中级金融专业第二章利率与金融资产定价章节练习(2016-7-22)
第二章 利率与金融资产定价
第二章利率与金融资产定价本章考情分析本章主要讲述利率与金融资产定价。
最近5年本章考试题型、分值分布：年份单项选择题多项选择题案例分析题合计2016年6题6分—4题8分10题14分2015年5题5分2题4分4题8分11题17分2014年4题4分1题2分4题8分9题14分2013年5题5分2题4分4题8分11题17分2012年4题4分1题2分5题6分第一节利率的计算知识点利率概述（高频考点）1.利率的涵义利率是指借款人在单位时间内应支付的利息同借贷资金的比率，这里的利息（Interest）是资金所有者由于借出资金而取得的报酬。
利率的高低不仅反映了金融市场上资金的借贷成本，而且反映了特定借贷资金的风险溢价。
2.利率的种类分类角度分类类别利率的决定方式固定利率浮动利率利率的真实水平名义利率实际利率计算利率的期限单位年利率年利率＝月利率×12＝日利率×360 月利率日利率知识点单利与复利（高频考点）（一）单利：是不论借款期限的长短，仅按本金计算利息，上期本金所产生的利息不计入下期本金计算利息，即利息不重复计算利息的计息方法。
其本利和是：FV＝P（1＋r·n）其中，FV为本利和，P为本金，r为利率，n为时间。
（二）复利：也称利滚利，就是将上期利息并入本金并一并计算利息的一种方法。
1.一年付息一次（一年复利一次）其本利和是：FV＝P（1＋r）n其中，FV为本利和，P表示本金，r表示利率，n表示时间。
I＝FV－P2.一年付息多次（一年复利多次）n年末的本息和为本金为P，年利率为r，每年的计息次数为m。
说明：如果一年中复利计算的次数增加的话，年末本息和会越来越大。
（三）连续复利本利和（终值）变化规律：（1）每年计息次数越多，最终的本利和越大（2）随计息间隔的缩短（计息次数的增加），本利和以递减速度增加，最后等于连续复利的本利和。
【历年真题·单选】某投资者购买了10000元的投资理财产品，期限2年，年利率为6%，按年支付利息。
中级经济师金融第二章利率与金融资产定价习题及答案
第二章利率与金融资产定价一、单项选择题1、根据利率的风险结构理论，各种债券工具的流动性之所以不同，是因为在价格一定的情况下，它们的（）不同。
A、实际利率B、变现所需时间C、名义利率D、交易方式2、（），认为到期期限不同的债券之所以具有不同的利率，在于在未来不同的时间段内，短期利率的预期值是不同的。
A、预期理论B、分割市场理论C、流动性溢价理论D、古典利率理论3、预期理论认为，收益曲线向上倾斜，表示（）。
A、短期利率较低B、短期利率较高C、长期利率较低D、长期利率与短期利率相等4、投资者用100万元进行为期5年的投资，年利率为5%，一年计息一次，按单利计算，则5年末投资者可得到的本息和为（）万元。
A、110B、120C、125D、1355、将1000元存入银行，年利率为6%，如果按单利计算，则三年后的本利和为（）元。
A、1180B、1191.02C、1080D、10006、下列关于可贷资金利率理论说法错误的一项是（）。
A、该理论认为利率是有可贷资金的供求决定B、该理论认为利率的决定并不取决于商品市场和货币市场的共同均衡C、借贷资金的需求来自投资流量和人们希望保有的货币金额D、借贷资金的供给来自储蓄流量和货币供给量的变动7、以下关于流动性偏好理论的叙述正确的是（）。
A、流动性偏好动机包括预防动机、投资动机和交易动机B、流动性偏好认为货币供给不仅仅取决于央行，还取决于人们的储蓄C、M d1（Y）是收入Y的增函数A、货币数量论B、古典利率理论C、可贷资金理论D、流动性偏好理论9、国债的发行价格低于面值，称为（）。
A、折价B、平价C、溢价D、竞价10、某一永久期限的债券，面额100元，票面利率5%，市场利率为4%，其价格是（）元。
A、98B、100C、102D、12511、假若金额为100元的一张债券，不支付利息，贴现出售，期限1年，收益率为3%，到期一次归还。
则该张债券的交易价格为（）元。
A、97B、106C、103D、97.0912、甲公司股票当前的理论价格为 10元/股，假设月末每股股息收益增长10 %，市场利率从当前的8%下降为5%，则甲公司股票的理论价格调整为（）。
经济师中级金融专业知识与实务(利率与金融资产定价)模拟试卷2(
经济师中级金融专业知识与实务（利率与金融资产定价）模拟试卷2(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 3. 案例分析题单项选择题共60题，每题1分。
每题的备选项中，只有l个最符合题意。
1．设P为债券价格，F为面值，r为到期收益率，n是债券期限。
如果按年复利计算，零息债券到期收益率的计算公式为( )。
A．r=(P／F)1/n-1B．r=(F／P)1/n-1C．r=(P／F-1)1/nD．r=(F／P-1)1/n正确答案：B解析：零息债券到期收益率的公式为r=(F／P)1/n-1。
知识模块：利率与金融资产定价2．如果某种股票的预期年收入为每股10元，市场利率为10％时，则该种股票的价格为( )元。
A．50B．100C．150D．200正确答案：B解析：股票的价格由其预期收入和当时的市场利率等决定。
其计算公式为：股票价格(P)=(元)。
知识模块：利率与金融资产定价3．假设购买一张永久债券，其市场价格为40元，永久年金为5元，该债券的到期收益率为( )。
A．8％B．10％C．12．5％D．1 5％正确答案：C解析：永久债券的期限无限长，没有到期日，定期支付利息。
其到期收益率的r==12．5％。
知识模块：利率与金融资产定价4．( )年，中国人民银行放开了银行间同业拆借利率，为利率稳步推进利率市场化改革奠定了基础。
A．1995B．1996C．1997D．1998正确答案：B解析：1996年6月1日，中国人民银行放开了银行间同业拆借利率，为利率稳步推进利率市场化改革奠定了基础。
1997年6月，放开银行间债券回购利率。
知识模块：利率与金融资产定价5．古典学派认为，利率是某些经济变量的函数，即( )。
A．货币供给增加，利率水平上升B．投资增加，利率水平下降C．货币需求增加，利率水平上升D．储蓄增加，利率水平下降正确答案：B解析：古典学派认为，利率决定于储蓄与投资的相互作用，储蓄是利率的递增函数，投资为利率的递减函数。
中级经济师金融第二章利率与金融资产定价
资本资产定价理论模型假
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定
投资者追求效用最大化 投资者厌恶风险 市场存在无风险资产 税收和交易费用忽略不计 [多选]资本资产定价理论认为，理性投资者应该追求（）。 A.投资者效用最大化 B.同风险水平下收益最大化 C.同风险水平下收益稳定化 D.同收益水平下风险最小化 E.同收益水平下风险稳定化 参考答案：ABD 资本市场线是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的 线性关系的射线。 （1）说明单个风险资产的收益与风险之间的关系 （2）资本资产定价模型 CAPM：E(ri)=������������ +（E(rm)-rf）β i （3）投资组合的预期收益率是各组合证券预期收益率的加权平均数，投 资组合的市场风险（β 系数）是组合中单个股票的β 系数的加权平均数。 [案例]某公司是专业生产芯片的厂商，已在美国纳斯达克市场上市。当 前该公司的β 系数为 1．5，纳斯达克的市场组合收益率为 8％，美国国 债的利率是 2％。 85．当前市场条件下美国纳斯达克市场的风险溢价是（） 。 A．3％ B．5％ C．6％ D．9％ 答案：C.8%—2%=6% 86．该公司股票的风险溢价是（） 。 A．6％ B．9％ C．10％ D．12％ 答案：B.6%*1.5=9% 87．通过 CAPM 模型测得的该公司股票的预期收益率是（） 。 A．3％ B．6％ C．9％ D．11％ 答案：D.2%+9%=11% 88．资本资产定价理论认为，不可能通过资产组合来降低或消除的风险 是（） 。 A．特有风险 B．宏观经济运行引致的风险
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表现
收益曲线：指导投资决策 1.向上倾斜：长期利率高于短期利率 2.平坦：长短期利率相同 3.向下翻转：长期利率低于短期利率 期限结构的理论解 1.预期理论：长期债券的利率等于在有效期内人们所预期的短期利率的均值。 释（新增） 2.分割市场理论：不同到期期限的债券市场完全分割，完全独立，其利率仅仅取 决于该债券自身的供给与需求。 3.流动性溢价理论：把预期理论与分割市场理论结合起来。 三、利率决定理论 古典利率理论 1.纯实物分析框架 2.利率决定于储蓄和投资的相互作用 储蓄是利率的增函数，投资是利率的减函数。储蓄等于投资，利率均衡 流动性偏好理论（历年考核 1.纯货币分析 重点） 代表人物：凯恩斯 2.货币供给是外生变量，独立于利率的变动 [单选]认为货币供给是外生变量，由中央银行直接控制，货币供给独立 于利率的变动，该观点源自于（） 。 A.货币数量论 B.古典利率理论 C.可贷资金理论 D.流动性偏好理论 答案：D 3.货币需求取决于流动性偏好：人们愿意以货币形式保留一部分财富的 愿望或动机 流动性偏好：交易动机与预防动机（与收入正比，与利率无关） 、投机 动机（与利率反比） [多选]凯恩斯认为，流动性偏好的动机包括（） 。 A.交易动机 B.生产动机 C.储蓄动机 D.预防动机 E.投机动机 参考答案：ADE 4.货币需求函数 L=L1(Y)+L2(i) 5.流动性陷阱：当利率降低到某一水平，市场就会产生未来利率上升的 预期，货币的投机需求变得无限大，无论央行供应多少货币都会被相应 的投机需求所吸收，从而使利率不能继续下降而“锁定”在这一水平。 流动性陷阱区间：货币政策完全无效，只能依靠财政政策。 1.古典利率理论和凯恩斯理论的综合 利率由可贷资金的供求决定，决定于商品市场和货币市场的共同均衡
经济师中金融-第二章利率与金融资产定价-测评题答案-
中级金融第三次1V1直播评测题一、单项选择题（共60题，每题1分。
每题的备选项中，只有1个最符合题意）1．【答案】C【解析】题干中说：“每季度计息一次”，一年有4个季度。
年利率为8% ，因此，每季度的利息应为：8% / 4=2%，复利终值的计算公式为：FVn = P(1+r)n，则：第一年末投资终值=1000*（1+2%）（1+2%）（1+2%）（1+2%）=1082.43 。
2．【答案】A【解析】预期理论：认为长期债券的利率等于在有效期内人们所预期的短期利率的平均值。
该理论认为到期期限不同的债券之所以具有不同的利率，在于在未来不同的时间段内，短期利率的预期值是不同的。
3．【答案】D【解析】①持有期收益率：是指从购入到卖出的特有期限内得到的收益率。
②若短期持有，不考虑复利：M：卖出价格，P：买入价格，C：票面收益（年利息），T：持有时间其中，M=101，P=100，C=100*5%=5元，T=1。
则持有期间一年的买卖差价是1元，持有期间收益率是（1+5）/100=6%。
4.【答案】C【解析】本题考查的是股票预期收益率的计算。
资本资产定价模型CAPM：E(ri) =错误!未找到引用源。
+（E(rm)-rf）βi错误!未找到引用源。
：无风险资产的收益率；E(rm)：市场组合的预期收益率；βi ：β系数，衡量了证券i 相对于市场组合的绝对风险大小。
则：股票预期收益率=2%+（6%—2%）*1.4=7.6%。
5．【答案】C【解析】本题考查我国的上海银行间同业拆放利率(Shibor)的相关知识。
2007年1月4日，上海银行间同业拆放利率(简称Shibor)开始正式运行，Shibor被称为中国的Libor，是中国人民银行希望培育的基准利率体系，是由信用等级较高的银行组成报价团，自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。
6. 【答案】A【解析】F=P×(1+i)n,121= P×(1+10%)2,所以求得P=121(1+10%)(1+10%)=100(万元)。
第二章利率与金融资产定价
利率与金融资产定价利率与金融资产定价命题点一 利率概述（一）利率与利息1.：利息是资金所有者由于借出资金而取得的。
2.：借款人在单位时间内应支付的利息额同借贷资金的。
利率的高低反映了金融市场上资金的借贷成本、特定借贷资金的风险溢价。
利率与金融资产定价（二）利率分类1.利率的决定方式：固定利率与浮动利率2.利率的真实水平：名义利率与实际利率3.计算利率的期限单位：年利率、月利率、日利率 年利率=月利率×12=日利率×360利率与金融资产定价【例题1：单选】若某项资产的名义利率是5%，同期的市场通货膨胀率是2%，则该项资产的实际利率是（ ）。
A.2%B.2.5%C.3%D.7%答案：C。
利率与金融资产定价命题点二 单利与复利（一）单利1.单利：不论借贷期限长短，仅，上期本金所生利息不计入下期本金重新计算利息2.公式I：利息，P：本金，r：利率，n：时间3.我国人民银行的计息规定：(1)储蓄存款按照复利计息，每个计息；(2)定期存款、定活两便、零存整取、整存整取、整存零取等按照单利计息。
（二）复利1.复利：即“利滚利”，将每一期所产生的利息加入本金一并计算下一期的利息。
2.公式I=FV-P=P［(1+r)n -1］其中，FV：本息和，P：本金，r：利率，n：时间一般来说，若本金为P，年利率为r，每年计息次数为m，则第n 年末的本息和为：利率与金融资产定价mn n r =1m FV P ⎛⎫+ ⎪⎝⎭利率与金融资产定价【例题2：单选】某投资银行存入银行1000万元，一年期利率是4%，每半年结算一次利息，按复利计算，则这笔存款一年后税前所得利息是（ ）。
A.40.2B.40.4C.80.3D.81.6答案：B。
利率与金融资产定价（三）连续复利1.若m趋于∞，则（1+r/m）mn趋于e rn。
连续复利下的本息和： FV n=P ×e rn2.小结：每年的计息次数越多，最终的本息和越大。
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第二章利率与金融资产定价一、单项选择题（每题的备选项中，只有1个最符合题意）1．假设某公司股票的β系数为1.15，市场投资组合的收益率为8%，当前国债的利率（无风险收益率）为3%。
则该公司股票的预期收益率为（）。
[2017年真题] A．8.25%B．8.50%C．8.75%D．9.00%【答案】C【解析】根据资本资产定价模型（CAPM模型）公式可得：E（r i）＝[E（r M）－r f]βi ＋r f＝（8%－3%）×1.15＋3%＝8.75%，其中，E（r i）为该公司股票的预期收益率；E（r M）为市场投资组合收益率；r f为无风险收益率。
2．在均衡状态下，任何不利用全市场组合，或者不进行无风险借贷的投资组合均位于资本市场线的（）。
[2017年真题]A．上方B．线上C．下方D．不确定位置【答案】C【解析】资本市场线是在预期收益率和标准差组成的坐标系中，将无风险资产和市场组合相连所形成的射线在均衡状态。
资本市场线表示对所有投资者而言是最好的风险收益组合，任何不利用全市场组合，或者不进行无风险借贷的其他投资组合都位于资本市场线的下方。
3．假定某投资者用10000元进行投资，已知年利率为8%，按复利每半年计算一次利息，则1年后该投资者的本息和为（）元。
[2015年真题]A．10400B．10800C．10816D．11664【答案】C【解析】复利又称利滚利，就是将每一期所产生的利息加入本金一并计算下一期的利息。
复利的计算公式为：S＝P（1＋r）n。
其中，S为本息和，P表示本金，r表示利率，n表示时间。
根据题意已知，年利率为8%，按复利每半年计算一次利息，则1年后该投资者的本息和＝10000×（1＋8%/2）2＝10816（元）。
4．利率期限结构理论中的预期理论认为，长期债券的利率等于一定时期内人们预期的短期利率的平均值。
按照该理论，（）。
[2015年真题]A．长期利率一定高于短期利率B．长期利率一定低于短期利率C．长期利率的波动高于短期利率的波动D．长期利率的波动低于短期利率的波动【答案】D【解析】预期理论认为，长期债券的利率等于长期利率到期之前人们所预期的短期利率的平均值，该理论认为到期期限不同的债券之所以具有不同的利率，是因为在未来不同的时间段内，短期利率的预期值是不同的。
经济师中级金融专业知识与实务(利率与金融资产定价)模拟试卷2(
经济师中级金融专业知识与实务（利率与金融资产定价）模拟试卷2(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 3. 案例分析题单项选择题共60题，每题1分。
每题的备选项中，只有l个最符合题意。
1．下列哪项因素变动会导致利率水平上升( )。
A．投资需求减少B．居民储蓄增加C．中央银行收缩银根D．财政预算减少正确答案：C解析：中央银行收缩银根，使市场上流通的货币量减少，需求量增加，导致利率水平上升。
2．某人在银行存入10万元，期限两年，年利率为6％，每半年支付一次利息，如果按复利计算，两年后的本利和是( )万元。
A．11．20B．11．26C．10．26D．10．23正确答案：B解析：年利率是6％，每半年支付一次利息，那么一年的本利和就是10·(1+0．6％／2)4=11．26万元。
3．一笔为期三年的投资，在三年内分别支付本金和利息，其中第一年末投资450元，第二年末投资600元，第三年末投资650元，市场利率为10％，则该笔投资的期值为( )元。
A．1654．5B．1754．5C．1854．5D．1954．5正确答案：C解析：第一年末投资450元就是第一年的本金，等到第三年末这笔投资的本利和变为450*(1+10％)+(1+10％)。
第二年末投资600元，就是第二年的本金，等到第三年末这笔投资的本利和变为600*(1+10％)，第三年末的投资为650元，直接加上本金就行，所以这笔投资的期值就是650+600*(1+10％)+450*(1+10％)*(1+10％)=1854．5元。
4．下列利率决定理论中，( )强调投资与储蓄对利率的决定作用。
A．马克思的利率理论B．流动偏好利率理论C．可贷资金利率理论D．古典学派的真实利率理论正确答案：D解析：古典学派的储蓄投资理论，它是从储蓄和投资等实物因素来讨论利率的决定，认为利投资流量会因利率的提高而减少，储蓄流量会因利率的提高而增加。
2第二章习题-中级金融
o1、某投资者用100000元进行三年期投资，市场利率为10%，利息按年复利计算，则该投资者投资期值为（）元。
A. 133000B. 133100C. 133200D. 133300中级经济师QQ群：328111712 环球+优路权威押题课程联系QQ：904780902A B C D标准答案：B答案解析：100000*（1+10%）（1+10%）（1+10%）。
复利终值的计算公式：FVn=P(1+r)n2、某笔贷款的名义利率为6%，通货膨胀率为3%，则实际利率为（）。
A．2%B．3%C．4%D. 5%A B C D标准答案：B答案解析：名义利率—通货膨胀率=实际利率。
3、若本金为P，年利率为r，每年的计息次数为m，则n年末的本息和为( )。
A B C D标准答案：C答案解析：一年计息多次情况下的本利和：一定要注意利率与期限的对应FVn= P(1+r/m)nm4、以下描述正确的是（）。
A现值又称本利和，是未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值。
B终值又称将来值，是指现在一定量的资金在未来某一时点的价值。
C计算现值用除法D计算终值用乘法E.每年的计息次数越多，现值就越大A B C D E标准答案：B,C,D答案解析：现值：即本金，未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值；.终值：本利和或将来值，现在一定量的资金在未来某一时点的价值。
每年的计息次数越多，最终的本息和越大。
每年计息次数越多，现值越小。
5、以下对于中国人民银行计息规定，描述正确的是（）。
A活期储蓄存款按照复利计息，每个季度计息B活期储蓄存款按照单利计息C定期存款、定活两便按照复利计息D零存整取、整存整取按照单利计息E整存整取按照单利计息A B C D E标准答案：A,D,E答案解析：中国人民银行规定活期储蓄存款按照复利计息，每个季度计息；定期存款、定活两便、零存整取、整存整取、整存零取等按照单利计息。
o1、一般来说，流动性强的债权工具的特点是( )。
【精品】金融学习题答案第02章信用、利息与利率
第二章信用、利息与利率参考答案一、单项选择题(在每小题列出的四个备选项中只有一个是最符合题目要求的，请将其代码写在题后的括弧内.错选、多选或未选均无分。
)1.D2。
C3.A4.C5。
A6.D7.D8。
D9.C10。
A11.D12。
A13。
D14.A二、多项选择题（在小题列出的五个备选项中，至少有二个是符合题目要求的，请将其代码写在题后的括弧内.错选、多选、少选或未选均无分)1。
ABCDE2.ABCDE3。
ACD4。
ADE5.ABC6.ABD7。
ABCD8。
AB9。
AB10。
CD11。
ADE12.ABCD13。
ABCD14.ABC15。
ACD16。
CD17。
ACD18。
ABCDE19.ABCDE20。
ABDE三、计算题(要求写出计算过程和计算公式）1.名义收益率=票面收益/票面金额×100％=8/100×100%=8％即期收益率=票面收益/购买价格×100%=8/95×100％=8.42%实际收益率=%100⨯±购买价格本金损益票面收益=%100959/951008⨯-+）（=9% 2.股票的行市=预期股息收入/市场利率=1/10%=10元3。
债券转让的理论价格=债券票面金额×（1+票面利率×实际持有期限) =100×（1+10％×3）=130元4。
单利：I=P ＊i ＊N=1000000*4％＊3=120000元税后所得=120000*（1—5％）=114000元复利:本利和=P （1+i)n =1000000＊（1+4%）3=1124864元利息=112=124864元税后所得=124864＊（1-5％)=118620。
8元5。
单利计息:I=P＊i＊N=100000＊4％＊1=4000元实得利息=4000*(1-5%）=3800元实际收益率=名义利率-通货膨胀率=4％—5%=—1%四、简述题（回答要点并加以解释或说明）1．信用存在的客观依据主要有：(1）社会再生产过程中资金运动的特征决定了信用关系存在的必然性（2）市场经济社会经济利益的不一致决定了调剂资金余缺必须运用信用手段（3)国家对宏观经济进行价值管理和间接控制必须依靠信用杠杆2．商业信用在调节资金余缺、提高资金使用效率、节约交易费用、加速商品流通等方面发挥着巨大作用，但它也存在三个局限性：（1)严格的方向性限制（2)产业规模的约束性（3）信用链条的不稳定性3．银行信用具有以下几个特点:（1)银行信用的债权人主要是银行和其他金融机构，它们作为投融资中介,可以把分散的社会闲置资金集中起来进行统一借贷，克服了商业信用受制于产业规模的局限；（2)银行信用所提供的借贷资金是闲置资金，在规模、范围、期限和资金使用的方向上都大大优于商业信用；（3)银行信用所提供的借贷资金一般主要用于商品生产和商品流通，但也不局限于商品生产和商品流通。
中级金融专业知识与实务_第二章 利率与金融资产定价(1)_2010年版
1、关于利率，下列说法正确的是：
A:我国商业银行挂牌的贷款利率均为实际利率
B:我国商业银行挂牌的贷款利率均为市场利率
C:银行间利率由央行决定
D:住房商业贷款可申请到商业银行贷款利率的下线，其实是一种优惠利率答案:D
2、实际利率实际是名义利率扣除：
A:利率变动率
B:汇率变动率
C:物价变动率
D:通货变动率
答案:D
3、我国利率市场化改革采取的渐进模式，其步骤是：
A:先外币，后本币；先贷款，后存款
B:先本币，后外币；先贷款，后存款
C:先外币，后本币；先存款，后贷款
D:先本币，后外币；先存款，后贷款
答案:A
4、利率市场化，可能带来的社会经济效应：
A:利率水平可能大幅攀升
B:高利率的贷款需求可能得到满足
C:信贷资金分流
D:需求增大，物价上涨
答案:A,B,C
5、一般而言，导致利率上升的因素有：A:紧缩的货币政策
B:扩张的货币政策
C:经济处于高速增长期
D:经济处于衰退期
E:通货膨胀
答案:A,C,E。
中级经济师-金融、第二章利率与金融资产定价-第三节收益率及第四节金融资产定价(一)
提供精准面授押题：一建、二建、咨询、监理、造价、招标、环评、经济师、安全、房估、消防、物业、职称英语等第三节收益率本节考点：【考点】名义收益率【考点】实际收益率【考点】本期收益率【考点】到期收益率【考点】持有期收益率【考点】本期收益率●本期收益率也称当前收益率，是指本期获得债券利息对债券本期市场价格的比率。
●本期收益率=支付的年利息总额/本期市场价格r=C/P例如，一只18年期、息票利率为6%、面值1000元的债券当前价格是700.89元，本期收益率是：1000*6%/700.89=8.56%。
本期收益率没有考虑资本利得与损失，也没有考虑利息再投资的收益【考点】到期收益率（一）到期收益率定义：将债券持有到偿还期所获得的收益学员困惑：如何记忆公式，如何运用公式？任何一种金融工具的价格都等于预期现金流的现值。
到期收益率就是使债券的购买价，等于购买债券后现金流的现值的贴现率。
（二）零息债券的到期收益率1.零息债券：不支付利息，折价出售，到期按照面值兑现2.公式：因为P=错误!未找到引用源。
所以错误!未找到引用源。
【例题：单选】一年期的零息债券，票面额为100元，如果现在的购买价格为92元，到期收益率为（）。
A．8％B．10％C．8.7％D．11.2％【答案】C【解析】92=100/(1+r)3.考虑复利：注意利率与期限的对应（三）附息债券的到期收益率1.附息债券：分期付息，到期还本2.公式：P为债券价格，C为息票（年利息），F为面值，r为到期收益率，n是债券期限注意：票面利率（名义收益率）与到期收益率的区别。
C=F*名义收益率3.总结：（1）债券的市场价格与到期收益率互为逆运算。
（2）债券的市场价格与到期收益率反向变化。
（3）当市场利率上升时，到期收益率低于市场利率的债券将会被抛售，从而引起债券价格下降，直到其到期收益率等于市场利率。
【考点】持有期收益率1.持有期收益率是指从购入到卖出的特有期限内得到的收益率，综合反映债券持有期间的收入状况和资本损益水平。
经济师中级金融专业知识与实务(利率与金融资产定价)模拟试卷2(
经济师中级金融专业知识与实务（利率与金融资产定价）模拟试卷2(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题单项选择题共60题，每题1分。
每题的备选项中，只有l个最符合题意。
1．利息的实质是( )A．贷款人取得的报酬B．借款人付出的代价C．利润的一部分，是剩余价值的转化形式D．成本的一部分正确答案：C解析：利息从表面上看是货币受让者借贷资金而付出的成本，从实质上讲却是利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式。
知识模块：利率与金融资产定价2．利率是( )的价格。
A．货币资本B．借贷资本C．外来资本D．银行资本正确答案：B解析：利率是利息率的简称，是指借贷期间所形成的利息额与本金的比率，是借贷资本的价格。
知识模块：利率与金融资产定价3．按借贷协议在一定时期可以变动的利率是( )。
A．固定利率B．浮动利率C．一般利率D．优惠利率正确答案：B解析：浮动利率是指按借贷协议在一定时期可以变动的利率，是借贷双方为了保护各自利益，根据市场变化情况可以调整的利率。
知识模块：利率与金融资产定价4．实际利率是由名义利率扣除( )后的利率。
A．利息所得税率B．生产变动率C．物价变动率D．平均利润率正确答案：C解析：实际利率是指在通货膨胀条件下，名义利率扣除物价变动率后的利率。
它是在没有通货膨胀风险前提下，物价不变、货币购买力相对稳定时的利率。
知识模块：利率与金融资产定价5．更能观察借款方资金成本的利率是( )。
A．名义利率B．实际利率C．固定利率D．浮动利率正确答案：B解析：实际利率是指在通货膨胀条件下，名义利率扣除物价变动率后的利率。
它是在没有通货膨胀风险前提下，物价不变、货币购买力相对稳定时的利率。
因此，实际利率更能观察借款方的资金成本。
知识模块：利率与金融资产定价6．在物价上涨的条件下，名义利率不变，实际利率会( )A．上涨B．下降C．持平D．随物价变动正确答案：B解析：实际利率=名义利率-物价变动率，当名义利率不变，物价变动率为正日寸，实际利率下降。
经济师《经济基础知识(中级)》复习全书【要点精讲+历年真题详解】(第二章 利率与金融资产定价)【圣才
第二章利率与金融资产定价【知识框架】【考试大纲】计算各种利率，理解利率风险结构、利率期限结构和利率决定理论，计算各种收益率，理解和进行金融资产定价，科学分析我国的利率市场化。
【要点详解】第一节利率的计算一、利率概述利率是指借款人在单位时间内应支付的利息同借贷资金的比率，这里的利息是资金所有者由于借出资金而取得的报酬。
利率的分类：①按利率的决定方式可划分为固定利率与浮动利率；②按利率的真实水平可划分为名义利率与实际利率；③按计算利率的期限单位可划分为年利率、月利率、日利率。
年利率=月利率×12=日利率×360二、单利与复利1．单利单利就是不论借贷期限的长短，仅按本金计算利息，上期本金所产生的利息不计入下期本金计算利息。
单利计算公式为：其中，I表示利息，P表示本金，r表示利率，n表示时间。
根据中国人民银行规定的计息规则，在我国，活期储蓄存款按复利，每个季度计息，定期存款、定活两便、零存整取、整存整取、整存零取等其他储蓄存款是按单利计息的。
【例2.1】某投资者购买了10000元的投资理财产品，期限2年，年利率为6%，按年支付利息。
假定不计复利，第一年收到的利息也不用于再投资，则该理财产品到期时的本息和为（）元。
A．10600.00B．11200.00C．11910.16D．11236.00【答案】B【解析】单利计算公式为：I=P×r×n。
其中，I表示利息额，P表示本金，r表示利率，n 表示时间。
则该理财产品到期时的本息和为：FV=10000＋10000×6%×2=11200（元）。
2．复利（1）普通复利复利也称利滚利，就是将每一期所产生的利息加入本金一并计算下一期的利息。
复利的计算公式为：其中，S为本息和，表示利息额，P表示本金，r表示利率，n表示时间。
若本金为P，年利率为r，每年的计息次数为m，则第n年末的本息和为：（2）连续复利在公式中，如果m趋于∞，则趋于e rn，其中e 约等于2.71828。
中级经济师-金融、第二章利率与金融资产定价-第四节金融资产定价(二)
【考点】资产定价理论（一）有效市场假说尤金·法玛的有效市场假设，奠定了对资产价值的认知基础。
假说认为，相关的信息如果不受扭曲且在证券价格中得到充分反映，市场就是有效的。
1.弱式有效市场●市场价格充分反映历史信息●历史信息：股票成交价、成交量等●凭借历史信息不能获得超额收益2.半强式有效市场●市场价格充分反映所有已经公开信息●公开信息：成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值、公司管理状况及其他信息●若半强式有效假说成立，技术分析和基本面分析都失去作用，但内幕消息可能获得超额利润3.强式有效市场●市场价格反映所有信息，包括私人信息和内幕信息。
●此时，股市不可预测，市场不存在超额收益尤金·法玛，拉尔斯·皮特·汉森，罗伯特J席勒，因资产价格的经验分析获得2013年诺贝尔经济学奖。
（二）资本资产定价理论1.马科维茨理论观点●资产组合应该主要关注期望收益率与资产组合的波动率，方差或标准差●投资者偏好高期望收益率与低价格波动率的组合：相等收益率下优先选择低波动率组合，相等波动率下优先选择高收益率组合●资产组合的风险由构成组合的资产自身的波动率、方差、与资产之间的联动关系和协方差决定2.夏普比率●SR=为资产组合的日收益率，为资产组合的日波动率，T为每年的交易日数●夏普比率越高，资产组合越好3.SHARPE与LINTER提出的资本资产定价理论模型CAPM假定●投资者根据预期收益率和标准差（风险）来评价投资组合●投资者追求效用最大化：同收益下追求风险小的，同风险下追求收益大的●投资者厌恶风险●市场存在无风险资产●税收和交易费用忽略不计【例题：多选】资本资产定价理论认为，理性投资者应该追求（）。
A．投资者效用最大化B．同风险水平下收益最大化C．同风险水平下收益稳定化D．同收益水平下风险最小化E．同收益水平下风险稳定化【答案】ABD4.资本市场线●资本市场线，在预期收益率与标准差组成的坐标系中，将无风险资产与市场组合M 相连形成的射线。
中级经济师-金融-考点强化、第二章利率与金融资产定价(二)
5.持有期收益率是指从购入到卖出这段持有期限里所能得到的收益率。
持有时间较短（不超过1年）的，直接按债券持有期间的收益额除以买入价计算持有期收益率：r为持有期收益率，C为票面收益（年利息），M为债券的卖出价，P0为债券的买入价格，T为买入债券到债券卖出的时间（以年计算）。
【例题：单选】（2014年）假定某2年期零息债券的面值为100元，发行价格为85元，某投资者买入后持有至到期，则其到期收益率是（）。
A．7.5%B．8.5%C．17.6%D．19.2%【答案】B【解析】本题考核零息债券的到期收益率的计算。
【例题：单选】（2013年）如果某投资者以100元的价格买入债券面值为100元、到期期限为5年、票面利率为5%、每年付息一次的债券，并在持有满一年后以101元的价格卖出，则该投资者的持有期收益率是（）。
A.1%B.4%C.5%D.6%【答案】D【解析】本题考核持有期收益率的计算。
【考点五】利率与金融资产定价★★★★有价证券价格实际上是以一定市场利率和预期收益率为基础计算得出的现值。
（一）债券定价债券价格分债券发行价格和流通转让价格。
——债券的发行价格通常根据票面金额决定（平价发行），也可采取折价或溢价的方式。
——债券的流通转让价格由债券的票面金额、票面利率和实际持有期限三个因素决定。
1.到期一次还本付息债券定价（现值公式的应用）式中，P0为交易价格，S为到期日本利和，r为利率或贴现率，n为偿还期限。
2.结论市场利率＞债券收益率（票面利率），折价发行市场利率＜债券票面利率，溢价发行市场利率＝债券票面利率，平价发行3.全价与净价净价或者干净价格：扣除应计利息的债券报价。
全价或者肮脏价格：包含应计利息的价格。
投资者实际收付的价格为全价。
净价=全价-应计利息（二）股票定价1.由预期股息收入和当时的市场利率计算股票价格即：股票价格=预期股息收入/市场利率2.结论当该股市价＜P0时，投资者应该买进或继续持有该股票；当该股市价＞P0时，投资者应该卖出该股票；当该股市价=P0时，投资者应该继续持有或卖出该股票。
中级经济师金融经济实务第二章 利率与金融资产定价----基础训练题
中级经济师金融经济实务第二章利率与金融资产定价----基础训练题分类：财会经济中级经济师主题：2022年中级经济师（金融专业+经济基础知识）考试题库科目：金融经济实务类型：章节练习一、单选题1、我国利率市场化改革先行放开（）。
A.外币贷款利率B.同业拆借利率C.本币存款利率D.长期存款利率【参考答案】：B【试题解析】：银行间同业拆借市场利率先行开。
1996年6月，中国人民银行取消拆借利率上限管理，实现了拆借利率完全市场化。
2、下列关于上海银行间同业拆放利率（Shibor）的说法中错误的是（）。
A.是单利利率B.是无担保利率C.为金融市场提供1年以上产品的定价基准D.是一种算数平均利率【参考答案】：C【试题解析】：2006年9月，我国借鉴伦教银行同业拆放利率（Libor）建立了报价制Shibor。
2007年1月4日，Shibor正式运行，尝试为金融市场提供1年以内产品的定价基准。
Shibor是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。
3、债券价格、必要收益率与息票利率之间存在的关系是（）。
A.息票利率小于市场利率，债券价格高于票面价值B.息票利率小于市场利率，债券价格小于票面价值C.息票利率大于市场利率，债券价格小于票面价值D.息票利率等于市场利率，债券价格不等于票面价值【参考答案】：B【试题解析】：在市场利率（或债券预期收益率）高于债券收益率（息票利率）时，债券的市场价格（购买价）低于债券面值，即债券为贴现或折价发行；在市场利率（或债券预期收益率）低于债券收益率（息票利率）时，债券的市场价格（购买价）高于债券面值，即债券为溢价发行；在市场利率（或债券预期收益率）等于债券收益率（息票利率）时，债券的市场价格（购买价）等于债券面值，即债券为平价发行，也称等价发行。
4、下列关于分割市场理论，说法错误的是（）。
A.不能解释收益率曲线向上倾斜B.不能解释不同到期期限的债券倾向于同向运动C.不能解释短期利率降低时，收益率曲线向上倾斜D.分割市场理论假定不同到期期限的债券无法相互替代【参考答案】：A【试题解析】：分割市场理论可以解释收益率曲线向上倾斜，而预期理论不能解释收益率曲线向上倾斜。
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能够解释不同期限的债权的利率往往会同升或同降现象的理论有（）。
A.古典利率理论
B.流动性偏好理论
C.市场分割理论
D.预期理论
E.流动性溢价理论
资本资产定价理论提出的理论假设有()。
A.投资者总是追求投资效用最大化
B.市场上不存在无风险资产
C.投资者是厌恶风险的
D.投资者根据投资组合在单一投资期内的预期收益率和标准差来评价投资组合
E.税收和交易费用均忽略不计
凯恩斯认为流动性偏好的动机包括()。
A.投资动机
B.支出动机
C.交易动机
D.预防动机
E.投机动机
以下关于利率风险结构相关内容的说法中，正确的是（）。
A.一般来说，债券违约风险越大，其利率越高
B.流动性差的债权工具，风险相对较大，利率定的就高一些
C.在同等条件下，具有免税特征的债券利率要低
D.期限越长的债券，流动性越强
E.政府债券的违约风险最低
2004年11月，中国人民银行在调整境内小额外币存款利率的同时，决定放开()小额外币存款利率。
A.1年期以上
B.2年期以上
C.3年期以上
D.5年期以上
利率与有价证券价格呈（）。
A.正相关关系
B.线性关系
C.负相关关系
D.零相关关系
流动性偏好利率理论的提出者是()。
A.俄林
B.凯恩斯
C.罗伯逊
D.弗里德曼
在二级市场上，决定债券流通转让价格的主要因素是()。
A.票面金额
B.汇率
C.票面利息
D.物价水平
E.实际期限
有效市场假说主要是研究()对证券价格的影响。
A.利率
B.需求
C.信息
D.收益
一张永久债券，其市场价格为20元，永久年金为2元，该债券的到期收益率为()。
A.10%
B.5%
C.15%
D.20%。