投资经济学 第1章 投资的基本概念和理论

（2）关于投资范畴问题的研究。受前苏联投资理论的影响，我国经 济理论界，长期把投资理论研究的范畴定在基本建设投资。长期以
来，由于我们思想认识上的片面性，只重视物质资本的投资，不重 视人力资本投资；只重视固定资本投资，不重视流动资本投资；只 重视固定资本投资，不重视流动资本投资；只重视新增净投资，不 重视更新改造投资；只重视投资的数量，不重视投资的质量所带来 的弊端很多，造成的影响也很深。但是，从最近几年发展的情况来
第一章 投资的基本概念与理论
第一节 投资的基本概念 第二节 投资的理论
第一节 投资的基本概念
投资的含义 投资的实质 投资的分类 投资的作用
一、投资的含义
➢ 在西方发达资本主义国家，投资通常是指为获取利润而投放资本于企业的 行为，主要是通过购买国内外企业发行的股票和公司债券来实现。所以， 在西方，投资一般是指间接投资，以《投资学》命名的书籍也一般都介绍 如何计算股票和债券的收益、怎样估价风险和如何进行资产定价，帮助投 资者选择获利最高的投资机会。
➢ 简而言之，可以把投资定义为：经济主体为获取经济效益而垫付货 币或其他的资源于某项事业的经济活动。本书的论述就是在这种
定义的基础上展开的。
➢ 思考题：投资的例子有哪些？
二、投资的实质
➢ 投资只在运动（生产和经营）中才能具有生命力。通过人类有目的的活动， 使投资资金遵循一定途径不断循环与周转运动，才能取得预期的效果—— 为个人提供更多的收益，为人类创造更多的财富，推动经济和科技的发展， 推动人类社会的进步。
三、投资的分类
➢ 投资分类的目的是为了认识不同投资的性质和活动的特点， 以便采取相应的措施和对策，对投资活动进行科学管理。
➢ 根据不同的划分标准，可以对投资进行不同的分类。一般按 投资运用方式的不同，将投资分为直接投资和间接投资。
➢ 直接投资是指将资金直接投入投资项目的建设或购置以形成 固定资产和流动资产的投资。直接投资按性质不同又可分为 固定资产投资和流动资产投资。
➢ 在我国，投资概念既包括间接的股票、债券投资，也指购置和建造固定资 产、购买和储备流动资产的经济活动，有时也用来指购置和建造固定资产、 购买和储备流动资产包括股票等有价证券的资金。从事购置和建造固定资 产、购买和储备流动资产（包括有价证券）的经济活动，必须运用资金， 而运用上述资金的过程是一种经济活动。因此，投资一词具有双重含义， 既用来指特定的经济活动，又用来指特种资金。
➢ 2、现代投资理论的形成与发展【函数表达式？】
1936年凯恩斯在《就业、利息和货币通论》一书中，首次把投 资作为一个重要的自变量纳入到其国民收入一般均衡模型中。标志 着西方投资理论的研究已经步入了现代研究的发展阶段。其主要特 征表现在以下几个方面：
（1）投资在经济发展中的地位进一步得到提升；
（2）投资理论与实践的范畴进一步扩展；
（3）强化了对金融投资的研究，并通过企业投资行为将金融投资 与实物投资结合起来。
除此之外，当代西方经济学家对于金融与投资、风险与投资、宏 观经济波动与投资等方面的问题都有比较广泛的研究。
三、中西方投资理论对比分析
➢ 背景不同：中国社会主义投资理论过去主要研究计划经济体制下的投资问 题，但目前正在进入社会主义市场经济条件下的投资问题的探索，其理论 体系还有待进一步完善。而西方投资理论是建立在西方资产阶级经济学理 论的基础上，主要研究自由资本主义条件下的投资问题，有比较长的形成 与发展过程，并已经形成了一定的体系。
➢ 资金循环周转实现增值的过程，要依次经过三个阶段出发点进行 新一轮的运动，开始新的循环过程。资金只有在连续不断的运动中才能实 现价值的增值。下图是资金的循环运动示意图：
资金的货币形态
资金的生产形态
资金的商品形态
进入下一轮扩大规模的循环 附加增值的资金货币形态
➢ 间接投资则是投资者通过购买有价证券，以获得一定预期收 益的投资。按其形式，主要可分为股票投资和债券投资。
四、投资的作用
➢ 1、投资对经济增长的影响：
投资与经济增长的关系非常紧密。在经济理论界，西方和我国有一个类似 的观点，即认为经济增长情况主要是由投资决定，投资是经济增长的基本 推动力，是经济增长的必要前提。投资对经济增长的影响，可以从要素投 入和资源配置来分析。
看，这种状况正在逐渐改善之中。
➢ 2、我国社会主义投资理论的发展【计划与市场】
新中国建立后，我国社会主义经济实行的是以生产资料公有制为主 体、有计划、按比例高速增长的经济模式。在社会主义“一大二公”的 前提下，投资主体显然是惟一能够代表全体劳动人民经济利益的国家和 政府，投资的来源主要是通过公共积累和财政的投入，投资者之间的利 益关系是平等互利且共同一致的。
➢ 2、投资是促进技术进步的主要因素：
投资对技术进步有很大的影响。一方面，投资是技术进步的载体，任何技 术成果应用都必须通过某种投资活动来体现，它是技术与经济之间联系的 纽带；另一方面，技术本身也是一种投资的结构，任何一项技术成果都是 投入一定的人力资本和资源（如试验设备等）等的产物。技术进步的产生 和应用都离不开投资。
讨论：投资还有哪些作用？请举例来说明。
第二节 投资的理论
➢ 中国投资理论的发展变化 ➢ 西方投资理论的形成与发展 ➢ 中西方投资理论对比分析
一、中国投资理论的发展变化
➢ 1、马克思主义资本理论
（1）关于投资与资本形成的关系。马克思虽然没有过多的关于投资 与资本的专门论述，但他仍然坚持把投资与资本形成联系在一起进 行研究。他认为投资实际上就是把货币转化为生产资本。在他看来， 这是资本运动中一个不可缺少的阶段和环节，是资本具有生命力的 象征和标志。
➢ 范围不同：两者研究的范围有比较大的宽窄之分。相对于西方投资理论研 究的广泛性而言，中国的投资理论过去长期存在着重视实物投资、轻视金 融投资；重视政府投资主体，轻视其他投资主体；重视投资增长比例，轻 视投资质量与效益；重视生产性投资，轻视非生产性投资；重视物质资本， 轻视人力资本投资等方面的偏差与不同。
➢ 方法不同：在研究方法上也存在一定的差别。当代西方投资研究十分注重 量化分析，特别是在投资结构、投资效益、投资风险等问题的研究中，提 出了一系列理论模型，形成了数量分析的基本框架。而中国的投资研究， 目前仍然大量使用的是定性分析的方法，在定量研究方面有所前进，但步 伐仍比较慢。
20世纪90年代以后，我国引进了大量的现代投资理论，高校及其他 研究机构都对现代投资理论，尤其是证券投资理论进行了非常详细和深 入的介绍。但在具体应用方面，我们还有很大的差距，而且完全适合本 土市场发展的理论并没有出现。
二、西方投资理论的形成与发展
➢ 1、近代西方投资理论的形成
在前古典经济学时期，“投资”这个词语并没有出现，而是用 “资本”一词来替代。只是到了重商主义的晚期，像托马斯·孟等 人才开始提出除货币之外的“存货”的概念。后来，重农学派从根 本上改变了重商主义关于财富起源的看法，把经济研究重心从流通 领域转到生产领域。魁奈用“预付”一词代替货币资本。魁奈之后 的杜尔哥则可以看成是把资本作为生产要素这一专门理论的创始人。 关于资本在生产中的作用的古典看法是亚当·斯密的创见。19世纪 70年代以后发展起来的以边际效用价值论为理论基础，以边际分析 方法为基本方法的新古典经济学，对投资理论的研究主要体现在两 个方面：一是继承了古典关于资本是一种生产要素的思想并加以体 系化，运用边际思想又使之形式化，这一进程开始于杰文斯；二是 对古典资本理论没有能够说明的某些投资问题进行补充与完善，这 一进程主要是由克拉克等人来推进的。
早在20世纪50年代，针对如何有计划、按比例地处理好国民经济各 部门发展的关系，毛泽东就提出了“论十大关系”。 后来，毛泽东在论 述积累（投资）与消费的关系时，又提出了“二、三、四”比例关系理 论
由于经济基础和上层建筑的影响，我国的投资理论研究长期缺乏对投资主 体、投资结构、投资利益等一些主要问题的研究，尤其是缺乏对市场经 济条件下投资理论与实践问题的研究。