浅议欧洲债务危机及启示
欧洲债务危机的影响及三大启示
欧洲债务危机的影响及三大启示欧洲债务危机的影响及三大启示(张昀；5月27日)文章作者：张昀作者单位：央行上海总部文章出处：《上海证券报》随着欧元区主权债务危机的不断蔓延，欧元区国家主权债务问题，已经当前成为全球热门话题。
笔者认为，欧洲主权债务危机，对欧元区经济及全球金融稳定和经济复苏有四大不利影响。
第一，影响欧元币值稳定。
受希腊等国家面临的主权债务问题影响，欧元汇率从2021年12月起一路下跌，至2021年4月27日，欧元兑美元汇率报收一年来的最低点，较2021年12月初下跌了12.8％。
如果不能够有效解决希腊等国家的债务问题，市场信心难以恢复，会进一步打压欧元汇率。
国际社会普遍认为，欧元已经被希腊等国的债务问题拖入自诞生以来的最困难时期。
第二，拖累欧元区经济发展。
希腊、西班牙、葡萄牙等国采取的激进财政紧缩政策，可能使其经济重新陷入衰退。
根据IMF最新预估，2021年，希腊、西班牙、爱尔兰和葡萄牙四国实际GDP增长率为-2％、-0.4％、-1.5％和0.3％，是欧元区成员国中表现最差的几个国家。
目前，尽管主权债务问题集中在希腊一国，但也存在继续扩散至其他欧元区国家的风险，标普公司在4月27日、28日接连降低希腊、葡萄牙和西班牙的主权信用评级更是助长了这种恐慌。
第三，延长欧元区宽松货币政策的时间。
作为单一货币区，欧元区内部经济失衡给执行统一货币政策制造了障碍，欧元区各成员国经济复苏的步调不一致，使欧央行在实施宽松货币政策“退出”策略时很难确定一份适合所有成员的时间表。
而希腊和其他一些欧元区国家暴露出来的债务问题，拖累了欧元区经济复苏的步伐，也使欧洲央行可能不得不在更长的时间内把基准利率维持在历史低点。
第四，威胁全球经济金融稳定。
IMF在4月20日和21日先后发布的《全球金融稳定报告》和《世界经济展望报告》中，都表达了对发达国家主权债务风险的担忧。
IMF在《世界经济展望报告》中说，短期内的主要风险是，如果不加控制，市场对希腊主权债券流动性和偿还能力的担忧，可能会演变成一次充分的主权债务危机，并形成某种蔓延之势。
欧债危机对我国经济有什么影响和启示
欧债危机对我国经济有什么影响和启示欧债危机是2024年爆发于欧洲的一场经济危机，对我国经济影响深远。
本文将从影响和启示两个方面进行论述。
一、影响：1.外贸受挤压：欧洲是我国最大的贸易伙伴之一，欧债危机导致欧洲国家经济衰退，需求下降，使我国外贸受到严重挤压。
中国出口到欧洲的商品和服务减少，特别是高附加值产品。
中国许多出口企业由此面临生存困境。
2.资本流出：欧债危机引发国际金融市场的不稳定，造成全球资本流动性大幅下降，许多国家寻求避险，中国也未能幸免。
大量资金流出中国，导致汇率波动和外汇储备减少。
资本流出也对我国股市和楼市等金融市场造成冲击。
3.经济增长速度放缓：欧债危机使国际经济环境恶化，全球需求下降，对我国经济增长速度造成明显影响。
2024年至2024年期间，我国GDP增速大幅降低，以及传导到内需、固定资产投资等多个方面，表现出明显的减速趋势。
4.市场需求减少：由于外需下降，我国许多制造业企业面临市场需求减少的挑战。
特别是出口导向型产业，如纺织、制造等产业。
部分企业面临倒闭、裁员等困境。
5.政府财政压力加大：欧债危机使我国的宏观经济面临压力，政府税收减少，财政赤字增加。
这进一步加大了政府的财政压力，对国内宏观调控产生巨大压力。
二、启示：1.多元化贸易伙伴：欧债危机暴露了我国对欧洲的过度依赖，教训是我国需要加强与其他国家和地区的贸易往来，多元化贸易伙伴，降低单一贸易伙伴的风险。
2.刺激内需：欧债危机暴露了我国外需的弱势。
因此，我国需要加强内需的刺激，提升居民消费水平、加大基础设施投资等，以减少对外需的依赖，保持经济增长稳定。
3.加强金融监管：欧债危机揭示了金融风险管理的重要性。
我国需要加强金融监管，健全金融市场体系，提高金融风险防控能力。
4.加快结构调整：欧债危机使我国很多传统产业面临市场萎缩的挑战。
因此，我国需要加快结构调整，加强技术创新，提升产业附加值，转向高科技产业和服务业。
5.稳定金融市场：欧债危机对我国金融市场造成冲击，教训是我国需要加强金融市场稳定，防范金融风险。
欧债危机原因举措及启发
欧债危机原因举措及启发一、欧债危机产生原因欧洲债务问题的爆发不仅有外部原因，而且也有内部经济结构不平衡，财政、货币政策二元结构，财政纪律松散等原因。
作者认为主要有以下几个方面：1.国家竞争力下降。
债务问题往往与一国竞争力紧密相关。
根据欧盟委员会的报告，德国是欧元区中唯一出现竞争力上升的大国，其他国家如法国、意大利、西班牙和希腊等都出现了竞争力大幅下降和贸易收支不平衡的趋势。
例如，经常账户赤字占GDP比重这一指标，2009年希腊达到8.8%，西班牙5.4%、葡萄牙10.2%，德国却是经常账户盈余4%，卢森堡盈余则高达11.6%。
与此同时，欧元区大多数成员国遭受着劳动力成本的大幅度上升和新兴国家的经济冲击。
20世纪90年代以来，欧元区大多数成员国工资成本持续上升。
在此背景下，欧元区财政收入严重不足，只能依靠发国债来维持财政支出，随着债务负担的加重和金融危机的冲击，债务危机的爆发成为必然。
2.福利过高。
欧盟成员国大多数是高福利国家，巨大的社会福利，需要一国较高的国民收入作为保障。
而欧洲多国长期却是低增长、高支出的格局，于是过高的福利费用推高了财政赤字，提升了外债比例，且最终导致了欧洲债务问题的爆发。
以希腊为例，自上世纪80年代以来，希腊政党承诺高福利以争取民众选票，而无视本国经济的实际发展状况。
希腊政府的财政赤字占GDP的比例在2003年底达到6.4%，在2009年底高达13.3%；总外债占GDP的比例在2003年达到104.92%，在2009年高达177.63%。
长期过高的财政赤字和外债负担势必导致严重的债务危机。
3.财政、货币政策的二元结构。
欧洲中央银行体系的建立及欧元的诞生，使得欧元区的货币政策统一由欧洲中央银行制定，欧元区各国央行丧失了独立制定货币政策的权利，而财政政策的决策权仍掌握在各国手中。
这种财政、货币政策的二元结构安排，一方面容易导致各成员国财政、货币政策的冲突和错配，另一方面导致各国在遭受外来冲击时，因为无法调整货币政策，只能更加倚重财政政策，从而造成巨额赤字和债务负担。
欧洲债务危机及其对中国的启示
欧洲债务危机及其对中国的启示复旦大学经济学院金融学桑仁兆随着欧元区主权债务危机的不断蔓延．欧元区国家主权债务问题。
已经成为当前全球热门话题。
以希腊为首的“欧猪五国”(PIIGS)的主权债务危机正在由金融市场向实体经济蔓延，市场似乎嗅到了2008年秋雷曼兄弟破产时的味道，并且担心全球经济会二次探底。
在这种背景，本文将对欧洲债务危机发生的背景、原因及对中国的影响和启示进行探讨。
◆一、欧洲主权债务危机背景2009年12月11日。
希腊政府披露其公共债务高达3000亿欧元，比此前公布的更为严重。
受此影响，全球三大信用评级机构集体下调希腊的主权信用评级。
由此点燃欧洲主权债务危机的导火索。
从希腊到爱尔兰，从意大利到西班牙。
欧元区经济体的巨额债务问题，就像慢性发展的恶性‘肿瘤’，侵浊着尚未全面复苏的全球经济。
2010年4月23日，希腊政府正式向欧盟与IMF申请援助，2010年4月”日，标准普尔将希腊主权信用评级下调至垃圾级别。
2010年5月2日，欧盟与IMF正式启动希腊救助机制。
向希腊提供总额达到1100亿欧元的贷款。
但这项计划并未平息投资者对希腊可能出现“破产”的担忧，相反。
市场关于希腊债务危机可能蔓延至葡萄牙和西班牙的各种传言甚嚣尘上。
一时间投资者恐慌情绪蔓延，全球主要金融市场动荡不已。
欧盟成员国财政部长在经过长达11小时的“马拉松”会议之后，终于在2010年5月10 13凌晨宣布．将与国际货币基金组织共同设立一项高达7500亿欧元的危机应对基金。
其中，欧盟委员会将提供600亿欧元，欧元区16个成员国将通过双边担保融资4400亿欧元，国际货币基金组织将提供2500亿欧元。
毫无疑问，这项规模巨大的危机救助机制的签署。
有助于稳定金融市场上投资者的信心。
有助于遏制部分欧洲国家主权债收益率的进一步上行。
有助于防范危机的进一步扩展与升级。
目前欧洲的债务危机暂时得到了控制。
-◆二、欧洲债务危机的原因欧猪五国(PIGS)之所以会发生债务危机，原因是多方面的。
欧债危机的原因及其对我们的启示
欧债危机的原因及其对我们的启示欧债危机，指的是2009年开始的欧元区主权债务危机，主要涉及希腊、西班牙、葡萄牙、爱尔兰等国家的债务问题，对整个欧洲乃至全球经济产生了重大影响。
本文将探讨欧债危机的根本原因以及对我们的启示。
首先，欧债危机的根本原因之一是各国财政状况的恶化。
多年来，一些欧元区国家的政府财政赤字和债务水平不断上升，超过了它们的承受能力。
一方面，这是由于一些国家长期以来对财政政策的松懈和不规范管理，过度依赖借贷来维持经济增长；另一方面，全球金融危机导致经济持续萧条，降低了这些国家的税收收入，加大了财政压力。
其次，欧债危机的原因还包括金融体系的脆弱性和监管缺失。
因为欧洲的金融体系高度相互关联，一旦一个国家面临问题，就有可能牵连整个欧洲金融市场。
此外，一些国家的金融监管不力，未能及时发现和应对问题，加大了危机的传播和影响范围。
最后，欧债危机的原因还包括欧洲经济一体化进程的不完善。
欧元区国家所面临的共同货币政策不适应各国经济发展的差异，一些国家无法通过货币政策来调整经济。
此外，缺乏统一的财政政策和经济政策协调机制，也使得欧盟各国在应对危机时缺乏有效的合作和协调。
欧债危机对我们有着重要的启示。
首先，我们应该认识到财政稳定和债务管理的重要性。
国家不能长期依靠借贷来维持经济增长，而应采取更加负责任和可持续的财政政策，控制赤字和债务水平。
此外，国家还应加强财政管理能力，提高预算执行效率和监管水平，防止财政风险的积累。
其次，我们应认识到金融体系的风险和监管的重要性。
金融体系的健康发展是经济稳定的基础，各国应加强金融监管能力，建立完善的风险防范机制，防范金融风险的传染和扩散。
同时，债务违约等金融危机事件的影响不仅局限于本国，也会波及其他国家和全球金融市场，国际合作和协调至关重要。
最后，我们应认识到经济一体化的挑战和机遇。
欧洲的经验告诉我们，经济一体化是一个复杂而漫长的过程，需要国家在政策制定和协调中保持坚定的决心和灵活性。
欧债危机的原因及对我们的启示
欧债危机的原因及对我们的启示韩宗英怎么判断2012年的经济形势？国际形势要看三件事解决得如何：欧债危机、美国危机和中东之乱。
国内形势则要看三件事情发展得如何：GDP会不会大幅度下滑、物价水平及相关政策的制定和房地产的前景。
国际形势我们用一个字可以总结，就是“乱”，现在我们所处的国际形势的确是一个乱世，现在变化之中的各种各样的经济事件、金融事件正在影响着未来世界的格局。
三件大事组合在一块，影响着我们的国际形势，在构成这个“乱”字：一是欧债危机，是美国危机，三是中东乱局。
我们今天就谈一谈欧债危机---欧洲债务危机形成的原因及启示欧债危机，是乱的重要导火索。
事实上欧债危机也是大量社会矛盾、经济矛盾集中的爆发点，欧债危机不是一个简单的债务危机，而是金融社会各种矛盾的综合体。
欧债危机最表象的现象是很多处于欧债危机之中的国家，它们的公共财政状况令人担忧。
欧洲基本上是两个“50％”：一个50％指的是国家整个的预算和财政支出占GDP的50％，另一个是每个国家以50％的财政支出用于福利型的社会开支。
也就是说，社会福利支出约占GDP的四分之一；德国的这一比例更高达43%。
欧洲实行多年的高福利政策通过保障公民“从摇篮到坟墓的一生”，一定程度上有利于缩小贫富差距、缓解社会矛盾、维护社会稳定，但同时也潜移默化地改变了欧洲人的生活方式，导致很多人不愿储蓄、不爱就业、过度消费。
任何事件的发生都有一个导火索----“压死骆驼的是最后一棵稻草”欧洲债务危机是由希腊债务危机蔓延而形成的----希腊债务危机长期的高福利政策是欧元区诸国财政负担沉重一大诱因。
这些国家一直奉行高福利的社会经济政策，执政者出于选举的需要，不敢对经济和社会体制进行大刀阔斧的改革，长期维持高福利的社会保障体系，造成了财政的入不敷出，不得不依靠举债度日。
随着区域一体化的日趋深入，以希腊、葡萄牙为代表的一些经济发展水平较低的国家，在工资、社会福利、失业救济等方面逐渐向德国、法国等发达国家看齐，支出超出国内产出的部分越来越大。
浅谈欧洲债务危机对中国经济的影响及启示
浅谈欧洲债务危机对中国经济的影响及启示2009年12月,全球三大评级公司下调希腊主权评级使其陷入财政危机,欧元兑美元大幅下跌。
希腊的财政问题或拖累其它欧盟国家,意大利和西班牙等南欧国家,在财政赤字问题上也出现与希腊同样的问题,并对全球经济产生一定影响。
本文通过对于欧洲债务危机及其后续影响的系列探讨,分析欧洲债务危机对于我国经济的影响以及从这次债务危机中我们应该得到的启示。
标签：欧洲债务危机政策调整汇率改革经济增长模式一、欧洲债务危机进程开端2009年12月15日,希腊发售20亿欧元国债。
2009年12月16日,标准普尔将希腊的长期主权信用评级由“A-”下调为“BBB+”。
2009年12月22日穆迪09年12月22日宣布将希腊主权评级从A1下调到A2,评级展望为负面。
发展随着希腊债务危机的发展,欧洲其它国家也开始陷入危机。
2月4日,西班牙财政部指出,西班牙2010年整体公共预算赤字恐将占GDP的9.8%。
除了希腊这个危机的主角之外,欧盟的其他国家都受到了债务危机的困扰。
蔓延2010年初,德国等欧元区的龙头国开始感受到危机的影响——德国预计2010年预算赤字占GDP的5.5%。
2月9日,欧元空头头寸创历史最高纪录,增至80亿美元。
2月10日,巴克莱资本表示,美国银行业在希腊、爱尔兰、葡萄牙及西班牙的风险敞口达1760亿美元。
扩大2010年4月23日,希腊正式向欧盟与IMF申请援助。
2010年5月3日,德内阁批224亿欧元援希计划。
希腊财政部长称,希腊在5月19日之前需要约90亿欧元资金以度过危机。
欧盟成员国财政部长10日凌晨达成了一项总额高达7500亿欧元的稳定机制以避免危机蔓延,IMF也提出可能会提供2500亿欧元资金救助希腊。
二、债务危机对我国经济影响消极影响1.中国对欧洲的出口量向来占我国总出口量的20%,比美国市场占有量更大。
然而自从欧洲债务危机以来,人民币对欧元的实际汇率已升值了15%以上。
欧洲主权债务危机产生的原因分析与启示
一、欧洲主权债务危机的爆发及演变主权债务是指一国以自己的主权为担保向外举借的债务。
一般认为，主权债务是一种比立平安的投资工具，即发生违约的概率微小。
而此次的欧洲债务危机就起源于国家信用，即政府的资产负债表出现了咨询题。
本次欧洲债务危机的导火索起自希腊的财政危机。
2021年10月20日，希腊政府陡然公布，2021年希腊的财政赤字占GDP的比例将超过12%，是欧盟所制定的标准的3倍多。
紧接着全球三大评级公司开始下调希腊主权评级，最终将希腊主权信用评级下调至“垃圾级〞。
在此过程中，欧洲多国受到了涉及，并产生了由希腊〔Greece〕、葡萄牙〔Portugal〕、意大利〔Italy〕、西班牙〔Spain〕和爱尔兰〔Ireland〕五国所组成的本次欧洲主权债务危机的代名词——“欧猪五国〞。
从图一①中我们能够瞧出，这五国的主权债务和财政赤字差不多严重超过了欧盟的相关标准。
图一2021年欧洲各国债务于GDP比值2021年欧洲各国公开赤字与GDP比值随着欧洲主权债务危机的蔓延，德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的碍事，因而欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立十一年以来最严重的考验，有评论家更推测欧元区最终会解体收场。
只是，随着欧盟成员国财政部长于？年5月10日凌晨达成了一项总额高达7500亿欧元的稳定机制方案，这场危机蔓延的势头成功地得到了遏制。
二、欧洲主权债务危机产生的缘故分析〔一〕盲目实行刺激方案，陷进“救市陷阱〞(此论点处应更多地引用欧元区各国在美国次贷危机后的刺激措施，并着重证实欧盟的刺激方案与欧洲主权债务危机之间的因果关系。
)希腊债务危机涉及整个欧洲，与此同时，亚欧大陆另一端的中国也被告知要警惕地点政府的债务规模，而大洋此岸的美国又出现了地点债务危机。
能够讲，一场金融危机导致全球各国“负债累累〞。
随着？年2月1日美国总统奥巴马提交2021财年政府预算报告——2021年美国政府赤字达创纪录的1.56万亿美元，世界各国开始担忧全球性“赤字潮〞对经济复苏的无形制约②。
欧债危机对我国经济有什么影响和启示
欧债危机对我国经济有什么影响和启示浅谈欧债危机的影响和启示姓名：叶威学号：201201910016 班级：12自动化一、什么是欧债危机及其发生根本原因欧债危机全称是指欧洲主权债务危机，是指自2009年以来在欧洲部分国家爆发的主权债务危机。
欧洲债务危机是美国次贷危机的延续和深化，其根本原因是政府在债务负担超出了自身的承受范围，而引起的违约风险。
二、欧债危机对我国经济的影响欧债危机虽然是发生在欧洲部分国家，但是在当前经济全球化的大背景下，全世界的国家或多或少都会受到影响，对于中国这样一个经济大国而语言，欧债危机自然会对我国经济产生一定的影响。
从大方面上讲，欧债危机对我国经济的影响集中体现在以下五大方面：一是对我国出口贸易的影响；二是对我国外汇储备的影响；三是对我国经济增长的影响；四是对我国资金流入的影响；五是对大宗商品的影响。
就我个人看法而言，我觉得欧债危机对我国经济的影响最大的地方在于影响我国的出口贸易和我国经济增长的速度。
我国是一个商品出口大国，在纺织、服装、玩具、电子产品等各种领域都有很多出口的商品，而欧债危机导致欧元和英镑贬值，直接降低了中国出口产品的竞争力，从另一方面说，欧债危机导致欧洲人民对商品的需求减少，保证商品生产量，减小欧债危机对我国经济的负面影响。
同时，在出口贸易上，可以把向欧洲国家的出口转向到亚洲的亚洲、非洲之类的国家。
三、个人消费从欧债危机中得到的启示从欧债危机中我了解了一个重要的问题，就是不管是国家还是个人，在经济消费中都应该重视收支平衡这个问题。
在个人消费中，我们应该考虑到自己的经济能力，特别是作为大学生的我们，还没有独立的经济能力，在消费中应该做好计划，努力做到量入为出，购买在自己经济范围之内的商品，不到不得已的情况不要有外债，并且要根据自己的经济能力去借钱，不要让自己出现经济破产的状况。
浅议欧洲债务危机及启示
关键 词 ： 债务危 机 ； 融监 管 ； 欧洲 金 财政 改革 ； 可持 续公 共财政
Ｋｅ ｒ ｓ ｙ ｗｏ ｄ ：Ｅｕ ｏ ｅ ｎ ｄ ｂ ｒｓｓ ｆｎ ｎ ｉｌｓ ｐｅｖｓｏ ｆｓ ａ ｅｏ ；ｕｓａｎ ｂｅ ｐ ｂ ｉ ｎ ｎ ｅ ｒ ｐ ａ ｅ ｔｃ ｉ； ａ ｃａ ｕ ｒ ｉｉｎ；ｉｃ ｒｆｒ ｓ ｔｉａ ｌ ｕ ｌｃｆ ａ ｃ ｉ ｉ ｌ ｍ ｉ来自中图分类号 ：８ Ｆ３
・文献标识码 ： Ａ
文章编号：０ ６ ４ １ （０ ０）７ ０ ３— ２ １０ — ３ １２ １ １— ０ ２ ０ 表 １ 欧洲主要国家债务与公 开赤字 占 ＧＤＰ比值情况统计
Ｏ 引 言
因美 国 次 级 债 危 机所 引发 的金 融 海 啸 使 全 球 经济 陷入 衰 退 。 各 欧 洲 各 国 ２ ０年 债 务／ ０１ ＧＤＰ ％ ） （ ２０ ０ ９年 公 开 赤 字／ Ｐ（ ） ＧＤ ％ 国政府在拯救世界经 济过程 中行动 一致 ， 采取 了积极的财政货币政 德 国 ７ ． ６７ － ． ３３ 法 国 ８ ． ２５ － ． ７５ 策， 经济 状 况 有所 回稳 。 是 ， 但 当全 球 市 场 渐 趋 乐观 之 际 ，０ ９年 １ ２０ ２ 西 班 牙 ６ ． ６３ —１ １． ２ 月 ８日全球三大评级公司下调希腊 主权评 级 ， 逐步将欧元区各国再 葡 萄 牙 ８ ． ４６ － ． ９４ 次 拉 入 金 融 泥 潭 ，使 得 开 始 恢 复 的世 界 经 济趋 势 再 次 陷 入 危 机 边 希腊 １４９ ２． 一 ３６ ｌ ． 缘， 直接 影响全球经济复苏 时间， 可能 导致长时期衰退和 二次经济 意大利 １６ ｌ． ７ －＿ ５ ３ 荷 兰 ６ ． ５６ －－ ５３ 探底。 至此 ， 希腊 已非本次危机主角 ， 整个欧盟乃至 世界都受到债务 芬 兰 ４ ． ７４ － ． ２２ 危 机 的 困扰 。 爱 尔 兰 ８ ． ２９ — ４３ １． １ 欧 洲债 务 危 机 的 起 因 比利 时 １ １２ ０ － ． ６０ 首 先 ， 融救 市 政 策 中过 度 举 债 。 去 近 两年 问 ， 金 过 为应 对 金 融 危 奥地利 ７． ３ ９ —． ３ ４ 机 和经 济 危 机 ， 界 各 国大 量 举 债 拯 救 银 行 业 、 激经 济 ， 辄 上 千 世 刺 动 马耳 他 ７ ． ０９ － ． ３８ 塞 浦 路 斯 ５ ． ８６ —． ６１ 亿 美 元 的救 助 计 划 进 一 步 加 剧 了 国 家 财 政 赤 字 ， 济 复 苏 伴 随而 来 经 斯 洛 文 尼 亚 ４ ． ２８ － ． ５５ 的却是巨大 的债务危机。由表 １可以观察出 ， 各国财政赤字过高和 斯 洛 伐 克 ３ ． ９２ － ． ６８ 债 务严 重超 标 直 接 引 发 了本 次债 务 危 机 。 其 次 ， 元 区体 制 上 存 在 欧 卢森堡 ｌ． ６ ４ －． ２ ２ 严重缺 陷。许多欧元区成 员国 自从加入欧盟起 ， 其赤字和债务就一 欧 洲 平 均 水 平 ８ ． ４０ －－ ６３ 直超过规定 上限。这些欧元区国家在实行高社会福利过程 中， 国家 源 自 东方财富网。 税 收 不 能保 证 财 政 收 入 的 稳 定 增 长 ， 成 财 政 赤 字 庞 大 。金 融 危 机 造 长， 在财政收入无 法支 撑所需开支情况下只能大量借 债 ， 从而进一 爆 发 后 ， 国 政府 更是 不得 不想 尽 办 法 通 过 扩 大 开 支 以 刺激 经 济 增 各 步 推 高 财 政 赤 字和 公 共 债 务 。 第 三 ， 宽松 财 税 政 策 和 监 管 乏力 。 譬 如， 作为欧元 区国家 ， 希腊 为了守住 ３ ％的关 口， 曾将巨额的军事开 支 及 数 十 亿 的 医疗 债 务 排 除在 资 产 负债 表 之 外 。 盟统 计 局 专 家 在 欧 作者简 介： 罡（ ９ ３ ）男 ， 付 １７ 一 ， 陕西 西安人 ， 副教授 ， 硕士生导 师， 究方向 研 事 希腊每 年的预算 为 证 券投 资理 论 与 方法 、 司 理 财 理 论 与 实 务 、 行 经 营 与管 理 ； 重新计算 这些数据后得 出了一致 的结 论 ： 实上 ， 公 银 Ｄ ％ 进 李雪芬（９ ６ ， ， １８ 一）女 山东青岛人， 士， 硕 研究 方向为公司理财理论 赤 字 远 远 超 过 了 Ｇ Ｐ 的 ３ ， 一 步 反 映 危机 期 间 国 家财 税 政 策 异 常宽松及财政部门监 管不严。 四， 口结构老龄化。 第 人 欧洲诸 国完成 与实务。 ３４从 安 全 性 来 看 ， 方 面 ， 国 作 为 一 个 发 展 中 国 家 ， 海 外 ． 一 中 从 当然 ， 额 ￣ ｆ储 备 也 会 带 来 一 些 负 面 影 响 ， 国 内 容 易 导 致 高 ＇， ＩＥ － 如 筹集资金 的时候 ， 往往 要负担反映 了风 险利 溢价 的高 昂利 率 ， 把 信贷扩张 ， 而 流动性过剩 ， 形成通胀压 力； 会使人民币升值预 期不断加 外 汇 储 备 运 用于 美 国财 政 部 证 券 的 话 只 能获 得很 低 的 收益 率 利 率 大 ，热 钱 ” 量 涌 入 投 机 ， 响 国 内资 本 市 场 的 正 常 运 作 ； 时 ， “ 大 影 同 过 上这种倒挂 现象意味着收入从 中国这样一个低 收入 国家转 向了美 高的外汇储备还会带来美元贬值 的汇率 风险， 造成 一定的损失。正 国这 样 一 个 高 收 入 国 家。 另 一 方面 ， 备 资产 的价 值 受 到 美 元 价值 是由于 巨额外汇储备存在着 一系列 的风 险，我 国进行 了宏观调控 ， 储 变动的影响较大。当前 美元面临 中长期贬值 ， 这样 必然是持有美元 进行 汇率 改革 ， 优化外汇 自备结构等等。 但是 ， 外汇储备 的增长势头 占较大比例的中国外汇储备严重缩水 ， 发生 巨大账面损失。 似乎 仍然没有消退的趋势， 这就在一定程度上加大 了中 国货币管理 ． ３
浅谈欧洲债务危机
浅谈欧洲债务危机摘要：从2010年2月初开始，随着欧洲债务危机的发酵，全球金融市场再次出现震荡。
本文通过对欧洲债务危机的根源，发展和影响的探析，思考了欧洲债务危机对我国的一些启示。
关键词：欧洲债务危机影响启示一、欧洲主权债务危机的根源及发展此次欧洲债务危机本质上是主权债务危机。
主权债务(sovereign debt)是指一国以自己的主权为担保向外，不管是向国际货币基金组织还是向世界银行。
还是向其他国家借来的债务。
主权债务危机的实质是指一个国家的主权信用危机。
具体是指一围政府失信、不能及时履行对外债务偿付义务的风险。
单个小国的主权信用危机，可通过IMF或其他大国的援助渡过难关。
而一旦全球普遍存在主权信用风险，则就意味着全球性“惜贷现象”再次出现。
欧洲国家主权债务危机的根源由来已久。
根据《马斯特里赫特条约》的规定。
欧盟各成员国必须将国债／GDP占比保持在60％以下．但是现在出现主权债务危机的欧洲各国并没有严格遵守这一条款。
目前欧盟龙头国家和比较弱小的国家，都超出了这个警戒线。
皆已自顾不暇。
欧盟成员国目前平均的赤字率上升到6％以上．公共债务余额占GDP的比重平均数已上升到85％以上。
现在看来．对超过了两个警成线的行为，似乎没有实际可控的方法，或者可以操作的工具来实现控制。
财政赤字、公共部门债务规模的风险边界到底在哪里?有没有一个可以提前控制的有效途径?这些值得我们进一步去反思和探讨。
此次欧洲债务危机首先从希腊的主权债务危机开始。
资料表明，2008年希腊财政赤字还仅是GDP的7．7％，但2009年这一数字已飚升至12．7％。
与庞大财政赤字如影随形的是其对外负债。
2008年希腊债务余额为GDP的99％．而至2009年，该数据上升至113．4％。
目前希腊债务的绝对额为2800亿欧元，但其国民生产总值只有2400亿欧元。
从数据上看，希腊实际已经“破产”。
受希腊的影响．欧洲其它国家也开始相继陷入危机．包括比利时这些外界认为较稳健的国家以及欧元区内经济实力较强的西班牙．都预期在未来气年内预算赤字将居高不下。
欧洲债务危机以及对中国地方政府债务治理的启示
欧洲债务危机以及对中国地方政府债务治理的启示前言欧洲债务危机是指在2008年全球金融危机后，欧元区多个国家的财政危机、债务危机、经济萎缩等问题，损害了欧洲区域整合、欧元的话语权以及全球经济的稳定。
而中国地方政府债务也是当前中国经济中面临的较大难题。
本文将就欧洲债务危机的原因及其对中国地方政府债务治理的启示进行分析和探讨。
欧洲债务危机的原因欧洲债务危机的根本原因是各国政府在金融危机后控制不住赤字和债务，而导致国家财政危机。
1. 财政政策失控欧洲多个国家自2010年以来出现财政危机，主要原因是财政赤字过大、债务负担过重，而导致了经济增长的停滞和就业率的下降。
各国政府在全球金融危机后采取了大规模刺激政策，导致了财政支出过多、债务累积加重。
2. 贸易失衡欧洲债务危机的另一个影响因素是贸易失衡。
欧元区内存在的贸易不平衡和德国等强大国家对欧元的支配地位，导致其他国家在欧元货币政策和经济政策的影响下，难以控制自身的经济发展。
同时，欧元区内部的产业结构不合理，也导致了贸易失衡。
3. 货币政策失灵欧洲央行在债务危机期间，采取的货币政策并未奏效。
欧洲央行实行了低息率和大量印钞的政策，以刺激经济复苏。
但事实上，这种政策并没有显著提高经济活动或财政状况，反而加剧了通货膨胀和经济政策不稳如一。
4.财务机制未完善欧洲经济并没有像美国经济那样高度集中，欧洲连续的债务危机也揭示了多个国家财务机制的不足。
Eurobond的建立是应对债务危机的一项重要措施，但欧盟各国未能就建立新的财务机制达成一致。
对中国地方政府债务治理的启示欧洲债务危机给中国地方政府债务治理提供了重要的启示。
1. 确定债务法律地位在欧洲的债务危机中，各国政府的财政进入危机之后，债务的法律地位相对不明确。
因此，政府应该通过制定法律和规定，明确各种债务在法律上的地位和权益，以保障债权人的权益。
2. 实现债务信息公开欧洲债务危机反映出政府信息公开不充分。
地方政府在债务银行中涉及的信息都应该公开，这样可以加强市场监管和舆论监督，避免地方政府债务的风险得不到控制而引发危机。
欧洲主权债务危机及其对中国的启示-2019年文档
欧洲主权债务危机及其对中国的启示一、欧洲主权债务危机介绍(一)主权债务危机“主权债务是指一国以自己的主权为担保向外，不管是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家借来的债务。
”所以，主权债务危机的含义即为，某个国家或者地区，如果不能及时履行对外偿还义务，那么这个国家就正面临着主权债务危机。
主权债务危机又常被称为“国家破产”。
(二)欧洲主权债务危机的特征首先，与以往拉美债务危机等主权债务危机不同的是，此次主权债务危机主要爆发在发达国家和地区。
冰岛、迪拜及此后的欧盟诸国均属于经济较发达的国家和地区。
造成这一趋势的主要原因在于这些国家对自身金融系统的稳定性的过于自信，发展中国家在拉美债务危机发生后，大都采取了出口导向和引进外国直接投资的发展模式，这样的发展模式有利于增加国际收支顺差，从而能够有效解决发展中国家的外债问题。
然而这一模式，使得发达国家的贸易逆差不断加大，举债也成为经济危机后发达国家刺激经济的标准模式。
其次，此次主权债务危机的发生与评级机构的推波助澜不无关系。
这几次主权债务危机均是在信用评级机构下调信用等级的时候大规模爆发的。
当然，这一点也部分源于之前次贷危机的冲击。
二、欧洲主权债务危机的起因欧洲主权债务危机的发生是有一定的历史和现实原因的。
从90年代以来，欧元区的经济增长就落后于美国，此外，欧洲国家的高福利政策使得一直以来，欧洲国家的财政支出比例远高于其他国家和地区。
而2008年危机发生后，经济增长更加低迷，失业率进一步增加，各国为了稳定经济，采取了财政刺激政策、对金融体系的担保等支持措施。
欧洲爆发主权债务危机的根本原因在于欧元区存在的巨大的结构性缺陷，即货币政策和财政政策的非对称性。
在欧元区内部，由于欧元的统一性，使贸易逆差国家在与贸易顺差国家的贸易关系中，没有汇率调节工具可用，使逆差国家的国内市场完全处于顺差国的优势产能压迫之下。
同时，由于欧元区内不存在财政转移支付制度，逆差国得不到欧元区内国与国之间的必要补偿。
欧债危机的原因及对我们的启示
欧债危机的原因及对我们的启示韩宗英怎么判断2012年的经济形势？国际形势要看三件事解决得如何：欧债危机、美国危机和中东之乱。
国内形势则要看三件事情发展得如何：GDP会不会大幅度下滑、物价水平及相关政策的制定和房地产的前景。
国际形势我们用一个字可以总结，就是“乱”，现在我们所处的国际形势的确是一个乱世，现在变化之中的各种各样的经济事件、金融事件正在影响着未来世界的格局。
三件大事组合在一块，影响着我们的国际形势，在构成这个“乱”字：一是欧债危机，是美国危机，三是中东乱局。
我们今天就谈一谈欧债危机---欧洲债务危机形成的原因及启示欧债危机，是乱的重要导火索。
事实上欧债危机也是大量社会矛盾、经济矛盾集中的爆发点，欧债危机不是一个简单的债务危机，而是金融社会各种矛盾的综合体。
欧债危机最表象的现象是很多处于欧债危机之中的国家，它们的公共财政状况令人担忧。
欧洲基本上是两个“50％”：一个50％指的是国家整个的预算和财政支出占GDP的50％，另一个是每个国家以50％的财政支出用于福利型的社会开支。
也就是说，社会福利支出约占GDP的四分之一；德国的这一比例更高达43%。
欧洲实行多年的高福利政策通过保障公民“从摇篮到坟墓的一生”，一定程度上有利于缩小贫富差距、缓解社会矛盾、维护社会稳定，但同时也潜移默化地改变了欧洲人的生活方式，导致很多人不愿储蓄、不爱就业、过度消费。
任何事件的发生都有一个导火索----“压死骆驼的是最后一棵稻草”欧洲债务危机是由希腊债务危机蔓延而形成的----希腊债务危机长期的高福利政策是欧元区诸国财政负担沉重一大诱因。
这些国家一直奉行高福利的社会经济政策，执政者出于选举的需要，不敢对经济和社会体制进行大刀阔斧的改革，长期维持高福利的社会保障体系，造成了财政的入不敷出，不得不依靠举债度日。
随着区域一体化的日趋深入，以希腊、葡萄牙为代表的一些经济发展水平较低的国家，在工资、社会福利、失业救济等方面逐渐向德国、法国等发达国家看齐，支出超出国内产出的部分越来越大。
欧债危机形成的原因及启示
欧债危机形成的原因及启示摘要：欧洲债务危机向欧元区核心国家蔓延，西方主权债务问题成为全球关注的焦点。
国际金融市场剧烈震荡，西方主权债务问题成为世界经济稳定发展的主要威胁。
欧洲的债务危机从希腊的主权债务危机开始。
希腊政府通过市场筹集资金的成本（债券的收益率）将越来越高，未来偿还债务的能力将进一步降低，陷入了恶性循环。
关键词：欧洲主权债务违约危机一、欧洲债务危机形成原因欧洲债务危机爆发以来，各界专家学者就欧洲债务危机形成原因纷纷作出了解读。
中国社会科学院专家尹中立认为欧洲债务危机的根源在于人口结构老龄化。
这些国家普遍面临着同样的问题：人口老龄化日趋严重，而长期富裕的生活环境养成的高消费习惯无法自动作出调整，而政治家为了选票必然通过政府举债支出来维持高生活水平与社会福利，导致财政赤字不断扩大，这才是欧洲债务危机爆发的真正原因。
欧盟各成员国经济发展不均衡造成了“强国恒强，弱国愈弱”，欧盟经济长期由德国、法国两大强国主导和领航，五国(葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙)既没有经济发展的基础动力，又没有主导的支柱产业。
这种内部经济发展不均衡成了此次危机的间接原因。
欧盟实行单一的调控经济政策变量：财政政策和货币政策是一个国家调控经济的两个重要的政策变量。
欧元区也没有制定统一的财政政策的制度框架，缺乏对成员国的财政状况的有效的约束机制和惩罚机制。
财政政策和货币政策不能同时使用的矛盾是此次危机的根本原因。
二、欧洲债务危机的影响（一）重挫全球金融市场当前主权债务危机已动摇了全球金融市场的内稳性,甚至开始干扰市场对风险资产的有效定价和资源配置。
一方面，债务问题将影响市场预期进而放大市场波动幅度，股票市场的波动性将扩大，主要货币的汇率波动将加大。
另一方面，国际资本流动将更加紊乱。
国际资本频繁在发达经济体和新兴经济体之间来回流动，导致了全球资本流动的无序性，加剧了全球市场的波动，新兴市场受到的影响将更大。
迪拜房地产泡沫的破灭就是国际资本流动一波三折的结果。
浅析欧洲债务危机的影响
浅析欧洲债务危机的影响2009年首先由希腊爆发的债务危机迅速的波及到爱尔兰、葡萄牙、西班牙等国，2011年6月欧元区的第三大经济体意大利也发生了债务危机，这使得欧洲债务危机不再单是某几个国家的债务问题，它已升级为地区性的一个债务问题，这也为素来为人称道的欧元一体化的进程多少带来了些许不稳定的因素。
那么，此次欧洲债务危机究竟会带来哪些影响呢？一、对中国经济的影响1、对欧洲的出口会受到一定的影响。
这主要是两方面的原因：一是欧洲是中国最大的贸易伙伴，此次债务危机必定会削弱其购买能力，进而减少对中国的进口，这对我国的出口是种影响；二是债务危机增大了人民币升值的压力，导致出口成本上升进而影响到出口。
2、欧元带来的逆向影响。
一方面，欧元对美元的汇率下跌，而我国实施的是盯住美元的汇率政策，所以会有一定的影响，同是也减少了对美元的升值压力；但另一方面，短期内大规模国际资本进入境内，加深了人民币升值的压力。
两种影响是逆向运行的，可以实行汇率涨跌的对冲，但是现在看来还是第二个方面的影响力要大些，这也导致了近来人民币对欧元的升值。
3、在短期内对我国的实体经济和虚拟经济都会有一定的影响，但长期内影响不大。
由于欧债危机减少了对欧洲的出口，而我国出口到欧洲的多是初级的工业产品，这就减少了对我们加工制造企业的需求。
4、对我国外汇储备的影响。
我国目前有巨额的外汇储备，至2011年6月，我国的外汇储备已达31974.91万亿美元，虽然我国的外汇储备在数值上呈不断增加的趋势，但外汇缩水的问题确实客观的存在，并可能会越来越明显。
尽管不知我们的外汇储备中英镑和欧元的持有量是多大，但是两者的贬值必然导致我国外汇的缩水。
二、对全球经济的影响自2007年的次贷危机以来，全球经济就萎靡不振，接着的金融危机更是把全球的经济打向了深渊，导致了经济的探底。
本来有一定起色的经济形势，不想又遇到了这次的欧债危机，使得本身复杂的经济形势变得更加扑朔迷离。
欧债危机形成的原因及启示
欧洲债务危机是由希腊债务危机蔓延而形成的。
希腊债务危机实际就是希腊政府的债务危机，是政府的开支大于收入，造成政府无力偿还而成的危机。
原因有：1、税收制度不合理，偷税漏税很严重。
2、财政支出过大。
3、政府不能独立发行货币，即希腊政府没有权利用印钞权来制造通货膨胀，间接来提高政府收入。
由于希腊是欧元区，投资者因为希腊的危机，进而担心到整个欧元区的货币体系。
故投资者大量抛出欧元（欧元下调），而美圆则相对欧元必然上涨（这是相对的）。
欧洲有一个共同的货币，有一个共同的货币政策，但是它没有一个共同的经济政府。
希腊的债务和美国、日本比差不多，美国、日本没有出现债务危机是因为背后有政府在支撑这个债务，政府来为这个债务做担保，这样的话，投资者都会相信不会出现违约。
希腊就不一样，希腊自身的能力比较弱，后面也没有一个“欧元区政府”来做担保，没有机制上的保障说德国、法国法律上必须要救助希腊，所以投资者就容易担心，希腊（这样的）小国家出现违约。
欧元是超主权货币，欧盟成员国不能干预欧元汇率，希腊的债务危机直接导致欧元的贬值，欧元又继续影响到欧盟各国的经济；欧债危机已成为可能引发全球经济再次探底的重要因素。
在世界经济一体化的今天，任何国家都不可能对此置之度外，中国也不例外。
从根源上来讲，欧债危机的爆发是经济发展过程中多种矛盾长期积累的后果。
18年前，《马斯特里赫特条约》开始生效，标志着欧盟正式成立。
欧盟特别是欧元区的形成，对其成员国来说，在降低交易成本、促进各国经济共同发展发挥了积极的作用。
但该种制度安排的本身，导致了区域内国家货币政策的独立性丧失。
在经济出现较大波动时，由于欧元区各国不具备独立的货币政策，只好更多地倾向于使用财政政策来缓解危机。
比如通过紧缩财政、提高税收等压缩总需求的办法增加偿债资金来源，这又使原本就不景气的经济状况雪上加霜。
欧债危机也是欧洲经济发展模式失败的结果。
长期以来，欧洲在消费主义思想的主导下，奉行消费至上的观念，致使国内储蓄不足，寅吃卯粮现象严重，政府和私人部门长期过度负债。
欧洲债务危机及其对中国的启示
欧洲债务危机及其对中国的启示谈论欧洲债务危机首先得从希腊债务危机说起。
最初接触希腊债务危机，是从标准普尔下调希腊国债信用评级开始，希腊国债随之成为了“垃圾债”，一个国家的国债信用被评为“垃圾”，对这个国家的经济和国际形象影响可想而知。
然而，真正影响深远的是希腊债务危机的扩散。
由于三大评级机构纷纷下调了希腊的主权债务评级，投资者在抛售希腊国债的同时，爱尔兰、葡萄牙、西班牙等国的主权债券收益率也大幅上升，导致欧洲债务危机全面爆发。
欧洲债务危机爆发的原因有很多也很复杂。
首先是盲目的高福利政策和畸形的收入分配制度。
随着欧洲区域一体化的日渐深入，以希腊、葡萄牙为代表的一些经济发展水平较低的国家，在工资、社会福利、失业救济等方面逐渐向德国、法国等发达国家看齐，支出水平超出国内产出的部分越来越大，政府的财政赤字也逐年增加，而政府财政收入毕竟有限，于是政府部门与私人部门的只能靠负债维持大量支出。
以希腊为例，从2001年加入欧元区到2008年危机爆发前夕，希腊年平均债务赤字达到了5%，而同期欧元区数据仅为2%；希腊的经常项目赤字年均为9%，同期欧元区数据仅为1%。
2009年，希腊外债占GDP比例已高达115%，这个习惯于透支未来的国家已经逐渐失去了继续借贷的资本。
当巨额的政府预算赤字不能用新发债务的方式进行弥补时，债务危机就会不可避免地爆发。
盲目的高福利政策使经济活力减退，适应外部冲击的能力大幅消减。
畸形的收入分配制度给政府财政带来的压力愈来愈大，危机风险隐患不断积聚。
另一个原因是政府失职与制度缺陷。
PIIGS五国经历如此严重的危机，动作迟缓、不作为或乱开“药方”的五国政府难辞其咎。
虽然五国政府在危机前与危机中的表现不尽相同，但其失职行为是危机的重要助推因素。
例如，希腊政府为了追逐短期利益在2009年之前隐瞒了大量的财政亏空，当财政隐患暴露出来后，其多米诺效应使国家很快处于危机的中心。
另外政府没有采取果断措施将危机扼杀于“萌芽状态”，导致危机愈演愈烈。
欧债危机的原因,影响及前景分析,评价及启示
欧债危机的原因，影响及前景分析,评价及启示欧债危机的原因一,外部原因1,美国次贷危机的冲击，美国次贷危机引发全球经济衰退，也点燃了欧洲暗藏于风平浪静海面下的巨大债务风险。
各国为抵御经济系统性风险的救市开支巨大，部分国家多年财政纪律松弛、控制赤字不力，各国财政赤字过高和债务严重超标直接引发了本次债务危机。
2,世界经济衰退的打击,世界经济衰退发端于美国次贷危机，在这场风暴的肆虐下，世界经济步入了衰退的通道，而且是一场长期的衰退。
2008年爆发的国际金融危机是经济衰退的显著表现，使得欧盟国内生产总值累计损失5%，为了应对危机，欧元区各国相继出台了一系列经济刺激计划。
这一系列计划实际上是将私人债务转化成政府债务，通过是政府部门资产负债使得私人负债的改善。
从表面上看，这些措施有效地维持了欧元区金融市场的稳定，推动着经济的恢复。
但是与此同时，这一系列措施也使得各国财政赤字猛增，各国政府不得不发债融资，最终导致债台高筑。
二,内部原因1,国内经济结构.债务严重国家的经济结构体系的缺陷是导致这场债务危机的内部原因之一。
2,人口老龄化问题严重.老龄化人口加剧了政府财政支出的压力，也改变了国家储蓄和消费结构，从而使得在整个经济增长表现为动力不足。
这一点已经并将继续成为约束欧元区经济增长的很大因素。
3,高福利政策与经济增长不协调.过高的福利水平不但不利于经济增长，反而会成为经济发展的沉重负担。
福利水平与经济发展二者之间乃互相促进、互相制约的关系。
高福利的长期影响加之老龄化问题严重，导致生产力的发展严重滞后于福利发展，政府财政问题日益加剧，严重入不敷出。
“高福利”的分配与GDP增长比例失衡导致希腊政府债台高筑。
4,经济增长模式问题.债务严重国家的传统优势是制造业，但是随着贸易全球化的不断推进和深入，一些新兴市场的国家如中国、印度等国也加入了竞争，使得债务严重国家的制造业优势不复存在，因此这些国家推行高消费和贸易逆差的经济增长模式，长期使得国内资源外流和外债增加，而且政府无法有效利用国内较少的储蓄为财政融资，只能通过发行外债来解决，这样反复的恶性循环最终只会导致该国过度举债。
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浅议欧洲债务危机及启示作者：付罡;李雪芬来源：《价值工程》2010年第17期摘要:为防止全球经济过度衰退,各国政府统一行动,采取了积极的财政货币政策,最大限度地减少金融危机所带来的影响,而欧元区国家却为此陷入了巨大的债务危机。
本文讨论了导致债务危机产生的主要原因及影响,着重探讨债务危机给各国政府带来的启示教训,认为金融监管体系改革、透明化以及政府实行财政、金融改革,实施可持续公共财政是关键因素,对我国政府采取措施,建立一整套全面危机应对体制防范可能的金融风险提出了意见和建议。
Abstract: To prevent global economic recession, governments unified action and took active fiscal and monetary policy, minimizing the effects of financial crisis, and for the eurozone countries into a huge debt crisis. The paper discusses the main reasons and influence of debt crisis mainly discusses the enlightenment for governments, thinks that financial supervision system reform, transparentizing, government fiscal and financial reform, the implementation of sustainable public finance are key factors, puts forward some suggestions about government's measures such as establishing a comprehensive crisis response system.关键词:欧洲债务危机;金融监管;财政改革;可持续公共财政Key words: European debt crisis;financial supervision;fiscal reform;sustainable public finance中图分类号:F83 文献标识码:A文章编号:1006-4311(2010)17-0032-020引言因美国次级债危机所引发的金融海啸使全球经济陷入衰退。
各国政府在拯救世界经济过程中行动一致,采取了积极的财政货币政策,经济状况有所回稳。
但是,当全球市场渐趋乐观之际,2009年12月8日全球三大评级公司下调希腊主权评级,逐步将欧元区各国再次拉入金融泥潭,使得开始恢复的世界经济趋势再次陷入危机边缘,直接影响全球经济复苏时间,可能导致长时期衰退和二次经济探底。
至此,希腊已非本次危机主角,整个欧盟乃至世界都受到债务危机的困扰。
1欧洲债务危机的起因首先,金融救市政策中过度举债。
过去近两年间,为应对金融危机和经济危机,世界各国大量举债拯救银行业、刺激经济,动辄上千亿美元的救助计划进一步加剧了国家财政赤字,经济复苏伴随而来的却是巨大的债务危机。
由表1可以观察出,各国财政赤字过高和债务严重超标直接引发了本次债务危机。
其次,欧元区体制上存在严重缺陷。
许多欧元区成员国自从加入欧盟起,其赤字和债务就一直超过规定上限。
这些欧元区国家在实行高社会福利过程中,国家税收不能保证财政收入的稳定增长,造成财政赤字庞大。
金融危机爆发后,各国政府更是不得不想尽办法通过扩大开支以刺激经济增长,在财政收入无法支撑所需开支情况下只能大量借债,从而进一步推高财政赤字和公共债务。
第三,宽松财税政策和监管乏力。
譬如,作为欧元区国家,希腊为了守住3%的关口,曾将巨额的军事开支及数十亿的医疗债务排除在资产负债表之外。
欧盟统计局专家在重新计算这些数据后得出了一致的结论:事实上,希腊每年的预算赤字远远超过了GDP的3%,进一步反映危机期间国家财税政策异常宽松及财政部门监管不严。
第四,人口结构老龄化。
欧洲诸国完成工业化与城市化的时间比较早,出生率一直处在较低的水平。
从上世纪末开始,欧洲大多数国家的人口结构都进入了快速老龄化的进程中,普遍面临人口老龄化问题。
而随着人口老龄化问题日趋严重,国家产业竞争力显著削弱,长期富裕的生活环境所养成的高福利、高消费习惯无法自动作出调整,加之某些政治家为了选票必然通过政府举债支出来维持高生活水平与社会福利,导致财政赤字不断扩大,政府债务高居不下[1]。
2欧洲债务危机的影响2.1 欧洲债务危机的整体影响首先,欧洲债务危机使国际金融市场受到剧烈冲击。
世界各主要证券市场股票指数都存在不同程度的下降,投资者对于欧洲债务危机以及欧盟经济前景表示担忧,投资信心受挫。
IMF在《全球金融稳定报告》中指出,到2010年底,全球政府负债额将高达37万亿美元,2011年将突破45万亿美元。
发达国家如果不能充分改善金融业及个人家庭资产负债状况,债务恶化问题将影响进一步影响全球金融系统并扩大波及面,可能导致全球金融危机新阶段的开始[2]。
其次,欧洲债务危机可能导致欧元崩溃。
欧元的致命弱点是欧元区只统一了货币,却没有统一的财政。
因为没有统一的财政作后盾,每当出现危机就难以招架[3]。
正因为欧元制度设计上的缺陷,使市场对欧元货币区是否能够应对此次债务危机存在担忧,担心债务危机会导致欧元的崩溃,使债务危机演变为欧元货币危机。
当市场看不到欧洲主权债务危机被平息的曙光时,欧元就会不断受到抛售,汇价不断下跌,面临崩溃的危险。
第三,欧洲债务危机干扰了经济复苏步伐,经济“二次探底”风险加大。
尽管早期欧盟和国际货币基金组织于2010年5月10日达成总额达7500亿欧元的“稳定机制”一揽子救助方案,力保欧元稳定,但是联合救助只是治标不治本,危机各国仍然面临紧缩财政、削减赤字、调整结构的痛苦和艰巨任务,前景堪忧。
财政紧缩政策将导致社会公众不满,失业问题可能会进一步加剧社会矛盾,经济复苏受到制约。
第四,金融刺激政策退出或受影响。
希腊等国暴露出的债务危机,折射了发达国家普遍面临的一种困境,即如何处理退出刺激措施与经济复苏的关系,处理不当会带来经济再次衰退风险,但另一方面如果迟迟不收手控制财政开支,再次面对危机所能起到的效用恐怕一时间很难奏效。
2.2 欧洲债务危机对中国的影响第一,给出口带来压力。
总体来说,中国持有的希腊国债和金融机构资产相当有限,这意味着即便是希腊最终陷入债务违约,对中国的直接影响也很有限。
当然,如果希腊债务危机不能得到有效遏制,进而波及葡萄牙和西班牙等其他欧元区国家,那么中国面临的风险敞口将会扩大。
此外,欧盟是中国第一大出口市场,一旦复苏势头脆弱的欧盟经济再度被这场债务危机拖入困境,中国出口形势将变得更加复杂[4]。
第二,可能延缓人民币升值。
欧元危机对中国外贸构成压力,人民币汇率调整的时机有此可能推迟。
巴克莱资本认为,因欧洲债务危机和全球市场疲软,人民币近期升值的可能性已经明显降低。
由此,人民币一次性大规模的升值不太可能,贸易顺差减小将减轻人民币升值压力。
第三,外汇储备缩水。
有专业人士指出,中国外汇储备在欧洲近期的投资收益为零甚至负数,用真金白银换来的外汇储备因为主权债务问题国家过度发行货币和该货币购买力下降而缩水。
按照渣打银行的计算,中国外汇资产中欧元比重为25%,仅汇率变动就已经损失了350亿美元。
第四,资本市场产生震荡。
受投資者对债务危机忧虑增强影响,短期内国内资本市场受冲击明显。
有关学者认为,中国现行的是条件不成熟就不开放资本账户的措施,相关部门也在进一步加强观测和预警,并采用对冲等手段保证中国经济不受大的冲击,资本市场发展能够稳步、健康、持续[5]。
3欧洲债务危机的启示3.1 对世界各国的启示第一,有学者认为,欧盟应当从债务危机中汲取教训,从危机预防和管理两方面入手防止类似危机重演。
本次危机使我们看到欧元区国家缺乏协调处理机构和危机救助机制,在出台希腊救助计划过程中表现出种种分歧和矛盾,都不愿意为其他国家背负债务负担,严重暴露出危机处理能力不足[6]。
至此,欧盟已经开始行动,主要欧盟成员国财政部长和欧盟官员组成的专门小组就加强欧盟内部经济治理提出了四个主要目标,即强化财政纪律、消除成员国竞争力差距、加强经济政策协调和建立一套长期的危机应对机制。
第二,加速金融监管政策改革进程,改善国际信用评级。
作為金融市场重要的参与者,信用评级机构发挥着确定金融产品投资风险的职能,所提供的评级结论影响着投资者信心,对金融市场投资决策有重要影响力。
国际评级机构对发达国家的主权信用评级普遍高估,忽视了希腊等国长期存在的债务问题。
伴随着债务危机愈演愈烈,国际社会开始呼吁加强对评级机构的监管,消除评级机构所作评估给金融市场带来的负面影响。
欧盟个成员国内部就加强对评级机构的监管已达成初步协议,实行评级机构统一登记注册制度,提高评估的透明度和公正性。
第三,促进内需,扩大和发展中国家之间的贸易,实现全球经济平衡增长。
2010年6月召开的G20峰会日程大纲声明中表示,全球金融市场出现的动荡提醒我们,全球经济复苏进程依然面临严峻的挑战,加强各成员国之间的国际合作对促进全球经济发展至关重要。
第四,实行可持续公共财政,加强银行资本储备。
各国家应竭尽全力将公共财政推向可持续发展的轨道上来,制定可靠的、有利于恢复市场信心、抑制通胀预期和稳定利率的具体措施,实现公共财政政策的可持续性,进而有助于增加投资者信心,保持经济持续强劲增长。
G20峰会日程大纲声明中也表示,G20成员国必须采取可靠且有利于经济增长的发展措施,以增强国家财政的可持续性,巩固财政措施,采取进一步的适用于各自独特的经济环境经济刺激方案。
同时,要加强银行资本储备,制定足够严格的资本流动性规则,防止金融机构过度参与有风险的金融投资活动,从而加强金融机构抵御未来金融系统风险的能力。
3.2 对中国的启示第一,重视主权债务问题,严防债务危机发生。
2009年中国政府财政赤字占GDP比低于3%,总债务占GDP比低于20%,远低于国际警戒线的60%,安全性明显优于发达国家。
虽然中国财政赤字和公共债务占比一直处在国际警戒线之下,但仍应时刻关注整体债务状况,促进财政改革进程,科学、系统、及时的对整体财政及债务状况作全面清查和评估[7]。
第二,推进财政改革,关注地方政府债务风险。
2009年中国地方政府债务大致在7.8万亿元,约占GDP的23%。
长期以来,由于各地区经济发展不平衡、劳动力市场等问题使得部分地方政府财政入不敷出,需要依靠中央财政转移支付过日子。