —— 锦 江
股份 有限公 司上 市开始 ， ２ ０ 到 ０ ７年 ｌ ２月 ３ １日为 止
较 大 幅度 增 长 ， 表 １ 见 ．
表 １ ２０ ０ ７年旅 游 类 上 市 公 司 增 长 指 标 （ ）
对 于上市 公 司投 资价 值 ， 般 都 是 采 用 财 务 比 一 率 进行 分析 ， 因为财 务 比率 的获得 比较 容 易 ， 而且 能 够 从不 同 角 度 反 映 上 市公 司 的 经 营业 绩 与 发 展 前 景， 但是企 业 的财 务 比率很 多 ， 以进 行 一 一 分 析 ， 难 而 主成 分分 析法则 可解决 这 一难题 ．主 成分 分析 法 是 一种 通过 降 维 来 简化 数 据 结 构 的 方 法 ， 它把 多个 变量（ 指标 ） 为少 数 几 个 综 合 变量 （ 合 指标 ） 而 化 综 ， 这 几个 综合 变量 可以反 映原 来 多个变 量 的大部 分信 从表 ｌ 以看 出 ， 可 总体 上 ，０ ７年 中国旅游 上 市 ２０
中国国旅集团宏观环境分析
中国国旅集团宏观环境分析一、旅游企业外部环境分析的必要性和重要性任何一个企业都不是孤立存在的，都要同它所处的环境发生各种各样的联系。
因此，从这个意义上说，旅游企业外部环境分析与其他企业的外部环境分析并没有本质上的区别。
旅游企业自身所具有的一些特点决定了旅游企业相对于其他企业来说更加依赖于外部环境。
其特点主要有以下几点：第一，是敏感性和脆弱性。
旅游业的敏感性是指旅游企业的经营易受外部环境变化的影响。
任何社会、政治、法律、经济、文化和技术领域的变化都会给旅游企业的经营带来巨大的影响。
例如：信息技术和互联网的出现对传统旅游业尤其是旅行社的经营模式提出了挑战。
旅游企业的脆弱性是指旅游企业受到外部环境影响的程度相对于其他行业来说是比较高的。
有人曾将旅游业比喻为“建在流沙上的大厦”，虽然有点夸张，但也从另一个侧面反映了旅游业的脆弱性。
第二，是异地性。
旅游者要实现旅游活动，必须发生空间的移位，至少是离开他的常住地。
因此，对客源地的旅游企业来说，要满足当地旅游者的需求，多数情况下也需要实现经营的转移，要到其主要目的地国或地区进行经营，这也是旅游企业实现跨区（境）扩张的基本原因之一。
地区之间风俗、文化、经济。
技术、消费习惯，甚至法律和政治状况的差异，再加上旅游企业对这些环境的依赖性，使得旅游企业在进入一个新的市场、区域时尤其要关注外部环境的状况及其变化。
另外，旅游企业的异地性，使得旅游企业要实现旅游活动必须要有一定的闲暇时间。
政府可以从制度方面一些闲暇时间的分配，从而为广大居民成为旅游者提供便利条件。
第三，在多数国家，尤其是发展中国家，旅游业还是一个政府主导的产业。
旅游者旅游权力、旅游企业经营权力的大小，在一定程度上取决于政府的各项相关政策，而政府相关政策的出台，主要依据对其宏观环境的各种判断，这就使得外部环境对于企业来说显得尤为重要。
第四，旅游企业边界的模糊性。
这是旅游企业作为服务企业的特性。
对于其他行业的企业来说，企业与“外部世界”的边界是清晰的。
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中国旅游上市公司的投资价值分析
摘要：本文选取我国沪深股市的16家a股上市旅游公司作为样本，取19个财务指标作为研究对象，运用spss工具对这16家公司2010年度的19个财务指标进行主成分分析，这些主成分可以较全面地反映旅游上市公司的投资价值，最终运用主成分综合评价函数对旅游上市公司的投资价值进行排序，得到这16家公司的最终投资价值排名。
关键词：旅游上市公司；投资价值；主成分分析
中图分类号：f830.59 文献标识码：a 文章编号：1001-828x （2013）06-0-01
一、引言
自1993年6月中国首家旅游类企业锦江股份有限公司上市开始，到2011年12月31为止在沪深两地上市的a 股旅游类上市公司已达29家。
上市旅游公司作为旅游行业的领军群体，其经营业绩的好坏代表着整个行业的经营情况，通过上市公司财务指标分析上市公司综合竞争力的差距，研究上市旅游公司的经营战略，找出造成这种差距的原因，从而为旅游业的发展指出一条更优、更快发展的道路显得尤为重要。
二、上市旅游公司投资价值研究方法与指标选取
（一）分析方法的选择。
对于上市公司投资价值，一般都是采用财务比率进行分析，因为财务比率的获得比较容易，而且能够从不同角度反映上市公司的经营业绩与发展前景，但是企业的财务比率
很多，难以进行一一分析，而主成分分析法则可解决这一难题主成分分析法是一种通过降维来简化数据结构的方法，它把多个变量（指标）化为少数几个综合变量（综合指标），而这几个综合变量可以反映原来多个变量的大部分信息。
本文运用主成分分析法对旅游上市公司的众多财务指标进行综合分析，得出最能反映企业投资价值的主成分，然后计算不同旅游上市公司投资价值综合得分，以判断旅游上市公司投资价值。
（二）样本与指标选取。
本文选取在沪深两地上市的资产总额比较大、权重比较大的16家旅游类上市公司作为分析对象。
选取的这16家上市旅游公司可以分为三大类：资源类型的峨眉山a、桂林旅游、华侨城a、黄山旅游和丽江旅游；综合类型的北京旅游、国旅联合、西安旅游和中青旅；酒店类型的东方宾馆、华天酒店、金陵饭店、锦江股份和新都酒店。
针对上述三种类型上市旅游公司的特点，本文选取利益相关者较关心的六大类财务指标，包括每股财务指标、偿债能力指标、经营效率指标、盈利能力指标、成长能力指标及资本结构指标，共19个财务指标进行分析。
其中每股财务指标包括：每股收益（元）、每股未分配利润（元）、每股净资产（元）；偿债能力指标包括：流动比率、速动比率、产权比率；经营效率指标包括：存活周转率（倍）、应收账款周转率（倍）和总资产周转率（倍）；盈利能力指标包括：经营净利率（%）、总资产利润率（%）和净资产收益率（%）；成长能力指标包括：净资产收益率增长率（%）、总资产增长率（%）和主营业务增长率（%）和股
东权益增长率（%）；资本结构指标包括：资产负债率（%）、长期负债资产比（%）和固定比（%）。
三、上市旅游公司财务指标的主成分分析
（一）主成分提取。
利用主成分分析方法，从19类指标中提取出六类主要指标，通过它们来代替原有指标变量所含的信息。
通过计算各个标准变量的特征值方差贡献率和累计方差贡献率，提取了特征值大于1的6个主因子，其累计方差贡献为89.473% ，即这4个因子反映出了总体信息的89.473%，丢失信息较少，用它们来代替原有指标变量进行上市公司业绩评价是可行的。
（二）主成分分析。
上述步骤提取的6个主因子，必须具备一定的经济意义。
在本文的实证中，采取了方差最大法正交旋转，旋转后累计方差贡献并没有改变，也就是说没有影响原有变量的共同度。
可以看出：
第一主成分对所有变量的因子载荷中，比较大的是每股收益、经营净利率；
第二主成分对所有变量的因子载荷中，比较大的是产权比率、资产负债率；
第三主成分对所有变量的因子载荷中，比较大的是应收账款周转率、总资产周转率；
第四主成分对所有变量的因子载荷中，比较大的是股东权益增长率、净资产收益率增长率；
第五主成分对所有变量的因子载荷中，比较大的是总资产周转
率、总资产净利润；
第六主成分对所有变量的因子载荷中，比较大的是存货周转率、主营业务增长率。
四、上市旅游公司投资价值因子得分计算
通过上述分析得出上式旅游公司19个财务指标的各主成分方差贡献率和各主成分的因子载荷，由该方差贡献率与因子载荷可以得出主成分表达式的系数向量e，运用spss工具运算可以获得各主成分的因子得分系数矩阵，可以将所有主成分表示为各个变量的组合。
以提取的6个因子的方差贡献率作为权重，结合各因子得分，建立综合评价模型：
w=0.21984f1 + 0.18478f2 + 0.14608f3 + 0.12878f4 + 0.11929f5 + 0.09596f6
运算得出旅游上市公司的各主成分得分、主成分综合得分及综合得分排名，运用综合得分排名可进行各旅游上市公司的投资价值比较分析。
五、结论
由上述分析可以得出，16家上市旅游公司各变量的主成分综合得分排在前五名的依次是华侨城a、首旅股份、西安旅游、西藏宾馆、黄山旅游，这些公司投资价值相对较高，而新都酒店则排名最后。
从前五名的旅游公司排名来看，均为综合类，资源类旅游公司排名分布较均衡。
酒店类呈现两极分化态势，说明该行业类型内竞争比
较激烈。
参考文献：
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