博迪投资学重点要点

第一章

1、金融资产分为哪三类?每类包含哪些资产（P4）

答：金融资产通常可以分为三类：固定收益型金融资产，权益型金融资产和衍生金融资产。

固定收益型金融资产或称为债务性证券，承诺支付固定的收益流，或按某一特定公式计算的现金流。固定收益型金融资产，一种极端是货币市场上的债务型证券，这些债券的特点是期限短，流动性强且风险小，如美国国库券和银行存单。相反，货币市场上的固定收益型证券是指一些长期证券，如美国国债，以及联邦代理机构，州和地方政府、公司法相的债券，这些债券有的风险很低有的风险很高。

权益性金融资产或普通股，代表了证券持有者对公司的所有权。权益型债券持有者没有被承诺任何特定收益，但是他们可以获得公司分配的股利。并按照相应的比例拥有对公司实物资产的所有权。权益投资的绩效与公司运营的成败密切相关。

衍生证券，是在货币、债券、股票等传统金融工具的基础上衍化和派生的，以杠杆和信用交易为特征的金融工具。如：期货合约，期权合约，远期合同，互换合同。

2、金融市场的作用

答：金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。

简单的说就是它有四大作用：1、融资 2、调节 3、避险 4、信号

金融市场的信息作用: 促使资本流向前景良好的公司（资金的有效配置）；

跨期消费: 通过购买金融资产来储存财富，将来卖出这些金融资产以供消费；

风险分配:投资者可以选择满足自身特定风险偏好的证券；

所有权和经营权的分离: 获得稳定性的同时也引发了代理问题。

或：

1．金融市场能够迅速有效地引导资金合理流动，提高资金配置效率。

2．金融市场具有定价功能，金融市场价格的波动和变化是经济活动的晴雨表。

3．金融市场为金融管理部门进行金融间接调控提供了条件。

4．金融市场的发展可以促进金融工具的创新。

5．金融市场帮助实现风险分散和风险转移。

6．金融市场可以降低交易的搜寻成本和信息成本。

简写：可调整利率抵押贷款（ARMs），信用违约掉期（CDS），抵押支持债券（MBS）

第二章

1、货币市场有哪些工具？

答：货币市场工具指：期限1年以内的证券期限短、流动性强、风险低，交易额大，如：

1、短期国库券（T-bills）

2、大额可转让存单（CD）

3、商业票据

4、银行承兑汇票

5、欧洲美元（Eurodollars）

6、回购协议（RPs）和逆回购

7、联邦基金（federal funds）

8、经纪人拆借

9、伦敦银行同业间拆借利率（LIBOR）

2、债券市场有哪些工具？、

答：期限超过1年的证券，期限长、风险有大有小。分类如下：

1、中期国债（期限最长是10年）和长期国债（期限从10年到30年不等）（价格：以面值的百分比，32进制）

2、通胀保值债券（TIPS，规避通货膨胀风险）

3、联邦机构债券（主要的抵押机构：联邦住房贷款银行·（FHLB），联邦国民抵押贷款协会（FNMA，房利美），政府国民抵押贷款协会（GNMA），联邦住房贷款抵押公司（FHLMC，房地美））

4、国际债券（外国债券，欧洲债券）

5、市政债券（一般责任债券，收入债券，风险较高）

6、公司债券（抵押债券，无抵押债券或信用债券，次级债券）

7、抵押贷款和抵押担保证券（MBS）

3、权益证券有哪些工具？

答：普通股，优先股，美国存托凭证（ADRs，在美国市场上交易的代表对国外公司所有权份额的凭证）

4、普通股与优先股的区别与联系

答：股票的基本特征：不可偿还性，参与性，价格波动性、风险性，流动性，收益性普通股：又称为权益证券或者权益，代表对公司的所有权份额，是在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。它构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最大，最为重要的股票。

基本权利：(1) 持有普通股的股东有权获得股利（利润分配权），但必须是在公司支付了债息和优先股的股息之后才能分得。普通股的股利是不固定的，一般视公司净利润的多少而定。(2) 当公司因破产或结业而进行清算时，普通股东有权分得公司剩余资产（剩余资产分配权），但普通股东必须在公司的债权人、优先股股东之后才能分得财产。(3) 普通股东一般都拥有公司决策参与权（发言权和表决权），即有权就公司重大问题进行发言和投票表决。(4) 普通股东一般具有优先认股权，即当公司增发新普通股时，现有股东有权优先(可能还以低价)购买新发行的股票，以保持其对企业所有权的原百分比不变，从而维持其在公司中的权益。(5)请求召开临时股东大会的权利。

发行普通股优劣分析：

优点：1．发行普通股筹措资本具有永久性，无到期日，不需归还。这对保证公司对资本的最低需要、维持公司长期稳定发展极为有益。2．发行普通股筹资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少，视公司有无盈利和经营需要而定，经营波动给公司带来的财务负担相对较小。由于普通股筹资没有固定的到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。3 、发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源，它反映了公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力。4．由于普通股的预期收益较高并可一定程度地抵消通货膨胀的影响(通常在通货膨胀期间，不动产升值时普通股也随之升值)，因此普通股筹资容易吸收资金。

缺点：1．普通股的资本成本较高。首先，从投资者的角度讲，投资于普通股风险较高，相应地要求有较高的投资报酬率。其次，对于筹资公司来讲，普通股股利从税后利润中支付，不像债券利息那样作为费用从税前支付，因而不具抵税作用。此外，普通股的发行费用一般也高于其他证券。2．以普通股筹资会增加新股东，这可能会分散公司的控制权。此外，新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的每股净收益，从而可能引发股价的下跌。

优先股：是相对于普通股而言的。主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。

基本权利：1．在分配公司利润时可先于普通股且以约定的比率进行分配。2．当股份有限公司因解散、破产等原因进行清算时，优先股股东可先于普通股股东分取公司的剩余资产。3．优先股股东一般不享有公司经营参与权，即优先股股票不包含表决权，优先股股东无权过问公司的经营管理，但在涉及到优先股股票所保障的股东权益时，优先股股东可发表意见并享有相应的表决权。4．优先股股票可由公司赎回。

发行优先股优劣分析：1、对发行人优点：股权不分散、降低杠杆率，缺点：企业负担重2、对优先股投资者优点：收益较高，缺点：不可流通、无表决权3、对普通股投资者优点：减缓大小限抛售带来的股价下滑冲击，缺点：利润被分流

普通股与优先股的主要区别：（1）普通股股东享有公司的经营参与权，而优先股股东一