【贵州茅台】期末报告ppt
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复古大气贵州茅台酒动态模板ppt共26张
贵州茅台酒PPT
THE WORK PLAN BUSINESS REPORT
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贵州茅台的财务分析PPT课件( 29页)
无言。缘来尽量要惜，缘尽就放。人生本来就空，对人家笑笑，对自己笑笑，笑着看天下，看日出日落，花谢花开，岂不自在，哪里来的尘埃!
•
5、心情就像衣服，脏了就拿去洗洗，晒晒，阳光自然就会蔓延开来。阳光那么好，何必自寻烦恼，过好每一个当下，一万个美丽的未来抵不过一个温暖的现在。
•
6、无论你正遭遇着什么，你都要从落魄中站起来重振旗鼓，要继续保持热忱，要继续保持微笑，就像从未受伤过一样。
0.53
0.50
•
1、不是井里没有水，而是你挖的不够深。不是成功来得慢，而是你努力的不够多。
•
2、孤单一人的时间使自己变得优秀，给来的人一个惊喜，也给自己一个好的交代。
•
3、命运给你一个比别人低的起点是想告诉你，让你用你的一生去奋斗出一个绝地反击的故事，所以有什么理由不努力!
•
4、心中没有过分的贪求，自然苦就少。口里不说多余的话，自然祸就少。腹内的食物能减少，自然病就少。思绪中没有过分欲，自然忧就少。大悲是无泪的，同样大悟
财务指标
盈利实力分别从销售毛利率、净资产收益率、 总资产净利率的角度进行衡量；
偿债实力分别从流动比率、速动比率、资产 负债率衡量；
运营实力分别从存货周转率、应收账款周转 率、总资产周转率衡量。
茅台盈利能力分析
销售毛利率
总资产收益率
净资产收益 率
200 8
0.903
200 9
0.901
但不能虚伪;可以平凡，但不能平庸;可以浪漫，但不能浪荡;可以生气，但不能生事。
•
17、人生没有笔直路，当你感到迷茫、失落时，找几部这种充满正能量的电影，坐下来静静欣赏，去发现生命中真正重要的东西。
•
18、在人生的舞台上，当有人愿意在台下陪你度过无数个没有未来的夜时，你就更想展现精彩绝伦的自己。但愿每个被努力支撑的灵魂能吸引更多的人同行。
茅台公司财务报表分析ppt课件
=12,240,750,882.84/4,250,769,540.40=2.8797
2021年 =15,655,585,363.39/5,108,057,753.51=3.0649
同比增长率=本年增长额/年初数额 2021年流动比率同比增长额〔3.0649-2.8797〕
/2.8797=6.43%
• 分析：流动比率即每一元流动负 债有多少流动资产作为保证。普 通来说流动比率坚持在200%最为
2,190,171,91 1.89
62,368,950.8 9
582,860,996. 70
445,207,595. 72
32,000,000.00
978,553,244.4 0
37,453,909.36
388,904,662.3
1
20,343,229.45
-76.19% 44.68% -60.05% -66.72% 4.57%
• 2021年资产负债率同比增长率= 〔26.98%—25.89%〕25.89% =4.21%
685,,655.69 -34,058.79 -10,,649.58
12.71%
-0.54% -
89.19%
三、利润总额 〔亏损以“—〞 填列〕
6,080,539,884.64
减：所得税费 1,527,650,940.64 用
四、净利润〔亏 损以“—〞填列〕 4,552,888,944.00
5,385,300,638.16 1,384,541,295.05 4,000,759,343.11
其中：对联
1,209,447.26
1,322,250
-112,802.74
-8.53%
二、营业利润 〔亏损以“—〞 填列〕
2021年 =15,655,585,363.39/5,108,057,753.51=3.0649
同比增长率=本年增长额/年初数额 2021年流动比率同比增长额〔3.0649-2.8797〕
/2.8797=6.43%
• 分析：流动比率即每一元流动负 债有多少流动资产作为保证。普 通来说流动比率坚持在200%最为
2,190,171,91 1.89
62,368,950.8 9
582,860,996. 70
445,207,595. 72
32,000,000.00
978,553,244.4 0
37,453,909.36
388,904,662.3
1
20,343,229.45
-76.19% 44.68% -60.05% -66.72% 4.57%
• 2021年资产负债率同比增长率= 〔26.98%—25.89%〕25.89% =4.21%
685,,655.69 -34,058.79 -10,,649.58
12.71%
-0.54% -
89.19%
三、利润总额 〔亏损以“—〞 填列〕
6,080,539,884.64
减：所得税费 1,527,650,940.64 用
四、净利润〔亏 损以“—〞填列〕 4,552,888,944.00
5,385,300,638.16 1,384,541,295.05 4,000,759,343.11
其中：对联
1,209,447.26
1,322,250
-112,802.74
-8.53%
二、营业利润 〔亏损以“—〞 填列〕
贵州茅台财务分析报告PPT
年份 2007年 2008年
盈利能力 茅台取得的辉煌成绩，销售毛利率 也是平稳增长 由于金融危机的冲击，企业的资产 收益率和资产收益率都开始逐年下 滑 成本费用率增加，期间费用率的减 少，总资产周转率与销售净利率的 同步下滑，是净资产收益率下滑
2009年
盈利分析结论
企业利润总的趋势是上升的，特别是08年前净资产收益率的逐年 提升可以表征贵州茅台的良好的盈利能力，从资产收益率还可以 显著的看出，2007年茅台取得的辉煌成绩，销售毛利率也是平稳 增长，08年由于金融危机的冲击，企业的资产收益率和资产收益 率都开始逐年下滑，但所幸下滑速度逐年下降，销售毛利率随因 金融海啸销售毛利率增速大大减小，但依然增长，但销售净利率 却呈明显的下跌趋势，从成本费用率我们看到在这段时间企业的 成本费用率是在下降的，也就是说企业在成本低控制上做的不足， 以致销售的净利率负增长，09年后企业开始注重成本的控制上， 表现在成本费用率增加，期间费用率的减少，总资产周转率与销 售净利率的同步下滑，是净资产收益率下滑的原因，所以今后企 业无论是在提高资产利用率和销售收入、成本控制上都需企业的 很大关注。
分析结果
SWOT分析
（一）优势 (strength)分析： 贵州茅台酒是我国酱香型白酒的典型代表,驰名中外，具有 自主知识产权的核心竞争力,良好的消费基础。该公司多年 的实践经验为其发展奠定了良好的决策支持,与产品上下游 企业长期的合作形成了良好的共赢关系。采取与经销商、供 应商直接进行情感沟通和交流的方式, 实现由传统的产品价 值链关系转向以品牌价值链为导向的资源共享,市场共建,利 益共赢的和谐利益共同体关系。
贵州茅台一直是我国白酒行业的领头羊， 其近几年取得的卓越业绩也证明了茅台对 于自身的发展的严格要求与尽心尽力。企 业在今后的发展中，要更加侧重资产的使 用效率，实现经营性资产效益规模最大化， 控制成本和费用，逐步适度的放松信用条 件，扩大销售收入，增加利润，实现规模 经济的最大化。
贵州茅台战略管理分析PPT课件
0.06
3
0.27
消费群体对于健康理念关注增加，与白酒产业的既有形象相冲 突
0.05
3
0.15
国家政策偏向控制白酒总量，扶持黄酒产业
0.07
2
0.14
高端酒的适用人群过少，内容形式单一
0.04
2
0.08
各种次高端白酒行业的兴起与发展
0.05
2
0.10
消费者追求酒的多样性 .
0.03
1
1
0.03 17
0.08
4
0.32
说白酒明行业我竞争国激烈茅，产台品制酒造周企期长业在利用外部机0.会08 和规2 避 0.16
外生产部技术威不断胁完善方面高于平均水平。 0.09 3
0.27
消费者节假日对高端酒的需求增加
0.08
4.03
3
0.24
经济全球化，同时面临国外制酒企业的竞争
总计
权重
0.3 0.2 0.2 0.1 0.1 0.1 1.0
茅台
评分 加权分数
3
0.9
4
0.8
4
0.8
4
0.4
2
0.2
4
0.4
3.5
五粮液
评分 加权分数
4
1.2
剑南春
评分 加权分数
2
0.6
3
0.6
2
0.4
4
0.8
3
0.6
3
0.3
2
0.2
2
0.2
3
0.3
3
0.3
1
0.1
3.4
3.2
.
16
EFE矩阵
贵州茅台年度财务报表分析PPT(43张)
贵州茅台2008年 财务报表分析
保险0601 王吉 严冰艳 沈梦瑶 谢莉莉
公司简介：
贵州茅台酒股份有限公司是根据贵州省人民政府黔 府函〔1999〕291 号文《关于同意设立贵州茅台酒 股份有限公司的批复》，由中国贵州茅台酒厂有限 责任公司作为主发起人，联合贵州茅台酒厂技术开 发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学 研究院、中国食品发酵工业研究院、北京市糖业烟 酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒 (集团)有限公司共同发起设立的股份有限公司。
上投摩根内需动力股票型证券投资基金
其他
0.666,231,383 137,850
博时第三产业成长股票证券投资基金
其他
0.565,251,724 1,694,783
法人实际控制人：
贵州省人民政府国有资产监督管理委员会 卢守祥
中国贵州茅台酒厂有限责任公司是贵州省人民政府
国有资产监督管理委员会所管的国有独资公司
股东名称
股东性质
持股总数
中国贵州茅台酒厂有限责任公司国家
国家
61.71582,453,084
贵州茅台酒厂集团技术开发公司
其他
3.3231,322,098
汇添富均衡增长股票型证券投资基金
其他
1.029,667,079 1,087,186
富国天益价值证券投资基金
其他
0.858,033,124 3,767,317
141190亿元 149203亿元 18643亿元 440亿元 56934 万吨
同比涨幅 146338亿元
138994亿元
增速与上年相 比 –201% –295
–106%
2982%
2840% 9498% 2994% 1963%
保险0601 王吉 严冰艳 沈梦瑶 谢莉莉
公司简介：
贵州茅台酒股份有限公司是根据贵州省人民政府黔 府函〔1999〕291 号文《关于同意设立贵州茅台酒 股份有限公司的批复》，由中国贵州茅台酒厂有限 责任公司作为主发起人，联合贵州茅台酒厂技术开 发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学 研究院、中国食品发酵工业研究院、北京市糖业烟 酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒 (集团)有限公司共同发起设立的股份有限公司。
上投摩根内需动力股票型证券投资基金
其他
0.666,231,383 137,850
博时第三产业成长股票证券投资基金
其他
0.565,251,724 1,694,783
法人实际控制人：
贵州省人民政府国有资产监督管理委员会 卢守祥
中国贵州茅台酒厂有限责任公司是贵州省人民政府
国有资产监督管理委员会所管的国有独资公司
股东名称
股东性质
持股总数
中国贵州茅台酒厂有限责任公司国家
国家
61.71582,453,084
贵州茅台酒厂集团技术开发公司
其他
3.3231,322,098
汇添富均衡增长股票型证券投资基金
其他
1.029,667,079 1,087,186
富国天益价值证券投资基金
其他
0.858,033,124 3,767,317
141190亿元 149203亿元 18643亿元 440亿元 56934 万吨
同比涨幅 146338亿元
138994亿元
增速与上年相 比 –201% –295
–106%
2982%
2840% 9498% 2994% 1963%
对贵州茅台酒业2010年年报的财务分析最终-1ppt课件
大幅增加主要原因是收到了其他经营活动的大量现金， 这一情况没有普遍性。
精品课件
Diagram
•
三是地方保护主义更加严重，企业拓展市场更加困
难。尽管面临严峻形势，但公司拥有着"著名的品牌、卓越
的品质、悠久的历史、独有的环境、独特的工艺"所构成的
自主知识产权的核心竞争力，凭借多年市场竞争中所树立 了良好品牌形象和消费基础,在当前复杂多变的经济形势和 越来越集中的中高端白酒市场竞争中，对于茅台而言，机 遇与挑战并存。
︼
增
﹌
一、偿债能力
精品课件
短期偿债能力分析：流动比率
• 流动比率
流动比率=流动资产/流动负债 2008年=2.8797 2009年=3.0649 2010年= 2.8884 同比增长率=本年增长额/年初数额 2009年流动比率同比增长额 =3.0649-2.8797/2.8797
流动比率
4 3.5
净资产
200
单 150
位
： 100
亿
50
净资产
净资产
0 2008
净资产11244569516
2009
2010
净资产是企业集团资产超过负债的部分，即全部资产减 去全部负债后的净值。净资产代表企业集团所有者在企业 中的财产价值。它是反映企业集团经营业绩的重要指标. 由于茅台连年高额的净利润，再加上股东的再投入，使企 业净资产高速增长。但是09年较08年增涨28.65%，10年比 09年增涨28.23%，增长速度放慢，这也说明经营业绩不是 特别好，这很可能是企业精故品意课做件低业绩造成的。
2009年末 19,769,623,147.72
本期比上 年同期增 减（%）
29.43
精品课件
Diagram
•
三是地方保护主义更加严重，企业拓展市场更加困
难。尽管面临严峻形势，但公司拥有着"著名的品牌、卓越
的品质、悠久的历史、独有的环境、独特的工艺"所构成的
自主知识产权的核心竞争力，凭借多年市场竞争中所树立 了良好品牌形象和消费基础,在当前复杂多变的经济形势和 越来越集中的中高端白酒市场竞争中，对于茅台而言，机 遇与挑战并存。
︼
增
﹌
一、偿债能力
精品课件
短期偿债能力分析：流动比率
• 流动比率
流动比率=流动资产/流动负债 2008年=2.8797 2009年=3.0649 2010年= 2.8884 同比增长率=本年增长额/年初数额 2009年流动比率同比增长额 =3.0649-2.8797/2.8797
流动比率
4 3.5
净资产
200
单 150
位
： 100
亿
50
净资产
净资产
0 2008
净资产11244569516
2009
2010
净资产是企业集团资产超过负债的部分，即全部资产减 去全部负债后的净值。净资产代表企业集团所有者在企业 中的财产价值。它是反映企业集团经营业绩的重要指标. 由于茅台连年高额的净利润，再加上股东的再投入，使企 业净资产高速增长。但是09年较08年增涨28.65%，10年比 09年增涨28.23%，增长速度放慢，这也说明经营业绩不是 特别好，这很可能是企业精故品意课做件低业绩造成的。
2009年末 19,769,623,147.72
本期比上 年同期增 减（%）
29.43
茅台酒文化PPT课件
9
附价格对比表
• 500ml 43度五星茅台迎宾酒 盒 500ml 按服务承诺 ￥45.80元 ￥44.50元
•
500ml53度五星贵州茅台酒 盒 500ml 按服务承诺 ￥318.00元 ￥315.00元
•
500ml43度五星贵州茅台酒 盒 500ml 按服务承诺 ￥278.00元 ￥275.00
五.茅台酒功效及销售
• 1、《第二届中华老字号品牌价值百强榜》7月10日出炉，茅台高居 榜首，品牌价值为145.26 亿元。排在第二名的五粮液品牌价值为 130.42 亿元，第三名利群的品牌价值为51.19 亿元
• 2、酒度低而不淡，纯洁、微黄、晶莹，柔绵醇厚，既不刺喉，又不 打头，饮后令人愉快舒畅，荡气回肠，且有舒筋活血、促进健康、益
500ml43度飞天贵州茅台酒(新) 盒 500ml 按服务承诺 ￥298.00元 ￥295.00元
•
500ml38度飞天贵州茅台酒(新) 盒 500ml 按服务承诺 ￥285.00元 ￥282.00元
•
500ml52度五粮液酒 盒 500ml52度 按服务承诺 ￥388.00元 ￥378.00元
•
• 3.酿制技术 茅台酒的酿制技术被称作“千古一绝”。茅台酒有不同于 其他酒的整个生产工艺，生产周期7个月。
• 4、酒瓶 以白色陶瓷瓶和现在人们见到的乳白色避光玻璃瓶，古色古 香，朴实大方。
• 5.商标 有“葵花牌 “、‘‘金轮牌”、“飞仙牌” • 6连、续茅荣台获荣四誉次茅国台际酒金蝉奖联,销五售届到国50家多名个酒国金家奖和，地实区现。了国内金奖五连冠，3
4
四.茅台酒秘密
• 1、第一个秘密：独特的地域环境 茅台酒因产于黔北赤水河畔的茅台镇 而得名。由于茅台镇地处河谷，风速小，十分有利于酿造茅台酒微生物的栖 息和繁殖。上世纪六七十年代全国有关专家曾用茅台酒工艺及原料、窖泥， 乃至工人、技术人员进行异地生产，所出产品均不能达到异曲同工之妙。也 充分证明了茅台酒是与产地密不可分的关系和茅台酒不可克隆，为此茅台酒 2001年成为我国白酒首个被国家纳入原产地域保护产品。
茅台ppt
1. “茅台”优势分析（S）
(1).从企业角度来讲，茅台公司本身有着雄厚的势力，企业竞争力强，近年来茅 台公司业绩表现良好公司运作稳定良好，具有良好的发展前景。
(2).从产品的品牌影响力上来看，“国酒”茅台历来被称为“皇帝的女儿”， 也是世界三大名酒，因此饮用茅台也是身份和地位的象征。
(3).从定位上来看，“茅台”本身属于高端白酒的消费品。主要面向有品位、有 地位和一定社会影响力的公众人物，较高的价格对这部分消费群体影响不太大。
2000多年前
1915年万国博览会
1949年开国大典
茅台酒的每一个细小的“侧面”都有着丰富的历史故事，有 着深厚的文化积淀与人文价值。犹如中国发给世界的一张飘 香的名片，在以醉人的芳香让世界了解自己的同时，也将中 华酒文化的魅力和韵味淋漓尽致地展示给了世界，让其了解 了中国文化。
2.销售渠道的完善和推广
在选购、品鉴白酒的时候都是瞄准了品牌理念中所蕴藏的悠久的酿酒历史和丰厚
的文化内涵。
（2）从宏观经济形势来看，随着中国经济的持续稳定的高速发展，高端白酒市
场的消费需求业跟着日益旺盛。消费观点和生活水平的提高为茅台酒的发展提供 了更为广阔的空间，消费潜力巨大。
4. “茅台”威胁分析（T）
(1).来自现存竞争者的威胁
2. “茅台”劣势分析（W）
(1).从促销策略来看，茅台公司所有的品牌鲜用媒体广告宣传，营业推广屈指可数， 更不用说促销活动了。
(2).从产品本身的品牌系列定位来看，茅台酒的子品牌太多，容易给人眼花缭乱的 感觉。而产品特点相近，消费群体重叠，很难拓宽市场。
3.“茅台”机会分析（O）
（1）文化赋予茅台的机会。中国自古就拥有着悠久的酒文化历史，不少消费者
成员介绍
(1).从企业角度来讲，茅台公司本身有着雄厚的势力，企业竞争力强，近年来茅 台公司业绩表现良好公司运作稳定良好，具有良好的发展前景。
(2).从产品的品牌影响力上来看，“国酒”茅台历来被称为“皇帝的女儿”， 也是世界三大名酒，因此饮用茅台也是身份和地位的象征。
(3).从定位上来看，“茅台”本身属于高端白酒的消费品。主要面向有品位、有 地位和一定社会影响力的公众人物，较高的价格对这部分消费群体影响不太大。
2000多年前
1915年万国博览会
1949年开国大典
茅台酒的每一个细小的“侧面”都有着丰富的历史故事，有 着深厚的文化积淀与人文价值。犹如中国发给世界的一张飘 香的名片，在以醉人的芳香让世界了解自己的同时，也将中 华酒文化的魅力和韵味淋漓尽致地展示给了世界，让其了解 了中国文化。
2.销售渠道的完善和推广
在选购、品鉴白酒的时候都是瞄准了品牌理念中所蕴藏的悠久的酿酒历史和丰厚
的文化内涵。
（2）从宏观经济形势来看，随着中国经济的持续稳定的高速发展，高端白酒市
场的消费需求业跟着日益旺盛。消费观点和生活水平的提高为茅台酒的发展提供 了更为广阔的空间，消费潜力巨大。
4. “茅台”威胁分析（T）
(1).来自现存竞争者的威胁
2. “茅台”劣势分析（W）
(1).从促销策略来看，茅台公司所有的品牌鲜用媒体广告宣传，营业推广屈指可数， 更不用说促销活动了。
(2).从产品本身的品牌系列定位来看，茅台酒的子品牌太多，容易给人眼花缭乱的 感觉。而产品特点相近，消费群体重叠，很难拓宽市场。
3.“茅台”机会分析（O）
（1）文化赋予茅台的机会。中国自古就拥有着悠久的酒文化历史，不少消费者
成员介绍
营销数据分析期末报告-21页PPT文档资料
将客户将变量36~39做聚类分析，获得4类客户。找到客户的细分市场。
群号 群名称 1 事业单位送礼低层 2 国企请客的中层 3 外企送礼的低层 4 外企请客的中层
特征
25岁到35岁；事业单位； 月工资5000以下；送人
35岁到45岁；国有企业；月工资1万到2万；请客
25岁到35岁；其他单位； 月工资5000以下；送人
Thanks
营销数据分析方法 苏盼 梁俊 牟哲瑢
谢 谢！
21
信赖因素（质量和形象）和个人认同（象征）是区分这四个组 别的最重要的预测变量。
营销数据分析方法 苏盼 梁俊 牟哲瑢
研究结论
收入
• 结论
– 茅台酒的感知价值由信赖因素、客户体验、个人认同、品牌因素、 产品体验、价格因素和社会认同7部分组成；
– 影响感知价值的主要因素是：信赖因素和客户体验； – 影响客户满意度最主要的因素是：客户体验； – 影响客户忠诚度最重要的因素是：客户体验和个人认同； – 产品体验对客户满意度和忠诚度影响不显著； – 茅台酒的主要客户为企业中低层员工，购买茅台酒用于送礼和请
营销数据分析方法 苏盼 梁. .俊8 62 55 2牟哲瑢
因子分析（2）
收入
从变量1~28中提炼出7个因子，并为每个因子命名。
因子
F1 F2 F3 F4 F5 F6 F7
命名
信赖因素 客户体验 个人认同 品牌因素 产品体验 价格因素 社会认同
问卷题目
4/5/6/7(质量） 10/11/14（形象）
营销数据分析方法 苏盼 梁俊 牟哲瑢
茅台酒消费者和用度
收入
消费者收入分布
月工资 2万到5万
2%
月工资100 00到2万
17%
群号 群名称 1 事业单位送礼低层 2 国企请客的中层 3 外企送礼的低层 4 外企请客的中层
特征
25岁到35岁；事业单位； 月工资5000以下；送人
35岁到45岁；国有企业；月工资1万到2万；请客
25岁到35岁；其他单位； 月工资5000以下；送人
Thanks
营销数据分析方法 苏盼 梁俊 牟哲瑢
谢 谢！
21
信赖因素（质量和形象）和个人认同（象征）是区分这四个组 别的最重要的预测变量。
营销数据分析方法 苏盼 梁俊 牟哲瑢
研究结论
收入
• 结论
– 茅台酒的感知价值由信赖因素、客户体验、个人认同、品牌因素、 产品体验、价格因素和社会认同7部分组成；
– 影响感知价值的主要因素是：信赖因素和客户体验； – 影响客户满意度最主要的因素是：客户体验； – 影响客户忠诚度最重要的因素是：客户体验和个人认同； – 产品体验对客户满意度和忠诚度影响不显著； – 茅台酒的主要客户为企业中低层员工，购买茅台酒用于送礼和请
营销数据分析方法 苏盼 梁. .俊8 62 55 2牟哲瑢
因子分析（2）
收入
从变量1~28中提炼出7个因子，并为每个因子命名。
因子
F1 F2 F3 F4 F5 F6 F7
命名
信赖因素 客户体验 个人认同 品牌因素 产品体验 价格因素 社会认同
问卷题目
4/5/6/7(质量） 10/11/14（形象）
营销数据分析方法 苏盼 梁俊 牟哲瑢
茅台酒消费者和用度
收入
消费者收入分布
月工资 2万到5万
2%
月工资100 00到2万
17%
贵州茅台XX年度财务报告分析-副本
的行业，尤其是好酒，如果存货周转率大于1，也就是说 白酒酿造实际平均没有超过一年）说明它的存货周转风险 小，质量可信度高。
另外贵州茅台固定资产周转率和总资产周转率呈现稳定上 升趋势，资产管理效率显著提高，这说明企业的资产管理 不错。
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贵州茅台XX年度财务报告分析-副本
应收账款周转率上升，尤其是2011年应收账款周 转率急剧上升，这意味着企业的大部分销售收入可 以实现现金流入，销售收入稳定增加，应收账款逐 年减少，资金利用充分，实现了资源的优化配置， 整个企业朝着良性发展的方向迈进。但过快的应收 账款反而会阻碍资产的营运。
利用负债经营的好处。
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贵州茅台XX年度财务报告分析-副本
贵州茅台2010—2012年度 营运能力指标
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贵州茅台XX年度财务报告分析-副本
贵州茅台2010—2012营运能力趋势 分析
•由以上图表可以看出：贵州茅台2010—2012的存货周转
。 率稳中有升，且小于1，（白酒行业是一个生产周期较长
•应收票据
•无形资产及其他非流 •动资产
•期初：252101396.08 •期末：204079117.80
•期初：808425512.33
•期末：862615899.贵20州茅台XX年度财务报告分析-副本
贵州茅台财务分析总结语
优势：就目前的市场看来，茅台是占据相当大市场地位，具 有龙头作用。其偿债能力很强，对于债权人的安全保障程 度很高，营运能力水平上升，盈利各项利润率高于同行业 ，发展前景很好。
•÷
•×
•销售收入 •26455335152.99
•总资产周转率 •0.66
•销售收入 •26455335152.99
另外贵州茅台固定资产周转率和总资产周转率呈现稳定上 升趋势，资产管理效率显著提高，这说明企业的资产管理 不错。
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贵州茅台XX年度财务报告分析-副本
应收账款周转率上升，尤其是2011年应收账款周 转率急剧上升，这意味着企业的大部分销售收入可 以实现现金流入，销售收入稳定增加，应收账款逐 年减少，资金利用充分，实现了资源的优化配置， 整个企业朝着良性发展的方向迈进。但过快的应收 账款反而会阻碍资产的营运。
利用负债经营的好处。
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贵州茅台2010—2012年度 营运能力指标
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贵州茅台2010—2012营运能力趋势 分析
•由以上图表可以看出：贵州茅台2010—2012的存货周转
。 率稳中有升，且小于1，（白酒行业是一个生产周期较长
•应收票据
•无形资产及其他非流 •动资产
•期初：252101396.08 •期末：204079117.80
•期初：808425512.33
•期末：862615899.贵20州茅台XX年度财务报告分析-副本
贵州茅台财务分析总结语
优势：就目前的市场看来，茅台是占据相当大市场地位，具 有龙头作用。其偿债能力很强，对于债权人的安全保障程 度很高，营运能力水平上升，盈利各项利润率高于同行业 ，发展前景很好。
•÷
•×
•销售收入 •26455335152.99
•总资产周转率 •0.66
•销售收入 •26455335152.99
什么是茅台酒课件
02 茅台酒的生产工艺与特点
茅台酒的原料选择
茅台酒的原料主要是高粱，其中以仁怀市及周边地区所产的 “红缨子”高粱为最佳。这种高粱粒小、皮薄、淀粉含量高 ，能够为茅台酒的酿造提供丰富的营养物质。
在酿造过程中，茅台酒厂还会使用小麦、水等原料，小麦是 用来制曲的，而酿酒的水则来自赤水河，水质清澈甘甜，含 有多种有益矿物质。
茅台不老酒
是茅台酒系列中的保健酒 ，以茅台酒为基础，加入 多种中药材和保健成分， 具有保健功能。
茅台酒的收藏与投资价值
收藏价值
茅台酒是一种具有很高收藏价值的酒 类收藏品。由于其独特的酿造工艺和 优良的品质，茅台酒在长时间储存后 口感更加醇厚，价值也随之提升。
投资价值
由于茅台酒的稀缺性和高价值，其也 具有很高的投资价值。长期来看，茅 台酒的投资回报率较高，但需要注意 市场风险和真伪鉴别。
茅台酒的饮用方式
温度控制
茅台酒的最佳饮用温度为15-25 摄氏度。过高的温度会使酒体变 薄，口感平淡；过低的温度则可
能使酒的香气封闭。
酒杯选择
选用透明的高脚玻璃杯，这样不仅 可以更好地观察酒的颜色和挂杯情 况，还能让酒的香气更好地散发出 来。
酒量控制
茅台酒酒精度数较高，应适量饮用 。一般建议每人每次饮用不超过 50ml。
是中华民族的瑰宝。
茅台酒的文化内涵与价值
总结词
茅台酒不仅是一种酒品，更是一种文化的载 体，它蕴含了丰富的历史、传统、民俗等文 化内涵，具有极高的文化价值。
详细描述
茅台酒的酿造工艺和品质与中国传统酿酒技 术一脉相承，它不仅代表了中国的酿酒文化 ，更代表了中国传统文化的一部分。此外， 茅台酒在中国的民俗、节庆、社交等方面也 有着广泛的应用和影响。因此，茅台酒的文 化内涵与价值是无可估量的，它不仅是中国 人民的骄傲，也是世界文化遗产的一部分。
茅台 PPT课件
“中外驰名”四个黑字。左上角为一红色色块，中间有直径
为35毫米的套金色边的白圈，圈内有从上至下的环形麦穗，
金色齿轮和红五角星图案。斜带和右下角的相接处有一条细
金线。在右下角的红色色块上，有“中国茅台酒厂出品”八
个白字，白字下有“53%VOL，500mL”的标明酒度和容量的
黑字。酒瓶背面说明的规格为65毫米×85毫米并以红色套边，
3
金万 陵里 重长 逢城 饮洗 茅脚 台来
深 谢 诗 章 传 韵 事
雪 压 江 南 饮 一 杯
陈毅
4
5
主导产品
• “茅台绝世风华”酒独得天地灵气无穷之厚，系依 托特异的地域生态环境，由酿酒大师撷取“赤水 河”之甘露，以著名历史文化遗存之古黄泥老窖、 特选的优质原辅料，采用代代相传神妙独特的工 艺，结合高科技，经以陶坛窖藏7年老熟而成。该 品源自水谷清华，香气幽雅，醇厚谐调，绵甜爽 净，回味悠长，风格典雅独特，酒体丰满完美， 自古奇香独秀，风华绝世，不可易地仿制，诚为 天工开物，琼浆玉液，国色天香。
茅台特色
• 茅台酒素以色清透明、醇香馥郁、入口柔绵、清冽甘爽、回香持久等 特点而名闻天下，被称为中国的“国酒”。它以优质高粱为料，上等 小麦制曲，每年重阳之际投料，利用茅台镇特有的气候，优良的水质
和适宜的土壤，采用与众不同的高温制曲、堆积、蒸酒，轻水分入池
等工艺，再经过两次投料、九次蒸馏、八次发酵、七次取酒、长期陈 酿而成。酒精度多在52～54度之间，是中国酱香型白酒的典范。
1
即使处于春风得意，纵然遭遇雄关重挫，天下群
酒
英也总是戒骄戒躁，自强不息，奋勇争先。早在
名
清代一些文人雅士有感于此，经调查论证综合研
来
究，审慎选定品质绝佳、驰名中外的茅台酒这一
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企业利润空间
【资料来源】 Wind资讯、糖酒快讯
政策导向 扶优限劣气候回暖
粮食安全主导白酒行业政策风向
➢ 消费税、所得税等税收政策的宽松直接影响白酒行业兴衰 ➢ “控制总量，调整结构，技术进步，提高质量，治理污染，增加效益”
重点企业获得地方政府格外关注
16
所得税（亿元）
实际税负比例
50%
12
依靠单一产品主打企业团购和党政军市场，在不同经济周期都有 较强自主权
➢ 中国文化和现实国情保证其销售模式的成功
➢ 国酒美誉历史悠久，累积巨大品牌优势
➢ 依靠消费内生拉动，而非销售渠道强行推动
35%
15%
20%
30%
专卖店 党政军 企业集团 经销商
贵州茅台 五粮液
剑南春
水井坊
国窖1573
茅台渠道分布：党政军占重要地位 高端品牌认可度：茅台占据半壁江山
2001
30,008 126,885 3.33% 23.65%
2000
-18,784 91,506 48.43% -20.53%
40
应计盈余占比分析：2001 35
与2007年数据表现异常 30
【资料来源】Wind资讯 25
20 15
10
预收账款在2001与2007年 5
均发生大幅变动 0
【资料来源】Wind资讯
➢ 终端反馈，贵州茅台在高端品牌中受经济不景气影响最小 ➢ 经销商的巨大利润空间有利于稳定出厂价 ➢ 保值增值能力与市场销售倾向引领“量价齐升”良好风向
【图表】贵州茅台受经济危机波及最小
城市
北京 广州 郑州 太原 成都 沈阳
100%
10月终端价（元） 9月终端价（元）
718
729
718
648
758
➢ 基酒2004和2007年的增长明显，推测2009与2012年将成为放量高峰
2004基酒上升意味着
茅台2009将适度放量
【资料来源】Wind资讯
25,000 20,000 15,000 10,000
5,000 0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
未来挑战 系列酒开发压力重重
宏观经济 寒冬过后是春华
宏观经济下行压力增加，奢侈品尤其受到波及
➢ 全球金融海啸对实体经济的影响正在逐步显露。 ➢ 作为消费弹性较大的典型奢侈品，高端白酒销售受到影响
中国经济发展趋势不可逆转，消费结构升级潜力巨大
➢ “扩大内需促经济增长”十项措施助推消费升级
寒冬过后是春华：逆市之中国酒优势渐显
【资料来源】Wind资讯
【资料来源】国金证券研究所（调查样本数7871）
公司分析 Company Analysis
盈利能力超群 公司无愧于龙头地位与国酒美誉
【 杜邦分析 】
2007
净资产收益率 (ROE) (%)
39.60
因素分解：
销售利润率 (%)
40.98
——净利润／利润总额 (%)
65.59
——利润总额／息税前利润 (%) 101.00
——息税前利润／营业总收入(%) 61.86
资产周转率（次）
0.72
权益乘数
1.40
归属母公司股东净利润占比(%) 95.44
2006 27.70
32.96 64.97 101.07 50.21 0.56 1.58 95.57
2005 24.16
29.74 60.88 101.72 48.03 0.54 1.56 95.67
贵州茅台高档酒销售占比在全行业中最高，高额的利润率 使公司的优质盈利能力得以顺利维系。
பைடு நூலகம்
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10%
0%
贵州茅台 五粮液 泸州老窖 水井坊
100%
90%
80%
70%
低档酒 60%
50%
高档酒
40% 30%
20%
10%
0%
贵州茅台
五粮液
738
707
707
698
698
698
698
涨跌（元）
-11 70 20 0 0 0
涨跌幅度（%）
-1.51 10.8 2.71
0 0 0
80%
重点城市53度茅台酒终端
60%
价格变化（2008年9 - 10月）
40%
20%
酒类饮料经销商利润空间
0% 贵州茅台 国窖1573
经销商利润空间
五粮液 张裕卡斯特
高档白酒市场呈寡头垄断特点
➢ 茅台、五粮液控制60%以上销售份额
43%
57%
前三位企业 其他企业
白酒行业前三名企业占行业利润比例
【资料来源】Wind资讯
高档白酒产品市场份额
（以2007年销售额计算）
【资料来源】Wind资讯
古井贡酒 沱牌曲酒
酒鬼酒
泸州老窖
水井坊
山西汾酒
贵州茅台 五粮液
白酒行业发展格局深层动因
2004 21.57
28.38 57.30 101.78 48.66 0.53 1.49 96.06
2003 18.65
25.35 62.29 101.68 40.03 0.54 1.41 96.39
2002 14.00
2001 22.07
21.40 21.16 60.46 56.38 102.76 100.96 34.44 37.17 0.50 0.68 1.37 1.59 95.98 95.89
平均 23.96
28.57 61.12 101.57 45.77 0.58 1.49 95.86
贵州茅台净资产收益率的提高主要源于销售利润率的提高。 公司的利润增长主要源于主营业务，具备实际的业绩支撑。
毛利率分析比较
90%
75%
60%
45%
30%
重点白酒企业毛利率比较 2000 2001 2002 2003
行业分析 Industry Review
白酒行业近年来整体迅速发展
16,000 14,000 12,000 10,000
8,000 6,000 4,000 2,000
-
160 140 120 100
80 60 40 20
-
2002
2003
2004
2005
2006
白酒
黄酒 2005
葡萄酒
2006
2007
啤酒
180
160 城镇居民收入增长助推
140
白酒行业需求扩张
120
100
【资料来源】国家统计局
80
60
40 20 2007
城镇居民人均酒和饮料支出（元） 城镇居民人均可支配收入（元） 城镇居民消费水平（元）
中国酒饮料行业利润比较：白酒
属高附加值、高回报的明星产业
【资料来源】Wind资讯
行业不断集中 强者恒强，利润集中于龙头
0
茅台酒
系列酒
贵州茅台酒种间毛利率比较
2003 2004 2005 2006 2007 2008
茅台酒
系列酒
贵州茅台酒种间吨酒价格比较
【资料来源】糖酒快讯
盈余管理 预收账款大起大落
【单位】万元 应计盈余
年初总资产 现金盈余占比 应计盈余占比
2007
122,275 957,079 18.21% 12.78%
贵州茅台遥遥领先
贵州茅台 五粮液
2004 2005 2006 2007
泸州老窖 水井坊
亿
营业收入
利润总额
75
净利润
营业收入同比
100%
60
净利润同比
80%
45
60%
经营指标呈良性增长态势 30
40%
15
20%
【资料来源】Wind资讯、公司年报
0 2003
2004
2005
2006
0%
2007
惊人毛利率来源之一 高档白酒为主
【期末报告】贵州茅台 (600519) 深度投资研究
经济危机泥淖前行，山路难阻茅台飘香
行业分析
白酒行业正向老名酒集中，竞争格局有利于巩固龙头地位
公司分析
贵州茅台无愧于行业领袖地位与国酒美誉
发展空间
经济危机泥淖几何？系列酒开发压力重重
预测与估值
增长还能持续多久？第一高价股目标价位124元
做系列酒（低度酒、迎宾酒、王子酒）的理由
➢ 抢占市场阶段性空白，避免竞争对手借机发展，养虎遗患
系列酒分级营销充分考验终端销售能力
➢ 销售现状好并不等于销售能力强，消费群体不同可能“名酒变民酒” 品牌受损
15至80年陈酿，产量极少，价格高达￥21,000 – 35,000
年份酒
茅台酒
主要收入构成，产量不足20,000吨，常年供不应求
0
2003
2004
2005
贵州茅台 五粮液
2006 2007 2008 泸州老窖 水井坊
贵州茅台的吨酒价格正与对手拉开差距
【资料来源】糖酒快讯、Wind资讯
“现金牛”特质 带来相对资金优势
充沛的经营性现金流入决定了公司无需依靠外部融资完成产能扩张 公司自由现金流大幅增加，投资者享受到应有的利润分配 充足现金流入带来利息收入，形成负的财务费用
➢ 当前盲目分散投资发展系列酒恐会造成原有惊人盈利水平的摊薄 ➢ 今天试图弥合供需缺口的努力也许就是公司明日成长的阻力
95% 90% 85% 80% 75% 70% 65% 60% 55%
【资料来源】 Wind资讯、糖酒快讯
政策导向 扶优限劣气候回暖
粮食安全主导白酒行业政策风向
➢ 消费税、所得税等税收政策的宽松直接影响白酒行业兴衰 ➢ “控制总量，调整结构，技术进步，提高质量，治理污染，增加效益”
重点企业获得地方政府格外关注
16
所得税（亿元）
实际税负比例
50%
12
依靠单一产品主打企业团购和党政军市场，在不同经济周期都有 较强自主权
➢ 中国文化和现实国情保证其销售模式的成功
➢ 国酒美誉历史悠久，累积巨大品牌优势
➢ 依靠消费内生拉动，而非销售渠道强行推动
35%
15%
20%
30%
专卖店 党政军 企业集团 经销商
贵州茅台 五粮液
剑南春
水井坊
国窖1573
茅台渠道分布：党政军占重要地位 高端品牌认可度：茅台占据半壁江山
2001
30,008 126,885 3.33% 23.65%
2000
-18,784 91,506 48.43% -20.53%
40
应计盈余占比分析：2001 35
与2007年数据表现异常 30
【资料来源】Wind资讯 25
20 15
10
预收账款在2001与2007年 5
均发生大幅变动 0
【资料来源】Wind资讯
➢ 终端反馈，贵州茅台在高端品牌中受经济不景气影响最小 ➢ 经销商的巨大利润空间有利于稳定出厂价 ➢ 保值增值能力与市场销售倾向引领“量价齐升”良好风向
【图表】贵州茅台受经济危机波及最小
城市
北京 广州 郑州 太原 成都 沈阳
100%
10月终端价（元） 9月终端价（元）
718
729
718
648
758
➢ 基酒2004和2007年的增长明显，推测2009与2012年将成为放量高峰
2004基酒上升意味着
茅台2009将适度放量
【资料来源】Wind资讯
25,000 20,000 15,000 10,000
5,000 0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
未来挑战 系列酒开发压力重重
宏观经济 寒冬过后是春华
宏观经济下行压力增加，奢侈品尤其受到波及
➢ 全球金融海啸对实体经济的影响正在逐步显露。 ➢ 作为消费弹性较大的典型奢侈品，高端白酒销售受到影响
中国经济发展趋势不可逆转，消费结构升级潜力巨大
➢ “扩大内需促经济增长”十项措施助推消费升级
寒冬过后是春华：逆市之中国酒优势渐显
【资料来源】Wind资讯
【资料来源】国金证券研究所（调查样本数7871）
公司分析 Company Analysis
盈利能力超群 公司无愧于龙头地位与国酒美誉
【 杜邦分析 】
2007
净资产收益率 (ROE) (%)
39.60
因素分解：
销售利润率 (%)
40.98
——净利润／利润总额 (%)
65.59
——利润总额／息税前利润 (%) 101.00
——息税前利润／营业总收入(%) 61.86
资产周转率（次）
0.72
权益乘数
1.40
归属母公司股东净利润占比(%) 95.44
2006 27.70
32.96 64.97 101.07 50.21 0.56 1.58 95.57
2005 24.16
29.74 60.88 101.72 48.03 0.54 1.56 95.67
贵州茅台高档酒销售占比在全行业中最高，高额的利润率 使公司的优质盈利能力得以顺利维系。
பைடு நூலகம்
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10%
0%
贵州茅台 五粮液 泸州老窖 水井坊
100%
90%
80%
70%
低档酒 60%
50%
高档酒
40% 30%
20%
10%
0%
贵州茅台
五粮液
738
707
707
698
698
698
698
涨跌（元）
-11 70 20 0 0 0
涨跌幅度（%）
-1.51 10.8 2.71
0 0 0
80%
重点城市53度茅台酒终端
60%
价格变化（2008年9 - 10月）
40%
20%
酒类饮料经销商利润空间
0% 贵州茅台 国窖1573
经销商利润空间
五粮液 张裕卡斯特
高档白酒市场呈寡头垄断特点
➢ 茅台、五粮液控制60%以上销售份额
43%
57%
前三位企业 其他企业
白酒行业前三名企业占行业利润比例
【资料来源】Wind资讯
高档白酒产品市场份额
（以2007年销售额计算）
【资料来源】Wind资讯
古井贡酒 沱牌曲酒
酒鬼酒
泸州老窖
水井坊
山西汾酒
贵州茅台 五粮液
白酒行业发展格局深层动因
2004 21.57
28.38 57.30 101.78 48.66 0.53 1.49 96.06
2003 18.65
25.35 62.29 101.68 40.03 0.54 1.41 96.39
2002 14.00
2001 22.07
21.40 21.16 60.46 56.38 102.76 100.96 34.44 37.17 0.50 0.68 1.37 1.59 95.98 95.89
平均 23.96
28.57 61.12 101.57 45.77 0.58 1.49 95.86
贵州茅台净资产收益率的提高主要源于销售利润率的提高。 公司的利润增长主要源于主营业务，具备实际的业绩支撑。
毛利率分析比较
90%
75%
60%
45%
30%
重点白酒企业毛利率比较 2000 2001 2002 2003
行业分析 Industry Review
白酒行业近年来整体迅速发展
16,000 14,000 12,000 10,000
8,000 6,000 4,000 2,000
-
160 140 120 100
80 60 40 20
-
2002
2003
2004
2005
2006
白酒
黄酒 2005
葡萄酒
2006
2007
啤酒
180
160 城镇居民收入增长助推
140
白酒行业需求扩张
120
100
【资料来源】国家统计局
80
60
40 20 2007
城镇居民人均酒和饮料支出（元） 城镇居民人均可支配收入（元） 城镇居民消费水平（元）
中国酒饮料行业利润比较：白酒
属高附加值、高回报的明星产业
【资料来源】Wind资讯
行业不断集中 强者恒强，利润集中于龙头
0
茅台酒
系列酒
贵州茅台酒种间毛利率比较
2003 2004 2005 2006 2007 2008
茅台酒
系列酒
贵州茅台酒种间吨酒价格比较
【资料来源】糖酒快讯
盈余管理 预收账款大起大落
【单位】万元 应计盈余
年初总资产 现金盈余占比 应计盈余占比
2007
122,275 957,079 18.21% 12.78%
贵州茅台遥遥领先
贵州茅台 五粮液
2004 2005 2006 2007
泸州老窖 水井坊
亿
营业收入
利润总额
75
净利润
营业收入同比
100%
60
净利润同比
80%
45
60%
经营指标呈良性增长态势 30
40%
15
20%
【资料来源】Wind资讯、公司年报
0 2003
2004
2005
2006
0%
2007
惊人毛利率来源之一 高档白酒为主
【期末报告】贵州茅台 (600519) 深度投资研究
经济危机泥淖前行，山路难阻茅台飘香
行业分析
白酒行业正向老名酒集中，竞争格局有利于巩固龙头地位
公司分析
贵州茅台无愧于行业领袖地位与国酒美誉
发展空间
经济危机泥淖几何？系列酒开发压力重重
预测与估值
增长还能持续多久？第一高价股目标价位124元
做系列酒（低度酒、迎宾酒、王子酒）的理由
➢ 抢占市场阶段性空白，避免竞争对手借机发展，养虎遗患
系列酒分级营销充分考验终端销售能力
➢ 销售现状好并不等于销售能力强，消费群体不同可能“名酒变民酒” 品牌受损
15至80年陈酿，产量极少，价格高达￥21,000 – 35,000
年份酒
茅台酒
主要收入构成，产量不足20,000吨，常年供不应求
0
2003
2004
2005
贵州茅台 五粮液
2006 2007 2008 泸州老窖 水井坊
贵州茅台的吨酒价格正与对手拉开差距
【资料来源】糖酒快讯、Wind资讯
“现金牛”特质 带来相对资金优势
充沛的经营性现金流入决定了公司无需依靠外部融资完成产能扩张 公司自由现金流大幅增加，投资者享受到应有的利润分配 充足现金流入带来利息收入，形成负的财务费用
➢ 当前盲目分散投资发展系列酒恐会造成原有惊人盈利水平的摊薄 ➢ 今天试图弥合供需缺口的努力也许就是公司明日成长的阻力
95% 90% 85% 80% 75% 70% 65% 60% 55%