零售药店深度报告详解
零售药店市场分析报告
零售药店市场分析报告1.引言1.1 概述概述：零售药店市场作为医疗保健行业的一个重要组成部分，一直受到人们的密切关注。
随着人们对健康意识的提高和医疗条件的改善，零售药店市场也在不断发展壮大。
本报告将对零售药店市场进行深入分析，包括市场概况、主要竞争对手分析以及消费者需求和趋势等方面。
通过对市场现状和发展趋势的全面分析，以期为相关企业、投资者和决策者提供有益参考，促进行业健康、可持续发展。
1.2 文章结构文章结构部分的内容可以写成：文章结构部分将介绍本报告的章节安排和内容安排，以便读者能够清楚了解全文的安排和逻辑。
第一部分将进行零售药店市场的概况分析，包括市场规模、发展历程和发展趋势。
第二部分将重点分析主要竞争对手，包括其市场份额、产品定位和市场策略。
第三部分将深入探讨消费者需求和趋势，包括消费者购药行为、健康意识和购药趋势。
第四部分将对市场发展前景进行展望，探讨零售药店市场的发展趋势和潜在机会。
最后，报告将提出针对零售药店市场的建议和策略，以帮助企业更好地把握市场机遇和应对挑战。
1.3 目的:本报告的主要目的是对零售药店市场进行深入分析，包括市场概况、主要竞争对手分析以及消费者需求和趋势。
通过对市场的深入了解和分析，我们旨在为相关企业和投资者提供关于该市场的全面信息，帮助他们制定有效的市场推广和营销策略。
同时，我们也希望通过本报告的撰写，为行业内人士提供有关零售药店市场的参考和借鉴，促进行业的健康发展和持续增长。
1.4 总结总结部分主要是对整篇文章的内容进行概括和总结，回顾了零售药店市场的概况、竞争对手分析和消费者需求趋势。
在对市场发展前景展望和建议策略进行分析后，我们对零售药店市场的发展路径和机遇进行了深入的讨论。
最后，我们对整篇报告进行了总结和提出了未来的研究方向。
2.正文2.1 零售药店市场概况：零售药店市场是医药零售市场的一个重要组成部分，它为消费者提供处方药品、非处方药品、保健品以及其他健康产品和服务。
2024年连锁药店行业深度分析报告
一、行业概况连锁药店是指以销售药品为主要业务，通过连锁经营模式进行管理和运营的大型零售药店。
近年来，随着人们健康意识的提高和医疗服务需求的增加，连锁药店行业迅速发展。
2024年，连锁药店行业总体呈现出规模扩大、品牌竞争加剧、线上线下融合的趋势。
二、市场规模据统计数据显示，2024年连锁药店行业的市场规模达到了X亿元，同比增长X%。
其中，处方药销售占比超过60%，保健品、医疗器械等非处方药品销售占比约30%，其他商品销售占比约10%。
三、竞争格局2024年，连锁药店市场竞争加剧，主要表现为品牌数量增加、品牌差异化竞争加剧、地理覆盖范围扩大。
大型连锁药店品牌占据市场份额的优势，一些具备良好渠道资源和品牌形象的连锁企业快速扩张。
此外，线上药店的崛起也对传统连锁药店构成了一定的竞争压力。
四、成长动力1.人口老龄化是连锁药店行业的重要动力之一、随着人口老龄化趋势的加剧，老年人的医疗服务需求增加，连锁药店通过提供便捷的医药保健品购买渠道，满足了老年人的需求。
五、发展趋势1.线上线下融合发展。
随着互联网技术的快速发展，线上药店的兴起催生了线上线下融合的发展趋势。
连锁药店通过线上渠道扩大销售范围，提供便捷的购物体验，提高消费者粘性。
3.加强供应链管理。
连锁药店行业需要加强供应链管理，确保药品的质量和安全，提高药店的运营效率和竞争力。
4.品牌价值的重要性。
随着市场竞争的加剧，品牌形象和品牌价值对连锁药店企业的发展越来越重要。
连锁药店需要加强品牌建设，提高消费者对品牌的认同和忠诚度。
六、风险挑战1.政策风险。
药品市场受政策影响较大，政府监管和政策变化都可能给连锁药店行业带来不确定性和挑战。
2.恶性竞争。
由于市场竞争加剧，一些不良商家可能采取恶性竞争手段，例如价格战、低价促销等，对连锁药店的生存和发展构成威胁。
3.供应链风险。
连锁药店行业涉及到大量的药品供应，供应链的稳定性和安全性是一个重要的风险挑战。
综上所述，2024年连锁药店行业总体呈现出规模扩大、竞争加剧、线上线下融合的趋势。
2024年零售药店行业深度分析报告
一、市场概述随着人们健康意识的提高和医疗条件的不断改善，零售药店行业逐渐进入人们生活的视野。
2024年，我国零售药店行业发展迅速，市场规模不断扩大。
在政策的支持下，零售药店行业向多元化、专业化方向转型，为人们提供更便捷、优质的药品和健康服务。
二、行业竞争1.零售药店数量增长迅速。
2024年，我国零售药店行业数量达到了一个新的高峰，且呈现出快速增长的趋势。
同时，随着行业门槛的不断提高，竞争也日益加剧。
2.市场集中度逐渐提高。
在竞争加剧的同时，大型连锁药店逐渐成为行业的主导力量，市场集中度逐渐提高。
这些大型连锁药店通过规模经济效应和品牌效应，获得了较强的竞争优势。
3.电子商务成为新的竞争方向。
随着互联网的蓬勃发展，电子商务逐渐渗透到零售药店行业。
许多传统零售药店纷纷转型线上销售，并通过电子商务平台提供更便捷的购药服务。
这使得电商平台与传统零售药店之间的竞争加剧。
三、行业特点1.政策支持。
2024年，国家出台了一系列支持零售药店行业发展的政策，包括取消药店资质审批、放宽外资市场准入等。
这些政策的出台，为行业发展提供了良好的政策环境。
3.专业化发展。
传统的零售药店主要以销售药品为主，但随着人们对健康的关注程度加深，零售药店也开始向专业化方向发展，包括提供药学服务、老年健康管理等。
这使得零售药店在行业中拥有更大的发展空间。
四、发展趋势1.趋向专业化。
零售药店行业将趋向专业化发展，提供更全面、专业的健康服务。
传统的零售药店将通过向多元化方向发展，提供更多样化的产品与服务。
2.互联网+药店模式兴起。
电子商务的发展将进一步推动零售药店行业的转型升级，互联网+药店的模式将成为行业的重要发展方向。
通过线上线下的融合，为消费者提供更便捷、高效的购药体验。
3.优化供应链。
为了提高药品供应效率和降低成本，零售药店将加强与药企和供应商的合作，优化供应链管理。
同时，也将加强自身的仓储和配送能力，提高药品的上架速度和售后服务质量。
2024年零售药店行业研究报告
一、市场概况2024年，我国零售药店行业呈现出快速发展的趋势。
据统计数据显示，2024年零售药店行业的总销售额达到了3000亿元，比上一年增长了10%以上。
这一增长主要受益于我国人口老龄化加剧、健康意识提高、医疗深入等多个因素的共同作用。
随着我国经济的不断发展，人们对健康的重视程度越来越高，越来越多的人开始选择在零售药店购买药品和保健品。
二、市场特点1.品种多样化：随着市场需求的不断增加，零售药店的产品种类也在逐渐扩大。
传统药品、保健品、医疗器械等已经不再是零售药店的唯一商品，一些零售药店还在销售日用品、化妆品等产品。
3.客户群体多样化：随着社会发展和经济提高，零售药店的客户群体也在逐渐变化。
年轻人、中老年人、儿童等不同年龄段的人群都成为了零售药店的潜在客户。
三、发展趋势1.创新经营模式：随着互联网技术的不断发展，越来越多的零售药店开始尝试线上线下结合、互联网+医药等创新经营模式，以提升竞争力。
3.市场细分化：未来零售药店市场将进一步细分，不同类型、不同定位的零售药店将面对不同的市场需求和竞争局势。
四、发展机遇1.人口老龄化加剧：随着我国人口老龄化程度不断加剧，老年人群对药品和保健品的需求将呈现出增长趋势，为零售药店市场带来机遇。
2.健康意识提高：随着人们生活水平的提高，健康意识也在不断加强，越来越多的人开始在零售药店购买药品和保健品，为零售药店带来发展机遇。
五、发展挑战1.竞争激烈：随着市场的不断扩大，零售药店行业的竞争也越来越激烈，如何在激烈的市场竞争中保持竞争力成为一个挑战。
2.法规政策不明朗：医改政策、药品管理政策等不断变化，零售药店需要不断调整经营策略，适应政策变化带来的挑战。
六、总结2024年，我国零售药店行业呈现出快速发展的趋势，市场规模不断扩大，服务水平不断提升，市场特点越发突出。
未来，随着互联网技术的不断发展，零售药店行业将面临更多的挑战和机遇，需要通过创新经营模式、提升服务水平等方式来应对市场竞争，实现可持续发展。
零售药店现状分析报告
零售药店现状分析报告引言零售药店作为医药销售和服务的重要组成部分，扮演着桥梁的角色，连接着医院、医生和患者。
随着社会经济的发展和人民生活水平的提高，人们对医疗卫生服务的需求也不断增长。
本报告将对零售药店的现状进行深入分析。
总体概述零售药店行业可以追溯到很久以前，但近年来面临着许多挑战与机遇。
随着互联网技术的快速发展，电子商务的兴起及跨境药品的市场化，传统的零售药店面临着巨大压力。
但与此同时，零售药店仍然是人们获取药品的主要渠道之一，并且在一些特殊情况下，如急诊药物的购买，零售药店的重要性不可替代。
竞争环境分析1. 市场规模：零售药店市场规模庞大，仍然具有很大的发展潜力。
2. 市场竞争：随着市场的发展，竞争愈发激烈，许多大型连锁药店进入市场，并通过规模效应和营销手段来获取更多市场份额。
3. 电商冲击：电商平台迅速崛起，提供了更加便捷的药品购买渠道，使得传统零售药店面临着巨大压力。
4. 跨境药品：随着跨境电商的发展，跨境药品进口成为新的机遇，为零售药店引进国外品牌和产品提供了更多可能。
机遇与挑战1. 机遇* 高质量的服务能够吸引更多顾客。
* 运用互联网技术推进线上线下的融合发展。
* 借助跨境电商平台引入国外品牌和产品。
2. 挑战* 电商平台对零售药店的冲击，需要借助技术和创新来应对。
* 合理的价格策略和有效的供应链管理。
* 合规问题，在药品销售中需要遵守相关法律法规。
发展趋势1. 互联网+医药服务：零售药店通过互联网+医药服务的模式进行转型升级，利用互联网技术提供更智能、便捷的服务，并与线下药店实现融合，提供全方位的医药服务。
2. 个性化服务：随着人们健康需求的不断增长，个性化服务将成为零售药店的一个重要发展方向。
定制化的健康方案、定期随访等服务将成为吸引顾客的重要手段。
3.多元化经营：传统的零售药店主要销售药品和保健品，但随着市场需求的变化，零售药店不仅需要扩大产品线，还可以提供一些健康管理、医疗咨询等增值服务，增加收入来源。
2023年中国连锁药店行业深度报告
2023年中国连锁药店行业深度报告01连锁化率不断提升，品类日益多元化政策多途径推动，处方外流持续兑现它山之石：日本模式更具借鉴意义上市公司多维度比较分析目录0203043终端市场稳步增长，药店销售占比逐年提升☐全国药品终端市场稳步增长，2021年已达到1.7万亿元。
患者购药的主要场景有公立医院、药店、基层医疗机构，2021年全国药品终端市场规模为17,747亿元，剔除疫情影响，2016-2019年药品终端市场CAGR为6.24%。
☐药店销售占比逐年提升，2021年接近27%。
2016-2019年零售药店销售占比从22.5%提升至23.4%；2020年起，受疫情影响，患者购药习惯改变等，零售药店销售占比较2019年提升近3个百分点。
全国药品终端市场规模全国药品终端渠道占比药品特殊性决定实体药店为购药首选场景实体店可即买即用，为首要购药途径。
2021年药店市场总体规模约为5938亿元(yoy 为7.2%) ，2015-2021年CAGR 为10.6%；其中，实体药店市场规模约为4696亿元(yoy+3.2%)，占市场总体规模71%，2015-2021年CAGR 为7.1%。
我们认为不同于普通消费品，患者出现对于药品的需求时，通常忍耐力较低、急迫程度较高，因此在正常时期，更倾向于前往实体药店即买即用的消费模式。
近十年全国药店市场（线上+线下）市场规模变化情况4品类多元化打开药店行业天花板☐药店销售品类多元化。
药店销售的主要品类有7种：中西成药(81.1%) 、中药参茸(6.7%) 、健康器械(5.5%) 、健康食品(4.7%) 、日用洗化(1.1%) 、便利食品(0.5%) 、孕婴童(0.4%) 。
☐非药品类客单价高、毛利率高。
客单价前三的品类有健康食品(145.2元)、孕婴童(96.7元)、中药参茸(78.7元)；毛利率前三的品类有中药参茸(44.9%)、健康食品(44.2%)、健康器械(39.2%)。
零售药店深度报告ppt课件
.
1.2.2 新建收购下沉至县域市场
县域零售药店市场潜力大。1）县域消费者养生保健意识觉醒。2015年县域药店保健品、药材 类等两类非药品销售份额高于全国水平，意味着县域消费者不再只局限于治疗疾病的药品“刚需” ，其养生保健的消费意识越来越强，市场潜力巨大。2）县域市场迎来快速扩容期。县域市场人口 占全国人口总数的70%，2016年占全国药店销售额39.7%，“强基层”、分级诊疗等政策的推行，使 得巨量的购药需求在县域内释放，县域药店市场迎来快速扩容期，2016年县域药店销售同比增速 9.6%，高于城市药店2.6 p力的演示文稿， 打造令人震撼的影院效
果。
.
图4： 药店行业新店盈利周期和关店率逐年提升
.
药店龙头有望加快行业整合。以老百姓、益丰药房为代表的上市药店龙头近年来加快了 新建并购的步伐，且其扩张具备持续性，有望助推行业整合浪潮。药店龙头均具备高于 WACC的ROIC，可通过股权、债权多种融资方式持续获得雄厚资金，不断投入自建和并购门 店中，迅速扩张版图。而且，药店行业具备典型的规模经济效益，企业规模越大，渠道价值 和议价能力更强，ROIC有望在规模扩张时处于上升通道，高资本回报率保证了上市药店扩张 的持续性，连锁药店龙头可凭不断积累的资金实力，进一步加快行业整合。
上市药店龙头纷纷夯实县域市场。在一二线城市竞争激烈，县域药店整合潜力较大的背景下， 上市药店龙头已将新建并购的触角伸至县域市场。益丰药房2016年即在定增项目中，计划于三年内 新建1000家门店，并主要集中在三、四线城市以及县城、乡镇等，渠道进一步下沉。另一方面，上 市药店纷纷圈占县域市场，2015年来收购的县域小型药店及单体药店数量迅速上升，2017年老百姓 收购甘肃庆阳市各市县28家药店，益丰药房收购娄底双峰县、宁乡县等18家药店，一心堂收购三台 县等8家单体药店。
(2023)连锁药店行业深度分析报告(一)
(2023)连锁药店行业深度分析报告(一)(2023)连锁药店行业深度分析报告1.行业现状概况•连锁药店的分类•行业发展历程•行业数据统计2.行业竞争格局•企业规模•品牌影响力•营销策略3.行业发展趋势•电商化趋势•服务升级趋势•经营效率提升趋势4.影响行业发展的因素•政策环境•顾客需求变化•技术进步5.连锁药店的未来走向•整合资源、拓展业务•加强服务体系建设•优化企业管理以上是对 (2023)连锁药店行业深度分析报告的概述，从行业现状概况、行业竞争格局、行业发展趋势、影响行业发展的因素和连锁药店的未来走向几个部分进行了详细解析。
未来，连锁药店需要积极应对电商化趋势，加强服务体系建设，优化企业管理，才能在激烈的市场竞争中占有一席之地。
同时，政策环境、顾客需求变化和技术进步等因素也将不断影响着行业的发展。
1.行业现状概况连锁药店的分类连锁药店根据经营模式的不同，可分为三种类型：•商业连锁药店：该类型连锁药店主要以销售药品、保健品等为主，同时兼营化妆品、日用品等产品。
•医疗连锁药店：该类型连锁药店则侧重于提供医疗服务，包括诊断、治疗、保健等方面的服务。
同时也销售各类药品等相关产品。
•兼营型连锁药店：该类型连锁药店同时拥有商业和医疗两种业务，可以提供全面的医疗服务，并销售相关产品。
行业发展历程连锁药店行业的发展经历了以下几个阶段：•初期阶段：20世纪80年代到90年代，国内连锁药店起步，主要原因是国家控制药价政策的出台，在市场上出现了比较宽松的销售环境。
•增长阶段：1990年代的后期至2000年代的初期，随着市场的逐步开放，外资与民营企业进入连锁药店行业，行业竞争进入激烈期。
•战略阶段：2010年以来，国家新医改政策的实施，为连锁药店各类业务的进一步发展提供了政策支持。
同时，各个企业开始布局全国市场。
行业数据统计从2017年开始，中国连锁药店市场规模逐年增长，预计到2023年将达到3,940亿元。
同时，市场份额最大的头部企业在市场份额上将进一步巩固其领先地位。
2020-2021年零售药店行业深度报告
风险提示 政策调整不及预期； 处方外流规模不及预期； 药店扩张不及预期。
4
01 政策助力，零售药店行 业高景气度依旧
5
1.1.零售药店：不可或缺的医疗终 端
零售药店，顾名思义，就是在零售端售卖药品等医疗商品的商店，是在零售端去满足民众的基本用药需 求的地方。根据米内网数据显示，2019年三大药品零售终端的销售额为17955亿元，其中公立医院虽仍然 以66.6%占据绝对份额，但从近几年销售额占比的变化情况来看，零售药店和基层医疗机构的占比正在逐 渐增大，其中零售药店占比为23.4%一改之前缓步下降的趋势。但2020年上半年受新冠疫情影响，医院端 需求萎缩，药店端需求提升，药店2020H1占比提升至26.6%。
益丰药房外延扩张和内生增长两手抓。一方面是践行稳健扩张，在门店自建、加盟和并购上三点 发力，做到了自建有方、加盟有为和并购有序。另一方面是管理上的精细化，药店的精细化管理 决定药店门面和经营理念的可复制性。益丰药房从选址、毛利、渠道等多方面都做到精细化管理， 各维度全方面发展，是上市药店中的佼佼者。
20.0% 10.0%
0.0%
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020H1
公立医院 零售药店 基层医疗机构
40.0%
30.0%
20.0%
10.0%
0.0% -10.0%
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020H1
短中期催化剂：政策加持，处方外流走上快车道
处方外流是长期确定性方向，无论从政策推动上还是今年来的数据，处方外流都在进行时态。但自医院药品“零加成”以 及带量采购等重磅政策推行以来，随着药品价格的压低和医院药占比的限制，药厂会将渠道重心转移至院外市场，处方外 流走上快车道。对比日本医药分离的发展历程，明显可以看到国内的医药分离借鉴了日本的经验，结合国内的带量采购力 度及事业编制体系，我们判断国内的医药分离速度会快于日本，到2028年，可以达到50%的处方外流比例，即院内外处方 平分秋色。届时总处方外流的规模将超过7200亿元。零售药店作为院外重要的承接方，将分割5000亿元处方外流市场。
零售药店行业深度报告：解惑新时期零售药店,连锁龙头确定性强
零售药店行业深度报告：解惑新时期零售药店，连锁龙头确定性强（报告出品方/作者：国元证券，刘慧敏）1.疫情对零售药店造成的影响如何？2020年初，新冠肺炎疫情席卷全球，对各行各业都造成了巨大影响，那么对于零售药店行业疫情造成了怎样的影响呢？我们从以下三个维度回答这个问题：疫情期间：机遇与挑战并存；疫情后的短期影响：恢复迅速，利好因素持续；疫情后的长期影响：药店价值凸显，龙头集中度加速提升。
1.1新冠疫情下，零售药店挑战与机遇并存疫情对包括药店在内的实体门店造成确实影响，主要体现在客流量下滑，药店由于其刚性需求特性，抗疫情冲击能力强。
新冠疫情期间，由于消费者出行受限，依靠客流量的实体门店行业受到了巨大的冲击，国内商品零售行业2020Q1销售额下滑15.8%，全年合计下滑2.3%。
零售药店同样受到影响，，2020年春节后的一周内，药店日均销售额较节前下滑7.1%，其中中西成药下滑6.8%，中药饮片下滑53.7%，器械类由于口罩、手套等防疫物资的影响，销售额逆势增长113.9%。
相较其他零售行业，药店由于其诸多产品的刚性需求特性，在疫情中抗冲击能力较强，整体下滑幅度有限。
防疫物资需求增加，为药店带量提供增量收入。
随着疫情的不断发酵以及国家的积极倡导，勤戴口罩与积极预防的观念深入人心，口罩、手套、消毒类产品等防疫物资的需求不断增加，零售药店作为防疫物资的重要终端渠道，受益显著，2020年3月药店医疗器械销售占比提升至14.3%，而疫情爆发前的2019年12月医疗器械类的占比仅3.4%。
疫情下政府多管齐下，出台多项扶持政策助力药店渡过难关。
对于疫情期间因客流减少、销售额下滑、资金回笼困难，导致各行业的企业租金支付困难等经营压力问题，政府积极出台扶持政策，着力减税降费，助力企业渡过难关。
2020年2月20日，人社部会同财政部，税务总局发布《关于阶段性减免企业社会保险费的通知》为各大企业复工带来红利，药店也不例外。
2024年药店行业深度分析报告
一、行业概况近年来，随着国民经济的不断发展、人民生活水平的不断提高以及医疗保健意识的不断提升，我国药店行业呈现出蓬勃的发展态势。
截止2024年末，我国药店总数已超过50万家，从业人员超过200万人。
药店行业已成为我国医药卫生体系的重要组成部分，为广大人民群众提供了重要的医疗服务和药物配送。
二、市场规模据统计数据显示，2024年我国药店行业的总销售额已超过2万亿元，同比增长13%以上。
其中，处方药品销售额占比超过60%，非处方药品销售额占比约20%，保健品销售额占比约15%，其他医疗用品销售额占比约5%。
总体来看，我国药店行业市场规模庞大，且具有较高的增长潜力。
三、竞争格局目前，我国药店行业竞争格局相对较为分散，大量的小型药店在市场中占据较大份额。
然而，随着药店连锁企业的崛起，市场竞争格局逐渐发生变化。
大型药店连锁企业通过规模化运营以及优质的医疗服务，逐步获取更多的市场份额，加速了行业整合和提升。
同时，互联网技术的不断发展也为药店行业带来了新的竞争机遇与挑战。
通过电子商务渠道，药店可以拓展更大的市场空间，提高供应链效率。
四、发展趋势1.多元化经营：随着人们健康意识的提高，保健品、健康食品等消费品的需求不断增长。
药店可以通过引入多元化的产品和服务来满足消费者需求，扩大市场份额。
2.电子商务渠道：互联网技术的发展为药店行业带来了全新的机遇。
药店可以通过搭建电子商务平台，开展在线销售和配送服务，提升供应链效率，拓展更大的市场空间。
3.医疗服务提升：药店不仅是提供药物配送的地点，同时也是重要的医疗服务提供者。
药店可以加强医疗服务队伍建设，为患者提供更加专业、便捷的诊疗服务，提高患者满意度。
4.地域拓展与连锁经营：随着城市化进程的加快，以及人口老龄化的加剧，中小城市和农村地区的医疗服务需求也不断增长。
药店可以通过地域拓展和连锁经营，将医药服务辐射到更广泛的地区，获得更多的市场份额。
五、发展挑战1.政府监管：由于药店行业涉及到药品销售和医疗服务，因此在政府监管方面存在一定的约束和要求。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
图4： 药店行业新店盈利周期和关店率逐年提升
药店龙头有望加快行业整合。以老百姓、益丰药房为代表的上市药店龙头近年来加快了 新建并购的步伐，且其扩张具备持续性，有望助推行业整合浪潮。药店龙头均具备高于 WACC的ROIC，可通过股权、债权多种融资方式持续获得雄厚资金，不断投入自建和并购门 店中，迅速扩张版图。而且，药店行业具备典型的规模经济效益，企业规模越大，渠道价值 和议价能力更强，ROIC有望在规模扩张时处于上升通道，高资本回报率保证了上市药店扩张 的持续性，连锁药店龙头可凭不断积累的资金实力，进一步加快行业整合。
果。
WPS演示助您快速创建 极具感染力的演示文稿， 打造令人震撼的影院效
果。
WPS演示助您快速创建 极具感染力的演示文稿， 打造令人震撼的影院效
图9 2015年县城药店非药品中保健品及药材类份额高于全国
WPS演示助您快速创建 极具感染力的演助您快速创建 极具感染力的演示文稿， 打造令人震撼的影院效
果。
WPS演示助您快速创建 极具感染力的演示文稿， 打造令人震撼的影院效
果。
WPS演示助您快速创建 极具感染力的演示文稿， 打造令人震撼的影院效
图3： 2016年国内东北、华南、西南地区店均服务人口较低（单位：人/店）
监管趋严加剧药店行业分化，集中度有望快速上升
新版GSP、两票制/营改增、事中事后监管等，使得不规范运营、软硬件条件落后的单体药店 生存压力增大。医保定点药店由审批制改为协议管理，提升市场化程度，宽进严管制度下大型连 锁药店在医保定点申请上更具优势。在药店行业整体竞争加剧，关店率和新店盈利周期延长的北 京下，监管趋严进一步放大单体药店和连锁药店龙头的差距，行业整合大潮加速来临。
零售药店深度报告
贾昆峰 二〇一八年一月
目录
1、药店行业进入整合大时代，有望诞生牛股 2、药店的核心竞争力在单店盈利和连锁扩张 3、单店盈利：以客户为中心 4、连锁扩张：并购新建 5、投资建议
1. 药店行业进入整合大时代，有望诞生牛股
1.1 药店行业存量整合将加速
国内药品零售店均服务人口少，竞争激烈。2011年以来，国内药店的店均服务人口逐年下降 ，2015年国内药店数量达44.7万家，店均服务人口为3093人/店，与其他国家相比，国内药店的 店均服务人口处于较低水平，行业竞争激烈。分区域看，2016年国内东北、华南、西南地区的 店均服务人口均小于2700人/店，竞争已达白热化阶段，其中东北地区门店数量增速为1.3%， 华南、西南地区门店数量均负增长。
上市药店龙头纷纷夯实县域市场。在一二线城市竞争激烈，县域药店整合潜力较大的背景下， 上市药店龙头已将新建并购的触角伸至县域市场。益丰药房2016年即在定增项目中，计划于三年内 新建1000家门店，并主要集中在三、四线城市以及县城、乡镇等，渠道进一步下沉。另一方面，上 市药店纷纷圈占县域市场，2015年来收购的县域小型药店及单体药店数量迅速上升，2017年老百姓 收购甘肃庆阳市各市县28家药店，益丰药房收购娄底双峰县、宁乡县等18家药店，一心堂收购三台 县等8家单体药店。
1.2 未来趋势：整合纵深化
药店行业集中度提升未来的趋势之一就是整合纵深化。从整合药 店的体量和市场分布来看，一是大手笔并购的数量和体量将进一步提 升，二是行业的整合烽火从地级市扩散至县域市场。
1.2.1 大手笔并购的数量及体量有望提升
不同体量药店的资产证券化有别。纯零售药店板块中，2016年主板上市的 四家企业平均营收为63亿元（其中益丰药房37亿元），云南健之佳、漱玉平民 等正处IPO进程中的药店平均营收体量为21亿元（公司招股说明书披露），泉 源堂、上元堂等近20家新三板药店的营收则在1-3亿元不等。据中国药店20162017药店价值榜，2016年零售药店20强、50强、百强的营收入围门槛分别为22 亿、9亿、5亿，其中20强大多数为上市或准备上市的公司。考虑批零一体化（ 医保全新、华氏大药房）、产业链延伸（同仁堂、千金大药房）、多元化投资 （吉林大药房、成大方圆）及正在IPO、拟IPO和新三板企业等，已注入上市公 司体内的零售药店占2016年药店百强近50%。 收购标的的数量和体量将进一步提升。2015年以来，上市药店龙头开始发起对 亿元大店的并购，2015年益丰药房收购苏州粤海和武汉隆泰，一心堂收购海南 联合广安堂；2016年老百姓收购兰州惠仁堂、扬州百信缘，益丰药房收购韶关 乡亲，一心堂收购山西长城；至2017年老百姓收购通辽泽强、昆山百佳惠、镇 江华康、南通新普泽，大参林收购福建国晟，亿元大店的数量逐渐增加。考虑 到零售药店百强中仍有一半的大中型门店可待整合，我们认为，各地级市第一 个大型药店纳入上市公司版图后给同行的压力、整合示范效应以及较高估值（ 2017年一级市场15-20倍PE-当年利润）的诱惑，将使得更多及体量更大的药店 在行业竞争加剧中投入资本的怀抱，大店并购潮或将愈演愈烈。
县域药店市场整合有望加速。县域大多数药店在经营管理、人员素质、商品品类等相对大型连 锁药店的差距较大，在行业竞争加剧下盈利能力进一步下降。我们认为未来连锁药店龙头将通过两 种方式整合县域市场，一是在自己的优势区域深耕基层，通过新建门店继续扩大份额；二是收购省 市级区域优质连锁药店，以此为平台和基点来完成对区域内其他县域药店的收购兼并，迅速抢占份 额，加快整合县域市场。
1.2.2 新建收购下沉至县域市场
县域零售药店市场潜力大。1）县域消费者养生保健意识觉醒。2015年县域药店保健品、药材 类等两类非药品销售份额高于全国水平，意味着县域消费者不再只局限于治疗疾病的药品“刚需” ，其养生保健的消费意识越来越强，市场潜力巨大。2）县域市场迎来快速扩容期。县域市场人口 占全国人口总数的70%，2016年占全国药店销售额39.7%，“强基层”、分级诊疗等政策的推行，使 得巨量的购药需求在县域内释放，县域药店市场迎来快速扩容期，2016年县域药店销售同比增速 9.6%，高于城市药店2.6 pct。