外汇理论与交易原理推荐PPT演示文稿
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外汇交易基本知识PPT演示文稿
注意：由于生活或工作需要进行的外汇兑换不属于我 们这里的研究范畴。
我国个人外汇交易的条件：凡是具有完全民事能力， 在外汇银行指定的营业网点开立个人外币存款账户， 或持有外币现钞的境内居民均可与银行进行个人外 汇交易。
2
（二）个人外汇交易的类型
按照银行是否替客户垫付资金，个人外汇交易可以分 为个人实盘外汇交易和个人虚盘外汇交易两种。
7
如果进口商手中有现钱，那么可以立刻买入即期美元 300万以备3个月后的支付；如果进口商手中没有现 钱，则可以想办法借入资金并立刻兑换成美元300 万以备3个月后的支付。这样，3个月后不管汇率如 何变化都与该进口商没有关系了。
思考：即期抛补是否会增加额外的成本呢？
首先，如果进口商是用自有资金购入美元等待付款则 不可避免会造成资金闲置。
1、远期抛补：利用远期交易规避汇率风险的方法。 例：某年5月12日日本公司A从美国进口价值100万美
元的仪器，合同约定3个月后支付美元。假设3个月 FR：USD/JPY＝111.40/60。 A公司担心3个月后美 元升值，会增加付款成本。 思考：（1）若A公司希望利用远期抛补规避汇率风险， 那么他的具体操作是什么呢？ （2）远期抛补之后A公司需要花费的成本是多少？ （3）与即期抛补相比，远期抛补的优势在哪里呢？
个人实盘外汇交易是指客户进行外汇交易时必须持有 足额的交易资金，银行不垫付资金。
个人虚盘外汇交易是指个人在银行交纳一定比例的保 证金后就可以进行数倍甚至数十倍、百倍于保证金 的外汇交易，保证金之外的交易资金由银行垫付。
例如：你手中有10000美元本金，并选择了20倍于保 证金的外汇交易，那么你只须用10000美元的保证 金就可以进行价值200000美元的交易。
其次，如果进口商是借入资金兑换美元以备付款，那 么将会增加借款的利息成本。
我国个人外汇交易的条件：凡是具有完全民事能力， 在外汇银行指定的营业网点开立个人外币存款账户， 或持有外币现钞的境内居民均可与银行进行个人外 汇交易。
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（二）个人外汇交易的类型
按照银行是否替客户垫付资金，个人外汇交易可以分 为个人实盘外汇交易和个人虚盘外汇交易两种。
7
如果进口商手中有现钱，那么可以立刻买入即期美元 300万以备3个月后的支付；如果进口商手中没有现 钱，则可以想办法借入资金并立刻兑换成美元300 万以备3个月后的支付。这样，3个月后不管汇率如 何变化都与该进口商没有关系了。
思考：即期抛补是否会增加额外的成本呢？
首先，如果进口商是用自有资金购入美元等待付款则 不可避免会造成资金闲置。
1、远期抛补：利用远期交易规避汇率风险的方法。 例：某年5月12日日本公司A从美国进口价值100万美
元的仪器，合同约定3个月后支付美元。假设3个月 FR：USD/JPY＝111.40/60。 A公司担心3个月后美 元升值，会增加付款成本。 思考：（1）若A公司希望利用远期抛补规避汇率风险， 那么他的具体操作是什么呢？ （2）远期抛补之后A公司需要花费的成本是多少？ （3）与即期抛补相比，远期抛补的优势在哪里呢？
个人实盘外汇交易是指客户进行外汇交易时必须持有 足额的交易资金，银行不垫付资金。
个人虚盘外汇交易是指个人在银行交纳一定比例的保 证金后就可以进行数倍甚至数十倍、百倍于保证金 的外汇交易，保证金之外的交易资金由银行垫付。
例如：你手中有10000美元本金，并选择了20倍于保 证金的外汇交易，那么你只须用10000美元的保证 金就可以进行价值200000美元的交易。
其次，如果进口商是借入资金兑换美元以备付款，那 么将会增加借款的利息成本。
外汇汇率及相关理论知识培训31页PPT
– (1+iA)/（1+iB）=f/ e0
– 远期升水率或贴水率（此处未折算为年利率） • （ f- e0 ）/e0 = (iA- iB）/ （1+iB）≈ iA- iB
21
第二十二页，编辑于星期一：二十三点 十五分。
汇率预测及汇率理论
• 利率平价理论
– 实证检验中尽管发现远期升水率或贴水率与利率差异有 时会脱离利率平价理论计算的结果,但许多数据还是支持远期
• e1/e0 =（1+△e）=（1+πA）/（1+πB） • △e=（1+πA）/（1+πB）-1= （πA –πB）/ （1+πB）
• △e≈πA-πB
• 两国货币汇率变化百分比近似等于两国预期通货膨胀率的差额
• πA和πB：A国和B国的预期通货膨胀率
• e1：期末单位B国货币相当于A国货币的价格
汇率预测及汇率理论
• 利率平价理论
– 有关远期升水率或贴水率与利率之间的关系的理论
– 两国风险与期限相同的证券的利率差异在扣除交易成本之 后应等于外币的远期升水率或贴水率，这时的市场是均衡 的，而这种均衡状态称为利率平价。
– 如果利率差异与远期升水率或贴水率之间还没有形成利率平价，则 投资者可以采用抛补套利交易取得超过在国内投资的额外收益，而 资本的转移最终会导致市场汇率发生调整，使得抛补套利不再可行。
8
第九页，编辑于星期一：二十三点 十五分。
汇率是由哪些因素来决定的？
– 中央银行的独立性和币值的稳定
• 中央银行的独立性有助于建立一个值得信赖的、 稳定的货币政策
• 不稳定的货币政策会导致一国货币币值的下跌 • 中央银行所面临的压力
– 政策目标的多重性：充分就业、币值稳定、及其他 – 增加货币供给、降低利率水平 – 弥补财政赤字
– 远期升水率或贴水率（此处未折算为年利率） • （ f- e0 ）/e0 = (iA- iB）/ （1+iB）≈ iA- iB
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第二十二页，编辑于星期一：二十三点 十五分。
汇率预测及汇率理论
• 利率平价理论
– 实证检验中尽管发现远期升水率或贴水率与利率差异有 时会脱离利率平价理论计算的结果,但许多数据还是支持远期
• e1/e0 =（1+△e）=（1+πA）/（1+πB） • △e=（1+πA）/（1+πB）-1= （πA –πB）/ （1+πB）
• △e≈πA-πB
• 两国货币汇率变化百分比近似等于两国预期通货膨胀率的差额
• πA和πB：A国和B国的预期通货膨胀率
• e1：期末单位B国货币相当于A国货币的价格
汇率预测及汇率理论
• 利率平价理论
– 有关远期升水率或贴水率与利率之间的关系的理论
– 两国风险与期限相同的证券的利率差异在扣除交易成本之 后应等于外币的远期升水率或贴水率，这时的市场是均衡 的，而这种均衡状态称为利率平价。
– 如果利率差异与远期升水率或贴水率之间还没有形成利率平价，则 投资者可以采用抛补套利交易取得超过在国内投资的额外收益，而 资本的转移最终会导致市场汇率发生调整，使得抛补套利不再可行。
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第九页，编辑于星期一：二十三点 十五分。
汇率是由哪些因素来决定的？
– 中央银行的独立性和币值的稳定
• 中央银行的独立性有助于建立一个值得信赖的、 稳定的货币政策
• 不稳定的货币政策会导致一国货币币值的下跌 • 中央银行所面临的压力
– 政策目标的多重性：充分就业、币值稳定、及其他 – 增加货币供给、降低利率水平 – 弥补财政赤字
第三章外汇市场与外汇交易精品PPT课件
（1）．交割； （2）．营业日； （3）．交易员； （4）．报价； （5）．基本点
一、 即期外汇买卖
2、方式 （1）、顺汇方式的外汇买卖 ①电汇 ②信汇 ③票汇 （2）、逆汇方式的外汇买卖
二、 远期外汇买卖
1、远期外汇买卖的概念和特点 远期外汇买卖(forward exchange
transaction)，也称期汇交易，指在外汇买卖成 交时，双方先签订合同，规定交易的币种、数额、 适用的汇率及日期、地点等，并于将来某个约定 的时间进行交割的外汇业务活动 。
票，货币头寸就是剩余的货币， 多头头寸和空头头寸:投资者买入一种货币，希望其
上升以便在高位抛出获利，那么投资者持有的就是一个多 头头寸。相反的，投资者卖出一种货币，希望其下跌以便 在低位回补获利，那么投资者持有的就是一个空头头寸。
外汇敞口:当在某一时段内，银行某一币种的多头头 寸与空头头寸不一致时，所产生的差额就形成了外汇敞口。 在存在外汇敞口的情况下，汇率变动可能会给银行的当期 收益或经济价值带来损失，从而形成汇率风险。
三、 套汇交易
1、地点套汇 套汇者利用不同外汇市场之间的汇率差异，同时
在不同的地点进行外汇买卖，以赚取汇率差额的一种 套汇交易。地点套汇又可分为直接和间接两种套汇。
（1)．直接套汇 直接套汇(direct arbitrage)。又称两角套汇(two points arbitrage)，是指利用同一时间两个外汇市 场的汇率差异，进行贱买贵卖，以赚取汇率差额的外 汇买卖活动，
例如，在同一时间内，出现下列情况：
London
￡1=US$1．4815／1． 4825
New York ￡l=US$1．4845／1 ．4855
若某一套汇者在伦敦市场上以￡l=US$1． 4825的
一、 即期外汇买卖
2、方式 （1）、顺汇方式的外汇买卖 ①电汇 ②信汇 ③票汇 （2）、逆汇方式的外汇买卖
二、 远期外汇买卖
1、远期外汇买卖的概念和特点 远期外汇买卖(forward exchange
transaction)，也称期汇交易，指在外汇买卖成 交时，双方先签订合同，规定交易的币种、数额、 适用的汇率及日期、地点等，并于将来某个约定 的时间进行交割的外汇业务活动 。
票，货币头寸就是剩余的货币， 多头头寸和空头头寸:投资者买入一种货币，希望其
上升以便在高位抛出获利，那么投资者持有的就是一个多 头头寸。相反的，投资者卖出一种货币，希望其下跌以便 在低位回补获利，那么投资者持有的就是一个空头头寸。
外汇敞口:当在某一时段内，银行某一币种的多头头 寸与空头头寸不一致时，所产生的差额就形成了外汇敞口。 在存在外汇敞口的情况下，汇率变动可能会给银行的当期 收益或经济价值带来损失，从而形成汇率风险。
三、 套汇交易
1、地点套汇 套汇者利用不同外汇市场之间的汇率差异，同时
在不同的地点进行外汇买卖，以赚取汇率差额的一种 套汇交易。地点套汇又可分为直接和间接两种套汇。
（1)．直接套汇 直接套汇(direct arbitrage)。又称两角套汇(two points arbitrage)，是指利用同一时间两个外汇市 场的汇率差异，进行贱买贵卖，以赚取汇率差额的外 汇买卖活动，
例如，在同一时间内，出现下列情况：
London
￡1=US$1．4815／1． 4825
New York ￡l=US$1．4845／1 ．4855
若某一套汇者在伦敦市场上以￡l=US$1． 4825的
第四章 汇率决定理论《外汇交易》PPT课件
购买力。因此，两国货币购买力之比就是决定汇率的基础，
而汇率的变化也是由两国购买力之比的变化而引起的。购
买力平价又表现为两种形式，即绝对购买力平价和相对购
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
买力平价。
一、一价定律
一价定律认为,在竞争性的市场上,如果两个资产是等值的, 它们的市场价格应倾向于一致,否则就会产生套利,套利的 结果会导致等值资产价格一致。一价定律被认为是金融市 场上的基准点或收支平衡点,是衡量一项金融资产是被公 正地估价,还是被高估或低估的判断基准。
（4）若人们预期未来外汇汇率的走势看涨，就会在外汇 市场上抛本币，购外币，从而也会导致外汇汇率的上扬。 反之，则使外汇汇率下跌。
三、对国际收支说的评价
国际收支说是从国际收支供求的角度解释汇率的决定，将 影响国际收支的各种重要因素纳入汇率的均衡分析，这对 于短期外汇市场的分析具有一定的意义。但该理论同样也 存在着许多不足之处：（1）该理论是以外汇市场的稳定 性为假设前提的。（2）该理论的分析基础是凯恩斯主义 宏观经济理论、弹性论、利率平价说，因此与这些理论存 在着同样的缺陷，故其理论往往与现实相背离。
第四章 汇率决定理论
第一节 国际收支说
国际收支说是从国际收支角度分析汇率决定的一种理
论。与其他汇率决定理论相比，以国际收支解释汇率决定
的思想源远流长。早在1861年英国经济学家葛逊就对此进
行了系统的阐述，并提出了国际借贷说。实行浮动汇率制
后，一些学者进一步运用凯恩斯主义的国际收支均衡分析
法来分析汇率的决定，提出了国际收支说。1981年，美国
（2）利率平价实现的先决条件是金融市场高度发达完善 并紧密相联，资金能不受限制地在国际间自由流动。但事 实上，目前世界各国尚未普遍建立完善的外汇期汇市场， 而且许多国家还实行外汇管制和对资本流动的限制，因而 利率平价事实上难于实现。
第二节外汇交易概述PPT精品文档36页
外汇保证金交易就是投资者以银行或经纪商提 供的信托进行外汇交易。它充分利用了杠杆投 资的原理，在金融机构之间及金融机构与投资 者之间建立了一种远期外汇买卖方式。
T+0交易制度
举例：EUR/CHF
（1）先买后卖 1欧元兑1.5600瑞郎时，投机者认为欧元将升值， 则他花156万瑞郎买进100万欧元，正如他所料，1 欧元兑瑞郎为1.5650瑞郎，投资者将手中的欧元卖 出，获得156.5万瑞郎，则他赚了156.5-156＝0.5万 瑞郎。
开仓（进仓）：指投入保证金后第一笔下单买 进或卖出的行为
持仓：买卖头寸后，并不及时平仓，在一定时 间内拥有其所有权的交易方式。
平仓：买进头寸后，卖出全部或部分同品种的 头寸称平仓；或卖出头寸后，买回全部或部分 同品种头寸称平仓。
追仓（加仓）：指交易中买进或卖出头寸后， 在同方向再增加的头寸买卖量。
（1）如果日元兑美元的汇率上涨1％，那么投资者 就能够获利多少美元，实际的收益率可达到多少？
（2）如果日元下跌了1％，投资者收益如何？如果 下跌2%，又如何？ 思考：（1）如果是实盘交易（不可透支可自由兑 换外汇间的交易），投资收益率如何？
（2）保证金交易流动性的提供者是谁？有风险么？
在交易中，投资者只需支付一定的保证金就可 以进行100％额度的交易，使得拥有少额资金 的投资者也能到金融市场上进行外汇交易。
1.零售性外汇交易—银行与客户间的外汇交易
客户分为法人和居民个人 大银行内部，将富余的货币从一个支行挪到
另一个支行，来满足交易。客户能做的选择就 是接受交易，或换另外一家银行。
举例
1.中国石化总公司从伊朗进口石油，需要支付 美元、承付日时，中国石化总公司凭进口合同 和全套进口单据，按中国银行公布的当日人民 币兑美元的外汇牌价，用自己账户上的人民币 存款向承办外汇业务的中国银行购买寸、多头 卖出量＞买入量：超卖、缺头寸、空头
T+0交易制度
举例：EUR/CHF
（1）先买后卖 1欧元兑1.5600瑞郎时，投机者认为欧元将升值， 则他花156万瑞郎买进100万欧元，正如他所料，1 欧元兑瑞郎为1.5650瑞郎，投资者将手中的欧元卖 出，获得156.5万瑞郎，则他赚了156.5-156＝0.5万 瑞郎。
开仓（进仓）：指投入保证金后第一笔下单买 进或卖出的行为
持仓：买卖头寸后，并不及时平仓，在一定时 间内拥有其所有权的交易方式。
平仓：买进头寸后，卖出全部或部分同品种的 头寸称平仓；或卖出头寸后，买回全部或部分 同品种头寸称平仓。
追仓（加仓）：指交易中买进或卖出头寸后， 在同方向再增加的头寸买卖量。
（1）如果日元兑美元的汇率上涨1％，那么投资者 就能够获利多少美元，实际的收益率可达到多少？
（2）如果日元下跌了1％，投资者收益如何？如果 下跌2%，又如何？ 思考：（1）如果是实盘交易（不可透支可自由兑 换外汇间的交易），投资收益率如何？
（2）保证金交易流动性的提供者是谁？有风险么？
在交易中，投资者只需支付一定的保证金就可 以进行100％额度的交易，使得拥有少额资金 的投资者也能到金融市场上进行外汇交易。
1.零售性外汇交易—银行与客户间的外汇交易
客户分为法人和居民个人 大银行内部，将富余的货币从一个支行挪到
另一个支行，来满足交易。客户能做的选择就 是接受交易，或换另外一家银行。
举例
1.中国石化总公司从伊朗进口石油，需要支付 美元、承付日时，中国石化总公司凭进口合同 和全套进口单据，按中国银行公布的当日人民 币兑美元的外汇牌价，用自己账户上的人民币 存款向承办外汇业务的中国银行购买寸、多头 卖出量＞买入量：超卖、缺头寸、空头
外汇理论与交易原理最新课件
为银行间的外汇交易程序。
外汇理论与交易原理最新课件
8
（六）交易工具：书P130 1. 电话 2. 电传
3. 路透社交易系统（Reuter Dealing System）：隶属于英国路透社，是目前银行 间外汇交易的主要工具。
服务：即时信息；即时汇率行情；市场 趋势分析；技术图表分析；叙做外汇买卖。
外汇理论与交易原理最新课件
外汇理论与交易原理最新课件
23
1. 外汇交易员本身已持有的头寸 2. 各种货币的风险特征和极短期走势 3. 市场的预期心理 4. 询价方的交易意图 5. 收益率与市场竞争力
外汇理论与交易原理最新课件
24
1. 外汇交易员本身已持有的头寸 头寸（Position）分为：多头（Long
Position），指拥有或买入某种货币；空头 （Short Position），指卖出某种货币。
外汇理论与交易原理最新课件
CNY HKD MOP TWD SGD KRW MXP RUR MYR THB
6
（二）交易参与者： 书P125
（三）交易时间：书P126
从全球范围看，外汇市场是一个24小时
全天候运行的昼夜市场。
（四）交易规则
1. 采用以美元为中心的统一报价方式。
2. 交易报价通常采取双价制。
市场的运作效率，外汇交易所涉及的交易货币
需要标准化1973年国际标准化组织技术委员
（International Organization for
Standardization, ISO）制定了一项适用于贸易
与银行使用的货币代码：ISO—4217三字符货
பைடு நூலகம்
币代码。每一种货币的标准代码由三个英文字
母构成：前两个字母表示该货币所属的国家或
外汇理论与交易原理最新课件
8
（六）交易工具：书P130 1. 电话 2. 电传
3. 路透社交易系统（Reuter Dealing System）：隶属于英国路透社，是目前银行 间外汇交易的主要工具。
服务：即时信息；即时汇率行情；市场 趋势分析；技术图表分析；叙做外汇买卖。
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23
1. 外汇交易员本身已持有的头寸 2. 各种货币的风险特征和极短期走势 3. 市场的预期心理 4. 询价方的交易意图 5. 收益率与市场竞争力
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1. 外汇交易员本身已持有的头寸 头寸（Position）分为：多头（Long
Position），指拥有或买入某种货币；空头 （Short Position），指卖出某种货币。
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6
（二）交易参与者： 书P125
（三）交易时间：书P126
从全球范围看，外汇市场是一个24小时
全天候运行的昼夜市场。
（四）交易规则
1. 采用以美元为中心的统一报价方式。
2. 交易报价通常采取双价制。
市场的运作效率，外汇交易所涉及的交易货币
需要标准化1973年国际标准化组织技术委员
（International Organization for
Standardization, ISO）制定了一项适用于贸易
与银行使用的货币代码：ISO—4217三字符货
பைடு நூலகம்
币代码。每一种货币的标准代码由三个英文字
母构成：前两个字母表示该货币所属的国家或
外汇交易原理与汇率预测(ppt56张)
（二）交易员报价技巧
根据外汇交易规则外汇交易员在报价时必须同时报出 买入和卖出价，而买卖差价包含了银行成本和利润。 那么，是不是银行报出的买卖差价越大越好呢？ 买卖差价越大则单笔交易赢利越多，但竞争力就弱
买卖差价越小则竞争力越强，但单笔交易盈利就少
可见差价报大报小都各有利弊，外汇交易员一般在进 行报价时会综合考虑以下几个因素：
个人实盘外汇交易的交易金额一般不低于 100美元，没有最高限额。为了最大可能地 为客户提供交易便利，目前部分银行的最低 金额为50美元。 个人实盘外汇交易的交割时间安排是T+0。
四、交易方式
目前可以进行个人外汇交易的银行都 至少提供了以下三种交易方式供客 户选择：柜台交易、电话交易和自 助交易。 其中自助交易是指客户通过银行营业 厅内的多媒体自助终端，按规定的 方法自行操作，完成个人外汇交易 的方式。 另外，一些大银行还同时开通了网上 外汇交易和手机外汇交易功能，方 便客户随时随地进行外汇交易。
二、基本分析法
基本分析法是指从决定汇率的宏观经济因素入手分析 汇率的走势。这些经济因素包括：国际收支状况、 相对通胀率、相对利率、经济增长率等等。 1、国际收支 思考：在直接标价法下，如果本国的国际收支出现顺 差，对汇率的影响如何？ 国际收支出现顺差，则会使汇率下降；反之出现逆差， 汇率上升。 2、相对通货膨胀率 思考：本国的相对通胀率上升，对汇率的影响如何？ 本国相对通胀率上升，汇率上升
章外汇交Байду номын сангаас原理与汇率预测
本章将对外汇交易中 的交易货币、交易规 则、交易技巧、交易 设备与交易程序以及 对市场汇率走势的预 测作简要的介绍。
节外汇交易原理
节我国境内个人
外汇交易简介
第八章 外汇趋势交易理论《外汇交易》PPT课件
图8-12 2011年8月18日至2011年12月13日 EURUSD日线图
第一个做空信号：长期移动平均线经过长时间上升后，逐 渐转变为比较平缓且略带有下跌的迹象。短期移动平均线 持续下跌，并且从上方向下跌破长期移动平均线完成“死 叉”。 另外，K线价格也从上升趋势转变为下跌趋势，并 且从上方向下跌破了长期移动平均线的位置。此时为做空 的时机。
（二）艾略特波浪理论
1.艾略特波浪理论的基本内容
艾略特波浪理论是技术分析方法之一，最初由美国证券分 析师艾略特提出并应用，最后由柯林斯总结并完善了该理 论，出版了《波浪理论》一书之后才在市场上广泛应用。
2.艾略特波浪理论的使用方法
艾略特波浪理论可以在不同周期中应用。在一个大的周期 中可以包含多个小周期。但是，其基本的结构是不会变化 的。如图8-21所示，是一副8浪组合的结构图，第一部分 是5浪结构，第二部分是3浪结构。这个8浪基本结构中包 括主浪和调整浪。主浪是推动趋势发展的，所以又称推动 浪，是推动趋势的主体，如图中的1浪、3浪、5浪就是主 推浪。调整浪是对主浪的一个补充作用，且方向与主浪的 方向相反，所以又称为辅助浪，如图中8浪结构的2浪、4 浪就是调整浪。而由a浪、b浪、c浪三浪组成的大浪是前5 浪结构组成的大浪的调整浪。大周期中包含小周期，大浪 中包含小浪，所以，艾略特波浪理论的使用范围非常广泛。
第八章 外汇趋势交易理论
第一节 趋势概述
一、趋势的定义 趋势是指基于一个市场的经济基础，相关金融工具在某一
个时间区间内的价格走势。 二、趋势的分类及案例 （一）根据趋势延续的时间长短划分 1.长期趋势 长期趋势是指在一年以上的时间里，相关金融工具的价格
走势整体方向一致。图8-1是美黄金连从1992年5月至2011 年9月的长期趋势图。
外汇与汇率决定理论知识92页PPT
第四页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
外汇的具体形式
外国货币 外币支付凭证 外币有价证券 特别提款权,欧洲货币单位 其他外汇资产
第五页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
二、外汇汇率
定义: 一国货币兑换另一国货币的比率，亦即 一种货币用另一种货币表示的价格。
第六页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
第十八页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
远期汇率的表示
（2）远期汇率的标价方法是仅标出远期的升 水数或贴水数。
在直接标价法下（适用于银行 与客户之间的 报价） 远期汇率=即期汇率+升水 远期汇率=即期汇率-贴水
第十九页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
三、汇率的标价方法
（一）直接标价法
直接标价法以是一定单位的外币所兑换的本币数量
第三十页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
世界主要的证券交易所
第三十一页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
外汇市场的功能
转移功能（国际清算） 信贷功能 套期保值 投机
第三十二页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
第三节 外汇交易
外汇交易指一个国家的银行为办理国际间货币收付、清 算国际间债权债务而进行的外汇买卖活动。 外汇交易的形式主要有：即期外汇交易、远期外汇交易、 择期外汇交易、掉期外汇交易、外汇期货交易、外汇期 权交易以及套汇交易与套利交易。
外汇期权（例）
.买入看涨期权：
例如，客户A有120万日元，由于担心美
元兑日元汇率上涨，在120.00买入1万美元看
涨期权，期权费为1%。
该客户买入的看涨期权具有以下特点： 最大风险：亏损12000日元
第四十页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
外汇的具体形式
外国货币 外币支付凭证 外币有价证券 特别提款权,欧洲货币单位 其他外汇资产
第五页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
二、外汇汇率
定义: 一国货币兑换另一国货币的比率，亦即 一种货币用另一种货币表示的价格。
第六页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
第十八页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
远期汇率的表示
（2）远期汇率的标价方法是仅标出远期的升 水数或贴水数。
在直接标价法下（适用于银行 与客户之间的 报价） 远期汇率=即期汇率+升水 远期汇率=即期汇率-贴水
第十九页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
三、汇率的标价方法
（一）直接标价法
直接标价法以是一定单位的外币所兑换的本币数量
第三十页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
世界主要的证券交易所
第三十一页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
外汇市场的功能
转移功能（国际清算） 信贷功能 套期保值 投机
第三十二页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
第三节 外汇交易
外汇交易指一个国家的银行为办理国际间货币收付、清 算国际间债权债务而进行的外汇买卖活动。 外汇交易的形式主要有：即期外汇交易、远期外汇交易、 择期外汇交易、掉期外汇交易、外汇期货交易、外汇期 权交易以及套汇交易与套利交易。
外汇期权（例）
.买入看涨期权：
例如，客户A有120万日元，由于担心美
元兑日元汇率上涨，在120.00买入1万美元看
涨期权，期权费为1%。
该客户买入的看涨期权具有以下特点： 最大风险：亏损12000日元
第四十页，编辑于星期一：二十三点 十八分。
第一章 外汇与汇率《外汇交易》PPT课件
远期汇率也称期汇汇率，是指银行在进行远期外汇交易时 采用的汇率。
直接标价法下：远期汇率=即期汇率+升水点数
远期汇率=即期汇率-贴水点数
间接标价法下：远期汇率=即期汇率-升水点数
远期汇率=即期汇率+贴水点数
（二）基本汇率与套算汇率 基本汇率是指本国货币与关键货币对比而制定出来的汇率。 套算汇率也称交叉汇率，是指两种货币通过各自对第三国
三、汇率变动后的经济后果 （一）汇率变动对一国涉外经济的影响 1.贸易收支 2.劳务收支 3.资本流动 4.外汇储备 5.国际债务
（二）汇率变动对一国国内经济的影响 1.国民收入 2.物价 3.利率 4.市场 5.资源配置
（三）汇率变动对国际经济的影响
1.汇率不稳，加剧国际市场竞争，影响国家贸易正常发展。
（一）汇率的概念
汇率是指一个国家的货币折算成另一个国家的货币的比率， 也就是说，在两国货币之间，用一国货币所表示的另一国 货币的价格。
（二）汇率标价法
1.直接标价法
直接标价法，又称应付汇价法，是指以一定单位的外国货 币作为标准，折算成一定金额的本国货币来表示其汇率的 标价方法。
2.间接标价法
2.汇率不稳，影响某些储备货币的地位和作用，促进国际 储备货币多元化的形成。
3.汇率不稳，加剧国际金融市场的动荡，但又促进国际金 融业务的不断创新。
4.汇率不稳，会引起大宗商品价格以及资本流向发生变化。
5.汇率不稳，使以不同货币计值的财富不断变化，导致世 界财富出现再分配现象。
四、人民币汇率走势 （一）国民经济恢复时期（1949.1-1952.12） （二）中央计划经济时期（1953.1-1973.1） （三）计划经济向市场经济过度时期（1973.2-1985.12） （四）双轨制管理浮动时期（1986.1-1993.12） （五）十年单一汇率稳定时期（1994.1-2005.7） （六）人民币汇率安排的新阶段（2005.7-现在）
外汇交易ppt课件PPT文档共108页
纽约→东京→伦敦
22
第三步：计算套汇的毛利 1.6830×（1/150.10）×89.301＝0.001 1000万×0.001＝1万英镑 套汇所得利润为1万英镑。
23
作业：某日外汇市场行情如下： 伦敦：GBP1=HKD 14.120／36 纽约: GBP1=USD1.7156 ／76 香港：EUR1=HKD9.1120／30 巴黎：EUR1=USD1.1760／80 某投机者利用1000万美元能否 套汇？如能，如何操作？套汇 利润多少？（不考虑其他交易 费用）
14
3.2.2、套汇交易 1、概念 指利用同一货币在不同的外汇 市场上或不同交割期限上的价 格差异进行贱买贵卖以获取利 差的行为。
15
2、套汇原则： 贱买贵卖，低买高卖
3、形式 ①直接套汇（两角套汇）
利用两个不同地点的外汇市场 之间的某种货币的汇率差异， 在两个市场上买卖同一种货币 从中牟利的行为。
8
4.2 外汇交易
又称外汇买卖，指企业、银行 等在外汇市场上用一种货币去 交换另一种货币的交易行为。 根据外汇交易的性质不同： 可以分为商业性、保值性、投 机性的外汇交易。
9
4.2.1 即期外汇交易 1、定义： 又称现汇买卖，指外汇银行与 客户或其他银行之间在外汇买
卖成交后，于当日或两个营业 日内按成交时的汇率办理交割的
18
例：某日外汇市场行情如下： 纽约：GBP1=USD 1.6830／40 伦敦：GBP1=JPY 150.00／10 东京：USD1=JPY 89.30／40 某投机者欲用1000万英镑套汇， 能否套汇？如能，如何操作？并 计算其套汇收益。（不考虑其他 交易费用）若用美元套汇又如何
19
解：
第一步： 判断是否存在汇率差异。 第二步： 根据套汇原则，选择套汇路径。 第三步： 计算套汇毛利。
22
第三步：计算套汇的毛利 1.6830×（1/150.10）×89.301＝0.001 1000万×0.001＝1万英镑 套汇所得利润为1万英镑。
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作业：某日外汇市场行情如下： 伦敦：GBP1=HKD 14.120／36 纽约: GBP1=USD1.7156 ／76 香港：EUR1=HKD9.1120／30 巴黎：EUR1=USD1.1760／80 某投机者利用1000万美元能否 套汇？如能，如何操作？套汇 利润多少？（不考虑其他交易 费用）
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3.2.2、套汇交易 1、概念 指利用同一货币在不同的外汇 市场上或不同交割期限上的价 格差异进行贱买贵卖以获取利 差的行为。
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2、套汇原则： 贱买贵卖，低买高卖
3、形式 ①直接套汇（两角套汇）
利用两个不同地点的外汇市场 之间的某种货币的汇率差异， 在两个市场上买卖同一种货币 从中牟利的行为。
8
4.2 外汇交易
又称外汇买卖，指企业、银行 等在外汇市场上用一种货币去 交换另一种货币的交易行为。 根据外汇交易的性质不同： 可以分为商业性、保值性、投 机性的外汇交易。
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4.2.1 即期外汇交易 1、定义： 又称现汇买卖，指外汇银行与 客户或其他银行之间在外汇买
卖成交后，于当日或两个营业 日内按成交时的汇率办理交割的
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例：某日外汇市场行情如下： 纽约：GBP1=USD 1.6830／40 伦敦：GBP1=JPY 150.00／10 东京：USD1=JPY 89.30／40 某投机者欲用1000万英镑套汇， 能否套汇？如能，如何操作？并 计算其套汇收益。（不考虑其他 交易费用）若用美元套汇又如何
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解：
第一步： 判断是否存在汇率差异。 第二步： 根据套汇原则，选择套汇路径。 第三步： 计算套汇毛利。
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15
在特殊情况下，标准交割日可以在两个 营业日以后： （1）如果交割日与结算地银行节假日相同， 则交割日顺延至结算地银行的下一个营业日。 例如，英国银行与美国银行于2002年9月5日 （星期四）进行日元交易，交割日应为9月7 日（星期六），但9月7日与8日都为结算地 （假设是日本）银行休假日，所以交割日顺 延至9月9日（星期一）。
Dollar
ISO—4217 USD EUR JPY GBP CHF AUD CAD NZD
6
中国 中国香港 中国澳门 中国台湾
新加坡 韩国
墨西哥 俄罗斯 马来西亚
泰国
人民币Renminbi Yuan 港元Hong Kong Dollar 澳门元Macao Pataca 新台币new Taiwan Dollar 新加坡元Singapore Dollar 韩国元South Korea Won 墨西哥比索Mexican Peso 俄罗斯卢布Russian Rouble 马来西亚林吉特Malaysian Ringgit 泰国铢Thailand Baht
8
3. 通常以100万美元为交易单位。 4. 客户询价后，银行应有义务报价,并承担 按所报价格买进或卖出某种货币的义务。 5. 交易双方必须恪守信用。 6. 交易术语规范化。 （五）交易程序：书P128-129
为银行间的外汇交易程序。
9
（六）交易工具：书P130 1. 电话 2. 电传 3. 路透社交易系统（Reuter Dealing System）：隶属于英国路透社，是目前银行 间外汇交易的主要工具。
16
（2）如果交易双方银行的节假日不同，标 准交割日当天是交易一方的公休日，则下一 个共同营业日为交割日。
服务：即时信息；即时汇率行情；市场 趋势分析；技术图表分析；叙做外汇买卖。
10
4. 德励财经资讯系统（Telerate System）： 隶属美国道•琼斯公司。
服务：汇价和经济新闻；评论和图表走势。 5.美国银行间清算支付系统（CHIPS: Clearing House inter-bank Payments System）。 6.环球银行间金融电讯协会（SWIFT: Society for World Inter-bank Financial Telecommunications）。
5
国家或地区 美国 欧盟 日本 英国 瑞士
澳大利亚 加拿大 新西兰
货币名称 美元US Dollar 欧元Euro currency 日元Japanese Yen 英镑Pound Sterling 瑞士法郎Swiss Franc 澳元Australian Dollar 加元Canadian Dollar 新西兰元New Zealand
CNY HKD MOP TWD SGD KRW MXP RUR MYR THB
7
（二）交易参与者： 书P125
（三）交易时间：书P126 从全球范围看，外汇市场是一个24小时
全天候运行的昼夜市场。
（四）交易规则
1. 采用以美元为中心的统一报价方式。 2. 交易报价通常采取双价制。
对一种货币同时报出：Bid rate（买价） /Offer rate（卖价）。汇率报价通常以5个数 字表示：前3位数称为大数（big figure）， 后2位数成为小数（small figure），最后一 位数称为基本点（point）。
13
（二）即期外汇交易交割日的种类：P133 1.标准交割日（Value Spot or VAL SP）
有时也称为Spot Date，指即期外汇交易 成交后的第二个营业日。无论是银行报出的 买卖价格，还是金融报刊中出现的报价都是 标准交割方式下的报价（Spot Rate）。
需要指出的是，两个营业日是以成交地 的时间为准而不是以结算地的时间为准。
11
第二节 即期外汇交易 一、定义 二、即期外汇交易的交割日 三、即期外汇交易的报价方式与报价技巧 四、即期交叉（套算）汇率
12
一、定义：书P132 二、即期外汇交易的交割日
（一）交割日（Delivery Date）：又称结算 日（Maturity Date）、起息日（Value Date）。
买卖双方将货币资金交与对方的日期， 也是双方的货币资金划拨到指定的银行账户 并开始计息的日期。
本章学习内容： • 外汇易的概念 二、外汇交易发生的原因 三、外汇交易的基本规则
3
一、外汇交易的概念：书P122 为了结算和支付的需要而在买进一种货
币的同时卖出另一种货币的交易。 二、外汇交易发生的原因：书P122
根本原因：政府、工商企业、金融机构 以及个人对非本国货币的需求与供应。
14
成交地是指双方买卖货币的地点；结算 地则一般是指被交易货币的发行国或地区。 例如，在伦敦的两家银行进行美元的买卖， 伦敦是成交地，纽约则是结算地。因此，在 即期外汇交易中，交割日最好是结算地银行 的营业日，否则就不能实现外汇资金的转移， 从而不能开始计息。
同时，根据市场惯例，交易必须遵守 “价值补偿原则”，即外汇交易双方必须在 同一时间内进行交割或结算，以免任何一方 因交割或结算不同时而蒙受损失。
具体体现在国际结算、国际投资、外汇 融资和外汇保值等业务中。
4
三、外汇交易的基本规则：
（一）交易货币
外汇市场是全球性的市场，为了提高外汇 市场的运作效率，外汇交易所涉及的交易货币 需要标准化1973年国际标准化组织技术委员 （International Organization for Standardization, ISO）制定了一项适用于贸易 与银行使用的货币代码：ISO—4217三字符货 币代码。每一种货币的标准代码由三个英文字 母构成：前两个字母表示该货币所属的国家或 地区，第三个字母表示该货币的单位。
第二篇 外汇交易原理与实务
第六章 即期外汇交易（教材第七章） 第七章 远期外汇交易（教材第八章） 第八章 外汇换汇交易（掉期）交易 （教材第九章） 第九章 外汇期权交易（教材第十章） 第十章 外汇期货与其他衍生品种（教 材第十一章）
1
第六章 即期外汇交易
Spot Exchange Transaction
在特殊情况下，标准交割日可以在两个 营业日以后： （1）如果交割日与结算地银行节假日相同， 则交割日顺延至结算地银行的下一个营业日。 例如，英国银行与美国银行于2002年9月5日 （星期四）进行日元交易，交割日应为9月7 日（星期六），但9月7日与8日都为结算地 （假设是日本）银行休假日，所以交割日顺 延至9月9日（星期一）。
Dollar
ISO—4217 USD EUR JPY GBP CHF AUD CAD NZD
6
中国 中国香港 中国澳门 中国台湾
新加坡 韩国
墨西哥 俄罗斯 马来西亚
泰国
人民币Renminbi Yuan 港元Hong Kong Dollar 澳门元Macao Pataca 新台币new Taiwan Dollar 新加坡元Singapore Dollar 韩国元South Korea Won 墨西哥比索Mexican Peso 俄罗斯卢布Russian Rouble 马来西亚林吉特Malaysian Ringgit 泰国铢Thailand Baht
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3. 通常以100万美元为交易单位。 4. 客户询价后，银行应有义务报价,并承担 按所报价格买进或卖出某种货币的义务。 5. 交易双方必须恪守信用。 6. 交易术语规范化。 （五）交易程序：书P128-129
为银行间的外汇交易程序。
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（六）交易工具：书P130 1. 电话 2. 电传 3. 路透社交易系统（Reuter Dealing System）：隶属于英国路透社，是目前银行 间外汇交易的主要工具。
16
（2）如果交易双方银行的节假日不同，标 准交割日当天是交易一方的公休日，则下一 个共同营业日为交割日。
服务：即时信息；即时汇率行情；市场 趋势分析；技术图表分析；叙做外汇买卖。
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4. 德励财经资讯系统（Telerate System）： 隶属美国道•琼斯公司。
服务：汇价和经济新闻；评论和图表走势。 5.美国银行间清算支付系统（CHIPS: Clearing House inter-bank Payments System）。 6.环球银行间金融电讯协会（SWIFT: Society for World Inter-bank Financial Telecommunications）。
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国家或地区 美国 欧盟 日本 英国 瑞士
澳大利亚 加拿大 新西兰
货币名称 美元US Dollar 欧元Euro currency 日元Japanese Yen 英镑Pound Sterling 瑞士法郎Swiss Franc 澳元Australian Dollar 加元Canadian Dollar 新西兰元New Zealand
CNY HKD MOP TWD SGD KRW MXP RUR MYR THB
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（二）交易参与者： 书P125
（三）交易时间：书P126 从全球范围看，外汇市场是一个24小时
全天候运行的昼夜市场。
（四）交易规则
1. 采用以美元为中心的统一报价方式。 2. 交易报价通常采取双价制。
对一种货币同时报出：Bid rate（买价） /Offer rate（卖价）。汇率报价通常以5个数 字表示：前3位数称为大数（big figure）， 后2位数成为小数（small figure），最后一 位数称为基本点（point）。
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（二）即期外汇交易交割日的种类：P133 1.标准交割日（Value Spot or VAL SP）
有时也称为Spot Date，指即期外汇交易 成交后的第二个营业日。无论是银行报出的 买卖价格，还是金融报刊中出现的报价都是 标准交割方式下的报价（Spot Rate）。
需要指出的是，两个营业日是以成交地 的时间为准而不是以结算地的时间为准。
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第二节 即期外汇交易 一、定义 二、即期外汇交易的交割日 三、即期外汇交易的报价方式与报价技巧 四、即期交叉（套算）汇率
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一、定义：书P132 二、即期外汇交易的交割日
（一）交割日（Delivery Date）：又称结算 日（Maturity Date）、起息日（Value Date）。
买卖双方将货币资金交与对方的日期， 也是双方的货币资金划拨到指定的银行账户 并开始计息的日期。
本章学习内容： • 外汇易的概念 二、外汇交易发生的原因 三、外汇交易的基本规则
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一、外汇交易的概念：书P122 为了结算和支付的需要而在买进一种货
币的同时卖出另一种货币的交易。 二、外汇交易发生的原因：书P122
根本原因：政府、工商企业、金融机构 以及个人对非本国货币的需求与供应。
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成交地是指双方买卖货币的地点；结算 地则一般是指被交易货币的发行国或地区。 例如，在伦敦的两家银行进行美元的买卖， 伦敦是成交地，纽约则是结算地。因此，在 即期外汇交易中，交割日最好是结算地银行 的营业日，否则就不能实现外汇资金的转移， 从而不能开始计息。
同时，根据市场惯例，交易必须遵守 “价值补偿原则”，即外汇交易双方必须在 同一时间内进行交割或结算，以免任何一方 因交割或结算不同时而蒙受损失。
具体体现在国际结算、国际投资、外汇 融资和外汇保值等业务中。
4
三、外汇交易的基本规则：
（一）交易货币
外汇市场是全球性的市场，为了提高外汇 市场的运作效率，外汇交易所涉及的交易货币 需要标准化1973年国际标准化组织技术委员 （International Organization for Standardization, ISO）制定了一项适用于贸易 与银行使用的货币代码：ISO—4217三字符货 币代码。每一种货币的标准代码由三个英文字 母构成：前两个字母表示该货币所属的国家或 地区，第三个字母表示该货币的单位。
第二篇 外汇交易原理与实务
第六章 即期外汇交易（教材第七章） 第七章 远期外汇交易（教材第八章） 第八章 外汇换汇交易（掉期）交易 （教材第九章） 第九章 外汇期权交易（教材第十章） 第十章 外汇期货与其他衍生品种（教 材第十一章）
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第六章 即期外汇交易
Spot Exchange Transaction