原油期货业务内部培训课件
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原油贸易培训二期共247页
26、要使整个人生都过得舒适、愉快，这是不可能的，因为人类必须具备一种能应付逆境的态度。——卢梭
▪
27、只有把抱怨环境的心情，化为上进的力量，才是成功的保证。——罗曼·罗兰
▪
28、知之者不如好之者，好之者不如乐之者。——孔子
▪
29、勇猛、大胆和坚定的决心能够抵得上武器的精良。——达·芬奇
▪
30、意志是一个强壮的盲人，倚靠在明眼的跛子肩上。——叔本华
原油贸易培训二期
▪
6、法律的基础有两个，而且只有两个……公平和实用。——伯克 7、有两种和平的暴力，那就是法律和礼节。——歌德
8、法律就是秩序，有好的法律才有好的秩序。——亚里士多德 9、上帝把法律和公平凑合在一起，可是人类却把它拆开。——查·科尔顿 10、一切法律都是无用的，因为好人用不着它们，而坏人又不会因为它们而变得规矩起来。
原油专业知识.36页PPT
39、没有不老的誓言，没有不变的承 诺，踏 上旅途 ，义无 反顾。 40、对时间的价值没有没有深切认识 的人， 决不会 坚韧勤 勉。
谢谢你的阅读
❖ 知识就是财富 ❖ 丰富你的人生
71、既然我已经踏上这条道路，那么，任何东西都不应妨碍我沿着这条路走下去。——康德 72、家庭成为快乐的种子在外也不致成为障碍物但在旅行之际却是夜间的伴侣。——西塞罗 73、坚持意志伟大的事业需要始终不渝的精神。——伏尔泰 74、路漫漫其修道远，吾将上下而求索。——屈原 75、内外相应，言行相称。——韩非
原油专业知识.
36、“不可能”这个字(法语是一个字 )，只 在愚人 要突 破，不 要嫉妒 要欣赏 ，不要 托延要 积极， 不要心 动要行 动。 38、勤奋，机会，乐观是成功的三要 素。(注 意：传 统观念 认为勤 奋和机 会是成 功的要 素，但 是经过 统计学 和成功 人士的 分析得 出，乐 观是成 功的第 三要素 。
《原油与原油期货基础知识》PPT课件
资料来源：Bloomberg
原油价格的影响因素-供给
供给增加，价格下跌，供给减少价格上升
原油价格的影响因素-供给
原油储量
分布：主要在中东波斯湾沿岸、北美地区、中南美洲、非洲和俄罗斯等地区和国家。
原油储量的增加=新探明量 - 开采量
2016
原油价格的影响因素-供给
年 各 大 洲 已 探 明 原 油 储 量 ➢2016年中东地区储量为8134.7亿桶，占全球份额47.66%； 全 北美洲储量为2274.8亿桶，占全球份额13.338%； 球 中南美洲储量为3278.6亿桶，占全球份额19.21%； 占 非洲储量为1279.7亿桶，占全球份额7.50%； 比 亚洲及大洋洲储量为460.5亿桶，占全球份额2.70%。
目前，主要产油国和 地区，包括中东、俄 罗斯、美国等均已达 到原油产量峰值。
原油价格的影响因素
美国原油产量
页岩油革命以来，美国年增量100万桶/日（5000万吨增量） 美国原油产量已经从去年高位日产960万桶降至目前的910万桶，2015年原 油日平均产量930万桶，今年9月原油日平均产量1090万桶，全球最大出厂国
资料来源：美国能源部
石油的成因：
目前学术界普遍认同石油是一种化石燃料，它是 古代海洋或湖泊中的生物经过漫长的演化形成的 混合物；因此石油同样也是不可再生能源的一种 。
不过近年来对于石油成因的说法存有争议。目前 主流观点仍旧认为石油是“生物起源”，但亦有 较多观点认同“无机起源”和“宇宙起源”。石 油起源论关系到石油是否可以再生。
➢ 2016年-今 涨幅100% 俄罗斯·欧佩克 原油减产协议+制裁伊朗+经济复苏
原油价格的影响因素
地缘政治面因素
地缘政治事件 国际产油国的战争等问题直接影响国际原油的供应形势。 地缘政治危机仍是油价影响最大的短期因素之一
原油价格的影响因素-供给
供给增加，价格下跌，供给减少价格上升
原油价格的影响因素-供给
原油储量
分布：主要在中东波斯湾沿岸、北美地区、中南美洲、非洲和俄罗斯等地区和国家。
原油储量的增加=新探明量 - 开采量
2016
原油价格的影响因素-供给
年 各 大 洲 已 探 明 原 油 储 量 ➢2016年中东地区储量为8134.7亿桶，占全球份额47.66%； 全 北美洲储量为2274.8亿桶，占全球份额13.338%； 球 中南美洲储量为3278.6亿桶，占全球份额19.21%； 占 非洲储量为1279.7亿桶，占全球份额7.50%； 比 亚洲及大洋洲储量为460.5亿桶，占全球份额2.70%。
目前，主要产油国和 地区，包括中东、俄 罗斯、美国等均已达 到原油产量峰值。
原油价格的影响因素
美国原油产量
页岩油革命以来，美国年增量100万桶/日（5000万吨增量） 美国原油产量已经从去年高位日产960万桶降至目前的910万桶，2015年原 油日平均产量930万桶，今年9月原油日平均产量1090万桶，全球最大出厂国
资料来源：美国能源部
石油的成因：
目前学术界普遍认同石油是一种化石燃料，它是 古代海洋或湖泊中的生物经过漫长的演化形成的 混合物；因此石油同样也是不可再生能源的一种 。
不过近年来对于石油成因的说法存有争议。目前 主流观点仍旧认为石油是“生物起源”，但亦有 较多观点认同“无机起源”和“宇宙起源”。石 油起源论关系到石油是否可以再生。
➢ 2016年-今 涨幅100% 俄罗斯·欧佩克 原油减产协议+制裁伊朗+经济复苏
原油价格的影响因素
地缘政治面因素
地缘政治事件 国际产油国的战争等问题直接影响国际原油的供应形势。 地缘政治危机仍是油价影响最大的短期因素之一
原油期货培训
原油期货培训
投资咨询部 宋鹏
证券基金机构监管部 监管六处
1
主要内容
1.原油概况 2.影响原油价格的主要因素 3.原油期货概况 4.国外原油期货概况 5.投资者适当性制度
-2-
1.原油概况
-3-
1.1原油的性质
原油化学构成主要由烷烃、环烷烃、芳香烃等三 类烃化合物，是一种混合物，主要包括：汽油、柴油 、煤油、燃料油、石脑油、石蜡和沥青等。
-18-
地缘政治因素
中东局势： • 两伊战争， • 海湾战争， • 美伊战争， • 阿拉伯之春， • 伊朗核问题，叙利亚等
-19-
自然因素
• 天气因素：飓风 • 季节性因素：6-9月是原油下游的汽油消费旺季；
11月-次年4月是燃用油消费旺季
-20-
替代能源因素
• 原油及其下游：交通运输和化工（电动车普及） • 天然气：居民生活和发电 • 煤炭：发电和炼钢 • 生物能源（乙醇、生物柴油等）：交通运输和化
-23-
• 保证金计算：交易单位为1000桶/手，以10%的保 证金计算1手合约需占用保证金约为：
• 50美元/桶*1000桶/手*7（汇率）*10%=3.5万元
基本面因素
宏观面因素
地缘政治因素
原油价格
资金面因素
自然因素
替代能源因素
-15-
宏观面因素
原油市场投机旺盛，价格发现功能较强，对宏观 面消息反应迅速
• 经济走势：经济增长，原油需求扩张，支撑油 价；经济衰退，原油需求萎缩，推低油价；
• 就业率：就业率增长，通勤能源需求增加，推 动油价上涨
• PMI: PMI大于50时，经济上升，化工等工业需 求增加，推动油价上涨
碳 氢 氧 氮 硫 金属元素
投资咨询部 宋鹏
证券基金机构监管部 监管六处
1
主要内容
1.原油概况 2.影响原油价格的主要因素 3.原油期货概况 4.国外原油期货概况 5.投资者适当性制度
-2-
1.原油概况
-3-
1.1原油的性质
原油化学构成主要由烷烃、环烷烃、芳香烃等三 类烃化合物，是一种混合物，主要包括：汽油、柴油 、煤油、燃料油、石脑油、石蜡和沥青等。
-18-
地缘政治因素
中东局势： • 两伊战争， • 海湾战争， • 美伊战争， • 阿拉伯之春， • 伊朗核问题，叙利亚等
-19-
自然因素
• 天气因素：飓风 • 季节性因素：6-9月是原油下游的汽油消费旺季；
11月-次年4月是燃用油消费旺季
-20-
替代能源因素
• 原油及其下游：交通运输和化工（电动车普及） • 天然气：居民生活和发电 • 煤炭：发电和炼钢 • 生物能源（乙醇、生物柴油等）：交通运输和化
-23-
• 保证金计算：交易单位为1000桶/手，以10%的保 证金计算1手合约需占用保证金约为：
• 50美元/桶*1000桶/手*7（汇率）*10%=3.5万元
基本面因素
宏观面因素
地缘政治因素
原油价格
资金面因素
自然因素
替代能源因素
-15-
宏观面因素
原油市场投机旺盛，价格发现功能较强，对宏观 面消息反应迅速
• 经济走势：经济增长，原油需求扩张，支撑油 价；经济衰退，原油需求萎缩，推低油价；
• 就业率：就业率增长，通勤能源需求增加，推 动油价上涨
• PMI: PMI大于50时，经济上升，化工等工业需 求增加，推动油价上涨
碳 氢 氧 氮 硫 金属元素
原油培训教材PPT(共 56张)
培训课件
承德合盛伟业经济信息咨询有限公司
原油投资目录
第一章 第二章 第三章 第四章
影响原油的价格因素 原油投资的优势 原油投资套保 新华产权（龙油）的介绍
中国能源现状
逐年依赖进口
石油消费比重上升
石油资源分布图
石油资源分布
中国南海争端
2014年4月份越南政府派武装船只干扰 中国在南海海域石油钻作业，双方海军持续 对峙，此次争端“汽油交易所”。1872 年，62个黄油奶酪商成立纽约商品交易所，反映了 美国全球经济的发展，以及市场风险管理的需求。 2.1930年，加利福尼亚曾有一个短暂的石油期货市 场，但石油垄断者的价格控制，致使这一市场无法 兴起。 3.1973年，纽约棉花交易所，曾率先推出在鹿特丹 交割的原油合约，拟避开美国政府的价格控制，但 未成功。 4.1978年，纽约商品交易所（NYMEX）推出第一个 成功的石油期货合约，纽约取暖油期货合约开启了 油品期货贸易的时代。
• 2008年6月以色列威胁要攻打伊朗，美原油连续当天上涨11.03美元/ 桶，8.63%的涨幅更是创出了原油市场有史以来最大单日涨幅一。
• 美原油连续创出了147.27美元/桶的历史新高。
危机之后
第四原油库存的增减
• 经济衰退时期原油库存的下降对油价支撑作用不大，原油库存的增加对 油价则有较大的破坏作用；而在经济复苏和繁荣阶段，原油库存的增加 对油价有平抑作用，但原油库存下降则会极大地支撑油价上涨。
• 利比亚局势，武装人员控制港口，无法出口；还有石油管道 无法正常运转。
• 美国炼油。
第三地缘政治
• 战争、恐怖袭击、石油工人罢工以及其他突发事件等不确定性因素严 重影响甚至左右油价走势。
• 2003年3月美伊战争，2月28日，纽商所原油期货价格更是达到了 39.99美元/桶，相比前一年底的25美元/桶狂涨60%。
承德合盛伟业经济信息咨询有限公司
原油投资目录
第一章 第二章 第三章 第四章
影响原油的价格因素 原油投资的优势 原油投资套保 新华产权（龙油）的介绍
中国能源现状
逐年依赖进口
石油消费比重上升
石油资源分布图
石油资源分布
中国南海争端
2014年4月份越南政府派武装船只干扰 中国在南海海域石油钻作业，双方海军持续 对峙，此次争端“汽油交易所”。1872 年，62个黄油奶酪商成立纽约商品交易所，反映了 美国全球经济的发展，以及市场风险管理的需求。 2.1930年，加利福尼亚曾有一个短暂的石油期货市 场，但石油垄断者的价格控制，致使这一市场无法 兴起。 3.1973年，纽约棉花交易所，曾率先推出在鹿特丹 交割的原油合约，拟避开美国政府的价格控制，但 未成功。 4.1978年，纽约商品交易所（NYMEX）推出第一个 成功的石油期货合约，纽约取暖油期货合约开启了 油品期货贸易的时代。
• 2008年6月以色列威胁要攻打伊朗，美原油连续当天上涨11.03美元/ 桶，8.63%的涨幅更是创出了原油市场有史以来最大单日涨幅一。
• 美原油连续创出了147.27美元/桶的历史新高。
危机之后
第四原油库存的增减
• 经济衰退时期原油库存的下降对油价支撑作用不大，原油库存的增加对 油价则有较大的破坏作用；而在经济复苏和繁荣阶段，原油库存的增加 对油价有平抑作用，但原油库存下降则会极大地支撑油价上涨。
• 利比亚局势，武装人员控制港口，无法出口；还有石油管道 无法正常运转。
• 美国炼油。
第三地缘政治
• 战争、恐怖袭击、石油工人罢工以及其他突发事件等不确定性因素严 重影响甚至左右油价走势。
• 2003年3月美伊战争，2月28日，纽商所原油期货价格更是达到了 39.99美元/桶，相比前一年底的25美元/桶狂涨60%。
利家利公司培训资料-原油共36页PPT资料
30
6.3 近期国际政治事件对原油价格的影响
深圳市利家利投资咨询有限公司 SHENZHEN LEANLIE INVESTMENT ADVISORY LTD.
31
6. 4 原油价格的影响因素
深圳市利家利投资咨询有限公司 SHENZHEN LEANLIE INVESTMENT ADVISORY LTD.
28
6.1 原油价格的影响因素
深圳市利家利投资咨询有限公司 SHENZHEN LEANLIE INVESTMENT ADVISORY LTD.
29
6.2 近期国际政治事件对原油价格的影响
深圳市利家利投资咨询有限公司 SHENZHEN LEANLIE INVESTMENT ADVISORY LTD.
深圳市利家利投资咨询有限公司 SHENZHEN LEANLIE INVESTMENT ADVISORY LTD.
7
1.3 国际原油主要品种介绍
深圳市利家利投资咨询有限公司 SHENZHEN LEANLIE INVESTMENT ADVISORY LTD.
8
2.1 世界原油的储量分布
深圳市利家利投资咨询有限公司 SHENZHEN LEANLIE INVESTMENT ADVISORY LTD.
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12
2.5 中国原油的供求状况
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13
2.6 中国进口原油成本
深圳市利家利投资咨询有限公司 SHENZHEN LEANLIE INVESTMENT ADVISORY LTD.
原油期货市场培训 ——交易专题
36
六、套保套利 目录
套利审核原则
○ 持仓状态 必须已经拥有一定规模持仓。
○ 资金规模 资金规模须达到合约限仓对应保证金的一 定比例。 ○ 审核额度 审核额度通常不超过合约持仓限额。
37
THANKS
29
六、套保套利 目录
套保时间窗口
交割月前第四月
交割月前第三月 交割月前第二月
交割月前第一月
SC1807合约挂牌
2017年 7月 … 3 日
3月
… 31 日 1 日
4月
… 30 日 5 日
5月
… 30 日
6月（不得重复使用）
2 日 … 25 日 26 日 27 日 30 日
7月
1 日
一 般 月 份
7
一、市场主体 目录
境外办法和业务规则中市场主体的对应关系
《境外办法》
境外经纪机构 境外交易者
能 源 中 心 业 务 细 则
境外特殊参与者
境外特殊经纪 参与者
境外特殊非经 纪参与者
（可直接入场）
（不可直接入场）
境外中介机构
境外客户
8
二、中介机构 目录
业务简介
境外注册 符合资质
中介业务
无交易、结算权，需委托
原油期货市场培训 ——交易专题
原油期货业务 目录
《境外办法》
2015年6月26日，中国证监会正式发
布了《境外交易者和境外经纪机构从
事境内特定品种期货交易管理暂行办 法》，自8月1日起实施。
2
原油期货业务 目录
《境外办法》引入的新概念
概念 界定
“境外交易者、境外经纪机构从事我国境内特定品种期货交易及其相 关活动，应当遵守本办法。” “本办法所称境外交易者，是指从事期货交易并承担交易结果，在中 华人民共和国境外依法成立的法人、其他经济组织，或者依法拥有境 外公民身份的自然人。 “本办法所称境外经纪机构，是指在中华人民共和国境外依法设立、 具有所在国（地区）期货监管机构认可的可以接受交易者资金和交易
期货入门知识(内部员工培训版)130页PPT
黄大豆1号、2号、豆粕、大豆油、黄玉米、线形低密度聚乙烯、棕榈油、 生猪、焦炭
上海期货交易所
铜、黄金、铝、锌、天然橡胶、燃料油、线材、原油
郑州商品交易所
小麦（强筋、硬冬）、棉花、精对苯二甲酸、白糖、菜籽油、稻米
中国金融期货交易所 沪深300指数
1、期货交易的基本特征； 2、期货交易与远期交易的区别； 3、期货市场与现货市场的区别； 4、期货市场与证券市场的区别；
1、不要轻言放弃，否则对不起自己。
2、要冒一次险!整个生命就是一场冒险。走得最远的人，常是愿意 去做，并愿意去冒险的人。“稳妥”之船，从未能从岸边走远。-戴尔．卡耐基。
梦 境
3、人生就像一杯没有加糖的咖啡，喝起来是苦涩的，回味起来却有 久久不会退去的余香。
期货入门知识(内部员工培训版) 4、守业的最好办法就是不断的发展。 5、当爱不能完美，我宁愿选择无悔，不管来生多么美丽，我不愿失 去今生对你的记忆，我不求天长地久的美景，我只要生生世世的轮 回里有你。
平仓
买入后卖出， 或卖出后买入结算原先所做的新单。
价差
两个相关联市场或商品间的价格差异。
基差
同一商品当时现货市场价格与期货市场价格间的差异，如 不另行指出，一般是用近期期货合约月份来计算基差。
涨跌幅
某商品当日收盘价与昨日结算价之间的价差。
逐日盯市制度
是指结算部门在每日闭市后计算、检查保证金账户余额，通过适时发出追加 保证金通知，使保证金余额维持在一定水平之上，防止负债现象发生的结算 制度。
期货市场组织结构
1.监管机构：证监会及其下属派出机构 2.行业自律：期货业协会 3.期货交易所（期货结算机构） 4.期货公司 5.交易者
1848、CBOT成立 1865、真正意义的期货交易所出现 1876、LME成立 1972、CME推出外汇期货（欧洲货币） 1975、CBOT推出利率期货（政府国民抵押协会抵
上海期货交易所
铜、黄金、铝、锌、天然橡胶、燃料油、线材、原油
郑州商品交易所
小麦（强筋、硬冬）、棉花、精对苯二甲酸、白糖、菜籽油、稻米
中国金融期货交易所 沪深300指数
1、期货交易的基本特征； 2、期货交易与远期交易的区别； 3、期货市场与现货市场的区别； 4、期货市场与证券市场的区别；
1、不要轻言放弃，否则对不起自己。
2、要冒一次险!整个生命就是一场冒险。走得最远的人，常是愿意 去做，并愿意去冒险的人。“稳妥”之船，从未能从岸边走远。-戴尔．卡耐基。
梦 境
3、人生就像一杯没有加糖的咖啡，喝起来是苦涩的，回味起来却有 久久不会退去的余香。
期货入门知识(内部员工培训版) 4、守业的最好办法就是不断的发展。 5、当爱不能完美，我宁愿选择无悔，不管来生多么美丽，我不愿失 去今生对你的记忆，我不求天长地久的美景，我只要生生世世的轮 回里有你。
平仓
买入后卖出， 或卖出后买入结算原先所做的新单。
价差
两个相关联市场或商品间的价格差异。
基差
同一商品当时现货市场价格与期货市场价格间的差异，如 不另行指出，一般是用近期期货合约月份来计算基差。
涨跌幅
某商品当日收盘价与昨日结算价之间的价差。
逐日盯市制度
是指结算部门在每日闭市后计算、检查保证金账户余额，通过适时发出追加 保证金通知，使保证金余额维持在一定水平之上，防止负债现象发生的结算 制度。
期货市场组织结构
1.监管机构：证监会及其下属派出机构 2.行业自律：期货业协会 3.期货交易所（期货结算机构） 4.期货公司 5.交易者
1848、CBOT成立 1865、真正意义的期货交易所出现 1876、LME成立 1972、CME推出外汇期货（欧洲货币） 1975、CBOT推出利率期货（政府国民抵押协会抵
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能源安全
6
法律规则
2、期货市场最新配套政策
7
最新配套政策
《暂行办法》主要内容——开户及适当性制度
➢ 开户义务与目前的操作一致 境外交易者适用我国期货市场的统一开户原则
境外交易者的适当性管理原则，即“境内特定品种期货交易 实行交 易者适当性制度。期货交易所、期货公司和境外经 纪机构应当执行交易者适当性制度。境外交易者应当遵守交 易者适当性制度。
模式一：期货公司直接代理
境外 交易者
模式二：二级代理 模式三：境外经纪机构直接入场
境外经 纪机构
模式四：境外交易者直接入场
有结算资格的 期货公司会员
有结算 资格的 期货公 司会员
有结算 资格的 其他机 构
期货 交易所
10
最新配套政策
《暂行办法》主要内容——风险控制
• 建立健全业务管 理制度、风险管 理制度，遵守信 息披露制度
争资期夺货设交原立易的油管面定理向价条全权例球》投和资证者监的会国有际关性规交章易制场度所履，行根职据能《。公司法》 、《
• 2013年11月6日，能源中心注册于中国（上海）自由贸易试验区。
• 经人营民范币围国包际括化组织安排原油、天然气、石化产品等能源类衍生品上
市交易、结算和交割，制定业务管理规则，实施自律管理，发布市 场信息，提供技术、场所和设施服务。
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原油期货业务内部培训
原油期货业务内部培训
目录
一
法律规则
二
交易业务
三
结算业务
四
风控业务
五
原油期货合约及交割业务
六
技术&系统对接
3
一、法律规则
4
法律规则
1、能源中心基本情况
5
能源中心基本情况
• 上海国际能源交易中心是经中国证监会批准，由上海期货交易所出
13
境外国家或地区的法律监管——香港
5、间接模式：由于期货交易是通过香港本地经纪商进行，中国境内期 货公司被豁免向香港监管部门申请执照或注册。
例外——如果此时中国境内期货公司是作为中间人，介绍香港本地 经纪商和香港客户达成经纪关系，则该等豁免不再适用。 6、委托结算：理论上而言，如果香港投资者能够直接使用能源中心的 电子平台，境内期货公司的服务应不属于期货合约交易，因此不受到牌 照制度的规管。但即便如此，因为香港《证券及期货条例》中的“期货 合约交易”的法律定义较为广泛，如包括“诱使或试图诱使他人订立期 货合约协议”，有权机关可能对此有不同解释。
•符合要求的银行账 户作为期货结算账 户（外汇政策）； 专户管理
运营要求
保证金封 闭运行
大户持仓 报告
•设定持仓报告标准
风险处置
•按照对会员与客户 的规定采取措施
11
法律规则
3、跨境监管与反洗钱
12
境外国家或地区的法律监管——香港
1、监管机构：香港证券及期货事务监察委员会（SFC） 2、主要监管法律：《证券及期货条例》 3、受监管活动： （1）期货交易经纪业务（第二类牌照“期货合约交易”） （2）咨询业务（第五类牌照“期货合约咨询”） 4、直接模式： 只要中国境内期货公司在香港不设经营机构，且不向香港公众“积极推广” 期货服务，并不需要向香港监管部门申请执照或注册。关于如何界定“积极 推广”，香港监管部门列出一系列判断标准，如推广是否在大众媒体上进行 、推广是否是持续性的、推广是否特别针对香港公众等。
18
境外国家或地区的法律监管——英国
1、监管机构：英国金融行为管理局（FCA） 2、主要监管法律：《2000年金融服务和市场法》 3、受监管活动：经纪业务应属于RAO第14条列举的“合约性投资的交 易”和RAO第25条列举的“投资交易的安排“。 4、直接模式：只要中国的期货公司（A）不主动招徕客户，（B）通过 英国金融行为监管局（FCA）的授权人士进行金融推广或（C）其市场 推广行为是针对FCA下授权的各类金融机构，则无需获得FCA的授权。 5、间接模式：由于此时中国境内的期货公司是通过FSMA下的授权人 士开展业务，属于“海外人士排除“的特殊豁免下的情形，因此不需要 获得FCA的授权。 6、委托结算：由于RAO第14条和第25条包含的范围极广，单纯提供委 托结算业务也会被认为是从事受规管活动，因此分析同直接模式。
14
境外国家或地区的法律监管——新加坡
1、监管机构：新加坡金融管理局（MAS） 2、主要监管法律：《证券期货法》 3、受监管活动：期货合约交易（资本市场业务许可证） 4、直接模式：只要中国期货公司接纳少数新加坡客户，且该等客户 全部为“机构投资者”或“合格投资者”，则认为不构成“重大和合 理可预见影响”，不需要获得新加坡监管部门的许可或批准。
15
境外国家或地区的法律监管——新加坡
5、间接模式： （1）如果中国期货公司没有主动招揽新加坡经纪商或新加 坡客户，无
需获得新加坡监管部门的许可或批准。 （2）如果中国期货公司主动招揽新加坡经纪商或新加坡客户，则受到
上述“20个机构投资者或合格投资者”的数量限制；此时，新加坡经纪 商视为中国期货公司的一个客户，在数量上和中国期货公司的其他新加 坡客户合并计算。 6、委托结算 即使中国境内期货公司仅提供结算服务，也属于“期货合约交易”的一 部分，所以分析同“直接模式”。
明确特定品种期货交易应 该实施交易者适当性管理
证监会原则性要求
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最新配套政策
《暂行办法》主要内容——参与模式
模式一：期货公司直接代理
境外 交易者
模式二：二级代理 模式三：境外经纪机构直接入场
境外经 纪机构
模式四：境外交易者直接入场
境内 期货 公司
期货 交易所
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最新配套政策
《暂行办法》主要内容——结算模式
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境外国家或地区的法律监管——美国
1、监管机构：美国商品交易委员会（CFTC） 2、主要监管法律：《商品交易法》 3、受监管活动：期货佣金商（FCM）是吸引或接受客户买卖商品期货合 约等特定期货产品，并就该等交易接受客户资金的个人或实体；FCM必 须在美国商品交易委员会（CFTC）注册。 4、直接模式：除非豁免，接纳美国客户从事期货合约交易的期货公司须 向CFTC申请注册成为FCM。对于中国期货公司而言，目前难以获得豁免 。
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境外国家或地区的法律监管——美国
5、间接模式： 中国期货公司可以接受并维持已向CFTC注册的FCM的专有账户（Proprietary Account）或综合账户（Omnibus Account），而无需向CFTC注册。从发起期 货商和中国期货公司的法律关系来看，“二代模式”下的综合资金账户应该 属于“综合账户”。（值得注意的是，二代模式无需注册的结论是建立在一 个前提上的，即中国境内的期货公司不能主动招徕客户。因为招徕客户属于 FCM定义中的“吸引客户买卖商品期货合约”，且不是CFTC规章第30.4（a） 条所列的豁免注册情形之一。） 6、委托结算：即使中国境内期货公司仅提供结算服务，也属于FCM的业务范 围，因此也需要向CFTC注册。
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法律规则
2、期货市场最新配套政策
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最新配套政策
《暂行办法》主要内容——开户及适当性制度
➢ 开户义务与目前的操作一致 境外交易者适用我国期货市场的统一开户原则
境外交易者的适当性管理原则，即“境内特定品种期货交易 实行交 易者适当性制度。期货交易所、期货公司和境外经 纪机构应当执行交易者适当性制度。境外交易者应当遵守交 易者适当性制度。
模式一：期货公司直接代理
境外 交易者
模式二：二级代理 模式三：境外经纪机构直接入场
境外经 纪机构
模式四：境外交易者直接入场
有结算资格的 期货公司会员
有结算 资格的 期货公 司会员
有结算 资格的 其他机 构
期货 交易所
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最新配套政策
《暂行办法》主要内容——风险控制
• 建立健全业务管 理制度、风险管 理制度，遵守信 息披露制度
争资期夺货设交原立易的油管面定理向价条全权例球》投和资证者监的会国有际关性规交章易制场度所履，行根职据能《。公司法》 、《
• 2013年11月6日，能源中心注册于中国（上海）自由贸易试验区。
• 经人营民范币围国包际括化组织安排原油、天然气、石化产品等能源类衍生品上
市交易、结算和交割，制定业务管理规则，实施自律管理，发布市 场信息，提供技术、场所和设施服务。
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原油期货业务内部培训
原油期货业务内部培训
目录
一
法律规则
二
交易业务
三
结算业务
四
风控业务
五
原油期货合约及交割业务
六
技术&系统对接
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一、法律规则
4
法律规则
1、能源中心基本情况
5
能源中心基本情况
• 上海国际能源交易中心是经中国证监会批准，由上海期货交易所出
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境外国家或地区的法律监管——香港
5、间接模式：由于期货交易是通过香港本地经纪商进行，中国境内期 货公司被豁免向香港监管部门申请执照或注册。
例外——如果此时中国境内期货公司是作为中间人，介绍香港本地 经纪商和香港客户达成经纪关系，则该等豁免不再适用。 6、委托结算：理论上而言，如果香港投资者能够直接使用能源中心的 电子平台，境内期货公司的服务应不属于期货合约交易，因此不受到牌 照制度的规管。但即便如此，因为香港《证券及期货条例》中的“期货 合约交易”的法律定义较为广泛，如包括“诱使或试图诱使他人订立期 货合约协议”，有权机关可能对此有不同解释。
•符合要求的银行账 户作为期货结算账 户（外汇政策）； 专户管理
运营要求
保证金封 闭运行
大户持仓 报告
•设定持仓报告标准
风险处置
•按照对会员与客户 的规定采取措施
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法律规则
3、跨境监管与反洗钱
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境外国家或地区的法律监管——香港
1、监管机构：香港证券及期货事务监察委员会（SFC） 2、主要监管法律：《证券及期货条例》 3、受监管活动： （1）期货交易经纪业务（第二类牌照“期货合约交易”） （2）咨询业务（第五类牌照“期货合约咨询”） 4、直接模式： 只要中国境内期货公司在香港不设经营机构，且不向香港公众“积极推广” 期货服务，并不需要向香港监管部门申请执照或注册。关于如何界定“积极 推广”，香港监管部门列出一系列判断标准，如推广是否在大众媒体上进行 、推广是否是持续性的、推广是否特别针对香港公众等。
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境外国家或地区的法律监管——英国
1、监管机构：英国金融行为管理局（FCA） 2、主要监管法律：《2000年金融服务和市场法》 3、受监管活动：经纪业务应属于RAO第14条列举的“合约性投资的交 易”和RAO第25条列举的“投资交易的安排“。 4、直接模式：只要中国的期货公司（A）不主动招徕客户，（B）通过 英国金融行为监管局（FCA）的授权人士进行金融推广或（C）其市场 推广行为是针对FCA下授权的各类金融机构，则无需获得FCA的授权。 5、间接模式：由于此时中国境内的期货公司是通过FSMA下的授权人 士开展业务，属于“海外人士排除“的特殊豁免下的情形，因此不需要 获得FCA的授权。 6、委托结算：由于RAO第14条和第25条包含的范围极广，单纯提供委 托结算业务也会被认为是从事受规管活动，因此分析同直接模式。
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境外国家或地区的法律监管——新加坡
1、监管机构：新加坡金融管理局（MAS） 2、主要监管法律：《证券期货法》 3、受监管活动：期货合约交易（资本市场业务许可证） 4、直接模式：只要中国期货公司接纳少数新加坡客户，且该等客户 全部为“机构投资者”或“合格投资者”，则认为不构成“重大和合 理可预见影响”，不需要获得新加坡监管部门的许可或批准。
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境外国家或地区的法律监管——新加坡
5、间接模式： （1）如果中国期货公司没有主动招揽新加坡经纪商或新加 坡客户，无
需获得新加坡监管部门的许可或批准。 （2）如果中国期货公司主动招揽新加坡经纪商或新加坡客户，则受到
上述“20个机构投资者或合格投资者”的数量限制；此时，新加坡经纪 商视为中国期货公司的一个客户，在数量上和中国期货公司的其他新加 坡客户合并计算。 6、委托结算 即使中国境内期货公司仅提供结算服务，也属于“期货合约交易”的一 部分，所以分析同“直接模式”。
明确特定品种期货交易应 该实施交易者适当性管理
证监会原则性要求
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最新配套政策
《暂行办法》主要内容——参与模式
模式一：期货公司直接代理
境外 交易者
模式二：二级代理 模式三：境外经纪机构直接入场
境外经 纪机构
模式四：境外交易者直接入场
境内 期货 公司
期货 交易所
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最新配套政策
《暂行办法》主要内容——结算模式
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境外国家或地区的法律监管——美国
1、监管机构：美国商品交易委员会（CFTC） 2、主要监管法律：《商品交易法》 3、受监管活动：期货佣金商（FCM）是吸引或接受客户买卖商品期货合 约等特定期货产品，并就该等交易接受客户资金的个人或实体；FCM必 须在美国商品交易委员会（CFTC）注册。 4、直接模式：除非豁免，接纳美国客户从事期货合约交易的期货公司须 向CFTC申请注册成为FCM。对于中国期货公司而言，目前难以获得豁免 。
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境外国家或地区的法律监管——美国
5、间接模式： 中国期货公司可以接受并维持已向CFTC注册的FCM的专有账户（Proprietary Account）或综合账户（Omnibus Account），而无需向CFTC注册。从发起期 货商和中国期货公司的法律关系来看，“二代模式”下的综合资金账户应该 属于“综合账户”。（值得注意的是，二代模式无需注册的结论是建立在一 个前提上的，即中国境内的期货公司不能主动招徕客户。因为招徕客户属于 FCM定义中的“吸引客户买卖商品期货合约”，且不是CFTC规章第30.4（a） 条所列的豁免注册情形之一。） 6、委托结算：即使中国境内期货公司仅提供结算服务，也属于FCM的业务范 围，因此也需要向CFTC注册。