掌趣科技：完成对于天马时空和上游信息的收购 中性评级
北京掌趣科技股份有限公司投资者关系活动记录表_28068
2013年一季度大事件：2013年2月，《石器时代》单机版正式在台湾发行，用户和收入都超出预期，网游版《石器时代》预计将在韩国、台湾市场率先发行，随后登陆欧美市场；2013年3月，《石器时代》网游版正式不删档内测，首月收入达500万量级；2013年2月，掌趣页面游戏战略转型“跨平台双端网游”策略全面实施，首款产品《热血帝王《大咖三国》等双端上线。与此同时，《一将倾城》、《斗魔》等旗下系列产品全面入驻腾讯开放平台，迎来全新的机遇与挑战；2013年3月，掌趣正式获得周星驰导演最新电影大片《西游降魔篇》的手机网游版本的授权研发和发行，基于掌趣成熟的网游研发引擎积累，借助周星驰以及本片的影响力，该项目预计会有乐观的市场表现；2013年3月底，《热血足球经理》Android版在360、91、UC九游、安智、当乐五大渠道联合首发封测，受到用户热捧，数据表现良好。
公司2012年的大事记：1月份A股首发申请获得通过；3月份公司代理发行的IOS游戏《天狼星任务》发布；5月份公司在创业板挂牌上市，同时公司自主研发的双平台互通手机页面游戏《热血足球经理》收入破百万；6月份，公司自主研发的《石器时代》抢鲜版发布，当月收入即过百万；7月份并购深圳纳奇广告平台；8月份公司自研0708平台上线；9月份页面游戏《古神开天》上线；11月份页面游戏《吞食天地》开始内测，同时IOS游戏《忍者公司》上线。
传媒行业周报：游戏买量成本上涨仅是短期波动行业长期需求向上，《金刚川》表现抢眼
证券研究报告 | 行业周报2020年10月25日传媒游戏买量成本上涨仅是短期波动行业长期需求向上，《金刚川》表现抢眼三季报披露窗口期及四季度估值切换行业预期下，市场对业绩确定性要求提升，预计确定性强公司短期有望跑赢。
当下正值三季报披露及四季度估值切换前期，市场对业绩确定性要求快速提升，且在市场短期波动加大情况下业绩确定性强公司受到市场更多关注。
上周披露的三季报中，芒果超媒和分众传媒大超市场预期，而游戏公司中吉比特受三季度买量成本上升影响略低于预期，引发市场对于游戏行业长期逻辑担忧，我们认为一方面短期成本的上升仅是受投放周期影响长期仍将回到正常变化通道，另一方面《万国觉醒》、《原神》等产品的大热则说明市场对于优质产品的极高付费热情，长期看游戏消费将持续维持高景气。
在5G 应用即将迎来大爆发的当下，我们对游戏板块的长期投资机会依然乐观。
【游戏】《天涯明月刀》《原神》《万国觉醒》表现强势，行业维持高景气，成本波动仅是短期影响。
吉比特三季报低于预期引发市场对游戏买量逻辑质疑，我们认为短期买量成本在《万国觉醒》、《原始传奇》等游戏大规模买量及四季度电商竞争下短期快速上涨仅是事件性波动，长期看整体买量成本波动仍将回归正常曲线，头部公司依然能够享受买量红利。
另一方面长期看，《万国觉醒》、《原神》等产品的大热使得SLG 、二次元等品类的流水天花板被打破，新品类付费能力的全面提升将带动行业成长并验证了优质内容长期将价值不断提升的逻辑。
从《原神》《万国觉醒》到《天涯明月刀》，行业依然维持高景气度，手游竞争加剧、有望加速板块活性，改变用户碎片化时间上的娱乐习惯。
随着行业全球化布局加速、5G 、云游戏的落地，游戏板块将保持全年行业高增长，虽然短期游戏板块股价可能受业绩影响股价承压，但是长期看行业景气度依然持续向上，长期推荐完美世界、三七互娱、吉比特、掌趣科技、号百控股。
【院线】《金刚川》首日场次达15.84万场,刷新国产电影首日场次纪录，中国电影预计充分受益。
凤凰传媒：宣布收购慕和网络 中性评级
2013年8月22日简要分析凤凰传媒 (601928.SS) 人民币10.85元证券研究报告宣布收购慕和网络；维持中性评级最新消息凤凰传媒8月21日宣布拟斥资人民币3.10亿元现金收购上海慕和网络（未上市）64%的股份。
此项交易尚待上海市政府批准。
分析我们认为此项交易是凤凰传媒从出版、发行和物流等传统媒体业务向新媒体领域（即包括网络游戏在内的数字媒体）转型的重要举措。
(1) 中国手游行业正处于高增长期，对慕和网络的收购将使凤凰传媒抓住这一机遇从行业高速增长中受益。
慕和网络是中国领先的手游公司之一。
它在2012年11月成功推出了手游产品“摩卡幻想”，目前月收入已超过人民币1,000万元，证明了它在游戏开发方面的竞争力。
(2) 管理层还表示，公司将积极进军数字媒体、互联网、游戏和其他高增长媒体业务，以进一步实现业务的多元化，从传统媒体公司向着领先的多平台全媒体集团转变。
鉴于现金充裕（2013年上半年为人民币62亿元），我们认为凤凰传媒有实力成功执行这一战略。
根据慕和网络2013-15年人民币4,400/5,290/6,350万元的净利润目标测算，如果交易执行，凤凰传媒2014-15年净利润将增厚2.8%/3.1%。
潜在影响我们的目标价格维持不变以等待交易完成，同时也维持该股的中性评级。
所属投资名单中性行业评级：中性廖绪发, CFA 执业证书编号: S1420510120006+86(21)2401-8902 xufa.liao@ 北京高华证券有限责任公司北京高华证券有限责任公司及其关联机构与其研究报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。
因此，投资者应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。
有关分析师的申明和其他重要信息，见信息披露附录，或请与您的投资代表联系。
刘智景执业证书编号: S1420511070001+86(21)2401-8943 zhijing.liu@ 北京高华证券有限责任公司方竹静执业证书编号: S1420513070001+86(21)2401-8949 zhujing.fang@ 北京高华证券有限责任公司信息披露附录分析师申明我们，廖绪发, CFA、刘智景、方竹静，在此申明，本报告所表述的所有观点准确反映了我们对上述公司或其证券的个人看法。
北京掌趣科技股份有限公司投资者关系活动记录表_28137
北京掌趣科技股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2013-006
投资者关系活动类别
□特定对象调研√分析师会议
□媒体采访□业绩说明会
□新闻发布会□路演活动
□现场参观
□其他（请文字说明其他活动内容）
参与单位名称及人员姓名
银河证券黄驰，招商基金于越、李恭敏、刘一泽、韩冰，景顺长城杨锐文，中信建投孙晗、余晓畅、杨雅静、王琦、张淼，中国民族证券涂羚波、许宏，星石投资周彬，万家基金耿嘉洲、胡云峰、华光磊，中金公司王禹媚，鸿道投资周智硕，华夏基金翟鹏、薛志，华商基金林峰、刘萌萌、崔同魁，浙商证券李冬、马会征、沈俊，普尔投资朱一峰，国网英大矫龙，长江证券刘疆，路博迈柯伟，华章德远费冰馨，北京资产管理分公司邵仅伯，泰康资产杨景，安信基金聂世林，博时基金蒋娜，光大永明郭华、徐冶丹，长城基金赵波，中信证券王铮、郭毅、皮舜，尚雅投资崔磊、石波，东方证券孟玮，天弘基金田俊维，广发证券白金、赵宇杰、文赋，中富投资杨希方、林天强，中欧基金章琪，鑫正鹏投资姚步安，大成基金李博、刘泽兵、刘庆、孙蓓琳、刘安田，浙商基金袁作栋，鼎诺投资魏梅娟，国泰君安宋志勇，方泰晟达张鹤，齐鲁证券陈人可，通用技术陈明，东吴基金朱冰兵，光大证券张良卫、施嘉斌，景泰利丰刘钊伟，建信基金何坤华，国信证券刘明，民生加银乐瑞琪、孙伟、李海，东方基金张洪建、李坤元，易方达谷超，交银施罗德杨浩，中邮基金王鹏，益民基金陈志峰，招商证券陈虎，溪牛投资陈镜伊，高信百诺王志铎，华创证券谢晨，国金证券张帅、张燕，新天域资本孙睿瀛，长盛基金曲盛伟，英大基金赵强，新华基金巩显峰，民生证券胡琛，上海尚理王康，南方基金罗安安，财通基金赵媛媛，宏源证券武斌，京富融源李学峰，景林资产许新杰、蒋彤，华泰证券李天阳，中银基金陈军，华宝兴业郭鹏飞，农银人寿冯安铭、张潇潇
公司经营分析报告案例
公司经营分析报告案例相关公司经营分析报告案例都有哪些呢，不妨看看，以下是小编搜集并整理的公司经营分析报告有关内容，希望在阅读之余对大家能有所帮助!公司经营分析报告案例一、综述XX年上半年，出版传媒上市公司经营规模持续扩大，产出和利润保持平稳增长，新媒体公司涨势强劲。
截至XX年6月底，出版传媒公司拥有资产总额亿元，较期初增长%;所有者权益达到亿元，较期初增长%;上半年实现营业收入亿元，同比增长%;净利润亿元，同比增长%。
3家新媒体公司拥有资产总额亿元，较期初增长%;所有者权益亿元，较期初增长%;上半年实现营业收入亿元，同比增长%;净利润亿元，同比增长%，涨幅均居各类型出版传媒上市公司之首。
保持了较高的盈利能力和偿债能力。
XX年上半年，出版传媒上市公司平均净资产收益率为%，高于传媒娱乐行业%和印刷包装行业%的平均水平。
截至XX年6月底，出版传媒上市公司资产负债率为%，保持了较好的长期偿债能力。
报业公司传统业务持续萎缩，产出利润全面下滑。
XX年上半年，6家报业公司实现营业收入亿元，同比下降%;净利润亿元，同比大幅下降%。
受国内宏观经济增速放缓和新兴媒体蓬勃发展影响，全部6家公司传统报刊发行及广告业务营业收入均出现不同程度的下滑，成为公司当期营业收入下降的重要因素。
其中，粤传媒报刊业务营业收入同比大幅下降%，?ST生物广告、服务及发行业务营业收入同比大幅减少%。
融合发展不断深化，数字化转型趋势日益显现。
出版传媒公司大力推动融合发展和数字化转型，积极探索在内容、渠道、平台、经营、管理等方面的融合。
报告期内，有22家公司涉及数字出版等数字化业务，占出版传媒上市公司总数的2/3。
5家在半年报中对数字出版等新业态业务收入进行单独体现的出版公司中，中文传媒、凤凰传媒、中南传媒、大地传媒等4家公司当期新业态业务收入整体实现爆发式增长。
其中，中文传媒新业态板块实现收入亿元，同比大幅增长%，占公司营业收入的%。
资产重组更趋活跃。
掌趣科技：公司拟收购北京玩蟹科技有限公司股权项目评估报告
北京掌趣科技股份有限公司拟收购北京玩蟹科技有限公司股权项目评估报告
玩蟹科技凭借其自主研发的精品移动网络游戏， 在游戏玩家和行 业内树立了自身的口碑和品牌，并建立了与北纬通信、91 手机助手、 苹果 App Store、腾讯游戏等优秀游戏代理商、联运平台的良好且密切 的合作关系。自身优秀的游戏产品和品牌声誉，加之与领先代理商、 联运平台建立的良好商务合作关系， 扩大了玩蟹科技游戏产品的覆盖 范围，增强了玩蟹科技游戏到达游戏玩家的能力，从而提升了游戏产 品的盈利能力。 (1)北京玩蟹科技有限公司(以下简称“玩蟹科技”)系由自然人陈麒 麟、胡磊万城、任福新、万达、吴世春、叶凯、曾廷坤共同出资组 建的有限责任公司，于 2009 年 9 月 17 日取得(京海)名称预核(内)字 [2009]第 0106884 号《企业名称预先核准通知书》，并于 2009 年 10 月 10 日正式出资设立，设立时注册资本 100 万元，首次缴纳的注册资本 (实收资本)合计 30 万元，股东均以货币出资。 玩蟹科技设立时各股东出资及出资比例如下：
北京中企华资产评估有限责任公司
I
北京掌趣科技股份有限公司拟收购北京玩蟹科技有限公司股权项目评估报告
注册资产评估师声明
一、 我们在执行本资产评估业务中， 遵循相关法律法规和资产评 估准则，恪守独立、客观和公正的原则；根据我们在执业过程中收集 的资料，评估报告陈述的内容是客观的，并对评估结论合理性承担相 应的法律责任。 二、 评估对象涉及的资产、 负债清单由被评估单位申报并经其签 章确认；所提供资料的真实性、合法性、完整性，恰当使用评估报告 是委托方和相关当事方的责任。 三、我们与评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关 系；与相关当事方没有现存或者预期的利益关系，对相关当事方不存 在偏见。 四、 我们已对评估报告中的评估对象及其所涉及资产进行现场调 查； 我们已对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关 注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，并对已 经发现的问题进行了如实披露， 且已提请委托方及相关当事方完善产 权以满足出具评估报告的要求。 五、 我们出具的评估报告中的分析、 判断和结论受评估报告中假 设和限定条件的限制， 评估报告使用者应当充分考虑评估报告中载明 的假设、限定条件、特别事项说明及其对评估结论的影响。
VRAR领域独角兽企业名录
VRAR领域独角兽企业名录虚拟现实（Virtual Reality，简称VR）和增强现实（Augmented Reality，简称AR）技术正日益成为科技发展的热点。
在这个领域，一些具有创新能力、市场竞争力和潜力的企业崭露头角，成为行业中备受瞩目的"独角兽"。
以下是VRAR领域值得关注的独角兽企业名录：1. 高通（Qualcomm）高通作为一家全球领先的无线技术创新公司，旗下的Snapdragon处理器系列为移动设备的VRAR功能提供强劲驱动力。
该公司还积极投资研发VR头显和AR眼镜等产品，并且与全球各地的开发者合作，推动VRAR技术的创新与应用。
2. 苹果（Apple）作为全球知名的科技巨头，苹果在VRAR领域也有自己的布局。
据消息称，苹果正在开发一款支持AR功能的智能眼镜，并计划于未来几年内推出。
这将进一步推动AR技术在消费电子领域的普及，并为用户带来更加沉浸式的体验。
3. 谷歌（Google）谷歌一直致力于VRAR技术的研发和推广。
旗下的Daydream平台提供了一种全新的VR体验方式，用户可以通过Daydream View头显与VR内容进行互动。
此外，谷歌在AR领域也有所布局，例如通过ARCore技术为安卓手机用户带来了丰富的AR应用。
4. Facebook作为全球最大的社交网络平台，Facebook对VRAR技术的发展充满了信心。
该公司收购了Oculus VR，推出了Oculus Rift VR头显，并不断更新和改进头显性能和用户体验。
此外，Facebook还投资了大量VR 内容创作工作室和开发者，致力于打造VR社交平台及丰富的VR内容库。
5. 微软（Microsoft）微软的Hololens是一款领先的AR产品，能够在现实世界中叠加显示虚拟图像，为用户创造出全新的交互体验。
微软还推出了Windows Mixed Reality平台，为开发者提供了一种开发AR/VR应用的便捷工具，并积极参与VRAR领域的合作与研发。
随心易PC客户端说明书
ma目录1、文档说明 (7)2、产品功能 (7)3、登录/退出 (7)3.1功能点简介 (8)3.2入口路径 (8)3.3使用说明 (8)3.3.1登录 (8)3.3.2通讯设置 (10)3.3.3退出 (13)4、K线 (13)4.1功能点简介 (13)4.2入口路径 (14)4.3使用说明 (15)5、系统 (16)5.1功能点简介 (16)5.2入口路径 (16)5.3使用说明 (16)5.3.1查询历史结算单 (16)5.3.2查询资金 (17)5.3.3退出 (18)6、报表 (19)6.1功能点简介 (19)6.2入口路径 (19)6.3使用说明 (19)7、套利 (20)7.1功能点简介 (20)7.2入口路径 (20)7.3使用说明 (20)8、配置 (21)8.1功能点简介 (21)8.2入口路径 (21)8.3.1选项 (22)8.3.2界面锁定 (33)8.3.3合约快捷键 (34)8.3.4界面风格及配置项切换 (34)8.3.5分组设置 (37)8.3.6资金使用比例设置 (40)9、帮助 (40)9.1功能点简介 (40)9.2入口路径 (40)9.3使用说明 (40)10、账户管理面板 (41)10.1功能点简介 (41)10.2入口路径 (42)10.3使用说明 (43)10.3.1“有效”勾选 (43)10.3.2“选择”勾选 (44)10.3.3添加账户（NEW） (45)10.3.4同步账户持仓 (47)10.3.5分组设置 (52)11、行情面板 (52)11.1功能点简介 (52)11.2入口路径 (53)11.3使用说明 (53)11.3.1普通行情 (53)11.3.2套利行情 (55)11.3.3篮子行情 (57)11.3.4期权行情 (58)12、策略面板 (59)12.1.1网格策略 (59)13、下单板 (59)13.1功能点简介 (59)13.3使用说明 (60)13.3.1【标准】下单板 (60)13.3.2【两键】下单板 (64)13.3.3【三键】下单板 (65)13.3.4【六键】下单板 (65)13.3.5【预埋单】下单板 (67)13.3.6【条件单】下单板 (68)13.3.7【本地套利】下单板 (68)13.3.8【标准套利】下单板 (69)13.3.9【篮子下单】下单板 (70)13.3.10【闪电点价】下单板（NEW） (74)13.3.11【组合报单】下单板 (84)14、信息类面板 (85)14.1功能点简介 (85)14.2入口路径 (85)14.3使用说明 (85)14.3.1信息类面板-【所有委托】 (86)14.3.2信息类面板-【成交记录】 (87)14.3.3信息类面板-【持仓信息】 (88)14.3.4信息类面板-【未成交记录】 (93)14.3.5信息类面板-【本地套利】（NEW） (94)14.3.6信息类面板-【预埋单】 (98)14.3.7信息类面板-【止盈止损】 (101)14.3.8信息类面板-【平仓信息】 (101)14.3.9信息类面板-【条件单】 (102)14.3.10信息类面板-【盈亏分析】 (105)14.3.11信息类面板-【Delta】 (105)14.3.12信息类面板-【篮子下单信息】 (105)14.3.13信息类面板-【网格下单信息】 (106)14.3.14信息类面板-【算法列表】 (106)15、状态栏 (107)15.2入口路径 (107)15.3使用说明 (107)16、【本地套利】策略下单整体流程（NEW） (108)16.1功能点简介 (108)16.2入口路径 (108)16.3使用说明 (108)16.3.1本地套利添加策略 (108)16.3.2本地套利复制策略 (111)16.3.3本地套利修改策略 (111)16.3.4套利行情面板 (112)16.3.5【本地套利】下单板 (112)16.3.6【本地套利】信息面板 (113)16.3.7套利报单实例（NEW&HOT） (114)16.3.8移仓换月使用方法（NEW&HOT） (118)17、【篮子下单】策略下单整体流程 (119)17.1功能点简介 (119)17.2入口路径 (120)17.3使用说明 (120)17.3.1篮子下单添加策略 (120)17.3.2篮子下单复制策略 (123)17.3.3篮子下单修改策略 (123)17.3.4【篮子下单】下单板 (124)17.3.5【篮子下单信息】 (125)18、【网格策略】策略下单整体流程（HOT） (126)18.1功能点简介 (126)18.2入口路径 (128)18.3使用说明 (129)18.3.1添加策略 (130)18.3.2修改策略 (137)18.3.3删除策略 (138)18.3.4什么是网格策略 (139)18.3.5网格策略报单实例（普通合约、标准套利合约）： (139)18.3.6网格策略报单实例（本地套利合约）： (143)18.3.7网格策略异常状态： (145)19、【智能算法】算法下单整体流程 (145)19.1功能点简介 (145)19.2入口路径 (145)19.3使用说明 (147)19.3.1智能算法-冰山指令 (147)19.3.2智能算法-TWAP (149)19.3.3智能算法-VWAP (151)19.3.4智能算法-算法列表 (153)20、附录 (155)21、备注 (156)21.1指定资金账户 (156)21.1.1功能点简介 (156)21.1.2入口路径 (156)21.1.3使用说明 (156)22、修订记录 (160)1、文档说明本文档作为随心易PC客户端的产品说明书，以图文结合的方式描述了PC客户端的核心功能点，旨在帮助投资者更好的使用随心易PC客户端。
掌趣科技并购案例财务分析
掌趣科技并购案例财务分析掌趣科技是中国一家专注于移动游戏开发和运营的公司。
在过去的几年里，掌趣科技通过一系列的并购活动迅速扩大了其业务范围和市场份额。
以下是对掌趣科技一些重要并购案例的财务分析。
1. 并购案例1：收购Yodo1掌趣科技于2024年收购了国际移动游戏发布平台Yodo1、通过这次并购，掌趣科技进一步扩大了其国际市场份额，并加快了海外游戏开发商进入中国市场的速度。
根据财务报告，此次并购交易总价值为1.5亿美元，交易中包括现金支付和股权交换。
财务分析：- 收入增长：Yodo1作为国际移动游戏发布平台，为掌趣科技带来了更多的海外游戏开发商和用户。
这进一步提高了掌趣科技的收入水平。
- 成本优化：通过并购，掌趣科技可以与Yodo1整合资源和团队，降低运营成本，加强市场推广活动，提高盈利能力。
- 短期财务压力：收购Yodo1需要支付一定金额的现金和股权。
因此，在短期内可能会增加掌趣科技的负债负担，但长期来看，这个投资可能会带来较高的回报。
2. 并购案例2：收购Camel Games掌趣科技于2024年收购了移动游戏开发商Camel Games。
通过这次并购，掌趣科技进一步增强了其在国内市场的竞争力，扩大了游戏产品线，并加强了研发能力。
财务分析：- 增加产品线：通过收购Camel Games，掌趣科技获得了更多的游戏产品，在市场上拥有更多的选择和竞争力。
这将帮助掌趣科技进一步提高销售收入。
- 提高研发能力：Camel Games的研发团队将加入掌趣科技，这将提高公司的研发能力和创新潜力。
这将有助于公司开发更多受追捧的游戏产品。
- 平衡风险与回报：并购Camel Games可能会增加一定的财务风险，但通过掌趣科技的强大市场影响力，这个投资有望带来良好的回报。
总结：通过以上并购案例的财务分析，可以得出结论，掌趣科技通过并购活动有效地扩大了其市场份额和产品线。
然而，并购活动同时也带来了一定的财务压力和风险。
东方财富网LEVEL-2说明书
目录
一、软件特色................................................................................................................................... 4 二、产品功能介绍........................................................................................................................... 4 三、功能详述................................................................................................................................... 5 1、尊享体验类......................................................................................................................... 5 （1）可实现自选股漫游的专属账号............................................................................. 5 （2）自选股导入............................................................................................................. 6 （3）全新自选股列表界面...............
“掌上”项目，人傻钱多的时代已过去
“掌上”项目，人傻钱多的时代已过去文/本刊记者 陈浩9月，安徽本土手机APP （指第三方应用程序）“小鹿智游”斩获3000万元A轮融资产生的震动效应尚未散去，11月初，微信公众号“灵魂有香气的女子”宣布，获得“狮享家新媒体基金”300万元的天使轮融资……近年来，伴随着移动互联网用户数量的激增以及智能手机的普及，中国手机APP和微信公众号呈现出前所未有的繁荣景象。
媒体报道称，目前全国范围内的APP数量达到400万，安徽则在1万左右；全国微信公众号的数量在1000万以上。
《2014年度百度移动分发报告》提供的数据显示，2014年第四季度APP用户规模同比增长47%，人均应用下载量同比增长12%。
然而，数量的激增并没有带来行业的“春天”。
野蛮生长、批量死亡俨然成为悬在手机APP和微信公众号等“掌上”项目头上的“达摩克里斯之剑”。
在安徽，能够像“小鹿智游”和“灵魂有香气的女子”获得风投青睐的“掌上”项目寥寥无几，即便是有风投“进场”，也多为个人投资，鲜有国内外知名投资机构身影，投资额也多集中在几十万到几百万区间内。
“安徽‘掌上’项目多集中在企业宣传领域，而与大众消费息息相关的应用类项目少之又少，这是本土项目在资本市场集体‘遇冷’的结构性因素。
”11月25日，安徽知名天使投资人、安徽耐特嘉信息科技有限公司董事长夏振华在接受《徽商》杂志记者采访时直言，本土为数不多的“掌上”项目，商业价值普遍不高。
“由于‘掌上’项目在实际推广和运营过程中，并无地域限制，所以集中了更多人才、资源、资金、市场优势的北上广企业显然更加具备竞争优势。
”夏振华以专业投资人的眼光剖析，当下，在项目“满天飞”的众创时代，抓住社会痛点，在社会发展大趋势中寻找商机，秉持“对社会有益才能产生商业价值”的原则，才是“掌上”项目立足行业，吸引风投关注的关键因素。
“在‘大众创新、万众创业’方针的号召下，‘创业市场’作为一个新名词被提了出来，这无疑是一片广阔的‘蓝海’。
传媒：掌趣科技（300315）：精品研运持续发展，降本增效初见成效，AIGC助力产品升级
行业报告 | 行业点评请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1传媒证券研究报告 2023年06月26日投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)上次评级 强于大市作者孔蓉 分析师SAC 执业证书编号：S1110521020002 *****************朱骎楠 分析师SAC 执业证书编号：S1110523010002 ******************金沐阳联系人******************资料来源：聚源数据相关报告1 《传媒-行业点评:元隆雅图：“大IP+科技”战略助力科技营销，关注亚运会、大运会合作进展》 2023-06-212 《传媒-行业点评:视觉中国：AI 驱动下版权价值有望进一步释放，AIGC 产品或带来新增量》 2023-06-193 《传媒-行业点评:政策边际改善到文化繁荣发展，有望开启新一轮传媒牛市》 2023-06-11行业走势图掌趣科技（300315）：精品研运持续发展，降本增效初见成效，AIGC 助力产品升级研运一体，聚焦精品的可持续发展路线公司专注于网络游戏尤其是移动游戏产品的开发、发行和运营，深入参与了从优秀海外游戏“引进来”到精品国产游戏“走出去”的行业变迁。
公司立足于全球化游戏研发与发行，依托全产业链研运优势和优质IP 储备，产品覆盖中国、日韩、欧美、东南亚等主流游戏市场。
2022年，公司自研游戏《全民奇迹 2》在中国港澳台、韩国、欧美、东南亚等地上线，在多地区App Store 游戏榜单名列前茅；《一拳超人：最强之男》于22年9月22日在欧美上线，上线后即取得美法等国App Store 和GooglePlay 免费榜TOP3；《非匿名指令》于22年11月25日在中国大陆地区上线，上线首日即进入App Store 免费榜TOP3。
公司存量游戏产品表现稳定，《全民奇迹2》、《一拳超人：最强之男》、《拳皇98终极之战OL 》等游戏持续为公司贡献业绩。
300315掌趣科技2020年财务报表粉饰报告-智泽华
掌趣科技2020年财务报表粉饰报告目录一、结论 (2)二、概览 (2)三、深度解读 (2)一、结论该公司财务报表质量中度粉饰得分：21说明：(1)得分1-7无粉饰；8-15轻度粉饰；16-25中度粉饰；35及以上重度粉饰(2)财报质量评价是通过对财务报表四十多个会计指标和科目进行分析和判断，对于变化异常和比较异常的指标、科目给予分值，分值越高，越值得关注；(3)本评价主要适用于一般工商企业，对于初创企业、项目型企业及其他变化幅度较大的企业，需要根据其实际情况判断。
二、概览报表粉饰度风险类别项目提示分数可疑中风险应收账款应收账款增长过快且占收入比例的增幅过大。
4可疑中风险应付账款应收款增加大于应付款增加。
4可疑中风险资产质量不能直接使用的资产占资产总额的比例超过20%。
4可疑低风险投资收益投资收益成倍增长。
投资收益率上升较大。
3可疑低风险存货存货占收入的比例提高1.32个百分点。
2可疑低风险营业成本营业成本占营业收入之比下降超过5%，请检查其下降合理性。
2可疑低风险营业外收入营业外收入成倍增长。
2三、深度解读（1）应收账款。
2020年应收账款为26,437.33万元，比2019年的8,112.66万元，增长了225.88%。
其增长率比行业值高230.27个百分点。
应收账款与营业收入比例增长了9.76个百分点，比行业值低3.13个百分点。
应收账款增长过快且占收入比例的增幅过大。
应收账款项目名行业值2018年2019年2020年应收账款(万元) - 18,246.44 8,112.66 26,437.33应收账款增长率(%) -4.39 -33.76 -55.54 225.88营业收入(万元) - 197,032.36 161,694.86 178,919.39应收账款增加额(万元) - -9,298.37 -10,133.78 18,324.68应收账款增加额占营业收入比0.27 -4.72 -6.27 10.24例(%)应收账款/营业收入(%) 17.91 9.26 5.02 14.78应收账款占收入比例增幅(%) -0.39 -6.32 -4.24 9.76（2）应付账款。
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2016年1月5日公司最新消息掌趣科技 (300315.SZ)中性 证券研究报告完成对于天马时空和上游信息的收购最新事件 掌趣科技2015年12月24日宣布，公司收购天马时空80%股权以及上游信息剩余30%股权的计划已经获得证监会批准。
交易于2015年2月16日宣布。
潜在影响 天马时空和上游信息是手游/页游开发商。
我们认为掌趣科技对于这两家公司的收购将进一步多元化公司的手游产品组合。
在当前手游放缓的趋势下，这两桩收购应会为公司开辟更多的收入来源。
天马时空股东对于2015/16/17年的盈利目标为人民币2.11亿/2.59亿/3.30亿元，而上游信息股东对于2015/16年的盈利目标为人民币1.10亿/1.34亿元。
掌趣科技将在实际盈利达不到上述目标水平的情况下得到补偿。
估值 我们曾在2015年9月1日和10月26日的报告中使用备考分析来对公司进行了估值（参见2015年9月1日发表的“业绩低于预期：收入增长放缓，缺乏现象级大作”以及2015年10月26日发表的“业绩低于预期：内生增长乏力，缺乏现象级大作”）。
我们现在把备考分析纳入我们已公布的预测。
在对两家公司并表后，我们将我们的2016-2020年每股盈利预测上调19%-26%，其中已计入-13%至+1%的备考预测调整。
我们将12个月目标价格下调13%至人民币11.31元，基于最新的18 倍市盈率乘以0.85元的2020 年预期每股盈利，并以8%的行业股权成本贴现回2016 年（之前的备考2020年预期每股盈利为0.99元）。
维持中性评级。
主要风险 游戏收入高于/低于预期。
所属投资名单 中性行业评级： 中性廖绪发, CFA (分析师) 执业证书编号: S1420510120006+86(21)2401-8902 xufa.liao@ 北京高华证券有限责任公司 北京高华证券有限责任公司及其关联机构与其研究报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。
因此，投资者应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。
有关分析师的申明和其他重要信息，见信息披露附录，或请与您的投资代表联系。
戴晔 (研究助理) +86(21)2401-8944 ye.dai@ 北京高华证券有限责任公司股价走势图3,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,00081012141618202224Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15掌趣科技(左轴)沪深300指数(右轴)掌趣科技： 财务数据概要 对此报告有贡献的人员廖绪发, CFA xufa.liao@ 戴晔 ye.dai@图表1:净利润预测调整明细资料来源：高华证券研究图表2:我们的每股盈利预测及目标价格2020 目标PE18x潜在上升空间-10%对应PE37.026.5注：股价截至2016年1月4日。
资料来源：高华证券研究信息披露附录申明我们，廖绪发, CFA、戴晔，在此申明，本报告所表述的所有观点准确反映了我们对上述公司或其证券的个人看法。
此外，我们的薪金的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。
投资摘要投资摘要部分通过将一只股票的主要指标与其行业和市场相比较来评价该股的投资环境。
所描述的四个主要指标包括增长、回报、估值倍数和波动性。
增长、回报和估值倍数都是运用数种方法综合计算而成，以确定该股在地区研究行业内所处的百分位排名。
每项指标的准确计算方式可能随着财务年度、行业和所属地区的不同而有所变化，但标准方法如下：增长是下一年预测与当前年度预测的综合比较，如每股盈利、EBITDA 和收入等。
回报是各项资本回报指标一年预测的加总，如CROCI、平均运用资本回报率和净资产回报率。
估值倍数根据一年预期估值比率综合计算，如市盈率、股息收益率、EV/FCF、EV/EBITDA、EV/DACF、市净率。
波动性根据12个月的历史波动性计算并经股息调整。
QuantumQuantum是提供具体财务报表数据历史、预测和比率的高盛专有数据库，它可以用于对单一公司的深入分析，或在不同行业和市场的公司之间进行比较。
GS SUSTAINGS SUSTAIN是侧重于长期做多建议的相对稳定的全球投资策略。
GS SUSTAIN关注名单涵盖了我们认为相对于全球同业具有持续竞争优势和出色的资本回报、因而有望在长期内表现出色的行业领军企业。
我们对领军企业的筛选基于对以下三方面的量化分析：现金投资的现金回报、行业地位和管理水平（公司管理层对行业面临的环境、社会和企业治理方面管理的有效性）。
信息披露相关的股票研究范围廖绪发, CFA：中国传媒业、中国食品及饮料行业。
中国食品及饮料行业：古井贡酒、洋河股份、贵州茅台、泸州老窖、青青稞酒、山西汾酒、五粮液。
中国传媒业：光线传媒、歌华有线、华录百纳、蓝色光标、博瑞传播、中南传媒、省广股份、奥飞动漫、华谊兄弟、IMAX中国、凤凰传媒、乐视网、东方明珠、掌趣科技、万达院线、华策影视。
与公司有关的法定披露以下信息披露了高盛高华证券有限责任公司（“高盛高华”）与北京高华证券有限责任公司（“高华证券”）投资研究部所研究的并在本研究报告中提及的公司之间的关系。
没有对下述公司的具体信息披露：掌趣科技 (Rmb11.75)公司评级、研究行业及评级和相关定义买入、中性、卖出：分析师建议将评为买入或卖出的股票纳入地区投资名单。
一只股票在投资名单中评为买入或卖出由其相对于所属研究行业的潜在回报决定。
任何未获得买入或卖出评级的股票均被视为中性评级。
每个地区投资评估委员会根据25-35%的股票评级为买入、10-15%的股票评级为卖出的全球指导原则来管理该地区的投资名单；但是，在某一特定行业买入和卖出评级的分布可能根据地区投资评估委员会的决定而有所不同。
地区强力买入或卖出名单是以潜在回报规模或实现回报的可能性为主要依据的投资建议。
潜在回报：代表当前股价与一定时间范围内预测目标价格之差。
分析师被要求对研究范围内的所有股票给出目标价格。
潜在回报、目标价格及相关时间范围在每份加入投资名单或重申维持在投资名单的研究报告中都有注明。
研究行业及评级：分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及／或估值对研究对象的投资前景的看法。
具吸引力(A)：未来12个月内投资前景优于研究范围的历史基本面及／或估值。
中性(N)：未来12个月内投资前景相对研究范围的历史基本面及／或估值持平。
谨慎(C)：未来12个月内投资前景劣于研究范围的历史基本面及／或估值。
暂无评级(NR)：在高盛高华于涉及该公司的一项合并交易或战略性交易中担任咨询顾问时并在某些其他情况下，投资评级和目标价格已经根据高华证券的政策予以除去。
暂停评级(RS)：由于缺乏足够的基础去确定投资评级或价格目标，或在发表报告方面存在法律、监管或政策的限制，我们已经暂停对这种股票给予投资评级和价格目标。
此前对这种股票作出的投资评级和价格目标(如有的话)将不再有效，因此投资者不应依赖该等资料。
暂停研究(CS)：我们已经暂停对该公司的研究。
没有研究(NC)：我们没有对该公司进行研究。
不存在或不适用(NA)：此资料不存在或不适用。
无意义(NM)：此资料无意义，因此不包括在报告内。
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除了一些定期出版的行业报告之外，绝大多数报告是在分析师认为适当的时候不定期地出版。
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