李嘉诚版图重组

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李嘉诚商业帝国将大规模重组

另一家公司——长江实业地产(CK Property)，将接手这两家公司的房地产资产，并将通过首次公开发行(IPO)被剥离。
在中国内地房地产市场低迷之际，87岁的李嘉诚正重组其商业帝国。目前，中国经济达到了本次全球金融危机以来中国的最慢增速。
长江实业发布会上的两个幻灯片显示了这些诚商业帝国将大规模重组
亚洲首富李嘉诚正将其商业帝国中的两家旗舰企业合并，同时将剥离该集团主要位于亚洲的房地产资产，这一大规模重组将让他的银行家和律师们忙碌好几个月。
一家新公司将控股总部设在香港的长江实业(Cheung Kong Holdings)和和记黄埔(Hutchison Whampoa)的非房地产资产。其中包括这家香港繁忙的海港码头运营商和英国零售连锁Superdrug。
一段时间以来，李嘉诚一直在评估酝酿重组其巨大的商业帝国。去年，他取消了零售业务屈臣氏(AS Watson)的IPO计划，以60亿美元将其部分股权出售给新加坡财富基金淡马锡(Temasek)。屈臣氏是Superdrug的所有者。
1979年，在汇丰银行(HSBC)的巨大帮助下，李嘉诚获得了和记黄埔的控股权。这一重组已经震动香港。 }

理性看待李嘉诚的“撤资”

理性看待李嘉诚的“撤资”盘古智库学术委员梁海明2015年可谓李嘉诚旗下公司“重组年”，继年初宣布长江实业集团及和记黄埔重组方案，分别以“长和”、“长地”两间开曼群岛注册的新公司来取代上市地位后，上周又公布了将老牌公用企业电能实业合并入长江基建的方案。

这次重组之后，除了泓富、汇贤这两家房地产信托基金外，长和系内不再有香港注册的上市公司。

这并不意外，这一重组的方案再度引发各界纷纷揣测，有些分析更是作出了不少过度的解读，甚至认为改变上市公司注册地和投资部署都是李嘉诚要“跑了”。

这些过度、恶意的解读并无助各界了解李嘉诚公司重组的真实意图，反而容易混淆视听，引发无端恐慌。

李嘉诚重组方案的核心，实际上可以用16个字来形容，那就是“超高财技，更国际化，大势所趋，精明投资。

”在“超高财技”方面，今年该集团的两次大重组显然可以为李嘉诚带来更庞大的资金。

例如长实与和黄未重组之时，“长和系”是垂直式的股权架构，李嘉诚以家族信托的方式，持有以香港房地产为主业务的长实43%的股权，长江实业则持有涵盖电讯、能源和港口等跨国业务的和黄的49%的股权。

这种股权安排之下，由于长实持有和黄股份的价值，在股价表现上并未非常充分反映出来，与实际资产值有一定折让。

与此同时，也没有凸显出和黄作为一家横跨50个国家的跨国大企业的真实价值。

然而重组之后，长和、长地两家新公司业务区分清晰，被低估的数百亿价值也就随之释放，这对李嘉诚家族乃至长和系的股东，都是非常有利的，至于长建和电能实业的重组则更为明显，长建过去多年在基建投资上一直非常活跃，只是资金有限，而电能则相反在分拆港灯时获得巨额现金收益，却没有清晰的投资方向。

换股合并后，长建得到了电能在分拆港灯时获得的逾500亿港元巨额资金，有望成为市值逾3000亿港元的全球基建巨头之一。

在“更国际化”方面，李嘉诚重组后的各公司分别注册于开曼群岛、百慕大等地，除了上述所说获得各种财务收益之外，另一重要意图是要将其公司由具有香港色彩的机构，发展成为更具国际色彩的机构。

清理地产大老虎李嘉诚

李嘉诚的长和系迁到开曼群岛去了，不在中国管控范围之内，是战略调整？还是背后另有隐情？中国在清理官场大老虎的同时，经济领域的大老虎岂能安睡？没错，李嘉诚是中国地产界真正的大老虎。

李嘉诚从1992年进入内地地产界，在中国北上广为首的一线城市那是攻城略地，繁华地段总能看到长和系的标志性楼盘。

李嘉诚在内地到底囤了多少土地呢？在这一次和记黄埔和长江实业重组中，李嘉诚第一次公开披露了长和系在内地的土地储备：1580万平方米。

很多人说，跟我泱泱大中华的960万平方公里国土相比，李嘉诚他们家囤的那点土地简直就是九牛一毛啦。

别开玩笑了，李嘉诚难道要去沙漠、山地盖楼么？别看李嘉诚将长和系迁到开曼群岛，他在国内的土地储备，占整个长和系全球土地储备的75%以上。

内地在很长一段时间内都是李嘉诚他们家地产业的命脉。

为啥说李嘉诚是地产界大老虎呢？中国地产界曾经很喜欢囤地皮，令很多地方政府那是相当的窝火。

我们都知道，现在国内决不允许有地产商长时间囤地，可李嘉诚从1992年到现在，长和系在地产界是有名的囤地大户，北京、上海、广州那样的一线城市，长和系的土地囤积10年那都是常事，在北京十三陵附近的一个项目，10年了，到现在还没有开工呢。

长和系在广东增城的一个项目通过囤地，溢价近100倍。

长实上海真如项目是普陀区一个极具战略性的项目，地方政府将其规划为上海市的城市副中心。

一旦建成，真如将与、五角场和浦东花木并列上海四大城市副中心。

长实2005年就拿下了19.7公顷的土地，规划要建造“沪西第一楼”。

土地到手了，可是长实一直没有动静。

真如项目拖延下去导致整个规划区的建设无法如期进行，上海市政府为了让李嘉诚他们尽快开发，于2009年给长和系的管理层写亲笔信。

那个时候，长实集团囤积的土地溢价300%，李嘉诚躺在那里就净赚60亿元土地溢价。

李嘉诚为啥那么牛呢？因为李嘉诚的长和系一直拿的都是地方区域重点地块，对一个地区的发展那是举足轻重啊，比如上海真如项目，引入李嘉诚他们那是地方政府区域发展的战略关键。

李嘉诚开启长和系世纪大重组强调并非撤资离港

李嘉诚开启长和系世纪大重组强调并非撤资离港2015年01月12日 07:02来源：京华时报132人参与31评论李嘉诚亚洲首富李嘉诚准备将把自己推向香港首富的长江实业与和记黄埔进行“世纪大重组”，李氏商业帝国将开启整合升级。

1月9日，李嘉诚旗下两大“巨子”长江实业、和记黄埔宣布，将重组两集团业务，并创立两间新的上市公司，分别为“长和”及“长地”，前者会接手两集团所有的非房地产业务，后者则会合并两集团的全部房地产业务。

京华时报记者平亦凡综合新华社□公重组以地产及告非地产业务划分根据公告，长江实业、和记黄埔将进行业务合并及股份互换，未来将合并成为两家新公司：长和（长江和记实业有限公司）和长地（长江实业地产有限公司）。

两大集团以地产及非地产业务划分，重组后的长和将持有长江实业、和记黄埔的所有非房地产业务，包括港口及相关服务、电讯、零售、基建、能源和飞机租赁业务。

长地将持有长江实业、和记黄埔在香港、中国内地及海外的房地产业务。

换股方式方面，原长江实业股东持有的每一股长实股份将获得一股长和股份，原和黄股东持有的每股和黄股份则将获得0.684长和股份。

重组完成后，所有新长和股东将就其持有的每一股长和股份获得一股长地股份。

换股比例按长实及和黄截至今年1月7日前5个交易日平均收市价而定，不含溢价。

公告显示，长江实业将先行重组，于开曼群岛建立“长和”，成为长江实业的控股公司。

随后，长和集团将与和记黄埔进行股份交换。

并购方案完成后，李氏家族信托和李氏家族将继续作为长和的控股股东，持股比例为30.15%。

作为本次大整合的最后一步，原长江实业、和记黄埔各自的房地产业务将转让予“长地”。

所有的并购协议完成后，和记黄埔将被除牌。

而新成立的长和、长地两家公司将再次实现独立上市。

据了解，该方案预期将于2015年上半年完成。

□回应缘何启动世纪大重组？1有利于提升股东价值对于本次世纪大重组，李嘉诚称之为集团历史上的重要里程碑。

他表示，重组完成后有利于提升股东价值。

商业剪报：李嘉诚长和系洗牌,阿里投资印度电商

李宁预报其亏损将连续三年
根据 WWD 的报道，自从 2008 年奥运会以来，李宁一直面临着重组、存货积压和需求减缓的问题，所以在上周五（1 月 9 日）公司在其公布的财报预期中表示，大规模的亏损将延续三年时间。李宁在 2014 年预计的净损失达到 8.2 亿人民币，上半年的损失预计为 5.86 亿人民币。李宁表示亏损的原因是由于集团正在进行变革计划，短期内仍面临压力，并且影响到了盈利能力。
对于投资的具体金额及股权占比等细节，董明珠并未透露。2014 年 12 月 10 日，万达商业在香港 IPO。曾有媒体称 11 名基石投资者锁定了此次 IPO 超过 56% 股份，其中格力电器在香港的全资子公司香港格力电器销售公司认购 2 亿美元成为基石投资者之一。
窝窝团在美提交 IPO 申请
200 英里的电动汽车是 Tesla S。该车 60kWh 的基本版承诺单次充电后可行驶 208 英里，顶配的 85kWh 车可行驶 265 英里。
日产与 NASA 合作研发自动驾驶技术
《福布斯》网站报道，日产和 NASA 埃姆斯中心日前宣布，双方建立为期 5 年的研发伙伴关系，致力于合作研发汽车自动驾驶系统，使这一技术能最终投入商业应用。研发中的自动驾驶安全技术包括汽车桩基感应及自动刹车，以及自动泊车。日产方面计划在 2016-2020 年将自动驾驶技术引入市场。
Apple Pay 计划于 3 月份进入加拿大
在美国，苹果推出的移动支付功能 Apple Pay 基本完成了与金融机构的谈判合作，但是至今还没有进入其他国家。苹果新闻网站 9 to 5 Mac 获得消息称，苹果现在正在与加拿大金融机构协商，希望能够在 3 月份左右进入加拿大市场。苹果早些时候的招聘信息也透露出它在欧洲、中东，以及亚洲等地区扩展移动支付业务的意图。另有报道称，2015 年上半年 Apple Pay 将进入英国。

李嘉诚的棋局玄机

李嘉诚的棋局玄机2015-01-16 来源：经济观察网导语：这是一盘精妙的棋局，从抛售内地物业，到东撤西进，再到资产重组、迁册海外，接连落子、重重布局。

这盘由李嘉诚一手操控的大棋局背后有着怎样的玄机？被最先看空的中国商业地产，其掘金时代是否即将落幕？编者按：这是一盘精妙的棋局，从抛售内地物业，到东撤西进，再到资产重组、迁册海外，接连落子、重重布局。

我们借由“商业地产透视”系列报道之三的契机，和您一起参详李嘉诚这盘大棋局背后的玄机。

经济观察网子钺/文李嘉诚日前突然宣布启动”世纪大重组”——将长江实业与和记黄埔合并重组，两集团资产最终将分拆为两间以开曼群岛为注册地的新公司，分别为长江和记实业有限公司（下称“长和”）与长江实业地产有限公司（下称“长地”），在香港上市。

前者将接手两集团所有的非房地产业务，后者则会合并两集团的全部房地产业务。

李嘉诚开始为撤资大手笔布局了么？从2013年开始，李嘉诚的“长和系”接连抛售旗下物业，在中国内地与香港市场上更未再有任何土地入账。

值得注意的是，其所抛售的的物业，基本均为商业地产。

几十年来，总能把握住经济兴衰、精妙布局的李嘉诚，其一举一动，早已成为投资者的风向标，尤其是对于地产商而言。

那么，这一次，连番大动作背后的玄机是什么？被最先看空的中国商业地产，其掘金时代是否即将落幕？借势：地产做大靠股市李嘉诚的地产发家史与香港的地产业发展密切相连，历经了每一次潮起潮落。

上个世纪五十年代，李嘉诚在香港工业区——北角买下第一块地皮，兴建了长江工业大厦，除了自用，还用于商业出租，从而正式进入房地产市场，并在六十年代末趁着香港楼市低潮大笔逢低吸纳。

七十年代初，香港股市进入空前牛市，一大批地产公司借此时机挂牌上市。

长江实业、新鸿基地产、恒隆、新世界发展等日后在香港地产界举足轻重的地产公司几乎都在这一时期在港上市。

他们通过股市筹集大量资金，迅速壮大公司的资产规模。

房企从股市募集资金后大量拿地，大量的土地储备又推动公司业绩和股价的上升以利于再融资，如此循环，逐渐形成了香港经济中的一个特殊现象——“股地拉扯”。

香港四大豪族分家催变商业版图进“富二代”时期

香港四大豪族分家催变商业版图进“富二代”时期[提要]香港四大富豪家族以地产起家，控制着超过1.5万亿港元财富，这四大富豪家族包括李嘉诚家族、郭得胜家族、李兆基家族及郑裕彤家族。

随着近期李嘉诚正式把家族资产交由长子李泽钜，四大富豪家族庞大的商业帝国也正式由“创一代”全面进入“富二代”时期，香港商业版图，特别是地产业版图可能发生微妙变化。

香港的商业版图正在发生一系列变化，催动这些变化的因素，不仅仅来自于香港经济内生的需求，也来自于香港四大富豪家族内部的变化。

公开资料显示，香港四大富豪家族以地产起家，控制着超过1.5万亿港元财富，这四大富豪家族包括李嘉诚家族、郭得胜家族、李兆基家族及郑裕彤家族。

李嘉诚“分槽喂马”在今年5月份时，李嘉诚曾主动向媒体披露“分家”细节，“现在还没给，将来才分”。

时过境迁，李嘉诚的分家细节也向外界公布得更加具体。

近日长江实业发言人证实，7月中旬李嘉诚次子李泽楷持有的三分之一家族信托已分予长子李泽钜。

这一举动意味着，长子李泽钜名下将直接掌控李嘉诚家族资产的近三分之二，而剩下的三分之一则继续由李嘉诚本人继续持有。

这也使得李泽钜个人财富接近3000亿港元，超越父亲李嘉诚成为华人新首富。

“不患寡而患不均。

”李嘉诚显然深谙这一点。

但如果平分家产，不仅会令他一手创下的商业帝国的实力受损，也会对日后的运作埋下隐患。

李嘉诚此次采取分槽喂马的方式传承家业，显然吸取了郭氏家族的教训。

郭氏家族家长郭得胜于20多年前逝世，留下一妻三子共同打理庞大的商业帝国。

过去十多年，郭家三兄弟一直以“兄弟齐心”面貌示人，但近年来，郭家三兄弟开始不断上演一场场同室操戈的闹剧。

先是两位小弟联合罢免了长兄郭炳湘的总裁职务。

其后长兄郭炳湘反击，举报两位兄弟。

接二连三的兄弟相斗，使得郭氏家族的家业也深受其害。

李嘉诚商业帝国完成资产重组

李嘉诚忙着重组羊城晚报记者孙晶莫谨榕在接连抛售中国内地和香港物业之后，亚洲首富李嘉诚日前突然发布重磅消息，其商业帝国中的两家旗舰企业长江实业（以下简称“长实”）与和记黄埔（以下简称“和黄”）将进行合并、重组、再分拆，成为两家新公司在香港上市，同时计划将“和黄”退市。

新成立的两家公司是长江和记实业有限公司（以下简称“长和”）、长江实业地产有限公司（以下简称“长地”），将分别接手原两集团的非房地产业务及房地产业务。

预计整个方案在今年上半年前后完成。

该消息一出，李嘉诚的身价暴涨超过20亿美元，令其与中国内地首富马云的身价差距再次拉大。

“和黄”退市，李嘉诚身家暴增158亿港元35年前，李嘉诚出手收购“和黄”，开始香港首富之路；35年后，李嘉诚再次出手重组“长和”系。

公告显示，“长实”及“和黄”两大集团业务将以换股方式合并，重新归类，以简化结构。

根据“长实”和“和黄”的重组方案，“长实”计划股东每持有1股长实股份将换取1股“长和”股份，而“和黄”计划股东每持有1股和黄股份将按照1：0.684的比例换取新发行的“长和”股份，交易完成后，所有“长实”和“和黄”计划股份将被注销及销毁，“和黄”将会在港交所除牌。

重组完成以后，“长和系”资产的股权架构将由原来的三层缩减为两层。

李氏家族信托将成为新公司“长和”（非地产业务）及“长地”（地产业务）的直接控股股东；李嘉诚将分别担任“长和”与“长地”的主席，其长子李泽钜将担任副主席及（联席）董事总经理，而香港“打工皇帝”霍建宁任“长和”联席董事总经理。

根据长实及和黄管理层预期,本次的世纪大重组方案将在2015年年中完成。

有报道称，李嘉诚这一世纪大重组初步获市场欢迎，集团于美国挂牌的预托证券(ADR)上周五晚弹升逾10%。

李嘉诚身家一夜暴增158亿港元（相当于20.38亿美元）。

之前有调查显示，在2014年12月底，李嘉诚的身家只比中国内地首富马云的身家高出3亿美元，为294亿美元。

“超人”李嘉诚重构商业版图的资本运作手法

“超人”李嘉诚重构商业版图的资本运作手法李嘉诚在重构商业版图过程中呈现出来的种种操作细节，再一次反映出超人张弛有道、平衡有术的投资风格。

同时，李嘉诚在重构过程中对相关业务所折射出来的偏重与厚爱，透露出强烈的预警信号。

年近90高龄的亚洲首富李嘉诚又一次在商界旋起一股“超人旋风”。

2015年1月，李嘉诚所控制的长江实业（下称“长实”，00001.HK）、和记黄埔（下称“和黄”，00013.HK）宣布进行重组。

重组的目的是将两家公司的地产业务和非地产业务进行整合，分别装入两家专门的公司，重组涉及的规模超万亿港元。

在这其中，颇为引人注目的是，新成立的两家公司注册地都迁移到开曼群岛。

一时间，“撤资”、“脱华入欧”之说总爆发，将近期以来关于李嘉诚从“中港撤资”的猜测推向顶点，大有将李嘉诚此举认为是撤资收官之作的意思。

尽管颇具耐心的李嘉诚在记者会上不厌其烦地表示，此次重组不是撤资，而且未来也不会撤资。

但这个世界不信的人总比相信的多。

最敏感也是大家最关注的问题是，李嘉诚为什么在此时把公司注册地迁移到开曼群岛？之前为什么早不迁册？李嘉诚此举究竟是否真的意味着全面“中港撤资”？为何要大动干戈，筹划千亿规模的世纪大重组？为什么要迁册？在这背后究竟隐含了超人的何种商业图谋？为此，让我们从李嘉诚重组前的商业版图开始讲起。

世界的长和在李嘉诚的商业版图“长和系”中，有两艘旗舰企业：长实、和黄。

经过多年的发展，围绕这两艘旗舰企业，形成了数百家公司集群，其中在香港、上海、新加坡、伦敦、多伦多等地上市的公司就达52家，所开展的业务涉及港口、地产、酒店、能源、基建、电力、电信、零售、金融投资，几乎无所不包。

这些公司所在的区域，遍布全球五大洲的52个国家与地区，早已是一家名副其实的跨国集团，更是一个“令人生畏”的商业版图。

在这个商业版图中，长实是最上层的公司，作为“长和系”的控股平台存在，李嘉诚家族持有43.32%股权，而长实又直接持有长江生命科技45.3%股权、和黄49.97%股权。

李嘉诚大腾挪背后

李嘉诚大腾挪背后：内地投资回报率大幅下滑2013年10月19日 04:46 21世纪经济报道我有话说(510人参与)李嘉诚大腾挪背后：内地投资回报率大幅下滑核心提示：长和系近期的加速转移，可能是出于两个考虑：一是，亚洲和欧洲的资产价格存在套利空间，并且，中国内地的投资回报率较10年前已大幅下滑；二是，考虑到经济活跃度与稳定度，投资海外资产，或许让李超人更有安全感。

21世纪经济报道黄锴上海报道近三个月来，亚洲首富李嘉诚接连抛售香港与内地资产，引发了越来越多关于其“撤资”、“弃亚入欧”的传闻。

白手起家的李嘉诚，从生产塑胶花起步，眼下掌控着市值接近万亿港元、业务遍及53个国家的商业王国。

他的每一个决策，都是人们关注的焦点。

从2013年年初尝试出售服务式公寓，到将资产注入房地产信托，再到抛售中港两地业务，并推动旗下业务拆分上市，李嘉诚和他的长和系，正试图在新的经济形势下进行又一轮的资本大腾挪。

事实上，近几年来，李嘉诚的长和系在欧洲市场投入的资金，已超过1500亿港元，并购的资产横跨基建、电讯、能源等业务。

而在亚洲地区，如果其麾下的百佳超市、香港电灯与屈臣氏资产能如其所愿地出售或分拆上市，套现的总金额也将接近1500亿港元。

这种情况下，“撤资”的揣测，似乎更加显得言之凿凿。

面对潮水般的舆论，9月17日，超人甚至不得不亲自出面澄清，称这些出售行为不是撤资，而是商业上的决定，“长实和和黄相信，多年后都会屹立于香港”。

事实上，“是不是撤资”的问题，已经困扰了超人十几年，每当被记者问到是否会减少在香港的投资或撤资，他的答案一直都是“不”。

但在实际的商业运作之中，李嘉诚秉承的，始终是“在商言商、低买高卖”的商业逻辑。

一个显而易见的事实是，2012年，李嘉诚旗下主要“多元化全球性业务平台”和记黄埔，欧洲业务贡献的营业收入占比，已高达42%，香港业务则大幅下降至16%。

而10年之前的2002年，这两个数据分别为14%和43%。

审时度势700亿港元鲸吞英国电网李嘉诚瞄准公用事业再扩版图

英国电网资产，后来一张大额支票打消了他的
所有顾虑。出手大方的李嘉诚对英国电网资产
的又李嘉诚认为全球经济已开始触底反弹。
的收购价较其评估价高出２％。” ７据了解，这个项目出售的一年多里，在麦
而对于这一投资效果，多数投资李嘉大诚企业的股民都表示，好英国电网资产未看来的盈利贡献。
面向法国电力集团传达了收购意向，得到并
了李嘉诚本人的证实。在此之前的２００９年
ｌ２月，由澳大利亚麦格理、布扎比投资局阿和加拿大养老金计划组成的财团（以下简称 “ 格理财团 ” 也准备争夺这笔巨额的基础麦）
格理财团的竞购曾经给李嘉诚造成了很大的障碍，在第二轮竞投中的竞争十分激烈。他们但由于信贷危机爆发给麦格理财团投资者烙下的伤痛仍未消除，他们的出价落后于长江
实业。事实上，年一些财团收购英国基础设近施的数量和价格也萎靡不振。麦格理财团最终在李嘉诚的银弹面前败下阵来。港灯集团董事总经理曹柴森总结道，成功竞购除出价较高这个因素外，经营电力事业是港灯十多 “ 年来的专长 ”长江实业才最终获得了胜利。，７３月０日，李嘉诚旗下的公司向法国电
英国电网的 Ⅲ售，起了具有深厚英国引

管理学讲座：李嘉诚百亿财富的故事

由美国《商业周刊》编辑部180余位资深编辑及其由美国《商业周刊》编辑部180余位资深编辑及其全球各地24位记者评选的“2000年度25位最佳经全球各地24位记者评选的“2000年度25位最佳经理人” 理人”，李嘉诚成为全球惟一入选的华人企业家，名列第11位。名列第11位。 2003年 2003年7月16日，美国福布斯杂志在其官方 16日，美国福布斯杂志在其官方网站上发布了“全球十大最有影响力富人榜” 网站上发布了“全球十大最有影响力富人榜”。中国香港长江实业集团主席李嘉诚排名榜单第五名。他响应中央政府科教兴国的号召，捐巨资同教育部合作，实施“长江学者奖励计划” 教育部合作，实施“长江学者奖励计划”。他不仅多年来爱国爱乡，重视教育卫生事业，热心公益，而且一往情深，尽心竭力。 “我现在的事业，是有比较大的发展，但对我来说，我最看重的，是国家教育和卫生事业的发展。只要我的事业不破产，只要我的身体还好，脑子还清楚(他指了指自己的头) 还清楚(他指了指自己的头)，我就不会停止对国家教育卫生的支持。”----1993年家教育卫生的支持。”----1993年6月李嘉诚语。
另外，自70年代起，李嘉诚已开展了海外投资，另外，自70年代起，李嘉诚已开展了海外投资，至80年代，他逐步有目的扩大有关的投资比重， 80年代，他逐步有目的扩大有关的投资比重，进行企业全球性战略。分别在加拿大、美国、英国、新加坡，设立根据地。业绩一年比一年好，还未到90年代，他早已成为香港的首富，并且一还未到90年代，他早已成为香港的首富，并且一直保持着这个领导地位。 1990年后，李嘉诚开始在英国发展电讯业， 1990年后，李嘉诚开始在英国发展电讯业，组建了Orange电讯公司，并在英国上市，总投资组建了Orange电讯公司，并在英国上市，总投资 84亿港元。到2000年4月，他把持有的Orange四 84亿港元。到2000年月，他把持有的Orange四成多股份出售给德国电讯集团，作价1130亿港元，成多股份出售给德国电讯集团，作价1130亿港元，创下香港有史以来获利最高的交易记录。Orange 创下香港有史以来获利最高的交易记录。Orange 是于1996年在英国上市的，换言之，李嘉诚用了是于1996年在英国上市的，换言之，李嘉诚用了短短3 短短3年时间，便获利逾千亿港元，使他的资产暴升一倍。

李嘉诚的重组逻辑

李嘉诚的重组逻辑作者：杜博奇来源：《财经国家周刊》2015年第03期李嘉诚旗下上市公司旗舰长江实业2015年1月9日发布公告，宣布对旗下业务进行重组，将地产业务和非地产业务分拆到两家注册在开曼群岛的新公司，重新上市，厘清业务边界。

此前李嘉诚家族及其信托基金通过持有43.42%长江实业股权间接控制和记黄埔，导致股价低于股东应占权益，即多元化企业中因业务估值方法差异而客观存在的“集团折让”（conglomerate discount），在长江实业集团，这一数字高达870亿港元。

此番业务重组有利于消除多层股权结构、消除控股公司权折让。

为了达成以上目标，这一规模空前的“世纪大重组”由四个环环相扣的“子计划”构成：首先，以协议安排的方式，将长江实业集团的控股公司长江实业变更为长和，注册地从香港变成了享有注册、税收优惠、收购审批更加宽松的开曼群岛。

第二步，和记黄埔通过旗下一间附属公司从李嘉诚家族信托基金手中定向收购赫斯基能源（Husky Energy）6.24%普通股。

第三步，长和以外股东持有的和记黄埔股份以1：0.684的比例置换长和股份，和记黄埔退市成为长和的全资附属公司。

最后，也是最关键的一步，长和集团将旗下所有地产业务分拆到长地，同样是在开曼群岛，将以专业化地产公司的身份分拆上市。

香港特区公司法规定，上市公司只可以将利润作为分红向股东分派，而这项交易涉及到实物分派，由于长和、长地在开曼群岛注册避开了香港公司的有关规定，使得交易得以推进。

在重组计划的“最后一公里”，出现了一笔高达550亿港元的新债务融资，这是长地以自身地产业务为抵押，向银行取得的过桥借贷，作为分拆地产业务的对价支付给长和。

笔者看来，这正是此次资产重组的关键所在。

尽管长和、长地两间新公司在地位上是平行的“姐妹公司”，但考虑到长地脱胎于长和这一事实，因此也可以认为，长和是长地的“母体”，由此一来，这一交易就带上了强烈的“REITs模式”色彩。

李嘉诚强调重组并非撤资离港

李嘉诚强调重组并非撤资离港作者：宗禾来源：《齐鲁周刊》2015年第03期美媒认为投资者看好李嘉诚重组《华尔街日报》1月13日报道，香港富豪李嘉诚近日将旗下长江实业有限公司与和记黄埔有限公司（Hutchison Whampoa）进行子站重组。

据报道，重组后的长江实业与和记黄埔将合并，组成名为长和集团（CK Hutchison）的公司，并在开曼群岛注册。

另外，长和集团的房地产资产则将被拆分，单独以长地集团（CK Property）上市。

据悉，此次重组是李嘉诚旗下商业帝国1997年来最大规模的重组。

宣布重组消息后的首个交易日内，仅前市时段长江实业股价就飙升了15%，至每股142.90港元，和记黄埔股价也见12%大幅上涨，至每股98.30港元。

巴克莱（Barclays）分析师路易（Paul Louie）指出，此次重组不仅能提高股息，还能消除一部分控股公司估值折让。

同时，新的重组公司将采取全新的公司结构，简化之后的公司结构能够帮助投资者对长和集团商业价值进行估值。

对于长和集团将房地产资产拆分的举措，路易也指出，香港政府对住房市场缩紧可能性加大。

加之房地产市场供应增加，或将抑制房地产需求。

内地方面由于住房供应过剩，房价依旧难以回升。

而香港、内地两地房地产市场波动剧烈的情况下，长和集团将房地产资产拆分的做法实为明智之举。

世纪大重组带来几大悬念重组方案中最令外界关注的一点是“长和”的注册地选择了开曼群岛。

虽然李嘉诚在新闻发布会上再三强调“长和”在开曼群岛注册成立，是因为当地法律更便于本次重组的技术安排，并不是“变相迁册”，但外界有关“李嘉诚帝国”变相外迁、从香港撤资的揣测依然再次泛起。

有市场法务人士指出，在香港注册成立的公司可分派的股息及股份要受制于可分派盈利储备等规定，要求旗下控股公司的盈利、财务投资出售盈利都不列入盈利储备，这令企业的财务弹性受到一定的限制，相反，在开曼群岛注册及成立公司就不受此项限制。

“这可能是长和选择开曼群岛注册的一个主要原因。

内地市场成就香港“四大家族” “四大家族”内地商业版图

ｐ闰经济周刊ＣＨＩＮＡＥＣＯＮＯＭＩＣＷＥＥＫＬＹ
ＷＷＣＥＷＥＥＫＣＮ２０１７６２６
长江和记实业有限公司及长江实业地产有限公司主席李嘉诚
内地市场成就香港 “ 四大家族’ ’
“ 四大家族 ” 内地商业版图
大型城建工程项目，就是今天位于
民币。其中抛售的资产涉及地产物业、
港口、能源等。２０１３年８月，李嘉诚以２６亿元
北京东长安街１号、占地１０万平方米
商业建筑群 “ 东方广场” 。东方广场由
（约合人民币１２６６．８亿元），占长江和
和盐田港一起共同投入６０亿元建设集装箱码头。这是当年内地最大的外资
引进项目。同期。李嘉诚签下了北京
一
在内地和香港所持有的资产。据公开
信息不完全统计。李嘉诚近两年抛售内地及香港资产套现金额超千亿元人
领域。上世纪８０年代开始，以四大家族为首的港资开始逐渐进入内地，成为
元增长到了４０６０亿港元，增长多达
４７２倍。郭氏家族的新鸿基地产、郑氏家族的新世界发展和李兆基家族的恒基兆业地产有限公司的净资产同样是爆发式增长，同一时期内增长速度分别为４．９５倍、５．７２倍和５．８２倍。

李嘉诚的“世纪大重组”

龙源期刊网李嘉诚的“世纪大重组”作者：齐婧来源：《中国房地产·市场版》2015年第02期1月9日，长江实业与和记黄埔合并重组的消息成为李嘉诚抛出的一枚“深水炸弹”，震惊市场。

合并重组的核心有两点：两家公司合并成“长和”后将地产业务拆分，成立“长地”；“长和”与“长地”在开曼群岛注册。

李嘉诚将运营近18年、被认为是稳健型的集团构架做了大幅度调整。

那么，是什么原因让他放弃已有的稳固架构，作出如此大动作的调整？李嘉诚的解释是，此次重组意在清晰架构，释放价值。

目前的长江实业与和记黄埔业务有不少重叠，集团的价值不能得到充分体现，股价折让明显，市值被低估约870亿，通过重组简化结构后，这部分被低估的价值将被消除。

但是，这种业务的重叠实际上从上个世纪长江实业收购和记黄埔就长期存在，长江实业股价折让也已多年，为什么会在这个时间点上提出要清晰架构、释放价值？合理的解释就是，商业环境已经发生了变化，不调整或将遭遇更大的潜在风险。

此前，李嘉诚抛售内地物业就是一个很明显的信号，而事实上，不再拿地才是真正的对后市看空。

一向擅长“低买高卖”的李嘉诚认为中国的土地市场价格已经接近高点，因此，此次重组，将房地产业务与非房地产业务分拆剥离，很可能是李嘉诚看空香港和内地楼市前景，怕房地产市场的风险拖累整个集团业绩而作出的决定。

通过此次重组，李嘉诚也在减持地产业务。

根据公告，重组前，李嘉诚家族持有长江实业43.42%股权，重组后李嘉诚家族只持有“长地”30.15%的股权，变相减持了地产业务13.27%的股权。

而重组前，李嘉诚家族通过长江实业间接持有和记黄埔24.22%的股权，重组并入新“长和”后，则变相增持了非地产业务5.93%的股权。

此次从减持内地物业，到东撤西进，再到资产重组、迁册海外，虽然李嘉诚从未坦诚过真实意图，但是战略“转移”的意图却日渐清晰。

回首以往，人们总是惊叹于李嘉诚在危机中对时机的精准把握。

从他此次的布局中不难看出，看空中国市场的意图明显。

陈九霖：李嘉诚业务重组主要看空房产与金融

陈九霖：李嘉诚业务重组主要看空房产与金融
在1 月19 日于深圳举行的2015 石油金融高峰对话中，前中国航油股份有限公司执行董事兼总裁、约瑟投资现任董事长陈九霖表示，投资者应从正面解读李嘉诚的撤资行动。

日前，李嘉诚宣布旗下两集团长江实业与和记黄埔的合并重组方案。

此次业务重组后，长地将持有长江实业与和记黄埔的全部房地产业，长和将持有两集团在全球的非房地产业，主营业务包港口、基建、能源等。

陈九霖说，长江实业原本持有和记黄埔的股份，而相对于和记黄埔的交易价格而言具有一定的折扣，重组可以使折扣消失，为股东创造价值，提高透明度和业务协同性，消除业务重叠的情况。

近年来，李嘉诚套现中港资产总值超800 亿人民币，与此同时向欧洲进行了价值约180 亿美元的新投资。

陈九霖据也表示，其撤资举动愈发明显。

陈九霖认为，李嘉诚的撤资行为不排除有短期内看空中港经济的原因。

或者说李嘉诚本人及其团队对已经出现的新常态还把握不准。

陈九霖猜测，李嘉诚看空的主要是房地产以及与此密切相关的金融体系。

大量抛售商业地产项目的同时，将投资目光聚焦在了创新投资领域就是明显证明。

陈九霖认为，李嘉诚是在资本逐利动机驱动下进行全球布局。

在经历了2008 年全球金融风暴的打击之后，欧洲、澳洲的资产大幅缩水。

是企业展开并购的好时机。

李嘉诚意识到了机会，抓住大好时机进行产业布局。

2010 年至2012 年间，李嘉诚共斥资逾千亿港币先后收购了英国的电网、水务、及管道燃气业务。

陈九霖也指出，2013 年以来，长和系在香港遭遇多次工人罢工，究其原因，与仇富心理和长和系在香港的垄断地位不无关系。

他说，撤资行为既寻。

李嘉诚的世纪大重组

14Feb. 2015最近，一则重磅新闻，就是李嘉诚宣布重组万亿资产的和记黄埔和长江实业。

从运营的角度来看，李嘉诚做这样的合并，到底是出于什么考虑呢？这里面一个重要的考量很可能就是借此机会，增加李嘉诚家族的控制权。

看看长和系的股权关系图，会觉得头疼。

一般人不懂为什么看不懂，其实从控股方来说，看不懂就对了啊，他这么做的目的无非就是想用最少的钱来控制最多的资源。

大家应该多注意一下新公司的换股比例，此次重组的换股比率是，长江实业可与新公司股权1对1折换，和记黄埔只能折换0.684股新公司股权。

将对和黄的间接控股权转为长实的实际控制权的目的极其明显。

至于从业务范围来看，将地产打包是有很大道理的。

长实和和黄当初是因为房地产业务好做，所以两个都不约而同地搭上了房地产。

这已经造成了业务的高度重合，据说甚至内耗严重。

如今，房地产可不是当年的地产了，还要让这两家公司搞内耗，这个问题太严重了。

要是来个重组，一个搞地产，一个搞非地产，各取所长，这不是太好了么。

另外一个，从今后融资的角度来看，不同属性的公司融资模式和成本都是绝对不同的，因此拆分公司资产进行重组之后，对于社会资金的目标也更加清晰有利。

你想想，对房地产有兴趣的资金可以买入地产公司，而对于其他高收入有兴趣的则可以买入持有更多欧洲资产的公司。

两家公司日后可以独立融资，地产公司及非地产公司一向在融资方法上有所不同，重组分拆业务在融资上有好处。

相信分拆后两家公司市值都有上升机会，有人测算重组后的李嘉诚身价可增至2736亿，这把前一段跟他争亚洲首富的马云迅速甩一大截。

大家最大的争议点在于重组后的新公司为何要选在开曼群岛注册。

这是要撤离中国的节奏么？这个还是要确定一下的，至少从这次重组来看，并没有看出要撤离的迹象，注册在哪里和撤不撤资这是两码事。

以李嘉诚旗下的两家上市公司来说，业务经营范围压根就不完全是香港，欧洲、美国甚至非洲，哪里能赚钱哪里就有它们的业务，它本身就是个跨国业务，不是个香港本土公司，只是它起步于香港，从香港发家，靠着汇丰这个大财阀，所以它将总公司设在了香港而已。