Term-Sheet(模板)
Termsheet概要
股权投资框架协议投资方拟对公司（投资方和公司定义见下文）进行股权投资，故各方特于【】年【】月【】日拟定本框架协议，就涉及股权投资的相关条款做出陈述。
本框架协议所承载之条款只作为进一步调查和谈判的基础，各方同意根据本框架协议的内容最终确定和签署相关交易文件；除保密条款、排他性条款，费用与税收条款外，其他条款不具有约束力。
•公司转让、授权或以其他方式处置主要知识产权；[注：在知识产权方面的例外情形，各方可以在最终交易文件中再行确定体现]•单笔对外投资超过100万元；•年度财务预算之外的，其他超过人民币100万元的支出；•单笔人民币20万元以上诉讼、仲裁的提起及和解；•年度预算外公司资产(指账面价值单笔超过人民币100万元)的资产的购置，承租，转让，出租等各种形式的处置；•为任何第三方提供担保(保证或者抵押、质押等)；•将改变或变更任何股东的权利、义务或责任，或稀释任何股东的所有权比例的任何诉讼或仲裁；•聘任或解聘公司总经理、副总经理或财务总监；以及采纳或修改标准雇佣合同或高管福利计划；•批准公司经营计划和年度预算，以及对公司年度预算进行20%以上的更改；•超过年度预算20%之外的公司新的债务融资计划；•为任何员工或管理人员做出超过30万元的补偿；•批准或发行公司（包括其子公司）的股票，可转换证券或期权；•采取任何员工股权激励计划，或批准对公司高级管理层薪酬及奖励计划进行重大更改；•任何股息的支付或其它分配的宣派，及公司股息政策的任何改变；•利润分配方案和亏损弥补的方案；•公司的上市计划，包括中介机构的聘用、上市时间、地点、价格等；•启动任何结束公司运作的程序（包括任何"清算事件"）；•任何关联交易；•对公司尽职调查结束后投资方认为应增加的其它事项。
[同时，各方同意，审议如下事项时，投资方及其委派的董事应当投赞成票：1.现有股东对外转让合计不超过其所持有公司【】%的股权（该等比例随公司后续调整一并摊薄）；2.如投资方不参与后续的某一轮融资安排，且就该轮融资安排，投资方在该轮融资后IRR>=【】%；IRR的具体计算方式为：【】。
(完整版)termsheet模板
甲方(公司）和乙方（VC）Investment Termsheet（投资意向书）20XX年01月01日被投公司简况XXXX公司 (以下简称“甲方”或者“公司”) 是总部注册在开曼群岛的有限责任公司,该公司直接或者间接的通过其在中国各地的子公司和关联企业，经营在线教育开发、外包和其他相关业务。
总公司、子公司和关联企业的控股关系详细说明见附录一。
公司结构甲方除了拥有在附录一中所示的中国的公司股权外，没有拥有任何其他实体的股权或者债权凭证，也没有通过代理控制任何其他实体，也没有和其他实体有代持或其他法律形式的股权关系。
现有股东目前甲方的股东组成如下表所示:股东名单股权类型股份股份比例黄马克/CEO 普通股 5，000，000 50％刘比尔/CTO 普通股 3，000，000 30%周赖利/COO 普通股 2,000,000 20%——-—--—---—-——-———--————————---——————-—-—--——---—-——---—合计： 10，000，000 100％投资人 / 投资金额某某VC （乙方)将作为本轮投资的领投方（lead investor）将投资：美金150万跟随投资方经甲方和乙方同意,将投资：美金100万---—---—--——-—-—-———-—-—-——--—---—-———-—------———-—————-——----—--—-—-————投资总额美金250万上述提到的所有投资人以下将统称为投资人或者A轮投资人。
投资总额250万美金（“投资总额”）将用来购买甲方发行的A轮优先股股权.本投资意向书所描述的交易，在下文中称为“投资”。
投资款用途研发、购买课件 80万在线设备和平台 55万全国考试网络 45万运营资金 45万其它 25万总额 250万详细投资款用途清单请见附录二。
投资估值方法公司投资前估值为美金350万元，在必要情况下,根据下文中的“投资估值调整”条款进行相应调整。
国际知名PE投资意向条款(Term Sheet)模板
XX投资管理有限公司投资意向条款清单本投资意向条款清单（“条款清单”）概述了潜在投资者（“投资人”）投资于【●】公司（“公司”）拟议的主要条款。
本条款清单旨在概述投资协议中的主要意向性条款，仅供谈判之用；各方理解并确知本条款清单以最终正式签署的投资协议(以下简称“投资协议”)为准，除“保密”、“排他性条款”与“管辖法律”和“争议解决”外的其它条款不应亦不会在各方之间产生任何法律的约束力。
“公司”：【●】有限公司，成立于中华人民共和国的有限责任公司。
“管理层股东”指公司现有股东。
“投资人”【●】（以下简称“投资人”）。
“投资金额”：【●】元美金或等值人民币。
“预计上市”：预期公司股份最晚将于【●】年【●】月【●】日以前于中国国内或者境外证券交易所上市（“首次公开发行”）。
“投资股份”：相当于完全摊薄后公司总股本的【X】%。
“目前投资估值”：公司包含投资人投入资金之估值为【●】元美金。
“可转让性”：“投资人”可在公司上市后根据其所在证券交易所的上市规则的要求在禁售期后出售全部或部分股份。
“投资人的权利”：投资人将享有充分的监察权，包括收到提供给公司管理层之所有信息的权利。
“陈述与保证”：于重要的事项上，如组织及资格、财务报表、授权、执行和交割、协议有效性和可执行性、股票发行、相关监管机构所要求报告、未决诉讼、符合法律及环保规定、政府同意、税项、保险充足性、与协议及章程条款无冲突性、资本化、没有重大的不利改变等事情上，由公司作出的惯例性的陈述与保证。
投资人及公司免于对投资前的财务报表中未反映的税收和负债承担责任，管理层股东同意承担由此所引起的全部责任。
除非经投资人同意，管理层股东不得将其在公司及子公司的股份质押或抵押给第三方。
“保密”：除当法律上要求或/和遵守相关监管机构/权威机构（视情况而定）的披露要求外，在此的任何一方同意就本清单所包含的信息保守秘密。
“排他性”：在签署关于投资的正式且具有法律约束力的协议之前，但不晚于【●】年【●】月【●】日之前，管理层股东及其任何职员、董事、雇员、财务顾问、经纪人、股东或者代表公司行事的人士不得寻求对于企业有关资产或股权的收购融资计划，以及就此与投资人以外的任何其他方进行谈判。
TermSheet中文版
【基金名称】与【公司名称】A类优先股融资投资条款清单20【】年【】月【】日本投资条款清单仅供谈判之用，不构成投资机构与公司之间具有法律约束力的协议，但“保密条款”、“排他性条款”和“管理费用”具有法律约束力。
在投资人完成尽职调查并获得投资委员会的批准并以书面（包括电子邮件）通知公司后，本协议便对协议各方具有法律约束力，协议各方应尽最大努力根据本协议的规定达成、签署和报批投资合同。
排他性条款公司同意，在签订本框架协议后的肆拾伍（45）天内，公司及其股东、董事会成员、员工、亲属、关联公司和附属公司在未获得投资人书面同意的情况下，不得通过直接或间接方式向任何第三方寻求股权/债务融资或接受第三方提供的要约；不得向第三方提供任何有关股权/债务融资的信息或者参与有关股权/债务融资的谈判和讨论；且不得与第三方达成任何有关股权/债务融资的协议或安排。
如公司为满足本框架协议中股票购买协议部分所载明成交条件造成延期，本排他性条款有效期限自动延展。
尽管有上述规定，若公司或投资人均未在排他性条款有效期截止日五天之前发出希望终止谈判的书面通知，则公司应继续与投资人进行排他性谈判直至公司或投资人发出书面终止谈判通知。
保密条款有关投资的条款和细则（包括所有条款约定甚至本框架协议的存在以及任何相关的投资文件）均属保密信息而不得向任何第三方透露，除非另有规定。
若根据法律必须透露信息，则需要透露信息的一方应在透露或提交信息之前的合理时间内征求另一方有关信息披露和提交的意见。
且如另一方要求，需要透露信息一方应尽可能为所披露或提交的信息争取保密待遇。
尽管有上述说明，但在成交之后，公司有权将投资的存在、投资人对公司的投资事项披露给公司投资者、投资银行、贷款人、会计师、法律顾问、业务伙伴和诚信的潜在投资者、员工、贷款人和业务伙伴，但前提是，获知信息的个人或者机构已经同意承担保密信息的义务。
在未获投资人书面同意情况下，公司不得将投资人的投资事项在新闻发布会、行业或专业媒体、市场营销材料以及其他方式中透露给公众。
Term Sheet模板(美国基金募集)
Term SheetSet forth below is a summary of certain significant provisions of the Limited Partnership Agreement of New Private Equity Fund, L.P. (the “Partnership”) and other related agreements governing the Partnership. The following summary does not purport to be complete and is subject to the detailed provisions of the Limited Partnership Agreement, the Subscription Agreement and the Management Agreement. These doc-uments should be read in their entirety by investors and are available upon request from the General Partner, who is also available to re-spond to investors' inquiries and requests for further information con-cerning the Partnership.The Partnership: New Private Equity Fund, L.P. (the "Part-nership") is a limited partnership organizedunder the laws of Delaware for the purposeof making equity and equity-related in-vestments (“Portfolio Investments”) activein [describe investment sector].Size of the Offering: The Partnership is offering $ million of limited partnership interests (the "Inter-ests"). However, the General Partner may increase or decrease the size of the offering. The minimum size of the Partnership shall be $ million.Purchasers of Interests are referred to col-lectively herein as the "Limited Partners," and together with the General Partner as the "Partners."Minimum Limited Partner Commitment: The minimum subscription by a Limited Partner will be $ million, subject to re-duction at the discretion of the General Partner, which also has discretion to reject the offer of a subscription for any reason.General Partner: The General Partner (the "General Partner")is New Private Equity Fund General Part-ner, LLC, a Delaware limited liability com-pany.Manager: The General Partner will engage New Pri-vate Equity Fund Management, LLC, a De-laware limited liability company (the"Manager"), to provide certain advisoryand management services to the Partner-ship.Term: The Partnership's term will continue untilthe tenth anniversary of the Final Closing,unless terminated sooner upon the happen-ing of certain events as set forth in the Part-nership Agreement, subject to extension ofup to two additional one-year periods bythe General Partner in the discretion of theGeneral Partner.Closings: An initial closing (the "Initial Closing")will be held as soon as practicable. TheGeneral Partner is entitled, in its sole dis-cretion, to continue to accept subscriptionsand to hold one or more subsequent clos-ings (the last one of which is referred to asthe "Final Closing") until nine months afterthe Initial Closing.Effect of Subsequent Closings: Each Limited Partner that participates in a closing subsequent to the Initial Closing will be required to contribute its proportio-nate share of all prior drawdowns (other than those used to pay Management Fees) and pay a charge equivalent to interest thereon at the rate of prime plus 2% per annum from the respective funding dates thereof to the funding date specified for the new Limited Partner.The amounts so contributed will be distri-buted to those Partners who participated in prior closings in proportion to their contri-buted capital. Any amount distributed to a Partner, to the extent it represents a recov-ery of contributed capital, will cause a commensurate increase in the amount of its undrawn commitment and will be subject to subsequent drawdown.Each Limited Partner participating in a closing subsequent to the Initial Closing also will be required to contribute its share of the cumulative amount of the Manage-ment Fee to the Manager that would have paid if it had been a Limited Partner on the date of the Initial Closing, and pay a charge equivalent to interest thereon at the rate of prime plus 2% per annum from the Initial Closing date, and any other Management Fee payment dates, to the closing date in question. Amounts contributed in respect of Management Fees (and any related amount equivalent to interest) will be paid to the Manager.Investment Period: The investment period (the "Investment Period") of the Partnership will extend from the Initial Closing to the earlier of (i) the date on which the total committed capital of the Partnership has been invested or used to pay expenses and liabilities of the Part-nership, or formally reserved for such pur-poses or (ii) the fifth anniversary of the Fi-nal Closing.Up to 15% of the committed capital of the Partnership may be designated as reserved for the purpose of making follow-on in-vestments in existing Portfolio Companies after the end of the Investment Period. Af-ter the Investment Period, further draw-downs may be made only for the purposes of funding investments committed to prior to the end of the Investment Period and which close within six months of the end of the Investment Period, or for follow-on in-vestments as described above, or for meet-ing Partnership expenses.Alternative Investment Vehicles The General Partner will have the right in connection with any investment to direct the capital contributions of some or all of the Partners to be made through one or more alternative investment vehicles if, in the judgment of the General Partner, the use of such vehicle or vehicles would allow the Partnership to overcome legal or regula-tory constraints or invest in a more tax-efficient manner or would facilitate partici-pation in certain types of investments. Any alternative investment vehicle will contain terms and conditions substantially similar to those of the Partnership and will be ma-naged by the Manager or an affiliate the-reof.Reinvestment of Capital: Proceeds from the sale or other disposition of investments other than short-term in-vestments of excess cash generally will not be subject to reinvestment and, once distri-buted, generally will not be subject to re-call. However, proceeds constituting a re-turn of capital (but not income or gain) from the sale or other disposition of a Port-folio Investment within one year of the date such investment originally was made may be reinvested by the General Partner in Portfolio Investments (including follow-on investments). In addition, if and to the ex-tent that any such proceeds are distributed, they will be added to unfunded capital commitments and again be available for drawdowns throughout the term of the Partnership to the extent otherwise permit-ted.Management Fee: The Manager will receive an annual man-agement fee (the "Management Fee"), pay-able quarterly in advance by the Partner-ship, of 2% per year based on the total capi-tal committed to the Partnership for the In-vestment Period and 2% per year basedupon unreturned capital contributions to thePartnership thereafter. Fifty percent of theaggregate amount of any fees (net of anyrelated expenses) received by the Manager,the General Partner, the Principals or anyaffiliate of any Principal from PortfolioCompanies or potential portfolio compa-nies, including directors fees, managementfees, advisory fees, consulting fees, moni-toring fees, brokers' and finders' fees, trans-action fees, investment banking fees andnet break-up fees and litigation payments, ifany, from broken deals, shall be applied toreduce the amount of future ManagementFees.The contribution of amounts applied to thepayment of the Management Fee will notreduce the capital commitment of any Part-ner.Expenses: Each Partner will be responsible for its prorata share of the organizational expenses ofthe Partnership up to a limit not to exceed$ , the payment of which will notreduce such Partner's capital commitment.The General Partner will bear the economicburden of any offering, start-up or organi-zational expenses in excess of the abovespecified amount, although the GeneralPartner may elect to have such excess ex-penses advanced by the Partnership inwhich case there will be a correspondingreduction will be made to ManagementFees amortized over the term of the Part-nership.Each Limited Partner will be solely respon-sible for its own legal and tax counsel ex-penses and any out-of-pocket expenses in-curred in connection with the organizationof, its admission to, or the maintenance ofits Interest in, the Partnership.The Manager will be responsible for all ofits own normal and recurring routine oper-ating expenses, such as compensation of itsprofessional staff and the cost of officespace, office equipment, communications,utilities and other such normal overheadexpenses. Legal, accounting or other spe-cialized consulting or professional servicesthat the Manager would not normally beexpected to render with its own profession-al staff shall not be considered normal op-erating expenses.The Partnership will be responsible for allother expenses of the Partnership including,but not limited to, the following:(i)All expenses incurred in connectionwith Partnership operations, includ-ing the purchase, holding, sale orproposed sale of any Partnership in-vestments (including legal and ac-counting fees) unless paid for by thecompany which is the subject of theinvestment and including Manage-ment Fees;(ii) Costs and fees relating to the prepa-ration of financial and tax reports,portfolio valuations and tax returnsof the Partnership;(iii) The costs of prosecuting or defend-ing any legal action for or against thePartnership, the General Partner, theManager or their affiliates;(iv) All costs related to the Partnership's indemnification of the General Part-ner, the Manager, the Principals,their affiliates and the members ofthe Advisory Committee;(v) Interest on and fees and expenses arising out of all permitted borrow-ings made by the Partnership; (vi) The costs of any litigation, director and officer liability or other insur-ance and indemnification or extraor-dinary expense or liability relating tothe affairs of the Partnership; (vii) All unreimbursed out-of-pocket costs relating to investment or di-vestment transactions that are notconsummated, including legal, ac-counting and consulting fees, and allextraordinary professional fees in-curred in connection with the busi-ness or management of the Partner-ship;(viii) All expenses of liquidating the Part-nership; and(ix) Any taxes, fees or other governmen-tal charges levied against the Part-nership and all expenses incurred inconnection with any tax audit, inves-tigation, settlement or review of thePartnership.Incurrence of Indebtedness: The Partnership may not incur any indeb-tedness other than to pay expenses or short-term borrowings to fund Limited Partners' capital contributions on an expedited basis. If a Limited Partner's capital contributions are "bridged" by such short-term borrow-ings, the Limited Partners whose capital contributions were so "bridged" shall be responsible for the costs of such borrow-ings.Distributions: The General Partner will distributeproceeds realized from dispositions of in-vestments, plus any dividends or interestincome received at least annually; however,the General Partner may retain amounts itconsiders prudent reserves to meet futureexpenses and liabilities of the Partnership.Distributions will be made in cash and inU.S. dollars or in marketable securities atthe sole discretion of the General Partner(distributions of other property may bemade only with the consent of a majority ininterest of the Limited Partners).Distributions attributable to any PortfolioInvestment will be initially apportionedamong the Partners in proportion to theirrespective percentage interests relating tosuch investment. The amount apportionedto the Limited Partners will then be imme-diately reapportioned as between the Li-mited Partners and the General Partner asfollows:(i) Return of Contributed Capital:100% to the Limited Partners in pro-portion to their contributed capital un-til they have received distributionsequal to their capital contributionsand the pro rata expenses of the Part-nership with respect to all realized in-vestments;(ii) Preferred Return:100% to the Li-mited Partners in proportion to theircontributed capital until they have re-ceived distributions equal to an 8%per annum cumulative return, com-pounded annually (the “Preferred R e-turn”) as calculated on the ir capitalcontributions and the pro rata ex-penses of Partnership with respect toall realized investments;(iii) Carried Interest Catch-up: 100% to the General Partner as an incentivedistribution (the “Carried Interest”)until the General Partner has receivedcumulative distributions of 20% ofthe net profits on all realized invest-ments; and(iv) Carried Interest:thereafter, 80% to the Limited Partners in proportion totheir contributed capital and 20% tothe General Partner as additional Car-ried Interest.Allocation of Income, Expenses, Gainand Loss: Income, expense, gain and loss of the Part-nership will generally be allocated to the Partners in a manner consistent with the distribution of proceeds from investments as described above.Co-Investment by Limited Partners: When the General Partner deems it appro-priate and consistent with the interests of the Partnership, it may provide Limited Partners with additional co-investment op-portunities. Such opportunities may take the form of senior debt, subordinated debt, equity or equity-related investments.Investment Guidelines: The Partnership will invest no more than 20% of aggregate commitments in any sin-gle Portfolio Company without the express consent of Limited Partners representing 66-2/3% of the capital of the Partnership. The Partnership will invest no more than 20% of aggregate commitments in Portfolio Companies organized outside the United States.Drawdowns: Commitments generally will be drawndown as necessary to fund investments andto meet Partnership expenses. A minimumof ten calendar days written notice (a"Funding Notice") will be given by theGeneral Partner. Each Funding Notice willspecify the funding date, amount and pro-posed use of proceeds for each drawdown,as well as provide appropriate payment in-structions.Defaulting Partners: Any Limited Partner that fails to contribute the full amount specified in a Funding No-tice within five business days of the speci-fied due date or any other payment required to be made by it to the General Partner, the Manager or the Partnership may be deemed a defaulting partner (a "Defaulting Part-ner") at the discretion of the General Part-ner. The General Partner in its sole discre-tion may waive or permit the cure of the condition causing such default subject to such conditions upon which the General Partner and such Limited Partner may agree.A Defaulting Partner will not be entitled to participate in any vote, consent or decision to be made by the Limited Partners of the Partnership or be permitted to make any further capital contributions to the Partner-ship.A Defaulting Partner may be subject to for-feitures of distributions that it otherwise would have received and may be subject to a 50% reduction in the balance of its capital account.A Defaulting Partner may also be required to sell its Interest in the Partnership to the other Partners or to a third party at its cost or another price determined to be fair and reasonable under the circumstances by the General Partner in its sole discretion.Withdrawal/ Transfer of Interests: Voluntary withdrawal by Limited Partners from the Partnership will not be permitted. In certain circumstances, however, a Li-mited Partner may be required to withdraw if its continued participation in the Partner-ship would result in a violation of ERISA or other laws or could otherwise be ex-pected to have a material adverse effect on the Partnership.The Interests will be subject to restrictions on resale designed to ensure that the Part-nership will not be required to register un-der the Investment Company Act, to ensure compliance with the laws regulating the sale of unregistered securities and to satisfy certain tax law considerations. All proposed transfers will be subject to the consent of the General Partner and proposed purchas-ers of Interests will be required, among other things, to demonstrate sufficient fi-nancial wherewithal to meet remaining drawdown obligations.Dedication of the Principals: In the event that a majority of the Principals ceases to be actively involved with the business of either the Manager or the Gen-eral Partner, Limited Partners representing 66-2/3% of the capital of the Partnership shall have the right to terminate their com-mitments (except as they relate to existing contracts of the Partnership) and to termi-nate the Partnership. The term "Principals" shall refer to and to any additional individuals who shall be ap-proved by Limited Partners representing 66-2/3% of the capital of the Partnership.Termination: Upon termination, the Partnership shall bedissolved and wound-up. The General Part-ner or, if there is no General Partner, a li-quidator or other representative (the "Rep-resentative") appointed by a majority in interest of the Limited Partners shall pro-ceed with the orderly sale or liquidation of the assets of the Partnership and shall apply and distribute the proceeds of such sale or liquidation in the following order of priori-ty, unless otherwise required by law:(i) first, to pay all expenses of liquida-tion;(ii) second, to pay all creditors of the Partnership (including Partners whoare creditors) in the order of priorityprovided by law or otherwise;(iii) third, to the establishment of any re-serve which the General Partner orthe Representative may deem neces-sary (such reserve may be paid overto an escrow agent); and(iv) fourth, to the Partners or their legal representatives.Upon dissolution, the General Partner or the Representative may in its sole and abso-lute discretion (a) liquidate all or a portion of the Partnership assets and apply the proceeds of such liquidation in the manner set forth above and/or (b) hire independent appraisers to appraise the value of Partner-ship assets not sold or otherwise disposed of or determine the fair market value of such assets, and allocate any unrealized gain or loss determined by such appraisal to the Partners as though the properties in question had been sold on the date of dis-tribution and, after giving effect to any such adjustment, distribute said assets in the manner set forth above, provided that the General Partner or the Representative shallin good faith attempt to liquidate sufficientPartnership assets to satisfy in cash thedebts and liabilities described above.If a Limited Partner shall, upon the adviceof counsel, determine that there is a reason-able likelihood that any distribution in kindof an asset would cause such Limited Part-ner to be in violation of any law, regulationor order, such Limited Partner and the Gen-eral Partner shall each use its best efforts tomake alternative arrangements for the saleor transfer into an escrow account of anysuch distribution on mutually agreeableterms.A reasonable amount of time shall be al-lowed for the orderly liquidation of the as-sets of the Partnership and the discharge ofliabilities to creditors so as to enable theGeneral Partner or the Representative tominimize the losses attendant upon suchliquidation.Clawback: To the extent that over the life of the Part-nership the General Partner has receiveddistributions in respect of the Carried Inter-est exceeding the stipulated share of aggre-gate gains from Portfolio Investments, theGeneral Partner will be liable to return theafter-tax amount of any such excess distri-butions received by it to the Partnership, fordistribution to the Partners, at the end of thePartnership's term.Other Funds: Neither the General Partner, the Principals,nor any affiliate of any Principal will or-ganize or be associated with another in-vestment fund with objectives substantiallyidentical to those of the Partnership withoutthe prior consent of the Limited Partnersrepresenting a majority of the aggregateCommitments until the earlier of the termi-nation of the Investment Period or the dateon which at least 75% of the aggregate cap-ital commitments has been drawn down oris committed to Portfolio Companies or isotherwise unavailable therefor. Indemnification: The Partnership will indemnify, to the max-imum extent permitted by law, the GeneralPartner, the Manager, each of their respec-tive directors, officers, partners, employees,affiliates and assigns and the AdvisoryCommittee, against liabilities, claims andrelated expenses including attorneys' fees,incurred by reason of any action performedor omitted in connection with the activitiesof the Partnership or in dealing with thirdparties on behalf of the Partnership if suchaction or decision not to act was taken ingood faith, and provided that such action ordecision not to act does not constitute grossnegligence, intentional misconduct, aknowing violation of law or an intentionaland material breach of the PartnershipAgreement or the Management Agreement.ERISA Considerations: Investment in the Partnership generally is open to sophisticated institutional investors, including pension and other funds subject to the United States Employee Retirement Income Security Act of 1974, as amended ("ERISA"). Investors subject to ERISA will be required to make certain customary re-presentations or provide assurances in order that the General Partner may determine compliance with ERISA's provisions.The Partnership may be managed in a man-ner intended to qualify it for the venture capital operating company exception from the ERISA plan asset rules. Alternatively, the General Partner may decide to limit theaggregate Interests held by investors sub-ject to ERISA to less than 25%. See "ERISA Considerations."Income Tax Considerations: The Partnership expects to be treated as a partnership for U.S. federal income tax purposes. Accordingly, each Partner will be allocated its allocable share of Partnership items of income, gain, loss, deduction and expense. See "U.S. Federal Income Tax Considerations" for a discussion of the U.S. tax consequences of an investment in the Partnership.The General Partner intends to operate the Partnership in a manner such that it will not be engaged in a trade or business for U.S. tax purposes. Further, the Partnership gen-erally will use its best efforts to avoid gene-rating income or allocating income in a manner that would cause an ERISA or oth-er investor exempt from tax in the United States to recognize "unrelated business tax-able income" or "unrelated debt-financed income" for U.S. tax purposes. See "U.S. Federal Income Tax Considerations."Risk Factors: An investment in the Partnership involvessignificant risk and should be consideredonly by sophisticated investors able to meetdrawdown obligations and assume the risksof loss and illiquidity inherent with an in-vestment in the Partnership. See "Risk Fac-tors."Financial Reporting: The General Partner will provide the Li-mited Partners with annual audited finan-cial statements of the Partnership within 120 days after the end of the fiscal year of the Partnership and quarterly unaudited financial statements within 90 days after the end of each fiscal quarter (except the last). Financial statements will be prepared in accordance with accounting principles generally accepted in the United States. The fiscal year end of the Partnership will be December 31.Annual Meeting: The Partnership will hold an annual meet-ing of the Partners.Legal: Skadden, Arps, Slate, Meagher & FlomLLP shall serve as legal counsel to thePartnership and the General Partner in con-nection with the organization of the Part-nership and the offer and sale of Interests. Auditors: _______________Placement Agent: _______________Advisory Committee: The General Partner will establish an Advi-sory Committee which will include repre-sentatives from the Limited Partners. The Advisory Committee will address, among other things, certain conflicts of interest.。
投资条款清单(term-sheet)详解
04 Term Sheet的签署与执 行
Term Sheet的签署流程
初步接触
创业公司与投资人初步接触修改
双方就Term Sheet中的条款进行谈判和修 改，达成一致意见。
条款清单发送
创业公司向投资人发送Term Sheet，包含 投资条件、估值、股权比例等关键条款。
它为双方提供一个框架，以便在尽职 调查和最终协议签署之前进行谈判和 达成共识。
Term Sheet的目的
明确投资意向
通过Term Sheet，创业公司可以 向投资人展示其投资潜力和吸引 力，投资人也可以明确表达投资
意向。
指导谈判
Term Sheet为双方提供了谈判的 框架和指导，有助于双方在签署最 终协议之前达成一致。
竞业禁止
限制关键人员在职期间或离职后一定 时间内从事与公司业务相竞争的工作 或创业。
保密协议
要求员工和投资者对公司的商业机密、 技术秘密等信息予以保密，防止泄露。
03 Term Sheet的谈判要点
估值与投资额的平衡
要点一
总结词
在Term Sheet中，估值和投资额是需要平衡的两个关键因 素。
要点二
VS
应对策略
在Term Sheet中明确投资后的权利义务 ，如委派董事、监管企业经营等，同时建 立有效的风险预警和应对机制，确保投资 安全。
合同违约风险与法律救济途径
合同违约风险
在Term Sheet中，如双方未约定明确的违 约责任和罚则，可能导致合同履行过程中出 现纠纷。
法律救济途径
在Term Sheet中明确约定违约责任和罚则， 同时选择有管辖权的法院解决纠纷，确保自 身权益得到有效保障。
投资方式
01
风险投资协议(Term Sheet)详解(45页)
风险投资协议（Term Sheet）详解桂曙光突然有一天，投资人对你的公司产生了投资兴趣，于是给你出了一份所谓“投资协议条款清单”（Term Sheet）。
但是，包括你的团队、你的董事会、你周围的朋友在内，都没有人曾经看到过一份Term Sheet，你们都完全搞不懂这是什么意思。
─────────────────────────────────────────────────────────────────风险投资协议（Term Sheet）详解之一：清算优先权桂曙光优先清算权是Term sheet中一个非常重要的条款，决定公司在清算后蛋糕怎么分配，即资金如何优先分配给持有公司某特定系列股份的股东，然后分配给其他股东。
风险投资协议（Term Sheet）详解之一：清算优先权情景一：假如你是第一次创业，你正在寻找风险投资（VC），在经过跟风险投资人漫长的商业计划演示和交流之后，突然有一天，投资人对你的公司产生了投资兴趣，于是给你出了一份所谓“投资协议条款清单”（Term Sheet）。
但是，包括你的团队、你的董事会、你周围的朋友在内，都没有人曾经看到过一份Term Sheet，里面的某个“清算优先权”条款是这样写的（通常是英文）：Series A Preferred shall be entitled to receive in preference to the holders of the Common Stock a per share amount equal to 2x the Original Purchase Price……A系列优先股有权优先于普通股股东每股获得初始购买价格2倍的回报……你完全搞不懂这是什么意思。
情景二：假如你接受了上面那份Term Sheet，投资人跟你投资了$2M，给你的投资前估值（Pre-money valuation）是$3M，投资后（Post-money）估值$5M，于是投资人拥有你公司40%的股份。
Term Sheet框架协议
Term Sheet （TS）的主要条款1.投资金额：股权比例：投后估值:2.创始人股份的归属和锁定一般是股权分几年内逐步成熟。
严苛的则会要求在上市前不得出售股份。
3.增资权注意：较之下一轮投资人的价格，可以有一定的优惠，也可以同等价。
重点是要控制好投资人行权的期限以降低不必要的稀释和对下一轮投资人的影响。
4.回购权如果公司未能在投资后N年内IPO或出现其它退出不畅的情形时，投资人有权要求公司赎回其全部或部分股份。
赎回价格为投资本金加一定利息。
（真格基金推出的一页纸TS版本中，已经放弃了回购权。
）5.业绩对赌创业者对赌失败时，退还约定的投资款或者支付更多股份；对赌成功，投资人返还给创业团队小部分股份作为奖励。
对赌条件未满足很可能并不全是创业者的责任，一定要分而论之。
不可抗力和系统性风险是需要双方共同负担的。
6.优先清算权注意：投资方也可放弃此权利，即与普通股股东同等参与按比例分配清算的资产。
要注意的是通常触发清算的条件比公司法要更广泛些，泛指会影响投资人权利的所有资本性事项，既包括法律规定的清算、合并、兼并或解散，还包括其他权益变动，比如投融资、分红等等。
7.参与公司治理权。
有权委派一名董事。
8.知情权9.排他期：一般60天10.期权池：两种情况：一、员工期权。
二、董事期权，创业者授予投资人一定的期权，以激励其提供更多增值服务，促进企业的发展。
谈谈TS及投资协议TS（Term Sheet），条款清单，在国内PE多称之为框架协议，通常在正式尽调之前与企业方签署。
TS通常约定了投资的核心条款，在尽调完成之后，投资人与企业方将签署一份更加正式的投资协议。
TS与投资协议，核心要点是一致的，本文即主要谈谈这些要点。
TS及投资协议的逻辑理解TS和投资协议有两个基础要点。
1、TS及投资协议是投资方和项目方为解决信息不对称而设置的一种解决机制。
比如TS中约定，投资的前提是尽职调查结果正常；又比如TS和投资协议中约定，项目方未来数年的盈利目标。
投资条款清单(term_sheet)详解
购买价和初始估值: 购买价代表投资前全面稀释公司估值人民币【】万元、投资后全面 稀释公司估值人民币【】万元，估值的依据为公司提供的盈利预测 。交割完成后公司的股权结构表附后。 按照业绩调整条款（见下文），初始估值可以向下调整。
解读
1、如何确定合适的融资额及股份作价？
融资额过高 或过低的风 险
如何确定 合适的融 资额及股 价？
案例
法律可行性分析
1990年11月最高人民法院《关于审理联营合同纠纷案件若干问题 的解答》关于联营保底条款：保底条款违背了联营活动中应当遵 循的共负盈亏、共担风险的原则，损害了其他联营方和联营体的 债权人的合法权益，因此，应当确认无效。 《公司法》第三十五条规定，有限责任公司的股东按照实缴的出 资比例分取红利，但是，全体股东约定不按照出资比例分红的除 外。 第一百六十七条规定，股份有限公司按照股东持有的股份比例分 配，但股份有限公司章程规定不按持股比例分配的除外。 点评：优先分红权类似于债权投资的无风险报酬，可视为联营保 底条款，存在约定无效的风险。实践中，可以通过股东补足责任 的安排，实现了股东优先分红权到股东固定回报的过桥。
2、降价融资中的防稀释条款
条款示例
降价融资中的防稀释条款：如果公司发行新的权益证券的价格低 于当时适用的A系列优先股转化价格，则A系列优先股的转换价格 将按照广义加权平均的方式进行调整以减少投资人的稀释。 分类：（1）完全棘轮条款 举例：如果A轮融资$200万，发行200万股A系列优先股，初 始转换比例1:1。由于业绩下滑，在B轮融资时，B系列优先股的发 行价跌为每股$0.5，则根据完全棘轮条款的规定，A系列优先股的 转换价格也调整为$0.5，则A轮投资人的200万优先股可以转换为 400万股普通股，而不再是原来的200万股。
Term_Sheet 中文版
【基金名称】与【公司名称】A类优先股融资投资条款清单20【】年【】月【】日本投资条款清单仅供谈判之用，不构成投资机构与公司之间具有法律约束力的协议，但“保密条款”、“排他性条款”和“管理费用”具有法律约束力。
在投资人完成尽职调查并获得投资委员会的批准并以书面（包括电子邮件）通知公司后，本协议便对协议各方具有法律约束力，协议各方应尽最大努力根据本协议的规定达成、签署和报批投资合同。
排他性条款公司同意，在签订本框架协议后的肆拾伍（45）天内，公司及其股东、董事会成员、员工、亲属、关联公司和附属公司在未获得投资人书面同意的情况下，不得通过直接或间接方式向任何第三方寻求股权/债务融资或接受第三方提供的要约；不得向第三方提供任何有关股权/债务融资的信息或者参与有关股权/债务融资的谈判和讨论；且不得与第三方达成任何有关股权/债务融资的协议或安排。
如公司为满足本框架协议中股票购买协议部分所载明成交条件造成延期，本排他性条款有效期限自动延展。
尽管有上述规定，若公司或投资人均未在排他性条款有效期截止日五天之前发出希望终止谈判的书面通知，则公司应继续与投资人进行排他性谈判直至公司或投资人发出书面终止谈判通知。
保密条款有关投资的条款和细则（包括所有条款约定甚至本框架协议的存在以及任何相关的投资文件）均属保密信息而不得向任何第三方透露，除非另有规定。
若根据法律必须透露信息，则需要透露信息的一方应在透露或提交信息之前的合理时间内征求另一方有关信息披露和提交的意见。
且如另一方要求，需要透露信息一方应尽可能为所披露或提交的信息争取保密待遇。
尽管有上述说明，但在成交之后，公司有权将投资的存在、投资人对公司的投资事项披露给公司投资者、投资银行、贷款人、会计师、法律顾问、业务伙伴和诚信的潜在投资者、员工、贷款人和业务伙伴，但前提是，获知信息的个人或者机构已经同意承担保密信息的义务。
在未获投资人书面同意情况下，公司不得将投资人的投资事项在新闻发布会、行业或专业媒体、市场营销材料以及其他方式中透露给公众。
termsheet 仅供内部学习不要外传
A公司与B公司之投资框架协议【】年【】月【】日本投资框架协议（下称“本协议”）旨在表达B公司或其附属公司或其关联公司（下称“XXXX”或“投资人”）拟对【A公司】（下称“公司”）进行投资（下称“投资”）的主要投资条款。
各方理解并确认本条款已经充分沟通并达成一致，并将在投资人出具投资决定书之后具备法律效力，并据此形成正式投资协议。
主要投资条款签署方： 1.【A公司】，一家根据中华人民共和国法律组建及存续的有限责任公司，注册地址为【】（下称“公司”或“目标公司”）；2.Y，身份证号【】，系中华人民共和国公民，公司控股股东;（下称“控股股东”或“实际控制人”或“一致行动人”）；3.【B公司】，一家在中国登记设立的有限责任公司，注册地址：（下称“XXXX”或“投资人”）。
（以上合称“各方”）公司估值及交易结构：1.投资人拟以现金形式出资【】亿元人民币1.【】亿元人民币总投资，其中【】亿元人民币直接按照【】年经审计税后净利润的【】倍增资入股；另外【】亿元作为【】年期【委贷或其他】投入公司2.【委贷或其他】：年利率【】，每半年付利息，借款期最长【】年；每次付息不低于全年应付利息[]%；3.放款先决条件：（1）公司目前所有股东出函同意B公司入股并放弃优先认购权和其他未尽权利；（2）本次入股资金和委贷资金投资项目已经全部落实，并且已经和相关合作方签署协议或者合作意向书、环评达标，并获得相关政府部门批准（如必须的立项、项目用地等）；（3）公司证券资格会计师事务所出具【】年无保留意见之审计报告。
排他期限公司同意，在签定本协议之后到【】年【】月【】日为止，公司及其股东、董事会成员、员工、亲属、关联公司和附属公司（若有）在未获得投资人书面同意的情况下，不得向第三方提供任何有关私募融资信息或者参与有关私募融资的谈判和讨论；且不得与第三方达成任何有关私募融资的协议或安排。
资金用途：公司此次私募所得的资金限用于【】。
投资人所投资的全部资金应存入公司在中国【】银行设立的独立帐户，按照预算计划使用资金。
term sheet 中文模板
term sheet 中文模板Term Sheet是指投资方和公司在进行投资谈判时起草的一份初步协议草案，它包含了双方在投资交易中的基本条款和条件。
Term Sheet通常是一份简明扼要的文件，用于概括双方在交易中的意向和基本协议，为后续正式协议的起草提供了框架和参考。
以下是一份Term Sheet中文模板的基本结构和内容：1. 投资概况。
投资方名称。
公司名称。
投资金额。
投资轮次（如天使轮、种子轮等）。
2. 股权结构。
投资后股权比例。
投资方获得的股份。
公司估值。
3. 投资条款。
投资方式（股权投资、债权投资等）。
投资用途。
投资方对公司的权益。
投资方退出机制。
4. 沟通和信息披露。
双方沟通的频率和方式。
公司信息披露的要求和方式。
5. 持续义务。
双方在交易完成后的持续合作义务。
公司的经营和管理权利。
6. 尽职调查和交易关闭。
尽职调查的范围和时间安排。
交易关闭的条件和时间表。
7. 保密条款。
双方在谈判和交易过程中的保密义务。
保密期限和范围。
8. 其他条款。
双方的解约条件。
适用法律和争议解决方式。
以上是一份Term Sheet中文模板的基本结构和内容，实际的Term Sheet内容会根据具体的投资交易情况和双方的协商而有所不同。
在起草和签署Term Sheet时，双方应当充分考虑到各自的权益和风险，确保协议条款清晰明确，以避免后续的纠纷和误解。
同时，建议双方在起草和签署Term Sheet前寻求法律和财务等专业顾问的意见，以确保交易的合法合规和可行性。
股权融资—投资意向书(termsheet)
投资意向书目标公司：【】公司创始股东或原始股东：指本次投资前公司的股东投资人：【】本意向书所列条款仅为各方确认投资意向所用。
除下述“保密”和"排他期“条款中所述内容外，其他条款对各方均无任何约束力。
1. 公司业务开发【基于互联网及移动互联网的在线法律服务产品】。
2. 投资金额及公司估值在公司满足交割的先决条件的情况下，投资人出资【500万】，投后占比【10】%。
对公司的投资后估值为人民币【5000】万元。
3. 交割的先决条件交割的先决条件应列示于正式的法律文件之中包括：1)公司在本轮投资协议签署前，投资人认可的全部核心团队已经到位且全职加入。
2) 投资人对于公司及其业务所进行的业务、财务及法律尽职调查感到满意；原始股东应尽力配合投资人进行上述的尽职调查，包括但不限于安排客户会面，提供相关合同以及公司的法律文件和财务资料等。
3) 公司取得必要的政府批准和完成必要的政府备案手续。
4) 创始股东应向投资人递交本轮投资完成后未来12个月公司的详细产品研发规划、推广规划和公司的预算方案（“业务计划”），并且上述业务计划获得投资人的认可。
5) 正式的法律文件的签署，包括但不限于投资协议、公司章程和由原始股东以及公司的关键员工签署的竞业限制协议和聘用协议。
4.投资人权利1）优先清算权在“清算事件”发生的时候，投资人可优先于公司的原始股东优先获得其对公司投资金额的【100%】倍的清偿。
在投资人收到上述【100%】倍的清偿后，投资人与公司的原始股东可以根据其对公司的持股比例对公司的剩余资产进行再分配。
清算事件的定义应列于本次融资的正式法律文件中，其主要包括：a) 公司因破产、解散、歇业、被吊销营业执照等情况而进行清算；b) 公司被并购、公司重组以及公司的实际控制权的改变；c) 出售或者转移公司50%以上的股权；公司进行上市为目的进行的公司重组并不被视为“清算事件”。
优先清算权将在公司上市时终止。
原始股东同意采取灵活的方式实现上述投资人的优先清算权，具体的操作方式包括但不限于由原始股东向投资人进行无偿捐赠。
TERMS SHEET (增资)
股权转让限制
股权转让优先购买 权
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投资条款 (3) 拟进行的转让所依据的主要条款和条件。 转让通知应当载明该拟转让股权的原股东已自拟受让的第三方处收到 确定的要约， 并且基于善意确信其可以根据转让通知中的条款和条件就 该转让达成具有约束力的协议。转让通知应同时包括任何书面建议、条 款清单或意向书或其它有关拟定转让的协议的复印件。 投资者有权在其收到转让通知后十(10)个工作日内（以下简称“投资者 优先购买权行使期间”）向该拟转让股权的原股东发出书面通知（以下 简称“购买通知”）。购买通知应当说明发出投资者以转让通知中所规 定的条款和条件优先购买转让通知中所描述的全部或者部分拟转让股 权的意向。 各股东应配合行使股权转让优先购买权的投资者办理法律规 定的所有股权转让手续。如果两个以上的投资者均行使优先购买，应当 按照其届时持有的公司实缴注册资本比例行使优先购买权。 共同出售权 在任何原股东拟向一个或多个第三方直接或间接转让其持有的公司的 股权的情况下（但前提是，该原股东在公司中持有的股权应已被允许转 让），如果投资者未行使或放弃本协议所规定的优先购买权，则在投资 者优先购买权行使期间届满之日起十(10)个工作日内（以下简称“共同 出售权行使期间”），投资者可向拟出让股权的原股东和公司发出书面 通知， 要求按照转让通知中所列明的股权的价格以及其他条款和条件将 其所持有的公司股权全部或部分转让给转让通知中确定的拟受让股权 的第三方。 如果 (a) 在转让通知中确定的拟受让股权的第三方拒绝购买 投资者拟转让的全部或部分股权； 或 (b) 该第三方未能在完成对拟转让 股权的原股东所转让的股权的购买之前或同时完成对投资者拟转让的 股权的购买，则拟转让股权的原股东不得向该第三方转让股权，除非拟 转让股权的原股东在该等转让完成之前或同时按照转让通知中所列明 的股权的转让价格以及其他条款和条件完成对投资者的该等拟转让的 股权的购买。共同出售权行使期间届满后，公司应配合拟转让股权的原 股东及/或投资者办理法律规定的所有股权转让手续。为避免异议，如 果任一投资者行使优先购买权，无需满足其他投资者的共同出售权。 如在持有超过半数以上公司表决权的股东（以下简称“拖带人”）同意 （其中必须包括投资者同意，按照投资者届时所持公司股权比例计算） 某一第三方（非投资者关联方）的善意要约，由该第三方直接或间接地 购买公司的股权或资产而构成视为清算事件 （以下简称 “拖带出售” ） ， 则受限于本协议其他条款的规定，公司的其他股东（以下简称“被拖带 股东” ） 应(a)以其持有的全部股权表决或给予其书面同意以支持该等拟 定的拖带出售； (b)为实现该拖带出售应按照持有超过半数以上表决权的 股东的要求以同样的价格和条件转让其在公司中所持有的全部股权或 所有权权益； 且(c)采取一切必要合理措施完成拟定的拖带出售， 包括但 不限于，修订公司之届时有效的章程或其他组织文件。被拖带股东应为 实现该拖带出售转让其在公司中所持有的全部股权或所有权权益， 及采 取一切必要合理措施完成拟定的拖带出售。 公司的董事会（以下简称“董事会” ）应由【】名董事组成，其中原股 东有权委派【】董事， 【】有权委派【】名董事。每一位董事的任期三
风险投资(Termsheet)投资条款清单范本
编号：_____________有限公司与有限公司投资条款清单甲方：________________________________________________乙方：___________________________签订日期：_______年______月______日本投资条款清单仅供谈判之用，不构成投资机构与公司之间具有法律约束力的协议，但“保密条款”、“排他性条款”和“管理费用”具有法律约束力。
在投资人完成尽职调查并获得投资委员会的批准并以书面（包括电子邮件）通知公司后，本协议便对协议各方具有法律约束力，协议各方应尽最大努力根据本协议的规定达成、签署和报批投资合同。
排他性条款公司同意，在签订本框架协议后的肆拾伍（45）天内，公司及其股东、董事会成员、员工、亲属、关联公司和附属公司在未获得投资人书面同意的情况下，不得通过直接或间接方式向任何第三方寻求股权/债务融资或接受第三方提供的要约；不得向第三方提供任何有关股权/债务融资的信息或者参与有关股权/债务融资的谈判和讨论；且不得与第三方达成任何有关股权/债务融资的协议或安排。
如公司为满足本框架协议中股票购买协议部分所载明成交条件造成延期，本排他性条款有效期限自动延展。
尽管有上述规定，若公司或投资人均未在排他性条款有效期截止日五天之前发出希望终止谈判的书面通知，则公司应继续与投资人进行排他性谈判直至公司或投资人发出书面终止谈判通知。
保密条款有关投资的条款和细则（包括所有条款约定甚至本框架协议的存在以及任何相关的投资文件）均属保密信息而不得向任何第三方透露，除非另有规定。
若根据法律必须透露信息，则需要透露信息的一方应在透露或提交信息之前的合理时间内征求另一方有关信息披露和提交的意见。
且如另一方要求，需要透露信息一方应尽可能为所披露或提交的信息争取保密待遇。
尽管有上述说明，但在成交之后，公司有权将投资的存在、投资人对公司的投资事项披露给公司投资者、投资银行、贷款人、会计师、法律顾问、业务伙伴和诚信的潜在投资者、员工、贷款人和业务伙伴，但前提是，获知信息的个人或者机构已经同意承担保密信息的义务。
签订Termsheet时需要注意的几大事项
签订Termsheet时需要注意的几大事项签订Termsheet时需要注意的几个事项当创业者的创业项目获得投资人的青睐后，投资人往往需要和创业者签订一个投资协议，多半情况下投资人会拿Termsheet让创业者签署。
Termsheet，也叫投资条款清单，或投资条款协议是投资人与创业者就未来的投资合作交易所达成的原则性约定。
投资条款协议中主要约定投资人对创业公司的估值和计划投资金额外，投资者和被投资者的权利义务等。
Termsheet中条款比较多：转换权，清算优先权，优先购买权，防稀释条款，兑现条款，董事会条款，领售权等。
其中的清算优先权条款，防稀释条款和董事会条款相对来说比较重要。
清算优先权条款指投资人给你投资，他首先要保护好自己的投资利益。
清算优先权条款就是说，假如公司干不下去了，投资人要优先收回投资，这本来是应该的，但是有的清算优先条款规定按照投资额的几倍收回投资，这个就很高了。
防稀释条款指公司再进行融资时，一般都会进行几轮融资，投资人为了防止自己的股份被稀释，在Termsheet中往往会规定一个比较有利于自己的转换计算方法。
这种计算方法有三种：一种是比较有利于投资人的计算方法，另一种是比较有利于创始人的计算方法，还有一种是比较公平的计算方法。
计算方法不一样，最后的结果相差会很大。
因此，解决这个问题，尽可能去争取有利的计算方法。
董事会条款是指投资人在投资时比较关注的有两点，其一是创业公司的价值，其二就是对创业公司的控制，董事会条款无疑是控制这个维度最重要的条款。
投资人投资的目的就是获取最大限度的利润。
所以，投资人会非常在意所投资金的安全，而投资人能否能否控制一家公司额董事会便决定了能否对自己的投资风险进行有效的把控。
根据我国《公司法》规定，除股东人数较少的情况外，有限责任公司至少要有三名董事，而股份制公司则需要5名董事。
对A轮融资的公司来说，为了董事会的效率以及后续融资董事会的扩容考虑，理想的董事人数为3人或5人。
term sheet
term sheet条款清单样本Z投资基金公司第一轮*出售可转换优先股条款清单发行方: 公司或其海外注册的母公司投资额: 二百万美元以内如果高于此金额，需经双方同意购股方： Z基金或投资公司管理的其他基金投资方式：以二百万美元购买A系列可转换优先股第一轮可转换优先股条款*形式： A系列可转换优先股可以1:1的比率按原购买价转换为普通股原购买价为充分稀释后投资后作价八百万美元，其中包括二百万的*款预计交易达成日期：预计投资达成时间为XX年11月底股息： A系列优先股的持有者将获得季度股息，按以下两种分成计算方法金额较高的一种计算：(1) 年利率为8％的非累积的股息，(2) 相当于转换后的比例与普通股有同样的分红额清算优先权：在公司清盘、解散、合并、被收购、出售控股股权、以及出售主要部分或全部资产时，A系列优先股的持有者有权获得原价加上8％的复利的金额剩余资产由普通股股东与优先股股东按相当于转换后的比例进行分配，但A系列优先股的持有者最多获得三倍于原始投资的金额如果A系列优先股的持有者已经获得三倍于原始投资的金额，剩余的资产将由普通股股东按比例分配转换办法： A系列优先股的持有者有权选择在任何时间将所持的优先股转换成普通股，转换比率是1:1，但要按下一条款进行调整转换时公司必须付清所有应付的分红，转换时如果有不足一股的零头，公司当以等值的现金支付给投资者自动转换：在公司上市公开发行*时，A系列优先股按当时适用的转换价格自动转换成普通股*，前提是新股发行值不低于万美元反稀释条款：如果新发行的股权的价格低于A系列优先股，A系列优先股的股价需按平摊加权平均法做相应调整A系列优先股在拆股、*分红、并股、或者以低于转换价格增发新股，以及其他资产重组的情况下也要按比例获得调整回购保证： A系列优先股的持有者有权选择在A系列优先股发行后五年后任何时间要求公司回购其股权回购价格*本金加上15％的溢价，以及到期的和尚未支付的固定分红在以下情况下A系列优先股的持有者有权选择强迫回购执行董事会和投票权：公司的董事会有5人组成，其中一个席位保留给A系列优先股的持有者A系列优先股的持有者具有与普通股持有者相同的投票权在下列情况下A系列优先股的持有者有权指派董事会的多数席位：⑴ 任何单个季度的帐面损失大于或等于25万美元；⑵ 合并报表的净资产低于万美元；⑶ 达到回购条件但回购人无法实施回购；⑷ 连续两年无法支付股息⑸ 创业者辞职；⑹ 创业者聘期因故终止；⑺ 创业者死亡或无行为能力投资方因上述原因拥有的权利于企业公开上市或合并时终止保护条款：以下事项需有A系列优先股的持有者三分之二以上的赞同票方能通过，包括但不限于：⑴ 改变A系列优先股的权益；⑵ 增加或减少A系列优先股的股数；⑶ 增发可转换债券、优先股或普通股，或者重新分级*；⑷ 公司回购普通股；⑸ 公司章程的修改；⑹ 导致公司债务超过50万美元的事由；⑺ 超过50万美元的一次性资本支出；⑻ 公司购并、重组、控股权变化，和出售公司大部分或全部资产；⑼ 董事会席位数变化；⑽ 分红计划；⑾ 公司管理层工资福利的重大变化；⑿ 新的员工*期权计划；⒀ 公司与第三方签订限制分红或*回购的协议；⒁ 向优先股股东以外的证券持有人分配股息或红利；⒂ 公司购入与主营业务无关的资产或进入非主营业务经营领域；⒃ 公司出售子公司的股权优先购股权： A系列优先股持有者有权与其他股东一样按比例优先受让任一股东欲出让的股权和购买公司以后增发的*一般性条款购买协议：本次投资交易的进行必须先满足交易达成的前提条件，并经公司的董事会和投资公司的投资委员会同意有关投资合同条款内容股东协议：企业的所有股东将签订一份协议，这份协议应包括：⑴ 首先是公司，其次是各股东按照股份比例，有权优先认购受让其他股东出让的股权；⑵ 对外出让股权须按比例共同出售，除非*持有人放弃此权利；⑶ 股东按照前述方法选举董事会董事；⑷ 公司将设立*期权计划，经董事会认可，并由公司的管理前三条在*公开上市时自动取消雇员协议：企业的每位创办人兼管理人股东及企业的主要雇员应与企业签订不竞争协议并保证在其任职期间及离职后两年内不得从事与本企业有竞争的行业投资前提条件：投资交易的达成必须满足以下前提条件：⑴ 投资人认可下列法律文件，包括股权购买协议、股东协议和修改后的公司章程；⑵ 完成尽职调查并对调查结果满意；⑶ 投资人决策委员会的审批；⑷ 通过有关的*审批程序；⑸ 不与其他交易相冲突；⑹ 没有对公司有负面影响的事由变化和业务进展；⑺ 公司在境外重新注册信息披露和保证: 企业保证提供以下材料，包括但不限于工商登记注册文件、生产销售资格或许可、财务报表、重大合同协议、生产使用许可、未了结诉讼、产品责任和质量保证、知识产权、或然债务、债务结构、环保要求等合法性证明，企业保证本条款清单与现有合同协议及公司章程不冲突、没有隐瞒债务、及时披露企业实质性的业务或资产变动知情权： A系列优先股股东或其委派人有随时检查公司资产、检核报表、拷贝相关文件、与*、股东、董事、重要雇员、会计师磋商公司事务的权利，费用由优先股股东自理 A系列优先股持有者将获得以下信息：。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
3）N3年度的平均净利润（扣除非经常性损益后）不低于【】万元。
如公司N1年度、N2年度和N3年度中任一年经审计之实际净利润（扣除非经常性损益后）低于前述业绩目标的【 %】，公司及其控股股东、实际控制人承诺对公司估值进行调整：以前述经审计之实际净利润（扣除非经常性损益后）为基础，按照原约定的投后市盈率重新对公司进行估值；此时，投资方有权根据该新的估值计算出所持股权对应的应投入的资金，并据此有权要求控股股东、实际控制人：1）以股权转让方式补偿投资方计算出的股权比例差额；或者2）以现金方式退还投资方已投资金额与新的估值计算出所持股权对应的应投入的资金的差额。
投资方
指【】有限公司，和/或其后续确定的投资主体或其关联机构。
被投资方
指【】有限公司（以下简称“公司”）。
现有股东
指在本框架协议签署时登记在册的公司股东。控股股东Leabharlann 指【】。实际控制人
指【】。
投资意向方案
公司估值/作价依据
公司的投资后估值为【】万人民币：以公司【】年预计之净利润【】万元×【】倍市盈率。
本轮投资
公司的净资产和净利润需要经双方认可的、具备证券从业资格的会计师事务所审计确认，该净利润以扣除各项非经常性损益（以证监会发布的标准为准）前后孰低者为准。
保证与承诺
就本次投资，公司、控股股东及实际控制人作出如下保证和承诺：
1）应向投资方提供与作出投资决策相关的所有信息数据，并且保证该等信息在所有重大方面都是真实、正确和准确且不具有误导性；
签署最终法律文件的先决条件包括但不限于以下方面：
1）投资方的尽职调查已完成且投资方对于尽职调查结果表示满意，或者是尽职调查发现的问题已经采取了令投资方满意的补救措施；
2）公司的主要员工及关键员工已与公司签署雇佣协议和竞业禁止协议，其内容和形式令投资方满意；
3）最终法律文件谈判完成。
投资后：公司的经营目标
业务规划
1）【 】
2）【 】
3）【 】
合格IPO
指最迟不晚于【】年【】月【】日在中国境内的证券交易所（指上海证券交易所、深圳证券交易所的主板、中小板和创业板）公开发行股票及将股票上市交易的行为。
业绩承诺
公司、控股股东和实际控制人应尽最大努力确保公司的经营业绩实现如下目标：
1）N1年度的平均净利润（扣除非经常性损益后）不低于【】万元；
【XXXX】有限公司与【XXXX】有限公司
投资条款
本投资条款系投资方和被投资方在前期初步了解和接触的基础上达成的意向性条款摘要，以作为双方就投资事宜进一步工作的基础。本投资条款所提到的假设和条件达到要求后，其内容将在其后签署的正式投资协议、股东间协议和公司章程中得到体现，并具有法律效力。
投资当事人及关键方
变现权
投资人可在公司合格IPO之后，根据法律法规的要求在禁售期后出售全部或部分股份。
回购权
如公司未能实现合格IPO（不论任何主客观原因），或公司N1、N2、N3年度中任一年度经审计之实际净利润（扣除非经常性损益后）低于约定的业绩目标的80%，或出现此类交易通用的回购情形，投资方有权要求控股股东和实际控制人回购投资方所持公司部分或全部股权。
优先购买权
合格IPO之前，如公司股东转让其持有的公司股权（股权激励除外），投资方享有同等条件下优先于转让时公司股东及其他外部投资者的购买权利 。
优先出售权
合格IPO之前，如任何第三方欲购买公司股权，投资方享有同等条件下优先于购买时公司股东向该第三方出售股权的权利。
反稀释
如公司以增资方式引进新投资者（股权激励除外），未经投资方的书面同意，新投资者的投资价格或成本不得低于投资方的投资价格或成本。否则，现有股东和实际控制人应赔偿投资差额本息。
4）每日历年/财务年度结束前至少30个工作日，提供下一年度业务计划、年度预算和预测的财务报表。
5）投资人收到管理帐后的20个工作日内，提供机会供投资人与公司间就管理帐进行讨论及审核。
6）按照投资人要求的格式，提供其它统计数据、其它交易和财务信息，以便投资被适时告知公司信息及保护其自身权益。
7）合并管理帐指：利润表、资产负债表和现金流量表。
投资后：投资人的权利和义务
知情权
投资方可以取得公司提供给董事会成员的财务或其它有关方面的、所有的信息或材料。公司将按照下述要求提供给投资方如下信息或资料：
1）每日历季度最后一日起30个工作日内，提供季度合并管理帐。
2）每日历年结束后30个工作日内，提供年度合并管理帐。
3）每日历年结束后120个工作日内，提供年度合并审计帐。
8）合并审计帐指：经具备证券资格的会计师事务所审计确认的利润表、资产负债表和现金流量表。
限制处分权
合格IPO之前，投资方有权对控股股东及实际控制人向任何第三方
转让公司股权或实质控制权或设置质押等权利限制的行为有绝对限制的权利，即非经投资方同意，控股股东及实际控制人不得进行该等行为。
优先认购权
合格IPO之前，投资方有权按照其在公司的持股比例以同等条件认购公司未来发行的权益证券或潜在权益证券（包括拥有购买该等权益证券权利的证券、可转换或交换为该等权益证券的证券等），但投资方许可的员工股权激励及其他通常例外情况除外。
投资方出资【】万元，以向公司增资/受让股东AAA所持公司X%股权的形式，对公司进行投资；投资完成后，投资人持有公司X%的股权。
资金用途
公司/AAA因本次投资所获资金应用于【 】。
投资的前提条件
企业价值完整性
为维持公司净资产原状以便于投资方对企业估值，在投资方对公司的投资完成之前，公司将不对未分配利润进行分配，该等未分配利润由投资完成后的公司全体股东按其持股比例共同享有。
2）应赔偿投资方因任何陈述或保证的重大不实或违反或因违背任何承诺而产生的任何损失、损害和其它责任；
3）其他此类交易通用的陈述、保证和承诺。
投资进度安排
尽职调查
在公司积极配合的前提下，投资方于本协议签署之日起【】个工作日内完成商务、技术、财务和法律尽职调查。
最终法律文件之
签署
双方同意尽其最大努力促使最终法律文件的签署不晚于【】年【】月【】日之前发生。
平等投资权
除投资方之外的其他任何投资者之投资权利不得优于本投资条款的约定，如果个别投资者获得的投资权利优于投资方，投资方将自动享有该等权利。
现金优先清偿权
公司进入清算程序资产分配时，投资方有权优先于所有其他股东，以现金方式获得其全部投资本金加上所有已累积应得但未支付的分红金额。在支付投资方前述金额后，剩余财产由公司所有的股东按照各自的持股比例参与分配。