金融衍生工具5 股指期货
金融衍生工具_课程习题答案(2)
资料范本本资料为word版本，可以直接编辑和打印，感谢您的下载金融衍生工具_课程习题答案(2)地点：__________________时间：__________________说明：本资料适用于约定双方经过谈判，协商而共同承认，共同遵守的责任与义务，仅供参考，文档可直接下载或修改，不需要的部分可直接删除，使用时请详细阅读内容第一章1、衍生工具包含几个重要类型？他们之间有何共性和差异？2、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明。
3、衍生工具市场的主要经济功能是什么？4、“期货和期权是零和游戏。
”你如何理解这句话？习题答案1、期货合约：：也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。
期货合同是标准化的在交易所交易，远期一般是OTC市场非标准化合同，且合同中也不注明保证金。
主要区别是场内和场外；保证金交易。
二者的定价原理和公式也有所不同。
交易所充当中间人角色，即买入和卖出的人都是和交易所做交易。
特点：T＋0交易；标准化合约；保证金制度（杠杆效应）；每日无负债结算制度；可卖空；强行平仓制度。
1）确定了标准化的数量和数量单位、2）制定标准化的商品质量等级、（3）规定标准化的交割地点、4）规定标准化的交割月份互换合约：是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率）相互交换支付的约定。
例如，债务人根据国际资本市场利率走势，将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务，或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。
这又称为利率互换。
互换在场外交易、几乎没有政府监管、互换合约不容易达成、互换合约流动性差、互换合约存在较大的信用风险期权合约：指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。
为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。
期权主要有如下几个构成因素①执行价格（又称履约价格，敲定价格〕。
金融衍生工具的分类
金融衍生工具的分类（一）按照产品形态分类1•独立衍生工具2•嵌入式衍生工具（二）按照交易场所分类1•交易所交易的衍生工具在有组织的交易所上市交易的衍生工具。
2.0TC交易的衍生工具分散的，一对一交易的衍生工具。
（三）按照基础工具种类分类1•股权类产品的衍生工具。
是指以股票指数为基础工具的金融衍生工具，主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。
2.货币衍生工具。
是指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换以及上述合约的混合交易合约。
3•利率衍生工具。
是指以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换以及上述合约的混合交易合约。
4•信用衍生工具。
是以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为基础变量的金融衍生工具，用于转移或防范信用风险，是20世纪90年代以来发展最为迅速的一类衍生产品，主要包括信用互换、信用联g生生等等。
5•其他衍生工具。
（四）按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换、结构化金融衍生工具。
1•金融远期合约合约双方同意在未来日期按照固定价格买卖基础金融资产的合约。
金融远期合约规定了将来交割的资产、交割的日期、交割的价格和数量，合约条款根据双方需求协商确定。
金融远期合约主要包括远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约。
2•金融期货是指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。
主要包括货币期货、利率期货、股票指数期货和股票期货四种。
3•金融期权是指合约买方向卖方支付一定费用，在约定日期内（或约定日期）享有按事先确定的价格向合约卖方买卖某种金融工具的权利的契约。
包括现货期权和期货期权两大类。
4.金融互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金的金融交易。
金融衍生工具
金融衍生工具金融衍生工具是指在金融市场中，派生出来的各种金融工具，它们的价值来源于其他金融资产的价格变化，因此也被称为衍生品。
金融衍生工具主要包括期货、期权、远期合约、掉期合约等。
近年来，金融衍生工具市场日益庞大，不断涌现出新的衍生品，成为金融市场的重要组成部分。
一、金融衍生工具的定义金融衍生工具是指由其他金融资产衍生出来的、以金融资产的价格波动为基础的合约，其价值的变化取决于其他金融资产的价格变动，而非本身价值的变化。
衍生品的本质特征在于它们的产生是因为金融市场上各种风险的需求，从而产生了用于对冲、投机等目的的合约。
金融衍生工具的市场通常是一个交易场所，包括场外交易和交易所交易两个市场。
二、金融衍生工具的种类金融衍生工具按照交易方式可以分为场外交易和交易所交易。
按照衍生价值的来源可以分为两类：一类是根据股票、货币、债券等金融资产的波动来确定价格的衍生工具，如期权、期货等；另一类是根据固定收入证券的利率、外汇利率和商品价格的波动来确定价格的衍生工具，如掉期、互换、信用违约掉期等。
1. 期货期货是一种标准化契约，其交易价格、交割日期、品种规格等都已经被交易所特别规定，并且所有合约交易都必须按照规定的标准进行。
期货的买卖是在交易所进行的，其涉及的主要商品有：商品期货、股票指数期货、贵金属期货、外汇期货、债券期货等。
期货市场系统是一个较为成熟的金融市场体系。
期货是最早的衍生工具之一，在现代金融市场中拥有重要地位，因为它为投资者提供了对冲风险、实现杠杆投资和识别市场预期等机会。
2. 期权期权是买卖双方达成的一种金融合约，赋予买方在未来某一特定时间或某一特定时间之前以特定价格购买或出售一个标的资产的权利，但是并非义务。
期权协议分为两种方式，一种是看涨期权，在未来某个时间点，以购买代价执行权利，以获得未来升值的利益；另一种是看跌期权，在未来某个时间点，以购买代价执行权利，以获得未来下跌的利益。
在现代金融市场中，期权是非常重要的金融衍生工具之一，因为它可以有效地降低投资者的风险和交易成本。
金融衍生工具概述及期货交易
基本分析方法
一、基本分析法的概念
根据商品的供给与需求（产量、消费量和
库存量和进出口等）来预测商品价格走势的分
析方法。
二、基本分析法的特点
分析价格变动的中长期趋势
研究的是价格变动的根本原因
主要分析的是宏观性因素
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商品供给与需求分析
供给分析：考察本期商品供应量的组成及 其变化。
商品供给：商品期初库存、本期产量和进口量 三部分
市场发展的方向，影响某个价位或区间买卖的 能力，反映出投资者对一个市场或一种商品的 参与兴趣
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引起持仓量变化的原因
每当交易所大厅内一笔交易完成后，持仓 兴趣就有三种变化的可能性:增加、减少、 或不变。下面我们看看这些变化是如何发 生的。
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成交量和持仓量的研判规则
交易量和持仓兴趣的一般解释规则
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期货套期保值与投机
套期保值：是指以回避现货价格风险为目 的的期货交易行为。
买入保值：交易者先在期货市场上买入期货， 以便将来在现货市场买进现货时不会因为价格 上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方 式。
卖出保值：指交易者先在期货市场上卖出期货， 当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现 货市场的损失，从而达到保值目的的一种套保 方式
金融衍生工具
金融衍生工具：指建立在基础金融工具或 基础金融变量之上，其价格取决于后者价 格变动的派生产品。
分类：
（一）按基础工具分类
证券衍生工具：以各类证券为基础工具的金融衍 生品。
货币衍生工具：以各种货币和汇率作为基础工具 的金融衍生工具。
1. 黄金衍生工具：以黄金作为基础工具的金融衍生 工具。
4
期货种类
按基础资产不同分类：
衍生品基本种类
衍生品基本种类衍生品是指以标的资产为基础而设计的金融工具，其价值来源于标的资产的变动。
下面将介绍一些常见的衍生品种类。
1.期货合约（Futures Contract）期货合约是一种衍生品，它规定了在未来某个特定日期以特定价格进行买卖的合约。
期货合约包括商品期货、股指期货、利率期货等。
2.期权（Options）期权是一种给予买方在未来特定时间以特定价格购买（认购期权）或者出售（认沽期权）标的资产的权利的合约。
期权分为买权和卖权两种。
3.互换合约（Swaps）互换合约是指双方同意以一种或多种标的资产的现金流量进行交换的合约。
常见的互换合约包括利率互换、货币互换、股票互换等。
4.期权期货（Options on Futures）期权期货是指在期货合约的基础上建立的期权合约。
它允许买方在特定日期以特定价格购买或出售期货合约。
5.指数（Indices）指数是由标的资产构成的投资组合，用于跟踪市场或某一特定行业的表现。
常见的指数包括股票指数、商品指数、债券指数等。
6.杠杆产品（Leveraged Products）杠杆产品是一种通过借钱投资以增加回报的金融工具。
常见的杠杆产品包括杠杆基金、杠杆交易、杠杆证券等。
7.远期合约（Forward Contract）远期合约是指双方同意在未来的特定日期进行买卖的合约，该合约的价格在签订时就已确定。
8.期权保险（Options on Insurance）期权保险是指以保险产品为基础设计的金融衍生品，它提供了对标的资产的保护和风险管理。
9.交换交易基金（ETFs）交换交易基金是一种在证券交易所上市交易的投资基金，它的份额可以被买卖，并通过特定策略来复制某一特定指数的表现。
10.互补产品（Commodity Products）互补产品是指与特定商品相关的金融产品。
这些商品可以是实物商品，如黄金、原油等，也可以是金属、能源等。
11.二元期权（Binary Options）二元期权是一种特殊类型的期权，其回报只有两种结果：一是在特定时间到期时获得固定回报，另一种是不获得任何回报。
金融衍生工具的概述
金融衍生工具的概述引言金融衍生工具是一种用于管理金融风险的金融工具。
它们的价值是从其他资产或指标派生出来的，包括股票、利率、汇率、商品和指数等资产。
本文将详细介绍金融衍生工具的定义、分类、特点以及它们在金融市场中的应用。
什么是金融衍生工具金融衍生工具是一种金融合约，它的价值是从基础资产的价值派生出来的。
基础资产可以是股票、债券、货币、商品、指数等，也可以是利率、汇率、价格等金融指标。
衍生工具的价值在很大程度上取决于基础资产或指标的变动。
金融衍生工具的分类根据衍生工具的交易方式和市场性质，金融衍生工具可以分为以下几类：1.期权：是一种赋予持有人在未来某个时间点购买或出售特定数量的资产的权利，但不是义务。
期权可以是买入期权（认购期权）或卖出期权（认沽期权）。
2.期货：是一种约定在将来特定日期和特定价格交付一定数量的标的资产的合约。
期货合约可以是金融期货（如股指期货）或实物期货（如原油期货）。
3.互换：是一种交换利率、汇率、资本或商品未来现金流的合约。
互换合约可以是利率互换、汇率互换或商品互换等。
4.合约差价（CFD）：是一种根据标的资产价格变动而进行结算的差价合约。
CFD可以用于投资或套保目的。
5.期权结构产品：是一种将不同类型的期权组合在一起构成的金融产品。
期权结构产品可以具有多种不同的风险特性。
金融衍生工具的特点1.杠杆效应：金融衍生工具通常只需要支付资产或合约价值的一部分作为保证金，从而提供了杠杆效应。
这意味着投资者可以用较少的资本参与更大规模的交易。
2.高风险高回报：由于杠杆效应和衍生工具的价格敏感性，金融衍生工具通常具有高风险高回报的特点。
投资者可以通过正确预测和管理风险来获取丰厚的回报。
3.交易灵活性：金融衍生工具在交易上具有很大的灵活性。
投资者可以通过买入或卖出衍生工具来实现不同的投资策略，包括套期保值、投机和对冲等。
金融衍生工具在金融市场中的应用金融衍生工具在金融市场中发挥着重要的作用。
《证券市场基础知识》难点讲解：金融衍生工具概述
《证券市场基础知识》难点讲解：金融衍生工具概述考前做好充足的准备，让你在证券考试开始的时候不必手忙脚乱，下面我们来看看由证券从业资格考试网整理而出的：《证券市场基础知识》难点讲解：金融衍生工具概述，希望对您有所帮助!第五章第一节金融衍生工具概述一、金融衍生工具的概念和特征(一)金融衍生工具的概念金融衍生工具指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格(或数量)变动的派生金融产品。
这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品(如债券、股票、银行定期存款单等等)，也包括金融衍生工具。
作为金融衍生工具基础的变量种类繁多，主要是各类资产价格、价格指数、利率、汇率、费率、通货膨胀率以及信用等级等等，近些年来，某些自然现象(如气温、降雪量、霜冻、飓风)甚至人类行为(如选举、温室气体排放)也逐渐成为金融衍生工具的基础变量。
1.独立衍生工具衍生工具包括远期合同、期货合同、互换和期权，以及具有远期合同、期货合同、互换和期权中一种或一种以上特征的工具。
具有下列特征：(1)其价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其他类似变量的变动而变动，变量为非金融变量的，该变量与合同的任一方不存在特定关系;(2)不要求初始净投资，或与对市场情况变化有类似反应的其他类型合同相比，要求很少的初始净投资;(3)在未来某一日期结算。
2.嵌入式衍生工具是指嵌入到非衍生工具(即主合同)中，使混合工具的全部或部分现金流量随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其他类似变量的变动而变动的衍生工具。
嵌入式衍生工具与主合同构成混合工具，如可转换公司债券等。
一旦被确认为衍生产品或可分离的嵌入式衍生产品，相关机构就要把这一部分资产归入交易性资产类别，按照公允价格计价。
(二)金融衍生工具的基本特征1.跨期性约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约。
证券投资学(第二版)-第5章 金融衍生工具-文档资料
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二、利率期货
(一)利率期货利率期货是指以债券类金融产品为标 的物的期货合约 ，具有以下两个特征： 1.价格与实际利率成反方向变动 2.既有现金交割，也有现券交割 （二）利率期货价格波动因素 1.货币供应量 2.经济发展速度 3.其他国家利率水平 4.其他因素
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三、货币期货
（一）货币期货概念 货币期货是以汇率为标的物的期货合约，又称外 汇期货 （二）货币期货与远期外汇的区别 1.流动性不同 2.合约的标准化程度不同 3.交易手段不同 4.市场参与者不同 5.履约方式不同
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（五）互换的基本形式
1.一种货币与另一种货币之间的交换 2.同一种货币的浮动利率与固定利率互换 3.不同货币的固定利率与固定利率互换 4.不同货币的固定利率与浮动利率互换 5.不同货币的浮动利率与浮动利率互换 6.同一种货币的浮动利率与浮动利率互换
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二、互换和约的内容
1.交易双方 2.合约金额 3.掉期货币 4.掉期利率 5.合约期限 6.互换价格 7.权利义务 8.价差 9.其他费用
不利，不执行合约 最大损失：期权费
价格上涨
价格下跌
有利，执行合约最 不利，最大损失： 大收益：执行价—资产 执行价－资产现 现价－期权费 价－期权费
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结论： 1.期权合约的购买者损失和合约出售者的收益都 是有限的 2.看涨期权对于购买者来说，收益可以无限高 3.看跌期权对于购买者来说，收益是有限的 4.预期市场价格将上涨（下跌）者既可以选择购 买看涨（看跌）期权，也可以选择出售看跌（看 涨）期权，但两者的风险和收益是不同的
4
6.现金交割 7.注重宏观
（三）股指期货投资分析
1.影响股指期货价格的因素
（1）目前的股价指数 （2）无风险利率 （3）股息支付率 （4）据到期日时间
《证券投资实务》项目5 金融衍生工具
后交易日与交割日的具体安排根据交易所的规定执行。
二、金融期货的主要种类
沪深300各行业所占据的比重
二、金融期货的主要种类
➢股指期货根据其交易目的的不同，可以实现不同的功能。
套利，10%
投机，70%
避险，20%
2020 2060
一、金融期货概述
（三）金融期货的功能
1.套期保值
卖出套期保值（空头套保）
7月份，大豆的现货价格为每吨2010元，某农场对该价格比较满意，但是大豆9月份才能 出售，因此该单位担心到时现货价格可能下跌，从而减少收益。为了避免将来价格下跌带 来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆期货交易。交易情况如下表所示：
2.交易目的不同
金融现货交易的目的是为了获得价值或收 益权，金融期货交易主要是为了套期保值。
3.交易方式不同
金融现货交易一般要求在成交后的几个交 易日内完成资金与金融工具的全额交割。期货 交易则实行保证金交易和逐日盯市制度，交易 者并不需要在成交时拥有或借入全部资金或基 础金融工具。
4.结算方式不同
金融现货交易通常以基础金融工具与货币 的转手而结束交易活动。而在金融期货交易中， 绝大多数的期货合约是通过作相反交易实现对 冲而平仓的。
一、金融期货概述
（三）金融期货的功能 1.套期保值
• 套期保值的基本做法：
•
在现货市场买进或卖出某种金融工
具的同时，作一笔与现货交易品种、数
量、期限相当但方向相反的期货交易，
案例：郁金香泡沫
• 郁金香泡沫的形成与期货合约也有一定的关系。
•
在1634年以前，郁金香和其他花卉一样是由花农种植并直
金融工程学金融衍生工具知识点总结
金融工程学金融衍生工具知识点总结金融衍生工具在现代金融市场中扮演着至关重要的角色，它们为投资者和金融机构提供了多样化的风险管理和投资策略选择。
金融工程学作为一门将金融理论、数学方法和计算机技术相结合的学科，对于深入理解和运用金融衍生工具具有重要的指导意义。
接下来，让我们一同深入探讨金融工程学中金融衍生工具的相关知识点。
一、金融衍生工具的定义与分类金融衍生工具是基于基础金融资产（如股票、债券、货币、商品等）的价值而衍生出来的金融合约。
其价值取决于基础资产的价格、利率、汇率等变量的变化。
常见的金融衍生工具主要包括以下几类：1、远期合约远期合约是指交易双方约定在未来某一特定日期，按照事先确定的价格买卖一定数量的某种资产的合约。
由于远期合约是在场外交易市场（OTC）进行的非标准化合约，因此其流动性相对较差，违约风险也较高。
2、期货合约期货合约与远期合约类似，也是在未来某一特定日期按照约定价格买卖一定数量资产的合约。
但期货合约是在交易所内进行交易的标准化合约，具有较高的流动性和较低的违约风险。
期货合约实行每日结算制度，通过保证金制度来控制风险。
3、期权合约期权合约赋予持有者在未来某一特定日期或之前，以约定价格买入或卖出一定数量资产的权利，但持有者并不负有必须买卖的义务。
期权合约分为看涨期权和看跌期权。
4、互换合约互换合约是指交易双方约定在未来一定期限内，按照约定的条件相互交换一系列现金流的合约。
常见的互换合约包括利率互换和货币互换。
二、金融衍生工具的特点1、杠杆性金融衍生工具通常只需要支付少量的保证金或权利金，就可以控制较大金额的基础资产。
这种杠杆效应在放大收益的同时，也放大了风险。
2、高风险性由于金融衍生工具的价值取决于基础资产价格的波动，其价格变化往往较为剧烈，加之杠杆效应的存在，使得金融衍生工具具有较高的风险。
3、复杂性金融衍生工具的设计和交易涉及到复杂的数学模型和金融理论，对于投资者的专业知识和风险承受能力要求较高。
金融衍生工具重点归纳
1期货交易：是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动。
其交易对象是标准化的期货合约。
期货合约：是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。
期货市场：是专门买卖标准化期货合约的市场。
期货市场是以现货交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成与发展起来的。
期货交易的方式：1套期保值：在期货市场买进或卖出与现货市场交易品种、数量相同，但方向相反的期货合同，以期在未来某一时间通过卖出或买进此期货合同来补偿因现货市场价格变动带来的实际价格风险。
2投机3套利交易：利用期货市场中不同月份、不同市场、不同商品之间的相对价格差，同时买入和卖出不同种类的期货合约来获取利润。
期货市场的功能：1规避风险2价格发现3减缓价格波动（操作方法：1套期保值2（单品种）投机交易3套利由于市场参与者目的不同，故存在不同的操作方法）期货市场的构成：1期货交易所（由会员制向公司制发展）2期货结算所（第三方）3期货经纪公司4期货交易者（套期保值者、投机者）2套期保值的操作基本上是在期货市场进行与现货交易等量的反向交易。
套期保值的基本做法是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动。
即生产经营者在现货市场上对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动。
即生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数量相当，但方向相反的期货商品（期货合约），以一市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。
会员制交易所的组织结构：1会员大会（最高权力机构）2理事会3专业委员会4总经理及业务管理部门期货结算所：在交易所的期货交易中，有结算制度、担保制度来防止违约风险。
交易指令：1、限价指令（limit order）包括卖出限价和买入限价指令。
在限价或更有利的价格上成交。
成交速度慢，有时可能不能成交。
金融衍生工具与金融衍生产品
金融衍生工具与金融衍生产品金融衍生工具与金融衍生产品随着金融市场的不断发展，金融衍生工具和金融衍生产品已经成为了金融市场中不可缺少的重要组成部分。
这两个概念经常被人们混淆，本文将对其进行解释并区分。
一、金融衍生工具金融衍生工具是指在金融市场上可以衍生出其他金融产品和金融合约的金融产品。
它们常常是由未来的市场价格、利率、汇率或资产价格上升或下降而衍生出来的。
比如，期货交易、期权交易和合约差价交易(CFD)等就是常见的金融衍生工具。
1.期货交易期货交易是指在期货交易场所通过买进或卖出某一合约的方式，预期在规定的到期日以规定的价格交割买卖标的物的交易。
2.期权交易期权交易是指在未来某个时间点，以一个特定价位买进或卖出某一未来交易价格的产品交易合约。
期权会门槛较高，但是为交易者提供了在价格波动市场上进行获利和对冲方式的便利。
3.合约差价交易(CFD)CFD是指以合约差价价格交易，交易的资产可以包括股票、指数、外汇和商品。
这种交易方式允许交易者在价格波动市场上进行投资和投机。
二、金融衍生产品与金融衍生工具不同，金融衍生产品是由金融机构为客户提供的基于金融衍生工具进行设计并为客户定制而成。
金融衍生产品的设计目的是为了满足客户的利润和风险管理需求。
常见的金融衍生产品有以下几种：1.股票衍生产品股票衍生产品是一种基于股票价格衍生出来的金融产品，它的设计旨在帮助客户在股票市场上稳定盈利。
股票衍生产品包括股票期权、股票股票期货、股票互换、基金和ETF(交易所交易基金)等。
2.外汇衍生产品外汇衍生产品是一种基于外汇价格衍生出来的金融产品，其设计目的是通过管理外汇波动风险来满足客户的需求，包括外汇期权、外汇远期合约、货币掉期等。
3.商品衍生产品商品衍生产品是一种基于商品价格衍生出来的金融产品，它的设计旨在帮助客户在商品市场上稳定盈利。
包括期货、期权和商品掉期等。
4.利率衍生产品利率衍生产品是一种基于市场利率波动进行设计的金融产品，以满足企业和个人的利润和风险管理需求，包括利率互换、利率期权和利率远期合约等。
05金融衍生工具paz
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BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
2024/7/3
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所谓实物交割制度交割是指合约到期时，按照期 货交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所 载标的物所有权的转移，或者按照规定结算价格 进行现金差价结算，了结到期末平仓合约的过程。 以标的物所有权转移进行的交割为实物交割，按 结算价进行现金差价结算的交割为现金交割。一 般来说，商品期货以实物交割为主，金融期货以 现金交割为主。
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它覆盖了银行、钢铁、石油、电力、煤炭、水 泥、家电、机械、纺织、食品、酿酒、化纤、 有色金属、交通运输、电子器件、商业百货、 生物制药、酒店旅游、房地产等数十个主要行 业的龙头企业。
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计算公式为： 报告期指数=报告期成份股的市值/基日成份股 的市值×1000
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指数成份股的选样空间，上市交易时间超过一 个季度；非ST、*ST股票，非暂停上市股票； 公司经营状况良好，最近一年无重大违法违规 事件、财务报告无重大问题；股票价格无明显 的异常波动或市场操纵；剔除其他经专家认定 不能进入指数的股票。选样标准为选取规模大 、流动性好的股票作为样本股。
交易目的
筹资、投资 套期保值
交易价格
成交价
价格预期
交易方式
全额
保证金
结算方式
实物交收
对冲平仓 7
金融期货的主要交易制度
保证金制度 每日结算制度 强行平仓制度 涨停跌板制度
证券投资学 课件 第5章 金融衍生工具
P=
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2月10日
股市上扬，欲购股票的市 价上升到105 000港元
卖出1张3月份到期的股票指数期 货合约，点数为2100点，合约总 值为：105 000港元（2100×50）
损益
亏损5 000港元
盈利5 000港元
第三节
金融期权
一．金融期权
（一）概念 期权是指一种选择的权利或自由，可供选
择之物和按规定价格有权出售或购买一物品。 期权交易就是一种权利的有偿使用。
第 5章
金融衍生工具
学习目标
●金融衍生工具的概念、特征、分类
●金融期货、股票指数期货 ●金融期权、股票指数期权 ●存托凭证、可转换证券、认股权证
第一节
金融衍生工具概述
一、金融衍生工具的概念
金融衍生工具又称金融衍生品，是与基础金 融产品相对应的一个概念，指建立在基础产 品和基础变量之上，其价格取决于基础金融 产品的价格（或数值）变动的派生金融产品 。
（三）期权合约的构成要素 1买方（taker） 2.卖方(grant) 3.协定价格 4.期权权利金 5.交易的金融资产的品种和数量 6．期权的有效期 7.通知日 8.到期日
（四）期权交易的类型 1.按性质分类。 （1）看涨期权 （2）看跌期权 （3）双重期权
2.按内容分类。 （1）股票期权交易 （2）即期外汇期权交易 （3）股票指数期权
（3）、对冲期权
假设一个投资者购买了9月份到期、协定价格为140的 纽约证券交易所综合股票指数的延买期权，3个月后， 该股票指数上升了18点，这时该投资者纯收入为2 750 美元（158×500—140×500），保险金点数为12.50， 则保险金为6 250 美元（12.50×500），由于他所购 买的期权到9月份才到期，如果股市继续看好，则他所 获得的利润还会增大。但是，股市也有可能朝相反的 方向移动，这样，对该投资者来说，则会前功尽弃。 因此，为了保险起见，该投资者可以在6月份时购进一 份9月份到期的纽约证券交易所综合股票指数期货合约 的延卖期权。假设6月份时9月份延卖期权的保险金为 16.10点，即8 050美元（16.10×500）。到9月份时， 可能出现2种情况。
5、金融衍生工具
存券银行为ADR持有者和基础证券发行人提供信息和咨询服务。
中央存托公司是指美国的证券中央保管和清算机构，负责ADR的保管和清算。
有担保的存托凭证分为一、二、三级公开募集存托凭证和美国144A规则下的私募存托凭证。
一级存托凭征允许外国公司无须改变现行的报告制度就可以享受公开交易证券的好处；想在一家美国交易所上市的外国公司可采用二级存托凭证；如果要在美国市场上筹集资本，则须采用三级存托凭证。
债券远期交易数额最小为债券面额10万元，交易单位为债券面额1万元。债券远期交易共有8个期限品种，期限最短为2天，最长为365天，其中7天品种最为活跃。
远期利率协议的买方支付以合同利率计算的利息，卖方支付以参考利率计算的利息。
(1)交易对象不同。
(2)交易目的不同。
金融期货交易与金融现货交易不同，它不能创造价值，不是投资工具，是一种风险管理工具。风险厌恶者可以利用它进行套期保值、规避风险，喜好风险者则利用它承担更大的风险。
季月，金约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的±20％。
股指期货合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±20％。
边持仓限额为100手；
交易所有权根据市场情况采取提高交易保证金标准、限制开仓、限制出金、限期平仓、强行平仓、暂停交易、调整涨跌停板幅度、强制减仓或者其他风险控制措施。
套期保值功能、价格发现功能、投机功能和套得功能。
当股指期货价格高于理论值时，做空股指期货，买入指数组合，称为“正套”；
“反套”
可分为货币互换、利率互换、股权互换、信用互换等类别。
自1981年美国所罗门兄弟公司为IBM和世界银行办理首笔美元与马克和瑞士法郎之间
金融衍生工具
金融衍生工具二名词解释（4个，16分）1金融远期合约：指交易双方约定在未来的某一确定时点，按照事先商定的价格（如汇率、利率或股票价格等），以预先确定的方式买卖一定数量的某种金融资产的合约。
2远期股票合约：指在将来某一特定日期按照特定价格交付一定数量单只股票或一揽子股票的协议。
3掉期交易：又称时间套汇，是指同时买进和卖出相同金额的某种外汇但买和卖的交割期限不同的一种外汇交易，其目的在于避免汇率波动的风险。
类型：即期对远期；明日对次日；远期对远期。
4商品期货：商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。
主要包括农副产品、金属产品、能源产品等几大类。
是关于买卖双方在未来某个约定的日期以签约时约定的价格买卖某一数量的实物商品的标准化协议。
5股票指数期货：股票指数期货简称股指期货。
是指期货交易所同期货买卖者签订的、约定在将来某个特定的事情，买卖者向交易所结算公司收付等于股价指数若干倍金额的合约。
6套期保值：指在现货市场上某一笔交易的基础上，在期货市场上做一笔价值相当，期限相同但方向相反的交易，以期保值。
7空头套期保值：指在现货市场处于多头的情况下在期货市场上做一笔相应的空头交易，以避免现货价格变动的风险。
8多头套期保值：指在现货市场空头的情况下，在期货市场上做一笔相应的多头交易，以避免现货价格变动的风险。
9期现套利：是指某种期货合约，当期货市场与现货市场在价格上出现差距，从而利用两个市场的价格差距，低买高卖而获利。
如：期货价格较高，则卖出期货同时买进现货到期货市场交割。
10最便宜可交割债券：指发票金额高于现货价格最大或低于现货价格最小的交割债券，期货合约的卖方选用这种债券交割可获得最大的利润或发生最小的损失。
11标准债券的转换因子：由于各种债券息票率不同，期限也不同，因此芝加哥交易所规定交割的标准为期限15年、息票率为6%的国债，其它券种均得按一定的比例折算成标准券。
这个比例成为转换因子。
12利率平价理论：由凯恩斯和爱因齐格提出的远期汇率决定理论。
金融衍生工具研究
开题报告本表由学生填写。
金融衍生工具研究摘要：二战后，国际金融市场发生了翻天覆地的变化，随着布雷顿森林体系的崩溃，国际债务危机等金融方面的国际重大事情的发展，国际金融市场上的利率、汇率等重要的金融变量也发生了明显的波动。
在这种国际形势下，我国金融市场衍生工具的发展和风险控制也受到了较大的影响。
因此，衍生金融工具是风险与收并存的，我国21世纪以来金融业井喷式发展，在发展的过程中难免会出现这样或那样的问题，本文主要研究了我国金融市场衍生工具的发展与风险控制。
首先通过对我国金融市场的衍生工具的理论研究，了解我国金融市场衍生工具的发展历程，然后简要分析目前我国金融市场衍生公司的现状，最后具体说明金融衍生工具规避金融风险的方式方法，以期能让本文对我国金融衍生工具的发展起到实质性的作用。
（Abstract）(After World War II, the international financial market has undergone earth-shaking changes. With the collapse of the Bretton Woods system and the development of major international financial issues such as the international debt crisis, important financial variables such as interest rates and exchange rates have also taken place in the international financial markets. Obvious fluctuations. Under this international situation, the development of China's financial market derivatives and risk control have also been greatly affected. Therefore, derivative financial instruments are coexistence of risk and income. Since the development of the financial industry in the 21st century, it will inevitably occur in the course of development. This paper mainly studies the development and risk control of financial market derivatives in China. . First of all, through the theoretical study of derivatives in China's financial markets, we will understand the development history of China's financial market derivatives, and then briefly analyze the current status of China's financial market derivatives, and finally specify the ways and means of financial derivatives to avoid financial risks. Let this article play a substantive role in the development of China's financial derivatives.)关键词：金融市场衍生工具发展风险控制（Keywords）:(financial market derivatives development risk control)目录1.绪论 (3)1.1研究的背景和意义 (3)1.2研究思路与方法 (3)1.2.1研究方法 (3)1.2.2研究思路 (4)1.3理论基础 (4)1.3.1金融衍生工具 (4)1.3.2金融风险 (4)2.我国股指期货和期权的内容 (5)2.1我国股指期货的现状 (5)（1）走势平稳，交易量大； (5)（2）股指期货套保作用逐渐发挥； (5)（3）股指期货投资者结构向多元化发展。
真题分类-金融-考点05金融衍生工具
第三节金融衍生工具一、单项选择题1.下列金融项目中，其职能主要是用于投资、筹资的是（）。
A.股票B.商业汇票C.期权D.期货2.下列关于期货与期权的说法中，错误的是（）。
A.期货：标的物是商品或期货合约B.期权：标的物是一种商品或期货合约选择权的买卖权利C.期货的交易地点是期货交易所，期权的交易地点是交易所或银行柜台D.买卖双方都要交纳一定数额的履约保证金是属于期权的保证金制度3.下列不属于商品期货的标的商品的是（）。
A.大豆B.利率期货C.原油D.钢材4.下列说法错误的是（）。
A.票据经过银行承兑，有相对小的信用风险，是一种信用等级较高的票据B.通常称为“买空卖空”的交易指的是期货交易C.一般来说，股票的筹资成本要高于债券D.抵押债券的收益高于信用债券，长期债券的收益高于中短期债券5.下列金融资产不属于基础资产的是（）。
A.普通股票B.国债C.优先股票D.远期合约6.下列不属于衍生工具的是（）。
A.期货B.股票C.掉期D.期权7.当看跌期权的履约价格高于相关期货价格时，该期权被称为（）。
A.实值期权B.虚值期权C.两平期权D.欧式期权8.世界上最早出现的期权交易所是（）。
A.芝加哥期权交易所B.荷兰的欧洲期权交易所C.伦敦股票交易所D.纽约股票交易所9.期货合约中唯一的变量是（）。
A.交割时间B.交易量C.资产价格D.交易地点10.建设银行某分行根据经济新常态下不断变化的市场供求关系，主动扩展新产品运用，近日，为某公司办理了跨境远期结汇+卖出外币看涨期权组合创新产品。
当市场价格高于合约的执行价格时，看涨期权的买方会选择（）。
A.执行期权B.放弃合约C.延长期权D.终止期权11.下表列出了两家公司对于两种货币的固定介入利率报价（税后调整后）：日元英镑A公司2%4%B公司3%6%下列说法正确的是（）。
**公司对于借入日元有比较优势**公司对于借入英镑有比较优势**公司对于借入日元和英镑都有比较优势12.**公司可以通过借入日元，借出英镑来套利金融期权是指它的持有者有权在规定期限内被双方约定的价格购买或出售一定数量变种金融资产的合约，按期权买者的权力划分，行期权的时限划分，期限可分为（）和（）。