浅析我国商业银行在黄金期货市场的作用

浅析我国商业银行在黄金期货市场的作用内容摘要：黄金是稳健、保值的理财产品，随着中国金融领域逐步与国际接轨，黄金期货市场改革发展的步伐将明显加快，这为商业银行的业务拓展提供了良好的契机，也为商业银行在黄金期货市场上发挥重要作用提供了可能。

本文从分析商业银行进入黄金市场的必要性入手，详细阐明了商业银行在黄金期货市场上的重要作用。

商业银行为黄金期货市场增添新鲜力量；其开发的黄金期货相关理财产品实现“双赢”；增加黄金期货市场的流动性；有利于整个期货市场的金融创新；可改变期货市场不合理的投资者结构。

同时，提出商业银行在黄金期货市场上发挥作用的建议：丰富商业银行在黄金期货市场的经验；加强商业银行与期货公司的合作；提高商业银行在黄金期货市场的交易实力；提供强有力的政策、法律支持；增强商业银行参与配置市场资源的能力。

关键词：商业银行；黄金期货；黄金期货市场商业银行参与期货市场，在传统的商品期货市场中受较大限制。

但是，黄金期货是一种特殊商品期货，其推出需要商业银行的积极参与。

黄金期货将成为商业银行撬动商品期货的杠杆，而商业银行将成为推动黄金期货市场发展的重要力量，在黄金期货市场上发挥重要的作用。

商业银行开展与黄金期货有关的中间业务，既可以通过直接的交易手续费增加收入，又可以使银行为客户提供多元化的投资理财服务，从而提升银行信誉，增强银行的实力，留住更多的客户。

同时，我国商业银行在与外资银行的竞争中也增加了一份市场竞争力。

在未来的金融服务中，我国商业银行将在黄金期货市场占据重要地位，发挥巨大的作用。

一、商业银行进入黄金期货市场的原因（一）黄金产品的特殊性要求黄金是一种兼有货币、金融商品和普通商品多重属性的实物。

一方面，黄金表现出货币的特点，它有同质性，在世界各地都可以买到同样的黄金。

黄金可以像货币一样存入银行，获取收益，也可以从银行借贷。

另一方面，在金融上黄金起到货币作用，但其最主要的特点是黄金不像信用货币那样可以无限复制，其数量有限，而且它有自身的内在价值。

作为商品，黄金不像其他商品受生产和消费的影响大。

黄金的数量有限，但是消耗的较慢、较少。

越来越多的中央银行更是不断地增加其黄金储存量，显示出黄金保值和稳定金融体系的功能，使其在经济社会中占有重要的地位。

（二）金融业的发展要求从当前金融发展趋势来看，金融混业经营已经是大势所趋。

首先，国内商业银行传统业务竞争日益激烈，在利率市场化趋势的前提下，传统的资产负债业务已经不能满足商业银行发展的需要。

拓展服务功能、增加经营收益是商业银行参与黄金市场的动力。

在现代银行业的发展中，商业银行向客户提供多种服务、具有综合性功能是发展趋势。

加入WTO以后，我国商业银行的单一服务功能已无力应对来自外资银行的强有力的挑战，需要通过不断完善功能，提升竞争能力。

我国商业银行此前没有从事期货交易，业务品种缺位，在此领域缺乏竞争力。

但是，期货交易业务对市场参与者的风险管理能力要求很高，实践性又很强，如果商业银行始终不参与期货交易，就不会具备相应的交易能力与风险管理能力，在此领域就始终不具有竞争力。

商业银行是我国黄金期货交易的主要做市商，黄金交易业务规模较大，频率较高。

黄金期货交易可以提供规范便利、流动性强、灵活有效的风险控制手段，有利于银行增强风险防范能力和业务创新能力。

我国银行业从事境内黄金期货业务，有利于逐步完善我国银行业衍生产品业务品种，提高我国银行业综合服务能力和竞争能力。

（三）规避市场风险，提高资金收益率由美国次贷危机引发了全球百年不遇的严重金融危机，在这次金融风波中，中国的黄金市场的价格也随着人民币汇率及国际金融市场的波动而变化，黄金价格出现与国际市场一致的下降。

但由于黄金的货币属性使得黄金在全世界金融市场混乱的时候显现避险功能，在此次风波中黄金的下跌也只不过才20%。

在金融危机恶化导致的全球性衰退恐慌结束之前，黄金将保持其稳固的投资价格和资金避风港的作用。

黄金兼具有商品属性和金融属性，当市场平静时，更多地表现为商品特征；而当国际政治经济动荡时，则更多地表现为金融属性，此时黄金相当于具有保值避险功能的特种货币，可以用来抵御通货膨胀。

面对当今国际汇率的剧烈波动，全球各经济体的利率创纪录地调低至接近于零水平，若商业银行利用黄金的保值避险功能，将黄金期货也纳入到其不同风险的理财产品中，就可以极大地丰富其理财产品的风险收益，从而吸引更多的客户和资金流向银行，增强其盈利能力，最终使得商业银行成为最直接的受益者。

（四）拓展中间业务，扩大收入来源我国加入WTO后，外资银行进入中国金融市场的速度不断加快，与中资银行竞争与合作全方位展开。

我国商业银行靠传统的存贷业务，已难以与外资银行竞争，必须开辟新的利润来源。

因此，在信贷业务发展道路日益受限的背景下，中间业务的发展对我国商业银行具有越来越重要的现实意义。

目前，国内各商业银行中的理财产品层出不穷，竞争日益激烈。

此次推出的黄金期货交易恰好为商业银行创新理财产品、增加中间业务收入提供了机会。

比如，商业银行可以申请为商品交易所的交易会员，或者仅申请具有代理自然人交割的资格。

在黄金市场上，商业银行作为黄金银行可以向黄金企业、投资者乃至中央银行提供多种金融服务，凭借自身的资金、网络等资源优势，通过增加业务品种，与从事黄金业务的公司与个人客户建立密切、稳定的合作关系，丰富客户结构，完善服务功能。

这为拓展中间业务收入，巩固老客户，营销新客户提供了一条全新的途径。

二、商业银行在黄金期货市场中的作用（一）为黄金期货市场增添新鲜力量进入黄金市场的商业银行实际上就是“做市商”，即时提供双向报价。

商业银行不仅是市场的投资者，也是市场风险的主要承担者，黄金供求关系的调节者，黄金物流的组织者。

黄金“贵”金属的特征会使黄金生产商和黄金供求商在黄金的供需方面的数量结构、期限结构上存在着较大的差异，由此势必将导致黄金在一定时期的阶段性积压。

而商业银行凭借其雄厚的资金实力、卓越的信誉完全可以担负其黄金市场中间商的职能，为黄金的流通起到“蓄水池”和“加速器”的作用，为黄金的供需双方提供交易平台，从而提高了交易效率，供需双方同时通过商业银行转移了价格波动的风险。

从国际黄金期货市场成熟的运营模式看，只有商业银行充分参与到黄金期货市场中来，才能给黄金期货市场带来良性的发展局面。

并且，当前国内商业银行是我国现货黄金的最大持有者。

只有商业银行充分利用期货市场进行自营业务，才能更好地发挥黄金期货市场的投资和保值功能。

（二）开发黄金期货相关理财产品实现“双赢”商业银行推出有关黄金期货的理财产品满足对于没有期货操作经验但又迫切希望投资黄金的客户的需求，这样，也将增加黄金期货市场总体的流动性，有助于黄金期货市场发挥其特有的套期保值功能。

银行也能为客户提供套期保值业务，即为黄金客户提供一种期、现交易的服务方案。

黄金交易市场开放以后，国际黄金市场价格的波动将引起国内黄金价格的波动，进而引发黄金企业成本与收益的波动，给企业的生产经营带来巨大风险。

要规避上述价格风险，就必须借助于一系列的黄金衍生交易工具，如黄金期货、黄金期权等。

然而，衍生产品的复杂性、高技术性及高风险性决定了对它的合理、有效运用并非一般工商企业可以驾驭。

商业银行在衍生金融产品交易方面已经积累了较为丰富的经验，并且黄金衍生产品的操作原理与其他衍生产品的操作原理基本一致。

因此，商业银行可以凭借一般金融衍生产品的操作经验开展该业务，为黄金市场交易双方提供以价格风险转移为核心的套期保值业务，帮助黄金企业有效地规避市场价格风险。

同时，商业银行有着非常广泛的客户群体：1.是银行为黄金生产和加工企业提供黄金借贷；2.是为黄金开发和消费企业提供资金支持；3.是为投资者提供黄金交易平台。

商业银行的特殊角色使黄金行业的销售、融资和消费联成一体，将会成为期货市场中价格理性发现者和最大的机构投资者。

只有商业银行充分参与到黄金期货市场中来，形成的黄金价格才具有影响力。

有助于保证整个黄金物流组织的通畅与平稳运行。

（三）增加黄金期货市场的流动性商业银行进入黄金期货市场能够在很大程度上提高黄金期货市场流动性。

商业银行有着其他大型金融机构无可比拟的经营网点优势。

我国的商业银行，尤其是国有四大银行的经营网点分布十分广泛。

中国银行（截至2006年末）在中国内地拥有37家一级分行、直属分行，283家二级分行及10277家分支机构。

中国农业银行（截至2007年末）在中国内地设有分支机构24452个。

中国建设银行设有约13629家分支机构。

中国工商银行拥有近1.7万家境内外机构。

这种网点的优势不仅有利于黄金交易中资金的清算、结算，还能充分发挥银行作为代理仓储的作用。

同时商业银行也是上海黄金交易所的会员，其进行自营业务可以充分发挥引导资金流向期货市场的作用，大大增加黄金期货市场的流动性。

一方面，国内黄金期货流动性不足。

黄金期货上市交易以来，虽然市场总体运行平稳，功能发挥稳步，但是交易量持续下滑，机构投资者参与程度严重不足，市场表现不太活跃，期货的价格发现与套期保值的基本功能难以充分实现。

另一方面，商业银行是国内黄金市场的主力军。

上海黄金交易所最近公布的交易排行榜显示，2008年12月份，黄金总交易量前十名中，有一半的排名被商业银行占据。

商业银行参与黄金期货市场能更好地发挥期货市场与现货市场联系的纽带作用，进一步促进期货与现货的有机结合，从而有助于实现我国黄金期货与现货市场协同发展。

（四）有利于整个期货市场的金融创新次贷危机为什么在美国？究其根本，在于其金融创新失当，缺乏市场监管，场外市场出现问题导致信用风险被无限放大。

美国金融危机的发生不应成为我们迟滞创新发展的理由，反而提示我们必须积极稳妥地发展好金融市场特别是期货市场。

此次金融危机发端于金融高度发达的美国，快速波及到其他发达国家，给我们提供诸多启示，提醒我们在积极稳妥参与全球化的同时，必须从战略高度思考建设符合国情的金融市场体系的方向和模式。

此次金融危机打击了以美国为首的西方发达国家的金融体系，为发展我国金融市场和提高我国国际金融地位提供了历史性机遇，发展好本国的金融市场体系更具战略主动性。

期货市场创新既是为了更好地服务于国民经济大局，也是市场基于风险管理的需要。

因此，期货市场创新客观上应是一个可持续的过程，而且离不开有效的体制机制做保障。

实践表明，没有科学系统的创新思维和有效的体制机制，期货市场创新和发展就会不稳定、不可持续；完全任由市场组织者和中介机构来自发进行创新，或主要集权于政府主导的创新，都不是最佳体制模式，它们同样影响创新效率与稳定性，不利于创新与监管的有机协调。

因此，商业银行以“做市商”“中间商”的身份在期货市场中能极大地促进期货市场的创新。

（五）可改变期货市场不合理的投资者结构长期以来，我国期货市场“品种少规模小散户占主导”的状况还没有得到彻底解决，而商业银行作为国内金融体系中规模最大、信用最高的金融机构，其参与期货市场，必然能大大改善目前不合理的投资者结构。