国内PE机构投资策略及经典案例解析
国内价值投资经典案例
国内价值投资经典案例在中国股市的发展过程中，价值投资逐渐成为了一种主流的投资理念。
本文将介绍十个国内价值投资的经典案例，这些案例均具有长期投资价值，且在投资过程中体现了价值投资的理念和方法。
一、贵州茅台贵州茅台是一家以酿酒为主业的公司，其产品茅台酒是中国高端白酒的代表之一。
在过去的几年中，贵州茅台一直保持着稳健的业绩增长和较高的毛利率。
其价值投资的亮点在于品牌的稀缺性和提价能力，以及持续的分红政策。
二、中国移动中国移动是中国最大的电信运营商之一，其用户数和营收均位居行业前列。
在过去的几年中，中国移动不断推进数字化转型和创新发展，其5G网络建设和应用开发也处于行业领先地位。
其价值投资的亮点在于稳定的现金流和较高的盈利能力，以及在数字经济领域的领先地位。
三、中国平安中国平安是一家综合性金融集团，其业务涵盖保险、银行、证券等多个领域。
在过去的几年中，中国平安一直保持着稳健的业绩增长和较高的净资产收益率。
其价值投资的亮点在于综合性金融服务的优势和强大的资本实力，以及在新兴金融领域的布局。
四、腾讯控股腾讯控股是中国最大的互联网公司之一，其业务涵盖社交、游戏、广告等多个领域。
在过去的几年中，腾讯控股一直保持着高速的业绩增长和较高的毛利率。
其价值投资的亮点在于强大的平台优势和创新能力，以及在新兴科技领域的布局。
五、万科A万科A是中国房地产行业的龙头企业之一，其产品涵盖住宅、商业等多个领域。
在过去的几年中，万科A一直保持着稳健的业绩增长和较高的净资产收益率。
其价值投资的亮点在于品牌优势和成本控制能力，以及在城市更新领域的领先地位。
六、格力电器格力电器是中国最大的空调制造商之一，其产品在国内市场占有率较高。
在过去的几年中，格力电器一直保持着稳健的业绩增长和较高的毛利率。
其价值投资的亮点在于品牌优势和技术创新能力，以及在智能家居领域的布局。
七、中国中车中国中车是中国最大的轨道交通装备制造商之一，其产品涵盖铁路客车、地铁车辆等多个领域。
上市公司 股权投资案例
上市公司股权投资案例篇一：典型私募股权投资案例分析典型私募股权投资案例分析私募股权投资(简称“PE”)是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。
广义上讲，私募股权投资涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资，即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期企业所进行的投资。
因此私募股权投资也包括创业投资。
中国也已成为亚洲最活跃的私募股权投资市场。
私募股权投资机构在中国大陆地区共投资129个案例，参与投资的机构数量达77家，整体投资规模达129.73亿美元。
进入模式增资扩股：企业向引入的海外战略投资者增发新股，融资所得资金全部进入企业，此种方式比较有利于公司的进一步快速的发展。
如华平和中信资本参与哈药集团的改制过程中，以20.35亿元作价增资哈药取得其45.0股权。
股权转让：由老股东向引入的投资者转让所持有的股权(通常是高溢价)，满足部分老股东变现的要求，融资所得的资金归老股东所有。
如PAG接下了“中国童车之王”好孩子集团的67.4的股权，出让方AIG、SB和第一上海各自获得2-5倍回报。
一般来说，增资和转让这两种方式被混合使用。
如无锡尚德在上市前多次采用老股东转让股权和增资扩股引进国际战略投资者。
在国外，还有一种常见的安排，即私募股权基金以优先股（或可转债）入股，通过事先约定的固定分红来保障最低的投资回报，并且在企业清算时有优先于普通股的分配权。
鉴于国内投资市场的一些政策限制，国外PE进入时，一般不选择直接投资中国企业的本土实体，而要对企业进行改制，通过成立海外离岸公司或购买壳公司，将境内资产或权益注入壳公司，使国内的实体企业成为其子公司，以壳公司名义在海外证券市场上市筹资。
这种方式俗称“红筹上市”。
这样，就可将境内资产的收入和利润合法地导入境外控股母公司。
私人股权投资基金对中国的投资和退出，都将发生在管制宽松的离岸。
比如盛大网络，由于监管部门规定互联网内容提供商的经营牌照必须掌握在中国公司手里，那么构造上述通道来引渡资产，就成了不可或缺的安排。
成功pe案例
成功pe案例成功pe案例是指在私募股权投资（PE）领域中取得成功的案例。
PE投资是指私人股本投资，是一种通过购买公司股票或其他证券来进行投资的方式。
成功的PE案例往往能够为投资者带来丰厚的回报，同时也能够为被投资公司带来成长和发展的机会。
下面我们将介绍一些成功的PE案例，以期能够为投资者和企业提供一些借鉴和启发。
首先，我们来看一个成功的PE案例——阿里巴巴的私募股权投资。
2005年，雅虎公司投资10亿美元购买了阿里巴巴15%的股份，当时这笔交易被认为是中国互联网行业史上最大的一笔PE投资。
随着阿里巴巴的业务不断扩张和发展，雅虎公司的投资也获得了丰厚的回报。
2005年投资10亿美元，到2014年雅虎公司出售了部分阿里巴巴股份，获得了约260亿美元的回报，这是一个极为成功的PE案例。
这个案例告诉我们，PE投资需要有长远的眼光，要选择具有潜力和发展空间的企业进行投资，才能够取得成功。
另一个成功的PE案例是腾讯对京东的投资。
2014年，腾讯公司投资15亿美元购买了京东的股份，成为其重要股东之一。
随着中国电商市场的蓬勃发展，京东在市场上的地位不断提升，其股价也一路攀升。
腾讯公司的投资也得到了丰厚的回报。
这个案例告诉我们，PE投资需要抓住行业发展的机遇，选择具有竞争优势和发展潜力的企业进行投资，才能够取得成功。
除了互联网行业，PE投资在其他行业也有许多成功的案例。
比如，在制造业领域，一些具有核心技术和创新能力的企业也吸引了众多PE投资者的目光，取得了不俗的业绩。
在消费品行业，一些具有品牌影响力和市场份额的企业也成为了PE投资的热门对象。
这些成功的案例告诉我们，PE投资并不局限于某一个行业，只要企业具有竞争优势和发展潜力，就有可能成为成功的PE案例。
总的来说，成功的PE案例有一个共同的特点，那就是选择了具有潜力和发展空间的企业进行投资。
在PE投资过程中，投资者需要对企业的经营状况、行业发展趋势等因素进行深入分析和研究，以便做出明智的投资决策。
国内私募股权投资的成功案例
国内私募股权投资的成功案例全球每年数万家公司和跨国企业在接受投资机构和富人帮助,更多的公司在得到帮助后获得I PO(首次公开发行股票)机会。
其投资回报率高达几十上百甚至几百倍的不甚枚举：苹果，雅虎，甲骨文，谷歌；在中国，像百度，上市第一天的PE投资回报率高达100倍；完美时空PE投资回报率高达75倍；盛大网络PE投资获14倍回报。
案例一：盛大公司2004年5月，盛大网络(股票代码：SNDA)在美国纳斯达克股票交易市场正式挂牌交易。
虽然盛大将发行价调低了15%，从原先的13美元调到了11美元，但公开招募资金额仍达1.524亿美元，当天收报于11.97美元。
2004年8月，盛大网络(股票代码：SNDA)首次公布财报之后，股价一路攀升至21.22美元，此时盛大市值已达14.8亿美元，成为纳斯达克市值最高的中国概念网络股。
与此同时，盛大也超越了韩国网络游戏公司NCSOFT的市值，成为全球最大的网络游戏股。
盛大创始人陈天桥掌握的股票市值达到了约11.1亿美元，以90亿元人民币的身家超过了丁磊，成为新的中国首富。
而10月27日，盛大在NASDAQ的最新股价，达到了31.15美元。
盛大网络的成功上市以及其股价的卓越表现，为其主要创投机构-软银亚洲信息基础投资基金带来不菲的收益。
成立于2001年2月的软银亚洲信息基础投资基金(SOFTBANK Asia Infrastructure Fund，以下简称"软银亚洲")，是日本软银公司与美国思科战略合作的结果，10.5亿美元资金来自思科，第一期资金为4亿美元，主要投资领域为亚太区的宽带、无线通讯、有线电视网等。
2003年3月，"软银亚洲"向国内拥有注册用户数最多的互动游戏公司盛大网络投资4000万美元，这是软银亚洲在上海的第一个投资项目。
软银认为，中国网络游戏产业正进入高速发展阶段，市场增长空间很大，根据预期，此项投资7年后的回报将达10倍。
PE投资讲课材料-俞铁成
2005年10月分众以不超过1.83亿美元的代价收购了框架传媒 2006年1月分众以9400万美元现金、2.31亿美元的股票收购了聚众传媒 2007年3月分众以2.25亿美金收购好耶
天道投资 专业诚信
13
PE影响与日剧增——投资标的巨大
250亿美元 330亿美元 389亿美元 445亿美元
国际基金对成长型企业的投资策略 及成功案例解析
俞铁成 天道投资董事长 天道并购网CEO
1
讲师简介
俞铁成先生，中国资深企业并购投资专家，经济学硕士 上海天道投资咨询有限公司董事长、天道并购网CEO、胜道投资执行董事 上海浦东路桥建设股份有限公司（600284）独立董事 江苏连云港港口股份有限公司（601008）独立董事 广东华龙实业集团股份有限公司（600242）独立董事
2007
高盛自营投资 $300mm $75mm $300mm $500mm $600mm $2.5bn $7.4bn $11.7bn
已投资部分 已投完 已投完 已投完
已投完
已投完
已投完
11%
投资数量
49
17
54
73
57
36
7
295
地域
全球
亚洲
全球
全球
全球
全球
全球
平均投资规模 $20mm $15mm $30mm $33mm $85mm $174mm $329mm $68mm
英国前首相约翰·梅杰（John Major）在2001-2004年间担任凯雷欧洲 分公司主席。
克林顿政府的白宫办公厅主任麦克拉提(Thomas McLarty)以及美国前国 务卿鲍威尔、证券与交易委员会（SEC）主席阿瑟·列维特（Arthur Levitt）都先后为凯雷打过工。在凯雷，无论你是民主党还是共和党，只 要你愿意贡献出政治资本和人脉关系，就能领上高额薪酬。
各著名PE(雄牛资本,凯雷投资,君联资本,万源资本)投资业务投资理念及案例
雄牛资本关于我们投资经理–雄牛资本有限公司雄牛资本有限公司是一家注册于开曼群岛的豁免有限责任公司。
公司由黄灌球先生创办，是一家直接投资基金管理公司。
公司管理着“百富勤大中华资本增值基金”。
投资经理的股东和董事在大中华地区有着很强的商业背景，且在金融和消费领域有着尤其丰富的经验。
其中两个股东是全球知名的金融机构，其合并总市值约640亿美元。
通过整合股东和董事庞大的商业网络和客户关系，投资经理可获得大量潜在的投资机会。
投资团队的四个合伙人分别来自不同且互补的领域：投资银行、股票资本市场、直接投资、组合投资管理和风险管理，合计有在大中华地区金融领域超过90年的从业经验。
我们深信兼具本土经验和国际专业素养的本土化的团队是投资事业成功的关键。
牛根生先生是公司董事会的非执行董事。
赵卷临先生是雄牛资本(香港)有限公司之高级顾问。
百富勤大中华资本增值基金百富勤大中华资本增值基金是一个注册于开曼群岛的豁免有限合伙制基金。
基金将位于中国大陆、香港、澳门和台湾的高成长性企业作为主要投资对象，并重点关注消费、零售、制造、高科技及环保相关领域，以期通过所投企业在香港、中国内地及美国上市实现退出。
基金的规模约为2亿美元。
在 2008 年 5 月，首次募集的有限合伙人主要为亚洲地区家族企业和上市公司，其合并总市值约达1260亿美元（不包括上市的金融机构）。
雄牛资本的合伙人也在基金中投入了相当多的个人资本，所以投资团队和基金投资者的利益紧密相连。
在合适的时候，我们可以提供有限合伙人联合投资的机会。
基金的顾问委员会由大中华地区不同背景的商业领袖人物组成。
顾问委员会成员企业的市值合计约530亿美元。
基金可借助顾问委员会庞大的社会网络来获得有价值的项目。
Citi Fund Services (Asia) Limited (花旗集团旗下子公司) 是基金的托管机构。
投资战略投资哲学投资经理管理团队认为，大中华地区正在经历经济快速增长的一体化进程，在开展投资业务时，如下原则对于鉴别各种投资机会至关重要：坚持寻找投资对象需做大量的工作。
上市公司投资、融资战略案例
上市公司投资、融资战略案例以下是十个以上符合题目要求的以市公司投资、融资战略为题的案例：1. 腾讯投资京东：腾讯以战略投资的方式入股京东，加强双方合作，共同打造电商生态系统。
这一举措有助于腾讯进一步扩大在电商领域的影响力，同时也为京东提供了更多资金和资源支持。
2. 阿里巴巴融资IPO：阿里巴巴选择在美国进行首次公开募股（IPO），成功融资数十亿美元。
这笔资金大大增强了阿里巴巴的实力，为公司的全球扩张和技术创新提供了强大支持。
3. 华为融资债券发行：华为以债券发行的方式融资，通过发行债券吸引投资者购买，从而获得资金以支持公司的研发和扩张计划。
这种融资方式能够为华为提供相对稳定的资金来源。
4. 茅台投资白酒产业链：茅台酒公司通过投资白酒产业链上下游企业，实现了对整个产业链的控制和优化。
这种投资战略能够帮助茅台巩固市场地位，提高产品供应链的效率和质量。
5. 中兴通讯投资5G技术研发：中兴通讯将大量资金投入到5G技术的研发和推广中，加强了公司在全球通信领域的竞争力。
这一投资战略使中兴通讯成为全球领先的5G技术提供商之一。
6. 京东金融融资并购：京东金融通过并购其他金融科技公司来加强自身的实力和市场份额。
例如，京东金融收购了万得信息科技，进一步拓展了其金融科技服务能力。
7. 苹果投资自动驾驶技术：苹果投资了多家自动驾驶技术公司，包括DIDI、滴滴出行，并于2018年获得了自动驾驶汽车的测试许可。
这一投资战略有助于苹果在未来出行领域的布局和技术创新。
8. 中国平安投资金融科技：中国平安通过投资金融科技公司，如陆金所和华菱星马，加强了其在金融科技领域的实力。
这种投资战略有助于平安推动金融科技创新和数字化转型。
9. 拼多多融资上市：拼多多通过在美国上市，成功融资数十亿美元。
这笔资金为拼多多的用户增长和市场扩张提供了重要支持，使其成为中国最具价值的互联网公司之一。
10. 物美集团投资线上业务：物美集团将大量资金投入到线上业务的发展中，推出物美小店、美家优选等线上平台。
pe成功案例
pe成功案例PE成功案例。
私募股权投资（Private Equity，PE）是指利用股权投资基金，通过直接投资或者收购上市公司的方式，对非上市公司进行股权投资，以获取投资回报的一种投资方式。
PE投资成功案例是指通过PE投资活动，取得了较好的投资回报和业绩表现的案例。
下面将介绍几个PE成功案例，以供参考。
首先，2005年，KKR（科尔伯格•克拉维斯•罗伯茨）私募股权投资公司收购了美国连锁药妆店沃尔格林公司。
在KKR的帮助下，沃尔格林公司进行了一系列的改革和重组，包括调整产品结构、优化供应链、提升管理效率等。
通过PE投资公司的支持和帮助，沃尔格林公司逐渐实现了业绩的提升和市场地位的稳固，成为了全球最大的连锁药妆店之一。
其次，2010年，TPG（德州太平洋集团）私募股权投资公司与新加坡政府投资公司GIC合作，收购了美国航空公司达美航空。
在TPG和GIC的共同努力下，达美航空进行了企业重组和管理优化，通过降低成本、提升服务质量等一系列措施，使得达美航空逐渐摆脱了困境，实现了盈利。
这个案例充分展示了PE投资公司在企业重组和管理优化方面的专业能力和成功经验。
最后，2015年，Carlyle Group（凯雷集团）私募股权投资公司成功收购了中国高端制造企业普立特。
随后，凯雷集团对普立特进行了战略调整和市场扩张，使得普立特在国际市场上迅速崭露头角，成为了全球领先的高端制造企业之一。
这个案例充分展示了PE投资公司在帮助企业实现国际化发展和市场扩张方面的成功经验和能力。
通过以上几个PE成功案例的介绍，可以看出，PE投资公司通过提供资金支持、战略指导、管理优化等方面的专业能力，成功帮助了很多企业实现了业绩的提升和市场地位的稳固，取得了较好的投资回报。
同时，这也为其他企业和投资者提供了宝贵的参考和借鉴，希望能够在未来的PE投资活动中取得更加丰硕的成果。
蒙牛PE投资案例分析
A股 上市
A股对上市公司的要求较高，对于蒙牛这样没有背景的民 营企业而言，上A股需要几年的时间，处于高速成长期的 蒙牛等不起。
香港 上市
蒙牛的历史短、规模小，不符合上香港主板的条件； 香港二板流通性不好，机构投资者不感兴趣，会导致企业 再融资困难。
银行信贷 发行债券
蒙牛作为一家新进入市场不久的企业，在企业的规模、声誉劣 势和资本信贷市场的不完全以及在转型经济中“民营企业受到 的体制歧视”的环境下，难以获得政府、国有商业银行等机构 的金融支持，发行债券更是不可及的方式。
很明显，利用海外PE投资的方式来进行融资是当时 蒙牛最好的选择！
二、蒙牛是否被贱卖
我们认为：蒙牛被贱卖了！
1、市盈率不合理，过低了。 2、风险与收益不相当。
二、蒙牛是否被贱卖
1、出资价格的确定：市盈率不合理
一般来说，市盈率水平为0-13价值被低估 ；14-20 时正常水平 ；21-28时价值 被高估；28+时反映股市出现投机性泡沫。 在运用市盈率时一般会考虑的因素有： 在运用市盈率时一般会考虑的因素有： ⑴国家宏观经济发展速度：2002年我国的经济发展速度一般都高于9%，属于高速 发展期。 ⑵基准利率：市盈率与基准利率一般负相关，也就是说地基准利率相应高的市盈 率，而我国的基准利率并不高。 ⑶企业的发展潜力：企业越具有发展潜力适应相应就会越大。蒙牛此时发展速度已 超过当时已上市三年的伊利，发展潜力很大。 从上述三个方面来看当时的市盈率应该较高。因此，这次的PE业务中市盈率 的确定不合理，也即以9.5倍市盈率确定有些低。这意味这蒙牛市值被低估了，私 募投资者以较低的出资得到了价值更高的股份。 综上所述，无论与当时经验值比较，还是从影响市盈率的因素分析，蒙牛以 9.5倍的市盈率进行估值都有失公允，蒙牛市值被低估，也就是说国外投资者以较 少的出资拿到了蒙牛1/3的股权。
pe投资策略
pe投资策略
PE（私募股权）投资策略是指私募股权基金在进行投资决策
时所采取的方法和路线。
一般来说，PE投资策略包括以下几
个方面：
1. 投资对象选择：PE基金通常会选择具有潜在增长空间和盈
利能力的中小企业作为投资对象。
这些企业可能需要资金支持以扩大规模、升级设施或进行品牌推广等。
2. 战略定位：PE基金需要确定自己在投资过程中的定位，包
括投资阶段（早期、成长期、收购等）、行业领域（科技、消费品、医疗等）和地理区域（国内、国际等）。
不同的定位会对投资决策产生影响。
3. 价值投资：PE基金通常会采取价值投资策略，即寻找被低
估或被市场忽视的潜力企业，并通过改进管理、优化运营等方式提高企业价值，最终实现投资回报。
4. 资金管理：PE基金需要合理管理资金，包括通过资金募集、资金利用和退出机制来实现对投资项目的支持和监督。
良好的资金管理可以保障投资者的利益，并提高资金的流动性。
5. 退出策略：PE基金需要制定清晰的退出策略，以保证投资
回报。
常见的退出方式包括股权转让、上市和收购等，选择合适的退出时机和方式可以最大化投资回报。
总之，PE投资策略需要根据市场环境、投资机会和基金自身
情况来制定，并通过专业的投资团队和风险控制手段来实施和管理。
基金投资的五个成功案例
基金投资的五个成功案例在当今投资市场上，基金投资是一种较为常见的投资方式，具有较高的风险和收益潜力。
本文将介绍五个成功的基金投资案例，展示基金投资的魅力和潜力。
案例一：茅台股票基金茅台股票基金是中国证券市场上的一支明星基金，追踪茅台集团的股票表现。
由于茅台集团是中国最大的白酒厂商，具有较强的品牌优势和盈利能力，该基金的投资者享受到了茅台股票价格上涨带来的丰厚回报。
案例二：新兴市场股票基金新兴市场股票基金投资于新兴市场的股票，如中国、印度和巴西等国家。
由于新兴市场国家的经济增长速度较快，这些基金获得了高额回报。
例如，投资于中国的新兴市场股票基金在中国经济发展迅猛的十年中，获得了丰厚的收益。
案例三：科技股票基金科技股票基金投资于科技行业的公司股票，如苹果、亚马逊和谷歌等。
由于科技行业的创新能力和市场需求的增长，这些基金在过去几十年中获得了可观的回报。
例如，苹果股票基金获得了iPhone的成功带来的巨大利润。
案例四：债券基金债券基金投资于各种类型的债券，如国债、企业债和高收益债券。
债券基金相对较稳定，风险较低，适合那些追求长期稳定回报的投资者。
例如，长期投资于稳定的国债基金可以获取固定的利息收入。
案例五：全球股票指数基金全球股票指数基金追踪全球股票市场的指数表现，如标普500指数和MSCI全球指数。
由于全球股票市场的整体增长趋势，这些基金获得了广泛的认可和投资。
例如，投资于标普500指数基金可以获得美国市场的整体回报。
总结：以上案例展示了基金投资的多样性和潜力。
然而，投资基金仍然存在风险，投资者需要在投资前进行适当的风险评估和资产配置。
在选择基金时，投资者还应关注基金管理人的专业能力和过去的业绩。
希望这些成功案例能够给投资者提供一些启示和参考，帮助他们在基金投资中取得成功。
国内PE机构投资策略及经典案例解析
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各家活跃机构结合自身在私募股权行业积累下来的经验与优势，对自身发展进行定位，逐步形成自身独特的投资策略。
我们在投资阶段、投资行业、投资地域、项目挖掘四个方面，对活跃在我国的VC/PE机构的投资策略进行了全面分析。
一、从投资阶段看投资策略企业的成长一般会经历种子期、初创期、成长期、成熟期四个阶段。
在投资阶段方面，VC/PE机构有不同的投资偏好，分为天使投资机构、风险投资机构（VC）、狭义的私募股权投资机构（PE）。
因近年VC/PE行业“PE趋向VC化”的发展趋势，风险投资和PE投资的界限越来越模糊。
鉴于此，依据机构在投资阶段的投资策略，我们把机构分为天使投资人(机构)、VC/PE投资机构两类。
1、天使投资人（机构）专门对种子期企业进行投资的机构是天使投资机构。
天使投资多以个人形式进行。
天使投资人(机构)的投资特征有以下几点：（1）投资于极具成长性的高科技创业企业。
投资风险较高，因此要求的投资回报也很高。
如真格基金于2007年投资兰亭集势10万美元，2013年因兰亭集势在纽交所上市，真格基金账面退出回报253倍，内部收益率高达173%。
（2）以较小的投资金额获得较多的股份。
在我国，每笔天使投资的投资额约为100万美元以内；且一般不会要求控股，股份在10%到30%不等。
投资策略成功案例分析
投资策略成功案例分析投资是一项需要谨慎处理的行业，不同的投资者采用不同的投资策略。
尤其是在不确定的经济条件下，投资者必须选择一个有效的投资策略来应对市场风险。
下面我们将会分析几个成功的投资策略案例，为大家提供参考。
第一个案例是大卫·波特。
他是一位长期的价值投资者，利用了股票市场上的格雷厄姆的投资理念来寻找低估的公司股票。
波特最著名的投资案例，是在2009年金融危机期间，他选择投资在银行业的股票，并最终在短短几个月内赚取了50%以上的回报。
对于像波特这样的投资者来说，投资并不是一项快速的行为，它需要大量的时间和研究。
价值投资者需要深入分析某个公司的基本面以及股票的估值，找到那些被低估的公司股票。
在选择长期的投资方向时，他们会更注重公司的财务状况和前景。
另一个成功的案例是彼得·林奇，他是一位业内知名的成长投资者。
林奇认为，如果我们能买到那些有大幅增长势头的公司，价格并不那么重要，因为这些公司的股票价格最终将会反映它们的成长。
尤其是在新兴市场中，像中国这样的市场中，林奇采用了“双龙战术”，即选择了2家在同一行业中互相竞争的公司，这样即使其中一家公司出现问题，另一家也能保证业务的稳定性。
在成长投资领域，需要特别注意的是，选择具备良好增幅或潜力的公司，同时要了解其研发能力、财务状况和团队实力，再加上必须适当地聚焦于行业内的一些特定股票。
这需要投资者具备较强的行业研究能力和市场洞见。
第三个案例是约翰·波林格。
他将他的成功归因于他在选股时所采用的“绿壳蚌策略”。
波林格发现了一些行业垂直链的配置问题，特别是对于那些由于各种原因而被忽视的公司，他会进行深入研究，并尝试发现它们真正的价值。
更进一步的说，波林格使用了贴近实际的数据分析来确定这些公司的真正价值与垂直链之间的隐形联系。
他也借鉴了许多其他的投资者的方法，如格雷厄姆的价值投资、巴菲特的核心竞争力分析和费雪的估值技巧。
最后，还有一个比较新颖的投资策略是ETF（交易所交易型基金）交易策略。
国内风险投资机构案例
国内风险投资机构案例国内风险投资机构是指专门从事风险投资业务的机构，通过投资创业项目来获取高额回报。
下面列举10个国内风险投资机构的案例，介绍它们的背景、投资策略以及成功案例等。
1. IDG资本IDG资本是国内最早成立的风险投资机构之一，成立于1992年。
该机构主要投资高科技产业，如互联网、电子商务、人工智能等。
IDG 资本曾投资过腾讯、百度、华为等知名企业，取得了巨大成功。
2. 君联资本君联资本是中国知名的风险投资机构，成立于2005年。
该机构专注于投资早期和成长期的科技创新企业。
君联资本曾投资过小米、滴滴出行、美团等知名企业，并取得了丰厚的回报。
3. 清科集团清科集团是国内领先的风险投资研究和咨询机构，成立于2001年。
该集团旗下有清科创投、清科资本等子公司，专注于投资创业项目和提供专业的投资服务。
4. 红杉资本红杉资本是全球知名的风险投资机构，1999年进入中国市场。
该机构主要投资早期和成长期的科技创新企业，如阿里巴巴、京东、美团等。
红杉资本在中国取得了许多成功的投资案例。
5. 海纳亚洲海纳亚洲是国内领先的风险投资机构之一，成立于2005年。
该机构主要投资早期和成长期的创新型企业，如小米、菜鸟网络、京东等。
海纳亚洲在中国投资领域有着很高的声誉。
6. 元璟资本元璟资本是一家专注于医疗健康领域的风险投资机构，成立于2011年。
该机构主要投资医疗器械、生物医药、医疗服务等领域的创业项目。
元璟资本曾投资过迈瑞医疗、绿叶制药等企业。
7. 启赋创投启赋创投是中国领先的风险投资机构之一，成立于2005年。
该机构主要投资科技创新和文化创意领域的项目，如网易、趣头条、一点资讯等。
启赋创投在中国创投市场有着显著的影响力。
8. 华平投资华平投资是一家专注于教育产业的风险投资机构，成立于2009年。
该机构主要投资教育科技、在线教育、教育培训等领域的项目。
华平投资曾投资过作业帮、好未来等知名企业。
9. 苏宁创投苏宁创投是苏宁集团旗下的风险投资机构，成立于2015年。
PE投资案例
PE投资案例一、案例回顾1、背景1999年8月遭到伊利董事会免职的牛根生成立“内蒙古蒙牛乳业股份有限公司”。
据蒙牛介绍，他们在创立企业之初就想建立一家股份制公司，然后上市。
除了早期通过原始投资者投资一些资金之外，蒙牛在私募之前基本上没有大规模的融资，如果要抓住乳业的快速发展机会，在全国铺建生产和销售网络，蒙牛对资金有极大的需求。
有资金需求就要进行融资，在考虑了银行贷款、创业板上市、民间融资、A股和香港主板上市等渠道之后，蒙牛发现都不能满足自己对资金的需求。
于是，在2002年初他们决定退而求其次——在香港二板上市。
这时，摩根士丹利与鼎晖（私募基金）向蒙牛提出来，劝其不要去香港二板上市。
因为香港二板除了极少数公司以外，流通性不好，机构投资者一般都不感兴趣，企业再融资非常困难。
摩根与鼎晖劝牛根生团队应该引入私募投资者，资金到位，帮助企业成长与规范化，大到一定程度了就直接上香港主板。
牛根生是个相当精明的企业家，对摩根与鼎晖提出的私募建议，他曾经征询过很多专家意见，最后决定采纳他们的私募建议。
2、上市前的资本运作蒙牛成立之初的资本结构如下：为了成功的在海外上市，首先要有资金让它运转过来，然而原始的资本结构过于僵硬，对大量的资金注入以及资本运作活动都将产生桎梏作用，因此蒙牛在PE投资团队的指导下，自2002 年起就开始逐步改变股权架构，以便为日后的上市创造一个灵活的股权基础。
蒙牛在避税地注册了四个壳公司，注册在维京群岛的金牛、银牛公司，开曼群岛公司以及毛里求斯公司。
其中金牛公司的股东主要是发起人，银牛公司的发起人主要是投资者、业务联络人和职员等，这样使得蒙牛管理层、雇员、其他投资者、业务联系人员的利益都被悉数注入到两家公司中，透过金牛和银牛两家公司对蒙牛乳业的间接持股，蒙牛管理层理所当然成为公司股东。
开曼群岛公司和毛里求斯公司为两家典型的海外壳公司，作用主要在于构建二级产权平台，以方便股权的分割与转让。
四个壳公司的的资本结构如下：完成这一切以后，蒙牛进行了第一次注资。
蒙牛PE案例分析
3、 通过IPO外资成功退出
第三次套利
第二次套利
2005年6月13日，PE在 剩余的70%可转债换
上实为的亿在（含际前从第市现 在 股3.对约的投为52首 了 蒙 为一亿0蒙合收资1日 退 牛 新次0股.22， 出 乳 股牛益机4股套年4.收 业 ，P7份港的：构利E的8益 另I机P中亿元投取PO， 外构初，E发港/资得机因1即2始股行亿.元5中了构正））最 在获式购，终 十取投买在月1时权时6回6.收 年了0资蒙之仅，，日上6报港益 内蒙牛后有获三，，市率元乳的的得公P为 一牛到E公的业司231机达次2股亿002价司0上以0%构0到多4或份多的格0市每行年股股了5换，分的亿六股使1年票，2股减5个当月多认港0的同的0批购元主%权按。权，要利每还。相退，股就股第三的亿元股有2比权 迫 份 三 家 价 股 。出这0净一总0刚 不 ， 次 以 格 ，，一4刚 及 并 套 每 ， 套资个投年三权到 待 减 现 股 抛 现产重资，家利期 地 持 。 售 又4.（要的9三三 转 完 此 了 近P显5E港摊的资天 换 成 番11家机然0.9元， 成 了 ，亿薄隐金4国构也 股金要则 的算来 减为自 持三 。PE家 经机境 此构外 操们资 作 的投资持10收1.2.6亿益8亿港。股元份。，套现
3523.3827万美元，购买未来转股价0.096美元/股的债权，等于以0.74港元/股的价格
预订了3.67亿股上市公司股票
2003年9月
•鉴于牛根生团队取得了2003年的辉煌成果，“金牛”和“银牛”在股份转化为普通 股的同时，获得以面值认购新的普通股的权利，新认购的股份数量上限是“金牛”和 “银牛”的合计持股数量不能超过开曼公司总股本的66%，即可以新认购43636股。 这样，蒙牛系与私募投资者在开曼公司的股比变为65．9％：34．1％。
pe经典案例
pe经典案例PE经典案例。
在私募股权投资（Private Equity, PE）领域，经典案例的研究和分析对于理解行业发展趋势、投资策略以及成功案例的启示具有重要意义。
本文将介绍几个PE领域的经典案例，以期为相关从业者和学习者提供一些借鉴和启发。
首先，我们来看一个经典的PE投资案例，2007年凯雷集团（KKR）和银湖资本（Silver Lake）联手收购戴尔公司（Dell Inc.）的案例。
在这起交易中，KKR和银湖资本以每股24.4美元的价格收购了戴尔公司，总交易金额达到了240亿美元。
这起交易被认为是有史以来最大的私有化交易之一，也是PE行业的一个经典案例。
通过这起交易，我们可以看到PE投资者如何发挥自己的优势，通过资本运作和管理改革，帮助被投资公司实现了业绩的提升和价值的释放。
另一个经典案例是2006年TPG和凯雷集团（KKR）收购了德国化工巨头拜耳（Bayer）旗下的化学业务。
这起交易被认为是PE行业的一个成功案例，也是德国有史以来最大的私有化交易之一。
通过这起交易，我们可以看到PE投资者如何通过资本运作和战略重组，帮助被投资公司实现了业绩的提升和市场地位的巩固。
同时，这起交易也展现了PE投资者对于跨国并购交易的能力和经验。
最后，我们再来看一个经典的PE退出案例，2007年凯雷集团（KKR）和泰晤士河水务公司（Thames Water）的交易。
在这起交易中，KKR以收购价80亿英镑的价格收购了泰晤士河水务公司。
这起交易被认为是PE行业的一个成功退出案例，也是英国有史以来最大的私有化交易之一。
通过这起交易，我们可以看到PE投资者如何通过资本运作和战略重组，帮助被投资公司实现了业绩的提升和价值的释放，最终成功退出投资。
综上所述，PE领域的经典案例不仅是行业发展的见证，也是成功经验的总结和启示。
通过对这些经典案例的研究和分析，我们可以更好地理解PE投资的本质和特点，提炼出成功的投资策略和方法，为行业的发展和个人的成长提供有益的借鉴和启发。
PE案例-新桥并购深发展案例分析
净利润
100 80 百万美元 60 41.4 40 20 0 1994 1996 1998 2000 2002 2004 56.0 47.0 40.0 95.0 86.0
到2002年深发展积累了一些严重的运营问题： – 不断增长的不良贷款率 (超过10%) – 利润率下滑 – 资本不足 – 缺乏风险控制
Actual bonus = Target bonus for the branch times Total points/100 times each of the four Control/Budget factors.
8,300.0
1.07%
88.9
manager could be reduced by as much as 80%. (An even more serious breach could lead to dismissal and no bonus at all.) II. Interbank On the other hand, special efforts in collection,control, etc. could result in 20% more bonus, or even 44% more bonus, if both factors 500.0 at 120%. apply Funds borrowed 1.50% Interbank Expense budget factor will be below 1.00 if budget is exceeded for the full year or if any quarter exceeds quarter budget by more than 5%. TOTAL 8,800.0 Expense budget factor will be above 1.00 if the expense is below the budget for the full year. RWA budget factor will be below 1.00 if any quarter-end exceeds budget by more than 5%, unless prior approval to allow for strong business growth. Off balance sheet RWA
PE如何作为战略投资者参与上市公司定增？以高瓴资本×凯莱英为例
PE如何作为战略投资者参与上市公司定增？以高瓴资本×凯莱英为例文章来源丨东哥观察（ID：donggeguancha）作者简介丨经济学博士，创投公司管理合伙人、副总经理，专注于智能科技、清洁技术领域的投资和研究一、锁价发行参与方的要求《上市公司非公开发行股票实施细则》（2020年2月14日修订，简称《实施细则》）第七条第二款讲的是锁价发行。
具体规定如下。
上市公司董事会决议提前确定全部发行对象，且属于下列情形之一的，定价基准日可以为关于本次非公开发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日，认购的股份自发行结束之日起十八个月内不得转让：（一）上市公司的控股股东、实际控制人或其控制的关联人；（二）通过认购本次发行的股份取得上市公司实际控制权的投资者；（三）董事会拟引入的境内外战略投资者。
关于锁价发行对象的描述其实没什么变化（2011年、2017年的修订版中就一直是该描述），我印象中之前投资者参与三年期定增也较为普遍，战略投资者身份门槛似乎没引起这么大的关注和讨论。
这可能是这次锁定期缩短为18个月、且折扣率降为8折，对投资者吸引力更大有关。
在定价基准日选择方面，比较普遍的选择应该是董事会决议公告日。
这个比较好理解——如果定增消息是利好的话，此时股价还没有太多反应。
二、战略投资者的基本要求2020年3月20日，证监会发布《发行监管问答——关于上市公司非公开发行股票引入战略投资者有关事项的监管要求》（简称“监管问答”）。
该监管问答第一条称，《实施细则》第七条所称战略投资者，是指具有同行业或相关行业较强的重要战略性资源，与上市公司谋求双方协调互补的长期共同战略利益，愿意长期持有上市公司较大比例股份，愿意并且有能力认真履行相应职责，委派董事实际参与公司治理，提升上市公司治理水平，帮助上市公司显著提高公司质量和内在价值，具有良好诚信记录，最近三年未受到证监会行政处罚或被追究刑事责任的投资者。
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国内PE机构投资策略及经典案例解析2013年IPO暂停，VC/PE行业洗牌，加之监管部门“推进股票发行注册制改革”政策的出台，VC/PE机构一味追求Pre-IPO的投资模式不可持续。
各家活跃机构结合自身在私募股权行业积累下来的经验与优势，对自身发展进行定位，逐步形成自身独特的投资策略。
格上理财在投资阶段、投资行业、投资地域、项目挖掘四个方面，对活跃在我国的VC/PE机构的投资策略进行了全面分析。
图1 国内PE机构投资策略来源：格上理财研究中心一、从投资阶段看投资策略企业的成长一般会经历种子期、初创期、成长期、成熟期四个阶段。
在投资阶段方面，VC/PE机构有不同的投资偏好，分为天使投资机构、风险投资机构(VC)、狭义的私募股权投资机构(PE)。
因近年VC/PE行业“PE 趋向VC化”的发展趋势，风险投资和PE投资的界限越来越模糊。
鉴于此，依据机构在投资阶段的投资策略，我们把机构分为天使投资人(机构)、VC/PE投资机构两类。
1、天使投资人(机构)专门对种子期企业进行投资的机构是天使投资机构。
天使投资多以个人形式进行。
天使投资人(机构)的投资特征有以下几点：(1)投资于极具成长性的高科技创业企业。
投资风险较高，因此要求的投资回报也很高。
如真格基金于2007年投资兰亭集势10万美元，2013年因兰亭集势在纽交所上市，真格基金账面退出回报253倍，内部收益率高达173%。
(2)以较小的投资金额获得较多的股份。
在我国，每笔天使投资的投资额约为100万美元以内；且一般不会要求控股，股份在10%到30%不等。
(3)更注重提供增值服务。
为使所投企业顺利发展壮大，天使投资机构通常会对企业的主营业务、商业模式、人才需求、财务规范、法律事务等提供帮助。
目前，硅谷拥有7万多活跃的天使投资人，而中国则有1000多活跃者。
中国天使投资还处在初级阶段。
表1 我国著名的天使投资人(机构)及其投资情况来源：格上理财研究中心据公开资料整理2、VC/PE投资机构自2012年底以来的A股IPO不通畅，到监管部门“推进股票发行注册制改革”政策的出台，VC/PE机构以往逐利IPO的投资方式不再适用，靠被投资企业成长获利的投资策略开始受重视。
因此出现了“PE投资VC化、VC投资天使化”的行业发展趋势。
通常PE机构也会进行风险投资，创投机构也会进行PE投资，VC/PE机构的界限不再清晰。
因此此处以综合性的VC/PE机构所进行的风险投资、PE投资来分析。
(1)风险投资对初创期企业进行的投资称为风险投资(VC)或创业投资。
风险投资的特征有以下几点：300万美元以上的投资；对企业进行多轮投资；会要求被投企业一定的控制权，把自己的管理团队放进公司。
代表机构：君联资本、戈壁、红杉资本中国基金、经纬中国、同创伟业(2)PE投资对成长期、成熟期企业进行的投资称之为PE。
PE投资通常只对有很大概率上市的企业进行投资，通常伴随企业上市前突击入股。
代表机构：鼎晖投资、复星资本、九鼎投资、景林投资二、从投资行业看投资策略近几年VC/PE机构普遍看好的行业有移动互联网、清洁技术、生技健康等。
由于投资团队擅长领域及对行业前景认知不同，不同VC/PE机构所偏重的投资行业也不同。
根据公开资料，综合考虑机构近几年的投资和退出表现，格上理财把机构的投资策略分为两种：1、多领域投资，多产业布局一些主流VC/PE机构因综合实力较强，投资管理团队在多行业经验丰富，且有过往优秀的投资业绩作保证，其往往会采取多领域投资，多产业布局的投资策略。
采取这种投资策略的VC/PE机构，或成立时间较早或源自国外知名风投或是国资参股的综合投资机构。
成立时间较早的机构如同创伟业、富坤创投等，二者均属民营投资机构。
该类机构一般是中国第一批以创业板为上市目标的专业创投公司。
同创伟业成立于2000年，管理资本量达80亿元，在移动互联网、生技健康、先进制造业、文化创意等领域表现优异；富坤创投成立于1999年，管理资本量43亿元，近年在先进制造业、文化创意等行业投资业绩突出。
源自国外知名风投的机构有红杉资本中国基金、IDG资本、软银中国、纪源资本等。
红杉资本中国基金源自美国老牌投资机构红杉资本，其投资过的知名公司有苹果、思科、雅虎、谷歌等。
2005年沈南鹏创建了红杉资本中国基金，目前管理资本量为26亿美元，擅长投资领域广泛，包括移动互联网、清洁技术、电子商务、文化创意等。
通过国际数据集团(IDG)和ACCEL Partners的支持，IDG资本自1992年便开始在中国进行投资，其在互联网、快消品等领域的投资回报丰厚。
软银中国为源自日本的投资机构，2000年在中国成立，其对阿里巴巴的投资显示了孙正义超强的投资眼光。
软银中国偏重于互联网、生技健康等领域的早期投资。
纪源资本(GGV Capital)是美国硅谷最早投资中国的风投基金之一，其擅长互联网、文化创意等领域的投资。
国资参股的综合投资机构如深圳创新投、达晨创投等。
深圳创新投成立于1999年，管理资本量高达250亿元，主要股东包括深圳市国有资产监督管理委员会等。
其投资覆盖行业广，包括先进制造业、快消品、新农业、文化创意等。
达晨创投作为湖南电广传媒的全资子公司，是我国第一批设立的创投机构，其投资领域也比较广泛，包括清洁技术、先进制造业、快消品、新农业、文化创意等。
表2 多领域投资机构代表投资案例来源：清科私募通、格上理财研究中心2、重点投资某一领域，其他也稍有涉及采取这一策略的投资机构或有独特的产业背景；或公司发展即定位为专注某一行业。
腾讯产业共赢基金是典型的有独特产业背景的投资机构。
其依托腾讯公司大平台，使命是投资腾讯产业链上的优质公司，更好的服务腾讯开放平台上的用户，主要关注的领域即互联网。
腾讯产业共赢基金A轮投资过的知名公司有猎豹移动、LBE安全大师、安全管家等。
青云创投是清华控股旗下的一只专注于清洁技术的风投公司，清华大学对中国环境领域的政策影响重大，这为青云创投提供了强大的行业及技术支持。
青云创投所投资的企业包括多利农庄、沁园净水等。
公司发展即定位为专注某一行业的投资机构有天图资本、秉鸿资本、高特佳等。
天图资本专注于投资品牌消费品企业，所投消费品企业涵盖了医疗健康、文化教育、食品饮料等消费品类。
天图资本被誉为中国消费品投资专家。
秉鸿资本从2008年建司之初，就确立了以现代农业作为重要投资方向，且多年来一直坚持在该领域精耕细作，投资出了多家知名企业。
高特佳则专注于医疗健康行业的投资，其投资项目的80%以上属于医疗健康行业。
总体来看，采取多领域投资策略的投资机构为多数，专注某一投资领域的机构相对较少。
主要原因是若机构专注于某一行业，投资灵活性会受到制约。
一方面，因不同时期国家政策、行业发展周期等对行业的影响较大，若某一行业开始不景气，而投资机构也无其他行业的人才及经验储备，这种情况对相应的VC/PE 机构来说是很不利的。
另一方面，正如雷军所说“只要站在风口，猪也能飞起来”，热门投资行业总会引来众多VC/PE机构争相投资，而且具备投资者兴趣浓厚、项目多、退出渠道广、高收益概率大等特征。
此时专注某一行业的投资机构则需要灵活变通投资策略。
表3 重点投资某一领域机构代表投资案例来源：清科私募通、格上理财研究中心三、从投资地域看投资策略VC/PE机构的投资没有明确的地域限制，主要集中在北京市、上海市、深圳市、广州市、杭州市、苏州市等。
因此在涉及到VC/PE机构在投资地域方面的投资策略时，我们不以机构为标的，而是以投资基金为探讨对象。
在投资地域方面有限制的基金主要是政府引导基金。
多数政府为扶持地方新兴产业及优势产业的发展，会要求引导基金参股基金高比例投资于本地。
如秉鸿嘉盛基金，北京市政府出资5000万元，基金总规模2亿元，规定投资于北京区域内中小企业的资金额度不低于基金总规模的70%；湖北省创投引导基金要求投资湖北省内企业的资金总规模不得少于注册资本的60%。
但是，由于地域投资比例要求对投资机构项目源有较大限制，因此在实际运作中，部分引导基金在参股之后逐步放宽了投资限制。
比如青岛市创投引导基金，最初要求参股基金投资于青岛辖区企业不低于基金总额的70%，而在实际的投资过程中仅要求其中引导基金出资部分投资于青岛。
据格上理财统计，截至2013年底，我国VC/PE行业累计可投资规模为1.9万亿元；而我国政府共成立189家引导基金，累计可投资规模接近1000亿元，占总规模的5.3%。
我国政府引导基金主要分布在华东地区，引导基金数量88支，基金规模551亿元；其次是华北地区，引导基金数量30支，基金规模108亿元。
政府引导基金虽具有非营利性、市场化有偿方式运作等优点，也存在募资规模偏小、投资限制条件偏多、政策导向与GP利益不一致等问题。
除政府引导基金外，其他VC/PE基金基本无明确投资地域限制。
四、其他投资细节策略1、投资集中度投资集中度即单笔投资规模，我们一般认为“单笔投资规模在5000万元人民币(或等值美元)以上”投资数量较多的机构投资策略是集中投资，5000万元人民币以下为分散投资。
格上理财统计了自2011年至今披露的投资事件，集中投资数量较多的机构以美元基金、产业基金、券商直投、银行系PE机构为主，之外还有红杉资本中国基金、鼎晖投资、景林投资、龙柏宏易资本、世纪方舟、新天域资本、力鼎资本等机构。
分散投资以真格基金、顺为基金、创新工场等天使投资机构和天使投资人为主，非天使投资的机构如同创伟业、银桦投资、华映资本中国、经纬中国、挚信资本、五岳投资、宽带资本等。
相比于分散投资，集中投资最明显的特点就是风险高，但一旦所投项目成功，收益也较高。
分散投资则有布局企业广泛的特点，风险集中度相对较低。
2、领投跟投策略领投即在被投企业相关事务处理上承担主导作用，且出资金额较大的投资策略；跟投即“只出钱不出力”的投资策略，且出资较少。
出现领投跟投策略最主要的原因是VC/PE机构需要分散投资风险。
格上理财统计分析了多家投资机构的投资事件，发现“关系较好”的喜欢联合投资的机构有：IDG资本和红杉资本中国基金、IDG资本和启明创投、IDG资本和英特尔投资、深圳创新投和松禾资本、险峰华兴和真格基金、经纬中国和晨兴创投、红杉资本中国基金和北极光创投、天堂硅谷和七弦股权投资、君联资本和DCM资本、同创伟业和东方富海等。